经营分析☆ ◇000560 我爱我家 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
提供数字化产业解决方案和一体化的运营服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
城市居住综合服务业(行业) 44.25亿 94.10 4.52亿 73.63 10.21
商业租赁服务及其他(行业) 2.77亿 5.90 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
资产管理(产品) 21.15亿 44.98 4003.37万 6.53 1.89
经纪业务(产品) 18.75亿 39.89 3.67亿 59.77 19.55
新房业务(产品) 4.34亿 9.24 4499.36万 7.33 10.36
商业租赁及服务(产品) 1.57亿 3.34 --- --- ---
其他(产品) 1.20亿 2.56 9591.11万 15.63 79.60
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 23.77亿 50.55 --- --- ---
华东(地区) 20.92亿 44.50 --- --- ---
其他(地区) 2.33亿 4.95 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
城市居住综合服务业(行业) 95.48亿 91.11 4.33亿 44.76 4.54
商业租赁服务及其他(行业) 9.32亿 8.89 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
资产管理(产品) 50.13亿 47.83 -2.40亿 -24.82 -4.79
经纪业务(产品) 36.34亿 34.67 5.83亿 60.22 16.04
新房业务(产品) 9.02亿 8.60 9062.91万 9.37 10.05
其他(产品) 5.65亿 5.39 --- --- ---
商业租赁及服务(产品) 3.67亿 3.50 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 58.39亿 55.71 --- --- ---
华东(地区) 42.15亿 40.22 --- --- ---
其他(地区) 4.26亿 4.06 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
城市居住综合服务业(行业) 52.03亿 91.95 3.81亿 68.24 7.33
商业租赁服务及其他(行业) 4.56亿 8.05 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
资产管理(产品) 27.03亿 47.76 -1.45亿 -26.00 -5.37
经纪业务(产品) 20.32亿 35.90 4.64亿 82.99 22.82
新房业务(产品) 4.69亿 8.28 6288.43万 11.26 13.42
其他(产品) 2.81亿 4.97 --- --- ---
商业租赁及服务(产品) 1.75亿 3.08 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 31.40亿 55.49 --- --- ---
华东(地区) 22.66亿 40.05 --- --- ---
其他(地区) 2.52亿 4.46 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
城市居住综合服务业(行业) 113.84亿 90.81 6.35亿 51.86 5.58
商业租赁服务及其他(行业) 11.52亿 9.19 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
资产管理(产品) 61.28亿 48.88 -3.34亿 -27.29 -5.46
