经营分析☆ ◇000401 金隅冀东 更新日期：2025-09-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
硅酸盐水泥制造。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建材行业(行业) 117.61亿 100.00 24.01亿 100.00 20.42
─────────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 80.59亿 68.53 16.46亿 68.55 20.42
其他(产品) 14.63亿 12.44 8771.77万 3.65 6.00
熟料(产品) 11.20亿 9.53 2.55亿 10.62 22.77
骨料(产品) 7.54亿 6.41 3.12亿 12.98 41.35
危废固废处置(产品) 3.65亿 3.10 1.01亿 4.19 27.60
─────────────────────────────────────────────────
华北（北京、天津、河北、山西、内蒙 85.04亿 72.31 15.71亿 65.43 18.47
）(地区)
东北（辽宁、吉林、黑龙江）(地区) 10.10亿 8.59 3.16亿 13.18 31.32
西北（陕西）(地区) 9.98亿 8.48 3.28亿 13.68 32.91
西南（重庆）(地区) 5.18亿 4.40 6617.37万 2.76 12.78
华中（河南、湖南）(地区) 3.87亿 3.29 7808.09万 3.25 20.18
其他（山东）(地区) 3.44亿 2.93 4105.78万 1.71 11.93
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建材行业(行业) 252.87亿 100.00 45.78亿 100.00 18.10
─────────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 185.91亿 73.52 30.54亿 66.72 16.43
熟料(产品) 19.78亿 7.82 2.11亿 4.61 10.67
其他(产品) 19.25亿 7.61 2.02亿 4.42 10.51
骨料(产品) 18.31亿 7.24 8.11亿 17.71 44.28
危废固废处置(产品) 9.62亿 3.80 3.00亿 6.54 31.15
─────────────────────────────────────────────────
华北（北京、天津、河北、山西、内蒙 181.57亿 71.81 28.60亿 62.47 15.75
）(地区)
西北（陕西）(地区) 24.22亿 9.58 7.78亿 17.00 32.13
东北（辽宁、吉林、黑龙江）(地区) 22.75亿 9.00 7.01亿 15.30 30.79
西南（重庆）(地区) 12.12亿 4.79 1.27亿 2.77 10.46
华中（河南、湖南）(地区) 6.48亿 2.56 4936.16万 1.08 7.62
其他（山东）(地区) 5.72亿 2.26 6306.87万 1.38 11.03
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 137.16亿 54.24 31.19亿 68.13 22.74
经销(销售模式) 115.71亿 45.76 14.59亿 31.87 12.61
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建材行业(行业) 112.20亿 100.00 15.43亿 100.00 13.75
─────────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 83.18亿 74.14 9.27亿 60.06 11.14
熟料(产品) 8.88亿 7.91 2717.84万 1.76 3.06
其他(产品) 8.33亿 7.43 9661.40万 6.26 11.59
骨料(产品) 7.29亿 6.50 3.69亿 23.94 50.67
危废固废处置(产品) 4.52亿 4.02 1.23亿 7.98 27.27
─────────────────────────────────────────────────
华北（北京、天津、河北、山西、内蒙 81.36亿 72.51 9.44亿 61.17 11.60
）(地区)
西北（陕西）(地区) 10.48亿 9.34 3.45亿 22.36 32.93
东北（辽宁、吉林、黑龙江）(地区) 8.97亿 7.99 1.80亿 11.66 20.05
西南（重庆）(地区) 5.39亿 4.80 462.96万 0.30 0.86
