经营分析☆ ◇000166 申万宏源 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
金融投资、股权投资等。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
本部(地区) 77.78亿 36.17 34.14亿 55.46 43.90
境内子公司(地区) 75.24亿 34.99 4.89亿 7.95 6.50
华东地区(地区) 38.81亿 18.05 19.25亿 31.26 49.59
西北地区(地区) 10.86亿 5.05 5.77亿 9.37 53.13
中南地区(地区) 9.24亿 4.30 3.10亿 5.03 33.52
西南地区(地区) 5.72亿 2.66 2.69亿 4.36 46.95
境外子公司(地区) 5.37亿 2.50 -5369.92万 -0.87 -9.99
华北地区(地区) 3.87亿 1.80 1.61亿 2.62 41.67
东北地区(地区) 2.73亿 1.27 6912.33万 1.12 25.36
抵消(地区) -14.61亿 -6.80 -10.04亿 -16.30 68.68
───────────────────────────────────────────────
机构服务与交易(业务) 93.16亿 43.33 21.85亿 35.49 23.46
个人金融(业务) 76.86亿 35.75 23.80亿 38.66 30.96
企业金融:投资银行(业务) 19.53亿 9.08 5.54亿 8.99 28.35
企业金融:本金投资(业务) 13.78亿 6.41 9.52亿 15.47 69.12
投资管理(业务) 11.68亿 5.43 8529.91万 1.39 7.31
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
本部(地区) 60.27亿 49.24 41.41亿 82.60 68.71
境内子公司(地区) 37.53亿 30.66 4.43亿 8.84 11.81
华东地区(地区) 18.74亿 15.31 8.51亿 16.98 45.41
西北地区(地区) 5.78亿 4.73 3.82亿 7.62 66.01
中南地区(地区) 4.53亿 3.70 1.57亿 3.13 34.59
境外子公司(地区) 2.64亿 2.15 -3675.86万 -0.73 -13.95
西南地区(地区) 2.37亿 1.94 8789.56万 1.75 37.04
华北地区(地区) 1.57亿 1.28 4012.76万 0.80 25.57
东北地区(地区) 1.26亿 1.03 2839.64万 0.57 22.62
抵销(地区) -12.30亿 -10.05 -10.80亿 -21.54 87.85
───────────────────────────────────────────────
机构服务与交易(业务) 53.43亿 43.66 20.42亿 40.73 38.22
个人金融(业务) 40.75亿 33.30 16.96亿 33.82 41.61
企业金融-投资银行(业务) 11.08亿 9.05 3.04亿 6.07 27.48
企业金融-本金投资(业务) 11.06亿 9.04 8.97亿 17.89 81.08
投资管理(业务) 6.07亿 4.96 7428.83万 1.48 12.24
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
手续费及佣金净收入(产品) 85.34亿 41.41 --- --- ---
其他收入(产品) 61.56亿 29.87 --- --- ---
投资收益(产品) 44.57亿 21.63 --- --- ---
公允价值变动损益(产品) 13.70亿 6.65 --- --- ---
利息净收入(产品) 9230.05万 0.45 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