经纪业务(产品) 41.03亿 32.73 8.32亿 67.88 20.27
新房业务(产品) 11.53亿 9.20 1.38亿 11.26 11.97
其他(产品) 7.09亿 5.66 --- --- ---
商业租赁及服务(产品) 4.42亿 3.53 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 70.32亿 56.10 --- --- ---
华东(地区) 50.09亿 39.96 --- --- ---
其他(地区) 4.95亿 3.95 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.05亿元，占营业收入的1.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│A公司 │ 2339.64│ 0.22│
│B公司 │ 2253.35│ 0.22│
│C公司 │ 2118.39│ 0.20│
│D公司 │ 2042.55│ 0.19│
│E公司 │ 1786.32│ 0.17│
│合计 │ 10540.25│ 1.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购7.60亿元，占总采购额的7.99%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│A供应商 │ 22287.85│ 2.34│
│B供应商 │ 18971.79│ 1.99│
│C供应商 │ 15664.31│ 1.65│
│D供应商 │ 11003.96│ 1.16│
│E供应商 │ 8059.79│ 0.85│
│合计 │ 75987.70│ 7.99│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司业务概述
我爱我家是中国最早成立的全国性住房经纪服务企业之一，随着互联网和数字化技术的不断发展，公司
已经逐步进化为一家以居住交易服务为核心的互联网人居生活服务平台运营商，专注于提供数字化产业解决
方案和一体化的运营服务。公司聚焦于居住服务场景，主要围绕居住核心资产（住宅）的配置（交易与运营
管理）需求提供专业服务，坚持以用户价值为导向，致力于服务国内广大城市家庭、租客、社区与产业合作
伙伴，构建舒适个性化的生活环境与多元共赢的人居服务生态体系。目前公司的主要收入由以下几块业务所
构成：
1、经纪业务
经纪业务包括存量房的买卖和租赁业务。公司采用直营为主、加盟为辅的业务模式，依托自主开发运营
的互联网线上服务平台和线下社区门店网络，为客户的全生命周期旅程提供一站式专业化服务和高效、安全
的用户体验。公司通过线上互联网平台和线下门店网络，为我们的客户和经纪人提供房源信息登记、核验、
展示、查询以及专业咨询、交易对接等信息服务，以及交易过程中的验证、签约、履约及客服支持等线上服
务。近年来，公司通过持续的数字化升级，大幅提升了业务运营的标准化水平，不断突破组织与销售半径的
条件限制，实现房、客、人等业务资源的开放共享与多边高效协同，进而降低整体运营成本、提升组织绩效
，从而为消费者提供高品质的解决方案，创造客户价值。
2、资产管理业务
资产管理业务是公司旗下“相寓”品牌所运营的住房租赁管理业务，该业务始于集团自2001年从北京开
始的“房屋管家”租赁业务，是国内最早提供长租公寓服务的企业之一。公司创建了国内最早的房屋资产管
理服务，是拥有超20年住房租赁管理经验的先行者。经过多年的市场培育，“相寓”业务已覆盖北京、上海
、杭州、苏州、南京等全国核心一线及新一线城市，在管房源数量突破35.8万套，累计服务超过200万业主
、500万租客，房屋资产管理总规模近万亿元。“相寓”坚持数字引领、科技驱动，致力于打造国内领先的
、以城市房屋资产管理运营业务为核心、品质租住生活与多元空间产品应用体系为结合的综合生活服务平台
。“相寓”业务包含分散式和集中式两大产品谱系。其中，分散式产品线主要包括相寓优选、相寓HOME和相
寓ROOM，集中式产品线主要包括相寓PARK、相寓INN、相寓DORM和相寓BASE。
