经营分析☆ ◇000426 兴业银锡 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
有色金属及贵金属采选与冶炼
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
采矿行业(行业) 55.35亿 99.64 31.87亿 99.61 57.58
其他行业(行业) 2026.34万 0.36 1235.49万 0.39 60.97
─────────────────────────────────────────────────
矿产银(产品) 21.76亿 39.17 12.77亿 39.93 58.71
矿产锡(产品) 16.50亿 29.70 11.19亿 34.98 67.84
矿产锌(产品) 9.76亿 17.57 4.27亿 13.36 43.79
矿产铅(产品) 2.21亿 3.98 1.10亿 3.44 49.79
矿产铁(产品) 1.80亿 3.25 6527.10万 2.04 36.19
矿产铜(产品) 1.33亿 2.39 8563.04万 2.68 64.38
矿产锑(产品) 1.00亿 1.81 6039.83万 1.89 60.18
矿产金(产品) 8234.02万 1.48 3747.73万 1.17 45.52
其他(产品) 2026.34万 0.36 1235.49万 0.39 60.97
矿产铋(产品) 1667.44万 0.30 433.39万 0.14 25.99
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 55.55亿 100.00 31.99亿 100.00 57.59
─────────────────────────────────────────────────
自销(销售模式) 55.55亿 100.00 31.99亿 100.00 57.59
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
采矿行业(行业) 24.55亿 99.28 13.96亿 99.21 56.85
其他行业(行业) 1774.99万 0.72 1116.03万 0.79 62.88
─────────────────────────────────────────────────
矿产银(产品) 8.61亿 34.80 4.70亿 33.43 54.66
矿产锡(产品) 7.62亿 30.81 5.21亿 37.04 68.39
矿产锌(产品) 4.78亿 19.32 2.24亿 15.95 46.98
矿产铅(产品) 1.27亿 5.12 6096.80万 4.33 48.19
矿产铁(产品) 8266.29万 3.34 3271.73万 2.33 39.58
矿产锑(产品) 7184.11万 2.90 4700.64万 3.34 65.43
矿产铜(产品) 4981.05万 2.01 3084.26万 2.19 61.92
其他(产品) 1774.99万 0.72 1116.03万 0.79 62.88
矿产金(产品) 1627.82万 0.66 548.62万 0.39 33.70
矿产铋(产品) 787.95万 0.32 291.58万 0.21 37.00
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 24.73亿 100.00 14.07亿 100.00 56.90
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
采矿行业(行业) 42.46亿 99.42 26.74亿 99.47 62.98
其他行业(行业) 2464.67万 0.58 1421.42万 0.53 57.67
─────────────────────────────────────────────────
矿产锡(产品) 14.15亿 33.14 10.26亿 38.17 72.50
矿产银(产品) 11.65亿 27.29 7.69亿 28.60 65.98
矿产锌(产品) 9.81亿 22.97 5.03亿 18.72 51.29
矿产铁(产品) 2.35亿 5.50 1.07亿 3.99 45.68
矿产铅(产品) 2.30亿 5.39 1.24亿 4.60 53.73
矿产铜(产品) 1.30亿 3.04 9263.74万 3.45 71.42
矿产锑(产品) 6281.16万 1.47 4246.34万 1.58 67.60
其他(产品) 2464.67万 0.58 1421.42万 0.53 57.67
矿产金(产品) 1371.86万 0.32 401.22万 0.15 29.25
矿产铋(产品) 1250.54万 0.29 564.67万 0.21 45.15
矿产硫(产品) 8.38万 0.00 5.10万 0.00 60.88
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 42.70亿 100.00 26.88亿 100.00 62.95
─────────────────────────────────────────────────
自销(销售模式) 42.70亿 100.00 26.88亿 100.00 62.95
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
