经营分析☆ ◇000426 兴业银锡 更新日期：2025-05-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
金属矿石及非金属矿石采选、冶炼、加工、销售；矿山机械配件加工、销售，化工产品（除专营），五金
，机电销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
采矿行业(行业) 42.46亿 99.42 26.74亿 99.47 62.98
其他行业(行业) 2464.67万 0.58 1421.42万 0.53 57.67
─────────────────────────────────────────────────
矿产锡(产品) 14.15亿 33.14 10.26亿 38.17 72.50
矿产银(产品) 11.65亿 27.29 7.69亿 28.60 65.98
矿产锌(产品) 9.81亿 22.97 5.03亿 18.72 51.29
矿产铁(产品) 2.35亿 5.50 1.07亿 3.99 45.68
矿产铅(产品) 2.30亿 5.39 1.24亿 4.60 53.73
矿产铜(产品) 1.30亿 3.04 9263.74万 3.45 71.42
矿产锑(产品) 6281.16万 1.47 4246.34万 1.58 67.60
其他(产品) 2464.67万 0.58 1421.42万 0.53 57.67
矿产金(产品) 1371.86万 0.32 401.22万 0.15 29.25
矿产铋(产品) 1250.54万 0.29 564.67万 0.21 45.15
矿产硫(产品) 8.38万 0.00 5.10万 0.00 60.88
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 42.70亿 100.00 26.88亿 100.00 62.95
─────────────────────────────────────────────────
自销(销售模式) 42.70亿 100.00 26.88亿 100.00 62.95
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
采矿行业(行业) 21.94亿 99.80 14.19亿 99.91 64.70
其他行业(行业) 434.05万 0.20 131.51万 0.09 30.30
─────────────────────────────────────────────────
锡精粉(产品) 5.91亿 26.89 4.32亿 30.39 73.06
锌精粉(产品) 4.18亿 19.00 2.23亿 15.68 53.33
含铜银精粉(产品) 3.73亿 16.99 2.78亿 19.56 74.42
铅精粉(产品) 3.07亿 13.99 1.74亿 12.27 56.69
低品位锡精粉（锡次）(产品) 2.00亿 9.08 1.47亿 10.32 73.53
含铅银精粉(产品) 1.62亿 7.36 1.06亿 7.47 65.60
铁精粉(产品) 1.34亿 6.11 5774.09万 4.06 42.97
铋精粉(产品) 457.66万 0.21 201.94万 0.14 44.12
其他(产品) 434.05万 0.20 131.51万 0.09 30.30
金精粉(产品) 404.61万 0.18 10.79万 0.01 2.67
硫精粉(产品) 8.38万 0.00 5.10万 0.00 60.88
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 21.98亿 100.00 14.21亿 100.00 64.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
采矿行业(行业) 36.98亿 99.80 19.56亿 99.82 52.89
其他行业(行业) 757.41万 0.20 356.45万 0.18 47.06
─────────────────────────────────────────────────
