经营分析☆ ◇000501 武商集团 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
百货的零售与批发。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
商品零售业务(行业) 62.06亿 86.46 24.82亿 73.53 39.99
其他业务(行业) 8.91亿 12.42 8.90亿 26.37 99.85
房地产业务(行业) 8046.45万 1.12 360.43万 0.11 4.48
───────────────────────────────────────────────
湖北省(地区) 70.07亿 97.62 32.81亿 97.22 46.83
江西省(地区) 1.71亿 2.38 9389.68万 2.78 55.03
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
商品零售业务(行业) 32.71亿 87.83 13.23亿 75.85 40.46
其他业务(行业) 4.27亿 11.46 4.20亿 24.08 98.40
房地产业务(行业) 2620.42万 0.70 117.37万 0.07 4.48
───────────────────────────────────────────────
湖北省(地区) 36.72亿 98.60 17.19亿 98.53 46.81
江西省(地区) 5215.97万 1.40 2570.10万 1.47 49.27
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
商品零售业务(行业) 55.64亿 87.81 21.48亿 75.75 38.60
其他业务(行业) 6.86亿 10.82 6.77亿 23.86 98.67
房地产业务(行业) 8686.59万 1.37 1085.26万 0.38 12.49
───────────────────────────────────────────────
湖北省(地区) 63.37亿 100.00 28.36亿 100.00 44.75
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
商品零售业(行业) 29.77亿 88.27 11.48亿 76.60 38.55
其他业务(行业) 3.46亿 10.26 3.41亿 22.77 98.58
房地产业务(行业) 4939.54万 1.46 935.30万 0.62 18.94
───────────────────────────────────────────────
湖北省(地区) 33.73亿 100.00 14.98亿 100.00 44.42
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2012-06-30
前5大客户共销售4.39亿元，占营业收入的6.23%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│周大福珠宝金行（武汉）有限公司 │ 13191.88│ 1.87│
│武汉市南浦食品有限责任公司 │ 12074.02│ 1.71│
│百丽鞋业（武汉）有限公司 │ 6667.41│ 0.95│
│绫致时装销售（天津）有限公司 │ 6135.52│ 0.87│
│金至尊实业发展（深圳）有限公司 │ 5856.35│ 0.83│
│合计 │ 43925.18│ 6.23│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购11.17亿元，占总采购额的29.37%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商一 │ 41390.27│ 10.89│
│供应商二 │ 30684.07│ 8.07│
│供应商三 │ 15099.12│ 3.97│
│供应商四 │ 13292.04│ 3.50│
│供应商五 │ 11192.92│ 2.94│
│合计 │ 111658.41│ 29.37│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
根据国家统计局公布数据，2023年国内生产总值1260582亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%。全
