经营分析☆ ◇000430 ST张家界 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
旅游景区经营、旅游客运、旅行社经营、旅游客运索道经营、酒店经营、房屋租赁
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
旅游客运行业(行业) 1.59亿 34.73 2714.36万 22.47 17.04
旅游服务业(行业) 1.59亿 34.69 8314.86万 68.84 52.26
旅行社服务业(行业) 1.29亿 28.14 1021.56万 8.46 7.92
酒店服务业(行业) 1317.06万 2.87 -486.52万 -4.03 -36.94
租赁服务业(行业) 713.57万 1.56 670.66万 5.55 93.99
其他(行业) 188.30万 0.41 --- --- ---
合并抵消(行业) -1102.18万 -2.40 -156.56万 -1.30 14.20
─────────────────────────────────────────────────
环保客运(产品) 1.59亿 34.73 2714.36万 34.12 17.04
旅行社服务(产品) 1.29亿 28.14 1021.56万 12.84 7.92
杨家界索道(产品) 7561.94万 16.49 4771.09万 59.97 63.09
观光电车(产品) 4173.01万 9.10 1934.18万 24.31 46.35
宝峰湖景区(产品) 3812.97万 8.31 1256.42万 15.79 32.95
张国际酒店(产品) 1317.06万 2.87 -486.52万 -6.12 -36.94
租赁业务(产品) 713.57万 1.56 670.66万 8.43 93.99
大庸古城服务(产品) 363.78万 0.79 -3946.65万 -49.60 -1084.89
其他(产品) 188.30万 0.41 --- --- ---
内部抵销(产品) -1102.18万 -2.40 -156.56万 -1.97 14.20
─────────────────────────────────────────────────
张家界地区(地区) 4.57亿 99.58 7840.29万 98.54 17.17
长沙地区(地区) 192.73万 0.42 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
旅游客运业务(业务) 1.57亿 34.27 2618.76万 32.91 16.66
旅游业务(业务) 1.53亿 33.43 3606.13万 45.32 23.52
旅行社业务(业务) 1.29亿 28.11 1656.87万 20.82 12.85
其他(业务) 1920.95万 4.19 74.45万 0.94 3.88
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
旅游服务业(行业) 6979.18万 36.01 1547.07万 59.40 22.17
旅游客运行业(行业) 6462.37万 33.34 571.54万 21.94 8.84
旅行社服务业(行业) 5371.49万 27.72 416.05万 15.97 7.75
酒店服务业(行业) 615.80万 3.18 --- --- ---
租赁服务业(行业) 315.02万 1.63 --- --- ---
其他(行业) 82.23万 0.42 --- --- ---
合并抵消(行业) -445.53万 -2.30 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
环保客运(产品) 6462.37万 33.34 571.54万 18.40 8.84
旅行社服务(产品) 5371.49万 27.72 416.05万 13.40 7.75
杨家界索道(产品) 3260.59万 16.82 2118.14万 68.20 64.96
宝峰湖景区(产品) 1762.18万 9.09 --- --- ---
观光电车(产品) 1735.02万 8.95 --- --- ---
张国际酒店(产品) 615.80万 3.18 --- --- ---
租赁业务(产品) 315.02万 1.63 --- --- ---
大庸古城服务(产品) 221.39万 1.14 --- --- ---
其他(产品) 82.23万 0.42 --- --- ---
内部抵销(产品) -445.53万 -2.30 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
张家界地区(地区) 1.92亿 98.85 2415.84万 92.75 12.61
长沙地区(地区) 222.62万 1.15 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
旅游业务(业务) 6840.62万 35.30 3491.23万 134.04 51.04