锡精粉(产品) 10.85亿 29.28 6.91亿 35.25 63.67
锌精粉(产品) 7.22亿 19.49 2.95亿 15.06 40.86
含铜银精粉(产品) 6.85亿 18.48 4.11亿 20.98 60.03
铅精粉(产品) 4.95亿 13.36 2.11亿 10.79 42.72
低品位锡精粉(产品) 2.45亿 6.62 1.69亿 8.63 68.93
铁精粉(产品) 2.29亿 6.19 9001.75万 4.59 39.25
含铅银精粉(产品) 2.07亿 5.59 8436.28万 4.31 40.74
金精粉(产品) 1912.59万 0.52 63.20万 0.03 3.30
铋精粉(产品) 1004.21万 0.27 317.74万 0.16 31.64
其他(产品) 757.41万 0.20 356.45万 0.18 47.06
硫(产品) 18.72万 0.01 9.01万 0.00 48.14
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 37.06亿 100.00 19.60亿 100.00 52.88
─────────────────────────────────────────────────
自销(销售模式) 37.06亿 100.00 19.60亿 100.00 52.88
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
采矿行业(行业) 12.43亿 99.75 5.00亿 99.67 40.21
其他行业(行业) 309.25万 0.25 164.47万 0.33 53.18
─────────────────────────────────────────────────
锌精粉(产品) 3.26亿 26.15 1.19亿 23.66 36.41
锡精粉(产品) 2.75亿 22.05 1.29亿 25.73 46.96
含铜银精粉(产品) 2.24亿 18.01 1.03亿 20.62 46.07
铅精粉(产品) 1.41亿 11.29 4700.62万 9.37 33.43
含铅银精粉(产品) 1.24亿 9.96 3963.70万 7.90 31.94
铁精粉(产品) 1.17亿 9.37 4310.68万 8.60 36.91
低品位锡精粉（锡次）(产品) 3171.58万 2.55 1675.75万 3.34 52.84
铋精粉(产品) 461.17万 0.37 221.63万 0.44 48.06
其他(产品) 309.25万 0.25 164.47万 0.33 53.18
硫精粉(产品) 8.97万 0.01 3.99万 0.01 44.46
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 12.46亿 100.00 5.01亿 100.00 40.24
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售35.72亿元，占营业收入的83.64%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│赤峰山金瑞鹏贸易有限公司 │ 292029.33│ 68.38│
│客户二 │ 21506.34│ 5.04│
│客户三 │ 16873.04│ 3.95│
│客户四 │ 15970.85│ 3.74│
│客户五 │ 10781.24│ 2.53│
│合计 │ 357160.81│ 83.64│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购8.82亿元，占总采购额的63.55%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 26692.68│ 19.23│
│供应商二 │ 26501.34│ 19.10│
│供应商三 │ 13156.76│ 9.48│
│供应商四 │ 11894.98│ 8.57│
│供应商五 │ 9953.44│ 7.17│