3、新房业务
新房销售业务主要是向房地产开发商提供的渠道销售服务，是公司在存量房业务的基础之上，为客户提
供更多的产品服务选择。具体来讲，渠道业务是将经纪人线上、线下获取的客户与新房楼盘进行房客匹配，
为开发商提供客户成交的机会，从而获取中介服务佣金的业务模式。公司新房业务强化业务赋能能力、风险
防范能力和客户服务能力，推动创新产品落地，进一步发挥一、二手房联动优势。
4、商业租赁及服务
公司拥有完整的商业资产管理产业链，该业务依托旗下“昆百大”进行运营和管理，业务涵盖购物中心
、百货商场、写字楼等多种商业形态。“昆百大”是具有高知名度的零售商业品牌，也是云南地区最大的商
业资产管理运营公司。
（二）公司所处行业发展情况
公司所处住房经纪服务行业，该行业的发展既受到国内整体宏观经济运行情况的影响，同时也受到国内
房地产市场以及相关政策变化的影响，以下将分别就宏观经济、房地产市场和相关政策做逐一分析。
1、宏观经济情况分析
2026年一季度，我国GDP同比增长5.0%，触及全年经济增长目标区间4.5%-5.0%的上限，实现了“十五五
”开局开门红，名义GDP增速回升至近年相对高位，经济生产端展现较强韧性。工业生产成为一季度重要支
撑，高技术制造业表现亮眼，集成电路、电子设备等产业增速大幅跑赢整体工业水平，制造业在设备更新相
关政策带动下保持较好增长。外需同样形成有力托举，3月出口交货值明显走高，海外需求带动国内相关工
业部门产能释放。房地产市场出现边际改善，商品房销售降幅有所收窄，市场出现企稳信号。但经济内部结
构性分化问题已经显现，需求端恢复不及生产端，呈现供强需弱的格局。消费整体表现仍然偏弱，社会消费
品零售总额同比增速仅2.4%，汽车等大额消费品出现明显下滑，制约内需修复力度。同时民间主体的扩张意
愿尚未完全修复，内需内生动力仍有短板。外部层面，地缘冲突加剧带来国际能源价格波动，输入性通胀风
险开始抬头。整体来看，一季度经济开局向好，但增长更多依靠工业生产与外需拉动，消费、地产等内需板
块仍存在明显短板，经济恢复基础尚不稳固。
2026年二季度GDP同比增速回落至4.3%，低于市场此前普遍预期，经济增速有所走弱，但价格指标出现
重要积极变化，GDP平减指数转正，结束了此前长达多个季度的负增长局面，名义GDP增速显著抬升。二季度
经济下行压力主要来自内需的走弱，固定资产投资出现一定下滑，这两者成为拖累经济的重要因素。消费复
苏势头有所降温，社零总额当季同比增速仅0.2%，以旧换新刺激政策边际效应消退。出口依然保持较高增长
，主要由芯片等产品价格上涨驱动。尽管总需求偏弱，新动能依旧保持强劲增长，工业机器人、人工智能、
半导体、高端装备等高技术产业高速增长，新动能对经济增长贡献持续提升。综合来看，二季度凸显出非对
称复苏格局，外需强于内需、新兴产业强于传统行业，传统内需板块的修复不足，成为当下宏观经济最突出
的矛盾。
综合上半年整体数据来看，我国GDP累计同比增长4.7%，经济呈现总量平稳、结构分化的运行特征。一
季度高开、二季度有所回落，生产端尤其是高技术制造业持续释放活力，新动能成为稳定经济的核心力量，
价格环境得到改善，通缩压力得到缓解。但内需修复不足是主要矛盾，消费恢复乏力，投资整体走弱，内外
需、新旧产业之间的复苏差距较为明显。
展望下半年，我国经济有望逐步企稳修复，政策落地见效将成为主要助推力量，全年有望完成4.5%-5.0
%的年度增长目标。财政端将加快债券发行进度，推动政策性金融工具落地，补全基建投资进度，对冲地产
和民间投资的下行压力；货币政策维持适度宽松基调，兼顾稳增长与稳汇率，着力改善市场预期。结构性政
策将持续发力，一方面继续壮大人工智能、高端制造等新兴产业，释放新动能增长潜力；另一方面着眼提升
居民消费能力，完善社会保障，从根源提振消费意愿，同时持续落实房地产相关宽松政策，推动房地产行业
止跌回稳。但经济修复仍面临多重不确定性，预计经济不会出现强刺激式的快速反弹，更多是温和修复，增
长质量优先于增速，新旧动能转换将持续推进，经济将在化解旧有风险的同时依靠新产业逐步打开增长空间
。
2、存量房买卖市场发展情况分析