华中（河南、湖南）(地区) 3.55亿 3.16 4308.27万 2.79 12.15
其他（山东）(地区) 2.46亿 2.19 2643.18万 1.71 10.74
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建材行业(行业) 282.35亿 100.00 33.26亿 100.00 11.78
─────────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 224.15亿 79.39 21.14亿 63.55 9.43
其他(产品) 17.02亿 6.03 1.69亿 5.07 9.92
熟料(产品) 16.33亿 5.78 2385.38万 0.72 1.46
骨料(产品) 14.61亿 5.18 6.61亿 19.86 45.21
危废固废处置(产品) 10.24亿 3.63 3.59亿 10.79 35.05
─────────────────────────────────────────────────
华北（北京、天津、河北、山西、内蒙 208.69亿 73.91 22.37亿 67.24 10.72
）(地区)
西北（陕西）(地区) 22.94亿 8.12 7.00亿 21.04 30.51
东北（辽宁、吉林、黑龙江）(地区) 21.91亿 7.76 1.83亿 5.49 8.34
西南（重庆）(地区) 15.15亿 5.37 1.27亿 3.81 8.36
其他（山东）(地区) 7.90亿 2.80 5479.53万 1.65 6.94
华中（河南、湖南）(地区) 5.77亿 2.04 2554.84万 0.77 4.43
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 151.91亿 53.80 22.37亿 67.26 14.73
经销(销售模式) 130.44亿 46.20 10.89亿 32.74 8.35
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售25.23亿元，占营业收入的9.98%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│同一实际控制人控制的客户 │ 107127.44│ 4.24│
│单位-1 │ 60379.45│ 2.39│
│单位-2 │ 54465.15│ 2.15│
│单位-3 │ 15939.10│ 0.63│
│单位-4 │ 14354.01│ 0.57│
│合计 │ 252265.14│ 9.98│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购76.24亿元，占总采购额的36.82%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│单位-5 │ 257019.65│ 12.41│
│同一实际控制人控制的供应商 │ 216071.75│ 10.43│
│单位-6 │ 111372.05│ 5.38│
│单位-7 │ 97696.37│ 4.72│
│单位-8 │ 80275.40│ 3.88│
│合计 │ 762435.21│ 36.82│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）宏观环境及行业概况
2025年上半年，全国固定资产投资（不含农户）24.87万亿元，同比增长2.8%，基础设施投资同比增长4
.6%，房地产开发投资同比下降11.2%，房屋施工面积同比下降9.1%，房屋新开工面积同比下降20%。（数据
来源：国家统计局）
2025年上半年，房地产市场仍处于底部调整阶段，全国房地产开发投资、房地产开发企业到位资金持续
下降，同时基础设施投资增速持续放缓，根据国家统计局统计，上半年全国水泥产量8.15亿吨，同比下降4.
3%。一季度，基建领域专项债等提前发力，推动基建投资对水泥需求修复，需求下滑幅度较去年有所收窄，
平均价格好于同期，行业效益回升；进入二季度，传统旺季需求不及预期，下游工程项目和搅拌站开工不足
，市场需求持续偏弱，叠加部分企业错峰执行力度减弱，价格持续回落，行业效益承压。从盈利状况来看，
上半年水泥行业利润总额明显好于去年同期，主要得益于煤炭价格的下降和一季度水泥价格的阶段性回升。
（二）公司主要业务
1.主要业务及行业地位
公司及子公司的主要业务为生产和销售水泥熟料、各类硅酸盐水泥和与水泥相关的建材产品，同时涵盖
砂石骨料、环保、矿粉、外加剂、新材料等产业（业务）。公司是国家重点支持水泥结构调整的12家大型水
泥企业集团之一、中国北方最大的水泥生产厂商。
截至本报告期末，公司年熟料产能1.10亿吨，水泥产能1.84亿吨，骨料产能9,020万吨，危固废处置能
力558.06万吨/年，预拌混凝土产能1,080万方，主要市场覆盖京津冀、东三省、陕西、山西、内蒙古、重庆
