经营分析☆ ◇000501 武商集团 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
百货的零售与批发。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品零售业务(行业) 30.15亿 82.77 12.16亿 71.72 40.33
其他业务(行业) 4.75亿 13.04 4.72亿 27.87 99.48
房地产业务(行业) 1.53亿 4.19 695.57万 0.41 4.56
─────────────────────────────────────────────────
湖北省(地区) 35.24亿 96.74 --- --- ---
江西省(地区) 1.19亿 3.26 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品零售业务(行业) 62.06亿 86.46 24.82亿 73.53 39.99
其他业务(行业) 8.91亿 12.42 8.90亿 26.37 99.85
房地产业务(行业) 8046.45万 1.12 360.43万 0.11 4.48
─────────────────────────────────────────────────
湖北省(地区) 70.07亿 97.62 32.81亿 97.22 46.83
江西省(地区) 1.71亿 2.38 9389.68万 2.78 55.03
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品零售业务(行业) 32.71亿 87.83 13.23亿 75.85 40.46
其他业务(行业) 4.27亿 11.46 4.20亿 24.08 98.40
房地产业务(行业) 2620.42万 0.70 117.37万 0.07 4.48
─────────────────────────────────────────────────
湖北省(地区) 36.72亿 98.60 17.19亿 98.53 46.81
江西省(地区) 5215.97万 1.40 2570.10万 1.47 49.27
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截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品零售业务(行业) 55.64亿 87.81 21.48亿 75.75 38.60
其他业务(行业) 6.86亿 10.82 6.77亿 23.86 98.67
房地产业务(行业) 8686.59万 1.37 1085.26万 0.38 12.49
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湖北省(地区) 63.37亿 100.00 28.36亿 100.00 44.75
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2012-06-30
前5大客户共销售4.39亿元，占营业收入的6.23%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│周大福珠宝金行（武汉）有限公司 │ 13191.88│ 1.87│
│武汉市南浦食品有限责任公司 │ 12074.02│ 1.71│
│百丽鞋业（武汉）有限公司 │ 6667.41│ 0.95│
│绫致时装销售（天津）有限公司 │ 6135.52│ 0.87│
│金至尊实业发展（深圳）有限公司 │ 5856.35│ 0.83│
│合计 │ 43925.18│ 6.23│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购11.17亿元，占总采购额的29.37%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 41390.27│ 10.89│
│供应商二 │ 30684.07│ 8.07│
│供应商三 │ 15099.12│ 3.97│
│供应商四 │ 13292.04│ 3.50│
│供应商五 │ 11192.92│ 2.94│
