经营分析☆ ◇000333 美的集团 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
以家电产业为主，涉足电机、物流等领域，旗下分为四大业务板块，分别为大家电、小家电、电机及物流
。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 1949.00亿 89.35 562.07亿 96.10 28.84
材料销售收入(行业) 141.79亿 6.50 5.90亿 1.01 4.16
其他(补充)(行业) 69.30亿 3.18 12.28亿 --- 17.71
其他(行业) 21.12亿 0.97 16.90亿 2.89 80.02
─────────────────────────────────────────────────
暖通空调(产品) 1014.61亿 46.52 267.35亿 45.71 26.35
消费电器(产品) 751.38亿 34.45 250.85亿 42.89 33.39
机器人、自动化系统及其他制造业(产 183.01亿 8.39 43.86亿 7.50 23.97
品)
材料销售收入(产品) 141.79亿 6.50 5.90亿 1.01 4.16
其他(补充)(产品) 69.30亿 3.18 12.28亿 --- 17.71
其他(产品) 21.12亿 0.97 16.90亿 2.89 80.02
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 1261.98亿 57.86 330.00亿 55.26 26.15
国外(地区) 910.76亿 41.75 258.67亿 43.32 28.40
─────────────────────────────────────────────────
暖通空调(业务) 1014.61亿 46.52 267.35亿 44.77 26.35
消费电器(业务) 751.38亿 34.45 250.85亿 42.01 33.39
机器人及自动化系统(业务) 157.31亿 7.21 36.10亿 6.05 22.95
材料销售收入(业务) 141.79亿 6.50 5.90亿 0.99 4.16
其他(业务) 107.64亿 4.93 28.46亿 4.77 26.44
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 3330.60亿 89.12 944.85亿 94.27 28.37
材料销售收入(行业) 244.10亿 6.53 13.20亿 1.32 5.41
其他(补充)(行业) 127.45亿 3.41 23.75亿 2.37 18.64
其他(行业) 34.95亿 0.94 20.48亿 2.04 58.60
─────────────────────────────────────────────────
暖通空调(产品) 1611.11亿 43.11 411.98亿 41.10 25.57
消费电器(产品) 1346.92亿 36.04 444.53亿 44.35 33.00
机器人、自动化系统及其他制造业(产 372.58亿 9.97 88.34亿 8.81 23.71
品)
材料销售收入(产品) 244.10亿 6.53 13.20亿 1.32 5.41
其他(补充)(产品) 127.45亿 3.41 23.75亿 2.37 18.64
其他(产品) 34.95亿 0.94 20.48亿 2.04 58.60
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 2211.32亿 59.17 575.69亿 57.44 26.03
国外(地区) 1509.06亿 40.38 409.87亿 40.89 27.16
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 2947.06亿 78.86 741.87亿 74.02 25.17
线上(销售模式) 773.31亿 20.69 243.69亿 24.31 31.51
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 1774.05亿 89.69 474.55亿 93.94 26.75
其他(补充)(行业) 203.90亿 10.31 30.64亿 6.06 15.03
