经营分析☆ ◇000521 长虹美菱 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电冰箱、冰柜及空调、洗衣机的生产与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家用电器制造(行业) 301.33亿 99.09 30.83亿 96.54 10.23
其他业务(行业) 2.75亿 0.91 1.10亿 3.46 40.14
─────────────────────────────────────────────────
空调(产品) 173.81亿 57.16 12.04亿 37.70 6.93
冰箱、冰柜(产品) 89.46亿 29.42 13.27亿 41.56 14.84
洗衣机(产品) 22.07亿 7.26 3.53亿 11.06 16.01
小家电及厨卫(产品) 14.44亿 4.75 1.69亿 5.28 11.67
其他业务(产品) 2.75亿 0.91 1.10亿 3.46 40.14
其他产品(产品) 1.54亿 0.51 3000.25万 0.94 19.43
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 190.67亿 62.70 19.44亿 60.88 10.20
国外(地区) 113.41亿 37.30 12.49亿 39.12 11.01
─────────────────────────────────────────────────
分销(销售模式) 301.33亿 99.09 30.83亿 96.54 10.23
直销(销售模式) 2.75亿 0.91 1.10亿 3.46 40.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家用电器制造(行业) 179.34亿 99.24 18.23亿 96.59 10.16
其他业务(行业) 1.38亿 0.76 6440.48万 3.41 46.83
─────────────────────────────────────────────────
空调(产品) 115.75亿 64.05 8.08亿 42.79 6.98
冰箱、冰柜(产品) 45.45亿 25.15 7.27亿 38.54 16.00
洗衣机(产品) 10.40亿 5.76 1.80亿 9.54 17.31
小家电及厨卫(产品) 6.99亿 3.87 8905.00万 4.72 12.74
其他业务(产品) 1.38亿 0.76 6440.48万 3.41 46.83
其他产品(产品) 7466.94万 0.41 1874.49万 0.99 25.10
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 117.04亿 64.77 11.71亿 62.06 10.01
国外(地区) 63.67亿 35.23 7.16亿 37.94 11.25
─────────────────────────────────────────────────
空调分部(业务) 116.83亿 64.65 2.08亿 11.05 1.78
冰箱冰柜洗衣机分部(业务) 56.63亿 31.34 1.13亿 5.98 1.99
小家电分部(业务) 7.91亿 4.38 1989.18万 1.05 2.51
其他(业务) 2.05亿 1.13 755.95万 0.40 3.69
分部间抵销(业务) -2.70亿 -1.49 83.83万 0.04 -0.31
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家用电器制造(行业) 283.35亿 99.07 30.73亿 96.33 10.84
其他业务收入(行业) 2.66亿 0.93 1.17亿 3.67 44.09
─────────────────────────────────────────────────
空调(产品) 154.07亿 53.87 10.73亿 33.64 6.96