│合计 │ 111658.41│ 29.37│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展情况
上半年，外部环境复杂性严峻性不确定性明显上升、国内结构调整持续深化等带来新挑战，但宏观政策
效应持续释放、外需有所回暖、新质生产力加速发展等因素也形成新支撑。总的来看，上半年国民经济运行
总体平稳、稳中有进。根据国家统计局发布数据，上半年国内生产总值616,836亿元，社会消费品零售总额2
35,969亿元，同比增长3.7%。按零售业态分，限额以上零售业单位中便利店、专业店、超市零售额同比分别
增长5.8%、4.5%、2.2%；百货店、品牌专卖店零售额分别下降3.0%、1.8%。全国网上零售额70991亿元，同
比增长9.8%。其中，实物商品网上零售额59596亿元，增长8.8%，占社会消费品零售总额的比重为25.3%；在
实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长17.8%、7.0%、7.8%。
（二）主要业务、经营模式及市场地位
公司是国内大型商业零售企业之一，主要从事购物中心及超市业态的商品销售业务。主要经营模式有联
营、自营、代销和物业分租等。2023年中国连锁100强榜单发布，公司位列百强榜单第15位。
（三）主要经营情况
2024年上半年，公司贯彻落实“强总部、强中台、强管控、强执行”的战略部署，紧盯企业短期、中期
、长期发展目标，聚焦经营谋创新，积极作为拓赛道，坚定不移促改革，扎实推动各项工作有序开展，圆满
实现时间过半、任务过半。报告期内，公司实现营业收入36.43亿元，同比下降2.2%；利润总额2.35亿元，
同比增长36.28%；归属于母公司股东的净利润1.54亿元，同比增长31.30%。公司上半年主要工作如下：
1.布局多元赛道，重点项目有序推进
（1）首个轻资产项目落子黄梅。公司成立商管公司，以“轻资产”模式输出武商品牌及经营优势，武
商黄梅项目将打造武商首个“轻资产样板店”。
（2）南昌洲际酒店主体完工。保障项目快速推进，目前土建主体已完工。
（3）探索跨境电商新业态。成立离岸公司。推动亚马逊店铺开设，为国际化业务打下基础。
（4）打造湖北“永不落幕的农博会”。与湖北省农业农村厅合作，打造湖北省优质农产品展销中心。
整合集团优势资源，为“湖北农展”量身打造线下线上运营平台。
（5）积极开拓新媒体业务，成立江豚天慕文化传播有限公司，抢抓新传媒发展商机，着手开拓商圈数
字户外媒体业务。
（6）设立集团股权投资基金。
2．瞄准目标市场，零售主业稳中有进
（1）“黄金三角”变革创新显成效。武商MALL加速区域调整，升级国际名品形象，LV新店启幕盛况空
前。武商MALL·世贸全力打造“黄金珠宝文化品质第一城”；自营品牌“江豚金”连续数月保持高速增长；
周大福自营店首店开业，迈出自营新步伐。武商梦时代充分开拓“年轻、新锐、潮奢”市场，主动拥抱体育
竞技、二次元、萌宠等文化圈层，“商文旅体”优势得到进一步凸显。武商城市奥莱明确“MALL+奥莱”经
营定位，打造“超级生活中心”的发展方向，全面启动招调业改工作。
（2）区域购物中心加快转型升级。亚贸广场各项工作稳定有序开展。襄阳武商MALL进一步优化品类品
牌组合，提升核心竞争力。襄阳武商汇以服装超市项目为抓手，加快推进全场调改。十堰武商MALL培育头部
品牌，稳固经营业绩，守住高端消费存量，巩固区域龙头地位和标杆作用。仙桃武商MALL围绕打造“具有现
代气质的时尚购物中心”新目标，打造“年轻力”社交场。黄石武商MALL通过常态化、多聚能体验式互动，
全面打造鄂东地区集时尚、潮流、欢聚为一体的“社交+”商业标杆购物中心。南昌武商MALL以六大奢品开
业为主线，以周年庆为抓手，江西首店Cartier、ZEGNA双奢同开，助力周年庆同比实现两位数增长。
（3）武商超市狠抓提质增效。上半年新开门店1家，闭店4家。引入“超市+智慧型菜场”新消费场景，
启动会员店筹备，加大直采力度，提升利润率。
3.创新经营方式，营销造势迸发活力
（1）持续扩大供应链集群。公司成功举办全球供应链大会，进一步增强武商的曝光度和美誉度。各零
售企业加强协同作战，争取了一批优质品牌资源，引进较多首店、首展、首发商品，有力提升武商时尚首发
地的市场地位。
（2）精耕细作深度运营。成立湖北省商贸流通联合会国际名品分会，进一步推动国际名品品牌建设。
落地“定制中心”项目，提供大单团购定制和个性化私人定制服务；开发自营项目，实现彩票、小电充电宝
