经营分析☆ ◇000301 东方盛虹 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司主要业务包括石化及化工新材料、涤纶长丝的研发、生产和销售等。
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
石化及化工新材料(行业) 572.59亿 81.89 123.59亿 87.05 21.58
化纤(行业) 114.92亿 16.44 14.78亿 10.41 12.86
其他(行业) 11.73亿 1.68 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
其他石化及化工新材料(产品) 418.31亿 59.82 75.01亿 52.84 17.93
炼油产品(产品) 154.28亿 22.06 48.57亿 34.21 31.48
涤纶丝(产品) 108.43亿 15.51 14.85亿 10.46 13.70
其他(产品) 11.73亿 1.68 --- --- ---
其他化纤产品(产品) 6.49亿 0.93 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 649.04亿 92.82 135.10亿 95.16 20.82
境外(地区) 50.21亿 7.18 6.87亿 4.84 13.68
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
石化及化工新材料(行业) 994.72亿 79.21 116.27亿 85.97 11.69
化纤(行业) 239.57亿 19.08 13.29亿 9.82 5.55
其他(行业) 21.58亿 1.72 5.68亿 4.20 26.33
─────────────────────────────────────────────────
其他石化及化工新材料(产品) 723.85亿 57.64 32.28亿 23.74 4.46
炼油产品(产品) 270.87亿 21.57 83.98亿 61.77 31.01
涤纶丝(产品) 228.93亿 18.23 14.02亿 10.31 6.12
其他(产品) 21.58亿 1.72 5.68亿 4.18 26.33
其他化纤产品(产品) 10.64亿 0.85 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1188.56亿 94.64 131.65亿 97.35 11.08
境外(地区) 67.31亿 5.36 3.59亿 2.65 5.33
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
石化及化工新材料(行业) 486.46亿 79.86 51.85亿 83.93 10.66
化纤(行业) 112.26亿 18.43 7.72亿 12.49 6.87
其他(行业) 10.44亿 1.71 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
其他石化及化工新材料(产品) 371.84亿 61.04 19.38亿 31.38 5.21
炼油产品(产品) 114.62亿 18.82 32.47亿 52.55 28.32
涤纶丝(产品) 107.70亿 17.68 8.00亿 12.95 7.43
其他(产品) 10.44亿 1.71 --- --- ---
其他化纤产品(产品) 4.56亿 0.75 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 574.70亿 94.34 60.04亿 97.18 10.45
境外(地区) 34.47亿 5.66 1.74亿 2.82 5.05
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
石化及化工新材料(行业) 1082.77亿 78.65 93.13亿 80.20 8.60
化纤(行业) 271.51亿 19.72 17.49亿 15.06 6.44
其他(行业) 22.47亿 1.63 5.50亿 4.74 24.49
─────────────────────────────────────────────────
其他石化及化工新材料(产品) 804.20亿 58.41 32.57亿 27.98 4.05
炼油产品(产品) 278.57亿 20.23 60.56亿 52.02 21.74
涤纶丝(产品) 260.52亿 18.92 17.78亿 15.27 6.82
其他(产品) 22.47亿 1.63 5.50亿 4.73 24.49