年社会消费品零售总额471495亿元，比上年增长7.2%。按消费类型分，商品零售418605亿元，增长5.8%；餐
饮收入52890亿元，增长20.4%。基本生活类商品销售稳定增长，限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类，粮
油、食品类商品零售额分别增长12.9%、5.2%。升级类商品销售较快增长，限额以上单位金银珠宝类，体育
、娱乐用品类，通讯器材类商品零售额分别增长13.3%、11.2%、7.0%。全年网上零售额154264亿元，比上年
增长11%。
2023年我国顶住外部压力、克服内部困难，国民经济回升向好，高质量发展扎实推进，主要预期目标圆
满实现，全面建设社会主义现代化国家迈出坚实步伐。同时也要看到，当前外部环境依然复杂严峻，国内有
效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患依然较多，经济发展仍面临一些困难和挑战。
2023年，公司圆满完成董事会、监事会换届选举，在新一届领导班子带领下，围绕“强信心、稳经营、
促发展”的工作总基调，深化改革创新，推进项目建设，积极拓展新赛道，促进各项工作提质增效。公司位
列2022年度中国连锁百强第19位、中国零售百强第23位，入选国务院国资委国企改革“双百企业”“2022年
度国有企业品牌建设典型案例”，为国企改革工作和国企品牌建设贡献“武商经验”。
根据国家统计局公布的数据。2023年，全国房地产开发投资110913亿元，比上年下降9.6%。其中，住宅
投资83820亿元，下降9.3%。房屋新开工面积95376万平方米，下降20.4%。其中，住宅新开工面积69286万平
方米，下降20.9%。房屋竣工面积99831万平方米，增长17.0%。其中，住宅竣工面积72433万平方米，增长17
.2%。商品房销售面积111735万平方米，比上年下降8.5%，其中，住宅销售面积下降8.2%。商品房销售额116
622亿元，下降6.5%，其中，住宅销售额下降6.0%。商品房待售面积67295万平方米，比上年增长19.0%。其
中，住宅待售面积增长22.2%。
近日，住房和城乡建设部、国家金融监督管理总局联合召开城市房地产融资协调机制视频调度会。会议
强调，各地要按照协调机制“应建尽建”原则，3月15日前，地级及以上城市要建立融资协调机制，既要高
质量完成“白名单”推送，又要高效率协调解决项目的难点问题。要严格按照标准做好项目筛选，经金融机
构确认后形成第一批合格项目名单。金融机构应加快审核。按照“推送—反馈”的工作闭环，金融机构及时
反馈项目存在的问题，城市融资协调机制要第一时间统筹解决，待项目符合条件后再次向金融机构推送，共
同推动融资尽快落地。各省融资协调机制要对城市推送项目进行监督指导，督促城市及时将不合格项目移出
“白名单”。住建部和金融监管总局将建立联合调度、及时通报机制，定期通报各省和城市的融资需求落实
情况。这体现了政府在稳定房地产市场、支持合规企业融资方面的决心。这一机制有望解决部分房企流动性
问题，推动市场平稳过渡。
公司时代花园还建房项目是由政府回购，用于武锅生活区改造项目被征收人的产权调换安置还建房。该
项目为还建房项目，除此之外，公司不存在其他房地产项目。故房地产行业宏观形势、环境变化等，对公司
未来经营业绩和盈利能力无较大影响。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司是国内著名的大型商业零售企业之一，主要从事购物中心及超市业态的商品销售业务。两大业态的
主要经营模式包括联营、自营、代销和物业分租等。因时代花园还建房项目持续交付中，报告期内实现房地
产业务收入8046.45万元。
公司目前已实现跨区域发展布局，下属有武商MALL、武商MALL·世贸、武商梦时代、南昌武商MALL等主
要购物中心11家，分别坐落于湖北武汉、襄阳、仙桃、黄石、十堰、老河口及江西南昌等核心商圈，购物中
心总建筑面积约为227.4万平方米，自有物业建筑面积约211.9万平方米。超市业态拥有71家门店，MINI店47
家，其中武汉市内门店34家，市外省内门店36家，包括鄂州、荆州、黄冈、襄阳、宜昌、十堰、孝感、黄石
、咸宁、仙桃等地，江西南昌新开门店1家，超市门店总建筑面积约为53.2万平方米，自有物业建筑面积约
为11.7万平方米。公司自有物业总建筑面积约为223.6万平方米。
（二）线上销售情况
报告期内，公司下属电商公司线上交易额29602万元，营业收入1617.43万元。
（三）公司采购、仓储及物流情况
1.商品采购及存货情况
