经营分析☆ ◇000525 *ST红阳 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
农药（凭许可证经营）、三药中间体及精细化工产品的生产、销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农药化工(行业) 16.07亿 97.86 4.50亿 106.07 28.00
其他(行业) 3513.45万 2.14 -2575.35万 -6.07 -73.30
─────────────────────────────────────────────────
农药销售(产品) 16.07亿 97.86 4.50亿 106.07 28.00
其他(产品) 3513.45万 2.14 -2575.35万 -6.07 -73.30
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 9.55亿 58.15 3.69亿 87.08 38.68
国外(地区) 6.87亿 41.85 5130.17万 12.09 7.46
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农药化工(行业) 31.90亿 98.70 1.74亿 93.42 5.45
其他(行业) 4195.16万 1.30 1225.05万 6.58 29.20
─────────────────────────────────────────────────
农药销售(产品) 31.90亿 98.70 1.74亿 93.42 5.45
其他(产品) 4195.16万 1.30 1225.05万 6.58 29.20
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 17.40亿 53.83 5937.63万 31.88 3.41
国外(地区) 14.92亿 46.17 1.27亿 68.12 8.50
─────────────────────────────────────────────────
自营(销售模式) 32.32亿 100.00 1.86亿 100.00 5.76
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农药化工(行业) 15.81亿 98.66 4.51亿 98.88 28.53
其他(行业) 2143.29万 1.34 510.79万 1.12 23.83
─────────────────────────────────────────────────
农药销售(产品) 15.81亿 98.66 4.51亿 98.88 28.53
其他(产品) 2143.29万 1.34 510.79万 1.12 23.83
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 10.59亿 66.08 3.91亿 85.69 36.91
国外(地区) 5.44亿 33.92 6525.61万 14.31 12.01
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农药化工(行业) 63.73亿 98.96 23.67亿 99.43 37.15
其他(行业) 6727.07万 1.04 1360.52万 0.57 20.22
─────────────────────────────────────────────────
农药销售(产品) 63.73亿 98.96 23.67亿 99.43 37.15
其他(产品) 6727.07万 1.04 1360.52万 0.57 20.22
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 52.64亿 81.74 --- --- ---
国外(地区) 11.76亿 18.26 3.16亿 13.27 26.86
─────────────────────────────────────────────────
自营(销售模式) 64.40亿 100.00 23.81亿 100.00 36.97
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售14.93亿元，占营业收入的46.18%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 57236.03│ 17.71│
│第二名 │ 36640.01│ 11.34│
│第三名 │ 33974.61│ 10.51│
│第四名 │ 12222.44│ 3.78│
│第五名 │ 9198.07│ 2.85│