、乐摩吧按摩椅等业态深度运营；加大与大餐饮、老字号的深度合作，实现互利共赢。
（3）大力开展促消费活动。围绕“逢节造势、无节造节”，开展“惠购湖北”“樱花予梦”“家电以
旧换新”等多元化促销活动。积极参与湖北省消费者委员会“荆楚放心购承诺”公益活动，擦亮公司服务金
字招牌。“武商红五节”直播登顶抖音购物中心板块全国排行周榜。武商星主播团队陆续荣获全国首届商业
导购员技能大赛十佳人气主播、十佳业务技能奖项，“我为湖北好货代言”直播大赛第一名等荣誉。
（4）打通全渠道营销链路。通过“到店到家”业务双轮驱动，实现线上线下深度融合。武商网更名为
“江豚网”，创建江豚美妆、江豚美食、江豚金、江豚玩乐四大垂类账号，实现流量和销量的双重爆发。结
合线下实体开设“江豚闪购”，实现专柜商品“即时零售、一键到家”。
4.强化管理根基，治理效能不断释放
（1）优化顶层架构。完成总部组织架构的搭建，锻造“大脑型”总部，增强核心功能。
（2）加强制度管控。加强重要事项每月督办，确保重点工作精准落地；开展“风控合规体系建设强化
年”专项行动，建立法律服务机构备选库；完善招投标管理办法，提升项目管理效能。结合内控清查“回头
看”，健全内控体系，提升监管效能。
（3）提高财务效能。强化资金监管，推动企业降本增效，上半年成功取得20亿超短期融资券和15亿中
期票据项目的资格注册。
（4）加速信息化建设。升级优化一卡通、线上到家等系统，提升运营效率；推进防飞单、金税四期销
项开票等项目，有效防范经营风险；完成业财一体化升级、茅台预约系统私有化部署等项目，提升信息化管
理水平。
（5）提升物业质效。收回皇经堂土地补偿款8000余万元，为经营注入资金活力；探索市场化运营模式
，以基础装修服务、充电桩投资、油烟清洁服务为突破口，拓展物业市场化项目。
（6）激活人才引擎。优化选拔机制，开展重要岗位竞聘，强化竞争上岗机制；优化薪酬体系，按照“
控高层、稳中层、提基层”原则，修订各层级考核办法，制定调薪方案、即时奖励方案，激发全员干事热情
；强化培训效能，新推新质生产力专题培训，助力企业、人才健康发展。
公司是国内著名的大型商业零售企业之一，主要从事购物中心及超市业态的商品销售业务。两大业态的
主要经营模式包括联营、自营、代销和物业分租等。因时代花园还建房项目持续交付中，报告期内实现房地
产业务收入15,267.77万元。
公司目前已实现跨区域发展布局，下属有武商MALL、武商MALL·世贸、武商梦时代、南昌武商MALL等主
要购物中心11家，分别坐落于湖北武汉、襄阳、仙桃、黄石、十堰、老河口及江西南昌等核心商圈，购物中
心总建筑面积约为233.1万平方米，自有物业建筑面积约217.8万平方米。超市业态拥有68家门店，其中武汉
市内门店32家，市外省内门店36家，省外门店1家，包括鄂州、荆州、黄冈、襄阳、宜昌、十堰、孝感、黄
石、咸宁、仙桃及江西南昌，超市门店总建筑面积约为50.19万平方米，自有物业建筑面积约为12.03万平方
米。公司自有物业总建筑面积约为229.83万平方米。
（一）现有门店情况
（3）报告期内超市关闭门店4家
5.分地区收入、成本情况
（二）线上销售情况报告期内，公司下属电商公司线上交易额78,171万元，营业收入752.90万元。
（三）公司采购、仓储及物流情况
1.商品采购及存货情况
购物中心业务的采购主要指对专柜供应商的招商，通常以经营实体为主进行。对于新开设的购物中心，
由公司组建项目筹备组负责招商工作。对现有购物中心，公司通过建立后备渠道库，根据品牌实际运营情况
不断补充、调整品牌及品类。超市业态商品采购主要由超市公司采购部门统一采购，异地重点区域由采购部
门派驻区域买手，适当引进当地渠道予以补充。主要以销订进为原则进行订货，由门店结合自动补货系统提
出要货申请，总部进行统一审核。
购物中心业态经营模式主要以联营、物业分租为主，商品库存由专柜负责管理。超市商品存货按照“先
进先出”的原则，每季度对各门店、各类别的库存周转天数进行考核。对于直采临期商品提前3个月进行促
销处理，滞销商品根据库存周转情况进行退货，过期商品直接退货。
2.仓储与物流情况
超市物流配送中心位于武汉市江夏区江夏大道17附6号（武汉医药产业园内），集常温、低温配送于一
体。园区占地6万平方米，内设2万平方米的常温干货仓库和6,129平方米冷链仓库。主要承担400余家供应商
