经营分析☆ ◇000408 藏格矿业 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
氯化钾、碳酸锂的研发、生产与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 35.42亿 99.02 21.13亿 99.70 59.65
其他(行业) 3515.78万 0.98 630.78万 0.30 17.94
─────────────────────────────────────────────────
氯化钾(产品) 29.49亿 82.44 19.06亿 89.96 64.64
碳酸锂(产品) 5.93亿 16.57 2.06亿 9.74 34.82
其他(产品) 3515.78万 0.98 630.78万 0.30 17.94
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 35.77亿 100.00 21.19亿 100.00 59.24
国外(地区) 1.76万 0.00 1.76万 0.00 100.00
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 26.92亿 75.26 16.18亿 76.36 60.11
经销(销售模式) 8.50亿 23.76 4.95亿 23.34 58.19
其他(销售模式) 3515.78万 0.98 630.78万 0.30 17.94
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 16.66亿 99.25 9.46亿 99.54 56.82
其他(行业) 1261.91万 0.75 440.17万 0.46 34.88
─────────────────────────────────────────────────
氯化钾(产品) 13.99亿 83.34 8.65亿 90.97 61.84
碳酸锂(产品) 2.67亿 15.90 8149.09万 8.57 30.53
其他(产品) 1261.91万 0.75 440.17万 0.46 34.88
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 16.77亿 99.92 9.49亿 99.85 56.62
国外(地区) 142.45万 0.08 142.45万 0.15 100.00
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 12.42亿 73.99 6.96亿 73.18 56.04
经销(销售模式) 4.24亿 25.26 2.51亿 26.36 59.13
其他(销售模式) 1261.91万 0.75 440.17万 0.46 34.88
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 32.32亿 99.42 14.55亿 99.66 45.02
其他(行业) 1892.75万 0.58 492.10万 0.34 26.00
─────────────────────────────────────────────────
氯化钾(产品) 22.10亿 67.99 9.91亿 67.87 44.83
碳酸锂(产品) 10.22亿 31.43 4.64亿 31.80 45.44
其他(产品) 1892.75万 0.58 492.10万 0.34 26.00
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 32.51亿 100.00 14.60亿 100.00 44.91