其他化纤产品(产品) 10.99亿 0.80 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1309.21亿 95.09 111.29亿 95.84 8.50
境外(地区) 67.53亿 4.91 4.83亿 4.16 7.15
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售228.99亿元，占营业收入的18.25%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 775665.97│ 6.18│
│客户2 │ 533295.31│ 4.25│
│客户3 │ 381535.63│ 3.04│
│客户4 │ 332410.18│ 2.65│
│客户5 │ 266968.52│ 2.13│
│合计 │ 2289875.61│ 18.25│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购379.45亿元，占总采购额的39.77%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 1033415.51│ 10.83│
│供应商2 │ 1029724.56│ 10.79│
│供应商3 │ 680380.00│ 7.13│
│供应商4 │ 626790.58│ 6.57│
│供应商5 │ 424212.31│ 4.45│
│合计 │ 3794522.96│ 39.77│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）概述
公司是一家全球领先、全产业链垂直整合并已深入布局新能源新材料业务的能源化工企业。公司在新能
源新材料、石油炼化与聚酯化纤领域深耕多年，具备多样化的烯烃制取工艺，逐步形成了一个全产业链垂直
整合的能源化工综合体；依托炼化一体化、醇基多联产、丙烷产业链项目构建的“大化工”综合化学原材料
供应平台，形成了向新能源新材料、电子化学、生物技术等多元化产业链条延伸的“1+N”产业布局。
从产业链上下游关系来看，上游的炼化板块是下游聚酯化纤板块、新材料板块的基础原材料保障平台。
盛虹炼化1600万吨/年的炼化一体化项目所产出的乙烯、丙烯、PX、苯、醋酸乙烯、乙二醇、苯酚、丙酮等
石化原料，基本可以满足下游PET、聚酯化纤、丙烯腈、环氧乙烷、EVA、环氧丙烷等产品的原料需求。
公司目前拥有1600万吨/年炼化一体化装置、240万吨/年的甲醇制烯烃（MTO）及70万吨/年的丙烷脱氢
（PDH）装置，实现了“油头”“煤头”与“气头”三种烯烃制取工艺路线的全覆盖。通过“油、煤、气”
差异化、多样化的原料来源布局，使得公司在成本综合控制、应对周期波动风险、新产品研发及下游高端石
化产品的工艺路线选择等方面拥有了更多的选择性和可能性；充分发挥规模经营优势，降低行业周期性波动
造成的经营风险，更好地实现抗周期、跨周期稳健发展。
（二）从事的主要业务板块介绍
1、石化及化工新材料
公司石化及化工新材料生产基地位于“国家七大石化基地”之一的连云港徐圩新区，经营主体包括盛虹
炼化、斯尔邦石化、虹港石化等。其中，盛虹炼化、斯尔邦石化、虹港石化被评为国家级“绿色工厂”。
（1）炼化业务
盛虹炼化1600万吨/年的炼化一体化项目是公司“1+N”战略产业布局的核心原料供应平台，项目拥有目
前国内单体规模最大的常减压装置，加工能力1600万吨/年，主要产品包括110万吨/年乙烯，280万吨/年对
二甲苯，190万吨/年乙二醇，45万吨/年苯乙烯，30万吨/年醋酸乙烯，40万吨/年苯酚，25万吨/年丙酮，20
万吨/年环氧丙烷，11.5万吨/年聚醚多元醇，60万吨/年硫磺等基础化工产品。
（2）新能源新材料业务
斯尔邦石化是公司化工新能源新材料经营主体，目前已形成乙烯、丙烯及其衍生精细化学品协同发展的
多元化产品结构，其丙烯腈总产能位居国内首位，同时也是EVA行业的龙头企业。截至2026年6月底，斯尔邦
石化拥有甲醇制烯烃（MTO）产能240万吨/年，系全球单套最大的醇基多联产装置；丙烷脱氢装置（PDH）产
能70万吨/年；同时，其拥有104万吨/年丙烯腈、90万吨/年EVA、10万吨/年POE、34万吨/年MMA、30万吨/年
EO及其衍生物等精细化工产品。
2、聚酯化纤
公司分别在苏州和宿迁建立化纤生产基地，拥有涤纶长丝产能约360万吨/年，产品以差别化DTY为主。
其中，再生聚酯纤维产能约60万吨/年，位居全球首位。聚酯化纤板块经营主体国望高科、高性能纤维经营
主体芮邦科技被评为国家级“绿色工厂”。
公司根植错位竞争战略，主攻超细纤维、差别化功能性纤维的开发和生产，被誉为“全球差别化纤维专
家”。公司牵头成立国家级的先进功能纤维创新中心，建成拥有完整自主知识产权、世界领先的生物基PDO
