经营分析☆ ◇000401 金隅冀东 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司及子公司的主要业务为生产和销售水泥熟料、各类硅酸盐水泥和与水泥相关的建材产品，同时涵盖混
凝土、砂石骨料、环保、矿粉、外加剂、定制化水泥、特种水泥等新材料产业（业务）。
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建材行业(行业) 96.42亿 100.00 13.88亿 100.00 14.40
─────────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 66.30亿 68.77 8.24亿 59.37 12.43
其他(产品) 12.83亿 13.31 7567.37万 5.45 5.90
骨料(产品) 7.34亿 7.61 2.92亿 21.07 39.83
熟料(产品) 5.51亿 5.72 6568.58万 4.73 11.91
危废固废处置(产品) 4.43亿 4.59 1.30亿 9.38 29.42
─────────────────────────────────────────────────
华北（北京、天津、河北、山西、内蒙 70.31亿 72.92 8.92亿 64.26 12.69
）(地区)
东北（辽宁、吉林、黑龙江）(地区) 8.15亿 8.45 2.27亿 16.37 27.89
西北（陕西）(地区) 6.78亿 7.04 1.47亿 10.61 21.70
西南（重庆）(地区) 5.52亿 5.73 6649.90万 4.79 12.04
华中（河南、湖南）(地区) 3.08亿 3.20 4207.99万 3.03 13.65
其他（山东）(地区) 2.57亿 2.67 1298.34万 0.94 5.05
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建材行业(行业) 245.01亿 100.00 54.23亿 100.00 22.14
─────────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 171.67亿 70.07 35.67亿 65.77 20.78
其他(产品) 23.42亿 9.56 2.93亿 5.40 12.51
熟料(产品) 21.46亿 8.76 4.66亿 8.59 21.71
砂石骨料(产品) 19.76亿 8.06 8.55亿 15.76 43.26
危废固废处置(产品) 8.71亿 3.56 2.43亿 4.48 27.89
─────────────────────────────────────────────────
华北（北京、天津、河北、山西、内蒙 174.07亿 71.05 35.96亿 66.31 20.66
）(地区)
东北（辽宁、吉林、黑龙江）(地区) 25.05亿 10.22 8.81亿 16.24 35.16
西北（陕西）(地区) 19.25亿 7.86 5.63亿 10.39 29.27
西南（重庆）(地区) 11.53亿 4.71 2.04亿 3.77 17.72
其他（山东）(地区) 8.36亿 3.41 9541.93万 1.76 11.41
华中（河南、湖南）(地区) 6.75亿 2.76 8308.11万 1.53 12.31
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 143.73亿 58.66 35.34亿 65.16 24.59
经销(销售模式) 101.28亿 41.34 18.89亿 34.84 18.65
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建材行业(行业) 117.61亿 100.00 24.01亿 100.00 20.42