旅游客运业务(业务) 6532.03万 33.70 641.20万 24.62 9.82
旅行社业务(业务) 5371.49万 27.72 416.05万 15.97 7.75
其他(业务) 636.41万 3.28 -1943.89万 -74.63 -305.44
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
旅游服务业(行业) 1.68亿 38.82 8272.70万 67.55 49.38
旅游客运行业(行业) 1.64亿 37.89 3260.52万 26.62 19.94
旅行社服务业(行业) 8876.01万 20.57 672.27万 5.49 7.57
酒店服务业(行业) 1477.53万 3.42 -402.31万 -3.28 -27.23
租赁服务业(行业) 648.91万 1.50 572.09万 4.67 88.16
其他(行业) 153.49万 0.36 --- --- ---
合并抵消(行业) -1102.47万 -2.55 -127.63万 -1.04 11.58
─────────────────────────────────────────────────
环保客运(产品) 1.64亿 37.89 3260.52万 27.41 19.94
旅行社服务(产品) 8876.01万 20.57 672.27万 5.65 7.57
杨家界索道(产品) 7759.17万 17.98 4518.52万 37.98 58.23
宝峰湖景区(产品) 4487.03万 10.40 1714.44万 14.41 38.21
观光电车(产品) 4156.72万 9.63 1688.40万 14.19 40.62
张国际酒店(产品) 1477.53万 3.42 -402.31万 -3.38 -27.23
租赁业务(产品) 648.91万 1.50 572.09万 4.81 88.16
大庸古城服务(产品) 344.21万 0.80 --- --- ---
其他(产品) 153.49万 0.36 --- --- ---
大庸古城游船(产品) 7.12万 0.02 --- --- ---
内部抵销(产品) -1102.47万 -2.55 -127.63万 -1.07 11.58
─────────────────────────────────────────────────
张家界地区(地区) 4.29亿 99.48 6134.69万 97.68 14.29
长沙地区(地区) 222.62万 0.52 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
旅游业务(业务) 1.62亿 37.43 1588.58万 25.29 9.83
旅游客运业务(业务) 1.61亿 37.39 3198.72万 50.93 19.82
旅行社业务(业务) 8876.01万 20.57 1338.14万 21.31 15.08
其他(业务) 1989.13万 4.61 155.05万 2.47 7.79
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
旅游服务业(行业) 7365.57万 42.34 375.62万 22.19 5.10
旅游客运行业(行业) 6739.26万 38.74 1052.88万 62.21 15.62
旅行社服务业(行业) 2724.12万 15.66 207.93万 12.29 7.63
酒店服务业(行业) 685.68万 3.94 --- --- ---
租赁服务业(行业) 305.04万 1.75 --- --- ---
其他(行业) 39.41万 0.23 --- --- ---
合并抵消(行业) -461.15万 -2.65 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
环保客运(产品) 6739.26万 38.74 1052.88万 27.94 15.62
杨家界索道(产品) 3435.10万 19.74 1733.75万 46.01 50.47
旅行社服务(产品) 2724.12万 15.66 207.93万 5.52 7.63
宝峰湖景区(产品) 2070.38万 11.90 773.86万 20.54 37.38
观光电车(产品) 1627.45万 9.35 --- --- ---
张国际酒店(产品) 685.68万 3.94 --- --- ---
租赁业务(产品) 305.04万 1.75 --- --- ---
大庸古城经营服务(产品) 232.64万 1.34 --- --- ---
其他(产品) 39.41万 0.23 --- --- ---
内部抵销(产品) -461.15万 -2.65 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
张家界地区(地区) 1.73亿 99.37 1620.67万 95.76 9.37