冰箱、冰柜(产品) 95.60亿 33.43 14.75亿 46.23 15.43
洗衣机(产品) 17.47亿 6.11 3.02亿 9.48 17.31
小家电及厨卫(产品) 14.92亿 5.22 1.87亿 5.86 12.54
其他业务(产品) 2.66亿 0.93 1.17亿 3.67 44.09
其他产品(产品) 1.30亿 0.45 3555.50万 1.11 27.44
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 183.53亿 64.17 21.47亿 67.30 11.70
国外(地区) 102.48亿 35.83 10.43亿 32.70 10.18
─────────────────────────────────────────────────
分销(销售模式) 283.35亿 99.07 30.73亿 96.33 10.84
直销(销售模式) 2.66亿 0.93 1.17亿 3.67 44.09
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家用电器制造(行业) 148.48亿 99.33 16.39亿 97.22 11.04
其他业务(行业) 9988.04万 0.67 4681.17万 2.78 46.87
─────────────────────────────────────────────────
空调(产品) 85.00亿 56.86 5.84亿 34.62 6.87
冰箱、冰柜(产品) 47.39亿 31.71 8.12亿 48.14 17.12
洗衣机(产品) 7.84亿 5.24 1.24亿 7.33 15.77
小家电及厨卫(产品) 7.45亿 4.98 1.02亿 6.02 13.63
其他业务(产品) 9988.04万 0.67 4681.17万 2.78 46.87
其他产品(产品) 8008.27万 0.54 1870.84万 1.11 23.36
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 101.30亿 67.77 12.11亿 71.84 11.96
国外(地区) 48.17亿 32.23 4.75亿 28.16 9.85
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售176.42亿元，占营业收入的58.02%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 870793.34│ 28.64│
│客户二 │ 642814.26│ 21.14│
│客户三 │ 145226.69│ 4.78│
│客户四 │ 53895.76│ 1.77│
│客户五 │ 51434.59│ 1.69│
│合计 │ 1764164.64│ 58.02│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购72.61亿元，占总采购额的28.85%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 261213.43│ 10.38│
│供应商二 │ 142756.75│ 5.67│
│供应商三 │ 125048.56│ 4.97│
│供应商四 │ 115550.56│ 4.59│
│供应商五 │ 81486.80│ 3.24│
│合计 │ 726056.10│ 28.85│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司是中国重要的电器制造商之一，拥有合肥、绵阳、景德镇和中山四大国内制造基地，印尼等海外制
造基地。经过40多年的发展，公司从单一的冰箱品类到构建完成冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨大电、小家
电和生物医疗低温存储设备等多品类协同发展的新格局。
公司是国家级技术创新标杆企业，始终以技术创新和产品创新为核心，持续打造企业核心竞争力。依托