单体、PTT纤维和再生聚酯纤维产业链。公司推出“reocoer芮控”碳捕集纤维，通过碳捕集技术对工厂排放
的二氧化碳进行捕捉和转化，生产绿色乙二醇，然后将绿色乙二醇和PTA聚合成碳捕集纤维，有效降低生产
过程中的碳排放。
（三）主要产品及经营模式
报告期内，公司主要业务包括石化及化工新材料、涤纶长丝的研发、生产和销售等。
1、石化及化工新材料
（1）生产工艺
公司的成品油及石化化工品生产工艺流程主要包括常压蒸馏、减压蒸馏、延迟焦化、加氢裂化、加氢精
制、催化重整等。
化工新材料产品主要以原油、甲醇、丙烷为核心原料，依托大炼化、MTO、PDH主体装置，生产乙烯、丙
烯等烯烃产品以及苯、对二甲苯等芳烃产品，再以烯烃、芳烃为中间产品最终生产丙烯腈、甲基丙烯酸甲酯
、EVA、POE、EO及其下游衍生物、苯乙烯、PTA等。
（2）采购模式
成品油及石化化工产品和化工新材料产品的主要原料包括原油、煤炭等大宗商品，以及甲醇、丙烷等大
宗基础化工原料。公司以年度及月度为节点制定采购计划，主要分为长约方式及现货方式两种，同时，根据
装置运行的实际需要及原材料市场供需情况，每月滚动制定次月具体采购和库存管理规划，并通过现货采购
方式进行补充，以提高采购灵活性并更好的控制采购成本。
（3）销售模式及结算模式
销售模式以直销方式为主。其中，对于大型客户及存在良好发展潜力的优质客户，一般采取直接销售的
方式保证与优质客户之间实现直接对接、直接沟通，更好地响应客户需求。对于中小客户，也通过现货、中
短期订单直销及贸易商等多种方式进行销售。
结算模式主要采取款到发货的模式，在收到客户支付款项或票据时安排发货。对于少部分合作期间较长
、信用水平较好、风险可控的客户，经内部审核通过后也可适当给予客户一定的信用周期，并由营销团队进
行持续的信用风险评估和款项催收。
（4）盈利模式
公司主要将产品销售给下游各个应用领域的客户从而获得利润。公司通过采用国际先进的工艺技术设备
、完善的公用工程配套、规模化生产效应、精细化生产管理等方式，提升生产效率、提高产品质量的稳定性
，降低产品生产成本，提升企业盈利水平。同时，依托盛虹炼化一体化项目，公司也积极拓展下游化工产品
类别，提高产品附加值，从而持续满足下游客户需求，进一步提升企业整体盈利水平。
2、聚酯化纤
（1）生产工艺
公司的涤纶长丝产品主要采取熔体直纺生产工艺和切片纺生产工艺两种方式生产。熔体直纺工艺以聚合
物熔体为原料，直接经过纺丝工艺生产涤纶长丝，可降低物料损耗及能耗，适合规模化生产长丝产品。切片
纺工艺采用聚酯切片干燥和再熔融方式生产长丝产品，具有开工灵活的特点，适用于研发新产品和小批量生
产拥有高附加值的功能性、差异化化纤产品，如再生纤维、双组份弹性纤维及海岛丝等产品。
（2）采购模式
原生丝主要原材料为PTA和MEG，再生丝主要原材料为塑料瓶片。公司建立健全采购流程，并严格按照采
购流程进行采购。
基于对宏观经济及市场情况的判断，综合合格供应商的报价情况、结算模式等因素，凭借自身的规模优
势，公司与供应商签订长期框架协议，一般采用月度定价方式，从而在一定程度上降低原材料的价格波动风
险。同时，根据生产计划进行微调，通过增加临时订单作为对长期协议采购方式的有益补充。
（3）销售模式及结算模式
产品销售区域以国内市场为主，同时向包括韩国、土耳其、越南、巴基斯坦、意大利等40余个国家和地
区进行销售。
内销业务采用直销方式，通过统一的销售平台实现对外销售，一般采用款到发货的结算模式，对于少量
采购量大、信用好的内销客户以及外销客户会给予一定的信用账期。统一的销售平台与重要客户建立了长期
稳定、合作共赢的战略伙伴关系，签订长期框架合同，并根据市场行情以每日报价进行结算。
外销业务亦采用直销方式，主要由外贸部门统一对外销售。境外客户以邮件形式进行询价沟通，公司向
其报价，在双方确认价格之后签订合同。海外销售主要采用电汇、信用证、托收结算等收款方式，回款的安
全性能够得到保证。
（4）盈利模式
通过采购PTA、MEG或者塑料瓶片等原材料加工为涤纶长丝产品，并将产品销售给下游客户用于生产纺织
品的形式实现盈利。公司通过规模化生产和精细化管理来提升生产效率、降低产品成本，同时提高产品功能
化率、差异化率，提升产品附加值，进而提升企业整体盈利水平。
（四）报告期内公司经营举措
2026年上半年，地缘局势紧张带动国际原油价格中枢上移，同时叠加全球化工行业供需格局加速重塑的
影响，国内石化化工行业景气度呈现逐步复苏趋势。在此背景下，公司以全产业链一体化布局优势为基础，
持续优化各产业板块运营，精准把握市场波动机遇，强化原材料与资源配置能力，以市场为导向，灵活调整
优化原料结构、装置运行和产品布局，以高质量发展为引领，实现了营收、利润的增长。
1、“1+N”产业布局扎实推进，持续推动产品高端化
公司依托三头并举的一体化化工原料供应平台，扎实推进“1+N”发展战略实施，持续布局下游高端产
