经营分析☆ ◇000049 德赛电池 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
锂电池电源管理系统、储能电芯及相关封装集成产品的研发、设计、生产及销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 223.99亿 100.00 20.20亿 100.00 9.02
─────────────────────────────────────────────────
智能手机类(产品) 75.91亿 33.89 5.91亿 29.26 7.79
电动工具、智能家居和出行类(产品) 34.50亿 15.40 4.64亿 22.98 13.46
智能穿戴类(产品) 33.77亿 15.08 4.83亿 23.89 14.29
笔记本电脑和平板电脑类(产品) 29.45亿 13.15 2.02亿 10.02 6.87
储能产品类(产品) 28.29亿 12.63 -4157.34万 -2.06 -1.47
其他(产品) 22.07亿 9.85 3.21亿 15.91 14.56
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 153.10亿 68.35 15.05亿 74.51 9.83
境内(地区) 70.90亿 31.65 5.15亿 25.49 7.26
─────────────────────────────────────────────────
自销(销售模式) 223.99亿 100.00 20.20亿 100.00 9.02
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 97.62亿 100.00 8.99亿 100.00 9.21
─────────────────────────────────────────────────
智能手机类(产品) 31.17亿 31.93 2.60亿 28.88 8.33
电动工具、智能家居和出行类(产品) 19.44亿 19.92 2.80亿 31.11 14.39
笔记本电脑和平板电脑类(产品) 15.10亿 15.47 9845.89万 10.95 6.52
智能穿戴类(产品) 11.43亿 11.71 1.22亿 13.61 10.71
储能产品类(产品) 10.47亿 10.73 -1863.36万 -2.07 -1.78
其他(产品) 10.01亿 10.25 1.58亿 17.53 15.75
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 62.81亿 64.35 5.66亿 62.97 9.02
境内(地区) 34.80亿 35.65 3.33亿 37.03 9.57
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 208.59亿 100.00 21.64亿 100.00 10.38
─────────────────────────────────────────────────
智能手机类(产品) 79.73亿 38.22 7.89亿 36.45 9.89
电动工具、智能家居和出行类(产品) 33.93亿 16.27 5.00亿 23.12 14.75
笔记本电脑和平板电脑类(产品) 28.71亿 13.76 2.08亿 9.61 7.25
智能穿戴类(产品) 25.82亿 12.38 2.17亿 10.04 8.42
其他(产品) 21.53亿 10.32 3.96亿 18.30 18.40
储能产品类(产品) 18.87亿 9.05 5343.61万 2.47 2.83
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 140.29亿 67.26 15.52亿 71.71 11.06
境内(地区) 68.30亿 32.74 6.12亿 28.29 8.96
─────────────────────────────────────────────────
自销(销售模式) 208.59亿 100.00 21.64亿 100.00 10.38
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 89.30亿 100.00 8.48亿 100.00 9.49