国外(地区) 6.09万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 23.02亿 70.82 10.25亿 70.21 44.52
经销(销售模式) 9.30亿 28.60 4.30亿 29.46 46.26
其他(销售模式) 1892.75万 0.58 492.10万 0.34 26.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 17.56亿 99.70 8.61亿 99.55 49.00
其他(行业) 519.90万 0.30 386.61万 0.45 74.36
─────────────────────────────────────────────────
氯化钾(产品) 11.22亿 63.72 5.42亿 62.68 48.28
碳酸锂(产品) 6.34亿 35.99 3.19亿 36.87 50.28
其他(产品) 519.90万 0.30 386.61万 0.45 74.36
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 17.62亿 100.00 8.65亿 100.00 49.07
国外(地区) 2.37万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 12.59亿 71.46 6.13亿 70.96 48.73
经销(销售模式) 4.98亿 28.24 2.47亿 28.60 49.69
其他(销售模式) 519.90万 0.30 386.61万 0.45 74.36
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售15.12亿元，占营业收入的42.26%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 65075.11│ 18.19│
│客户2 │ 37950.66│ 10.61│
│客户3 │ 17795.27│ 4.98│
│客户4 │ 16200.84│ 4.53│
│客户5 │ 14137.92│ 3.95│
│合计 │ 151159.80│ 42.26│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购6.52亿元，占总采购额的48.01%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 32342.47│ 23.83│
│供应商2 │ 16180.63│ 11.92│
│供应商3 │ 7025.56│ 5.18│
│供应商4 │ 5449.56│ 4.02│
│供应商5 │ 4160.52│ 3.06│
│合计 │ 65158.73│ 48.01│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内公司主要业务为氯化钾、碳酸锂的研发、生产与销售。公司拥有青海察尔汗盐湖724.35平方公
里的采矿权，运用固转液技术，以察尔汗盐湖的卤水为原料生产氯化钾，在提钾老卤的基础上，采用先进的
盐湖提锂技术生产电池级碳酸锂。
氯化钾主要供应下游复合肥生产厂家，采用直销模式为主、经销模式（主要为经销商）为辅的销售模式
。在销售淡季，依据公司月度生产计划，除正常检修外，均正常生产。公司氯化钾产品不涉及进出口，产品
均在国内销售。农业生产的季节性波动对公司生产经营的影响：氯化钾产品主要受下游复合肥企业生产开工
率季节性波动，由于产品特殊性，需求有一定刚性，波动较小。
碳酸锂产品广泛应用于新能源汽车、储能以及消费电子等多个行业，受益于新能源产业快速发展，锂盐
需求持续增长。
碳酸锂主要供应动力电池正极材料生产厂商，采用长协为主、零单与点价销售为辅的销售模式。2025年
度，针对碳酸锂产品，公司引入期货点价销售模式，通过期货市场点价对冲价格风险，提高产品价格竞争力