│合计 │ 88199.20│ 63.55│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
（一）宏观经济形势及行业发展现状
2024年，全球经济继续复苏，但增速有所放缓。主要经济体如美国、欧洲和日本的经济增长动力减弱，
新兴市场经济体表现相对较好。全球贸易环境依然复杂，贸易保护主义和地缘政治风险对国际贸易造成一定
影响。主要经济体的货币政策趋于分化。美联储在2024年继续维持相对紧缩的货币政策，而欧洲央行和日本
央行则保持宽松政策，以支持经济增长。国内方面，2024年，中国经济继续保持稳定增长，GDP增速维持在5
%左右。政府通过一系列稳增长政策，如加大基础设施投资、促进消费升级等，推动经济高质量发展。中国
政府继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，支持实体经济发展。同时，政府加大对科技创新和绿色发
展的支持力度，推动经济结构优化升级。国内消费市场持续扩大，特别是高端消费品和服务的增长显著。国
内外经济环境对有色金属行业产生了深远影响。有色金属行业在供需关系、价格波动、政策环境等多重因素
影响下，既面临挑战，也迎来新的发展机遇。2024年公司主营产品金属行情如下：
1、2024年锡行情
2024年，宏观情绪反复和供应收缩由预期逐步兑现带动锡价走出快速冲高+宽幅震荡的走势。1月，佤邦
禁矿影响不及预期，国内供应暂时充足，同时现实需求偏弱带动价格下跌。1月中下旬佤邦继续禁矿和印尼
出口配额审批扰动不断，同时全球半导体销售额增速回正、费城半导体指数创新高，供需合力推高锡价。2-
3月，春节前一周，因下游企业放假，需求减弱库存累库，锡价有所回落。春节后开始，供应扰动再被炒作
，首先是佤邦复产预期再推迟，当地政府推行实物税，这将减少今年供应预期；其次印尼配额审批缓慢，1-
2月几乎没有锡锭出口。供应的扰动叠加宏观预期的反复，锡价震荡走强。4月，全球经济表现韧性叠加降息
预期的炒作，资金青睐有色品种，主产区持续的供应扰动引起市场的担忧，伦锡低库存背景下LME取消两家
云南锡企业注册品牌进一步增加了挤仓风险，在供应炒作极端化背景下，锡价快速冲高。5-6月，市场情绪
有所降温，宏观预期反复带动锡价宽幅震荡。5月底，沪锡开始快速去库，逐渐走向偏紧，这对锡价形成较
强支撑。下半年以来，受美国就业数据、降息不及预期等影响引发市场担忧，致使锡价承压回落。但较低的
锡价刺激下游需求，企业纷纷补库，库存快速去化对锡价形成明显支撑。
2、2024年银行情
2024年贵金属价格上涨动力来自流动性预期转宽，而避险需求等则提供安全边际。1-2月，美联储态度
和经济数据导致降息预期不确定，市场开始盘整。3月，美联储议息“鸽”派，再度支撑贵金属价格走高。4
月，市场情绪过热，贵金属再度拉涨，但在联储预期调控下，冲高回落。5-6月，经济数据反复拉扯，联储
“鹰”“鸽”转换，价格上涨后盘整。三季度以来，价格回调后继续回落。整体来看，2024年银价震荡走强
。
3、2024年锌行情
回顾2024年，宏观与基本面共振，锌价重心中枢上移。一方面全球资金流动性转宽松，且国内诸多利好
政策出台，刺激市场情绪好转；另一方面锌矿供应紧缺格局未改，TC加工费持续走弱，且矿端供应问题逐步
影响到冶炼端，供应问题支撑锌价2024年锌价整体重心抬升。从时间节奏来看，一季度锌市供需两弱且宏观
氛围偏空，整体价格延续20000-22000元/吨的区间震荡走势。二季度锌价持续上涨至25000元/吨左右，主因
一方面以美国为首的全球经济数据表现强韧，且国内政策刺激市场情绪好转；另一方面锌矿供应紧缺格局未
改，TC加工费持续走弱，且矿端供应问题逐步影响到冶炼端，而随着传统消费旺季的来临，下游加工企业开
工回暖。三季度，锌价震荡下跌后再度修复。9月初俄罗斯铅锌矿Ozernoye确认复产，叠加宏观经济数据偏
弱，导致盘面明显回调。但由于国内加工费屡破新低，冶炼端负利润反馈主动减停，成本支撑较强，锌价有
所修复。而后随着海外宏观向好，且国内出台了系列“超预期”货币政策以及财政政策，锌价在9月底持续
向上突破维持相对强势。锌价呈现探底回升后小幅反弹走势。
4、2024年铅行情
