经营分析☆ ◇000059 华锦股份 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
石油化工及化学肥料生产与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
石化行业(行业) 363.11亿 86.96 48.64亿 96.26 13.40
精细化工(行业) 30.78亿 7.37 7405.51万 1.47 2.41
化肥行业(行业) 20.54亿 4.92 5075.92万 1.00 2.47
其他(行业) 3.13亿 0.75 6433.66万 1.27 20.53
─────────────────────────────────────────────────
原油加工及石油制品(产品) 303.49亿 72.68 50.83亿 100.57 16.75
聚烯烃类产品(产品) 40.94亿 9.81 -4.01亿 -7.94 -9.80
尿素(产品) 20.05亿 4.80 7284.00万 1.44 3.63
芳烃类产品(产品) 18.67亿 4.47 1.83亿 3.62 9.80
丁二烯(产品) 10.85亿 2.60 2.54亿 5.03 23.45
ABS制品及副品(产品) 8.31亿 1.99 -5427.19万 -1.07 -6.53
环氧乙烷(产品) 6.52亿 1.56 -6813.53万 -1.35 -10.45
乙二醇类产品(产品) 5.10亿 1.22 -5798.23万 -1.15 -11.36
其他(产品) 3.13亿 0.75 6433.66万 1.27 20.53
液氨(产品) 4880.40万 0.12 -2208.08万 -0.44 -45.24
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 386.19亿 92.49 48.02亿 95.02 12.43
外销(地区) 31.38亿 7.51 2.52亿 4.98 8.02
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
石化行业(行业) 173.83亿 86.47 20.39亿 92.86 11.73
精细化工(行业) 16.52亿 8.22 --- --- ---
化肥行业(行业) 8.99亿 4.47 --- --- ---
其他(行业) 1.70亿 0.84 2665.95万 1.21 15.70
─────────────────────────────────────────────────
原油加工及石油制品(产品) 145.84亿 72.54 20.86亿 95.00 14.31
聚烯烃类产品(产品) 20.47亿 10.18 -2.30亿 -10.46 -11.23
尿素(产品) 8.76亿 4.36 -367.51万 -0.17 -0.42
芳烃类产品(产品) 7.53亿 3.74 1.83亿 8.32 24.29
丁二烯(产品) 5.85亿 2.91 1.43亿 6.53 24.53
ABS制品及副品(产品) 4.48亿 2.23 -713.74万 -0.32 -1.59
环氧乙烷(产品) 3.77亿 1.88 2952.12万 1.34 7.83
乙二醇类产品(产品) 2.42亿 1.20 -2141.62万 -0.98 -8.85
其他(产品) 1.70亿 0.84 2665.95万 1.21 15.70
液氨(产品) 2227.93万 0.11 -1059.99万 -0.48 -47.58
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 185.57亿 92.31 21.75亿 99.05 11.72
外销(地区) 15.47亿 7.69 2092.49万 0.95 1.35
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
石化行业(行业) 294.89亿 85.24 23.99亿 83.81 8.13
精细化工(行业) 26.34亿 7.61 3685.96万 1.29 1.40
化肥行业(行业) 21.56亿 6.23 3.81亿 13.30 17.66
其他(行业) 3.13亿 0.91 4643.21万 1.62 14.82
塑料行业(行业) 345.86万 0.01 -80.55万 -0.03 -23.29
停工损失(行业) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
原油加工及石油制品(产品) 243.99亿 70.53 29.98亿 99.83 12.29