。通过与专业期现公司合作开展点价销售，大幅规避直接参与期货市场的高风险。
藏格钾肥于2025年7月16日收到海西州自然资源局、海西州盐湖管理局下发的《关于责令立即停止锂资
源开发利用活动的通知》后，立即按要求停产。在停产期间，藏格锂业“停产不停班”，集中开展关键设备
检修、安全隐患整改和员工技能培训三项工作，保障设备稳定运行并提升生产效率。
2025年9月30日，藏格钾肥取得自然资源部颁发的不动产权利证书和采矿许可证，完成增加锂矿矿种手
续办理。随即藏格钾肥收到海西州自然资源局、海西州盐湖管理局下发的《关于同意恢复锂资源开发利用活
动的批复》，明确同意藏格钾肥恢复锂资源开发利用活动。根据该《批复》要求，藏格锂业于2025年10月11
日正式复产。
2025年度，藏格锂业营业收入占公司经审计营业收入16.75%，净利润占公司经审计净利润3.20%。本次
藏格锂业临时停产累计时长87天，对公司2025年度经营业绩影响较小。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）钾肥行业情况
钾肥作为资源性产品，是农业生产中不可或缺的关键投入品，广泛施用于大田作物和经济作物，对提高
农作物产量、改善品质以及增强抗逆性（如抗倒伏、抗病虫害、抗寒等）具有重要作用，被誉为“粮食的粮
食”是农业稳产增收的压舱石，也是国家重点保障的战略性矿产资源。作为农作物生长必需的三大营养元素
之一，钾肥具有不可替代性，在保障国家粮食安全中发挥着关键作用。
1.全球钾肥行业情况
全球钾肥资源分布极不均衡，消费和供应存在地理错配，且供应呈现高度寡头垄断特征。隆众数据显示
，全球钾资源储量高度集中于加拿大、老挝、俄罗斯和白俄罗斯四国，其合计份额占全球的78%，而中国作
为消费大国，探明储量占比不足5%，资源稀缺属性极强。
当前，国际钾肥产量主要来自北美和东欧两大传统产区，同时随着老挝钾肥产业的快速崛起，其产能释
放速度加快，成为全球钾肥供应格局中的重要新生力量，未来全球供应格局有望从“双极”向北美、东欧与
老挝“三足鼎立”的新局面演变，这为具备资金与技术优势的中国企业通过“境外寻钾”破解资源瓶颈提供
了历史性机遇。
IFA2025-2026年化肥短期展望报告显示，全球化肥消费中钾肥需求呈现地域分化、整体小幅增长态势，
其中拉美和南亚成为需求增长核心区域，两大地区依托农业生产扩张，且钾肥相对氮、磷肥具备更高的可负
担性，钾肥施用量持续增加；而东亚、北美等地区则受钾肥可负担性下降、作物价格走低等因素影响，钾肥
消费量出现不同程度下滑。IFA预测2026年，全球化肥消费量同比增加1.7%，其中钾肥消费增幅约2%，而驱
动消费回升的主要动力来自经济环境改善，尤其是作物价格和化肥可负担性的回升。
国际钾肥供应格局深受地缘政治影响，IFA报告显示，东欧和中亚是2025年氯化钾核心供应区域，白俄
罗斯、俄罗斯尽管面临国际制裁，两国仍保持着稳定的出口能力；老挝则成为全球钾肥产能增长的亮点，是
拉动全球产能增长的重要力量。
与之形成对比的是，拉美地区钾肥产量出现下滑。同时，全球钾肥供应链易受航运中断（如红海地区）
、地缘政治冲突等外部因素影响，钾肥供应稳定性仍然受到挑战。
整体来看，全球钾肥行业供应端呈现高度集中的寡头垄断特征，因为资源禀赋、资本壁垒、物流体系等
多重因素短期内难以发生根本性改变。需求端则受全球人口增长、粮食安全战略升级及新兴经济体农业现代
化加速推动，保持刚性增长态势。叠加地缘政治冲突、制裁与反制裁博弈、物流瓶颈及能源成本波动等扰动
因素，行业供需偏紧格局预计将持续演绎，为具备资源优势和成本竞争力的企业创造良好的盈利窗口。
2.中国钾肥行业情况
中国可溶性钾资源储量稀缺，目前利用的是浅层可溶性钾资源。根据隆众咨询统计，西北地区凭借资源
优势占据全国钾肥产能的78.42%。“十四五”期间，我国钾肥生产能力基本保持稳定，没有新增产能。
氯化钾作为钾肥最主要品种，近五年产量呈现小幅收缩态势，仅2022年受保供稳价政策驱动出现阶段性