长沙地区(地区) 110.15万 0.63 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
旅游业务(业务) 6982.56万 40.13 2920.87万 172.59 41.83
旅游客运业务(业务) 6634.97万 38.14 1018.26万 60.17 15.35
旅行社业务(业务) 2724.12万 15.66 464.11万 27.42 17.04
其他(业务) 1056.29万 6.07 -2710.84万 -160.18 -256.64
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售0.35亿元，占营业收入的17.81%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│张家界市武陵源区智游天下网络运营有限公司 │ 1501.84│ 7.75│
│张家界纳百利国际旅行社股份有限公司 │ 536.72│ 2.77│
│张家界康辉国际旅行社有限公司 │ 515.05│ 2.66│
│上海携程国际旅行社有限公司 │ 457.54│ 2.36│
│张家界旭鑫国际旅行社有限公司 │ 440.16│ 2.27│
│合计 │ 3451.30│ 17.81│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.27亿元，占总采购额的56.50%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中国石化销售有限公司湖南张家界石油分公司 │ 982.51│ 20.71│
│张家界新泰天然气有限责任公司 │ 804.92│ 16.96│
│湖南万骏船舶有限公司 │ 424.05│ 8.94│
│国网湖南省电力有限公司张家界供电分公司 │ 279.80│ 5.90│
│湖南湘逸汽车服务有限公司 │ 189.96│ 4.00│
│合计 │ 2681.24│ 56.50│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司所处行业为旅游业。随着我国经济持续发展及居民生活水平的不断提升，旅游业已进入大众消费时
代，成为推动我国经济增长的战略性支柱产业之一。公司目前主要经营性资产绝大部分位于张家界市。张家
界拥有稀缺且不可复制的旅游资源，先后获得首个国家森林公园、世界地质公园、国家首批5A级旅游景区等
多项殊荣，经过多年发展，已成为国内外知名旅游胜地和国内重点旅游城市。
报告期内，公司主要业务的构成没有发生重大变化。
二、报告期内公司所处行业情况
公司主要经营业务包括：（1）旅游景区经营，主要运营宝峰湖景区、大庸古城；（2）旅游客运，主要
包括环保客运、观光电车；（3）旅行社经营，主要为张家界中旅；（4）旅游客运索道经营，主要为杨家界
索道；（5）其他业务，主要包括酒店经营（以张国际酒店为主）、房屋租赁等。
三、核心竞争力分析
独特的地貌资源禀赋：公司拥有全球罕见的张家界地貌资源，该自然禀赋独一无二，构成公司区别于国
内其他旅游景区的核心差异化竞争优势。
完备的资源资产体系：公司作为张家界市规模最大的旅游产业集团及全市唯一的上市平台，依托旗下环
保客运、宝峰湖、杨家界索道、十里画廊观光电车、张家界中旅、张国际酒店等优质经营性资产，成功构建
了覆盖“旅行社、景区、旅游客运、酒店、线上营销平台”五大板块的全产业链旅游生态综合体，实现了多
要素资源的深度协同与高效整合。
专业的协同管理团队：公司打造了一支具备跨领域专业背景的高素质管理团队，成员构成涵盖旅游产品
研发、度假酒店管理、休闲地产投资、土地综合开发等关键业务领域。该团队具备丰富的行业实操经验与多
专业协同能力，为公司经营发展与战略落地提供了坚实的人才支撑与管理保障。
四、主营业务分析
1、概述
（一）经营运行总体情况
2025年，公司坚定不移地贯彻落实“稳经营、保运营、强管理”的核心方针，聚焦核心业务发展，全面
提升运营管理效能。得益于各项举措的扎实落地，公司整体经营态势稳健，各项业务有序运行。
公司全年共实现接待购票游客人数722.03万人，同比增长3.58%；全年实现营业收入45,862.34万元，同
比上升6.26%；全年实现归属于上市公司股东的净利润-54,941.34万元，同比减亏5.61%；全年实现归属于上
市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-53,045.26万元，同比减亏8.80%。其中，环保客运购票人数365.8
4万人，同比下降4.12%；营业收入15,936.34万元，同比下降2.55%；净利润为327.71万元，同比下降20.58%
。宝峰湖购票人数59.44万人，同比下降15.41%；营业收入4,147.50万元，同比下降14.61%；净利润-20.55
万元，同比下降108.61%。杨家界索道购票人数173.28万人，同比上升40.66%；营业收入7,561.94万元，同
比下降2.54%；净利润3,036.98万元，同比上升74.59%。十里画廊观光电车购票人数123.47万人，同比上升1