尖端研发团队及深厚的技术积淀，公司在智能、保鲜、薄壁、净味、节能、风冷、深冷、仿真、超薄、洗净
、护衣等多个关键技术领域不断取得突破性成果。公司拥有完善的技术创新与品质管控体系，以ISO9001、I
SO14001等国际管理体系认证为基础，依托多个国家级核心平台与资质，持续夯实研发与制造能力。目前，
公司拥有国家级企业技术中心、国家级工业设计中心、国家技术创新示范企业、国家级工业产品绿色设计示
范企业、国家级博士后科研工作站、5G工业互联网创新应用实验室，并成立了安徽省首家RoHS公共检测中心
，以及安徽省绿色节能冰箱工程技术研究中心、安徽省节能保鲜绿色冰箱工程研究中心、安徽省智能家电制
造业创新中心等多个省级创新平台，实现了从研发到制造的全链条品质保障。此外，公司还获得两化融合管
理体系升级版贯标AAA级优秀企业、中国工业数字化领航企业50强等行业领先认证，持续强化技术领先、研
发提效与智能制造能力。
近年来，公司先后荣获“智慧冰箱智能制造试点示范项目”“国家级绿色工厂”“全国家电行业质量领
先企业”“国家技术创新示范企业”“中国产学研合作创新示范企业”等多项国家级荣誉称号。2025年，工
业和信息化部公示首批中国消费名品名单，长虹美菱成功入选。同时，凭借强大的创新力、产品力、品牌力
，公司获得了多项技术和产品创新荣誉，持续彰显公司智能创新技术实力。在2025年数字生态大会上，凭借
在技术突破与产品创新层面的卓越表现，公司一举斩获“云鼎奖”两项荣誉，即“2025年度生态品牌”、“
2024-2025年度趋势产品”；在2025年电冰箱行业发展大会上，全国家用电器工业信息中心正式向公司颁发
“健康智造品牌”的荣誉称号，品牌综合发展实力再度得以彰显。
2025年以来，公司研发的M鲜生精五门冰箱511WQ6F以领“鲜”科技（水分子激活保鲜技术）一举斩获艾
普兰奖“创新奖”荣誉，该技术系美菱行业首创，以颠覆性的科技创新，实现玫瑰保鲜33天，推动了冰箱行
业保鲜消费升级；公司推出的薄壁零嵌冰箱BCD-507WPU9CDZX和BCD-503WPU9CDZX，荣获iF设计大奖；美菱10
KG平嵌如手洗滚筒洗衣机RS21H100D/RS11H100D荣获中国家用电器研究院“好产品”；公司客餐厅Pro共享空
调以超一级能效(APF5.20)和AI云节能技术成为中国制冷学会年度节能降碳与环保产品，该产品单台年省电7
59度、减碳757千克，用绿色设计诠释”智冷低碳“行业标杆；美菱燃气热水器JSQ30-MR-BS16A3荣获2025年
度沸腾质量测评“节能标杆奖”和“使用舒适奖”；美菱吸油烟机CXW-188-MY-KD615Pro荣获2025年度沸腾
质量测评“低噪标杆奖”和“节电标杆奖”。
公司在冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨大电、小家电和生物医疗等领域不断取得突破性成果，逐步构建
以白色大家电为主的产业矩阵。面向未来，公司将围绕“创新驱动、内外融合、产业协同、营销转型、数智
推进”经营思路，持续引领产业升级，强化市场基础，加速公司发展。
报告期内，公司收入主要来源于冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨大电、小家电和生物医疗等业务，合计
收入约为301.33亿元，占公司营业收入的比例为99.09%。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）冰箱行业
国内方面，2025年家电市场在政策调整与行业转型的双重影响下，进入了深度盘整期。尽管国家补贴政
策推动了换新消费需求升级，但随着政策红利逐步退坡，整体市场持续承压。根据奥维云网（AVC）推总数
据显示，2025年冰箱全渠道零售额1,271亿元，同比下降11.5%。在此背景下，企业战略正加速转向长期主义
与结构性重构，竞争核心正从硬件价格比拼，升级为对用户情绪共鸣与价值认同的深度匹配。面对渠道分化
与消费变革，如何实现精准触达全域人群的新零售转型，正成为企业重塑产业格局、构建可持续生存逻辑的
关键路径。