采矿行业(行业) 21.94亿 99.80 14.19亿 99.91 64.70
其他行业(行业) 434.05万 0.20 131.51万 0.09 30.30
─────────────────────────────────────────────────
锡精粉(产品) 5.91亿 26.89 4.32亿 30.39 73.06
锌精粉(产品) 4.18亿 19.00 2.23亿 15.68 53.33
含铜银精粉(产品) 3.73亿 16.99 2.78亿 19.56 74.42
铅精粉(产品) 3.07亿 13.99 1.74亿 12.27 56.69
低品位锡精粉（锡次）(产品) 2.00亿 9.08 1.47亿 10.32 73.53
含铅银精粉(产品) 1.62亿 7.36 1.06亿 7.47 65.60
铁精粉(产品) 1.34亿 6.11 5774.09万 4.06 42.97
铋精粉(产品) 457.66万 0.21 201.94万 0.14 44.12
其他(产品) 434.05万 0.20 131.51万 0.09 30.30
金精粉(产品) 404.61万 0.18 10.79万 0.01 2.67
硫精粉(产品) 8.38万 0.00 5.10万 0.00 60.88
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 21.98亿 100.00 14.21亿 100.00 64.63
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售51.22亿元，占营业收入的92.20%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 265133.08│ 47.73│
│客户二 │ 110079.47│ 19.82│
│云南锡业集团（控股）有限责任公司 │ 90947.59│ 16.37│
│丹东金朗贸易有限公司 │ 36593.42│ 6.59│
│客户五 │ 9426.85│ 1.70│
│合计 │ 512180.41│ 92.20│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购11.46亿元，占总采购额的65.85%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 42875.10│ 24.63│
│供应商二 │ 23464.82│ 13.48│
│供应商三 │ 22708.79│ 13.04│
│供应商四 │ 13989.81│ 8.04│
│供应商五 │ 11606.52│ 6.67│
│合计 │ 114645.04│ 65.85│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司的主营业务、主要产品以及经营模式均未发生重大变化。
（一）公司主营业务及主要业绩驱动因素
公司是一家主营有色金属及贵金属勘探、开采及选矿的大型矿业集团。截至本报告披露日，公司下属20
余家子公司，其中在产矿业公司8家，分别为银漫矿业、乾金达矿业、宇邦矿业、融冠矿业、锡林矿业、荣
邦矿业、锐能矿业、博盛矿业；大西洋锡业旗下AtlasTinSAS的Achmmach锡矿处于建设期；唐河时代矿业处
于停建期，亿通矿业、云南锡贵处于勘探期。海南基金主要从事股权投资管理业务；兴业黄金（香港）主要
从事金属及矿业贸易、企业并购，负责拓展海外市场、并购海外优质矿产资源等业务；海南国贸、天津国贸
主要从事有色金属矿产品销售及部分原材料采购业务；兴业瑞金主要开展探矿、采选、尾矿综合回收利用等
工艺研究、技术研发与改造业务。西藏山南锑金、西藏鑫达矿业、兴安盟复兴屯矿业为公司区域资源整合平
台。
报告期内，公司成功收购宇邦矿业85%股权。根据世界白银协会统计的截至2023年底数据，宇邦矿业单
体银矿排名位列亚洲第一位、全球第五位。本次收购进一步强化了公司资源优势，为公司可持续发展奠定了
坚实的资源基础。
同时，公司以子公司兴业黄金（香港）为投资主体，加大对境外矿产资源的投资力度，成功收购大西洋
锡业100%股权，本次收购系公司落实“走出去”战略的重要举措。根据《矿产资源储量规模划分标准》（DZ
/T0400-2022）中锡矿大型矿山划分标准，大西洋锡业拥有的Achmmach锡矿目前已相当于5个大型矿床。公司
通过本次整合境外锡矿资源，进一步完善了锡矿国际化布局，也为公司长远发展储备了重要战略资源。
公司主要业绩来源于有色金属采选业务，报告期内，有色金属采选业务收入占2025年度总营业收入的99
.64%。影响采选板块经营业绩的主要因素包括主要产品产销量、市场价格以及有色金属及贵金属采选业务成
本。
（二）主要产品、用途及工艺流程
报告期内，公司的主要产品有银、锡、锌、铅、铁、铜、锑、金等有色金属及贵金属。
1、主要产品用途
（1）银金属的用途
白银作为催化剂、导电触电材料以及抗微生物剂等，被广泛应用在电子、可再生能源以及医疗卫生等工
业主要增长领域。近年来，随着对白银健康属性的广泛认证，其已出现在工业和消费者市场的主流新兴产品
中。例如医药领域中用银磺胺嘧啶浸染过的医用绷带对烧烫伤有比较好的护理作用，已经在市场普及，地方
药店都可以买到这类产品。在家居环境中，随着白银抗菌性的作用正逐步被应用，需求也将有所增长。
（2）锡金属的用途
锡的物理、化学特性决定了其广泛用途。锡是银白色金属，熔点232摄氏度，沸点2,270摄氏度，密度7.