2024年铅价经历了一波过山车行情。自3月起沪铅重心逐步抬升，期间涨幅近20％，宏观预期的正面转
向与短期供需错配共振是导致本轮铅价上行的主要原因。而在8月公平竞争条例执行之后，再生铅冶炼厂下
调废旧电瓶采购价格导致废电池价格暴跌，再生铅成本明显下移，叠加铅锭进口货源的迅速流入也弥补了可
交割货源有限的问题，铅价高位下跌。整体来看，铅价震荡偏强运行。
5、2024年铜行情
2024年，上半年铜价在矿端供应紧张、国内炼厂联合减产以及全球新能源及人工智能对电力需求的强劲
增长等情绪炒作下，呈现出显著的上涨走势。进入下半年，供应过剩逐渐显现，国内经济增速未如预期亮眼
，海外降息等因素落地，铜价估值逐步回落，市场回归理性调整阶段。
6、2024年金行情
2024年黄金行情由“降息+避险”组成，即“投资属性与避险属性共同支撑”。一方面美联储在2024年Q
3开展降息操作，美债实际利率下行带动金价上升；另一方面2024年地缘事件大幅爆发，提振黄金避险需求
。2024年金价一度突破2800美元。国内金价同样上行，自年初480元开始涨至最高10月份640元附近，随后小
幅回落至615元水平，但由于汇率贬值，相对海外金价更加坚挺。
7、2024年锑行情
2024年，锑金属的供应相对紧张，主要生产国如中国、俄罗斯等的产量增长有限，且部分矿山因环保政
策限制而减产。而消费端，锑在阻燃剂、电池合金等领域的应用持续增长，特别是在新能源和电子行业的推
动下，需求保持旺盛。
受供应紧张和需求增长的推动，锑金属价格延续了2023年末的上涨趋势。随后由于全球经济不确定性增
加，特别是主要消费国的经济增速放缓，价格出现一定程度波动。年末时，锑金属价格有所回落，但仍保持
在较高水平，全年整体呈现先扬后抑的走势。
8、2024年铁行情
2024年铁矿石价格呈震荡下行趋势。年初，建筑行业活动在春节假期结束后并未如期而至，黑色系商品
期现货价格出现快速回落。进入4月份，随着钢材消费持续回升，铁水产量增加。同时，地缘冲突加剧，全
球避险情绪提升，带动金银等贵金属大涨，工业品价格已呈现出上涨格局。至5月下旬，建材消费转弱，钢
材库存开始累库，伴随着宏观情绪消退，铁矿石价格再度呈现回调态势。下半年受螺纹新旧标切换影响，旧
标螺纹面临集中性抛售压力，钢厂亏损开始向原料端施加压力，矿价震荡偏弱持续回落。国庆节前，受益于
宏观利好政策盘面快速反弹，钢材的快速拉涨也带动了黑色原料的快速反弹。进入四季度，铁矿石价格震荡
运行。2024年铁矿指数年均价预计略低于110美金，比2022年-2023年年均价120美金下降了10美金左右。
注：本节中2024年各金属价格走势图所示的金属价格，均来源于上海有色网数据。
（二）行业政策及影响
1.绿色转型激活发展新动能
2024年4月，自然资源部、生态环境部等七部门联合发布了《关于进一步加强绿色矿山建设的通知》，
明确到2028年底，绿色矿山建设工作机制将更加完善，90%的大型矿山和80%的中型矿山需达到绿色矿山标准
。
2024年7月，自然资源部和国家林草局联合发布《关于在新一轮找矿突破战略行动中全面实施绿色勘查
的通知》，要求全面提升绿色勘查技术方法和装备水平，高质量完成新一轮找矿突破战略行动目标。
2024年8月，新华社发布《中共中央国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，提出以碳达
峰碳中和为引领，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，加快形成节约资源和保护环境的空间格局、产业结构
和生产生活方式。
2.政策推动战略性矿产资源增储提产
2024年11月8日，《中华人民共和国矿产资源法（修订草案）》（以下简称“新矿产资源法”）经十四
届全国人大常委会第十二次会议审议通过。新矿产资源法明确加大对战略性矿产资源勘查、开采、贸易、储
备等的支持力度，推动战略性矿产资源增加储量和提高产能，推动战略性矿产资源产业优化升级。新矿产资
源法有利于鼓励矿业投资、发展矿业新质生产力，助力公司发挥资金优势，增存提产，提升资源竞争力。
（三）公司所属行业的特性
有色金属属于大宗商品，其价格变动受供求关系、流动性、美元走势等因素的影响，具有商品属性和金