增产。2025年，氯化钾供应结构呈现“国产减、进口稳、来源变”的特点。2025年，国内氯化钾产量为652.
3万吨，产量同比下降0.52%，对外依存度高达65%以上。老挝作为全球钾肥新兴产能基地，其产能快速释放
为中国钾肥进口提供了新的资源渠道，成为缓解国内资源瓶颈的重要抓手，“国产钾肥+海运进口+境外（老
挝）反哺”的新供应体系正逐渐形成。
根据中国无机盐工业协会数据，2025年我国氯化钾表观消费量为1910.3万吨，同比增加0.2%。下游需求
仍高度集中于复合肥行业，中国作为粮食种植大国，受化肥可负担性、作物种植结构等因素影响，钾肥需求
呈现稳中有升的态势。同时，国内出台相关化肥补贴政策，保障粮食主产区的钾肥可负担性，有效托底国内
钾肥需求基本盘。
3.氯化钾价格走势
2025年国内氯化钾价格呈现“强劲上行、高位震荡”的走势。年初，因国内厂商冬季检修减量、国际供
应收紧及春耕旺季备肥的供需共振影响，价格快速拉升400-600元/吨；年中签订的进口大合同价格达346美
元/吨，较2024年上涨26.7%，高昂的进口成本构筑了坚实的价格底部，支撑行情在传统淡季逆势坚挺；虽在
秋季因到货预期增加价格略有回调，但四季度现货的结构性短缺推动价格重回涨势，全年累计涨幅超30%，
最终以3274元/吨的高位收官，凸显了在国内供应不足背景下，市场价格对国际货源成本及现货流动性的高
度敏感。
（二）锂盐行业发展情况
锂盐生产是全球电池产业链的核心环节，主要产品包括电池级碳酸锂、氢氧化锂及氯化锂等。其供给端
受资源禀赋、开采周期、提锂技术成熟度及产能释放节奏等多重因素影响；需求端则深度受益于新能源汽车
动力电池、电化学储能系统、3C消费电子及固态电池等关键应用领域的快速增长。近年来，行业供需格局已
经历深度调整，未来在“双碳”目标驱动下，储能装机规模的快速扩容与电动汽车渗透率持续提升，行业发
展稳中向好。
1.锂盐行业供给情况
当前全球锂资源分布呈不均衡特点，主要集中在玻利维亚、阿根廷、美国、智利、澳大利亚、中国等国
家。根据美国地质勘探局（USGS）统计数据，随着勘探工作的持续开展，全球探明的锂资源量大幅增长，20
25年探明锂资源量总计约1.5亿吨，其中阿根廷以2800万吨居资源量首位，中国以锂资源1000万吨位列第五
。
2025年，全球锂盐供应持续扩张。根据SMM数据，全球碳酸锂供应约139万吨，同比增长超30%。展望未
来，供给增量主要来自三大区域：一是南美盐湖提锂项目加速爬坡，阿根廷Cauchari-Olaroz、SaldeVida等
新建产能顺利推进；二是非洲硬岩锂矿成为新增长极，津巴布韦、马里等国的中资矿山项目产能利用率持续
优化，三是中国本土资源开发取得关键突破，青海盐湖稳产增产，西藏盐湖（如麻米错等）已具备规模化量
产条件，资源自给能力显著提升。
我国锂矿种类丰富，有盐湖卤水型、伟晶岩型和云母型锂矿，但总体品位较低，优质锂资源较少。国内
锂资源主要分布在江西、青海、四川和西藏等4省（区），其中盐湖卤水型锂矿主要分布在青海和西藏。中
国锂盐加工和冶炼能力在全球具有显著优势，近年来盐湖提锂和锂辉石矿采选项目陆续投产，碳酸锂产量逐
年增加，为我国新能源行业发展奠定了坚实的基础。根据中国有色金属工业协会锂业分会数据，2025年中国
碳酸锂产量约97万吨，同比增加43.49%，国内锂盐供给持续提升，是全球供给增量的重要来源。
2.锂盐行业需求情况
碳酸锂作为锂电池的核心原材料，其需求与全球新能源产业紧密相连。2025年，全球碳酸锂需求量呈现
快速增长态势，根据SMM数据，全球需求量约134万吨，同比增长41%。这一增长清晰地反映了全球新能源产
业，特别是电动汽车和储能市场的快速扩张。
（1）动力电池：核心增长极，高景气度延续。新能源汽车电池是锂盐需求的主力，电车渗透率与单车
带电量提升共同支撑国内需求，欧洲及新兴市场有望延续高增长。动力电池联盟预测，2025年全球动力电池