.14%；营业收入4,173.01万元，同比上升0.39%。张家界国际大酒店营业收入1,459.41万元，同比下降8.06%
，净利润-748.01万元，同比下降12.90%；大庸古城营业收入501.81万元，净利润为-55,541.84万元。
（二）司法重整工作完成情况
报告期内，公司借力司法重整实现风险出清与结构重塑，为后续稳健经营铺平了道路。一是资本结构显
著优化，成功引入湖南电广传媒、芒果文旅、凯撒旅游等优质战略投资者，新增注入资金15.86亿元，有效
改善资本结构，增强现金流实力。二是历史包袱彻底化解，集中处置历史债务与诉讼纠纷，大幅减轻财务负
担。资产负债率由年初的86.12%优化至年末的54.35%。三是抗风险能力大幅提升，2025年末归属于母公司股
东净资产达13.18亿元，公司资产质量与持续经营能力得到质的飞跃。
（三）治理结构优化情况
依托重整契机，公司同步完成治理体系、管理机制与经营理念的全方位升级。战略股东在产业资源、品
牌IP、客源渠道及运营管理等方面提供强力赋能，为公司实现市场化、规范化、高质量发展提供了坚实的制
度支撑与外部动能。
●未来展望:
公司面临的机遇与风险
2026年是国家“十五五”规划的开局之年，国家持续做强国内市场，实施扩大内需战略，促进消费升级
。文旅产业作为服务消费核心支柱，正迎来政策扶持、消费复苏、科技赋能、产业融合的多重战略机遇。公
司作为区域核心文旅上市平台，深度融入大张家界国际旅游区建设，依托核心资源优势，发展空间广阔。
（一）发展机遇
1.市场环境向好：国内文旅市场持续复苏，入境旅游稳步回升，消费结构向品质化、体验化升级，为公
司业务拓展提供广阔空间。
2.财务基础夯实：公司完成司法重整，历史包袱全面出清，财务结构显著优化，具备轻装上阵、稳健经
营的良好基础。
3.协同效应显现：战略股东资源协同效应逐步释放，在IP开发、客源引流、渠道建设、品牌运营等方面
形成差异化竞争优势。
4.政策支持有力：国家大力促进文旅消费升级，支持文旅融合、夜间经济、智慧文旅等新业态发展，为
公司产品创新与业态升级提供了坚实政策保障。
（二）主要风险
1.行业竞争加剧：区域文旅产品同质化现象突出，客源分流及市场拓展压力持续存在。
2.成本管控压力：人力成本、运营维护成本刚性上涨，降本增效面临较大挑战。
3.经营模式转型：传统经营模式与市场化、精细化、数字化运营要求仍存在一定差距，转型阵痛在所难
免。
4.外部环境不确定性：宏观经济波动、极端天气、突发事件等不可预见因素，可能对行业及公司经营造
成不利影响。
5.监管要求趋严：上市公司监管标准持续提高，对公司治理、内控建设、信息披露的规范性提出更高要
求。
2026年度经营目标与工作计划
2026年是“十五五”规划开局之年，也是公司重整落地、转型发展、实现盈利突破的关键之年。公司将
围绕“重整成果转化、主业提质增效、机制改革创新、合规稳健发展”四大核心，全力实现经营业绩跨越式
提升。
（一）经营目标
2026年，公司将聚焦“党建引领、十件大事、风险防控”三大核心任务，挂图作战、重点突破，全力培
育新增长极，塑造发展新动能。公司计划实现营业收入60,801.30万元，较上年增长32.57%，致力于实现从
“活下去”向“活得好、跑得快、长得强”的根本性转变。
（二）主要工作计划
1.锚定市场化方向，驱动资本与实业“双轮驱动”。坚持效益优先、市场导向，彻底破除路径依赖。激
活上市公司平台功能，以思想革新引领经营突围。稳妥推进优质资产整合与战略项目储备，实现资本运
作赋能实业升级，实业运营支撑资本价值，全面提升资产质量与核心竞争力。
2.深化机制改革，激发组织内生动力。向改革要活力，向机制要效益。构建市场化、现代化的用人、薪
酬与考核体系。严格执行“人员能进能出、岗位能上能下、薪酬能增能减”的刚性机制，深化薪酬分配与业
绩的深度绑定，打破平均主义，营造争先创优的浓厚生态。
3.深耕主业升级，构筑产业发展高地。坚守“文化为魂、旅游为体”的定位，主动对接大张家界国际旅
游区战略布局。
一是打造示范标杆：依托大庸古城及芒果IP资源，试点沉浸式演艺与主题街区，延伸消费链条，提升单
客价值。二是全面提质增效：优化景区、酒店、客运等核心业务，指导子公司植入文化元素，盘活存量资产
，提升综合盈利能力。
4.推进数智转型，构建全域运营新生态。以数字化转型为引擎，驱动经营模式迭代升级。一是全域协同
：打通“吃、住、行、游、购、娱”全链条，实现资源互补、客源互送。
二是创新业态：深耕本土文化，打造自有IP，激活夜间经济与文创消费新潜能。三是拓宽营销渠道：深
化与凯撒等渠道合作，完善线上分销体系，利用直播电商、短视频等载体扩大客源覆盖。四是加快智慧运营
，搭建一体化数字平台，利用大数据精准引流，提升市场化运营能力。
5.严守合规底线，织密风险防控安全网。合规是发展的生命线。严格落实监管要求，健全全方位风险防
控体系。一是规范重大决策：严格执行“三重一大”制度，防范决策与履约风险。二是严控资金命脉：强化
预算统筹与资金精细化管理，严密防范流动性及关联交易风险。三是强化监督审计：扎紧项目、采购、合同
等关键环节内控流程，守护公司资产安全与投资者合法权益。
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