品产业链。公司近年来持续推动产品高端化，不断“补链、延链”，加速下游价值链延伸，在现有众多新能
源新材料领域已形成自己独特的优势。目前公司下游新能源新材料产品涵盖EVA、POE、超高分子量聚乙烯、
PETG、CHDM、EC/DMC、POSM及多元醇等多种新材料，产品主要原材料均来自公司一体化装置，实现从基础原
料到高端新材料的完整闭环，产业一体化优势明显。2026年上半年，公司5万吨/年高端共聚新材料装置项目
完成中交，项目装置采用行业先进工艺技术，关键工艺采用自主装备。项目建成后将填补国内乙烯-丙烯酸
酯共聚物产业空白，同时进一步拓宽公司新能源新材料领域产品矩阵，保持产品高端定位。
2、深化AI技术应用，推进运营管理数智化
公司积极构建并推进人工智能发展战略，推动人工智能在生产运行、经营管理等方面的重点应用和融合
发展。2025年，公司已上线炼化生产优化大模型，实时跟踪重点装置效益，助力优化排产；投用黑灯实验室
，检测运行效率明显提升，生产安全隐患有效降低。2026年6月，子公司石化产业集团携手霍尼韦尔，推出
国内石化行业首个操作导航智能决策系统，推动流程从“经验驱动”迈向“数据决策”。公司通过建设智能
工厂，实现生产过程动态优化和关键设备预测性维护，显著提升装置运行安全水平和精益管理能力，为传统
石化产业转型升级探索了有效路径。
未来，公司将持续探索人工智能在石化行业多层次场景中的全面应用，不断创新“AI+生产运营”的先
进产业模式。以AI技术赋能打造高效率、高质量、低成本的运营体系，探索“数据+算法+智能体”的数智化
发展模式。
3、探索低碳运营，坚持发展绿色化
公司贯彻落实国家“双碳”战略，坚持走可持续发展道路，积极探索“源头—过程—末端”的全过程减
碳路径，为行业减碳做出示范。源头减碳方面，公司努力提升清洁能源在综合能耗中的占比。过程降碳方面
，公司生产装置的设计、建设、生产、运营中采用先进工艺、技术、设备，实现能耗、排放优于国标并处于
行业领先水平，公司同时加快推进“零碳”工厂和“无废”园区建设，有效减少生产排放。2026年上半年，
子公司盛虹炼化、芮邦科技获评国家级“绿色工厂”。截至目前，公司已有5家核心子公司获此荣誉。末端
用碳方面，公司探索二氧化碳捕集利用技术，构建绿色负碳产业链。公司已建成“碳捕集纤维”、“可再生
纤维”两条负碳产业链，实现经济效益与环境效益的有效融合。
4、构建全链条创新体系，提升自主研发转化能力
公司构建了从基础研究、工艺开发、工程化研究、中试验证、装置优化到产品应用研发于一体的全链条
创新机制，下设的国家先进功能纤维创新中心、先进材料研究院、石化创新中心三大创新平台是公司创新技
术研发的核心主体。2026年上半年，公司加快了国家东中西区域合作示范区新材料中试基地建设，该基地将
为各类新材料技术从实验室走向产业化提供关键验证平台。
凭借一体化创新链条，公司紧贴实际生产需要，在研发端侧重关键领域核心技术，在产业端侧重技术成
果转化与工艺集成开发，优势互补、协同联动，坚持市场导向，有力提高公司产品技术创新能力，最终强化
公司产品竞争力。2026年上半年，子公司虹景新材料入选国家精细化工揭榜挂帅单位，标志着公司在精细化
工领域的技术实力与创新能力保持行业领先优势。
5、聚焦经营管理优化，构筑可持续竞争优势
2026年上半年，公司以全流程精细化管理为抓手，围绕采购、生产、管理等全链条系统推进管理优化，
持续降低能耗与物耗水平，构筑可持续成本竞争优势。在采购端，公司聚焦关键成本要素，深化原材料市场
走势研判，通过整合国内外资源、融合战略储备与择机采购等策略，提升采购效能；合理调控原料库存规模
，实现采购成本的动态优化。在生产端，公司以精细化管理赋能专业化生产，将提质增效贯穿于生产全流程
，推进技术工艺优化、关键设备升级与生产模式创新，在稳步提升产品质量的同时，持续降低单位产品能耗
与物耗。在销售端，公司强化产销协同与营销一体化运作，以市场为导向的快速响应，紧密跟踪下游需求变
化及产品价差波动，灵活调整产品结构，推动资源向高效益、高附加值品种倾斜配置；同时，巩固战略客户
长期合作关系，提升客户黏性与市场占有率；加强市场研判与定价能力，把握结构性需求机遇，切实将产业
链优势转化为销售端的价格溢价能力。通过全链条、全流程的精细化管理，公司持续发挥一体化优势，实现
成本与效益的协同优化，为企业高质量发展夯实根基。
（五）公司所属的行业地位
公司所处的石化及化工新材料、聚酯化纤行业属于国计民生的基础性行业，行业波动主要受上游原材料
、产品供给和下游产品市场等因素影响。
1、炼化板块
盛虹炼化是国内三大民营炼化企业之一，拥有国内1600万吨/年单套规模最大的常减压蒸馏装置、蜡油
加氢裂化装置、全球规模最大的单系列对二甲苯装置；采用国产连续重整技术国内规模总量最大的3×310万
吨/年装置。此外，项目采用的320万吨/年沸腾床渣油加氢装置、320万吨/年柴油加氢裂化装置、280万吨/