─────────────────────────────────────────────────
暖通空调(产品) 920.07亿 46.52 215.06亿 42.57 23.37
消费电器(产品) 681.36亿 34.45 217.96亿 43.14 31.99
其他(补充)(产品) 203.90亿 10.31 30.64亿 6.06 15.03
机器人、自动化系统及其他制造业(产 172.62亿 8.73 41.53亿 8.22 24.06
品)
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 1164.52亿 58.88 289.53亿 57.31 24.86
国外(地区) 805.36亿 40.72 207.59亿 41.09 25.78
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 3058.47亿 88.47 784.99亿 92.17 25.67
其他(补充)(行业) 398.62亿 11.53 66.71亿 7.83 16.74
─────────────────────────────────────────────────
暖通空调(产品) 1506.35亿 43.57 344.01亿 40.39 22.84
消费电器(产品) 1252.85亿 36.24 378.36亿 44.42 30.20
其他(补充)(产品) 398.62亿 11.53 66.71亿 7.83 16.74
机器人及自动化系统(产品) 299.28亿 8.66 62.63亿 7.35 20.93
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 2012.73亿 58.22 497.30亿 58.39 24.71
国外(地区) 1426.45亿 41.26 336.49亿 39.51 23.59
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 2759.05亿 79.81 627.41亿 73.67 22.74
线上(销售模式) 680.12亿 19.67 206.38亿 24.23 30.34
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售436.68亿元，占营业收入的11.74%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 2545419.20│ 6.84│
│第二名 │ 733076.00│ 1.97│
│第三名 │ 504691.20│ 1.36│
│第四名 │ 323098.50│ 0.87│
│第五名 │ 260508.80│ 0.70│
│合计 │ 4366793.70│ 11.74│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购158.72亿元，占总采购额的6.19%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 499822.30│ 1.95│
│第二名 │ 456847.90│ 1.78│
│第三名 │ 215214.90│ 0.84│
│第四名 │ 211950.10│ 0.83│
│第五名 │ 203372.40│ 0.79│
│合计 │ 1587207.60│ 6.19│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
（一）主要产品与业务概述
美的是一家覆盖智能家居、新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化及其他创新业务的领先
的全球化科技集团，已建立ToC与ToB并重发展的业务矩阵，既可为消费者提供各类智能家居的产品与服务，
也可为企业客户提供多元化的商业及工业解决方案。其中，美的智能家居业务主要覆盖智慧家电、智慧家居
及周边相关产业和生态链，面向终端用户的智能化场景搭建，用户运营和数据价值发掘，致力于为终端用户
提供最佳体验的全屋智能家居及服务；美的新能源及工业技术业务以科技为核心驱动力，聚合“绿色能源”
与“工业核心部件”领域的核心科技力量，拥有美芝、威灵、科陆电子、合康、高创、美仁、MOTINOVA、美