出口方面，根据产业在线数据显示，2025年冰箱出口量5,404万台，同比增长4.2%。全球需求呈现两极
分化：欧美市场受高通胀影响需求走弱，而新兴市场则保持较强增长动能。其中，南美在通胀回落下增长稳
定，但2026年存在政策不确定性；非洲增速放缓；东南亚需求持续提升，但本土制造与中国出口的竞争日趋
加剧。与此同时，产业结构持续上移，全球新标准推动节能化与变频化加速普及，产品结构升级与大容积化
趋势延续，AI智能应用与中国平嵌理念正走向全球。总体而言，出口市场既面临多重竞争压力，也迎来新兴
市场增长与产业升级叠加的新机遇。
（二）空调行业
2025年，国内空调行业波动剧烈，呈现出“前高后低、冷暖骤变”的运行特征。上半年，在高温天气催
化及以旧换新补贴政策的强力驱动下，市场迎来较好增长。然而，自“3.15”开始，行业价格战打响并持续
升级，至“6.18”达到空前烈度。进入下半年，前期需求被严重透支，叠加补贴力度减弱，市场形势急转直
下。尽管“双11”期间持续开展大规模促销，但消费端已显疲态，全年呈现明显的“高开低走”态势。根据
奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年空调全渠道零售额2,357亿元，同比下降0.4%。
出口方面，2025年度中国空调出口整体呈现“前高后低”走势。上半年，受美国加征关税预期影响，企
业为规避风险而集中提前出货，形成“抢出口”高峰。短期内推高出口数据，但也提前透支了未来需求，并
导致主要海外市场渠道库存水平急剧攀升。随着关税政策全面实施，叠加欧洲、拉丁美洲等关键市场库存达
到高位，下半年出口增速急转直下，连续多月深度同比下滑，行业整体面临显著压力。根据产业在线数据显
示，2025全年空调出口量8,228万台，同比下降3.2%。
（三）洗衣机行业
2025年,家电产业加速重构，国补政策调整对内销市场消费影响较大，洗衣机内销整体呈“前高后低”
走势。根据奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年洗衣机零售额963亿元，同比下降4.6%。出口方面，受全
球经济下行、美国加征关税、地缘政治冲突等多重因素叠加影响，外贸承压明显，出口订单增速放缓。根据
产业在线数据显示，2025全年洗衣机出口量5,121万台，同比增长13.5%。
三、核心竞争力分析
（一）品牌能力
公司作为中国知名电器制造商之一，公司产品覆盖冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨大电、小家电、生物
医疗等多个领域。2025年，公司围绕“美好中国新鲜美菱”的品牌主张，坚持以产品带品牌，以创新塑形象
，推动品牌心智稳步落地。
1.深化品牌主张，塑造“新鲜”心智
2025年，公司通过打造最新鲜的产品与最新鲜的品牌形象，将“新鲜”的种子植入消费者心中，持续强
化“美菱=新鲜”的品牌认知。在品牌传播中，始终践行“美菱让美好来临”的品牌使命，不断提升品牌知
名度、美誉度与忠诚度，让品牌成为连接用户与美好生活的桥梁。
2.拓展传播渠道，提升品牌影响
2025年，公司持续加大品牌宣传力度，拓展多元化传播渠道，创新品牌营销方式，提升品牌运营内容质
量。央视对美菱产品创新进行专题报道，提升品牌权威形象；精准投放全国地铁、轻轨及机场广告，扩大品
牌声量覆盖；持续开展全国性品牌助农行动，以社会公益增强品牌美誉度。在新媒体端，全面深化内容运营
与精准推广能力，抖音平台加速本地化生活服务布局，联动达人投放；小红书平台开展多维度内容种草，提
升用户互动与心智渗透，实现品牌影响力多维跃升。
3.坚持技术引领，加速产品创新
2025年，公司始终坚持以用户为中心、以技术为引领，加速创新成果转化。2025年，相继推出M鲜生Ult
ra570S冰箱、如手洗大白鲸滚筒洗衣机、山水间系列空调、鲜活水3.0茶吧机、YC-125EW冰衬冷藏箱等一批
具备差异化竞争力的创新产品。产品线持续延伸，结构不断优化，品牌核心竞争力稳步增强，为公司高质量
发展注入源源不断的品牌动能。
（二）产品能力
公司坚持“始于颜值、敬于品质、合于性价、忠于体验”的产品理念，以“做好的产品，把产品做好”