融属性。有色金属采选行业受宏观经济周期、下游行业的经济周期以及矿山投资、建设周期的影响较大，具
有明显的周期性特点。
（四）公司行业地位情况
公司主营业务为有色金属及贵金属采选与冶炼，拥有三十多年的行业经验和得天独厚的地域条件，储备
了雄厚的矿产资源，生产能力及采选技术科技含量在同规模矿山企业中均处于领先地位。资产的优化，管理
的规范，使得公司在同行业领域的竞争能力不断提高。公司收购宇邦矿业后，白银保有储量增至24,536.7吨
，占国内总储量的34.56%，占全球白银储量的4.46%；根据世界白银协会统计截至2023年底的数据，公司在
白银公司中排名位列亚洲第一位，全球第八位。
公司子公司银漫矿业以铅锌银矿和铜锡银锌矿蕴藏为主，含银量较高、矿产品位较高，剩余服务年限较
长，为国内最大的白银生产矿山之一，同时也是我国生产锡精矿骨干企业。根据中国有色金属工业协会锡业
分会数据，银漫矿业2023年锡精矿产量国内排名第二位，国内市场占有率8.7%，市场占有率较2022年上升了
6.1%。
根据美国地质勘探局发布截至2023年5月的数据，公司子公司宇邦矿业双尖子山矿区银铅锌矿白银保有
储量占国内总储量的20.93%，占全球白银储量的2.70%；根据世界白银协会统计截至2023年底的数据，单体
银矿排名位列亚洲第一位，全球第五位。
二、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司的主营业务、主要产品以及经营模式均未发生重大变化。
（一）公司主营业务及主要业绩驱动因素
公司的主营业务为有色金属及贵金属采选与冶炼。上市公司自身为控股型公司，不从事采矿生产业务。
截至本报告披露日，公司下属18家子公司，主要分为五大板块，分别为采掘板块、冶炼板块、投资板块、贸
易板块、研发板块。子公司银漫矿业、乾金达矿业、融冠矿业、锡林矿业、荣邦矿业、锐能矿业、博盛矿业
、唐河矿业、亿通矿业、云南锡贵、宇邦矿业（2025年初收购成功）等11家公司为矿业公司，主要从事有色
金属及贵金属的勘探、采选和销售等业务；子公司双源有色主营业务为铅冶炼、贵金属回收和销售（双源有
色目前处于关停状态）。子公司海南基金主要从事股权投资管理业务；子公司兴业黄金（香港）主要从事金
属及矿业贸易和企业并购，拓展海外市场，并购海外优质矿产资源等业务；子公司海南国贸、天津国贸主要
从事有色金属矿产品销售及采购部分原材料业务；子公司兴业瑞金主要开展探矿、采选、尾矿综合回收利用
等工艺的研究、技术研发和改造等业务。
报告期内，为满足公司拓展海外市场的战略需要，公司设立了子公司海南基金，未来公司将充分利用海
南自贸港区位优势，与兴业黄金(香港)形成境内外联动布局，双向发力加速国际资源整合。同时，为了进一
步加大对云南地区矿产资源整合和开发，公司设立了云南锡贵矿业；未来公司将依托云南丰富矿产资源优势
，聚焦锡、铜等重点矿种，通过专业勘探团队与先进技术，推进区域矿产资源高效整合与科学开发，为公司
拓展西南市场、提升资源储备及产业竞争力奠定支点。2025年初，公司成功收购宇邦矿业，根据世界白银协
会统计的截至2023年底的数据，宇邦矿业单体银矿排名位列亚洲第一位，全球第五位；本次收购进一步强化
了公司的资源优势，为公司的可持续发展奠定了资源基础。
公司主要业绩来源于有色金属采选，报告期有色金属采选业务收入占2024年度营业收入的99.42%，而影
响采选板块业绩的主要因素包括主要产品的产销量、市场价格以及有色金属及贵金属采选业务的成本。
（二）主要产品、用途及工艺流程
报告期内，公司的主要产品有银、锡、锌、铅、铁、铜、锑、金等有色金属及贵金属。
1、主要产品用途
（1）银金属的用途
白银作为催化剂、导电触电材料以及抗微生物剂等，被广泛应用在电子、可再生能源以及医疗卫生等工
业主要增长领域。近年来，随着对白银健康属性的广泛认证，其已出现在工业和消费者市场的主流新兴产品
中。例如医药领域中用银磺胺嘧啶浸染过的医用绷带对烧烫伤有比较好的护理作用，已经在市场普及，地方
药店都可以买到这类产品。在家居环境中，随着白银抗菌性的作用正逐步被应用，需求也将有所增长。
（2）锡金属的用途
锡的物理、化学特性决定了其广泛用途。锡是银白色金属，熔点232摄氏度，沸点2,270摄氏度，密度7.