29g/cm3，质软，有良好延展性，能与大多数金属形成合金，锡及其合金有比较好的油膜滞留能力。锡化学
性质稳定，耐弱酸弱碱腐蚀，常温时与空气几乎不起作用，而通过化学反应，可以生成特性相差比较大的各
种化合物。锡无毒，是国际公认的“绿色金属”。基于上述特性，锡广泛应用于冶金、电子、包装、电器、
化工、建材、机械、汽车、航天、军工等行业，其中主要应用于焊料（主要是电子焊料）、镀锡板（即“马
口铁”）和锡化工，其中焊料的使用量占全部锡消费量的50%以上。
（3）锌金属的用途
锌精矿直接用于锌金属的冶炼。世界上锌的全部消费中大约有一半用于镀锌，约10%用于黄铜和青铜，
不到10%用于锌基合金，约7.5%用于化学制品。通过在熔融金属槽中热浸镀需要保护的材料和制品，锌可用
于防蚀。此外，压铸是锌的另一个重要应用领域，它用于汽车、建筑、部分电气设备、家用电器、玩具等的
零部件生产。锌也常和铝制成合金，以获得强度高、延展性好的铸件。
（4）铅金属的用途
铅精矿直接用于铅金属冶炼，铅主要用于制造铅蓄电池。铅合金可用于铸铅字，做焊锡；铅还用来制造
放射性辐射、X射线的防护设备。铅被用作建筑材料，用在乙酸铅电池中，用作枪弹和炮弹，焊锡、奖杯和
一些合金中也含铅。
（5）铁金属的用途
铁矿石最大的用途是炼钢。钢铁的用途十分广泛，主要包括建筑工程、机械、轻工、汽车、煤炭、船舶
、集装箱、石油、铁道装备与建设等方面。钢在国民经济中占极其重要的地位，是社会发展的重要支柱产业
，人们常把钢、钢材产量、品种、质量作为衡量一个国家工业、农业、国防和科学技术发展水平的重要标志
。
（6）铜金属的用途
铜被广泛地应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等领域，在我国有色金属材料的消费中
仅次于铝。铜在电气、电子工业中应用最广、用量最大，占总消费量一半以上。用于各种电缆和导线，电机
和变压器的绕阻开关以及印刷线路板等。在机械和运输车辆制造中，用于制造工业阀门和配件、仪表、滑动
轴承、模具、热交换器和泵等。在化学工业中广泛应用于制造真空器、蒸馏锅、酿造锅等。在国防工业中用
以制造子弹、炮弹、枪炮零件等。在建筑工业中，用于制作各种管道、管道配件、装饰器件等。
（7）锑金属的用途
锑在工业领域应用广泛，其最主要的用途是生产阻燃剂，尤其是三氧化二锑，常与卤系阻燃剂配合用于
塑料、橡胶、纺织等材料，通过抑制燃烧反应增强阻燃效果。此外，锑还可与铅、锡等金属制成合金，用于
蓄电池极板、轴承、焊料等，能提升材料的硬度和耐腐蚀性。在半导体和电子领域，锑化铟等化合物可用于
红外探测器等器件。化学工业中，锑还可作为催化剂或颜料（如锑白）的原料，展现出多方面的实用价值。
（8）金金属的用途
黄金主要用作首饰、器皿和建筑装饰；用于投资，规避货币汇率波动的风险；用作国际储备；用于工业
与科学技术等。
2、主要产品工艺流程