境内子公司(地区) 92.47亿 44.87 7.99亿 25.56 8.64
本部(地区) 44.97亿 21.82 -1.52亿 -4.88 -3.39
华东地区(地区) 42.19亿 20.47 21.94亿 70.19 52.00
西北地区(地区) 11.17亿 5.42 6.09亿 19.49 54.53
中南地区(地区) 10.21亿 4.95 4.30亿 13.76 42.12
西南地区(地区) 5.64亿 2.74 2.57亿 8.22 45.55
华北地区(地区) 3.79亿 1.84 1.66亿 5.30 43.63
东北地区(地区) 2.99亿 1.45 9502.35万 3.04 31.74
境外子公司(地区) 2.15亿 1.04 -7.44亿 -23.81 -346.34
抵消(地区) -9.48亿 -4.60 -5.27亿 -16.86 55.60
───────────────────────────────────────────────
机构服务与交易(业务) 90.89亿 44.10 2.65亿 8.47 2.91
个人金融(业务) 68.60亿 33.28 15.91亿 50.91 23.20
企业金融-投资银行(业务) 22.95亿 11.13 7.85亿 25.11 34.21
投资管理(业务) 15.44亿 7.49 3112.48万 1.00 2.02
企业金融-本金投资(业务) 8.23亿 3.99 4.53亿 14.50 55.10
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
本部(地区) 58.32亿 45.50 20.34亿 49.16 34.88
境内子公司(地区) 36.94亿 28.81 4.44亿 10.74 12.03
华东地区(地区) 20.38亿 15.89 12.08亿 29.20 59.30
西北地区(地区) 5.57亿 4.34 3.46亿 8.35 62.05
中南地区(地区) 4.59亿 3.58 2.05亿 4.94 44.57
西南地区(地区) 2.56亿 2.00 1.28亿 3.09 49.91
境外子公司(地区) 1.74亿 1.36 -1.00亿 -2.42 -57.54
华北地区(地区) 1.59亿 1.24 6640.18万 1.60 41.74
东北地区(地区) 1.39亿 1.09 4475.65万 1.08 32.17
抵销(地区) -4.89亿 -3.81 -2.38亿 -5.76 48.74
───────────────────────────────────────────────
机构服务及交易(业务) 63.67亿 49.67 18.32亿 44.28 28.77
个人金融(业务) 44.10亿 34.40 12.95亿 31.31 29.37
企业金融-投资银行(业务) 8.40亿 6.56 3.51亿 8.49 41.78
投资管理(业务) 7.85亿 6.13 4.00亿 9.66 50.92
企业金融-本金投资(业务) 4.17亿 3.25 2.59亿 6.27 62.26
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
（一）所处行业基本情况
2023年，面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，在以习近平同志为核心的党中
央坚强领导下，通过“加大宏观调控力度，着力扩大内需、优化结构、提振信心、防范化解风险”等举措，
我国经济持续恢复、总体回升向好，高质量发展扎实推进，全面建设社会主义现代化国家迈出坚实步伐。资
本市场作为助力经济高质量发展的重要力量，系统性制度改革持续深化，全面注册制改革正式实施，为证券
行业创造了新的发展机遇。与此同时，受全球宏观环境、风险情绪积累等因素影响，资本市场波动加剧，年
内证券市场主要指数出现一定幅度的震荡下调，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌3.70%、13.54%、1