│合计 │ 149271.15│ 46.18│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购5.84亿元，占总采购额的32.08%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 29036.26│ 15.96│
│第二名 │ 10776.67│ 5.92│
│第三名 │ 7626.13│ 4.19│
│第四名 │ 6272.16│ 3.45│
│第五名 │ 4654.78│ 2.56│
│合计 │ 58365.99│ 32.08│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所属行业发展情况
公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（C26）中的化学农药制造（C2631）。农药是重要的农业生
产资料，为应对爆发性病虫草害，保障粮食安全、农业生产优质高效和作物丰产丰收起着非常重要的作用。
农药常见的分类方法有：按用途分，农药分为杀虫剂、除草剂、杀菌剂以及植物生长调节剂、杀鼠剂和卫生
杀虫剂等；按原料来源和生产方法分，农药分为化学农药和生物农药；按是否能够直接施用分，农药分为农
药原药和农药制剂。
报告期内，公司所属的农药行业发展状况及趋势如下：
农化行业虽受阶段性供需关系调整的波动性和宏观经济影响，但长期来看，在全球人口持续增长，地缘
政治动荡不安、极端气候反复变化的背景下，粮食安全的重要性不可动摇，农药作为保护作物生长，保障粮
食安全的农资产品需求长期稳定。此外，剥离去库存阶段性影响，供需格局会在国际能源危机及国内供给侧
改革双重推动下逐渐趋于良性发展，农药产品价格将会逐步修复，加之农化行业自身的农药品种结构优化调
整，未来农药市场仍具有一定的增长性。同时，党的二十大报告提出“全方位夯实粮食安全根基”“全面推
进乡村振兴、加快建设农业强国”，2024中央一号文也明确提出要“抓好粮食和重要农产品生产”，农资市
场刚需进一步增加。这不仅体现了农资产品在农业生产中的重要性，也反映了农业对国家粮食安全和经济发
展的基础性作用。
1、中国农药工业自身实力和全球影响力越来越重要
近年来，我国农药工业快速发展，已形成了一套包括科研开发、原药生产、制剂加工、原材料及中间体
配套较为完整的农药工业体系，国际市场对中国农药的依赖度大增，农药的产量与出口量已处于世界前列。
世界几乎所有国家都使用中国农药，全球市场有近70%的农药原药在中国生产，中国农药出口量占世界贸易
总量的50%左右，绝大多数原药通过出口后被跨国公司进一步加工成农药制剂，多年来形成了原药为主、制
剂为辅的出口格局。据中商产业研究院数据库，2024年1-6月全国化学农药原药产量190万吨，同比增长31.0
%。据Wind统计，2024年上半年，我国农药出口同比增长明显，杀虫剂、杀菌剂和除草剂出口金额分别为9.9
2亿美元、4.74亿美元和25.83亿美元，分别同比增长14.93%、14.24%和9.48%。
2、农药产品在保障全球和各国粮食安全方面不可或缺
同时，全球农药市场规模近年来不断扩大，尤其自2022年以来，受地缘冲突等外部环境的持续影响，进
一步提升了各国对粮食安全的关注度，推升了全球农作物种植盈利和种植意愿，带动全球范围农药需求的提
升。目前全球农药市场马太效应明显，国际农药巨头兼并重组不断，以先正达、拜耳、巴斯夫、科迪华为第
一梯队的跨国公司在全球农药市场占比份额达到60%以上，能够与国际农药巨头长期合作的优秀供应商数量
将进一步减少，必将带动原药龙头企业获得更多农药巨头订单，市场份额也将获得进一步提升。
3、农药刚性需求在市场竞争和政策推动下高质量释放
2024年，部分品种由于产能还在不断释放，价格可能还会底部震荡。但是随着国际上农药去库存基本完
成，整体预判2024年农药原药价格将在2023年基础上大概率逐步趋于平稳，下半年或将上扬。同时，农药备
货的新周期将重新启动，有望带动农药刚需逐步释放，国内农药出口需求也将逐步恢复。同时，近年来我国
农药企业生产和创新能力持续增强、经营规范化水平不断提高，为保障粮食安全、推进乡村振兴发挥了积极
作用。在政策端，农药相关政策利好也不断。培育一批竞争力强的大中型生产企业，促进行业企业实现“生
产集约化、经营规范化、使用专业化、管理现代化”的发展目标正在加速，到2025年，农药产业体系将更趋
完善，产业结构更趋合理，对农业生产的支撑作用持续增强，绿色发展和高质量发展水平不断提升。
4、绿色环保农药市场潜力大，是未来农药发展的主导方向
一方面，我国积极响应全球对于高毒、高风险农药的禁用、限用管理措施，农业部等相关主管部门历年
来陆续发布了多项关于禁止和限制使用农药的公告，加快淘汰剧毒、高毒、高残留农药，为高效、低毒、低