（1）开采流程
公司的原矿开采主要采用地下开采方式，在井下通过凿岩、爆破等作业流程将矿石崩落，并通过转运设
备将矿石从井下提升运输至地表选矿厂进行选别，废石主要用于井下充填、地表基础设施建设、维护或堆放
至排土场。
子公司银漫矿业目前采用地下开采方式，斜坡道开拓，无轨运输设备进行运输，通风系统为副井、主斜
坡道及辅助斜坡道进风，东、西回风井回风，通风方式为机械抽出式，采矿方法主要采用分段空场嗣后充填
采矿法和上向水平分层充填采矿法。
（2）选矿流程
公司选矿环节的生产流程如下：
①破碎：开采出的原矿石采用多段闭路的破碎筛分流程或单段开路破碎流程，经颚式破碎机和圆锥破碎
机破碎，对矿石进行破碎，使其粒度缩小满足磨矿要求。
②磨矿：破碎达到粒度标准的矿石采用多段闭路磨矿流程，经半自磨、格子型球磨机和溢流型球磨机等
设备，借助于介质(钢球、钢棒、砾石)和矿石本身的冲击和磨剥作用，使矿石的粒度进一步变小，直至研磨
成粉末状。磨矿使组成矿石的有用矿物达到最大限度的解离，以提供粒度上符合下一选矿工序要求的物料。
③浮选：向磨矿后的矿浆加入各种浮选药剂并搅拌调和，使其与矿物颗粒作用，扩大不同矿物颗粒间的
可浮性差别。将调好的矿浆送入浮选槽，搅拌充气。矿浆中的矿粒与气泡接触、碰撞，可浮性好的矿粒选择
性地粘附于气泡并被携带上升，根据不同矿物的不同浮力特性可将铜、铅、锌等矿物分离出来，再脱水、干
燥成精矿产品。
④磁选：将浮选后的矿浆导入磁选机进行磁选，对矿浆加磁力及其他机械力，根据不同磁性矿物运动路
径的不同，过多轮循环筛选、过滤及脱水工序得到铁精矿产品。
⑤重选：浮选选别出硫化物矿物后，利用重选设备（如摇床、离心机、螺旋溜槽、毛毡溜槽等）依据被
分选矿物颗粒间相对密度、粒度、形状的差异及其在介质中运动速率和方向的不同，使之彼此分离，获得精
矿产品（如锡、钨等）和尾矿。
⑥尾矿处理：采用先进技术和工艺对尾矿进行最大程度的综合回收利用，减少尾矿排放数量，如井下充
填、有价金属综合回收。公司排放的尾矿中仅含有少量选矿药剂，排放至尾矿库经自然降解后，不存在污染
。
公司各子公司通过不断优化采选流程，使各种金属的回收率均达到了较高水平，在行业中处于领先地位
。子公司银漫矿业选矿厂分为两个系列，分别是铜锡系列和铅锌系列。铜锡系列选矿工艺流程较为复杂，根
据工艺矿物学研究和大量的试验研究，现场最终确定铜锡系列采用“优先选铜（银）—浮锌硫—选锡”的技
术路线。硫化矿的选别，采用“铜（银）优先浮选—锌硫混选—锌硫分离”工艺，获得银铜、锌、硫三种精
矿。锡石选别，采用“粗粒级重选、细粒级〈浮－重〉联合、尾矿再选”流程，获得锡精矿、锡浮选精矿和
锡次精矿。
（三）主要经营模式
公司拥有的矿业权矿种多为多金属矿，主要产品为银、锡、锌、铅、铁、铜、锑、金等有色金属及贵金
属，目前主要以精粉或混合精粉等产品销售为主。截至目前，公司聚焦有色金属资源主业，搭建了勘查、储