聚烯烃类产品(产品) 35.09亿 10.14 -5.25亿 -17.48 -14.96
尿素(产品) 20.79亿 6.01 3.77亿 12.56 18.14
芳烃类产品(产品) 15.81亿 4.57 6676.93万 2.22 4.22
丁二烯(产品) 9.72亿 2.81 2.35亿 7.82 24.16
ABS制品及副品(产品) 7.53亿 2.18 -2565.29万 -0.85 -3.41
环氧乙烷(产品) 6.05亿 1.75 -1.11亿 -3.71 -18.42
其他(产品) 3.13亿 0.91 4643.21万 1.55 14.82
乙二醇类产品(产品) 3.04亿 0.88 -6097.12万 -2.03 -20.06
液氨(产品) 7782.90万 0.22 368.09万 0.12 4.73
塑料制品(产品) 345.86万 0.01 -80.55万 -0.03 -23.29
停工损失(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 319.61亿 92.38 25.53亿 98.44 7.99
外销(地区) 26.35亿 7.62 4054.32万 1.56 1.54
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
石化板块(行业) 184.40亿 87.13 19.51亿 86.61 10.58
精细化工(行业) 14.88亿 7.03 --- --- ---
化肥板块(行业) 10.93亿 5.16 --- --- ---
其他(行业) 1.42亿 0.67 8295.39万 3.68 58.26
─────────────────────────────────────────────────
原油加工及石油制品(产品) 153.95亿 72.74 20.60亿 91.43 13.38
聚烯烃类产品(产品) 20.34亿 9.61 -4.08亿 -18.11 -20.07
尿素(产品) 10.59亿 5.00 2.38亿 10.56 22.48
芳烃类产品(产品) 10.12亿 4.78 2.99亿 13.29 29.60
丁二烯(产品) 6.05亿 2.86 1.32亿 5.86 21.82
环氧乙烷(产品) 3.60亿 1.70 -8679.78万 -3.85 -24.11
ABS制品及副品(产品) 3.31亿 1.56 -1750.66万 -0.78 -5.29
乙二醇类产品(产品) 1.92亿 0.91 -4798.97万 -2.13 -24.97
其他(产品) 1.42亿 0.67 8295.39万 3.68 58.26
液氨(产品) 3388.99万 0.16 116.34万 0.05 3.43
─────────────────────────────────────────────────
东北地区(地区) 73.11亿 34.55 11.19亿 49.67 15.31
华北地区(地区) 67.26亿 31.78 6.98亿 30.99 10.38
华东地区(地区) 37.68亿 17.81 2.12亿 9.41 5.63
出口(地区) 16.59亿 7.84 7613.19万 3.38 4.59
中南地区(地区) 11.09亿 5.24 --- --- ---
西北地区(地区) 5.90亿 2.79 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售91.38亿元，占营业收入的21.88%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中化集团 │ 336805.32│ 8.07│
│中国石化 │ 268508.11│ 6.43│
│中国兵器工业集团有限公司 │ 104655.51│ 2.51│
│星合石油（辽宁）有限公司 │ 102206.97│ 2.45│
│中国航空油料有限责任公司 │ 101658.99│ 2.43│
│合计 │ 913834.89│ 21.88│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购341.95亿元，占总采购额的98.55%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中国兵器工业集团有限公司 │ 3026754.84│ 87.23│
│中海油 │ 166593.31│ 4.80│
│中国石油 │ 100120.44│ 2.89│
│国家电网 │ 73104.64│ 2.11│
│中国石化 │ 52928.50│ 1.53│