回顾2026年上半年，全国存量房买卖市场经历过去数年的深度调整，北京、上海等一线核心城市总体呈
现了“量升价稳”的良好态势。其中，在一线城市的多项解除限购、公积金优化政策叠加助力下，刚性与改
善型住房需求进一步释放，为二手房交易筑底回暖提供更强动能。
首先，从二手房成交量方面来看，2026年第一季度呈现“前稳后高”的稳健表现，核心一线城市展现了
较强动能，尤其三月份，二手房市场迎来较去年更活跃的“小阳春”行情，北京、上海等核心一线城市当月
二手房网签量均达到过去三年以来同期单月最高水平。进入二季度，本应是二手房成交的传统淡季，但公司
业务所在的核心城市均呈现了显著的“淡季不淡”特征。根据克而瑞统计数据，北京、上海、杭州二季度的
二手房交易量分别同比增长了+12.3%、+25.1%、+9.5%。上半年总体来看，核心城市北京、上海的二手房网
签量分别达到约9.4万套、13.2万套，同比增长+5.6%、+13.3%，整体表现稳健向好。我们认为年初以来核心
城市二手房成交量的持续回暖主要驱动力来自以下几个方面：
首先，政策端多重利好，降低购房与置换成本。例如：2026年起个人住房增值税优化，未满2年住房增
值税税率从5%下调至3%，满2年免征增值税，直接降低二手房交易税费，减轻买卖双方负担，缩短置换链条
成本；同时，上海发布“沪七条”、北京陆续调整限购政策，缩短非本地户籍购房社保/个税缴纳年限，扩
大有效购房人群，释放被压制的刚需购买力；此外，多地提高公积金贷款最高额度、优化贷款认定规则，改
善置换门槛明显下降。
第二，市场价格回归合理区间，二手房性价比凸显。经过前几年的深度调整，北京、上海二手房整体价
格充分回调，当前业主报价趋于理性，核心地段的房产性价比提升，租金回报率已经大幅超过同期银行存款
利率水平，观望的购房者逐步入场，刚性和改善需求陆续释放。
第三，市场预期修复，一线城市房产韧性凸显。全国稳地产政策持续落地，市场悲观情绪逐步缓解，购
房者对一线城市房产长期价值认可度较高，随着限购政策的逐步放松，压制的需求得以逐步释放。
此外，从二手房成交价格方面来看，上半年也初步呈现出“止跌回稳”的特征。根据国家统计局数据，
北京、上海的二手住宅价格从2月份开始已经连续5个月温和回升，其中北京2至6月的单月环比分别为+0.3%
、+0.6%、+0.4%、+0.1%、+0.1%，累计回升约1.5%；上海2至6月的单月环比分别为+0.2%、+0.4%、+0.7%、+
0.6%、+0.4%，累计回升约2.3%。上述数据表明核心一线城市的二手房价格已经初步实现筑底回稳。我们认
为今年以来核心城市二手房价格实现“止跌回稳”的主要原因包括：1）稳楼市政策组合发力，降低交易成
本，激活置换链条；2）从需求端看，成交量持续走高，刚性和改善性需求稳步入市，“以价换量”完成，
议价空间逐步收窄；3）从供应端而言，二手房挂牌量连续九个月下降，北京和上海截至六月底的挂牌量较
年初分别下降约13%、18%，二手房挂牌量的持续下降为房价企稳创造了有利条件。
最后，从二手房成交占比来看，2026年二手房占我国全部住房交易的比重继续保持上升趋势。根据国家
住建部披露数据，上半年全国二手房交易面积占新房和二手房成交总面积的比例达到50.4%，二手房成交首
次在全国口径下超过新房成交面积。二手房成交占比过半，是我国住房发展阶段转换、供给结构变化、置换
改善需求崛起、政策制度优化共同作用的结果，代表我国房地产正式由增量开发时代迈向存量优化时代，市
场重心逐步从新房开发转向存量住房的流通优化配置。
展望2026年下半年，随着各项稳楼市政策持续落地见效，二手房市场有望延续上半年“量升价稳”的运
行态势，整体呈现成交保持韧性、价格温和修复、结构性分化的格局。
3、住房租赁市场发展情况分析
上半年，国内住房租赁市场规模和租金走势整体均保持稳健，在宏观环境恢复动力不足的条件下，核心
一线城市住宅平均租金指数仍能筑底向好，住房租金回报率两年持续提升，住房租赁市场整体呈现提质增效
的发展态势。
根据中指研究院发布的《2026上半年中国住房租赁市场总结与展望》显示，上半年全国住房租赁市场由
全面普跌转向结构性分化修复，全国重点50城住宅平均租金累计下降约0.6%，跌幅较2025同期收窄0.83个百
