经营分析☆ ◇000407 胜利股份 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
清洁能源天然气业务推广和应用
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
天然气及增值业务(行业) 32.67亿 78.44 6.30亿 92.81 19.29
装备制造业务(行业) 8.98亿 21.56 4885.07万 7.19 5.44
─────────────────────────────────────────────────
天然气及增值业务(产品) 32.67亿 78.44 6.30亿 92.81 19.29
装备制造业务(产品) 8.98亿 21.56 4885.07万 7.19 5.44
─────────────────────────────────────────────────
山东地区(地区) 19.92亿 47.84 2.17亿 31.95 10.89
河北地区(地区) 6.68亿 16.04 1.26亿 18.51 18.81
重庆地区(地区) 5.51亿 13.23 1.40亿 20.63 25.41
河南地区(地区) 4.18亿 10.04 7701.04万 11.34 18.42
浙江地区(地区) 2.16亿 5.18 4670.98万 6.88 21.65
广西地区(地区) 1.89亿 4.53 4427.18万 6.52 23.45
江西地区(地区) 9836.43万 2.36 2571.02万 3.79 26.14
辽宁地区(地区) 3217.64万 0.77 264.06万 0.39 8.21
─────────────────────────────────────────────────
燃气销售业务(业务) 32.62亿 78.32 6.26亿 92.17 19.19
装备材料制造业务(业务) 8.98亿 21.56 4885.07万 7.19 5.44
商品贸易及其他业务(业务) 522.79万 0.13 432.88万 0.64 82.80
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 41.65亿 100.00 6.79亿 100.00 16.31
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
天然气及增值业务(行业) 16.47亿 76.33 3.14亿 93.88 19.09
装备制造业务(行业) 5.11亿 23.67 2048.73万 6.12 4.01
─────────────────────────────────────────────────
天然气及增值业务(产品) 16.47亿 76.33 3.14亿 93.88 19.09
装备制造业务(产品) 5.11亿 23.67 2048.73万 6.12 4.01
─────────────────────────────────────────────────
山东地区(地区) 10.32亿 47.83 1.07亿 31.96 10.37
河北地区(地区) 3.76亿 17.40 5825.75万 17.39 15.51
重庆地区(地区) 2.95亿 13.65 7274.31万 21.72 24.68
河南地区(地区) 2.22亿 10.27 4047.68万 12.08 18.25
浙江地区(地区) 1.04亿 4.82 2381.73万 7.11 22.88
广西地区(地区) 6350.92万 2.94 1924.31万 5.74 30.30
江西地区(地区) 4962.68万 2.30 1139.05万 3.40 22.95
辽宁地区(地区) 1681.52万 0.78 198.35万 0.59 11.80
─────────────────────────────────────────────────
燃气销售业务(业务) 16.46亿 76.28 3.13亿 93.57 19.04
装备材料制造业务(业务) 5.11亿 23.67 2048.73万 6.12 4.01
商品贸易及其他业务(业务) 119.74万 0.06 104.14万 0.31 86.97
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
天然气及增值业务(行业) 32.86亿 77.75 6.33亿 92.67 19.25
装备制造业务(行业) 9.40亿 22.25 5000.58万 7.33 5.32
─────────────────────────────────────────────────