垦、东芝、日业等多个品牌，产品覆盖压缩机、电机、芯片、阀、减速机、汽车部件、运动控制及自动化、
高低压变频器、储能和散热部件等高精密核心部件产品，为全球泛工业客户提供绿色、高效、智慧的产品和
技术解决方案；美的智能建筑科技业务主要涉及楼宇产品、服务及相关产业，以iBUILDING美的楼宇数字化
服务平台为核心，业务覆盖暖通、电梯、能源、楼宇控制等，产品包括多联机组、大型冷水机组、单元机、
机房空调、扶梯、直梯、货梯等以及楼宇自控软件和建筑弱电集成解决方案，利用“楼宇设备设施+数字化
技术+产业生态布局”，打通建筑的交通流、信息流、体验流、能源流，以数字化和低碳化技术为楼宇赋能
，共建可持续的智慧空间；美的机器人与自动化业务主要围绕未来工厂相关领域，提供包括工业机器人、物
流自动化系统及传输系统解决方案，以及面向医疗、娱乐、新消费领域的相关解决方案等；其他创新业务主
要包括为客户提供端到端数智化供应链解决方案的安得智联，依托美擎工业互联网平台为智能制造及产业互
联提供工业软件及数字化咨询服务的美云智数，专注于照明及智能前装电气产品研发、生产、销售于一体的
美智光电，致力于医学影像技术创新并为临床提供优质医学影像产品和服务的万东医疗等。
美的坚守“科技尽善，生活尽美”的企业愿景，将“联动人与万物，启迪美的世界”作为使命，秉持“
敢知未来--志存高远、客户至上、变革创新、包容共协、务实奋进”的价值观，恪守“高质量发展与卓越运
营”的经营管理规范，整合全球资源，推动技术创新，每年为全球超过4亿用户及各领域的重要客户与战略
合作伙伴提供满意的产品和服务，致力创造美好生活。面对数字互联网时代对产品和服务的更高要求，美的
持续推动“科技领先、用户直达、数智驱动、全球突破”四大战略主轴，打造新时代的美的。其中，通过构
建研发规模优势，加大对核心、前沿技术的布局和投入，实现科技领先；通过与用户直接联系互动，重塑产
品服务及业务模式，实现用户直达；通过全面数字化全面智能化，内部提升效率和外部紧抓用户，实现数智
驱动；通过在重点区域寻求市场、渠道和商业模式等维度突破，服务全球用户，实现全球突破。
美的是一家全球运营的公司，业务与客户遍及全球。迄今，美的在全球拥有超过400家子公司、33个研
发中心和43个主要制造基地，员工超过19万人，业务遍及200多个国家和地区。在海外设有17个研发中心和2
2个主要制造基地，遍布十多个国家。
（二）行业地位
2024年8月，《财富》发布世界500强榜单，美的集团位居第277位，连续9年跻身世界500强企业行列，
美的还入选2024年《财富》中国ESG影响力榜，突显其在环境、社会和公司治理方面的卓越表现和行业领导
力；2024年，《福布斯》杂志发布全球上市公司2000强排行榜，美的集团位列全球第205位；2024年6月，美
的集团参与的“空气源热泵多品位热能高效供应关键技术与应用”项目荣获2023年度国家科技进步奖二等奖
，此项殊荣既是对美的科技创新能力的权威认可，也是对美的在推动行业革新、服务社会所做贡献的国家级
认证；据英国品牌评估机构BrandFinance发布的“2024年度全球品牌价值500强”榜单，美的位列第236位，
领先国内同行业其他品牌；在全球突破战略的牵引下，美的持续提升海外市场的品牌影响力并入选凯度Bran
dZ与谷歌Google发布的《2024凯度BrandZ中国全球化品牌50强》榜单；美的还于2024年6月正式加入联合国
妇女署WEPs（Women'sEmpowermentPrinciples，妇女赋权原则），成为该组织的全球签署企业成员之一，此
举标志着美的集团在推动性别平等和妇女赋权方面又迈出了重要的一步；截至2024年6月，美的已拥有28家
国家级绿色工厂、3家零碳工厂、9家5G工厂以及5家世界灯塔工厂，充分展现出美的在全球制造行业领先的
智能制造和数字化水平。美的获取标普、惠誉、穆迪三大国际信用评级，评级结果在全球同行业以及国内民
营企业中均处于领先地位，其中穆迪于2024年将美的集团主体信用评级由A3调升至A2。
2024年上半年，美的集团在中国区域全面推进落实“数一”战略，据奥维云网数据显示，在家用空调、
干衣机、台式泛微波、台式电烤箱、电磁炉、电暖器、电风扇、电热水壶、空气炸锅等9个品类中，美的系
产品在国内线上与线下市场份额均位列行业第一。
（三）行业概述
1、家用电器行业
2024年上半年，中国国民经济运行总体平稳，稳中有进，生产稳定增长，国内GDP同比增长5.0%。2024
年上半年国内家电行业出口规模实现快速增长，内销零售市场承压。据海关总署数据显示，2024年上半年中
