经营分析☆ ◇000501 武商集团 更新日期：2025-04-02◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
百货的零售与批发。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品零售业务(行业) 55.79亿 83.22 23.18亿 70.50 41.56
其他业务(行业) 9.44亿 14.08 9.34亿 28.40 98.94
房地产业务(行业) 1.81亿 2.70 3614.11万 1.10 19.95
─────────────────────────────────────────────────
湖北省(地区) 64.65亿 96.44 31.56亿 95.97 48.82
江西省(地区) 2.39亿 3.56 1.32亿 4.03 55.48
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品零售业务(行业) 30.15亿 82.77 12.16亿 71.72 40.33
其他业务(行业) 4.75亿 13.04 4.72亿 27.87 99.48
房地产业务(行业) 1.53亿 4.19 695.57万 0.41 4.56
─────────────────────────────────────────────────
湖北省(地区) 35.24亿 96.74 --- --- ---
江西省(地区) 1.19亿 3.26 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品零售业务(行业) 62.06亿 86.46 24.82亿 73.53 39.99
其他业务(行业) 8.91亿 12.42 8.90亿 26.37 99.85
房地产业务(行业) 8046.45万 1.12 360.43万 0.11 4.48
─────────────────────────────────────────────────
湖北省(地区) 70.07亿 97.62 32.81亿 97.22 46.83
江西省(地区) 1.71亿 2.38 9389.68万 2.78 55.03
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品零售业务(行业) 32.71亿 87.83 13.23亿 75.85 40.46
其他业务(行业) 4.27亿 11.46 4.20亿 24.08 98.40
房地产业务(行业) 2620.42万 0.70 117.37万 0.07 4.48
─────────────────────────────────────────────────
湖北省(地区) 36.72亿 98.60 17.19亿 98.53 46.81
江西省(地区) 5215.97万 1.40 2570.10万 1.47 49.27
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2012-06-30
前5大客户共销售4.39亿元，占营业收入的6.23%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│周大福珠宝金行（武汉）有限公司 │ 13191.88│ 1.87│
│武汉市南浦食品有限责任公司 │ 12074.02│ 1.71│
│百丽鞋业（武汉）有限公司 │ 6667.41│ 0.95│
│绫致时装销售（天津）有限公司 │ 6135.52│ 0.87│
│金至尊实业发展（深圳）有限公司 │ 5856.35│ 0.83│
│合计 │ 43925.18│ 6.23│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购12.04亿元，占总采购额的35.25%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 46242.77│ 13.54│
│供应商二 │ 35338.96│ 10.35│
│供应商三 │ 14322.18│ 4.19│
│供应商四 │ 12477.34│ 3.65│
│供应商五 │ 12027.11│ 3.52│
│合计 │ 120408.36│ 35.25│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
2024年，我国国内生产总值（GDP）首次突破130万亿元，达到1,349,084亿元，消费需求持续扩大。社
会消费品零售总额487,895亿元，比上年增长3.5%。商品零售额比上年增长3.2%。从商品类别看，限额以上