出货量可达约1369.9GWh，同比增长30%，预计2026年达到1610GWh以上。
（2）储能电池：第二增长曲线，进入规模化发展期。在政策与市场的双轮驱动下，全球储能装机量正
加速扩张。欧盟增加储能补贴预算与澳洲户储市场爆发，推动海外储能需求快速增长；国内方面，国家发改
委要求2025年底前实现独立储能全国覆盖并建立容量补偿机制，显著提升了储能项目的经济性。高盛预计20
25-2030年全球电池储能系统将迎来持续加速增长期，到2030年累计装机量有望达3.2TWh，进一步推动锂盐
需求增长。
3.锂盐价格走势
2025年，国内碳酸锂行业供需双旺，产业链景气度呈现前低后高态势。上半年碳酸锂期货价格呈现下行
趋势，春节前下游备货动作带动盘面出现弱反弹，但随后受海外主要经济体能源政策急转影响，市场对全球
尤其是北美锂电产业发展前景和锂盐需求态势重新评估，导致价格下挫。
2025年下半年碳酸锂价格走势由供需两侧的预期变化共同塑造与驱动。其中，江西锂云母矿的生产经营
状况的不确定性与全球储能领域需求的高增速预期，不断放大价格的波动幅度。进入传统消费旺季后，市场
交易主线转向需求侧。全球能源转型政策持续发力，行业景气度有效回升，锂盐价格企稳并呈现回升态势。
（三）铜行业
2025年，全球铜矿供给受长期资本开支不足、核心矿山品位下滑等结构性因素制约，供给持续偏紧。国
内精炼铜产能虽保持全球领先，但矿端原料对外依存度依然较高。需求端，新能源渗透率提升、AI算力基础
设施建设及欧美电力工程换新成为核心增量，传统领域需求则相对疲软。在供需缺口与宏观政策双重驱动下
，铜价中枢持续上移。
1.全球铜矿的供需格局
全球铜矿端长期处于“防御性资本开支阶段”，海外主要矿区减停产事件频发，导致冶炼端加工费一度
跌至历史极低水平，冶炼产能利用率受限。宏观经济的温和修复叠加AI热潮带来的算力设备用铜，为需求端
稳步增长提供了支撑。
根据ICSG预测数据，2025年全球矿产铜产量约2338万吨，同比仅增1.4%。供给端扰动显著，受Escondid
a等大型矿山品位自然衰减、Grasberg产能释放节奏调整以及头部矿企（如SouthernCopper、Glencore）下
调产量指引的综合影响，有效供给释放不及预期。矿端原料的结构性短缺导致有效供给不足，叠加下游需求
稳步增长，形成行业的长期供需紧缺格局，进一步强化了铜价中枢上行的支撑。
全球电车销量持续攀升驱动用铜需求稳步增长，光伏电站与储能电站建设进一步打开用铜空间。特高压
领域作为电网基建的核心载体，受益于全球电网投资加码，成为传统板块中的高景气赛道。与此同时，AI算
力基础设施建设正跃升为需求的全新增长极，数据中心服务器、交换机、光模块及液冷系统对高纯度铜材需
求旺盛，随着全球AI算力规模呈指数级扩张，配套的电力供应与散热网络将持续放大铜的消费弹性。
2.铜价走势
2025年一季度，冶炼加工费的快速下行印证了矿端紧缺格局，推动铜价强势上涨；二季度初，受海外主
要经济体贸易关税政策调整预期的扰动，市场风险偏好骤降引发铜价出现阶段性回调。年中，市场充分消化
了潜在的贸易摩擦影响，铜价震荡走高。进入三季度末，随着美联储降息预期逐步明朗，宏观流动性改善预
期推动铜价中枢上移。四季度，LME注销仓单比例大幅攀升，贸易商集中提货预期下，非美现货市场结构性
紧张问题再度引发关注，铜价迎来新一轮上涨。
三、核心竞争力分析
（一）拥有多元化且区位优势显著的战略性矿产资源品组合
矿产资源是矿业公司生存和发展的基础，公司锚定国家战略矿产资源，聚焦以钾、锂为代表的核心品类
，协同发展铜、溴、镁、钠、硼等多种资源，逐步构建起了多品种对冲、海内外互补的资源战略格局，从源
头夯实经营稳定与盈利持续的基础。
在核心矿产资源的储备上，公司区位优势突出，已形成国内优质盐湖加海外核心矿区的格局，有效规避
地缘政治风险，筑牢资源供应安全屏障。公司在国内构建高品质的钾锂资源战略储备集群，拥有察尔汗盐湖