9.41%。在资本市场面临较大压力的背景下，2023年证券行业业绩仍有所复苏，投行与财富管理业务承压，
投资交易业务成为业绩增长点，证券行业整体呈现稳中有进发展态势。
报告期内，我国证券行业主要呈现三大发展特征：
1.资本市场迎增量政策机遇，推动证券行业高质量发展
2023年是资本市场全面深化改革的关键年，围绕全面实行股票发行注册制改革、防范化解风险和提振市
场信心，资本市场推进了一系列重大改革。在中共中央政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心
”的目标指引下，从投资端、融资端和交易端有序密集出台了活跃资本市场一揽子政策，提振投资者信心；
中央金融工作会议明确“加快建设金融强国”目标，将金融工作提升至国家战略高度，体现出党中央对资本
市场的高度重视和殷切希望。报告期内股票发行注册制全面落地，发行上市、再融资、并购重组、信息披露
以及上市公司分红和股份回购等制度、规则持续完善，为证券行业高质量发展奠定制度基础与市场基础。融
资端严把新股发行上市关口，优化新上市企业结构，统筹一二级市场平衡，科学合理保持新股发行常态化。
投资端改革加速，场内衍生品、被动化产品、结构化产品扩容，完善中长周期考核机制助力长期资金入市，
保障资本市场平稳健康运行。交易端公募基金费率改革正当时、私募基金上位法明确、证券交易经手费降低
、印花税减半落地。从树立长期信心、提升资本市场中长期稳定回报和完善资本市场制度等多方面系统施策
，着力提升投资者获得感。随着资本市场基础制度建设不断完善，市场生态不断优化，全面深化资本市场改
革迈入新阶段，证券行业迎来高质量发展机遇期。
2.市场改革有序向纵深推进，综合服务机遇与挑战并存
以全面注册制为起点，资本市场迈入改革创新发展新阶段，随着各项政策措施进入实施阶段，我国资本
市场持续扩容，市场生态逐步改善，券商作为资本市场最重要的参与者，为达到资本市场服务实体经济、发
挥枢纽作用的目标，既迎来政策支持，也面临严监管挑战。在“更好发挥资本市场枢纽功能”定位下，注册
制改革全面实施，财富管理业务加速转型，社保基金、基本养老保险金、年金基金、保险资金等中长期资金
入市力度加大催生机构业务需求，衍生品、做市交易、托管等业务蓬勃发展，进一步激发市场活力和发展潜
能，为证券公司带来新的利润增长点，随着金融资源流向科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业，对
券商“投资+投行”综合化、专业化、全生命周期服务提出更高要求。在“防范化解金融风险”的主基调下
，资本市场维持“零容忍”、“严监管”态势，报告期内证券监管部门持续加强市场交易行为监测监管，做
好对量化交易等新型交易方式的跟踪分析，对内幕交易、市场操纵等违法违规行为坚决予以打击，切实维护
良性健康的市场秩序和生态。通过加强制度建设，加大监管力度，进一步构建“合规、诚信、专业、稳健”
为核心的证券行业文化理念，持续推动证券行业高质量发展。
3.行业竞争呈加速变革态势，驱动券商全方位转型升级
受益于中国迅速发展的多层次资本市场所带来的重大机遇，中国证券行业获得了长足的发展，并呈现出
行业集中度提高、重资产与轻资产业务并重等发展特征。在资本市场全面深化改革、高水平对外开放提速的
背景下，证券行业竞争日趋激烈，大型券商凭借较强的资本实力、综合的业务结构、领先的创新能力和全面
的风险控制做优做强，中小券商依靠股东背景、专业禀赋和区域赋能做精做细。从业务发展角度来看，发行
制度变革、财富管理转型和衍生品业务的“马太效应”，加速行业集中度提升。从行业监管角度来看，在“
培育一流投资银行和投资机构”监管导向下，在“优化风控指标体系”指挥棒下，支持头部券商、优质券商
提升资本使用效率，突出服务实体经济主责主业，提供高质量金融服务做优做强，行业集中度加速提高。未
来有望形成头部证券公司航母化和中小证券公司精品化共存格局，共同服务于多层次资本市场不同参与主体
。
（二）公司所处的行业地位
作为一家以资本市场为依托的综合金融服务商，公司见证了中国证券业的发展历程，经历了多个市场周
期变化，确立了在中国证券行业内历史悠久、多方位、高质量的领先地位。公司充分利用“投资控股集团+