单位近七成商品零售保持增长。基本生活类商品中，粮油食品类、烟酒类商品零售额分别增长9.9%、5.7%；
升级类商品中，体育娱乐用品类、通讯器材类零售额分别增长11.1%、9.9%。
居民绿色环保意识增强，以绿色智能家电、新能源汽车等为代表的绿色商品成为消费新热点，高能效等
级家电、智能家电销售实现较快增长。在消费品以旧换新及一揽子增量政策的带动下，消费潜力不断释放，
为促进国民经济稳定增长提供有效支撑。
报告期内，公司紧紧围绕发展新质生产力，统筹制定企业短期、中期、长期发展目标。稳固主责主业，
持续拓展新兴赛道，不断深化国企改革，顺利实现主要预期目标任务。公司位列2023年度中国连锁百强第15
位、中国零售百强第20位。
根据国家统计局公布的数据。2024年，全国房地产开发投资100,280亿元，比上年下降10.6%；其中，住
宅投资76,040亿元，下降10.5%。新建商品房销售额96,750亿元，同比下降17.1%；其中住宅销售额下降17.6
%。房地产开发企业到位资金107,661亿元，同比下降17.0%。
针对房地产市场的复杂形势，2024年9月26日中央政治局会议明确提出“促进房地产市场止跌回稳”，
多个部门抓紧完善土地、财税、金融等政策，取消了限购、限售、限价和普通住宅与非普通住宅的标准，降
低住房公积金贷款利率、住房贷款首付比例、存量贷款利率以及换购住房的税率，合力打出了一套政策组合
拳。各地区也因城施策、一城一策、精准施策，政策的效果不断地显现。
公司时代花园还建房项目是由政府回购，用于武锅生活区改造项目被征收人的产权调换安置还建房。该
项目为还建房项目，除此之外，公司不存在其他房地产项目。故房地产行业宏观形势、环境变化等，对公司
未来经营业绩和盈利能力无较大影响。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司是国内著名的大型商业零售企业之一，主要从事购物中心及超市业态的商品销售业务。两大业态的
主要经营模式包括联营、自营、代销和物业分租等。因时代花园还建房项目持续交付中，报告期内实现房地
产业务收入18,111.39万元。
公司目前已实现跨区域发展布局，下属有武商MALL、武商MALL世贸、武商梦时代、南昌武商MALL等主要
购物中心10家，分别坐落于湖北武汉、襄阳、仙桃、黄石、十堰、老河口及江西南昌等核心商圈，购物中心
总建筑面积约为227.2万平方米，自有物业建筑面积约217.8万平方米。超市业态拥有62家门店，其中武汉市
内门店30家，市外省内门店31家，省外门店1家，包括鄂州、荆州、黄冈、襄阳、十堰、孝感、黄石、咸宁
、仙桃及江西南昌等地，超市门店总建筑面积约为44.98万平方米，自有物业建筑面积约为12.06万平方米。
公司购物中心及超市业态自有物业总建筑面积约为229.86万平方米。
（一）线上销售情况报告期内，公司下属电商公司线上交易额102,251万元，营业收入2,354.71万元。
（二）公司采购、仓储及物流情况
1.商品采购及存货情况
购物中心业务的采购主要指对专柜供应商的招商，通常以经营实体为主进行。对于新开设的购物中心，
由公司组建项目筹备组负责招商工作；对现有购物中心，公司通过建立后备渠道库，根据品牌实际运营情况
不断补充、调整品牌及品类。超市业态商品采购主要由超市公司采购部门统一采购，异地重点区域由采购部
门派驻区域买手，适当引进当地渠道予以补充。主要以销定进为原则进行订货，由门店结合销售、库存提出
要货申请，总部进行统一审核。
购物中心业态经营模式主要以联营、物业分租为主，商品库存由专柜负责管理。超市商品存货按照“先
进先出”的原则，每季度对各门店、各类别的库存周转天数进行考核。对于直采临期商品提前3个月进行促
销处理，滞销商品根据库存周转情况进行退货、促销、换货等方式进行处理，过期商品直接退货。
2.仓储与物流情况
超市物流配送中心位于武汉市江夏区江夏大道17附6号（武汉医药产业园内），集常温、低温配送于一
体。园区占地6万平方米，内设2万平方米的常温干货仓库和6,537平方米冷链仓库。主要承担400余家供应商
及62家门店的商品集配工作。下辖的十堰区配中心面积为2,000平方米、沙市区配中心面积为1,650平方米、
襄阳区配中心面积为1,750.39平方米，主要承担总仓到货商品的分拨和配送工作。
（三）自有品牌情况
2024年按照集团升级自有品牌的经营方针，稳步将“武商优”系列升级为“江豚优选”。后续将结合市
场变化和消费需求，陆续完成生鲜、食品、非食等自有品牌开发工作。
报告期内，时代花园还建房项目交房工作尚未结束。截止2024年末，尚未转收入的预收房款余额为0.80
亿元。该项目总投资28.11亿元，总建筑面积35.44万平方米，其中：计容建筑面积27.81万平方米。
三、核心竞争力分析