国家用电器累计出口金额3479亿元，同比增长18.3%；根据奥维云网推总数据，2024年上半年国内白色家电
零售市场规模达到2319亿元，同比下滑7.0%。从国内家电市场分品类来看，空调行业经历了2022-2023年市
场大年，2023年下半年进入补库阶段，但2024年整体零售端需求疲软，叠加今年天气因素影响较大，预判今
年市场需求会呈现回调趋势；冰冷产业依然在换新需求驱动通道，在以旧换新驱动政策下需求逐步释放，市
场整体稳健，但在消费降级背景下，冰箱市场供给端驱动的结构升级遭遇瓶颈，对高端产品和高端品牌驱动
增长的行业逻辑带来新挑战；洗护产业在2023年市场有所恢复但由于头部企业的策略调整，市场整体竞争压
力有增不减，而进入2024年节奏调整后的洗护产业，消费端洗烘套的快速增长和整体结构向下趋势明显。20
24年上半年大家电市场总体承压，这既与行业内外部环境息息相关，同时也是行业发展周期下的必经之路。
总的来说，家电市场的发展面临很多变化：一是消费变化，国内消费路径经历从升级、分级再到降级的变化
；二是品牌变化，品牌忠诚度淡化，用户对品牌认知在重塑；三是营销变化，传统营销手段失灵，现有营销
高度聚焦“种草”，社媒平台呈现“种割一体化”，精确定位真实需求，实施高效精准种草成为企业拓客新
方向；四是产品变化，白电进入成熟期，新兴品类蓬勃发展，高质价比产品在供给端的推动下被越来越多地
带到消费者面前。
根据奥维云网数据，2024年上半年国内空调市场零售额为1114亿元，同比下降14.5%，除存在去年行业
高基数因素外，还受到房地产景气连续走低、国内频频降雨等外部因素影响，空调市场内销需求偏弱。从价
格端看，消费降级还与需求不振并存，空调行业价格竞争激烈，2024年上半年线上与线下零售市场空调均价
同比分别下降4.8%和2.3%。但从产品端看，功能结构仍呈现升级趋势，在2024年上半年，新一级能效产品的
零售市场销量占比持续提升并超过86%；舒适风空调占比也进一步提升，在线上与线下市场销量占比分别提
升至17%和21%以上；新风功能空调线下市场的销量占比也稳步增长，其中新风挂机占比达到6.8%，新风柜机
占比达到8.5%。
根据奥维云网数据，2024年上半年国内洗衣机市场零售额427亿元，同比上升1.8%；干衣机市场零售额
达到67亿元，同比增加16.9%。洗护赛道市场规模大、需求场景丰富、需求刚性强，其中洗干套装成为主要
驱动力，洗干套装线上零售额超过43亿元，同比增长超过42%，同时产品结构也保持稳健升级，热泵式干衣
机产品在线上和线下市场的销售占比进一步提升。
根据奥维云网数据，2024年上半年国内冰箱市场零售额达到650亿元，同比增加0.4%，并且产品结构优
化显著。在产品端，从门体结构看，法式多门产品在线上市场的份额走高，其线上零售额占比已达到22%，
十字4门产品在线下市场的占比显著提升，其线下零售额占比已接近43%；中高端产品则以“大冷冻”、“嵌
入式”作为主要竞争抓手，以嵌入式产品为例，2024年上半年嵌入式冰箱在线上市场和线下市场的零售额占
比已分别提升至28.1%和53.9%；从产品功能端来看，“双系统”、“保鲜”、“智能化”等特征进一步凸显
并备受关注。
根据奥维云网数据，厨卫大家电领域中，2024年上半年国内烟机与燃气灶市场零售规模分别为149亿元
和84亿元，其中燃气灶市场规模有小幅提升，从功能趋势来看，烟灶联动、挥手、定时等智能功能的产品份
额增长明显，此外“薄”、“自清洗”、“智能化”等特点也备受市场关注。2024年上半年洗碗机零售市场
零售规模为58亿元，同比增长5%，从价格端看，洗碗机线下市场的产品均价同比显著提升，产品套数结构表
现为“买大不买小”市场趋势，产品继续向大容量、功能细化发展，其中15套以上的洗碗机产品在线下市场
零售额占比已提升至62%，产品技术聚焦“洗净”、“节能”与“智能”三大方向。2024年上半年热水器零
售额达到235亿元，同比下降0.9%，燃热产品替代升级持续，零售量占比提升至42.1%，热水器的恒温、静音
、容量增大等功能特点促进结构升级。2024年上半年净水器零售额达90亿元，同比下降1%，通量分布来看，
1200G产品市场份额进一步提升，且1000G净热一体净水器份额也快速扩大。2024年上半年嵌入式微蒸烤零售
规模达到37.3亿元，同比增长2.2%，从产品结构来看，线上强调质价比，线下中腰部份额显著提升，产品技
术趋势表现为加速布局微蒸烤三合一产品。