证券公司”的双层架构优势，坚持稳健经营，严控风险，围绕企业金融、个人金融、机构服务及交易、投资
管理等客户需求，不断丰富投资业务领域、优化资产配置结构、加快各类业务协同、持续完善可持续发展投
资模式，全力打造综合金融服务闭环。报告期内，公司认真贯彻落实党中央、国务院各项决策部署，牢牢把
握高质量发展首要任务，坚持“稳中求进”工作总基调，不断优化业务布局、加快改革转型、强化风险防控
，持续提升服务国家战略质效，主要业绩指标实现较大增长，行业地位稳步提升。
（三）新公布的法律、行政法规、部门规章、行业政策对所处行业的重大影响
2023年围绕全面注册制改革、防范化解风险和提振市场信心，资本市场推进一系列重大改革，不断完善
市场法制体系建设。在基础制度建设方面，2023年证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，以全
面注册制为抓手，股票发行上市、再融资、并购重组、交易、信息披露等制度全面完善。公募基金降费开启
，持续优化完善公募基金交易结算模式。全国首部私募基金行业行政法规发布，弥补私募基金监管中缺乏上
位法的空白。印花税和交易经手费下调持续提振资本市场信心。在市场体系建设方面，全面注册制下各交易
所、各板块的定位进一步明确，基本形成差异化发展、功能互补的市场格局。报告期内证监会发布《关于高
质量建设北京证券交易所的意见》，开启北交所新一轮改革，推进多层次股票市场和债券市场一体化发展。
在产品创新方面，2023年场内衍生品合约日渐丰富，科创板迎来首批上市金融衍生品，为场外衍生品的创设
与对冲奠定了厚实的基石。ETF发行提速，市场规模加速扩容，多品种百花齐放，权益类基金产品推陈出新
，持续满足投资者日益增长的财富管理需要。公募REITS等特色产品大发展，试点资产类型拓展至消费基础
设施，积极服务中国特色资本市场。在双向开放方面，陆港互联互通全面扩容，利率互换市场互联互通、港
币－人民币双柜台模式、跨境理财通等创新模式相继推出与发展。合格境外投资者资格不断扩容，不断吸引
外资金融机构来华展业。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司从事的主要业务
公司是一家以资本市场为依托、以证券业务为核心，致力于为客户提供多元化金融产品及服务的投资控
股集团。公司依托“投资控股集团+证券公司”的双层架构，形成了具有差异化竞争优势的经营发展模式。
公司的业务主要包括企业金融、个人金融、机构服务及交易、投资管理四个板块。
1.企业金融
公司的企业金融业务由投资银行业务和本金投资业务组成。投资银行业务为企业客户提供股票承销保荐
、债券承销及财务顾问等服务；本金投资业务主要从事非上市公司的股权和债权投资。
2.个人金融
公司的个人金融业务覆盖个人及非专业机构投资者全方位的需要，通过线上线下相结合的方式提供证券
经纪、期货经纪、融资融券、股票质押式融资、金融产品销售和投资顾问等服务。
3.机构服务及交易
公司的机构服务包括为专业机构客户提供主经纪商服务与研究咨询等服务；此外，公司也从事FICC、权
益类及权益挂钩类证券交易，并以此为基础向机构客户提供销售、交易、对冲及场外衍生品服务。
4.投资管理
公司的投资管理业务包括资产管理、公募基金管理和私募基金管理服务。
公司主要业务和经营模式在报告期内未发生重大变化。
三、核心竞争力分析
公司依照战略要求，充分发挥既有优势，统筹推进各个业务板块协调发展，积极打造以证券业务为核心
的投资控股集团，形成了自身的核心竞争力，主要体现在以下几个方面：
（一）领先的综合实力
公司拥有强大的股东优势，资本实力雄厚，品牌影响广泛，客户资源丰富，网点分布全面，经营业绩良
好，综合竞争力位于证券行业前列。公司坚持以客户为中心的发展理念，全面推进证券业务发展和转型创新
，并围绕证券业务积极拓展投资业务，持续巩固和提升综合金融服务能力。
（二）全面的业务布局
公司健全以资本市场为依托的全产业链服务体系，持续完善证券业务产品线和服务线，充分发挥牌照齐
全和业务能力领先优势，发展势头良好，行业竞争力稳步提升。公司围绕资本市场和证券业务积极拓展投资