购物中心业务的采购主要指对专柜供应商的招商，通常以经营实体为主进行。对于新开设的购物中心，
由公司组建项目筹备组负责招商工作。对现有购物中心，公司通过建立后备渠道库，根据品牌实际运营情况
不断补充、调整品牌及品类。超市业态商品采购主要由超市公司采购部门统一采购，异地重点区域由采购部
门派驻区域买手，适当引进当地渠道予以补充。主要以销订进为原则进行订货，由门店结合自动补货系统提
出要货申请，总部进行统一审核。
购物中心业态经营模式主要以联营、物业分租为主，商品库存由专柜负责管理。超市商品存货按照“先
进先出”的原则，每季度对各门店、各类别的库存周转天数进行考核。对于直采临期商品提前3个月进行促
销处理，滞销商品根据库存周转情况进行退货，过期商品直接退货。
2.仓储与物流情况
超市物流配送中心位于武汉市江夏区江夏大道17附6号（武汉医药产业园内），集常温、低温配送于一
体。园区占地6万平方米，内设2万平米的常温干货仓库和6129平米冷链仓库。主要承担400余家供应商及71
家门店的商品集配工作。商品日吞吐量为2.4万标准箱（件）。下辖的十堰区配中心面积为2000平方米、沙
市区配中心面积为1650平方米、襄阳区配中心面积为3256平方米，主要承担总仓到货商品的分拨和配送工作
。
（四）自有品牌情况
2023年“武商优”系列围绕深耕品类开发，优化品类结构，加强品牌考核，全年新增SKU销售占比达2%
，结合贡献率及市场潜力严格考核淘汰部分自选品种，目前类别基本全覆盖，即涵盖果蔬、畜产、水产、日
配、粮油、调味调料、罐头菜、烟酒茶、糖果饼干、休闲、饮品、化妆洗涤、鞋帽、针棉、纸品、家百、文
娱休闲、婴童等，后期将对自有品牌品种进行再梳理，结合市场变化和消费需求，有针对性地加强品牌开发
工作。
报告期内，时代花园还建房项目交房工作尚未结束。截止2023年末，尚未转收入的预收房款余额为2.76
亿元。该项目总投资28.37亿元，总建筑面积35.44万平方米，其中：计容建筑面积27.81万平方米。
三、核心竞争力分析
（一）跨区域发展优势。2023年4月28日，江西省首座重奢购物中心南昌武商MALL盛大启幕，品牌开业
率超过90%。武商梦时代、南昌武商MALL的成功开业，创造了疫后半年间连开两大购物中心的“武商速度”
。南昌武商MALL不仅为江西居民提供更加丰富的消费选择，更为南昌与国际接轨架起了桥梁。截止报告期末
，公司经营总面积约281万平方米，自有物业面积约224万平方米，抗风险能力进一步增强。至此，公司在武
汉市场“一主引领”、湖北江西全域协同发展的战略布局已经形成。
（二）精进管理优势。公司圆满完成新一届董事会、监事会及管理层的换届选举，确保公司经营管理平
稳有序。在新一届领导班子的带领下，全面梳理总部职能，围绕“强总部、强中台、强管控、强执行”，实
现垂直扁平化管理及重点工作提级管理。
（三）整合资源优势。公司旗下国广、武广整合为全新的武商MALL，进一步优化资源配置、放大经营合
力。通过瞄准“首店”“首发”“首展”“首秀”，深入开展集团化营销、多元营销、跨界营销，有效带活
新客流量。“WS梦乐园”的开业填补了国内室内高层动力乐园空白，巩固了武商梦时代“家庭欢聚地”定位
，持续强化“商文旅体”融合式发展。
（四）数字化转型优势。公司顺利完成VIP系统切换，助力数智化营销转型。与抖音、美团、大众点评
、小红书等超级平台合作，以“武商网+超级平台”双平台运营为中心，形成以“赋能线下实体为中心，辐
射线上多平台”的矩阵式运营布局。
（五）提升服务优势。深化“人人都是金管家”的理念，开展“消费体验官”活动，多视角、全方位听
取消费者的意见和建议，持续为消费者打造“只有顾客想不到的，没有武商人做不到的”超值服务体验。
四、主营业务分析
1、概述
2023年，公司紧紧围绕“强信心、稳经营、促发展”的工作总基调，不断深化改革创新，奋力推进项目
建设，积极拓展新赛道，为促进各项工作提质增效迈出坚实的步伐。全年公司实现营业收入71.78亿元，利
润总额3.52亿元，净利润2.09亿元。公司成功入选国务院国资委国企改革“双百企业”、“2022年度国有企
业品牌建设典型案例”，为国企改革工作和国企品牌建设贡献“武商经验”。
（1）董事会、监事会换届
公司第九届董事会、监事会已运行届满，根据《公司法》《公司章程》的有关规定，2023年10月，公司
分别召开临时董事会、监事会和股东大会，对董事会、监事会进行了换届选举。公司新一届董事会、监事会
及管理层将积极履职，不断提升公司治理能力。
（2）重点项目如期开业
①南昌武商MALL盛大开业。4月28日，江西省首座重奢购物中心南昌武商MALL揭开帷幕，品牌开业率超9