─────────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 80.59亿 68.53 16.46亿 68.55 20.42
其他(产品) 14.63亿 12.44 8771.77万 3.65 6.00
熟料(产品) 11.20亿 9.53 2.55亿 10.62 22.77
骨料(产品) 7.54亿 6.41 3.12亿 12.98 41.35
危废固废处置(产品) 3.65亿 3.10 1.01亿 4.19 27.60
─────────────────────────────────────────────────
华北（北京、天津、河北、山西、内蒙 85.04亿 72.31 15.71亿 65.43 18.47
）(地区)
东北（辽宁、吉林、黑龙江）(地区) 10.10亿 8.59 3.16亿 13.18 31.32
西北（陕西）(地区) 9.98亿 8.48 3.28亿 13.68 32.91
西南（重庆）(地区) 5.18亿 4.40 6617.37万 2.76 12.78
华中（河南、湖南）(地区) 3.87亿 3.29 7808.09万 3.25 20.18
其他（山东）(地区) 3.44亿 2.93 4105.78万 1.71 11.93
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建材行业(行业) 252.87亿 100.00 45.78亿 100.00 18.10
─────────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 185.91亿 73.52 30.54亿 66.72 16.43
熟料(产品) 19.78亿 7.82 2.11亿 4.61 10.67
其他(产品) 19.25亿 7.61 2.02亿 4.42 10.51
骨料(产品) 18.31亿 7.24 8.11亿 17.71 44.28
危废固废处置(产品) 9.62亿 3.80 3.00亿 6.54 31.15
─────────────────────────────────────────────────
华北（北京、天津、河北、山西、内蒙 181.57亿 71.81 28.60亿 62.47 15.75
）(地区)
西北（陕西）(地区) 24.22亿 9.58 7.78亿 17.00 32.13
东北（辽宁、吉林、黑龙江）(地区) 22.75亿 9.00 7.01亿 15.30 30.79
西南（重庆）(地区) 12.12亿 4.79 1.27亿 2.77 10.46
华中（河南、湖南）(地区) 6.48亿 2.56 4936.16万 1.08 7.62
其他（山东）(地区) 5.72亿 2.26 6306.87万 1.38 11.03
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 137.16亿 54.24 31.19亿 68.13 22.74
经销(销售模式) 115.71亿 45.76 14.59亿 31.87 12.61
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售25.47亿元，占营业收入的10.40%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│北京金隅集团股份有限公司 │ 128889.77│ 5.26│
│单位-1 │ 49846.91│ 2.03│
│单位-2 │ 47049.20│ 1.92│
│单位-3 │ 14715.92│ 0.60│
│单位-4 │ 14229.74│ 0.58│
│合计 │ 254731.53│ 10.40│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购79.59亿元，占总采购额的41.72%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│国家电网有限公司 │ 245375.63│ 12.86│