布局，推进证券业务与投资业务的高效协同发展。
（三）良好的区位优势
公司紧密结合国家发展战略，推动建立东西联动、资源协同的区域发展格局。在上海和新疆等传统优势
地区广泛布局，深入挖掘上海“两个中心”和自贸区建设的发展机遇，积极对接西部大开发和“一带一路”
建设，不断深化在粤港澳大湾区、京津冀、华中、大西南等地区的前瞻布局，进一步打造重要区域增长极。
（四）有效的风险管理
公司高度重视依法合规经营和内部控制建设，建立了全面、全员、全过程、全覆盖的集团化风险管理体
系，不断完善风险政策，优化风险识别和应对，有效地控制了经营风险。证券子公司的各项风险控制指标均
达到监管要求，业务保持健康发展的良好态势，为公司综合实力的进一步提高提供了保障。
（五）完善的人才机制
公司坚持以人为本，秉承德才兼备、任人唯贤、人尽其才的用人理念，营造公开、平等、竞争、择优、
适用的用人环境，持续完善以市场化机制为核心的人力资源发展体系，促进公司、股东和员工利益共享，为
员工长期发展和自我价值实现提供持久坚实的职业保障。
四、主营业务分析
2023年，面对复杂严峻的外部环境和艰巨繁重的改革发展任务，公司坚持以习近平新时代中国特色社会
主义思想为指导，认真贯彻落实党的二十大精神和党中央、中投党委重要决策部署，牢牢把握高质量发展首
要任务，立足“稳中求进”工作总基调，坚持统筹发展与安全，轻资本业务持续加大战略投入、打造核心竞
争力，重资本业务着力提升抗风险、抗波动能力，多措并举、协同贯通，取得了较好的经营业绩。
（一）总体情况
2023年，本集团实现合并营业收入人民币215.01亿元，同比增长4.32%；归属于上市公司股东的净利润
人民币46.06亿元，同比增长65.16%；基本每股收益人民币0.18元／股，同比增长63.64%；加权平均净资产
收益率4.72%，同比增加1.79个百分点。
（二）主营业务情况
申万宏源集团旗下包括证券、投资、基金、期货等类型子公司，业务涵盖企业金融、个人金融、机构服
务及交易、投资管理四大板块，公司持续构建以资本市场为依托的投资与金融服务全产业链，为客户提供多
元化的金融产品和服务。
1.企业金融业务
企业金融业务以企业客户为对象，包括投资银行业务和本金投资业务。其中：投资银行业务包括股权融
资、债权融资、财务顾问等；本金投资业务包括股权投资、债权投资、其他投资等。报告期内，公司企业金
融业务板块实现营业收入人民币33.31亿元，同比增加6.87%，其中：投资银行业务板块实现营业收入人民币
19.53亿元；本金投资业务板块实现营业收入人民币13.78亿元。
a.股权融资
境内市场方面，受全球贸易摩擦升级，地缘冲突此起彼伏，国内经济面临压力继续加大等多重风险因素
持续冲击，叠加监管层收紧IPO、再融资发行节奏影响，A股市场股权业务整体呈下行趋势，一级市场整体发
行节奏较2022年度有所放缓，IPO家数、再融资家数及规模均大幅下滑。报告期内，A股上市新股合计313家
，同比下降26.87%，首发募资金额达人民币3,565.39亿元，同比下降39.25%。A股再融资规模达人民币7,778
.91亿元，同比下降29.37%，其中定向增发募资规模达人民币5,789.51亿元，同比下降19.92%；可转债发行
规模达人民币1,405.75亿元，同比下降48.61%。（WIND，上市日口径，2023)
境外市场方面，受到市场环境影响，2023年，香港市场股权融资金额为1,507.12亿港元，同比下降40.7
%。其中，IPO融资总额为462.95亿港元，同比下降55.8%。（港交所，2023)
b.债权融资
境内市场方面，2023年，债券一级市场呈现“前冷后暖”的总体格局，信用债发行规模人民币18.98万
亿元，总体较2022年度增长5.08%，其中企业债发行规模下降幅度较大，金融债、公司债、PPN增长幅度明显
，其他品种整体较为稳定。
境外市场方面，受美联储创纪录的加息周期影响，中资离岸债券市场出现剧烈调整，2023年中资离岸债
发行笔数为794笔，发行总规模约为1,230.8亿美元（彭博，2023）。伴随着人民币国际化加速、融资成本具
备竞争力，境外人民币债、自贸区人民币债吸引力大幅提高。
c.财务顾问