─────────────────────────────────────────────────
智能手机类(产品) 26.95亿 30.18 2.49亿 29.39 9.24
电动工具、智能家居和出行类(产品) 16.58亿 18.57 2.44亿 28.75 14.69
其他(产品) 14.17亿 15.87 1.35亿 15.91 9.52
笔记本电脑和平板电脑类(产品) 12.73亿 14.26 7429.29万 8.76 5.84
储能产品类(产品) 9.86亿 11.05 7403.45万 8.73 7.51
智能穿戴类(产品) 9.00亿 10.08 7166.59万 8.45 7.96
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 52.50亿 58.79 5.60亿 66.01 10.66
境内(地区) 36.80亿 41.21 2.88亿 33.99 7.83
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售126.48亿元，占营业收入的56.47%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 902447.88│ 40.29│
│第二名 │ 96933.15│ 4.33│
│第三名 │ 92209.36│ 4.12│
│第四名 │ 90794.97│ 4.05│
│第五名 │ 82440.61│ 3.68│
│合计 │ 1264825.97│ 56.47│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购88.66亿元，占总采购额的48.55%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 557459.02│ 30.53│
│第二名 │ 119056.12│ 6.52│
│第三名 │ 70543.64│ 3.86│
│第四名 │ 70359.59│ 3.85│
│第五名 │ 69211.23│ 3.79│
│合计 │ 886629.61│ 48.55│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司主要业务、主要产品及其用途
公司主要围绕锂电池产业链进行业务布局，立足电源管理系统及封装集成业务，正大力开拓新业务，发
展SIP先进封装和储能电芯等战略新兴业务，持续优化产业布局。智能手机、笔记本和平板电脑、智能穿戴
设备、电动工具、智能家居和出行产品、储能产品是公司锂电池产品的主要应用领域。
2、公司主要经营模式
公司拥有成熟的采购、生产和销售体系，采取“以销定产、以产定采”为主的经营方式。报告期内，公
司主要经营模式未发生重大变化。
（1）采购模式
公司采购的原材料主要包括锂离子电芯、BMS、电子元器件、PCB（印制电路板）、正负极材料、隔膜、
电解液和各种辅料。主要采取“以产定采”的采购模式，采购部门根据生产计划部门下达的采购计划进行采
购。公司建立了完整的供应链管理体系，与众多的原材料厂商建立了长期稳定的合作关系，公司存在由客户
指定供应商的情况。
（2）生产模式
公司生产的产品主要为非标定制化产品，采用“以销定产”的生产模式，根据客户订单及需求制定生产
计划并组织生产。储能电芯产品为标准化产品，公司综合评估客户需求与产能利用情况，制定生产计划并组
织生产。公司拥有完善的质量管控体系，生产自动化水平处于行业先进水平。
（3）销售模式
公司主要围绕行业排名前列的核心客户开展业务，采取直接销售模式，由终端客户直接向公司下单或由
终端客户指定的代工厂向公司下单。经过多年的发展，公司积累了大量的优质客户资源，与主要客户建立了
长期稳定的合作关系，积极广泛地参与客户产品项目的前期研发设计并实现销售。
二、报告期内公司所处行业情况
1、公司行业分类
公司主要从事锂电池电源管理系统、储能电芯及相关封装集成产品的研发、设计、生产及销售业务。根
据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017），公司主要业务属于“C制造业”门类
中的“C38电气机械和器材制造业”大类中的“C3841锂离子电池制造”小类。
2、行业发展状况