采矿权面积达724.35平方公里，具备钾、锂、镁、硼等资源综合开发禀赋；西藏麻米错盐湖项目已探明氯化
锂资源量约250.11万吨（折合当量碳酸锂约217.74万吨）；龙木错与结则茶卡盐湖合计碳酸锂储量约390万
吨。公司在海外前瞻性布局老挝钾盐矿，老挝万象塞塔尼县和巴俄县的钾盐矿，在157.72平方公里范围内，
氯化钾资源量约为9.84亿吨。
依托深厚资源储备，公司践行“前瞻储备、稳步建设、高效开采”递进式开发策略，产能有序释放。随
着国内外重点项目建成投产，公司将进一步提升在全球钾、锂资源供应体系中的话语权，有效对冲单个资源
品所面临的行业周期波动，为保障公司稳定盈利提供核心支撑。
（二）领先的生产工艺与研发创新机制
面对我国盐湖资源“贫、杂、难”的行业痛点，公司坚持以技术创新为核心发展动力，积累了独到且先
进的钾、锂资源开发技术与生产工艺，高效地将资源优势转化为产品与成本优势。
在核心工艺突破上，公司创新性研发的“察尔汗盐湖铁路以东低品位固体氯化钾矿产资源固转液工程项
目”破解了低品位钾矿开发难题，提升国内钾资源利用率；“超低浓度含锂卤水一步法制取电池级碳酸锂”
工艺技术，实现老卤水中锂资源的高效综合提取利用，且得益于卓越的提取工艺，公司碳酸锂成品合格率10
0%达到电池级标准，收率指标稳居行业上游。
报告期内，碳酸锂主含量提升至99.73%，高锂母液钙镁含量控制在50ppm以下，产品质量持续升级。
报告期内，公司《热溶钾工艺及设备优化项目》取得青海省科学技术成果证书，认定为“国内先进”；
《一种应用于浓密机的悬浮泡沫收集装置》等3件实用新型专利获得授权，公司在提钾领域专利进一步夯实
；《超低浓度含锂卤水“一步法”制取电池级碳酸锂关键技术研究与应用》荣获青海省科学技术进步奖二等
奖；《一种盐湖提锂过程中的含锂溶液杂质控制系统与方法》和《一种基于电磁感应产生磁场原理的碳酸锂
浆料连续除磁系统》等1件发明和3件实用新型专利获得授权；公司建立了知识产权合规管理体系，并获评20
25年度青海省知识产权优势企业。
（三）全链条成本管理优势
作为一家矿产资源开发与销售企业，鉴于矿产品价格固有的周期性波动特性，产品成本水平较大程度上
影响企业经营效益。
公司是我国第二大氯化钾生产企业，依托长期发展积淀，在上游原材料采购环节形成较为显著的规模效
应，通过集中采购降低单位采购成本，同时充分依托察尔汗盐湖的资源与能源配套优势，推行资源深度综合
开发模式：在生产原料上，高效利用氯化钾生产过程中产生的剩余老卤作为锂盐生产原料，实现资源梯级利
用；在生产工艺上，通过持续围绕生产全流程进行关键技术革新与工艺升级，实现稳产能、控成本、提效益
。过去五年，公司氯化钾销售成本稳中有降，报告期内，公司氯化钾销售成本同比下降17.60%。
公司依托察尔汗盐湖，在提钾老卤的基础上，采用的“连续吸附+膜法除杂浓缩+电渗析浓缩一步法沉锂
”组合工艺路线，在大幅提升锂收率的前提下，显著减少吸附剂的使用并压缩工艺步骤，对锂盐产品的成本
实现有效管控。
（四）人才团队优势
公司盐湖资源开发位于高海拔艰苦环境，对团队专业能力与吃苦精神均有较高要求。公司经过20年的发
展，拥有了一支经验丰富、作风过硬，长期从事盐湖资源开发利用的专业技术团队，核心成员主导或参与制
定多项行业标准。
公司建立完善的人才培养与激励机制，将专业能力提升与奋斗精神传承深度结合。公司认为人才是企业
发展的核心基石，依靠人才团队的专业能力与奋斗精神推进业务发展，更注重为人才成长提供保障与支撑，
形成企业与员工协同发展的良好格局。
报告期内，人才保障能力持续强化，重点项目人才输送、职称申报等工作协同推进，人才结构不断优化
。公司已形成“以领军专家为龙头、以行业标准为话语权、以产业化项目为练兵场”的独特人才优势，为盐
湖资源综合开发利用提供了源源不断、可持续、可复制的智力引擎和团队保障。
（五）全面贯彻ESG管治理念助推公司高质量可持续发展
作为一家矿产资源开发企业，公司始终坚持把“扎实开展绿色矿山建设、科学合理开发矿产资源”作为