受国内外复杂经济形势影响，境内企业并购交易整体活跃度与去年相比无明显提升，旧动能转换、提升
资产资源利用效率、增强尖端领域竞争实力、引导金融脱虚入实、培育一批世界级大型企业等成为中国经济
发展新阶段的主旋律。受重组审核趋严、上市公司估值下降等因素的影响，报告期内须经审核类并购重组项
目的数量、规模呈双降趋势。
经营举措及业绩：
公司坚持以落实国家战略、服务实体经济为核心，有效发挥专业优势，强化战略引领、切实找准职责使
命、聚焦主责主业，拓展布局服务国家战略类项目和特色业务品种，支持“专精特新”企业、战略性新兴产
业、前沿科技企业发展，助力先进制造业、产业链重要环节和核心节点企业转型升级，坚持履行经济责任与
社会责任的有机统一，持续提升对国家重大发展战略的金融服务能力，发挥连接资本市场与实体经济的桥梁
纽带作用，不断厚植以服务国家战略为遵循的经营生态。
报告期内，公司股权融资和债权融资业务表现亮眼，全面、稳定于行业前列，北交所和新三板业务底蕴
深厚，行业领先，大投行业务条线已全面迈入发展新阶段。
a.股权融资
境内股权融资业务方面，报告期内公司股权承销总规模人民币146.33亿元，承销家数28家，承销家数行
业排名第9。IPO承销规模人民币82.18亿元，承销家数14家，承销规模行业排名第10，承销家数行业排名第8
，其中，创业板IPO承销规模人民币43.42亿元，承销家数4家，承销规模行业排名第8；北交所IPO承销规模
人民币11.05亿元，承销家数6家，承销家数行业排名第1，并获北交所、全国股转公司2023年度执业质量评
价总分第二名。再融资承销规模人民币64.14亿元，承销家数14家，承销家数行业排名第11。（WIND,2023，
上市日口径）
此外，公司积极推进“专精特新”战略，大力发展普惠金融业务，全力助推中小企业发展，报告期内公
司新三板定向发行及挂牌共完成53次，募集资金人民币11.14亿元，均排名行业第2。截至报告期末，新三板
挂牌企业持续督导570家，行业排名第2，其中创新层持续督导183家，行业排名第2；累计推荐挂牌企业846
家，累计为挂牌企业提供定向发行917次，累计为挂牌企业进行股权融资人民币371.29亿元，均排名行业第1
（CHOICE，上市日口径）。北交所开板至今（含精选层转板）累计完成家数21家，累计募集资金人民币40.0
0亿元，均排名行业第2（WIND，上市日口径）。
境外股权融资业务方面，公司积极发挥境内外联动优势，稳步推进跨境业务和海外布局，保荐承销项目
储备日益增加，项目周转速度逐步加快。报告期内，公司参与首次公开发售承销项目11单，GDR项目2单，配
售项目1单，其中助力中国锂电设备企业杭可科技发行全球存托凭证并在瑞交所挂牌上市，为科创板首单GDR
项目；助力知名机器人公司优必选于香港联交所上市。
b.债权融资
境内债权融资业务方面，公司债权融资业务保持稳定发展态势，各品种债券主承销金额及家数较2022年
增长明显，行业排名及市场影响力逐渐稳固。公司连续四年获评中国证券业协会公司债券业务执业能力A类
券商。报告期内公司债券全口径（公司债+金融债+企业债+非金融企业债务融资工具）主承销规模人民币2,6
20.54亿元，承销规模行业排名第7，主承销家数572只，承销家数行业排名第7，较2022年末上升3位。（WIN
D,2023）
报告期内公司积极落实服务国家战略要求，拓展布局服务国家战略类项目和特色业务品种，债券发行募
集资金流向多为科技创新、双碳发展、普惠金融等关键领域，积极助力中小微企业拓宽融资渠道。
境外债权融资业务方面，公司持续加大项目开发与跨境业务协同力度，聚焦大型企业、综合国企等优质
企业境外债券项目，报告期内完成126单境外债券项目，其中：助力广东省人民政府、海南省人民政府和深
圳市人民政府共发行人民币120亿元境外政府债券；助力重庆市涪陵实业发展集团人民币16亿元明珠债券发
行，创中西部地区单笔纯信用自贸区债券最大规模，助力中航国际融资租赁有限公司成功发行全国首单央企
融资租赁公司绿色自贸区离岸债。
c.财务顾问
境内财务顾问方面，报告期内，公司财务顾问项目（首次披露口径）12家，家数排名行业第5；完成并
购重组财务顾问2家。（WIND,2023)