残留的新型农药的推广使用提供了更为广阔的市场空间。另一方面，随着人们收入水平的提高、环保意识的
增强，“绿色、健康、无公害”食品受到推崇，促使种植业对环境友好型农药产品的需求持续增长，以绿色
防控为代表的绿色生产方式得到越来越多的应用，农药剂型加工水基化、精细化成为发展主流，悬浮剂、水
分散粒剂等大批新剂型被广泛应用。农药行业正朝着高效、安全、经济、方便和环保的方向发展。
（二）公司的主要业务及市场地位
红太阳股份是一家专注绿色环保农药和上下游一体的“三药”中间体为主业的，集科研、制造、国内外
市场为支撑的全球化、全产业链的农业生命科学高新技术上市公司。历经三十五年的匠心奋斗，已发展成全
球绿色农业领域“不可或缺”的资源类企业，连续多次被AgrowAwards评为新兴地区最佳企业奖、最佳供应
商奖（农药行业奥斯卡金奖）等。
尤其近年来，公司利用集团颠覆性前沿技术的成果赋能，通过自身“延链强主、产业升级、低碳循环、
创新发展”综合施策，加快落地“世界唯一、自主产权和可控”的“五大”产业链（生物基农药、生物精草
铵膦、生物新能源、生物基新材料、生物酶技术产品），全面建成“世界领先、自主可控”的从可再生资源
到占全球相关市场50％以上的第五代绿色农药“四大”产业链，形成了以第五代绿色农药为主体的、从“基
础原材料+中间体+原药+制剂+国内外市场”的排它性核心竞争力优势。
（三）公司的经营模式
公司拥有独立完整的研发、采购、生产和销售体系。公司根据自身情况、市场规则和运作机制，独立进
行经营活动。
1、研发模式
公司技术中心根据公司发展战略需要，成立新产品研发小组，由研发小组对产品进行可行性调研并编写
产品可行性调研报告。产品可行性调研报告审批通过后，由技术中心指定的产品研发人员根据新产品的设计
和开发输入的要求，结合具体产品开发需要，确定设计开发流程，制订产品设计和开发计划书。设计和开发
的立项评审采用会议的形式进行，由技术中心组织安全、环保、质量等成员对产品设计和开发计划书和产品
可行性调研报告的内容进行充分性和适宜性评审，通过后由公司相关负责领导或其指定人员批准。
2、采购模式
公司设有采购部门，负责原辅材料和生产设备统一向国内外厂商采购。采购部门根据整体生产计划，确
定原辅材料最佳采购和储存批量，统一负责编制采购计划。采购部门建立了原料供应商评价制度，定点采购
原料，建立诚信档案。对大宗物资、设备、仪器采用招标采购方式，对基础原辅材料根据质量体系要求经多
方比较评价后定点采购。公司上线了“云采购”线上采购系统。具体模式为，公司根据预先建立的供应商评
价制度筛选确定“云采购”系统合格供应商库；公司及各子公司采购部门根据整体生产计划编制相应的采购
计划，并在“云采购”系统中发布采购需求；相关采购品的供应商在“云采购”系统中应答采购需求并进行
报价；公司最终通过比选确定该次采购的最终供应商，实施采购计划。
3、生产模式
公司采取以单定产为主、以市场预期为辅确定生产任务的生产模式。生产管理部门根据已签订合同的产
品品种及交货期和对未来市场的预期，提前一定时间通知生产车间安排生产计划。
4、销售模式
公司的销售渠道分为国际销售和国内销售。国际销售：主要以自营出口为主，出口对象包括国际农化企
业和国际经销商。国际农化企业主要是国际第一和第二方阵的农药巨头，其购买公司原药直接制成制剂销售
给农场和客户；国际经销商购买公司产品包括原药和制剂，制剂直接销售给农场和客户，原药则销售给农化
企业制成制剂。公司部分产品也采取代理出口的模式，销售对象是国内的外贸公司，其将从公司购买的原药
和制剂直接出口，销售给国际农药企业或经销商，然后再分销给农场和客户。国内销售：主要以直接销售为
主，农药原药产品直接销售给农药企业，农药企业再将原药制成制剂销售给最终客户；农药制剂产品一方面
通过公司销售部门或农资连锁销售点直接销售给农场和农户，同时，部分农药制剂产品也采取经销商模式销
售，公司将产品销售给省、市、县级经销商，省、市、县级经销商再进行分销，最终销售给农场和农户。
（四）报告期内公司业绩驱动因素发生变化情况
报告期内，公司虽重遇主要市场南美气候异常持续和主要国家经济活力不足、东欧战争持续以及上年市
场危机后效应的“多重叠加”影响。但公司经营团队通过实施“聚焦主业、延链强主、司法重整、产业升级
、模式换挡、绿色发展”等多措并重，不仅取得了经营稳定和产业升级、数字化转型、司法重整阶段性重大
成果等成功，而且取得了颠覆性合成生物前沿产业在红太阳“成链成群”成功落地。突出表现如下:
1、公司经营发展取得逆市增长
报告期内，面对全球农药市场多重不利因素叠加影响，公司凭借35年成功创造的红太阳“五链”新优势
（产业、供应、技术、市场、人才），通过实施全球技术、产品及市场结构调整和升级等方略，取得了业绩
稳中向上的经营成果。今年1-6月份，公司实现营收164238.64万元，同比增长2.49%，实现归母净利润2123.