29g/cm3，质软，有良好延展性，能与大多数金属形成合金，锡及其合金有比较好的油膜滞留能力。锡化学
性质稳定，耐弱酸弱碱腐蚀，常温时与空气几乎不起作用，而通过化学反应，可以生成特性相差比较大的各
种化合物。锡无毒，是国际公认的“绿色金属”。基于上述特性，锡广泛应用于冶金、电子、包装、电器、
化工、建材、机械、汽车、航天、军工等行业，其中主要应用于焊料（主要是电子焊料）、镀锡板（即“马
口铁”）和锡化工，其中焊料的使用量占全部锡消费量的50%以上。
（3）锌金属的用途
锌精矿直接用于锌金属的冶炼。世界上锌的全部消费中大约有一半用于镀锌，约10%用于黄铜和青铜，
不到10%用于锌基合金，约7.5%用于化学制品。通过在熔融金属槽中热浸镀需要保护的材料和制品，锌可用
于防蚀。此外，压铸是锌的另一个重要应用领域，它用于汽车、建筑、部分电气设备、家用电器、玩具等的
零部件生产。锌也常和铝制成合金，以获得强度高、延展性好的铸件。
（4）铅金属的用途
铅精矿直接用于铅金属冶炼，铅主要用于制造铅蓄电池。铅合金可用于铸铅字，做焊锡；铅还用来制造
放射性辐射、X射线的防护设备。铅被用作建筑材料，用在乙酸铅电池中，用作枪弹和炮弹，焊锡、奖杯和
一些合金中也含铅。
（5）铁金属的用途
铁矿石最大的用途是炼钢。钢铁的用途十分广泛，主要包括建筑工程、机械、轻工、汽车、煤炭、船舶
、集装箱、石油、铁道装备与建设等方面。钢在国民经济中占极其重要的地位，是社会发展的重要支柱产业
，人们常把钢、钢材产量、品种、质量作为衡量一个国家工业、农业、国防和科学技术发展水平的重要标志
。
（6）铜金属的用途
铜被广泛地应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等领域，在我国有色金属材料的消费中
仅次于铝。铜在电气、电子工业中应用最广、用量最大，占总消费量一半以上。用于各种电缆和导线，电机
和变压器的这种，开关以及印刷线路板在机械和运输车辆制造中，用于制造工业阀门和配件、仪表、滑动轴
承、模具、热交换器和泵等。在化学工业中广泛应用于制造真空器、蒸馏锅、酿造锅等。在国防工业中用以
制造子弹、炮弹、枪炮零件等。在建筑工业中，用于制作各种管道、管道配件、装饰器件等。
（7）锑金属的用途
锑在工业领域应用广泛，其最主要的用途是生产阻燃剂，尤其是三氧化二锑，常与卤系阻燃剂配合用于
塑料、橡胶、纺织等材料，通过抑制燃烧反应增强阻燃效果。此外，锑还可与铅、锡等金属制成合金，用于
蓄电池极板、轴承、焊料等，能提升材料的硬度和耐腐蚀性。在半导体和电子领域，锑化铟等化合物可用于
红外探测器等器件。化学工业中，锑还可作为催化剂或颜料（如锑白）的原料，展现出多方面的实用价值。
（8）金金属的用途
黄金主要用作首饰、器皿和建筑装饰；用于投资，规避货币汇率波动的风险；用作国际储备；用于工业
与科学技术等。
2、主要产品工艺流程
（1）开采流程
公司的原矿开采主要采用地下开采方式，在井下通过凿岩、爆破等作业流程将矿石崩落，并通过转运设
备将矿石从井下提升运输至地表选矿厂进行选别，废石主要用于井下充填、地表基础设施建设、维护或堆放
至排土场。
子公司银漫矿业目前采用地下开采方式，斜坡道开拓，无轨运输设备进行运输，通风系统为副井、主斜