备、开发、贸易一体化的业务体系，业务协同效应逐步释放，助力公司提升经营稳健性，夯实长期发展基础
。公司的采购模式及矿产品生产与销售模式如下：
1、采购模式：公司及各所属企业在物资采购时均采用先做计划后采购的模式。采购方式包括招标采购
、询比价采购、竞争性谈判采购。公司及各所属企业针对采购计划的制定、采购的实施、签订合同、物资到
货验收与结算等各个环节均设定了严格的监督与审批流程，并由相关部门或机构对采购进行统计与分析、物
资信息库管理以及采购业务的评估，从而规范采购管理工作，提高采购管理水平，降低采购成本并确保物资
供应的质量和及时性。供应商由公司汇总审核编制供应商评估报告，各所属企业共同把控合作风险。
各所属企业生产建设过程所需设备及大宗物资及部分配件由公司统一招标后定价，增加竞价优势，未进
行招标的项目已经履行了《免于招标申请》且经招标领导小组审批后执行；属于单一来源物资，经公司招标
领导小组审批后执行采购。公司各所属企业按照确定的价格分别签订《工业品买卖合同》并跟踪落实合同履
行情况。
2、生产模式：公司产品主要原材料为自产原矿石，各矿山按既定生产流水线组织生产。矿山采选业务
主要分为采矿和选矿两个作业环节，采矿作业生产出选矿所需的原矿，选矿作业最终生产出满足冶炼或其他
工业加工要求的精矿。各矿山每年均制定年度经营计划，包括采掘技术计划和选矿生产作业计划等，其中，
采掘技术计划依据地质报告、初步设计及三级矿量保有情况等进行编制；选矿生产作业计划依据采掘技术计
划、历年生产技术指标完成情况等进行编制。各企业均按照所制定的年度生产计划组织生产工作，同时公司
在生产实践中不断优化工艺流程，加强生产组织，提升技术装备水平，结合产品销售市场随时调整各项技术
指标，以达到提质降本增效的目的。
3、销售模式：公司产品销售主要采用“以产定销、全产全销、产销结合”的模式，结合产品市场供需
动态进行统筹销售。
交易价格主要参照上海有色金属网、中国白银网、中华商务网、上海期货交易所等相关市场价格进行确
定。公司积极挖掘客户潜力，研判客户需求，制定不同的产品策略。采取现货销售和点价相结合的方式，合
理确定销售价格。通过分析研判市场，科学合理对相关产品进行套期保值，降低市场价格波动带来的风险。
货款回收主要采取款到发货的方式，产品销售客户选择与资信评估高、抵御市场风险能力强的冶炼终端
企业和有色金属贸易企业合作。
（四）报告期内各矿山矿产勘探活动及资源量情况
1、勘探活动
2025年，公司实施的勘探活动如下：
①锡林矿业：实施勘探坑内钻11456.9米，探矿坑道3374.81米，投入1126.5万元；勘查项目1项，钻探2
2788.53米，投入2726.65万元。全区总投入费用3853.15万元。
②融冠矿业：实施勘探坑内钻7293.6米，共计投入230.34万元；勘查项目1项，钻探9919米，投入1367.