年PX装置、4×15万吨/年硫磺回收装置也均属于国内规模较大的装置。工艺装置规模及设备的大型化，带来
设备效率相应提高，有利于能量的回收和综合利用，从而可以进一步提高生产效率和经济效益。
2、新能源新材料板块
斯尔邦石化拥有240万吨/年MTO装置（以甲醇计），为全球单套最大的醇基多联产装置。在下游的高端
烯烃衍生物中，斯尔邦石化拥有EVA产能规模行业领先；同时，公司已建成具有自主知识产权的10万吨/年PO
E工业化装置，成为国内极少数同时拥有EVA和POE两种光伏胶膜原料自主研发技术和核心原料规模化装置的
龙头企业。斯尔邦石化光伏级EVA产品技术达到国际先进水平，市场份额全球名列前茅，产品质量受到下游
客户的充分认可，已经覆盖了国内众多光伏胶膜领域的头部企业。
斯尔邦石化丙烯腈产能104万吨/年，位居国内首位。丙烯腈下游广泛用于生产ABS、聚丙烯酰胺、尼龙6
6、碳纤维等产品。凭借质量稳定优异的丙烯腈产品，斯尔邦石化已经成为国内众多主流碳纤维企业的主要
原料供应商。
3、聚酯化纤板块
公司拥有涤纶长丝产能约360万吨/年，差别化率超过90%，以高端产品DTY为主。公司是全球领先的全消
光系列纤维生产商和细旦差别化纤维生产商。同时，公司还拥有完整自主知识产权、世界领先的生物基PDO
单体、PTT纤维，以及碳捕集纤维和再生聚酯纤维产业链等。
公司再生聚酯纤维产能约60万吨/年，聚酯再生纤维产能居于全球行业前列。公司通过专项技术攻关，
率先投产自主研发的由废旧塑料瓶片到纺丝的熔体直纺生产线，不仅实现了废旧塑料的循环再利用，同时还
有效地降低了生产成本。目前公司再生纤维已经通过全球回收标准GRS认证，未来公司还将继续加大在差异
化、低碳化和高性能化纤产品上的研发和生产。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）中国宏观经济延续总体平稳态势
2026年以来，国际环境复杂多变，外部环境不确定性较多。面对急剧变化的外部环境，我国实施了更加
积极有为的宏观政策，有效应对外部冲击，保障中国经济延续总体平稳的发展态势。据国家统计局数据，20
26年上半年我国国内生产总值（GDP）超69万亿元，同比增长4.7%，主要宏观指标运行在合理区间。全国规
模以上工业企业实现利润总额3.9万亿元，同比增长18.7%。整体而言，2026年上半年，中国经济实现了质的
有效提升和量的合理增长。
（二）全球化工产业格局加速重塑，供给结构进一步调整
从海外来看，受原材料及能源价格高企、装置设备老旧等因素影响，欧洲、日本、韩国等石化产区的产
能正处于加速收缩与出清的过程中。根据欧洲化学工业理事会发布的报告，2022-2025年期间，欧洲化工行
业关闭产能激增6倍，四年里累计减少产能达3700万吨，约占欧洲化工总产能的9%。2026年上半年，地缘冲
突升级更是加剧了这一进程，以德国化工巨头赢创工业为例，2026年6月该公司宣布，在2027年至2029年将
关停全球聚酯业务。日韩地区同样面临严峻挑战，目前日本已有近180万吨/年的乙烯裂解产能计划在2026-2
028年拆除或关停；韩国也计划未来削减270-370万吨/年石脑油裂解装置产能，相当于其现有炼能的约25%。
从国内来看，行业产能扩张已经接近尾声。据国家统计局数据，2025年开始，化学原料及化学制品制造
业固定资产投资累计增速同比已经由正转负。2026年上半年同比下降6.5%，呈现进一步收缩态势。这意味着
行业资本开支扩张节奏大幅放缓，未来化工行业新增产能增速有望出现拐点。同时，随着我国“反内卷”政
策进一步深化，化工行业将摆脱产能无序投放、产品低价竞争的低效竞争模式，进一步促进化工行业向产能
高端化、规模化、一体化方向高质量发展。当前，全球化工产业链正向着工艺技术领先，一体化配套齐全，
低成本优势明显的区域加速集中，全球化工产业格局正在加速重塑。凭借成本、技术以及区位优势，中国有
望成为全球未来化工产业发展的聚集地。
（三）中国的石化产业高质发展，全链布局成趋势
1、石化行业是国民经济的重要支柱产业
石油作为工业的血液，深入到人类经济社会活动的方方面面。石油化工产业是我国国民经济的重要支柱
产业，其上游主要是油气的勘探开采和运输，中游是炼油和石油化工产品加工制造，下游产品则广泛应用于
吃、穿、住、行各个行业领域。原油炼化加工作为石油化工产业链中最为基础的一环，是整个石化行业的基
石。
根据国家统计局数据，2026年上半年，我国原油及主要石化产品产量平稳增长，如原油产量为1.1亿吨
，同比增长0.9%；乙烯产量2008.4万吨，同比增长4.8%；石脑油产量4131.8万吨，同比增长3.5%。与此同时
，上半年我国基础化学品表观消费总量同比增长2.2%，亦呈现稳步增长态势。
据中国石油和化学工业联合会数据，2026年上半年我国石化行业实现营业收入8.07万亿元，同比增长7.