、河南等国内13余个省（直辖市、自治区）及南非北部地区，公司在北方特别是京津冀地区的市场占有率超
过50%，市场竞争优势明显，水泥产能位列国内水泥制造企业第三名。
2.主要产品及用途
公司以“盾石”、“BBMG”和“金隅”牌硅酸盐水泥为主导产品，配套砂石骨料、混凝土等产业链产品
，广泛应用于市政项目、基建工程及房地产市场。同时结合市场需求，研发生产特种水泥与定制化产品，应
用于水利、机场、核电、油田等不同场景。
3.经营模式
公司以“信用、责任、尊重”为核心价值观，以高质量发展和精益化运营管理为主题、主线，通过管理
架构的持续完善和运营模式的不断优化，实现可持续发展。
公司根据所处行业、发展阶段、业务规模和地理位置等特点，构建了“总部—区域—企业”三级运营管
控模式，以总部为投资中心和战略管控中心、区域为效益实现中心、企业为生产制造和成本费用控制中心，
总部、区域、企业职责定位清晰明确，各层级各司其职、高效联动运营。
公司实施统一大市场建设，根据业务需要及市场覆盖情况，设立11个营销公司，强化产销联动和跨区域
市场联动；建立总部与区域两级集采相结合的采购机制，充分发挥专业采购、规模采购优势，助力降本增效
；上线财务共享系统，实现流程标准化、处理自动化、信息共享集成化、资金管控集中化的现代企业财务管
理机制。
4.业绩驱动因素
公司业绩的主要来源为水泥、熟料、骨料的生产和销售及危废固废处置。
报告期内，公司狠抓精益运营，通过多种降本增效措施，水泥熟料单位销售成本同比下降9.72%；聚焦
市场营销，推动行业生态建设，销售均价同比上涨1.83%，综合毛利率20.42%，同比提高6.67个百分点，其
中，水泥毛利率20.42%，同比提高9.28个百分比，熟料毛利率22.77%，同比提高19.71个百分点，骨料毛利
率41.35%，同比下降9.32个百分点，协同处置毛利率27.60%，同比提高0.33个百分点，经营状况持续改善。
二、核心竞争力分析
公司深耕水泥主业，深度融入京津冀协同发展、振兴东北、西部大开发等国家战略，经过40多年持续、
健康发展，形成了较强的竞争优势。
（一）产能规模及产业协同优势
公司是中国北方最大的水泥产业集团，公司水泥熟料生产线规模合理，运行质量高，生产线布局和销售
网络覆盖广，在所布局的区域形成了规模上的比较优势并拥有接续保供大工程、大客户的能力。公司所属水
泥及砂石骨料企业均靠近公司自备的石灰石及骨料矿山，丰富的矿产资源为公司高质量可持续发展奠定了坚
实的基础。
报告期，公司加速推进骨料及混凝土生产线布局进度，新增骨料产能650万吨、新增混凝土产能180万立
方米，构建以水泥为主业，联动骨料、混凝土、协同处置、资源综合利用等的协同发展新格局，在产能规模
、产业区域化布局和产业链纵向一体化布局上构成了独特竞争优势。
（二）生产技术行业领先及绿色低碳、数智化先行优势
作为国产新型干法水泥生产的开创者，公司积极推动以“水泥基”为代表的胶凝材料及以“钙基”为代
表的非胶凝材料等新产品、新材料技术研发与应用，聚焦国家能源安全设施建设、深井安全开采及尾矿堆存
难题、高铁及机场建设、水利工程等，构建场景化、定制化、高附加值产品图谱，不断强化在新材料领域提
品质、增品种、创品牌，创收能力不断提升。公司现有发明专利223项，实用新型专利2,050项，外观设计5
项，荣获省部级（含一级协会）以上科技奖97项，作为主编单位参与5项国家标准、8项行业标准编制；国家
高新技术企业46家、省级专精特新中小企业和小巨人企业37家。
公司深入落实“双碳”要求，持续推进源头控碳、工艺降碳、用能去碳、技术减碳、末端脱碳的“五碳
工程”，全部产品综合能耗满足国家标准要求，57.56%的熟料产能达到能效标杆水平；强化碳排放管理，双
碳管理平台实现重点排放单位全覆盖，熟料生产线碳排放强度持续下降。截至报告期末，公司及子公司入选
国家级“绿色工厂”累计达到37家、国家级绿色矿山24家、省级绿色矿山23家，公司所有规模以上生产矿山
均已达到省级及以上绿色矿山建设标准。
公司坚持数智化赋能，加速推进数据价值转化与系统深化应用。公司现有的专家控制、能源管理、智慧
矿山等智造系统，助力生产节能降本；财务共享中心的规模化、集约化及智能化为推动业财深度融合、提高
效能效率、数智化转型提供了技术支撑。报告期内，公司成功跻身首批国家数字化供应链成熟度贯标认证企
业行列，荣获现阶段最高等级L3“集成互联级”认证，12家企业入选先进级智能工厂名单。截至报告期末，
公司累计拥有5家国家级智能工厂（含2家卓越级工厂）、2家国家5G工厂，11个场景入选国家智能制造优秀
场景，4个案例入选国家智能制造数字转型典型案例，14家企业入选省级先进级智能工厂、16家行业级智能
制造示范企业，公司分别荣获中国工业数据治理“领跑者”企业、国家级“数字领航”企业、国家级制造业
数字化转型典型案例等多项荣誉，公司数智化转型领先行业。
（三）组织体系及管理优势
公司根据所处行业、发展阶段、业务规模和地理位置等特点，构建了“总部—区域—企业”三级运营管