07万元。全区总投入费用1597.41万元。
③银漫矿业：实施坑内钻15595.34米，探矿坑道8024.81米，投入2560.49万元。勘查项目1项，钻探961
4.62米，投入1388.46万元。全区总投入费用3948.95万元。
④乾金达矿业：实施勘探坑内钻6702米，探矿坑道完成1161.5米，共计投入437.59万元。
⑤荣邦矿业：实施勘探坑内钻1273.10米，探矿坑道完成2684.78米，共计投入374.41万元。
⑥锐能矿业：实施勘探坑内钻1220米，探矿坑道完成1260.12米，共计投入166.16万元。
⑦宇邦矿业：实施坑内钻15386.46米，探矿巷道16351.8米，共计投入费用2576.84万元。勘查项目1项
，钻探15443.54米，投入2382.79万元。全区总投入费用4959.63万元。
⑧博盛矿业：实施勘探坑内钻754.8米，投入48.41万元；勘查项目1项，钻探13428.17米，投入1737.98
万元。全区总投入费用1786.39万元。
⑨云南锡贵：实施勘查项目1项，地表钻探3202.70米，全区总投入费用927.22万元。
2、资源量情况
（1）截至2025年末，公司下属各矿山资源量情况如下：
①锡林矿业采矿许可证范围内保有资源量（KZ+TD）：矿石量849.20万吨，锌金属量138854.2吨，锌平
均品位1.64%；铁金属量255.69万吨，铁平均品位30.11%。
②融冠矿业采矿许可证范围内保有资源量（TM+KZ+TD）：矿石量1758万吨。其中：铁锌矿石量1427万吨
，锌金属量624386.1吨，锌平均品位4.38%，TFe平均品位29.72%；铁矿石量206万吨，TFe平均品位32.75%；
锌矿石量125万吨，锌金属量63811吨,锌平均品位5.10%。
伴生矿产：银矿石量719.4万吨，银金属量192.1吨，铟金属量157吨；平均品位：银13.76克/吨，铟0.0
02182%。
③银漫矿业采矿许可证范围内保有资源量（TM+KZ+TD）：矿石量5481.9万吨。其中：
铅锌银矿石量1479.1万吨，锌金属量461251.7吨，锌平均品位3.56%；铅金属量133404.6吨，铅平均品
位1.68%；银金属量2202.5吨，银平均品位185.04克/吨。
铜锡银锌矿石量4002.8万吨，锌金属量200538.6吨，锌平均品位2.92%；铜金属量22416.5吨，铜平均品
位0.57%；锡金属量178308.7吨，锡平均品位0.73%；银金属量5619.5吨，银平均品位185.10克/吨。
伴生矿产：铟金属量942.3吨，平均品位17.19g/吨；镉金属量8965.2吨，平均品位0.016%；锑金属量17
8998.6吨，平均品位0.327%；铅金属量123079.9吨，平均品位0.22%。
④乾金达矿业采矿许可证范围内保有资源量（TM+KZ+TD）：主矿产铅锌总矿石量172.4万吨，铅金属量7
5873.3吨，平均品位4.40%；锌金属量92395.4吨，平均品位5.36%。
共生矿产：银矿石量96.6万吨（银矿石量包含在铅锌矿石量里面），银金属量265.8吨，平均品位275.1
6克/吨。铜矿石量48.8万吨（铜矿石量包含在铅锌矿石量里面），铜金属量2861.1吨，平均品位0.59%。
⑤荣邦矿业采矿许可证范围内保有资源量（TM+KZ+TD）：矿石量991.889万吨，其中银矿石量102.3万吨
，银金属量116.8吨，银品位123.79克/吨；铅矿石量274.5万吨，铅金属量32354.8吨，铅品位1.19%；锌矿
石量802.43万吨，锌金属量128573.2吨，锌品位1.72%；铜矿石量128.4万吨，铜金属量8382.6吨，铜品位0.