8%；实现利润5713.9亿元，同比增长54.6%；进出口总额4786.6亿美元，同比增长7.3%。行业三大核心经营
指标五年来首次出现同步增长的态势。
综合来看，2026年上半年中国石化行业实现了稳中有进的良好局面。随着稳增长政策和产能调控、整治
“内卷式”竞争的举措进一步深化，石化行业有望迎来“探底回升”的景气周期。
2、未来炼化行业少油多化、全链布局、绿色发展成为发展趋势
近年来，随着中国石化产业高质量发展，中国石化产业的规模集中度、石化基地的集群化程度、行业整
体技术水平和核心竞争力都实现了新的跨越。从规模来说，中国石化行业的炼油总产能已经接近10亿吨，乙
烯产能超过5500万吨/年，炼油能力、乙烯生产能力均已稳居世界首位，行业整体竞争力正在不断提升。
自2018年以来，中国国内大型炼化项目均按照炼油、芳烃、乙烯一体化加工方案设计建设，优化炼油与
化工原料的互供互保和公用工程配套。公司作为国内头部民营炼化企业之一，拥有国内单套规模最大的1600
万吨常减压蒸馏装置。先进的生产工艺，更高的原料及能源利用效率，全产业链一体化的下游化工产品布局
，使得公司目前已经具备与国际龙头炼化公司竞争的实力。
2021年10月，国务院发布《2030年前碳达峰行动方案》，其中明确提出到2025年国内一次原油加工能力
控制在10亿吨以内，主要产能利用率提升至80%以上的战略目标。2023年10月，国家发改委、国家能源局、
工业和信息化部和生态环境部联合发布《关于促进炼油行业绿色创新高质量发展的指导意见》，旨在推动石
化行业在承担国家能源供应重任的同时，积极推进低碳转型、高质量发展的实施进程。2026年6月，国家发
改委等五部门联合印发的《重点行业节能降碳改造攻坚三年行动计划》再次明确，未来必须严格执行“减量
置换”，并将原来仅针对200万吨/年及以下“落后产能”的淘汰要求，扩展到了对1000万吨/年以下“中等
规模产能”的升级要求，加速行业产能结构优化，促进转型升级。以上众多产业政策都将有利于炼化产能进
一步向头部企业集中，大型石化项目“减油增化”、“全流程炼化一体化”将是未来我国炼化行业发展的大
势所趋。
（四）可再生能源行业稳步发展
1、全球能源加速转型，可再生能源迅速发展，空间巨大
近年来，全球地缘冲突导致原油、天然气等化石能源价格持续飙升，这凸显了发展可再生替代能源的重
要性。全球能源结构转型加速，大力开发利用可再生能源已成为能源革命的必经之路。发展可再生能源不仅
是实现能源清洁低碳转型的重要措施，更是实现能源独立、保障能源安全的根本之策、长远之计。
2023年12月，联合国气候变化框架公约（UNFCCC）第二十八次缔约方大会（COP28）在阿联酋迪拜召开
。会议呼吁各国采取以下行动：到2030年，全球可再生能源装机增加两倍，全球年均能效增加一倍；在21世
纪中叶之前或21世纪中叶左右，在全球范围加快实现净零排放的能源系统，使用零碳和低碳燃料，加快发展
零碳和低碳排放技术，包括发展可再生能源、核能，以及碳捕获、利用和封存等减排技术；在能源系统中，
以公正、有序和合理的方式从化石燃料“转型”，在这个关键十年加快行动，以便科学地实现2050年净零排
放的目标。
根据国际能源署（IEA）发布的《2025年可再生能源报告》预测，到2030年，全球可再生能源发电装机
容量将较2024年翻一番，新增约4600吉瓦，相当于将中国、欧盟和日本三地的总发电装机容量纳入全球能源
体系。在全球超过80%的国家，2025年至2030年期间的可再生能源装机增速将超过此前五年，显示出能源转
型的加速态势。国际能源署认为，中国在可再生能源领域具有技术、成本优势和长期稳定的政策环境，在推
进全球能源革命尤其是降低全球太阳能发电成本方面发挥着重要作用。
2、太阳能仍是可再生能源的发展主流
近年来全球太阳能开发利用规模迅速扩大，技术进步突飞猛进，光伏发电成本显著降低，呈现出良好的
发展前景，中国、美国、欧盟等都将太阳能发电作为可再生能源的重要来源。超过100个国家在COP28会议上
达成重要协议：在2030年全球可再生能源装机容量增至三倍，至少达到11000GW。其中光伏装机容量将从202
2年的1055GW增加到2030年的5457GW。因而，太阳能光伏作为可再生能源结构中的中坚力量，有望在未来实
现装机容量的持续增长。目前我国光伏行业处于阶段性调整阶段，但根据中国光伏行业协会数据，2026年上
半年我国光伏新增装机仍达72.07GW。同时，协会预计2026年全球光伏新增装机约为612GW，2026-2030的复
合增速预计为7%。整体而言，全球光伏市场仍将保持持续增长。
3、光伏组件封装材料受益于光伏行业的持续增长
光伏胶膜是光伏组件封装的关键材料，在光伏组件中起到粘接作用并提供组件结构支撑，对电池片有保
护和增效作用，其市场需求与光伏新增装机等因素密切相关。目前市场上的光伏胶膜主要有透明EVA胶膜、
白色EVA胶膜、POE胶膜、共挤型EPE胶膜等。其中，EPE胶膜通过共挤工艺将EVA与POE树脂挤出制造，兼具EV
A良好的加工性能与POE良好的抗PID性能、耐水汽性能，近年来市场份额不断提升。根据中国光伏行业协会
的预测，未来几年EPE胶膜市场份额有望稳步提高。
目前EVA、POE在光伏领域的消费需求占比超过50%，是光伏胶膜的主要原料。光伏级EVA具有晶点低、熔
融指数高、VA含量高（28%-33%）等特点；光伏级POE具有良好的耐紫外老化性能，优异的耐热、耐低温性能
及电绝缘性能。截至2026年6月底，斯尔邦石化拥有90万吨/年的EVA产能以及10万吨/年POE产能，均可用于
生产光伏级胶膜原料，公司是国内少数几家同时掌握光伏级EVA和POE自主核心生产技术的企业，市场份额和
技术水平保持行业领先地位。
4、锂电池市场增长推动上游原材料需求提升
2026年以来，锂电池市场供需两旺。据高工产研锂电研究所（GGII）统计，国内锂电池整体出货量约1.