20万元，同比增长17.81%。
2、司法重整进程取得重大突破
公司在省市区三级党委、政府合力的正确领导和亲自帮助下，依靠“府院联动、司法重整”，通过坚守
“不逃避、不逃债、不损‘四人’（投资人、债权人、高淳人和员工）”的底线担当思维。在全体投资人、
债权人的支持下，预重整工作业已顺利进入“双审批”的关键阶段，且相关审批工作取得重大突破进展，为
公司通过司法重整彻底化解公司风险和解决公司历史遗留问题，实现“变危为机、恩报社会和投资者”的跨
越发展夯实了重要基础。
3、产业转型升级取得全面成功
到今年12月底，拥有“自主产权和可控”的颠覆性合成生物前沿产业技术新成果将大规模在红太阳“成
链成群”成功建成投产。
一是，“世界首创、自主可控”的年产“二万吨级”生物L-草铵膦全产业链项目将于今年12月底在安徽
红太阳（东至）全面建成投产；其中，人称产业链“芯片”的年产“双万吨级”生物酶工程和延伸物已于今
年5月18日在南京华洲药业（高淳）一次开车成功；
二是，“世界首创、自主可控”的年产10万吨变世界第一大“白色污染”（废塑料）为“生物基航油”
（简称：变白为金）产业链项目将于今年12月底在南京红太阳生化（南京新材料产业园）陆续建成投产；
三是，“世界首创、自主可控”的年产30万吨变“农副土特产”为替代石油的“生物质新能源、生物基
三药中间体与农药”项目（简称：变土为金）产业链将于今年12月底将在云南曲靖陆续建成投产。
4、数字化转型取得深度推进
通过集团数字化赋能，主要实现了“三项”目标：
一是，以全面覆盖为导向，持续优化SAP数字化转型成果，上半年重点深挖数字化采购管理价值，新增
供应商171家。
二是，以智能制造为抓手，围绕精细化、平台化、智能化、数字化仓储管理推进数字工厂示范工程。其
中，一期在南京华洲药业公司完成试点，为公司强本增效，实现了高效供应链新管理体系的建设夯实了基础
。
三是，以数字驱动为核心，整合“红太阳数据库”资源优势，打造数据分析新平台，成功构建了包含所
有产品物料单耗、费用等多维度的数字化成本核算体系，并建立了包含主数据、营销、生产、财务、采购等
多业务领域在内的预善系统，为高质量数字化实时运维管控注入了新动力，为创世界一流企业，向数字化管
理争效益夯实了基础。
5、“零碳工厂”创建取得有效落地推进
在全球气候变暖和双碳战略背景下，以“零碳工厂”建设为目标的绿色发展将成为未来发展的新趋势。
红太阳坚守以“利国、利民、利生态和人类健康”的情怀和使命不动摇，通过集团延链强链、绿色发展等技
术成果赋能，成功为国家化解能源和粮食“双危机”自主创建了“世界首创、绿色零碳、自主可控”的从可
再生资源(木薯+秸秆)到“生物基新农药、生物基三药中间体、生物质新能源、生物基新材料、生物酶技术
产品”等一链“五大”上下游协同增效的产业数字化生态链“零碳工厂”陆续落地推进。
一是，红太阳南京华洲药业作为公司合成生物产业策源地，将分三步创造全球首家合成生物制造战略性
产业集群的“零碳生物科技产业园”。上半年，一次性开车成功了红太阳“双万吨级”生物酶及衍生物产业
链项目，标志着红太阳正式迈入合成生物全产业链实现阶段。下半年将通过与安徽红太阳、云南红太阳协同
建成达产后，将为公司合成生物产业应对市场未来爆发性增长提供了充足的弹药（生物酶）。由此不仅为公
司南京华洲药业（桠溪）、安徽红太阳（东至）和云南红太阳等“三大”产业基地创造“零碳工厂”夯实了
坚实基础；而且为红太阳践行国家新质生产力、一带一路、乡村振兴、大国外交等战略实施创造了一条“新
路径”；同时为公司产业升级、高质量可持续发展，回馈社会、政府和投资者创造了一条“弯道超车”的新
捷径。
二是，公司在万州、南京等地着力打造的系列“零碳工厂”正快马加鞭推进，预计三年内红太阳将建成
全球市场农业生命科学首家“零碳工厂”。
二、核心竞争力分析
红太阳公司经过三十五年的不懈奋斗，特别是在近十余年，通过深度融合生化技术与数字化等高新技术
，对传统农药产业进行了深刻的改造与升级，从而构建了“六大”核心竞争力优势，这些优势不仅体现公司
在技术创新、产业链构建、工艺优化、智能制造、人才团队建设以及市场壁垒构筑等方面的卓越成就，更为
公司的可持续发展奠定了坚实的基础。