│北京金隅集团股份有限公司 │ 217159.52│ 11.38│
│山东能源集团有限公司 │ 146701.54│ 7.69│
│中国煤炭销售运输有限责任公司 │ 138408.30│ 7.26│
│陕西煤业股份有限公司 │ 48261.67│ 2.53│
│合计 │ 795906.67│ 41.72│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）宏观环境及行业概况
2026年上半年，全国固定资产投资（不含农户）22.64万亿元，同比下降5.7%；基础设施投资同比下降2
.4%，房地产开发投资同比下降18%，房屋新开工面积、施工面积同比分别下降23.4%、12.5%。（数据来源：
国家统计局）
2026年上半年，受投资整体走弱、房地产领域持续深度调整等因素影响，水泥市场需求延续下行走势，
降幅有所扩大。上半年，全国水泥累计产量7.36亿吨，同比下降8%，降幅较去年同期扩大3.7个百分点。行
业供需矛盾仍在延续，库存持续高位运行，一季度处于行业传统淡季，市场需求偏弱，水泥价格承压回落；
二季度需求恢复不及预期，价格维持下行态势。（数据来源：数字水泥网）
（二）公司主要业务
1.主要业务及行业地位
公司及子公司的主要业务为生产和销售水泥熟料、各类硅酸盐水泥和与水泥相关的建材产品，同时涵盖
混凝土、砂石骨料、环保、矿粉、外加剂、定制化水泥、特种水泥等新材料产业（业务）。
公司是国家重点支持水泥工业结构调整的12家大型水泥企业集团之一、中国北方最大的水泥生产厂商，
水泥产能位列国内水泥制造企业第三名。截至本报告期末，公司年熟料产能约0.91亿吨，水泥1产能约1.8亿
吨，骨料产能约1亿吨，预拌混凝土产能（含租赁）约8,791万立方米，危固废处置能力约558万吨（含建筑
垃圾），主要市场覆盖京津冀、东北三省、陕西、山西、内蒙古、重庆、河南等国内13个省（自治区、直辖
市）及南非北部地区，公司在北方特别是京津冀地区的市场占有率超过50%，竞争优势明显。
公司是数智化和绿色低碳转型的行业先行者。公司已建成以数据驱动为核心、多业务序列配套的数智化
系统，生产效率和管理效能不断提升，逐步形成“数据驱动决策、数据赋能管理、数据支撑创新”的现代化
治理模式；数字化转型成果先后获评国家级“数字领航”企业、中国工业数据治理“领跑者”等多项荣誉，
成为建材行业数字化转型的标杆企业。在绿色低碳领域，公司锚定“双碳”战略目标，熟料碳排放强度稳居
行业领先水平，替代燃料技术实现规模化应用，超低排放、能效标杆、绿色工厂、绿色矿山等工作均位居行
业前列——唐山分公司成为全国首家通过水泥行业超低排放评估的企业，以绿色制造引领行业可持续发展。
公司新材料产业已初具规模，持续完善产品体系，逐步构建形成涵盖定制化水泥、功能性水泥、碳酸钙
类材料、新型胶凝材料、精品骨料、特种砂浆、特殊混凝土及化学建材的新材料产品矩阵。钢纤维增强UC12
0混凝土、低碳长寿命自愈合混凝土、高贝水泥混凝土等产品已实现工程落地应用，特殊混凝土品类扩充至3
7个品种。新材料产业营业收入大幅增长，占公司营业收入比重持续提升，有望成长为公司新的重要增长极
。
2.主要产品及用途
公司以“盾石”“金隅”和“BBMG”牌硅酸盐水泥为主导产品，广泛应用于市政项目、基建工程及房地
产市场。同时，公司扎实推进“水泥+”产业链一体化体系建设，统筹布局骨料、混凝土、砂浆等关联产业
，围绕客户个性化需求研发生产差异化、定制化、功能化产品，广泛应用于水利、机场、核电、油田、家装
、矿山回填等多元场景。
3.经营模式
公司以“信用、责任、尊重”为核心价值观，围绕高质量可持续发展以及精益化运营管理，不断完善管
理架构，优化运营模式。
公司结合所处行业、发展阶段、业务规模和地理位置等因素，构建了“总部—区域—企业”三级运营管
控模式，以总部为投资中心和战略管控中心、区域为效益实现中心、企业为生产制造和成本费用控制中心，
总部、区域、企业的职责定位清晰明确，各层级各司其职、高效联动运营。
公司持续深化统一大市场建设，根据业务需要及市场覆盖情况，设立区域营销公司，强化产销联动和跨