│合计 │ 3419501.74│ 98.55│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
华锦股份主营业务为石油化工及化学肥料生产与销售。主要产品包括柴油成品油、聚丙烯树脂、聚乙烯
树脂、ABS树脂、化学肥料、混合芳烃、C9、燃料油、沥青、润滑油等产品。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，石油化工行业整体呈现偏弱运行态势，多数产品价格承压，结构性分化显著成为贯穿全年的核
心特征。中国化工产品价格指数（CCPI）年初以来下滑明显，已显著低于过去12年均值，显示需求依然偏弱
。从价格表现来看，炼油、芳烃、烯烃等主流板块产品价格普遍处于近五年低位，仅石油焦、硫磺等少数品
种逆势走强；盈利层面，行业整体毛利率低于近五年平均水平，供需失衡与成本传导不畅共同挤压盈利空间
。供给端正处于传统产能投放周期，低端产品过剩问题突出，需求端新能源替代与房地产低迷双重压制，行
业景气度处于周期底部。展望2026年，随着供给端资本开支增速回落、产能投放高峰逐步过去，以及国家稳
增长、反内卷政策的持续催化，行业供需格局有望逐步优化，景气修复可期。
2025年，化肥行业整体景气回暖但板块分化显著。氮肥在产能扩张和成本下降的双重压力下量增价跌。
展望2026年，氮肥行业供需宽松格局预计延续。供给端，尿素产能仍处高位，新增产能投放虽有所放缓但存
量产能充足；需求端，农业需求刚性但增长空间有限。出口政策是最大变量，若出口配额进一步放松，有望
缓解国内供给压力、支撑价格企稳。
三、核心竞争力分析
品牌积淀深厚，区域影响广泛。公司拥有“华锦”这一历史悠久的成熟品牌，在多年的市场运营中以过
硬的产品质量和优质的服务积累了深厚的声誉与口碑，在目标市场和区域形成了显著的影响力，为公司持续
发展构筑了坚固的市场基础。
产业结构完整，形成炼化一体化协同。公司已形成覆盖炼油、聚烯烃、ABS、偏三甲苯等产品的完善炼
化一体化产业链布局，上下游业务协同明显，系统化提升了整体产业韧性与竞争能力。公司拥有北方最大规
模的润滑油基础油生产基地，能同时具备环烷基与石蜡基基础油的生产能力，有效支撑其在特种油品和高附
加值产品领域的领先优势。
产品与研发结合紧密，引领行业创新。公司持续推进以市场为导向的“研产销”相结合，并依托外部“
产学研”创新协作网络，形成高度开放的研发体系。不断推出高端化、差异化、定制化产品，部分牌号的聚
烯烃在国内处于领先地位。依托核心技术与灵活性强的生产方式，成功打造多项行业领先的“拳头产品”，
持续引领细分市场发展。
资源禀赋优越，供应保障坚实。作为中国兵器工业集团石油石化全产业链中的重要一环，公司获取稳定
海外原油供应拥有独特优势，保障了原料的安全与成本的可控。核心基地位于辽宁盘锦，区位临近港口与核
心市场，具备交通便利、物流设施齐全的优势。
长期而稳固的客户关系形成稳定市场基础。公司长期深耕市场，已与下游多个行业建立了良好的合作关
系，构建起稳定、互利的长远战略合作生态。销售渠道网络覆盖合理，持续优化升级，为产品稳定出货与市
场扩张提供了有力支撑。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，华锦股份围绕“提质增效、转型升级”两条主线，科学研判形势、主动识变应变、奋力攻坚克
难、狠抓工作落实，克服地缘政治冲突、关税壁垒升级、石化产品价格低位徘徊等多重因素给企业带来的困
难挑战，统筹资源配置，全面优化提升、聚力创新突破，生产装置保持“安稳长满优洁”的良好运行态势，
科技创新、深化改革、节能降碳、风险防控等重点工作取得积极成效。全年实现销售收入417.56亿元、净利
润-17.29亿元，亏损幅度较上年度有所收窄。
石化板块全产业链优化潜能持续释放。以“四个正常化”再提升为抓手，全面优化运行管理，各项运行
指标持续改善。常减压和乙烯装置分别实现A级连续运行456天和453天，34项技术经济指标创历史最好水平
。
化肥板块争供气调结构实现新突破。加强与中石油、中石化、中海油及地方政府的沟通合作，保障原料
天然气稳量稳价供应。
北沥公司挖潜增效取得显著成果。强化设备管理，提升装置操控水平，6套主要装置全部实现A级连运超
百天。加强装置调运组织，动态调整运行模式，工业白油产量大幅提升，企业逆势走出经营低谷。
采购系统保供降本取得新成效。围绕降本关键点，持续优化采购策略，科学调整采购节奏。原油采购顺
利完成新油种混配加工，综合降低采购成本，滞期费同比降低22%；北沥公司积极拓展供应渠道，试炼评价
新油种，原油保供能力进一步提高。物资采购深入开展成本分析，建立网上超市与询比价结果择优采购机制
；强化战略合作，开拓采购寻源，加强平衡利库和物资调剂，发挥电力集采优势，27种化学品采购“破圈、