2025年全球锂电池行业延续高速增长态势。依据研究机构EVTank联合伊维经济研究院、中国电池产业研
究院共同发布的《中国锂离子电池行业发展白皮书（2026年）》，2025年，全球锂离子电池总出货量达2,28
0.5GWh，同比增长47.6%。其中：动力电池出货量为1,495.2GWh，同比增长42.2%；储能电池出货量达651.5G
Wh，同比激增76.2%；小型电池出货量133.9GWh，同比增长7.9%。
消费电子领域，根据市场研究机构IDC统计数据，2025年全球智能手机出货量为12.6亿台，同比增长1.9
%；2025年全球传统PC（个人计算机）出货量达到2.847亿台，同比增长8.1%；2025年全球平板电脑出货量为
1.519亿台，同比增长5%；市场研究机构Omdia数据显示，2025年全球可穿戴设备出货量突破2亿台，同比增
长6%。
电动工具方面，根据国家统计局数据，2025年国内电动手提式工具产量1.987亿台，较上年下降7.5%。
清洁电器与电动两轮车领域，根据IDC统计数据，全球智能扫地机器人2025年出货2,412.4万台，同比增长17
.1%；奥维云网（AVC）监测数据显示，2025年中国清洁电器行业营业收入471亿元，同比增长11.3%，全年零
售量3,550万台，同比增长17.0%；中国电动两轮车内销总量达5,876.7万辆，同比增长16.6%。
3、公司行业地位
公司专注于锂电池的电源管理及封装集成业务二十余年，作为国内最早从事该业务领域的生产制造企业
，经过多年持续的技术创新、工艺创新和产品创新，以卓越制造、敏捷交付、优良品质和深刻的客户理解和
服务能力成为消费类锂电池电源管理及封装集成领域主要供应商之一。公司与国内外多家消费类主要厂商开
展了广泛的业务合作，市场份额稳定，竞争力不断提高。近几年，公司正大力开拓新业务，发展SIP先进封
装和储能电芯等战略新兴业务，持续优化产业布局。
三、核心竞争力分析
公司作为国内锂电池制造领域的先行者，经过多年的发展，通过持续打造高效制造平台、不断完善品质
控制预防体系、持续优化业务结构，拥有以下核心竞争优势：
1、优质的客户服务能力和高端客户资源
经过多年的发展，凭借丰富的制造经验、良好的产品品质和卓越的交付能力，公司与全球领先的消费类
厂商建立了长期稳定的合作关系，积累了大量的优质客户资源，对客户需求有着深刻的理解和认识。报告期
内，公司在服务好老客户的同时，着力拓展新的优质客户，为公司未来持续稳健发展奠定坚实的基础。
2、领先的制造水平
公司是国内最早从事锂电池电源管理系统及封装集成业务的生产制造企业，具备多年的生产管理经验和
领先的制造工艺水平，在解决一些瓶颈工艺问题上具有独特的优势。公司持续投入，不断探索和提升设备创
新能力和制造柔性水平，着力打造高效制造平台。公司根据不同产品的工艺特点，通过生产工艺的调整与创
新，优化生产布局，实行柔性化和自动化相结合的生产管理，智能制造能力不断夯实，制造效率不断提升。
公司建立了生产信息化管理体系，实现了产品制造、品质等相关信息一体化管理，确保产品品质的一致性和
产品信息的可追溯性。
3、技术研发优势
公司注重围绕技术创新打造企业核心竞争力。公司作为国内锂电池电源管理系统及封装集成业务领域的
先行者，经过多年的发展，积累了雄厚的技术优势，有较强的研发实力和持续创新能力。公司着力完善产品
研发技术平台，大力引进研发人才，强化研发人才的培养，在中小型锂电池产品电源管理系统及封装集成业
务领域的技术水平处于全球领先地位。公司拥有多项专利，专利数量处于行业前列。
截至2025年末，公司子公司累计拥有发明专利213项、实用新型专利725项、外观设计专利39项和软件著
作权197项；报告期内申请发明专利64项、实用新型专利233项、外观设计专利13项、软件著作权47项和国际
PCT（专利合作条约）7项；授权发明专利35项、实用新型专利129项、外观设计专利12项和软件著作权32项
。
4、良好的品质保障能力
公司长期服务于全球高端消费类厂商，积累了丰富的制程管理经验，拥有完善的质量管控体系，公司持
续完善品质控制预防体系，强调预防和过程控制，产品品质获得客户肯定，使得公司在智能手机、智能穿戴
、笔记本电脑、电动工具、吸尘器等锂电池电源管理及封装集成领域获得了较高的市场份额。
5、领先的自动化水平
公司持续提升智能制造水平，坚持自动化改造，推动建立自动化生产线，并着力推进产品测试集成化、
智能化，减少直接作业人员，降低人工操作带来的品质风险，确保产品的一致性和可靠性，降低人工成本，