区域市场联动。公司持续推进采购机制改革，建立总部集采与区域统采相结合的采购机制，充分发挥专业采
购、规模采购优势。公司以成本控降、绿色低碳转型为目标，持续推进技术进步、精益生产及数智化赋能，
拓展产业链生产协同，有效发挥系统产能。公司依托财务共享系统，实现流程标准化、处理自动化、信息共
享集成化和资金管控高效化，构建起现代企业财务管理机制。
4.业绩驱动因素
公司业绩的主要来源为水泥及熟料的生产和销售、骨料的生产和销售及危固废处置。
报告期内，行业整体需求持续下降，公司水泥和熟料售价同比降低，销量同比减少；公司持续推进挖潜
降本、运营提效等工作，成本和期间费用同比均有所下降；但成本费用降幅难以覆盖售价降幅影响，致使本
报告期经营亏损较上年同期扩大。
二、核心竞争力分析
公司深耕水泥主业，深度融入和服务京津冀协同发展、东北全面振兴、西部大开发等国家战略，经过40
多年持续、健康发展，形成了较强的竞争优势。
（一）产能规模及产业协同优势
公司是中国北方最大的水泥产业集团，水泥产能位列国内水泥制造企业第三名。公司水泥熟料生产线规
模合理，运行质量高，生产线布局和销售网络覆盖广，在所布局的区域形成了规模上的比较优势并具备对重
大工程、重点客户接续保供的能力。公司所属水泥及砂石骨料企业均靠近公司自备的石灰石及骨料矿山，丰
富的矿山资源为公司高质量可持续发展奠定了坚实的基础。目前，公司已构建起以水泥为主业，骨料、混凝
土、协同处置、资源综合利用以及多种新材料等多业协同的发展新格局，在产能布局、区域布局及产业链纵
向一体化方面构筑了独特的竞争优势。
（二）生产技术行业领先及绿色低碳、数智化先行优势
公司坚定不移实施创新驱动发展战略，以核心技术攻关与科技成果产业化为关键支撑，持续强化技术创
新对核心竞争力的塑造与提升，聚力培育壮大新质生产力。公司持续拓展新材料产品矩阵，不断夯实绿色建
材产业化发展根基；系列新品落地投产与场景产业化突破，持续丰富公司新材料产品谱系，优化产品结构，
驱动公司由传统建材制造向高端特种新材料研发制造转型升级，增强公司新材料产业长效增长动能。公司持
续落实“双碳”战略，健全碳排放常态化管控体系，持续实施节能技改，积极扩大固废资源化利用，提升替
代原燃料使用规模，稳步推进全流程节能降碳工作，截至报告期末，吨熟料碳排放强度为773.7千克，同比
降低9千克。公司现有发明专利252项，实用新型专利2,250项，外观设计5项，荣获省部级（含一级协会）以
上科技奖103项；国家高新技术企业40家、省级专精特新中小企业和“小巨人”企业33家；作为主编单位参
与5项国家标准、8项行业标准编制；公司及子公司入选国家级“绿色工厂”累计达到38家、国家级绿色矿山
28家、省级绿色矿山21家。
公司坚持数智化赋能，围绕建材全产业布局及数字化转型整体规划，系统推进数智化建设，智慧运营、
财务共享、阳光招采、“双碳”管理、履约管理等12个数智化系统建成投用，设备空转时长同比下降约90%
，财务共享平台促进业财贯通，线上自动化率提升70%，显著降低运营成本。截至报告期末，公司累计拥有3
家国家智能制造示范工厂、3家国家卓越级智能工厂、4家国家5G工厂，11个场景入选国家智能制造优秀场景
，4个案例入选国家智能制造数字转型典型案例，18家企业入选省级先进级智能工厂、16家行业级智能制造
示范企业，获评国家数字化转型最高荣誉“数字领航”企业称号，累计荣获国家级数智化奖项30余项，数智
化转型工作持续领航行业发展。
（三）组织体系及管理优势
公司构建了“总部—区域—企业”三级运营管控模式，各级运营主体各司其职、分工协作、协调运转，
整体管理效能持续提升。公司稳步推进区域管理体制机制改革，全方位提高经营和管理质量，提高市场竞争
力。
（四）品牌及人才软实力优势
公司自有商标“盾石”及授权商标“金隅”均被认定为“中国驰名商标”，“BBMG”亦具有较高客户知
名度、认可度与美誉度，品牌历史悠久，主要产品广泛应用于人民大会堂、奥运场馆、中国尊等标志性建筑
以及京港澳高速、京沪高铁、大兴机场、南水北调等国家重点工程，为水泥工业进步积累了宝贵经验，为民
