经营分析☆ ◇000429 粤高速Ａ 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
本公司主营业务涵盖高速公路、等级公路及桥梁的投资、建设、收费与养护管理，所属行业为公路管理与
养护业。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
公路运输(行业) 43.83亿 98.05 28.32亿 98.20 64.61
其他(行业) 8712.25万 1.95 5177.47万 1.80 59.43
─────────────────────────────────────────────────
公路运输(产品) 43.83亿 98.05 28.32亿 98.20 64.61
其他(产品) 8712.25万 1.95 5177.47万 1.80 59.43
─────────────────────────────────────────────────
广惠高速公路(地区) 20.03亿 44.82 13.72亿 47.59 68.51
佛开高速公路(地区) 14.24亿 31.85 8.32亿 28.86 58.45
京珠高速广珠段(地区) 9.56亿 21.38 6.24亿 21.64 65.31
其他(地区) 8712.25万 1.95 5177.47万 1.80 59.43
─────────────────────────────────────────────────
通行费收入(业务) 43.83亿 98.05 28.32亿 98.20 64.61
服务及其他收入(业务) 4603.16万 1.03 1453.94万 0.50 31.59
租赁收入(业务) 4109.09万 0.92 3723.54万 1.29 90.62
─────────────────────────────────────────────────
公路运输(销售模式) 43.83亿 98.05 28.32亿 98.20 64.61
其他(销售模式) 8712.25万 1.95 5177.47万 1.80 59.43
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截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
公路运输(行业) 20.88亿 98.58 14.30亿 99.02 68.51
其他(行业) 3014.81万 1.42 1415.33万 0.98 46.95
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公路运输(产品) 20.88亿 98.58 14.30亿 99.02 68.51
其他(产品) 3014.81万 1.42 1415.33万 0.98 46.95
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广惠高速(地区) 9.41亿 44.42 6.76亿 46.82 71.88
佛开高速公路(地区) 6.85亿 32.34 4.36亿 30.17 63.64
京珠高速广珠段(地区) 4.62亿 21.82 3.18亿 22.03 68.85
其他(地区) 3014.81万 1.42 1415.33万 0.98 46.95
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通行费收入(业务) 20.88亿 98.58 14.30亿 99.02 68.51
服务及其他收入(业务) 2097.64万 0.99 690.94万 0.48 32.94
租赁收入(业务) 917.17万 0.43 724.39万 0.50 78.98
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
公路运输(行业) 45.00亿 98.47 29.02亿 98.74 64.49
其他(行业) 7007.78万 1.53 3700.18万 1.26 52.80
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公路运输(产品) 45.00亿 98.47 29.02亿 98.74 64.49
其他(产品) 7007.78万 1.53 3700.18万 1.26 52.80
─────────────────────────────────────────────────
广惠高速公路(地区) 19.25亿 42.12 12.41亿 42.22 64.46
佛开高速公路(地区) 14.95亿 32.72 9.43亿 32.10 63.10
京珠高速广珠段(地区) 10.80亿 23.63 7.18亿 24.42 66.46
其他(地区) 7007.78万 1.53 3700.18万 1.26 52.80
广佛高速公路(地区) -4985.14 0.00 --- --- ---
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通行费收入(业务) 45.00亿 98.47 29.02亿 98.74 64.49
服务及其他收入(业务) 4163.89万 0.91 1339.53万 0.46 32.17
租赁收入(业务) 2843.90万 0.62 2360.65万 0.80 83.01
─────────────────────────────────────────────────
公路运输(销售模式) 45.00亿 98.47 29.02亿 98.74 64.49
其他(销售模式) 7007.78万 1.53 3700.18万 1.26 52.80
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截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
公路运输(行业) 22.04亿 98.81 15.04亿 99.11 68.25
其他(行业) 2660.53万 1.19 1345.25万 0.89 50.56
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公路运输(产品) 22.04亿 98.81 15.04亿 99.11 68.25
其他(产品) 2660.53万 1.19 1345.25万 0.89 50.56
─────────────────────────────────────────────────
广惠高速(地区) 8.92亿 39.97 6.04亿 39.78 67.73
佛开高速公路(地区) 7.43亿 33.33 4.93亿 32.48 66.32
京珠高速广珠段(地区) 5.69亿 25.51 4.07亿 26.84 71.58
其他(地区) 2660.25万 1.19 --- --- ---
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【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主要经营活动为：广佛高速公路、佛开高速公路、京珠高速公路广珠段和广惠高速公路的收费和养
护工作及对外投资，同时参股了深圳惠盐高速公路有限公司、广东江中高速公路有限公司、肇庆粤肇公路有
限公司、赣州康大高速公路有限责任公司、赣州赣康高速公路有限责任公司、广东省粤普小额再贷款股份有
限公司、广东广乐高速公路有限公司、国元证券股份有限公司、车库电桩控股（深圳）有限公司、广东粤通
启源芯动力科技有限公司。
截至报告期末，公司控股高速公路里程306.78公里，参、控股高速公路按照权益比例折算里程合计295.