为研发宗旨，构建“技术路线+产品路线+推广路线”三线一体的全链条创新体系。通过建立“销研产供”一
体化协同机制，持续优化SKU结构，提升产品上市成功率与全生命周期价值贡献。在此基础上，公司着力提
升产品套系化能力，推动单品销售向套系化组合与场景化方案转型。同时，积极探索以AI技术赋能产品创新
，将人工智能融入技术研发、交互体验与智能服务等关键环节，持续提升产品的差异化竞争力与用户价值。
冰箱（柜）产品方面：通过健全产品平台矩阵、外观内饰升级及保鲜净味的分层，满足不同消费群体的
差异化需求，实现产品组合竞争力提升，通过增加用户群体的覆盖面提升销售规模。2025年完成冰箱多门60
0mm至900mm宽的7个平台箱体布局，上市570十字冰箱等5款M鲜生冰箱，创新开发品质解冻技术，全面升级全
场景保鲜，推出差异化冻鲜生“宋雅”551十字和70cm“小确杏”505/420法式等重点新品，全面升级MNC+PR
O主动除菌净味技术，电商率先应用“AI小聪明”智能功能，全方位夯实“鲜、薄、窄、嵌”的行业引领地
位。冰柜全面变频化、风冷化，推出变频无霜王、变频节能王等新品，打造M鲜生厅吧等产品，树立高端心
智，持续推广行业首款变频商用厨房柜。
空调产品方面：坚持以用户场景为中心，打造“全无尘、客餐柜、熊猫懒”三大产品名片。2025年推出
“山水间”高端挂机、“巨能省PRO”柜机等新品，深度融合AI算法与新风科技，实现从温度调节到空气管
理的价值升级。
洗衣机产品方面：聚焦腰部产品，打造明星系列矩阵。滚筒全面布局平嵌化外观，依托3倍力洗净技术
推出“如手洗”平嵌、“如手洗大白鲸”系列，并向12KG容量拓展；波轮实现全系升级一级能效，创新开发
小体积大容量产品，产品结构持续优化。
厨电及小家电方面：厨大电深耕燃热与净水领域，实现蜂窝聚能舱技术3.0迭代，打造“AI健康厨房”
“新鲜厨房”“全屋用水”等场景化解决方案。小家电深化产学研合作，研制二代富锶矿化滤芯，鲜活水系
列成为茶饮标杆，小厨宝行业排名跃升至前三，影响力持续提升。
生物医疗方面：聚焦低温存储、实验室设备及自动化应用，以技术创新驱动产品升级。低温存储领域纵
深布局“智能、节能、安全、扩容”，2025年推出的YC-125EW冰衬冷藏箱是全球首款通过WHO最新标准认证
的产品，为拓展全球公共卫生市场提供关键支撑；同时，智能变频冷藏箱、-40℃无感化霜低温保存箱等新
品有效提升了存储效率与安全性。实验室设备领域横向拓展以生物安全柜、离心机为核心的生物安全产品矩
阵，打造新增长点。自动化应用领域重点布局全自动超低温存储设备与生物样本库解决方案，实现从样本精
准存放到全流程智慧管理的闭环，解决传统效率痛点，为精准医疗提供高标准技术支持。
（三）运营能力
公司持续完善以战略为引领、价值创造为核心的运营管理体系，通过目标管理、价值链协同、全面预算
与绩效管理的深度联动，有效驱动经营目标达成与运营质量提升。目标管理方面，紧密围绕战略及经营方针
，遵循SMART原则构建“目标设定-过程监控-偏差修正-结果评估”闭环机制，推动经营质量持续改善；价值
链协同方面，明晰各业务单元权责边界，激发内部活力，强化产业链上下游及内部环节协同，构建目标一致
、流程贯通、价值共创的一体化高效运营机制；预算管理方面，深化全面预算全过程闭环管控，实施动态预
算调整与滚动预测机制，为资源配置优化、风险防范及战略目标实现提供精准及时的财务支撑与决策依据；
绩效管理方面，深入推进全过程绩效管理，加强绩效沟通与反馈，有效引导员工与公司共同成长，全面激发
价值创造动能，驱动业务单元达成经营目标。
（四）营销能力
公司构建了线上线下协同发展的全国性营销网络与服务体系。通过“创新打造超品、精细运营渠道、分
类提升区域、聚焦建设品牌”四大路径推动规模增长。产品端聚焦差异化趋势产品导入，聚焦产品心智放大
推广，整合线上线下资源推精品。渠道端坚持分类高质量经营，KT渠道加大投入边际贡献为正的渠道做大规
模，基础渠道加快冰厨融合、专卖店建设及运营商提质，线上强化主流渠道运营，布局新兴渠道，下沉渠道
强化大店及弱势区域市场门店进驻。流量与用户运营端贯彻“以用户为中心”的企业价值观，强化品牌建设
、内容运营。组织端坚定营销转型，加快新零售能力提升。同时，公司围绕“以客户为中心”持续深化B端