根据奥维云网数据，2024年上半年国内厨房小家电整体零售额261亿元，同比下降5.4%。尽管厨房小家
电品类整体处在下降通道，但豆浆机、电炖锅、咖啡机的零售额同比提升显著，分别达到38.6%、14.6%、12
.9%，而且对于核心刚需大单品如电饭煲等品类，因消费需求向品质化递增，低糖、变频变压、无涂层等产
品特点持续受到关注，行业均价也得到提升。
根据奥维云网数据，2024上半年清洁电器零售额165亿元，同比增长9.8%。分品类来看，扫地机器人一
马当先，上半年因新品拉动效应显著，零售额同比增长18.8%，销量同比增长11.9%；洗地机价格继续下探，
销额增幅仅有7.0%。从扫地机产品端来看，首先是吸力性能在升级，旗舰机型已经10000Pa起步；其次，针
对用户痛点进一步升级，比如毛发防缠绕、热水洗拖布、双机械臂等；再次，基于AI大模型的应用，交互能
力提升；最后，从产品形态来看，无论是固态雷达，还是伸缩式雷达，高端产品都强调轻薄设计，与家居融
合的嵌入式产品也逐步补齐。
2.机器人与自动化行业
根据国际机器人联合会（IFR）发布的《世界机器人2023工业机器人》，机器人技术正在迅速发展，例
如协作机器人借助传感器和视觉识别技术能够实时响应环境变化，提升安全性能，应用范围不断扩大；机器
人智能夹爪利用传感器和视觉识别技术能够识别材料并施加合适力度来操作工件，并且变得更加灵敏；通过
软件技术和开放平台通信通用架构，进一步优化了机器人的集成与即插即用便捷性；通过更直观友好的用户
界面和应用自然语言或图形编程，使得机器人编程更容易；传感器和视觉系统以及5G技术帮助机器人可根据
实时条件调整参数，实现自我优化能力；通过结合云计算技术，云机器人技术得到更多应用，可大幅减少机
器人的使用维护成本；此外，机器人技术还在许多领域为可持续性发展做出贡献。据IFR数据显示，2022年
全球工业机器人安装量再创历史新高达到553052台，在2021年高基数之上仍增长5%，分区域看，美洲实现同
比增长8%，欧洲实现同比增长3%，亚洲实现同比增长5%，新增机器人中有73%安装在亚洲，而国内机器人安
装量同比增长5%，并在2022年达到290258台，占全球安装量的52%。IFR还预测2023-2026年复合年均增长率
将达到7%，2026年全球工业机器人安装量有望达到71.8万台。另据IFR最新数据显示，从工业机器人密度（
平均每万名工人所拥有的工业机器人数量）来看，韩国机器人密度已达到1012，位列全球第一，而中国机器
人密度在2013-2022十年间从25增长至392，已接近日本的机器人密度（397），排名全球第五。自2016年至
今，中国一直是全球增速最快和规模最大的工业机器人市场，考虑到制造业的柔性需求、人口红利的减弱、
新兴市场的涌现、创新技术的发展等多方面的因素，工业机器人的应用领域将不断拓展，因此依然具备较大
成长空间与发展前景。
2024年上半年，国内制造业企业生产预期下降、市场需求面临压力，工业机器人仍处于去库存阶段。从
下游行业需求来看，新能源相关领域投资呈现断崖式下滑，其中光伏产业链投资降温，进入下行调整周期，
锂电行业终端市场整体需求转弱并导致国内产能建设放缓，2024年“去库存”仍是主基调，而汽车、消费电
子、一般工业等领域仍存在一定需求。据MIR睿工业统计，上半年工业机器人市场销量约为14万台，同比微
辐增长5%左右，整体来看市场仍然保持一定韧性。从具体机型来看，协作机器人仍保持高速增长，其他机型
如水平多关节机器人、垂直多关节机器人、并联机器人的销量同比增速低于整体市场的增速。据MIR睿工业
预测，2024年下半年的市场需求将仍面临压力，库存高企、均价下行、机器人企业增收不增利的情况仍将持
续，行业竞争与淘汰将进一步加剧，2024年中国工业机器人出货量同比增速约为2%-3%。
3.智能建筑科技行业
智能建筑科技行业聚焦楼宇产品、服务及相关产业，以楼宇数字化平台为核心，打通楼宇交通流、信息
流、体验流、能源流，为用户提供智能可持续的楼宇建筑整体解决方案。智慧楼宇生态主要包括暖通空调、
电梯、楼宇智能化（楼控）和综合能源管理等多方面业务，场景覆盖工业、医院、基建、园区、商业、酒店
、学校等。
从行业竞争格局来看，国内暖通、电梯及楼控的竞争格局都比较相似并具有两大特征，一是外资与合资
品牌占比高，二是市场集中度较低，根据《暖通空调》、产业在线以及长江证券研究所的数据显示，2023年
中央空调外资品牌占比约为43%，仅四家厂商的份额过10%，长尾效应依旧比较明显；根据《中国电梯行业商