控模式，各级运营主体各司其职、分工合作、协调运转，整体管理效能得到有效提升。公司紧紧围绕“客户
导向、聚能升级”的经营理念，持续推进区域管理体制机制改革，强化统一大市场建设，建立专业化、规模
化的采购机制，完善现代企业财务管理机制，全方位提升经营和管理质量，提升市场竞争力，确保公司可持
续健康发展。
（四）品牌及人才软实力优势
公司自有商标“盾石”及授权商标“金隅”均被认定为“中国驰名商标”，“BBMG”亦具有较高客户知
名度、认可度与美誉度，主要产品广泛应用于人民大会堂、奥运场馆、中国尊等标志性建筑以及京港澳高速
、京沪高铁、大兴机场、南水北调等国家重点工程，为水泥工业进步积累了宝贵经验，为民族工业发展和国
家经济建设做出了突出贡献。
公司深入实施人才强企战略，构建了涵盖人才引进、双通道三序列职业发展、科学考核评价与选拔晋升
的制度体系，畅通人才发展路径。重点强化专业技术人才与优秀年轻干部培养，通过加大投入、开放引才、
精心育才、用心留才，大胆启用优秀年轻干部人才，激发生力军潜能，加速打造一支结构合理、素质优良的
年轻干部队伍，为公司高质量发展提供坚实的人才保障和持续动能。
三、主营业务分析
（一）上半年经营情况
2025年上半年，公司实现营业收入117.61亿元，同比增长4.82%，利润总额0.34亿元，同比增长104.06%
，归属于上市公司股东净利润-1.54亿元，同比减亏80.94%。
2025年上半年，市场需求持续下滑、行业竞争加剧，公司在董事会的领导下，狠抓精益运营，多措并举
提质效、强赋能、促转型，积极拓展增量空间，优布局、强引领、稳大盘，经济运行整体稳中向好。
报告期内，公司聚焦市场营销，强化行业引领稳住发展大盘。加强与利益相关方的有效沟通，凝聚行业
共识，合力推动精准错峰、刚性错峰和联动错峰，有效维护行业生态；以统一大市场建设为基础，根据区域
市场特点实施资源调配与战略协同，推动“水泥+骨料+商混+外加剂”等融合销售，强化竞争优势；以满足
客户高端化及个性化差异为导向，大力拓展特种水泥、定制化水泥及新材料市场，占领价值高地。
报告期内，公司聚焦精益运营，提高管控水平深挖发展潜能。制定“保效益、优布局、稳增长”69项务
实举措，围绕重点任务强化运营分析，逐渐补齐短板弱项；开展采购、生产、财务等方面管理专项行动，水
泥熟料销售成本同比下降9.72%，原燃材料采购成本同比下降20.44%，财务费用同比下降15.12%。
报告期内，公司聚焦战略布局，优化产业结构提升发展能级。按照公司“一核一体两翼多点”战略布局
，收购恒威水泥及其关联企业股权，进一步巩固在泛东北市场的话语权和影响力；通过外部并购、界内增储
等方式，新增矿山资源储量2.93亿吨，夯实可持续发展基础；在重点区域配套建设骨料及混凝土生产线，进
一步完善产业链条，实现产业联动。
报告期内，公司聚焦转型升级，加快科技创新释放发展动能。加快推进新产品、新材料技术研发与应用
，构建场景化、定制化、高附加值产品图谱并根据市场需求推出多种定制化产品及特种水泥，新产品、新材
料的收入占比大幅提升；以打造高水平的现代化产业体系为目标，发挥专家控制、能源管理、智慧矿山等系
统的智造作用，扩大招采平台、云采平台的使用范围，增强财务共享平台自主优化、高效运维及灵活开发能
力，数智化转型成效显著。
（二）下半年展望
下半年，预计水泥需求持续下行，但在中共中央政治局会议精神及中国水泥协会《关于进一步推动水泥
行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》的引领下，行业格局及市场秩序长期来看有望得到改善
。公司将继续坚持问题导向、结果导向和系统思维，打好效益攻坚战：一是深化市场协同，塑造竞合共赢新
格局。进一步加强统一大市场建设与精准营销，有序推动价格回升、跨区域市场协同、产品与客户结构调整
、新产品与新材料的应用；加强与主要竞合企业、协会、政府的沟通，共同维护行业健康生态；深耕差异化
及全产业链融合营销，强化增值服务。二是攻坚经营效益，筑牢高质量发展基本盘。聚焦整体效益最大化，
做好经营分析和对标管理，严格全链条成本管控；强化现金管理，保障经营安全，审慎安排资本性支出，做
有回报的投资；精益资产管理，通过盘活闲置、投资改造、创新运营模式等方式，多措并举激活资产效能。
三是强化战略执行，开辟转型升级新空间。制定兼具前瞻视野、科学依据、切实可行的“十五五”规划，高
位引领未来五年的高质量发展；坚持做有价值的增量，推进资源扩储、“水泥+”项目落地见效；以市场效
益为中心，研发推广特种水泥、新型建材等新产品、新业务；加快推进产能优化调整，高质量运营海外项目
，拓展海外市场，提高国际化水平。四是坚持创新驱动，锻造核心竞争硬实力。强化顶层设计，匹配创新所
需的资源、人才和机制，推动“成果转化”；统筹环境保护与高质量发展，落实双碳工作方案，突出“综合
效益”；聚焦设备管理、生产管理等核心领域，切实推动数智转型驱动业务升级。
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