及69家门店的商品集配工作。商品日吞吐量为1.5万标准箱（件）。下辖的十堰区配中心面积为2,000平方米
、沙市区配中心面积为1,650平方米、襄阳区配中心面积为3,256平方米，主要承担总仓到货商品的分拨和配
送工作。
（四）自有品牌
情况2024年结合公司提出“武商优选”升级“江豚优选”的工作要求，武商超市从老品库存清理、对标
先进企业、理顺开发逻辑、梳理引新流程等方面入手，做好自有品牌“强基”工作。目前完成了自有品牌江
豚优选的VI设计、自有品牌经营管理方案的制定，商标注册进入申报阶段，重点部署品种提升计划，跟进会
员店自有品牌对标进展。后期将根据开发原则及方向，在民生商品、快消品、地方特色、名优农产品方面迅
速进入新品的研发阶段，并在自有品牌的项目推进上遵循先自采、再定制、最后自有品牌的开发顺序，确保
自有品牌做一个成一个，争取公司利益最大化。
报告期内，各地区各部门适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，因城施策，积极调整优化房
地产政策，扎实做好保交房工作，支持刚性和改善性住房需求，政策效应逐渐释放。据国家统计局公布的数
据显示，上半年全国房地产开发投资52,529亿元，同比下降10.1%；其中，住宅投资39,883亿元，下降10.4%
。房地产开发企业房屋施工面积696,818万平方米，同比下降12.0%。其中，住宅施工面积487,437万平方米
，下降12.5%。房屋新开工面积38,023万平方米，下降23.7%。其中，住宅新开工面积27,748万平方米，下降
23.6%。房屋竣工面积26,519万平方米，下降21.8%。其中，住宅竣工面积19,259万平方米，下降21.7%。新
建商品房销售面积47,916万平方米，同比下降19.0%，其中住宅销售面积下降21.9%。新建商品房销售额47,1
33亿元，下降25.0%，其中住宅销售额下降26.9%。近几个月二手房网签面积同比有所增长，一线城市6月份
成交面积环比增长较快。同时，保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工
程”积极推进，有利于构建房地产市场发展新模式，也为投资扩张增添了动力。上半年，房地产“三大工程
”拉动房地产开发投资0.9个百分点。但目前房地产相关指标仍在下降，房地产市场仍处在调整转型过程中
。
公司时代花园还建房项目是由政府回购，用于武锅生活区改造项目中被征收人的产权调换安置房。除该
项目外，公司无其他房地产项目。故房地产行业发展现状和政策情况对公司未来经营业绩和盈利能力无较大
影响。
报告期内，时代花园还建房项目交房工作尚未结束。截至2024年6月末，尚未转收入的预收房款余额为1
.1亿元。该项目总投资28.11亿元，总建筑面积35.44万平方米，其中：计容建筑面积27.81万平方米。
二、核心竞争力分析
（一）自有物业优势。公司是国内著名的大型商业零售企业之一，目前已实现跨区域发展布局，下属有
武商MALL、武商MALL·世贸、武商梦时代、南昌武商MALL等主要购物中心11家，分别坐落于湖北武汉、襄阳
、仙桃、黄石、十堰、老河口及江西南昌等核心商圈，购物中心自有物业建筑面积约217.8万平方米；超市
业态拥有68家门店，包括鄂州、荆州、黄冈、襄阳、宜昌、十堰、孝感、黄石、咸宁、仙桃及江西南昌，超
市门店自有物业建筑面积约为12.03万平方米。
公司自有物业总建筑面积约为229.83万平方米，有较强的抗风险能力。
（二）创新发展优势。公司紧跟国家战略导向，围绕新质生产力，积极抢抓各业务领域市场机会。成立
商管公司，以“轻资产”模式输出武商品牌及经营优势；成立离岸公司，探索跨境电商业态；与政府合作，
打造湖北优质农产品展销中心；成立武汉江豚天慕文化传播公司，积极开拓新媒体业务；设立股权投资基金
，为推动公司传统业务与数字化、商业科技、智慧物流、新型消费等融合发展，实现公司战略转型。
（三）经营创新优势。武商网更名为“江豚网”，创建江豚美妆、江豚美食、江豚金、江豚玩乐四大垂
类账号，结合线下实体开设“江豚闪购”，实现专柜商品“即时零售、一键到家”，打通全渠道营销链路。
积极开展“惠购湖北”“樱花予梦”“家电以旧换新”等多元化促销活动，参与湖北省消费者委员会“荆楚
放心购承诺”公益活动，开启“武商红五节”抖音直播，实现流量和销量的双重爆发。
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