（一）规模和业态协同优势。公司在湖北省内拥有10家购物中心和62家超市门店，覆盖湖北武汉、襄阳
、仙桃、黄石、十堰、老河口及江西南昌等核心商圈，总商业面积达272万平方米，其中自有物业面积占比
超过84%，购物中心自有物业占比约95%。公司以购物中心和超市业态为主，布局奢品经营、城市奥莱、亲子
娱乐等特色业态，并通过“商文旅体”融合发展提升体验式消费吸引力。
（二）改革创新优势。公司大力开辟新赛道，向战略性新兴产业、未来产业延伸。发力轻资产运营，挖
掘业务新增量；成立江豚天慕文化传播公司，进军广告行业，开拓新媒体业务；设立江豚数科公司，提升自
主研发能力；投资设立“江豚基金”，积极寻找并购等外延式发展机会，做好优质项目储备；合作推进市内
免税店，助力武汉打造国际消费中心城市。
（三）创新经营优势。拓宽经营领域，推动黄金、小餐、新能源汽车、儿童乐园等自营项目，强化深度
运营能力；推进“首发经济”，为消费者带来多元化的购物体验；举办全球供应链大会，开展夜上黄鹤楼、
演唱会等文旅活动，提振武商声势。
（四）提升服务优势。开展“消费体验官”活动，推出“无打扰服务”，打造“只有消费者没想到的，
没有武商人办不到的”服务特色，提升服务品质。
四、主营业务分析
1、概述
2024年是公司新赛道起步之年，也是深化改革创新的关键之年。公司紧紧围绕企业短期、中期、长期发
展目标，稳固主责主业，拓展新兴赛道，深化国企改革，以变谋进，向新而行。报告期内，公司实现营业收
入67.04亿元，利润总额3.34亿元，净利润2.16亿元。
（1）纵深推进新赛道
①拓展轻资产项目，成立武汉武商集团商业运营管理有限公司，以轻资产运营模式，积极寻找符合公司
发展方向的商业项目。
②设立股权投资基金。与专业投资机构共同设立股权投资基金，推动公司传统业务与数字化、商业科技
、智慧物流、新型消费等融合发展，目前已完成1个项目的投资决策。
③运营“湖北农展”。首度与湖北省农业农村厅合作，整合零售网点、物流运输、供应链、数字赋能等
资源优势，为“湖北农展”量身打造线下线上运营平台。
④开拓新媒体业务。成立江豚天慕文化传播公司，进军广告行业，整合集团内外营销推广资源，积极开
拓商圈数字媒体业务，打造文化传播服务品牌。截至目前，江豚天慕文化传播公司通过江汉路户外大屏成功
完成《2025年春节联欢晚会》同步直播，实现单日曝光超50万人次，获央视《新闻联播》等权威媒体报道，
并吸引十余个国际品牌进行广告投放。
⑤探索跨境电商业务。成立香港离岸公司，开拓跨境出口业务。深化跨境进口运作，打通进出口双向通
道，做到“买全球、卖全球”。
⑥成立科技公司。成立武汉江豚数智科技有限公司，深入推进核心产业数智化转型升级，为开拓数智经
营新赛道提供保障。
⑦试水低空经济。公司与顺丰共同打造的全国首条跨江商贸低空无人机航线正式起飞。目前，公司正在
逐步开启无人机常态化运营工作。
⑧推进市内免税店。与王府井集团合资，共同运营武汉首家市内免税店，为武汉打造国际消费中心城市
赋能。
（2）聚焦主业经营
①“黄金三角”变革创新。武商MALL加速区域调整，推动“华中第一商圈”加速演进。武商MALL·世贸
开拓黄金珠宝自营新赛道，稳固黄金珠宝品类的领军地位。武商梦时代围绕“商文旅体”融合，聚焦体育竞
技、二次元、萌宠等文化圈层，构建沉浸式年轻态社交新场景。武商城市奥莱围绕“MALL+奥莱”新定位及
“盒子+街区”新形态，启动最大规模的招调业改，打造多元共生的“超级生活中心”。
②区域购物中心加快转型升级。各区域购物中心要强化市场定位，加快重点品牌引进，加速业态调整，
捍卫区域市场地位。
③武商超市提质强基。全面启动“焕彩升级提升行动”，推进经营模式转型，加快供应链整合，加大直
采力度。打造“江豚优选”自有品牌，推进深度运营。加快线上线下融合，实现全渠道销售、全商域营销。
（3）变更创新经营方式
成功举办全球供应链大会，持续扩大供应链集群。打造“二手奢侈品交易中心”，落地“定制中心”项
目，推进自营项目及多元业态招商。围绕公司65周年庆，开展各类特色活动，展现公司转型升级成果。开展
“惠购湖北”“家电以旧换新”“新能源汽车”等系列促销活动。围绕“只有消费者没想到的，没有武商人
办不到的”服务理念，升级会员增值权益，深化“寻找消费体验官”活动，提升消费者满意度。武商网改版
为江豚网，依托“江豚网+超级平台”矩阵运营，打通全渠道营销链路。首创武商“红五节”，抖音直播登
顶购物中心板块全国排行周榜。
（4）提升管理效能
①优化顶层架构。围绕“强总部、强中台、强管控、强执行”的总体思路，重新组建公司总部职能部室
，提升整体运营效率和竞争力，
②加强制度管控。健全内控监督体系，规范业务行为。建立各类资源库，提升管理质效。抓牢招标控制
价审核，强化事中监管关键流程。
③完善财务监管。完善财会监督检查机制。拓展多元银企合作，低价发行超短融及中期票据，降低融资