2TWh，同比增长超50%，产业扩容趋势明确。从应用领域来看，动力领域仍占比最大。伴随着新能源汽车行
业的迅猛发展，动力电池的需求也与日俱增。据高工产研锂电研究所（GGII）统计，2026年上半年国内动力
电池出货量约630GWh，同比增长超30%；累计装车量336GWh，同比增长12%。储能市场对锂电的需求也正处于
快速增长阶段。2026年上半年国内储能电池出货量约485GWh，同比增长超80%，占国内锂电池整体出货量的4
0%；全球储能电池出货量达507.8GWh，同比增长97.5%。目前，储能已成为驱动锂电池行业增长的核心引擎
之一，全球储能市场正从政策驱动迈向市场增长的新阶段。
2026年上半年，锂电产业链盈利加速修复，推动上游材料环节同步放量。2026年上半年中国锂电池用正
极材料出货量332万吨，同比增长59%。为响应新能源汽车及储能行业的快速发展需求，同时基于自身大化工
平台持续赋能与新材料开发的多年积累，公司持续聚焦新能源新材料领域，目前已经在锂离子电池的上游原
料领域展开布局，相关产品涉及电池隔膜、电解液溶剂等关键电池原料环节。
（五）聚酯化纤行业稳步复苏
1、聚酯化纤行业集中度趋于提高，产品差别化多元化竞争成为趋势
纺织化纤行业是我国国民经济与社会发展的支柱产业，是解决民生与美化生活的基础产业，也是国际合
作与融合发展的优势产业。根据国家统计局数据显示，2026年上半年，全国规模以上化学纤维制造业企业营
业收入同比增长0.2%，利润总额同比增长102%。总体来看，大品种与小品种的盈利能力形成显著反差。在下
游需求回落的压力下，行业已告别规模扩张的发展阶段，转向通过技术创新、产品差异化等路径增强盈利韧
性。
涤纶长丝作为国内占比最大的化学纤维品类，是纺织服装行业的重要原料，具有强度高、弹性好、耐热
、耐磨、耐腐蚀、表面光滑等特性，广泛用于服装面料、里料等各种衣料和装饰材料。涤纶长丝在工业上则
可用于建筑、包装、防护装备、农渔业设备等领域。而随着下游服装、家纺和产业用纺织品等行业的消费需
求增长，差别化、功能化的聚酯纤维也面临着一轮新的增长需求，涤纶长丝行业的结构性调整和品种的改善
，推动着行业的持续发展。
涤纶长丝的行业集中度逐步提高，CR6产能占行业总产能超80%，预计未来涤纶长丝行业集中度将会进一
步提升。涤纶长丝行业的竞争正由“价格和质量”的竞争转向以“高新技术为主导，品牌竞争为焦点”的综
合实力竞争。从涤纶长丝行业的整体发展趋势来看，供给侧结构性改革和提升绿色制造水平已经逐步成为涤
纶化纤产业转型升级的主线。国内各大长丝龙头企业纷纷在各自的优势产品领域持续强化竞争内核，提升核
心竞争力，相互之间存在着显著的差异化竞争。同时，行业集中度的逐步提高也有利于头部企业之间进一步
形成有序扩张和差异化多元化竞争的市场格局。
2、碳中和背景下，再生聚酯纤维拥有广阔的市场空间
再生聚酯纤维是指采用回收的聚酯瓶片、长丝废料、废布料等原料，经过熔融直纺等再生工艺，变成再
生聚酯纤维，最终应用在服装、家纺等诸多领域。相比传统的生产工艺，再生纤维减少了造粒、干燥、再熔
融等传统工艺环节，可以节省能源消耗30%至40%，且再生纤维的品质、性能丝毫不逊色于原生纤维。再生聚
酯纤维可以有效解决聚酯产品废弃后的环境污染问题，实现了资源有效利用，是产业链循环发展、废弃资源
二次开发利用的典型代表。
作为再生聚酯纤维行业领军企业，公司依靠自主研发解决了熔体粘度均化关键技术、大容量生产再生纤
维、长周期聚合运行等一系列技术难题，率先建成全球首条从瓶片到纺丝的熔体直纺装置，2018年即已开始
量产再生纤维。目前公司再生聚酯纤维总产能约60万吨/年，形成了全球最大的再生聚酯纤维生产基地。下
游客户已广泛覆盖迪卡侬、耐克、优衣库、阿迪达斯、李宁等30多个知名品牌，再生纤维终端消费市场正在
加速普及。
三、核心竞争力分析
（一）产业布局超前优势
公司在石化及化工新材料、聚酯化纤领域深耕多年，已形成烯烃、芳烃“双链”并延、协同发展的产业
格局，成为国内独特的具备“油头、煤头、气头”全覆盖的大型能源化工企业。盛虹炼化一体化项目作为基
础原料平台，拥有国内单体规模最大的常减压装置，坚持“多化少油、分子炼油”理念，产出化工产品占比
达70%，符合目前石油炼化行业的发展趋势，可根据市场情况灵活调整产品结构。盛虹炼化一体化项目超大