分点，显示市场底部支撑力度增强，受年后返工、毕业季季节性需求带动，重点城市住房租赁需求基本盘稳
固，租金下跌态势明显收敛，不再持续下行。公司聚焦的北京、上海租赁市场更实现连续三个月租金指数环
比上涨，一线核心城市修复确定性较强。此外，根据Wind统计数据，上半年国内一线城市二手住宅平均租金
回报率达到约1.82%，同比去年上半年提高约0.16个百分点。
另一方面，根据克而瑞发布的《2026上半年中国住房租赁行业发展盘点》调研指出，我国住房租赁保障
政策发生系统性转向，由过去以增量新建为主，逐步纳入去库存、稳楼市、扩内需宏观框架，存量收购盘活
上升为全国性战略，鼓励商办、厂房、二手房改造为保租房，实现盘活存量资产与增加保障房源双重目标。
从更长期维度看，我们预计国内住房租赁市场配套政策将有序推进，存量房源收购改造为保租房、租赁
税费优惠延续、租购同权深化等举措将持续释放租房群体政策红利。今年发布的《中国城市长租市场发展蓝
皮书》报告显示出租成为存量闲置房业主实现资产保值增值的主流选择，凸显了专业住房租赁机构提供高品
质服务的重要性。从潜在需求来看，预计高校毕业生为核心城市租赁市场提供一定动能，据国家教育部、人
力资源社会保障部门的初步统计，2026年高校毕业生规模将会再次创历史新高达到约1,270万人，较2025年
多出约48万人，在七、八月份有望为国内租赁市场带来更多需求。从供给端来看，国家持续通过金融支持，
租赁住房供给预计陆续投入，租金价格总体将有望稳定。
4、新房市场发展情况分析
2026年上半年，国内新房市场整体处于下行通道，成交规模同比降幅扩大。根据国家统计局数据，今年
上半年国内商品房累计销售面积4.01亿平方米，同比-11.6%，跌幅扩大8.1个百分点，其中住宅销售面积同
比-12.4%；商品房累计销售额约3.79万亿元，同比-13.6%，跌幅扩大8.1个百分点，其中住宅销售额同比-13
.7%。从投资端来看，上半年全国房地产开发投资约3.81万亿元，同比-18.0%，其中，住宅投资约2.93万亿
元，同比-17.8%。上半年，房地产开发企业房屋施工面积55.40亿平方米，同比-12.5%，其中，住宅施工面
积38.45亿平方米，同比-12.9%。房屋新开工面积2.32亿平方米，同比-23.4%，其中，住宅新开工面积1.69
亿平方米，同比-24.1%。以上数据表明，无论从成交规模还是房地产开发商的投资开工端趋势来看，新房市
场仍处于结构性调整之中，供应将会进一步减少。
5、行业政策分析
2026年上半年，全国超260省市（县）出台房地产相关政策超570条，其中二季度落地政策条数超370条
，4月底中央政治局会议后，地方政策出台明显提速，“公积金”为各地政策优化的主要方向，上半年出台
超300条。具体来看，今年上半年行业的政策主要由顶层定调为核心，聚焦激活需求、优化供给、支持住房
以旧换新、盘活存量房资产，同时有序升级公积金政策、完善城市更新配套政策等内容，彰显了国家在防风
险与促转型的双重考量下，政策工具箱仍然充裕及保持积极态度，明确对房地产行业高质量发展的重视。首
先从中央顶层定调来看，《求是》1月、3月、6月份三次刊发重磅评论，表达了房地产业是国民经济重要产
业、居民核心财富载体的立场，并首次正视行业实体经济+资产双重属性。文章提出将稳楼市纳入扩内需提
振消费大盘，强调“修复居民资产负债表、稳定房地产市场”，为全年市场托底定下顶层基调，彻底夯实行
业战略定位。3月份，全国两会政府工作报告直面楼市运行态势，高层集中研判市场走势，正式提出着力稳
定房地产市场，同时在《“十五五”规划纲要》中将住房明确划定为大宗耐用消费品，完成“房子回归消费
品”的底层逻辑转变，同月中央时隔多年再度部署楼市结构性去库存任务，确定以国企收储存量商品房转保
租房、减量供地、房票安置为主要去化方式。4月份，中央政治局会议再度研判楼市，会议上明确提出努力
稳定房地产市场，从风险处置转向市场平稳运行长效托底。5月份，国家级城市更新“十五五”专项规划落
地，为存量房源改造为保障性租赁住房提供制度支撑，直接打通去库存与租赁房源扩容双向通道。