消独”和实现国产化替代。
营销系统精准发力开拓市场。持续优化“N+X”客户开发与渠道管理模式，深入分析市场动态和客户需
求，制定差异化营销策略。油品抢抓市场机遇，在集团公司大力支持下，获批成品油出口配额并全部完成出
口、创历史新高。
降本增效提档升级取得明显成效。深入开展“提质增效”专项行动，全线条、全流程挖掘成本控制点、
效益增长点，提升价值创造能力。
特色新产品开发取得积极成效。围绕32项科技创新项目，加强资源配置与过程监控。完成9种牌号聚合
烃新产品试产，其中，HJ9715性能指标达到出口水平，S1106橡胶产品填补国内空白；8种聚烯烃复合助剂实
现自研自产自用。北沥公司长高附加值SQ系列汽油机油、T系列变压器油等13种润滑油新产品开发成功。抗
冲型透明聚丙烯研发项目荣获东北“三省一区”（辽宁赛区）国有企业“星火”创新创意大赛二等奖。
基础研究和工艺技术攻关获得突破进展。与大连化物所合作开发出第五代齐格勒-纳塔催化剂，加大塑
料改性研究，完成抗虎皮纹聚丙烯塑料改性配方试验，成功产出阻燃ABS产品。80万吨/年石脑油加氢项目可
研报告编制完成；热电公司脱硫装置烟气拖尾、聚乙烯装置催化剂活性降低、乙烯装置急冷水塔pH值升高等
制约装置安稳运行问题得到有效解决。
安全生产保持良好态势。持续完善安全生产责任体系和工作标准，配齐配全一类监管企业专职安全生产
总监。深化推进治本攻坚三年行动和“雷霆行动”，构建实施“一件事”全链条安全管理机制，结合季节性
安全风险管控特点，强化开展拉网式安全隐患排查；特别是面对一线操作力量严重不足情况，车间主任、技
术人员带班顶班保运行。
全面提升质量管控效果明显。围绕生产经营全过程，优化质量管理机制，拓宽考核产品范围，迭代升级
企业标准，全年质量损失率控制在0.057%以下。参与并发布国家标准5项、行业标准1项，成功申请《风力发
电用冷却液》团体标准、填补国内空白。首次参加国际质量管理小组会议成果发表赛并荣获金奖。
绿色低碳全力提速发展。完成新疆化肥尿素装置及燃动系统节能升级改造等重点项目，公司生产水、原
煤、天然气、蒸汽消耗量同比下降，五大重点领域能效水平全部满足国家基准要求，锦天化入选工业用水效
率达到国家用水定额先进值纳税人名单，新疆化肥、塑业公司入选省市绿色制造名单，热电节水技术入选国
家鼓励工业节水目录。持续加大污染防治攻坚，各项减排指标全面完成。
数智赋能不断深化推进。深入落实数智工程三年行动，积极探索AI应用，建立专属本地知识库系统，升
级E路签系统、采购管理系统，商旅平台正式上线，实时数据库新增采集5000余点。公司顺利通过两化融合
管理体系评估审核，高端炼化一体化智能工厂入选2025年辽宁省先进智能工厂名单，新项目智慧工地系统获
辽宁省数字经济转型资金支持。
●未来展望:
公司将聚焦石化、化肥、沥青/润滑油三大支柱产业，坚持科技创新为第一驱动力，坚持高端化、绿色
化发展方向，以高端化、差异化产品巩固和扩大国内国际市场，以产业链延伸不断开拓产品和服务新领域。
聚焦主业，创新引领，立足于现有工艺和产品，通过工艺过程优化、资源高效利用，实现节本节能降耗，进
一步提高企业竞争力盈利能力；通过高附加值产品、专用产品、差异化产品、定制化产品、军民融合产品的
开发,推进产品升级，以产品结构不断优化调整打造发展新实力和竞争新优势。
石油化工业务，以创新引领打造石化产业发展新优势。大力推进装置改造技术升级，深挖装置潜力，通
过装置改造和技术升级，实现能耗进一步降低，装置运行效率进一步提高，资源利用得到进一步优化，企业
竞争力得到进一步增强。大力推进产品结构优化调整，以市场需求为导向，以不断满足顾客要求为目标，围
绕重点产品，寻找着力点和突破点，分类施策，一品一策，推动产品结构优化升级，不断提升产品竞争力。
化学肥料业务，以转型升级打造化肥产业发展新动能。积极面对化肥行业发展新常态，加快推进新型肥
料研发进程。在稳定性尿素生产的基础上，沿着产品差异化、高端化发展方向，积极开展肥料新品种的研发
，构建形成产品有特色、品系框架成熟、研发成果领先实用、生产技术安全可靠的肥料生产基地。深入开展
市场调研和可行性分析，向下游发展高附加值产品，延伸尿素产业链，实现转型发展。
沥青/润滑油业务，以多元发展打造润滑油产业新格局。做强做大环烷基润滑油基础油，做优做精成品
润滑油，深度延伸产业链，不断优化调整产业产品结构，建设特色润滑油—高等级道路沥青—化工新材料的
环烷基资源综合深加工产业基地，逐步形成沥青、润滑油基础油、成品润滑油、精细化产品等为主导的多元
化产业格局，以专业化、特色化、高端化、差异化、精细化发展，打造沥青/润滑油板块“升级版”。
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