坡道及辅助斜坡道进风，东、西回风井回风，通风方式为机械抽出式，采矿方法主要采用分段空场嗣后充填
采矿法和上向水平分层充填采矿法。
（2）选矿流程
公司选矿环节的生产流程如下：
①破碎：开采出的原矿石采用多段闭路的破碎筛分流程或单段开路破碎流程，经颚式破碎机和圆锥破碎
机破碎，对矿石进行破碎，使其粒度缩小满足磨矿要求。
②磨矿：破碎达到粒度标准的矿石采用多段闭路磨矿流程，经半自磨、格子型球磨机和溢流型球磨机等
设备，借助于介质(钢球、钢棒、砾石)和矿石本身的冲击和磨剥作用，使矿石的粒度进一步变小，直至研磨
成粉末状。磨矿使组成矿石的有用矿物达到最大限度的解离，以提供粒度上符合下一选矿工序要求的物料。
③浮选：向磨矿后的矿浆加入各种浮选药剂并搅拌调和，使其与矿物颗粒作用，扩大不同矿物颗粒间的
可浮性差别。将调好的矿浆送入浮选槽，搅拌充气。矿浆中的矿粒与气泡接触、碰撞，可浮性好的矿粒选择
性地粘附于气泡并被携带上升，根据不同矿物的不同浮力特性可将铜、铅、锌等矿物分离出来，再脱水、干
燥成精矿产品。
④磁选：将浮选后的矿浆导入磁选机进行磁选，对矿浆加磁力及其他机械力，根据不同磁性矿物运动路
径的不同，过多轮循环筛选、过滤及脱水工序得到铁精矿产品。
⑤重选：浮选选别出硫化物矿物后，利用重选设备（如摇床、离心机、螺旋溜槽、毛毡溜槽等））依据
被分选矿物颗粒间相对密度、粒度、形状的差异及其在介质中运动速率和方向的不同，使之彼此分离，获得
精矿产品（如锡、钨等）和尾矿。
⑥尾矿处理：采用先进技术和工艺对尾矿进行最大程度的综合回收利用，减少尾矿排放数量，如井下充
填、有价金属综合回收。公司排放的尾矿中仅含有少量选矿药剂，排放至尾矿库经自然降解后，不存在污染
。
公司各子公司通过不断优化采选流程，使各种金属的回收率均达到了较高水平，在行业中处于领先地位
。子公司银漫矿业选矿厂分为两个系列，分别是铜锡系列和铅锌系列。铜锡系列选矿工艺流程较为复杂，根
据工艺矿物学研究和大量的试验研究，现场最终确定铜锡系列采用“优先选铜（银）—浮锌硫—选锡”的技
术路线。硫化矿的选别，采用“铜（银）优先浮选—锌硫混选—锌硫分离”工艺，获得银铜、锌、硫三种精
矿。锡石选别，采用“粗粒级重选、细粒级〈浮－重〉联合、尾矿再选”流程，获得锡精矿、锡浮选精矿和
锡次精矿。
（三）主要经营模式
公司拥有的矿业权矿种多为多金属矿，主要产品为银、锡、铅、锌、铁、铜、锑、金等有色金属、贵金
属及黑色金属，目前主要以精粉或混合精粉等产品销售为主。截至目前，公司已经形成了有色金属资源勘查
、储备、开发、冶炼以及有色金属贸易等一系列较为完整的产业链条，使公司的抗风险能力和发展潜力进一
步得到加强。公司的采购模式及矿产品生产与销售模式如下：
1、采购模式：公司及各所属企业在物资采购时均采用先做计划后采购的模式。采购方式包括招标采购
、询比价采购、竞争性谈判采购。公司及各所属企业针对采购计划的制定、采购的实施、签订合同、物资到
货验收与结算等各个环节均设定了严格的监督与审批流程，并由相关部门或机构对采购进行统计与分析、物
资信息库管理以及采购业务的评估，从而规范采购管理工作，提高采购管理水平，降低采购成本并确保物资
供应的质量和及时。
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