61%。
伴生矿产：铅7706.4吨、锌5333.4吨、银355.6吨、铜1335.6吨、金77.7千克；平均品位：铅0.34%、锌
0.68%、银42.58克/吨、铜0.25%、金0.12克/吨。
⑥锐能矿业采矿许可证范围内保有资源量（TM+KZ+TD）保有资源量563.7万吨。铅金属量80433.6吨，铅
平均品位1.91%；锌金属量146421.3吨，锌平均品位3.36%；银金属量88.1吨，银平均品位77.14克/吨；铜金
属量12056.9吨，铜平均品位0.70%。
伴生矿产：铅2963吨、锌5059吨、银142.1吨、铜1950吨，平均品位：铅0.28%、锌0.47%、银33.50克/
吨、铜0.25%。
⑦宇邦矿业采矿许可证范围内保有资源量（TM+KZ+TD）矿石量28597.9万吨，金属量：银20864.3吨，铅
771848.3吨(对应矿石量15915.7万吨)、锌2308810.5吨(对应矿石量27211.1万吨)，平均品位：银72.96克/
吨、铅0.48%、锌0.85%。
伴生矿产金属量：矿山保有伴生矿产金属量：铅298477.8吨(对应矿石量11087.5万吨)、锌42092.8吨(
对应矿石量1237万吨)，平均品位：铅0.27%、锌0.34%。
⑧西藏博盛矿业采矿许可证范围内保有资源量（TM+KZ+TD）：矿石量3122258.45吨，金金属量20509.26
千克，平均品位6.57克/吨。
⑨唐河时代矿业采矿许可证范围内保有资源量（TM+KZ+TD）9754.90万吨，镍金属量32.84万吨，镍平均
品位0.34%，铜金属量11.75万吨，铜平均品位0.12%。
⑩大西洋锡业旗下AtlasTinSAS的Achmmach锡矿，根据西澳大利亚的立方体咨询公司（CubeConsultingP
tyLtd）编制的《矿物资源估算Achmmach锡矿项目，2024年8月12日》（《MineralResourceEstimateAchmmac
hTinProject》，12August2024）；报告采用0.26%锡的边界品位对Achmmach矿区范围内的资源量进行估算，
提交的资源量矿石量合计3,910万吨，锡平均品位0.55%，锡金属量213,300吨。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，全球宏观环境复杂多变，美联储开启降息周期、美元信用体系受挑战，地缘政治冲突持续扰动
市场；中国实施积极财政政策与宽松货币政策，经济展现较强韧性。受原料供应格局、产业政策调整、终端
需求结构变化等多重因素影响，有色金属市场呈现分化走势，多数品种价格中枢上移，供需格局重构特征显
著。2025年公司主营产品金属行情如下：
1、2025年锡行情
2025年锡价在宏观博弈与供需扰动中呈现高位宽幅震荡格局，全年价格中枢显著上移。一季度受缅甸佤
邦复产不及预期、刚果（金）Bisie锡矿停产影响，锡价震荡走高；二季度受全品种金属普跌传导，经历修
复性回调后窄幅震荡；9月后，印尼打击非法锡矿走私、精锡出口下滑引发供给担忧，叠加美联储降息带来
的流动性宽松预期，锡价重心持续上移并在年末突破关键阻力位。全年LME三月期货锡均价34086美元/吨，
同比增长12.7%；SHFE锡主力合约均价273932元/吨，同比增长10.3%。
2、2025年银行情
2025年白银价格屡创新高，呈“震荡冲高－历史新高－高位回调”的极端走势。年初COMEX期银从29.31
美元/盎司起步，年末一度突破82美元/盎司，全年累计涨幅超130%；国内沪银主力最高达19998元/千克，年
末收于18250元/千克，同比上涨140.1%。
3、2025年锌行情
2025年锌价呈现内外分化走势，国际锌价偏强震荡，国内锌价震荡下行。LME三月期锌全年均价2851美
元/吨，同比上涨1.5%，年末收于3126美元/吨，年涨幅4.6%；沪锌主力合约年均价22780元/吨，同比下跌2.
2%，年末收于23275元/吨，年跌幅8.6%。
4、2025年铅行情
2025年宏观因素与基本面轮动，铅价宽幅震荡。一季度美元指数回落，伦铅震荡上行至年内高点2104.5
美元/吨；4月美国关税政策扰动导致伦铅跌至年内低点1837.5美元/吨；下半年美联储降息落地，伦铅反弹
后震荡运行，年末收于2005.5美元/吨，同比上升2.8%。沪铅走势强于伦铅，年末收于17355元/吨，同比上
涨3.5%。
5、2025年铜行情
|