成本。稳步推进数电发票系统建设，确保财务数据精准、高效。
④强化信息化建设。自主研发公司企微认证系统、可视化展示平台、湖北农展及智慧商圈驾驶舱，为公
司数智化经营赋能。推进防飞单、一卡通系统升级等项目，防范经营风险，提升信息化管理水平。
⑤升级物业管理。完成皇经堂拆迁移交并收回相关补偿款8000万元，收回时代花园自留房，盘活存量资
产。物业资产分公司承接基础装修、油烟清洗等项目，推进武商MALL廊道改造，推出“物业金管家”服务，
加速市场化步伐。
⑥稳健人才基石。推出“优才计划”、人才公寓计划。以挂职锻炼、轮岗交流、内部竞聘等形式，畅通
人员流动通道，营造创先争优氛围。优化薪酬结构，激发员工工作热情。推出经营合伙人计划，建立“共创
事业、共担责任、共享价值”的合伙人团队。
●未来展望:
（一）行业格局和发展趋势
2024年，从国际看，世界百年变局加速演进，外部环境更趋复杂严峻。世界经济增长动能不足，单边主
义、保护主义加剧，多边贸易体制受阻，关税壁垒增多，冲击全球产业链供应链稳定，对国际经济循环造成
阻碍。从国内看，经济回升向好基础还不稳固，有效需求不足，特别是消费不振。
2025年3月，政府工作报告提出，大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。实施提振消费
专项行动。制定提升消费能力、增加优质供给、改善消费环境专项措施，释放多样化、差异化消费潜力，推
动消费提质升级。多渠道促进居民增收，推动中低收入群体增收减负。创新和丰富消费场景，加快数字、绿
色、智能等新型消费发展。完善免税店政策，推动扩大入境消费，深化国际消费中心城市建设。
（二）公司发展战略
2025年，公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十届三中全会和中央
、省市经济工作会议精神，以创建“精细化管理提升年、新赛道加速发力年、高质量发展攻坚年”为主线，
全面完成发展目标任务，确保武商“十四五”规划圆满收官。
1.狠抓项目落地。稳步推进轻资产项目筹备工作。南昌洲际酒店年内开业。完成武汉市内免税店开业。
2.夯实主责主业。武商MALL、武商MALL·世贸、武商梦时代及武商城市奥莱聚集布局优化与品牌攻坚，
扩大黄金珠宝自营规模，加强“商文旅体”业态互动，完成调改升级，拓展自营赛道，牢牢捍卫“黄金三角
”市场地位；区域市场加速转型步伐，巩固区域市场领先地位。武商超市推进供应链升级、优化业态布局、
创新营销策略、完善全渠道销售体系，持续推进转型变革。
3.探索多元经营模式。以江豚数科公司为依托，整合科创资源，实现数据资产变现，提升自研产品孵化
能力，探索人工智能等新技术在购物中心场景的应用。推进小餐、新能源等自营项目，开发二手经济、绿色
低碳经济、低空经济等新赛道，探索汽车城项目，加大A类渠道及老字号的合作，构建新业态生态圈。围绕
商文旅体热点，紧盯“赛事经济”“宠物经济”“宝贝经济”和“银发经济”，创新营销模式、场景。精细
化运营江豚网，深化与超级平台合作，建立并完善香港离岸公司供应链体系，扩大线上平台影响力。
（三）可能面临的风险
1.市场竞争风险。2024年，武汉新增了多个商业体，如武汉SKP、武昌万象城等。2025年武汉商业市场
将迎来新一轮发展高潮，多个大型商业项目计划开业。如武汉杉杉奥特莱斯、武汉远洋里CITYLANE项目、光
谷KICPARK创新天地商业公园、江岸区后湖大道以及武昌的徐东商圈两座龙湖“天街”等，武汉商业白热化
的竞争格局将进一步凸现。
2．消费需求变化风险。随着数字化转型的加速，消费者在购物过程中更加倾向于使用数字平台。年轻
一代，尤其是千禧和Z世代，已经成为主要的消费力量。他们不仅重视产品的性价比，更加关注品牌背后的
故事和价值观。
应对措施：一是公司抓紧布局人工智能、元宇宙、新型储能等战略性新兴产业、未来产业，继续加大推
进合伙人计划，带动企业创新发展。做好轻资产项目、自营项目和免税店项目，挖掘业务新增量。二是加快
数智化转型，推动实体零售与数字经济深度融合，探索利用人工智能、虚拟现实等技术打造数字消费新场景
，强化企业核心竞争力。三是结合大数据、人工智能等新技术，通过对数据的收集和分析，实时捕捉需求变
化趋势，及时调整产品和服务策略。四是整合市场稀缺、优质资源，聚焦政府促消费政策，创新营销模式。
五是全面升级服务举措，围绕“只有消费者没想到的，没有武商人办不到的”服务理念，升级武商会员多项
增值权益，建立金管家联动体系，加强高净值客群维护；深化“寻找消费体验官”活动，以实际行动提升消
费者满意度。六是搭建全媒体矩阵，加深与官方融媒体的合作，重点发力小红书、抖音、地铁等平台资源，
扩大武商声量。
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