促进节能减排，提升产品制造效率和盈利能力。公司拥有专门的自动化设备开发团队，紧跟锂电池行业自动
化前沿技术，持续打造灵活高效、高性价比的柔性化、自动化制造平台。目前，公司的自动化水平处于行业
领先。
四、主营业务分析
1、概述
2025年度，公司实现合并营业收入223.99亿元，同比增长7.38%；实现归属于上市公司股东的净利润2.9
2亿元，同比下降29.23%。报告期内，公司主要经营情况如下：
（1）坚定地加大研发投入，以创新驱动发展
公司坚持以技术创新驱动发展，积极应对日趋激烈的市场竞争环境。近五年来，公司研发投入保持稳定
增长，2025年研发投入达10.31亿元，同比增长14.63%，研发投入占营业收入的比例为4.60%。报告期内，各
子公司围绕主业持续开展核心关键技术攻关，深度参与客户产品前期设计验证，紧跟行业发展趋势，持续提
升技术能力与产品适用性，巩固与核心客户的长期合作。在储能电芯产品研发方面，开发兼顾容量、过流温
升、大倍率循环特性的UPS高功率电芯，推出主动安全电芯及系统，研发先进的温压一体传感器，实现电芯
内部气压与温度实时监测，全面提升储能系统安全水平；SIP先进封装工艺研发方面，成功导入固晶、焊线
、溅镀、植球四个关键工序，掌握晶圆级的减薄和划片工艺，为新业务的开拓和承接打下了坚实的技术基础
。
（2）新兴业务占比不断提升，持续优化业务结构
近几年，公司在持续深耕传统优势业务的同时，不断推动战略新兴业务的发展，持续提升新兴业务占比
，推动整体业务结构优化。报告期内，储能业务从侧重规模扩张转向聚焦效益提升，着力改善经营质量，储
能电芯产能利用率提升，亏损有所下降，储能业务全年实现销售收入28.29亿元，同比增长49.89%；SIP业务
聚焦核心客户，以高品质交付为基础，深化与客户的合作，不断拓展新业务品类，显著提升业务粘性，推动
销售收入持续增长，全年实现销售收入30.42亿元（含内部销售），同比增长13.88%。
（3）海外制造持续加码，优化产能布局
在国际贸易政策不确定性增加、贸易保护主义抬头的背景下，公司持续加速越南制造基地的建设进程，
以构建多元化的产能布局，响应客户海外产能需求，针对不同区域的差异化关税，动态调整生产资源配置。
报告期内，公司子公司在越南云中工业园购置厂房并逐步投入使用，同时开启内黄工业园二期厂房建设，持
续扩大产能。智能硬件装配业务实现海外量产落地，SIP业务越南制造基地顺利量产且持续导入新项目，越
南本地制造产值超20亿元。
（4）深化精益智造管理，推动降本增效
以建设数字化工厂为目标，以精益制造为基础，公司各控股子公司通过提升柔性自动化能力、改造MES
生产信息化管理系统、全过程数据采集、关键质量特性监控与自动预警等措施，实现产品工艺数据的制造过
程主动防错控制，打造可视、可控、可追溯的智能化制造管理平台。在精益制造体系的基础上，进一步融合
自动化设备、智能管理系统与实时数据分析，推动生产各环节高效协同、精准管控，有效降低人力投入成本
与各类资源损耗。同时，以AI大数据技术为驱动，持续优化制造效率与产品质量，全面提升公司智能制造水
平与数字化运营能力，助力企业实现高质量、低成本、高效率发展。
●未来展望:
（一）行业竞争格局和发展趋势
在全球能源转型持续深化的大背景下，未来几年锂电池行业有望延续景气上行周期。凭借下游应用场景
的持续拓展与技术迭代的驱动，锂电池行业仍将保持较高的增长速度。消费类电池领域，智能手机、平板电
脑、笔记本电脑等传统终端产品更新迭代持续释放刚性需求，AI眼镜、机器人等新兴智能硬件快速增长，进
一步拉动消费类电池需求稳步增长。储能电池领域，在全球能源安全战略重构与“双碳”目标的长期驱动下
，储能锂电池作为能源转型的关键支撑，其刚性需求正在加速释放，预计未来几年，全球储能行业仍将处于
高速增长期。动力电池领域，受技术与市场双轮驱动，电动化进程持续深化，市场需求预计保持稳健增长。
（二）公司发展战略
公司践行“经营革新、技术超越、专业制造、服务领先”的经营理念，坚持“勤勉诚信、开放共享、创
新高效”的价值观，公司愿景为致力于成为全球一流的新能源解决方案提供商。
公司消费类电池业务聚焦价值提升与客户满意度优化，稳定现有业务，孵化新兴业务，持续巩固公司产
业链竞争优势。智能硬件业务加速海外产能布局，依托现有部品部件能力，逐步拓展业务边界与应用领域。
大型动力电池电源管理业务坚持与电芯厂及主机厂战略结盟模式，全力服务好现有客户，进一步拓展主流客