天然气及增值业务(产品) 32.86亿 77.75 6.33亿 92.67 19.25
装备制造业务(产品) 9.40亿 22.25 5000.58万 7.33 5.32
─────────────────────────────────────────────────
山东地区(地区) 20.88亿 49.41 2.25亿 32.68 10.75
河北地区(地区) 6.74亿 15.95 1.24亿 18.09 18.45
重庆地区(地区) 5.26亿 12.45 1.46亿 21.27 27.78
河南地区(地区) 4.91亿 11.61 8177.83万 11.90 16.66
浙江地区(地区) 2.09亿 4.94 4026.88万 5.86 19.30
广西地区(地区) 1.22亿 2.90 4375.49万 6.37 35.74
江西地区(地区) 8797.39万 2.08 2315.30万 3.37 26.32
辽宁地区(地区) 2741.82万 0.65 306.71万 0.45 11.19
陕西地区(地区) 59.11万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
燃气销售业务(业务) 32.76亿 77.54 6.34亿 92.82 19.34
装备材料制造业务(业务) 9.40亿 22.25 5000.58万 7.33 5.32
商品贸易及其他业务(业务) 912.08万 0.22 -101.75万 -0.15 -11.16
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 42.26亿 100.00 6.83亿 100.00 16.15
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
天然气及增值业务(行业) 17.82亿 81.19 3.22亿 93.19 18.09
装备制造业务(行业) 4.13亿 18.81 2354.19万 6.81 5.70
─────────────────────────────────────────────────
天然气及增值业务(产品) 17.82亿 81.19 3.22亿 93.19 18.09
装备制造业务(产品) 4.13亿 18.81 2354.19万 6.81 5.70
─────────────────────────────────────────────────
山东地区(地区) 9.18亿 41.85 1.08亿 31.35 11.81
河北地区(地区) 4.02亿 18.30 5855.19万 16.93 14.58
河南地区(地区) 2.92亿 13.30 3583.66万 10.36 12.28
重庆地区(地区) 2.90亿 13.23 8396.41万 24.28 28.92
广西地区(地区) 1.24亿 5.66 2201.93万 6.37 17.74
浙江地区(地区) 1.11亿 5.05 2489.70万 7.20 22.48
江西地区(地区) 4114.89万 1.88 1042.36万 3.01 25.33
辽宁地区(地区) 1547.36万 0.71 --- --- ---
陕西地区(地区) 91.94万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
管道燃气销售业务(业务) 16.94亿 77.20 3.06亿 88.60 18.09
装备材料制造业务(业务) 4.13亿 18.81 2354.19万 6.81 5.70
车用燃气销售业务(业务) 8461.41万 3.86 1485.91万 4.30 17.56
商品贸易及其他业务(业务) 291.88万 0.13 102.68万 0.30 35.18
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.15亿元，占营业收入的9.14%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 15095.95│ 3.33│
│客户2 │ 7141.11│ 1.57│
│客户3 │ 6764.96│ 1.49│
│客户4 │ 6539.13│ 1.44│
│客户5 │ 5969.47│ 1.31│
│合计 │ 41510.62│ 9.14│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购14.35亿元，占总采购额的37.76%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 49216.16│ 12.95│
│供应商2 │ 31497.09│ 8.29│