族工业发展和国家经济建设作出了突出贡献。
公司以深化国企改革为动力，践行人才强企理念，构建市场化的人才选拔体系与全方位人才培养体系，
通过“双通道三序列”职业发展路径培养各层级具有创新精神、领导力和专业素养的复合型人才。在薪酬激
励方面，公司强化绩效导向，构建宽带薪酬体系并实施股权激励，将员工收入与能力提升、岗位价值、业绩
贡献紧密挂钩，增强薪酬体系的内部灵活性与外部竞争力，有效吸引、保留和激励核心人才。
三、主营业务分析
概述
（一）上半年经营情况
2026年上半年，公司实现营业收入96.42亿元，营业利润-9.28亿元，归属于上市公司股东的净利润-9.5
7亿元。面对市场需求持续下行、行业竞争日趋激烈等多重挑战，公司坚持稳中求进工作总基调，以深化价
值营销筑牢市场基本盘，以精益运营夯实经营质效，以战略执行加速产业结构优化，全力推动公司在逆境中
保持发展韧性。
报告期内，公司坚持价值营销导向，着力稳固市场基本盘。持续推进全要素赋能和统一大市场建设，动
态优化区域资源调配与产品结构，提升跨区域协同效能；依托“水泥+”全产业链优势，积极拓展骨料、砂
浆及供应链业务，增强综合竞争力；聚焦特殊工程应用场景和重点工程，以客户需求为导向提供高附加值服
务，持续提升产品竞争力。
报告期内，公司践行精益运营理念，全力提升经营质效。深化精益生产，强化矿山资源梯级利用，整体
资源利用率稳步提升，稳步推进节能降耗项目，持续控降能耗；深化区域统采、跨区域采购及源头直采，长
协和优质渠道煤占比提升至86%，大宗原材料直采比例提升至55%，有效压降采购成本；抢抓“固废十条”政
策机遇，系统推进污泥、工业固废等替代原料资源化利用，推动原燃材料替代，扩大零成本、负成本采购比
例；持续提升成本管控水平，水泥生产成本下降17元/吨，同比下降8.5%；持续优化融资结构，成功发行首
期10亿元中期票据，票面利率1.75%。
报告期内，公司强化战略引领，推动产业结构优化升级。资源储备稳步扩容，新增矿山资源储量约3亿
吨；持续完善产业链条，优化产业布局，新增混凝土产能（含租赁）约7,700万立方米、新增骨料产能约560
万吨、新增砂浆产能约30万吨。积极推动绿色能源建设，新增光伏装机容量约11MWp；聚焦新材料体系开发
与前沿技术研究，强化科技攻关，扎实推进产学研协同，持续丰富新材料产品谱系。
（二）下半年展望
下半年，水泥需求预计延续下行态势。面对需求收缩与竞争加剧的双重压力，公司将从市场深耕、全链
降本、战略执行、绿色创新等着力点系统推进，全力打好效益攻坚战，并进一步探索符合公司实际的转型升
级新路径。
一是全面赋能营销，塑造竞争新优势。保持战略前瞻，因区施策，紧盯水网、地下管网、算力网等新型
基础设施及城市更新、乡村振兴中蕴藏的机遇，主动拓展市场空间。强化品牌势能，推动产品向高端化、服
务化跃升。加强应收账款管理，确保公司经营性现金流健康稳定。
二是全链条挖掘降本潜力，筑牢效益基本盘。进一步加强全过程成本管控，采购端加大寻源力度，深化
直采、统采与跨区域联合采购，强化供应链竞争力；生产端优化原料等配比结构，加快推广先进工艺和先进
管理方式，不断提高资源能源利用水平；财务端优化资金结构，持续合理控降支出，确保公司财务资金体系
稳健，为可持续发展提供有力支撑。
三是强化战略执行，加快转型升级步伐。加快推进资源扩储，夯实转型根基；优化产业结构，推动混凝
土、骨料、砂浆等产业链项目落地见效，增强产业链联动能力。优化产品结构，聚焦特种水泥等新产品研发
，推动产品结构向差异化、高端化迈进。高质量运营海外项目，积极寻求全球化布局拓展。在此基础上，进
一步探索由建材生产商向相关产业综合解决方案提供商转变。
四是坚持绿色创新驱动，锻造核心竞争硬实力。围绕市场需求和发展需要开展创新，完善以价值贡献为
导向的激励机制，激发创新活力。深化数智赋能，加快数智技术全流程嵌入，以智慧用能等系统的深度应用
助力精益降本和效率提升。统筹技术减碳与碳资产管理，以低成本完成碳市场履约，推动固废资源化利用向
高值化转型。
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