88公里。
二、报告期内公司所处行业情况
本公司主营业务涵盖高速公路、等级公路及桥梁的投资、建设、收费与养护管理，所属行业为公路管理
与养护业。
公路特别是高速公路，是现代化基础设施体系的核心组成部分，也是经济社会发展的重要支撑。其对保
障国家安全、畅通国内大循环、促进国内国际双循环、扩大内需及推动高质量发展均具有重大战略意义。
随着"十纵十横"综合运输大通道基本贯通及"71118"国家高速公路网规划持续推进，我国高速公路网络
不断延伸，行业发展保持稳健增长。根据交通运输部《2024年交通运输行业发展统计公报》，截至2024年末
，我国高速公路总里程达到19.07万公里，较上年末增加0.70万公里；全国公路总里程达549.04万公里，四
级及以上等级公路占比提升至97.3%。
当前，我国经济发展进入新常态，国民经济持续增长，粤港澳大湾区建设等国家战略深入推进，全社会
对高速公路的配套服务需求预计将稳步增加。未来，随着"6轴7廊8通道"国家综合立体交通网主骨架建成率
超过90%，我国高速公路行业仍具备较大的发展空间。
作为国民经济发展的重要基础设施行业，高速公路运输需求以刚性需求为主，受宏观经济波动影响较小
，行业周期性较弱。由于高速公路企业以现金收入为主，现金流充裕，有效保障了行业经营与财务的稳健性
。经济繁荣期，车流量增长可带动行业发展；经济调整期，行业凭借刚性需求特性，能够较好抵御宏观经济
变化带来的市场冲击。
三、核心竞争力分析
（一）区域经济优势：依托粤港澳大湾区，尽享发展红利
公司核心路产位于中国经济最活跃的粤港澳大湾区。广东省作为全国经济第一大省，2024年地区生产总
值达14.16万亿元，连续36年位居全国首位，占全国GDP总量10.5%。区域外贸实力强劲，全年进出口总额首
次突破9万亿元，连续39年居全国首位，增长9.8%，对全国外贸增长贡献率近四成。产业结构持续优化，先
进制造业、高技术制造业增加值分别增长8.2%和9.1%，占规模以上工业比重达55.3%和34.7%，战略性新兴产
业增加值占GDP比重提升至28.5%。蓬勃的区域经济为高速公路车流量增长提供了坚实的需求基础。
（二）战略区位网络：核心通道资产，占据路网关键节点
公司参控股高速公路均为国家及省级路网主骨架的关键组成部分，形成覆盖珠三角核心区域的战略性资
产布局。
（三）需求刚性特征：现金创造能力强，抗周期属性突出
高速公路运输需求以刚性出行为主，受宏观经济波动影响较小。公司路产位于GDP总量超14万亿元的经
济核心区，客货运输需求旺盛且稳定。收费公路经营模式成熟，现金回流及时充裕，财务结构稳健，具备较
强的抗风险能力和持续经营能力。
（四）发展持续动能：区域战略纵深，增长空间广阔
随着"6轴7廊8通道"国家综合立体交通网主骨架加速成型，粤港澳大湾区一体化进程深入推进，以及广
东省"一核一带一区"区域发展战略实施，公司核心路产所在区域的经济集聚效应和交通需求将持续增强，为
未来车流量增长和收费收入提升提供长期动力。
四、主营业务分析
1、概述
（1）总体情况
2025年，公司紧扣交通强国战略，以“十四五”圆满收官、“十五五”谋篇布局为主线，锚定主责主业
，筑牢交通基建根基，在高速公路改扩建项目提速推进、服务区提质增效等多个方面取得显著成效。
1）锚定主业稳健发展，稳步推进多个参控股项目改扩建工程建设。报告期内，惠盐高速改扩建工程建
成通车；广惠高速、京珠高速广珠段、粤肇高速等改扩建工程有序实施。
2）推动高速公路服务区提质升级。报告期内，址山服务区（北区）投入运营，并入选“2025年全国交