户资源及业务量，积极进入新兴产业。SIP业务利用质量与技术领先的优势，积极开拓新业务品类，进一步
提高市场份额。储能业务构建差异化竞争优势，深耕主动安全产品，打造技术创新、品质优良的核心竞争力
，以大客户为核心支撑、海外市场为增长引擎、场景细分为辅助攻坚，持续优化市场与业务布局，提高发展
质量。公司将继续加快业务和制造基地全球化布局，提升海外本土化能力，充分把握海外市场增长机会；加
大创新研发投入，加速新工艺应用、新项目研发，持续提升市场竞争力；打造以数据为核心的智能化运营体
系，加速业务数字化协同升级，以AI大数据驱动制造效率与产品质量持续优化；增厚人才储备，加快研发、
技术人才梯队建设；持续创新，打造系统竞争力，稳中求进，加快发展。
（三）经营计划
2026年，公司将巩固传统优势业务市场份额，强化与核心客户的合作，关注AI、机器人、低空经济等新
业务场景，加速新工艺应用、新项目研发，进一步拓宽业务品类；储能业务聚焦重点客户与重点项目，优化
内外部资源使用效率，推行极致成本管控下的创新与突破，努力改善经营成果；SIP先进封装攻坚电源管理
系统外的新品类项目，持续提升盈利能力；公司将持续开展数字化与智能制造工作，通过创新赋能与精细化
管理，持续推动提质增效，实现高质量发展。
（四）可能面对的风险
1、宏观经济与行业波动风险
公司所属锂电池行业与下游智能手机、平板和笔记本电脑、智能穿戴、电动工具、智能家居和出行、储
能及新能源汽车等领域的市场需求密切相关。在全球能源结构转型的大背景下，锂电池及其下游行业在国家
政策的支持下，继续保持较快增长。但全球宏观经济存在不确定性，近年来，国际地缘政治摩擦持续，贸易
保护主义抬头，多边贸易体系运行受阻，关税壁垒等贸易限制措施不断增加，如果国际贸易政策、关税税率
、税收政策及出口管制等方面出现不利调整，将可能对公司海外业务拓展、市场布局及经营发展造成影响，
进而导致公司经营业绩出现波动。公司将积极关注相关政策，优化市场结构，持续提升对行业趋势和风险的
研判能力，增强业务布局和经营规划的前瞻性和科学性，积极发挥公司海外业务平台优势，尽可能减少宏观
经济与行业波动带来的不利影响。
2、市场竞争加剧的风险
虽然公司在锂电池电源管理系统及封装集成业务领域的行业地位突出，但全球新能源市场加速发展，大
量资本和厂商竞相涌入新能源市场，不断发布相关投产或扩产计划。随着新增产能陆续落地投产，行业内相
关产品供应快速增加，存在市场竞争加剧和产业链毛利率进一步下降的风险。公司将持续加大产品创新、技
术创新和业务开拓力度，持续提升生产质效、降低生产成本、优化产品结构，提高精细化管理水平，持续提
升核心竞争力。
3、客户相对集中的风险
报告期内，公司客户集中度相对较高。尽管公司核心客户为下游知名终端厂商，并与公司建立了长期稳
定的合作关系，但如果公司核心客户需求不足或者减少从公司的采购，将会对公司经营产生不利影响。公司
将大力开拓新业务，发展SIP先进封装和储能电芯等战略新兴业务，积极开拓新客户、新产品、新市场，持
续优化产品结构和客户结构，以此化解客户集中度较高的经营风险。
4、汇率波动风险
报告期内，公司出口销售金额为153.10亿元，占当期营业收入比重为68.35%，占比相对较高。公司出口
主要采用美元作为结算货币，业务经营在一定程度上受到汇率波动的影响。汇率的波动受全球经济走势、货
币政策等多种因素影响，若未来国家外汇政策发生重大变化，汇率出现大幅波动，可能会对公司业绩造成一
定程度的不利影响。公司将强化汇率风险意识，加强对外汇风险敞口的管理，不断深化对汇率风险管理工具
的理解和应用能力，持续增强外汇风险管理能力，尽力减少汇率波动对公司业绩的不利影响。
5、公司管理风险
随着新项目、新基地的陆续投产，公司经营规模持续扩张，公司的生产规模、产品结构和涉及的市场领
域都将发生一定变化，公司的管理水平在机制建立、战略规划、组织设计、运营管理、资金管理和内部控制
等方面将面临挑战。如果后续公司的管理水平无法匹配或适应公司的发展速度及规模，可能会对公司的经营
产生不利影响。公司将充分调动和整合内外部资源，加大对新产品新市场的探索和研究投入，提高对新业务
领域的认知水平和掌控能力，努力做好事前筹划，加强人才选育，健全组织结构，强化风险意识，完善制度
体系建设，强化运营过程管理与监控，积极规避管理风险带来的可能损失。
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