│供应商3 │ 27928.04│ 7.35│
│供应商4 │ 19028.22│ 5.01│
│供应商5 │ 15791.26│ 4.16│
│合计 │ 143460.77│ 37.76│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期，公司在全国从事清洁能源天然气业务推广和应用，为工业、商业、居民等领域提供天然气应用
服务，并在天然气创新领域提供解决方案。
清洁能源为国家重点支持的行业，公司致力于发展和推广清洁能源，为建设美丽中国做出贡献。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，我国“双碳”战略迈入深化落地的关键阶段，天然气作为清洁能源的核心地位进一步巩固。据
国家发展和改革委员会数据，2025年全国天然气表观消费量达4,265.50亿立方米，随着天然气产量的稳步提
升，管网互联互通工程、储气调峰能力建设进程持续加快，新型城镇化建设深入推进与油气体制改革不断深
化，价格联动机制全面落地，行业加速构建更具市场化、灵活性的现代产业体系，为我国构建清洁低碳、安
全高效的多元化现代能源体系奠定基础。
三、核心竞争力分析
天然气产业：（1）作为国家重点提倡的清洁能源，该产业具有较好的发展机遇和市场空间；（2）与中
石油、中石化、中海油等拥有稳定的战略合作关系；（3）拥有多层次的气源供应体系；（4）拥有较高层次
的专业化人才队伍和燃气管理能力；（5）搭建起覆盖天然气运输管线、城市特许经营管网、LNG储气调峰设
施等天然气架构体系，具有较好的协同效应；（6）拥有良好的资本支持体系；（7）装备材料制造业务与公
司天然气产业间具有业务互补和合作客户共享优势；（8）以用户为本，为用户提供多元化增值服务，增加
客户粘性，为公司未来延伸业务提供持续扩大的发展空间；（9）公司持续致力于创新业务，以前瞻性思维
部署和发展清洁能源综合应用；（10）具有行业专业化背景和规模实力的公司控股股东中油燃气投资集团，
为公司核心竞争力和品牌地位的提升，以及公司快速发展提供更广阔的新空间。
装备材料制造产业：是国内最具实力的聚乙烯（PE）管道供应商之一，为中国塑料加工工业协会塑料管
道专业委员会副理事长单位和全国塑料制品标准化技术委员会核心成员单位。作为聚乙烯管道行业著名品牌
，多年来担当本公司、港华燃气、华润燃气、中国燃气、香港水务等大型公用事业公司的主要供应商。高品
质的产品、知名品牌为该产业的核心竞争优势。
四、主营业务分析
1．概述
2025年，面对复杂多变的外部经济环境，公司始终以高质量发展为核心，围绕“增三收、控三费、治三
损、强三基”工作主线，坚持合规经营与创新驱动并重，稳步推进清洁能源主业提质增效，全力打造第二增
长曲线，统筹推进各项经营管理工作落地见效。报告期公司通过持续优化治理结构、精准拓展市场与增值业
务、强化安全运营管理、深化数智化转型改革，实现了经营业绩稳步增长，核心竞争力得以持续提升，公司
整体经营业绩逆势上扬，呈现“稳中提质、质中增效”的良好态势，公司高质量发展再上新台阶。
2025年，公司实现营业收入41.65亿元，实现归属于母公司的净利润1.56亿元。报告期公司主营清洁能
源业务保持稳健发展，同时受投资收益增加、成本费用精准管控、资产效能有效提升等因素影响，公司归母
净利润较上年同期实现较好增长，可持续盈利能力和发展能力进一步增强。
（1）经营质效持续跃升，增收创效成果显著。公司锚定增收创效主线，大力推进市场开拓、成本管控
、业务创新等重点工作，经营质效实现持续跃升。一是坚持清洁能源主业，在市场开拓与成本管控方面协同
发力，不断提升核心竞争力，盈利能力稳步提升。二是市场开发精准施策，聚焦工商业用户核心需求，工业
用户开发数量逆势增长，市场结构持续优化。三是全力推动增值业务创新发展，综合能源业务实现良好开局
，第二增长曲线培育取得阶段性成果。四是气源结构不断优化，综合采购成本有效降低。五是优化运营精准
治损，稳步推进气价顺价，公司运营效率显著提高。
（2）基础管理不断夯实，发展根基持续筑牢。公司在基础管理、制度建设、人才培育、文化建设等重
点领域，补短板、强弱项，不断夯实发展根基，为公司高质量发展提供有力支撑。一是全力推进公司重点工
程建设，重点工程项目攻坚取得关键突破，公司发展基础持续夯实。二是持续加强公司制度体系建设，系统
梳理并修订《公司章程》等20项核心治理制度，制定发布《内控管理手册》《舆情管理制度》等重要制度，
公司规范化管理水平进一步提高。三是三基建设巩固深化，围绕安全生产、客户服务、财务技能等领域开展
专项培训，编制服务管理标准化手册，公司管理能力持续提升。四是坚持“精简高效”原则，推进组织机构
变革及人才梯队优化，深化薪酬制度改革，有效激发组织活力，组织效能进一步提升。五是文化引领凝心聚