务年鉴》的数据显示，电梯市场的外资与合资品牌占比高达70%，而头部国产品牌的收入规模和市场额份额
占比依然较低，2023年通力、三菱、日立、奥的斯四大品牌在中国收入均超200亿元；楼控市场也是基本由
霍尼韦尔、西门子、江森自控、施耐德等国外品牌主导。从市场规模和发展前景来看，根据产业在线数据显
示，2023我国中央空调不含税销售收入为1429亿元，同比增长11%，其中内销占比约为88%，过去3年复合增
长率为13%；中央空调应用领域主要分为住宅、商业、工业、公共建筑等，按业务类型分，ToB业务销售占比
在70%以上，2023年度收入规模超过千亿元，从产业发展来看，中央空调非住宅部分周期性要小于住宅部分
，与基建投资更相关，政府公建、交通运输、数据中心、文教娱乐、医疗等下游细分领域仍保持着较好的增
长态势，长期保持较高增长的确定性强；根据国家统计局数据显示，2023年，国内电梯、自动扶梯及升降机
的产量为155.7万台，同比增长约为4%，以内销为主并保持稳健增长；从主要厂商的经营数据来看，如结合
单台电梯设备出厂均价与维保业务综合考虑，单台电梯对应的产值在20万元左右，国内电梯设备对应的年市
场规模大概在2500-3000亿元的区间，2024年政府工作报告将推动解决老旧小区加装电梯列入今年重点工作
，加装梯市场有望进一步扩大电梯产业规模。根据亿欧智库数据显示，楼宇智能化目前市场规模相对较小，
2021年约为71亿元，如果中央空调、电梯这种设备型业务是楼宇建筑中的“器官”，那么楼控则是楼宇建筑
中的“神经系统”，通过连接控制各类设备，实现楼宇建筑的高效低碳运行，楼控决定着楼宇建筑整体解决
方案能力的高低。整体来看，智慧楼宇产业仅国内收入规模就有约4000亿元，且对应的是收入口径，行业复
合年均增长率大概率为5%-10%。同时，随着国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》
的政策落地，产业需求或有望提速。
根据长江证券研究所报告，智慧楼宇行业迎来新的机遇，分别是“碳达峰与碳中和”、“数智化”以及
“国产替代”。随着“双碳”战略目标确立，楼宇建筑的智慧低碳进程有望提速，建筑在全社会的能耗和碳
排放中占比较高，根据清华大学建筑节能研究中心的数据显示，建筑运行环节的碳排放在2021年国内全社会
碳排放比重约为22%，而且随着新开工建筑与存量建筑的此消彼长，建筑运行环节的碳排放占比将进一步提
升，因此作为全社会的主要碳排放源之一，建筑领域的低碳甚至零碳进程无疑会得到强化；近年来，一系列
“双碳”相关政策陆续出台，如《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》、《关
于推动城乡建设绿色发展的意见》、《2030年前碳达峰行动方案》、《“十四五”节能减排综合工作方案》
等，各地也相继印发了地方《碳达峰行动方案》，同时各部委也陆续出台针对碳达峰的文件，如财政部《财
政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》等，住建部《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》，发改委《
重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2024年版）》均涉及建筑楼宇暖通等部分，旨在健
全建筑能耗管理体系，提升建筑能耗监测能力、建筑节能管理能力、建筑能效水平，推进超低能耗、近零能
耗、低碳建筑规模化发展，政策推力加大，约束性变强，除了低碳建筑标准及行政监督等制度建设外，建筑
节能升级改造、智能化运营、合同能源管理等势必成为主要的实现手段；从市场端来看，电价改革、“限电
”等举措推动的成本上涨，使得楼宇节能改造、能源管理、数字化运营的投入产出比提升，越来越多的市场
主体开始积极响应国家“双碳”战略，进行节能改造。综合来看，在“双碳”背景下，建筑物作为全社会能
耗及碳排放主源之一，节能降碳进程加快并催化高效低碳楼宇解决方案的需求爆发。数字经济趋势下，发展
程度滞后且作为“智慧城市”关键一环的建筑楼宇，数智化需求无疑会大幅提升；同时，随着通信、算力及
算法的不断进步，将从暖通、电梯等系统级控制迈向楼宇级控制，一是从“控制”到“服务”带来的空间扩
张，二是与先发优势的国外企业差距收窄，更积极明确的信号是数智化当前正在推动电梯产业转型升级，20
18年国务院办公厅印发《关于加强电梯质量安全工作的意见》以推进既有住宅加装电梯和电梯按需维保，按