境外财务顾问方面，报告期内，公司积极参与收购兼并相关的财务顾问类项目，新增财务顾问项目15单
。
2024年展望：
2024年，投行业务机遇与挑战并存。短期看，IPO和再融资节奏阶段性收紧，投行业务收入承压，长期
看无论从经济复苏方向还是资本市场改革政策，资本市场都将有望迎来积极变化，持续看好在全面注册制下
投行业务的长期高质量发展。公司将以项目为中心的传统投行业务模式加速向以客户为中心转型，牢固树立
“以客户为中心”的服务宗旨，秉持“简单金融、成就梦想”的经营理念，坚持把金融服务实体经济作为根
本宗旨，凭借丰富的资本市场经验，继续构筑资源整合力，提升“行研+产研+投行”协同模式的有效性，全
方位夯实资本、定价、销售、协同、风控、科技等综合能力，服务客户全生命周期的综合金融服务需求，持
续把握、境内外市场互联互通等带来的机遇，推进国际化及境内外一体化战略，打造全产业链的大投行生态
圈，积极服务国家战略，助力实体经济发展，充分发挥国有金融企业担当作用。
(2)本金投资业务
市场环境：
2023年，股权投资市场迈入调整发展阶段，整体投资规模呈现下降趋势，资本市场进一步回调以及IPO
的收紧，对一级市场投资退出带来压力与挑战。与此同时，市场竞争格局也发生一定变化，外币投资占比明
显下滑，政府引导基金、产业资本等成为主要新增力量。随着国内一系列政策的出台，股权投资领域被赋予
了更重要的战略地位，在“科技－产业－金融”新循环的背景下券商注重开展多元化融资方式服务实体经济
高质量发展，券商本金投资业务重要性与日俱增。
经营举措及业绩：
公司及申万宏源证券等多个子公司开展本金投资业务。
2023年，公司本金投资业务积极服务国家战略，全力支持实体经济高质量转型发展，充分发挥公司综合
金融优势及战略协同作用，持续加强对“专精特新”、“三新一高”领域的投资，深耕新能源信息技术、高
端制造、新材料等领域优质企业，综合金融服务成效日益显著。年内申万创新投新增股权投资项目8个，科
创板跟投项目1个，新增1单存续股权项目实现科创板IPO上市。宏源汇智优化资产配置、积极探索转型，新
增投资项目57个，各项业务稳步发展，市场竞争力不断提升。
2024年展望：
2024年，公司将持续深化“研究+投资+投行”为特色的综合金融服务体系，主动对接服务国家战略需要
，围绕科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，继续在重点行业深耕细作，
不断增强专业化投资管理能力，审慎推进股权投资、科创板跟投，并进一步加强投后退出管理及投后赋能工
作，不断提升投资业务的盈利贡献及稳定性。
2.个人金融业务
公司的个人金融业务主要涵盖证券经纪、期货经纪、融资融券、股票质押式融资、金融产品销售等。报
告期内，公司个人金融业务实现营业收入人民币76.86亿元，同比增长12.04%。
(1)证券经纪业务
市场环境：
2023年，伴随着全面注册制的推行、“北交所深改19条”的实施，资本市场迎来改革之年，市场整体表
现承压，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌3.70%、13.54%、19.41%（WIND,2023），市场交投较2022
年有所下滑，2023年全市场股基成交金额合计239.99万亿元，同比下降3.10%，其中股票交易金额人民币212
.21万亿元，同比下降5.48%，基金成交金额人民币27.78万亿元，同比上升19.95%（沪深交易所，2023）。
报告期内，各证券公司根据自身资源禀赋，致力打造“以客户为中心”的服务理念并持续推行数字化营销服
务模式展业，客户渠道不断优化，存量客户服务日益完善。各证券公司在深耕细分市场、优化分级分类、精
准客户画像等方面持续推进，财富管理业务转型已初见成效。行业内，资产配置服务作为当前高净值客群的
第一需求，各证券公司财富管理业务由向客户提供资产配置服务进而收取管理费和顾问费的买方投顾模式逐
步升级，自身的买方投顾品牌得到积极塑造，中国证券行业持续发力财富管理业务转型。
经营举措及业绩：
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