力，开展企业文化建设系列活动，积极履行社会责任，有效增强员工归属感，树立良好的企业品牌形象。
（3）高质量可持续发展工作扎实推进。公司坚持以价值创造为导向，扎实推进公司高质量可持续发展
，不断提升企业核心竞争力与长远发展能力。一是加强存货、应收账款、资金日常管理，构建全方位资金管
理体系，持续提升资金使用效率，调整融资结构，降低融资成本，优化债务布局，公司融资降本增效成果显
著。二是细化投资计划审核标准，强化投资经济性评估，加大投资管理考核力度，投资管理精细化管控取得
良好效果。三是通过优质股权合作、低效资产盘活处置、“一企一策”治理亏损等方式提升资产效能，资产
质量与运营效率进一步提升。四是以价值为导向，聚焦数智化平台建设与流程优化，为公司未来高效运行奠
定基础。
（4）公司治理不断完善，合规风险有效防控。公司强化风险管控与合规建设，持续完善治理结构，充
分发挥审计监察系统监督职能，加强对公司组织机构、内控建设、资产安全、招标采购等重点领域的指导和
提升，开展廉洁从业培训，筑牢合规经营、廉洁从业防线，对公司健康稳健发展发挥了重要作用。
（5）安全管理持续强化，管理水平持续提升。公司持续贯彻安全发展理念，构建“三位一体”防护体
系，系统推进双重预防机制建设，安全意识进一步提升，安全管理体系建设进一步完善，隐患排查治理、应
急救援演练、安全技能提升等工作稳步推进，安全管理水平和应急能力持续提升。
（6）资本运作有序推进，发展空间进一步拓展。公司年内启动发行股份购买资产并募集配套资金事项
，严格按照监管要求，有序推进股票停牌、监管沟通、预案披露、尽职调查等各项工作，目前相关工作正在
推进中。产业发展与资本运作双引擎推动，是公司完善产业布局、深化产业协同、提升企业价值的战略举措
。
●未来展望:
1．公司发展战略
①深耕主业，双翼推进：通过专业化管理打造主业高质量发展新格局，紧抓行业“一城一企”政策机遇
，拓展发展新空间，以产业和资本双引擎推进公司健康、快速发展。
②业务升级，多能协同：紧扣国家“双碳”目标，推进综合能源业务，深化探索“燃气+可再生能源”
多能协同发展模式，推进公司向综合能源服务商转型。秉承创新理念，不断打造公司第二增长曲线，实现持
续发展。
③数智赋能，提质增效：以数智化升级应用为核心驱动，推动城市燃气、装备制造等核心业务全链条数
字化转型。打通跨领域、跨环节数据壁垒，激活数据资产价值，实现运营管理、安全生产、客户服务全流程
标准化、精细化管控，全面提升公司运营效率、服务质量与管理精细化水平。
④绿色发展，服务社会：公司践行ESG“共创美好生活”理念，倡导绿色用能与低碳发展，引导绿色低
碳生活和发展方式，以推动绿色发展贡献社会。
2．经营计划
（1）天然气业务
大力深化“增三收”等卓有成效的工作安排，抓牢市场龙头，并以资源整合带动主业跃上新台阶，提升
市场竞争力，2026年计划实现主营业务再攀新高峰。
（2）研发创新
公司持续聚焦新能源领域核心技术研发，推进天然气掺氢应用、充换电、内河船用LNG推广等创新领域
的技术研究与成果转化，推进“燃气+可再生能源”等多能业务发展，创新商业模式，丰富清洁能源服务品
类，开拓多元化、低碳化能源新市场、新空间。
（3）装备制造业务
聚焦新能源配套装备领域寻求创新性突破，加大技术研发投入力度，优化产品结构，开拓新市场，拓展
发展新空间。依托数智化手段赋能生产运营全流程，提升生产效率与产品品质，进一步增强市场核心竞争力
。
3．资金供需计划
公司围绕战略发展与经营计划，建立与发展规模相匹配的资金供需平衡管理体系，统筹兼顾资金安全性
、流动性与使用效率。积极运用多种资本运作方式，持续提升公司融资能力与资本运作水平，有效保障业务
拓展、项目落地、资产整合等各项发展工作的资金需求，为公司战略落地与高质量发展提供坚实的资金支撑
。
4．可能面对的风险及解决措施
（1）天然气业务
可能面对的风险：上游天然气采购价格波动风险。
解决措施：一是持续丰富上游气源资源，深化与国内外气源企业合作，搭建多元化、多渠道的气源保障
体系；二是积极推动落实政府主管部门完善天然气上下游价格联动机制；三是密切关注宏观经济态势及经营
区域内工商业、居民用户能源需求变化，优化供能方案，提供多元、灵活的清洁能源综合服务；四是依托数
智化手段强化管网运维管理，提升数智化管理能力。
（2）装备材料制造业务
可能面对的风险：上游原材料价格起伏及行业竞争加剧的风险。
解决措施：一是聚焦新能源配套等高附加值产品研发与市场推广，加大研发与市场投入力度，强化专利
技术壁垒构建，提升产品核心竞争力；二是深化合作，加快产品技术升级与迭代速度，精准适配综合能源行
业发展需求；三是加强行业发展趋势与原材料市场价格走势的研判分析，实现成本有效控制。
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