通运输与能源融合创新发展典型案例”；完成雅瑶服务区微改造工程，“百千万工程”与“绿美广东”取得
切实成效。
3）全方位提升路段通行服务水平。督导路段公司做好重大节假日保畅通保安全优服务工作，加强加密
路政巡查，深化路警拯联勤联动协作机制，做好入口拒超和收费站ETC精准发行，强化路面占道施工安全监
管，确保道路安全畅通。
4）加强优质主业项目储备，对多个高速项目进行现场调研并开展尽职调查；推进重点项目深入调研及
前期工作，完成3个战新产业项目投资立项，为后续投资落地筑牢基础。
（2）参控股高速公路的情况
1）佛开高速公路，受深中通道、中开高速通车对粤东西部之间通行流量的辐射分流影响，以及深岑高
速江门段四村立交至莲花山互通段主线实施全封闭施工、汾江大桥施工等影响，车流量、通行费收入同比下
降；
2）京珠高速公路广珠段，受深中通道、南中高速通车的分流影响，以及改扩建工程施工等因素的影响
，车流量、通行费收入同比下降；
3）惠盐高速公路，因改扩建工程已建成通车，车流量、通行费收入同比上升；
4）广肇高速公路，受改扩建工程施工影响，车流量、通行费收入同比下降；
5）江中高速公路，因改扩建工程已建成通车并已于2025年6月13日起执行新的收费标准，车流量、通行
费收入同比上升；
6）康大高速公路，受周边平行国道完工等路网变化的影响，车流量、通行费收入同比下降；
7）赣康高速公路，受大广高速（吉康段）改扩建提前完工、赣南大道快速路通车、龙寻高速通车等路
网变化的影响，车流量、通行费收入同比下降；
8）广乐高速公路，受耒宜高速南行方向全封闭施工影响，车流量、通行费收入同比下降。
●未来展望:
2026年是“十五五”规划开局之年，公司将聚焦主业提质、产业拓展、改革深化、风险防控等核心方向
，力争2026年实现营业收入45.13亿元，营业成本控制在17.19亿元以内。
（一）攻坚重大项目建设
加快广惠高速改扩建项目国网段主体工程建设，确保年度投资目标落地。推进广珠东、粤肇高速改扩建
项目关键工序施工，保障节点进度。实施大雁山收费站扩建及智慧化改造，完成主体结构与配套设备调试。
（二）发挥粤高资本平台作用
充分发挥粤高资本市场化投资平台优势，聚焦智慧交通、新兴产业，挖掘投资机会，推进优质项目落地
，培育新利润增长点。强化项目投后管理与资源协同，助力公司拓展新兴赛道。
（三）养护管理升级
科学编制年度养护计划，推行“按需养护”模式，开展路面整治、桥涵维修加固、交安设施精细化提升
专项工程。常态化开展地质灾害隐患排查，重点完成九江大桥、北江大桥防船撞整治，强化桥梁、边坡实时
监测系统运维。巩固“绿美广东”建设成果，建立沿线绿化长效管养机制，提升雅瑶服务区等重点区域绿化
品质。
（四）服务区功能优化
推进佛开高速址山服务区（南区）建设工作，同步接入新能源智慧管理系统。深化佛开高速雅瑶服务区
“节水驿站”建设与“交农文旅商”融合，引入地方特色展销业态。推进佛开高速龙江服务区加密前期工作
，完成用地选址与红线确定，启动方案设计。
（五）强化路网运营效能
深化“一路多方”联勤联动，针对易拥堵路段完善节假日保畅方案。优化路径引导与“引车上路”策略
，联合导航平台、物流企业提升车流吸引力。推广AI智能稽核系统，严打偷逃费行为，提升通行费追缴效率
。
推进智慧收费站建设，扩大收费站无人值守模式覆盖，新增智慧化试点。规范高速入口拒超流程，联合
属地开展专项整治。加强ETC精准发行，提升覆盖率与使用便捷度。
〖免责条款〗
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