0%，为南昌与国际接轨架起一座桥梁。
②“WS梦乐园”欢乐启幕。5月26日，“WS梦乐园”欢乐启幕，填补了国内室内高层动力乐园空白，为
武商梦时代打造“商文旅体”综合体再添新翼。
③新网点开发稳中有进。武商超市新开门店5家，升级门店3家，拓展小店15家。
（3）主业经营保持平稳
①“黄金三角”战略升级。原国广、武广正式整合为新武商MALL，全面启动名品旗舰店升级计划，牢牢
把控高端市场份额；武商MALL·世贸重塑多功能配套项目业态整合，探索黄金珠宝自营新模式；武商梦时代
致力“商文旅体”多业态打造，“夜游梦时代”项目入选湖北省夜间消费集聚区；武商城市奥莱引进多家奥
莱系首店，启动新能源汽车项目洽谈，“武商里”中心广场于国庆前亮相，进一步强化街区互动式消费体验
。
②区域购物中心加快转型。各区域购物中心要因地制宜，加速提档升级，调整品牌级数，挖掘发展潜力
。
③武商超市寻求经营突破。超市公司扩大直采比例，培育优质优品，抓牢头部资源，提升品牌文化消费
体验，与超级平台合作，尝试全员分销，拓宽销售路径。
（4）经营活动亮点纷呈
与超级平台合作，构建线上线下立体化营销及运营矩阵；各零售企业丰富营销新玩法，积极举办IP展、
灯光秀、音乐会、汉服出行等多元文化活动，为商场聚客引流；抢抓首店、首发、首展资源，进一步提升公
司市场影响力；挖掘顾客需求，持续为消费者打造“只有顾客想不到的，没有武商人做不到的”超值服务体
验。
（5）精进管理积蓄势能
①全面梳理总部职能，围绕“强总部、强中台、强管控、强执行”，实现垂直扁平化管理及重点工作提
级管理。
②完成新会员系统、数字一卡通系统升级，六大信息系统保测评顺利通过，集团网络与信息安全体系初
具规模；武商商圈、武商MALL分别通过“全国示范智慧商圈”、“全国示范智慧商店”专家评审公示；南昌
武商MALL、武商梦时代完成电子地图全覆盖，基于购物目的地的车位预约导航一体化功能上线，实现移动端
室内外一体化导航。
③增加接驳车、礼仪门岗、代客泊车等特色服务，提升泊车效率；完成武商MALL外围改造、地下停车场
地坪改造、百盛大楼核心电力系统改造等多个工程项目，建立专业化物业管理团队，全面提升物业运营水平
。
④全面升级资金管理模式，通过银行承兑汇票等多渠道、多品种金融工具组合方式，增加结算支付方式
，拓宽融资渠道，降低融资成本，提升资金收益。
⑤强化项目全过程管控，规范招标立项、设计审核、招标公告等报审流程，进一步规范项目建设，严格
管控工程建设成本。
⑥对重点管理岗位开展AB角工作制，开展主管级及以上管理岗位人才盘点，完善人才梯队建设。
●未来展望:
（一）行业格局和发展趋势
2023年，面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，我国坚持稳中求进工作总基调
，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，全面深化改革开放，加大宏观调控力度，着力
扩大内需、优化结构、提振信心、防范化解风险，我国经济回升向好，供给需求稳步改善，转型升级积极推
进，就业物价总体稳定，民生保障有力有效，高质量发展扎实推进，主要预期目标圆满实现。但同时也要看
到，当前外部环境依然复杂严峻，国内有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患依然较
多，经济发展仍面临一些困难和挑战。
2024年3月，政府工作报告提出，着力扩大国内需求，推动经济实现良性循环。把实施扩大内需战略同
深化供给侧结构性改革有机结合起来，更好统筹消费和投资，增强对经济增长的拉动作用。促进消费稳定增
长。从增加收入、优化供给、减少限制性措施等方面综合施策，激发消费潜能。培育壮大新型消费，实施数
字消费、绿色消费、健康消费促进政策，积极培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等新的消
费增长点。稳定和扩大传统消费，鼓励和推动消费品以旧换新，提振智能网联新能源汽车、电子产品等大宗
消费。优化消费环境，开展“消费促进年”活动，实施“放心消费行动”，加强消费者权益保护，落实带薪
休假制度。实施标准提升行动，加快构建适应高质量发展要求的标准体系，推动商品和服务质量不断提高，
更好满足人民群众改善生活需要。
（二）公司发展战略
2024年，公司紧紧围绕“强总部、强中台、强管控、强执行”的指导思想，聚焦企业短期、中期、长期
发展目标，一是加快集团数字化转型，实现向现代商业快步迈进的短期发展目标；二是通过打造线上线下营
销矩阵、跨境电商、做强投资等方式，提升产业链整合能力的中期发展目标；三是实现科技赋能商业，向商