业务体系改革，着力提升品质与交付能力，持续推动国内营销能力国际化输出，加强信息化建设与AI应用，
构建快速响应市场变化的敏捷机制。
四、主营业务分析
（一）概述
2025年，面对家电行业竞争加剧的挑战，公司坚持“创新驱动、内外融合、产业协同、营销转型、数智
推进”的经营思路，实现稳中有进。报告期内，公司营业收入达304.08亿元，同比增长6.32%；受国内市场
竞争加剧，国补政策调整后终端需求疲软及大宗材料价格波动等多重因素影响，净利润4.10亿元，同比下降
41.31%，经营总体保持稳健。
1.冰箱（柜）产业
锚定“用户与流量”进行营销转型，从经营客户向经营用户转型，通过“上平台、下三进、全域场景营
销”找用户，通过“评三优、推精品、精细化运营”抓转化，实现线上线下全域流量整合。渠道端聚焦冰厨
融合、冰洗双驱，由经营冰洗向经营白色家电套系化转型。产品端坚持情绪价值推广主题牵引产品设计的理
念，坚持用户需求导向，打造差异化产品矩阵，如线上线下打造“M鲜生”“冻鲜生”“小确杏”三大IP产
品，同时在渠道布局差异化产品，凭借极致产品体验获得市场认可。同时，进一步发挥产业协同优势，实现
冰洗产业“双轮驱动”，加速品牌业务成长，强化内外协同，坚持以用户为中心，推动产品规模提升的同时
加速产品高端化转型。强化客户支撑力，实现核心市场大客户的突破，规模持续稳定增长。
报告期内，公司冰箱（柜）业务实现收入约89.46亿元，同比下降6.42%。
2.空调产业
国内市场方面，深入贯彻“产品第一、品牌优先、渠道共建、用户直达”的经营思路，坚持以用户为中
心，持续提升产品力，成功推出“山水间”EA挂机、“客餐厅Pro”BFB柜机、“巨能省PRO”BEW/BGW柜机、
“熊猫懒”XS-ULTRA柜机等重点新品，深度融合AI智能与健康科技，强化“全无尘、客餐柜、熊猫懒”产品
名片，以差异化创新支撑市场竞争。品牌方面，通过开展公关活动、自媒体运营、宏观投放、新媒体种草等
多维传播，不断提升品牌影响力。渠道运营方面，坚持线上线下一体化，持续推进渠道拓增与精细化运营。
同时，坚持用户直达，优化服务体验，有效夯实经营基础，努力在行业波动中保持业务的稳定与发展。海外
市场方面，坚持“品质强基、品牌蓄势、产能协同、运营高效、人才精进”的经营思路，持续推进业务的良
性发展。在品牌建设上，聚焦印尼根据地市场，深耕细作，实现品牌业务规模的稳健增长。在市场拓展方面
，持续强化核心大客户的服务能力，全年TOP10客户收入实现突破；同时加力开拓核心区域市场，销量稳步
提升，为整体业务增长提供了有力支撑。
报告期内，公司空调业务实现收入约173.81亿元，同比增长12.81%。
3.洗衣机产业
洗衣机产业坚持差异化竞争策略，以用户为中心，以产品为抓手，筑牢产业核心竞争力。国内市场方面
，深化渠道转型，通过产品和技术双轮驱动，实现产品结构持续优化。在平嵌、大容量趋势下，进一步夯实
腰部精品布局，强化“蓝氧如手洗”“如手洗”“大力神”的差异化竞争优势，推出“如手洗平嵌”、“如
手洗大白鲸”等重关产品，并基于腰部核心产品构建洗烘套装系列化产品，进一步夯实市场份额和中高端产
品影响力。同时，围绕重点区域及核心客户，合作开发新外观滚筒，提升市场份额。干衣机控制技术和能效
升级取得突破，助力市场拓展进入快车道。启动合肥、绵阳双基地布局，绵阳工厂建设数字化、智能化、绿
色化智造园区，融合“AI+制造”打造精益柔性工厂，补位西部高端洗护产业，赋能区域制造升级。
报告期内，洗衣机业务实现收入约22.07亿元，同比增长26.33%。
4.厨大电、小家电产业
厨大电及小家电产业，推进转型、聚焦、提效策略，成效显著。战略层面持续推动产业融合，市场层面
强化根据地市场建设，持续夯实区域市场竞争力。渠道加速双线融合，线上依托数字化营销与平台深度合作
，线下打造场景化体验门店，优化消费体验，实现双线库存共享与消费模式衔接。产品牵引上，精耕技术迭
代，鲜活水系列广获用户好评，小厨宝品类销量再创新高。市场服务上，坚持以用户为中心，依托高效管理
平台实现用户需求快速响应，强化售后服务专业度，用户服务体验与满意度稳步提升。