需维保“重效果”，在充分掌握电梯运行情况基础上配置资源，大数据、物联网等信息技术的运用显得更加
重要；2020年，市场监管总局就以“是否具有基于物联网的远程监测系统”为标准划分不同电梯的维保方式
。中央空调的国产替代先后经历“单元机→多联机→大型水机组”三个过程，2023年国产品牌整体份额约为
57%，其中壁垒相对较高的大型水机，份额也在持续取得突破，中央空调全面进入国产替代阶段，未来上升
空间较大；电梯国产替代进程较慢，但随着地产红利逐渐减弱、维保模式产生变化以及物联网技术应用，市
场格局优化有望提速。从中长期来看，在“高外资占比+低市场集中度”的市场结构中，智慧楼宇行业竞争
机会增多。一方面，建筑能耗及碳排放占比较高，“双碳”正在加速推动节能升级改造、智慧运营等；另一
方面，随着数智化水平提升，智慧建筑的投入产出效应正在发生质变。
二、报告期内公司从事的主要业务
2024年上半年，一方面国内市场消费需求相较去年增速放缓且国内白色家电零售市场明显承压，另一方
面受海外经济波动、汇率变化和海外地缘政治冲突加剧的影响，全球政治经济环境仍旧错综复杂，经营形势
依然面临挑战，美的集团坚定经营思路，坚定贯彻“全价值链运营提效，结构性增长升级”的年度经营原则
，持续聚焦核心业务和产品，尤其是海外业务发展成效显著，集团整体规模得到进一步增长，盈利能力与现
金流等核心指标进一步改善，展现了美的经营韧性与高质量增长的长期态势。2024年上半年，公司营业总收
入2181亿元，同比增长10%，实现归属于母公司的净利润208亿元，同比增长14%。
1、以用户为中心，聚焦场景化产品布局，发挥美的多品类优势和利用数字化手段，持续推动全价值链
优化，实现业务场景、产品和服务升级
延续“以用户为中心”的战略变革，在面向用户的业务场景、产品和服务上进一步深化对用户的价值。
立足用户对于美好生活的向往和追求，以原创性、卖点可持续、技术显性化等高要求为牵引，通过大数据工
具持续赋能，致力于实现“科技尽善、生活尽美”企业愿景，深入融合科技创新与家用电器，基于用户需求
和消费趋势，结合美的自有产品及生态合作产品，为用户提供“智能家电+智能家居”深度融合的差异化全
屋智能解决方案；推出智慧中控、家庭智慧主机等核心自研终端，深度融合家电与智能家居系统，使用户的
家居生活更加高效、便捷、健康和舒适，着力成为智能家居产品创新的引领者。
家用空调：
围绕碳中和、空气价值、智慧家庭三大方向，聚焦“制冷、制热、节能、智能、健康、舒适”技术战略
布局，探索颠覆性和差异化产品技术，提升产品竞争力。2024年上半年，面向欧洲空调市场，推出业内首款
用户DIY安装的PortaSplit移动式分体空调，通过出厂预接管的轻量化小型外机，以及创新自研的多场景适
配安装支架，实现三步快速安装，节省上千欧元安装费；该产品拥有远超传统移动空调的制冷制热效果，能
效达到欧盟A++级，搭配新型3D导风设计实现全屋均匀快速冷热；压缩机采用多层复合隔声设计，运行噪声
远低于传统移动空调，产品还荣获德国iF设计奖等多个国际奖项，同时得到德国EMT测评杂志、美国科技媒
体TheVerge等海外专业媒体的赞誉。面向北美采暖需求，推出积木式寒冷气候热泵风管机，专为北美市场多
样化安装场景设计，行业首创快拆积木式结构，可实现不同子模块的自由组合搭配，结合紧凑型低流阻高能
流密度换热器和自研恒风量驱动直流电机，通过缩小产品体积以实现直接安装替换传统燃气采暖炉；产品能
效达到美国CEEAdvancedTier标准的领先水平，实现-15℃低温环境下制热性能100%输出，可替代大部分燃气
采暖方案；业内首创自适应宽电压适应技术，实现230/115V电压自适应，可根据电网负荷调节指令进行需求
响应，为北美家庭提供更高效的电气化采暖解决方案，助力北美自有品牌突破。面向用户节能舒适需求，美
的推出酷省电Pro系列挂柜，通过新一代算法iECO技术，实现自适应用户需求、环境负荷、设备能力下的精
准控温，提供更舒适、更节能的使用体验，上市后即取得良好市场表现。面向国内家用采暖需求，美的“真
暖”系列整体式热泵采暖机作为家用首款覆盖14-18kw的整体式热泵采暖机，通过搭载大压比连续喷焓压缩
技术和螺旋槽网纹齿高效套管技术，实现-35℃超低温环境、150V-264V超宽电压范围稳定运行，-20℃环境
温度下保持60℃出水温度不衰减，达到行业领先的全一级能效。面向国内高端市场需求，推出C
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