业科技公司转型的长期发展目标，持续提升公司的市场竞争力。
1.加快项目建设。积极寻找符合武商未来发展方向的商业项目，稳步推进新网点开发；力争南昌武商洲
际酒店年内完成基础装修；积极筹划亚贸广场租约到期后转型工作；主动拓展新赛道，发力线上经济，开展
进出口业务探索，打通“出口+进口”跨境电商双轨通道；开展异业联盟，与各行业头部企业、优势资源强
强合作，布局新兴产业，成立商业科技创新基金，推动公司传统业务与数字化、商业科技、智慧物流、新型
消费等融合发展，实现武商集团战略转型。
2.零售主业向内挖潜。武商MALL、武商MALL·世贸、武商梦时代及武商城市奥莱加速提档升级，推动名
品城市旗舰店、黄金自营、“商文旅体”融合发展、新能源汽车等项目走深走实，让“黄金三角”牢牢锁定
武汉市场份额；区域市场持续深化“购物中心化”转型，保持区域市场领先优势。武商超市以提升网点经营
质量、加快线上线下深度融合等方式，继续提升经营能力。
3.创新运营活力。一是加强全域合作。构建线上线下立体化营销及运营矩阵，与优质平台合作，募集异
业联盟资源，推动产业升级和创新发展；聚焦节点营销模式，打造仪式化消费体验；开发以江豚IP形象为主
题的直播、购物节、落地文化活动等，实现声量和流量的“双赢”。二是完善VIP会员体系。持续优化会员
政策、会员等级序列，完善积分制度、会员特权及福利，保护会员的隐私和数据安全，积极调研市场动态，
以高品质、重体验，精准服务高端客群。三是探索深度运营。采取多种模式推进自营、直投工作，扩大黄金
、名品、餐饮、娱乐等业态自营范围。
（三）可能面临的风险
1.宏观战略风险。从国际看，世界经济复苏乏力，地缘政治冲突加剧，保护主义、单边主义上升等外部
因素对我国发展的不利影响持续加大；从国内看，外需下滑和内需不足，周期性和结构性问题，房地产及地
方债务等风险隐患凸显，自然灾害频发等问题也接踵而至。公司也受到市场消费总需求不足，行业竞争日趋
激烈以及新开项目正处于培育期等因素影响。同时，消费者对产品功能、质量有更新、更高的要求，会对公
司战略或业务模式带来全新的挑战。如何有针对性地进行渠道布局与拓展被普遍认为是零售行业应对消费者
行为改变所面临的最大战略风险。
应对措施：公司聚集短期、中期、长期发展目标，一是加快由传统商业向现代商业转型步伐；二是通过
打造线上线下营销矩阵、跨境电商、做强投资等方式，持续提升各环节的整合能力；三是实现科技赋能商业
，向商业科技公司转型等。同时，通过拓展新赛道，谋求跨界多元合作：一方面发力线上经济，搭建“买全
球卖全球”的经营发展之路，打通“出口+进口”跨境电商双轨通道，推动新业务销售规模、利润增长；另
一方面开展异业联盟，与各行业头部企业、优势资源强强合作，合力布局新兴产业。创新立体运营模式，坚
持“逢节造势、无节造节”，聚焦多场景、多业务、多渠道的节点营销模式，提升消费者的参与感、获得感
和满意度；开展“品牌+固定日期+仪式感”的造节营销，打造仪式化消费体验；开展高端精准、新潮立体的
会员活动，探索VIP会员服务新风向；采取多种模式推进自营、直投工作，扩大黄金、名品、餐饮、娱乐等
业态自营范围，全力推动业绩提升。
2.数字化转型及安全风险。随着信息化时代的到来，数字化转型已成为企业发展的必经之路。数字化转
型能够为企业带来更高的效率、更高的收益、更广阔的市场以及更多的商机。同时，网络安全法、数据安全
法和个人信息保护法等法律法规的颁布对零售行业的合规工作影响较大。工信部和各地方政府部门加大了对
企业关于相关法律法规遵循情况的检查和监督力度。在数字化转型过程中，企业随时面临着管理、人才、信
息安全等风险和挑战。
应对措施：公司一是通过集团管理中台化，完善企业组织架构顶层设计，制定组织及人员优化方案，结
合数字化平台进程，分阶段、分步骤推进集团中台化管理，加强对业务板块的集中管控，增强总部核心能力
；二是大力推进干部人才队伍市场化、专业化、国际化，围绕公司业务发展需求，坚持人才引进培育“两手
抓”，内部选拔一批、外部招聘一批专业人才，确保人岗匹配；三是全面提升信息系统数智化，完成公司经
营系统验收，推进公司大客户数据采集项目上线，加快RPA数字化机器人试点工作，快速推进自研应用系统
认证中心上线，打造数据共享机制，加强互联网、数据中心等区域的边界安全，对系统进行风险评估，确保
系统运行安全稳定；四是加强公司治理法治化，建立涵盖高层次、多业务的优秀法律服务机构备选库，服务
企业未来多元化、新赛道发展，确保经营工作合法合规。
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