战略目标。通过科学管理、合理开采，充分利用宝贵的矿产资源，积极推动可持续发展和规范治理。
作为绿色矿山试点单位，公司在能源与资源管理中始终秉持绿色发展理念，注重生态修复与环境保护，
致力于在矿区的全生命周期中实现资源开发与生态保护的平衡，推动矿业生产过程中的生态保护与资源可持
续利用。
公司股票纳入沪深300、中证A500、深证100指数及中证红利指数，体现了资本市场对公司在市值规模、
企业治理及行业代表性等方面的认可。报告期内，公司凭借在可持续发展领域的卓越实践与突出成果，荣获
“标普全球《可持续发展年鉴（中国版）2025》年鉴榜单中的化工行业最佳进步企业”；新财富第二十一届
“最佳ESG信披奖”；第三届ESG新标杆企业奖；ESG“典范企业”－美丽中国杰出贡献奖；21世纪活力·ESG
环境友好案例；致远奖-ESG先锋企业奖；2025中经新能源技术创新杰出企业；金曙光ESG实践奖等重磅奖项
，体现了市场对公司在可持续发展领域的认可。
（六）控股股东赋能与协同优势
公司控股股东紫金国控是国有控股上市公司，控股股东变更后，公司实现治理结构优化。紫金矿业作为
世界领先的综合性矿产资源开发企业，在矿产资源开发和利用方面积累了丰富的经验，公司积极融合控股股
东的资源开发能力、规范化管理体系和资本运作优势，为公司在资产规模、资源储量、管理效能、规范治理
等方面带来显著提升，实现高质量发展。
公司将依托紫金矿业，进一步提高公司自身矿产资源开发水平，提高资源利用效率。公司深耕青海与西
藏地区矿资源开采，并在钾锂资源开发上形成了行业领先的成本控制能力，可与紫金矿业在全流程自主技术
、大规模系统工程研发实施能力等方面形成互补，加快钾、锂板块资源潜力的释放，促进资源优势向经济效
益转化。
四、主营业务分析
1、概述
2025年度，面对全球市场波动加剧、行业竞争日趋激烈以及海外政策复杂多变的多重挑战，在公司战略
领航与紫金赋能深度融合下，公司紧紧围绕“提质、控本、增效”工作方针，以系统性变革破解发展难题，
以精准化举措驱动业务升级，实现了各业务板块协同并进，为高质量发展奠定了坚实基础。公司整体经营指
标保持稳健增长，核心产品产销协同持续优化，归母净利润实现同比大幅提升。在资源开发领域，国内资源
勘探与项目建设扎实推进，海外项目取得突破性进展，资源储备进一步增厚。在公司治理方面，随着控制权
变更完成，治理架构与运行机制实现系统性升级，决策效率与合规管理水平显著提高。
报告期内，公司实现营业收入35.77亿元，同比增加10.03%；实现归属于上市公司股东净利润38.52亿元
，同比增加49.32%。截至本报告期末，公司资产总额176.92亿元，较年初增加17.30%；归属于上市公司股东
的净资产162.44亿元，较年初增长17.15%；资产负债率8.35%。
（一）主营业务经营情况概述
1.氯化钾业务
2025年度，藏格钾肥生产氯化钾103.32万吨，销售108.43万吨，全年产销量超预期完成，产销率保持高
位。
报告期内，受市场供需等因素推动，氯化钾全年平均含税销售价格2964.28元/吨，同比增长28.57%；实
现销售收入29.49亿元，同比增长33.42%。产量与售价双重因素驱动氯化钾业务板块收入与利润强劲增长。
氯化钾平均销售成本961.62元/吨，同比降低205.44元/吨，降幅达17.60%，主要得益于藏格钾肥持续推进生
产成本管理与能源资源节约工作，通过实施技术革新、工艺升级、加强设备改造及推动资源循环利用等一系
列举措，从生产端有效降低了综合成本。
2.碳酸锂业务
2025年年初计划产销量11000吨，受停产影响，调整全年生产经营计划为产销量8510吨。停产期间，藏
格锂业持续开展关键设备维修保养、保障设备处于稳定运行状态。复产后，全力加速生产。全年实现碳酸锂
产量8808吨，销量8957
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