型规模化、协同一体化布局带来的成本优势，为公司向下游精细化工行业“强链、延链、补链”带来天然先
发优势。未来公司将坚定“1”个核心平台+“N”个新能源新材料、电子化学、生物技术等多元化产业链条
的“1+N”发展新格局，确保在高质量发展的轨道上行稳致远。
（二）创新驱动发展优势
公司深耕化工新材料行业10余年，具备多年的烯烃下游高附加值产品的生产与管理经验，现已发展成为
国内领先的精细化工及新材料龙头企业。近年来，公司建成了涵盖基础研究、中试孵化、产业转化的一体化
创新体系，下设国家先进功能纤维创新中心、先进材料研究院等创新平台。贯通“研发—中试—产业化”全
链条成果转化路径。
公司着眼新能源、航空航天、人工智能等国家战略性新兴产业对化工新材料的需求，开展科技创新，不
断丰富高端产品体系，在打破垄断、国产替代和引领未来上展现新作为。在光伏新材料领域，公司是国内极
少数同时具备光伏级EVA和POE两种光伏胶膜自主研发技术和核心原料规模化装置的龙头企业，产品性能指标
达到国际同类产品先进水平，多项新技术产品实现进口替代，填补国内空白。在高附加值新材料领域，超高
分子量聚乙烯、PETG、丁腈胶乳、EC/DMC、POSM及多元醇等产品一次性开车成功，进一步拓宽了公司的新能
源新材料产业矩阵。
同时，公司多年来十分注重民用涤纶长丝产品的研究及开发工作，在多种功能性纤维生产技术上拥有自
主知识产权，先后攻克了超细纤维技术壁垒，建成了拥有完整知识产权、世界领先的生物基PDO单体、PTT纤
维和再生聚酯纤维产业链；建成全球首条“从二氧化碳到聚酯纤维”的绿色产品产业链。
（三）差异化竞争优势
盛虹炼化一体化项目是公司的基础原料平台，具有目前国内单套规模最大的常减压装置，其以油化比最
优的策略进行可研设计，以乙烯及烯烃下游化工产品为主要产品方向，化工产品产出超过70%，是行业内设
计油化比最高的炼化项目，炼化各生产环节可实现物料互联互供，提高资源利用率，在产品结构及成本上具
有竞争力。
斯尔邦石化是公司重要的新能源新材料生产基地，具有成功运营烯烃大化工项目的经验优势，已投入运
转的MTO装置单体规模位居全球现有MTO装置前列，配套的丙烯腈、MMA、EVA、EO及衍生物等装置产能在行业
内名列前茅，对区域产品定价具有影响力。
在聚酯化纤领域，公司秉承“不搞重复建设、不做常规产品、不采用常规生产技术”思路，根植错位竞
争战略，以高端DTY产品为主，主攻超细纤维、差别化功能性纤维的开发和生产，产品差别化率超过90%，重
点发展再生纤维、碳捕集纤维等绿色低碳产品，有效规避常规化纤产品激烈的市场竞争。
（四）协同发展优势
公司炼化、新能源新材料、聚酯化纤板块自我配套率高，盛虹炼化一体化项目投产后，聚酯化纤上游PX
和乙二醇原料基本实现自供，上下游产品结构合理；连云港石化产业基地园区内石化企业及公司下游产品对
炼化产品消化比例高，区域、产品和生产工艺的高效协同与配套优势带来了成本优势。未来，炼化、新能源
新材料及聚酯化纤业务充分联动、协同发展高性能、高附加值材料及其改性应用，为产业链进一步向下游协
同发展打开了广阔的空间。
从炼化产业布局看，公司1600万吨/年炼化一体化、240万吨MTO、70万吨/年PDH以及630万吨/年PTA等大
型原料产能布局在同一产业园内，各大型装置通过园区管道等输送方式实现上下贯通，极大节约了运输、储
存等中间环节成本。同时，公司还成立了石化板块运维中心，将生产过程中富裕或回收的公用工程资源市场
化，向周边企业输送生产资源增收，充分发挥产业集中布局和高效运营优势。公司在园区自建有30万吨级原
油泊位，以及6个5万吨级、1个10万吨级、1个8万吨级、1个1万吨级液体化工泊位，配套总罐容超500万立方
米，显著降低了各类生产和运营成本，全面深化公司大化工原料平台成本与经营优势，为公司高质量发展奠
定了坚实基础。
（五）区位优势
公司石化及化工新材料业务位于连云港石化产业基地内。连云港石化产业基地位于连云港市徐圩新区，
是国内七大世界级石化产业基地之一，并列入了国家“石化产业规划布局方案”。连云港地区气候适宜，无
台风影响，园区及周边配套优异，距离目标市场近，物料成本低。此外，园区紧邻海港码头，加工进口原油
具有得天独厚的海运优势，运输成本低，具有显著区位优势。
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