一是，创造了从产品科研设计到产业化的技术创新核心竞争力。
公司构建了排它性“四大”绿色农药产业链技术创新的整体产业化体系。创建了以公司中央技术研究中
心为核心的、以各生产型子公司技术中心和与各大专院校、科研单位合作的技术中心为“二大”支撑的“一
心二翼”科研创新平台组织体系。现拥有国家级研发平台“4家”，省级研发平台“8家”，国家高新技术企
业“6家”，市级以上研发平台“5家”的多维度立体化从产品科研设计到产业化的科技创新完整组织体系，
实现了“在产一代，研发一代，规划一代”的技术研发立体结构。现拥有技术人员600余名，拥有国家专利
超600项，其中发明专利达到90%以上，专利产业化率突破90%以上。先后荣获第十九届中国专利优秀奖、第
二十一届中国专利优秀奖等荣誉。
二是，创造了“世界领先，自主可控”的绿色农药全产业链核心竞争力。
公司通过延链补链强链创造了“世界领先、自主可控、循环经济”绿色农药全产业链的“话语权”产品
的从科研、制造、市场、团队和成熟产业化生产基地的系统布局。建立了从可再生农副产品到生物质新能源
，再从吡啶碱延展到第五代绿色农药及三药中间体的全产业链生态圈。形成了以第五代绿色农药为主体的、
以上游生物质新能源和下游生物医药、生态肥料等核心中间体配套的循环经济新产业链，牢牢的构筑了排它
性核心竞争力优势。这是是保证未来实现“量质双高”可持续健康发展的实力所在。
三是，成功完成拥有“自主可控”的核心产业链工艺技术的优化升级和创新技改的核心竞争力。
公司围绕“绿色低碳、循环经济、产业升级”目标攻坚，利用三十五年积累的绿色农药制造的实力、定
力和创新力，通过融合数字化和生化技术，成功完成了产业技术升级、产品结构优化、数字化绿色制造的敌
草快二氯盐、敌草快二溴盐、L-草铵膦、氯虫苯甲酰胺、百草枯、新吡啶碱等拥有“自主可控”的核心产业
链工艺技术的优化升级和创新技改，为未来可持续增长创造了“裂变”式发展的核心竞争力优势。
四是，全面实现制造型高科技子公司数字化工厂的核心竞争力。
历经多年，利用数字化+生化技术改造传统产业，不仅完成了体系内成熟制造子公司数字化工厂升级改
造，并已获得省级以上信息化和工业化融合示范企业。其中，安徽国星已获得国家级“两化”融合示范单位
，而且先后荣获国家级绿色工厂、全国质量标杆、国家知识产权示范和智能制造试点示范企业等称号。同时
新建的制造型子公司全部按照数字化工厂建造。
五是，成功拥有“立体”人才结构的特行员工团队的核心竞争力。
面对数字经济的变革，公司完成了“组织重构、流程重造、人才重配、制度重建”的优化布局。自主培
养了能与红太阳共担当、同命运的人才团队近三千人，其中，本科及以上占23.8%。目前从科研技术到产业
化生产、从国内市场到国际市场、从管理到数字化转型升级各主要业务单元，基本实现了“60后主控、70后
主战、80后主攻”的人才梯队布局，为未来红太阳的量质双高可持续发展提供了人才团队的保障。
六是，取得了“四大行业壁垒”的市场核心竞争力。
取得了国内外技术、市场、品牌、特行等“四大壁垒”的核心竞争力。其中：
①创造了拥有“平台+技术+品牌”的“特行壁垒”核心竞争力。拥有特行占地六平方公里、历经史上“
太湖”与“长江”环保整治最严考验的、成熟的国家农药“定点”企业“特行壁垒”资源类公司“六家”。
创造了红太阳数字化“平台+技术+品牌”的“特行模式壁垒”，构筑了横向到边、纵向到底的现代“数字化
运营”企业治理管控新模式，推动公司成为全球主要农业国家不可或缺的“资源类公司”。
②创造了覆盖全球主要农业大国市场渠道网络，拥有全球直接企业客户群近“万家”。其中，国内已覆
盖20多个省千余个县（区）。共取得国内外“市场许可证”超千件。
③已申请专利超600件，其中发明专利90%以上，专利产业化率超90%以上。
④创造了“小行业大品牌”的核心竞争力。农药虽是小行业，但事关国计民生，红太阳“品牌”已位居
世界农药制造品牌十强、亚洲品牌500强、中国品牌百强、中国“驰名商标”、建国70年70品牌、世界知名
品牌，位居中国企业专利、品牌百强和专利、市场准入、特行许可、制造厂点行业首位。
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