报告期内，公司厨大电及小家电业务实现收入约14.44亿元，同比下降3.19%。
5.生物医疗产业
国内市场方面，坚持以用户为中心，持续推进渠道组织变革，深化“细分市场+场景化”策略，精准挖
掘用户需求。通过不断完善生命科学领域渠道体系，优化区域布局与合作伙伴结构，有效提升了重点市场的
用户覆盖与渗透能力。同时，持续开展“菱心服务”全国巡检及售后技能提升专项行动，以专业化、标准化
的服务能力进一步增强了用户满意度和品牌信赖。公司通过设立高校专项奖学金、组织行业战略同盟会议等
方式，持续深化品牌在科研与产业端的影响力，积极推动行业人才生态建设，促进产业链协同与高质量共赢
发展。海外市场方面，从质与量两个维度持续夯实渠道基础，构建更全面的渠道网络。通过聚焦发达市场与
突破新兴市场并重，借助国际展会、实地走访等多元化推广方式，扩大核心产品的市场影响力。同时，逐步
加强本地化布局，持续提升市场响应能力与交付效率，着力打造从产品推广到售后服务的全链条竞争力，最
终形成以客户黏性为基础、合作共赢为纽带的全球化渠道体系。
报告期内，公司生物医疗业务实现收入约3.05亿元，同比增长15.61%。
●未来展望:
（一）宏观环境分析
2026年，宏观环境的复杂性进一步凸显，全球经济增长分化与区域性地缘政治冲突交织，导致铜等大宗
原材料价格高位宽幅震荡，持续加大制造业成本压力。同时国际外汇市场波动加剧，对企业海外经营与汇率
风险管理提出更高要求。国内方面，市场在政策托底下进入“盘整期”，“以旧换新”政策经过前期集中释
放后动能减弱，叠加房地产市场调整导致的新增需求疲软，市场整体态势正从总量扩张转向结构升级。在此
背景下，人工智能的加速普及正深刻变革产业格局，从终端智能体验升级、个性化场景定制，到生产制造与
供应链的效率重塑，AI技术全面融入产品创新与运营环节，成为家电行业在存量博弈中挖掘新增长点、穿越
周期并实现高质量发展的核心驱动力。
（二）产业环境分析
1.冰箱（柜）行业
冰箱行业正经历深刻变革。国内市场方面，刚需与品需预计持续疲软，在铜铝等原材料价格上涨挤压下
，企业承压加剧。市场已全面转为存量换新主导，高端机型占比逆势提升，政策与技术双轮驱动行业向“绿
色、智能、高端化”转型，市场份额加速向生态型、综合性头部企业集中。同时，中国家电品牌全球影响力
提升、中资渠道的全球扩张等为业务拓展提供了新的机遇。技术层面，在全球标准升级的带动下，变频技术
快速发展，变频产品加速普及，AI全领域应用带动家电智能化加速，智慧、互联产品需求兴起，产业结构将
持续升级。
2.空调行业
国内市场预计将进入一轮深度的调整与整合期。受宏观经济、消费信心及房地产行业等因素叠加影响，
市场需求面临较大压力，行业将同时面临“高库存、高成本、弱需求”的多重挑战。在此背景下，行业洗牌
力度可能加剧，市场竞争维度将全面升至技术价值、供应链效率与品牌韧性的综合比拼，市场份额预计将进
一步向头部企业集中。海外市场方面，全球能效与环保标准持续升级，同时贸易壁垒与成本高企成为显著特
征。市场需求呈现明显的区域分化与结构性增长态势，消费者则愈加关注节能、智能互联以及针对特定使用
场景的定制化解决方案。从竞争态势看，核心矛盾已从产能与价格竞争，升级为以品牌力、本地化运营和综
合技术解决方案为核心的全球化较量。
3.洗衣机行业
国内市场预计在政策托底与存量博弈中进入深度盘整期，增长动能从总量扩张转向结构升级。政策层面
，新一轮“以旧换新”政策聚焦1级能效产品，倒逼企业加速向绿色高端化转型。产品维度方面，AI技术从
“被动操作”向“主动智能”跨越，搭载视觉识别与自学习算法的洗护智能体成为主流，实现衣物材质自动
识别与洗涤程序动态优化；同时，多筒分区洗形态持续渗透，精准回应养宠、母婴等细分场景的分类护衣需
求。市场层面，单纯价格战难以为继，套系化解决方案逐步替代单一功能产品，企业需通过绿色智能升级与
场景深耕，在存量市场中开拓新增长空间。全球市场能效升级，智能技术发展加速，走向结构性升级。经历
三年高速增长后，出口规模已处高位，同时受海外关税、地缘政治摩擦等因素影响，增长放缓。
4.厨大电、小家电行业
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