从扩大住房消费、购置需求相关的政策来看，全国一线城市从贷款额度、住房公积金政策推出不同程度
的升级措施。全国层面，在1月份下调公积金基准利率、3月份统一下调商贷首付比例、6月份住建部进一步
拓宽公积金装修、物业费、契税等提取场景，从资金端实际降低居民置业成本。一线城市方面，陆续出台强
力落地政策：上海大幅上调多子女家庭公积金最高可贷额度至约324万元；广州、深圳同步提高额度，深圳
公积金家庭贷款最高可达约351万元并松绑核心区域限购、同时在上半年简化商转公流程并免除评估费用，
广州公积金封顶约360万元并推出最高约3万元卖旧买新置换补贴。一线城市高度跟随“住房回归消费品”的
顶层定调推出升级措施，刺激首置刚需、同时激活改善置换消费链条，并通过升级公积金等政策支持长期需
求。
从构建好房子、改善居民品质的长远政策来看，住建部年初发布住房品质提升指导意见、3月启动全国
统一建设指南征求意见。进入6月份，国务院更将安全、舒适、绿色、智慧的高品质住房打造纳入“十五五
”城市更新整体规划，明确了将“好房子、好小区、好社区、好城区”的“四好建设”要求纳入城市更新顶
层任务，部署房屋品质提升工程，同步覆盖新建住宅高标准建造、存量旧房提质改造两大板块，把“好房子
”上升为中长期城市更新硬性任务。上半年，浙江、重庆及广州等省市就已落地强制性建设标准与容积率奖
励、规划放宽等落地激励政策，推动行业住房供给逻辑由规模扩张转向品质升级。进入八月份，北京发布《
关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，《通知》明确非京籍家庭购买五环内商品住房的社保或个税
缴纳年限由“2年”进一步调减为“1年”。调整后，非京籍家庭在全市范围内购买商品住房的社保或个税缴
纳年限统一为“1年”，购买商品住房的套数保持不变。为更好发挥住房公积金功能作用，支持居民多样化
住房消费，《通知》明确了5项住房公积金支持政策，包括适度提高公积金贷款额度、优化公积金贷款额度
与缴存年限挂钩机制、优化公积金贷款套数认定标准、支持公积金贷款存量房“带押过户”、支持装修提取
住房公积金等几方面，更好满足居民刚性和改善性住房需求。同月，上海也印发《关于优化本市房地产政策
措施的通知》，《通知》主要包括优化住房公积金提取、优化个人住房信贷、实施“以旧换新”购房补贴、
推行房票安置以及推进收购二手住房等5个方面8项政策措施，以促进合理购房需求积极释放。总体上，我们
预计政府在房地产行业的政策上将会继续采取积极开放态度，预期中央层面将以稳定房地产市场、风险化解
为主线，各地持续因城施策升级稳楼市举措。随着过往落地政策合力释放，行业底部复苏动力有望加大，一
线核心城市楼市基本面将进一步凸显韧性、更利好国内房地产市场长远稳健发展。
（三）报告期内公司经营情况
报告期内，公司实现主营业务收入约47亿元，同比-16.9%，实现归属于母公司股东的净利润约8,079万
元，同比增长110.4%，实现扣非归母净利润约8,799万元，同比增长76.3%。公司业绩实现同比大幅度增长，
主要原因包括：1、上半年公司在核心城市的二手房成交量及市占率均取得显著增长，有效对冲了部分市场
成交均价下降所带来的不利影响；2、受益于交易活跃度提升以及成交结构优化，公司买卖业务佣金率同比
有所改善；3、报告期内公司进一步进行了有效的成本及费用管控，其中，管理费用同比下降7.1%，销售费
用同比下降7.5%，毛利率达到约13%，同比提升3.2个百分点。
报告期内，公司业务持续聚焦在国内一线和新一线核心城市，展业地区涵盖北京、上海、杭州、南京、
苏州等城市。截至报告期末，国内运营门店总量约2,368家，其中直营门店1,965家，加盟门店403家，经纪
人总数约3万余人。报告期内公司实现住房总交易金额（GTV）约为1,276.3亿元，同比约-7.2%，其中第二季
度GTV约为720.6亿元，环比增长约29.7%，同比增长约3.8%，公司各项业务GTV在第二季度均已经实现同比正
增长。报告期内，公司各项业务的经营情况如下：
1、经纪业务
报告期内，公司经纪业务实现收入18.8亿元，同比-7.7%，实现毛利率19.6%，同比下降3.3个百分点。
公司经纪业务收入的下降主要由于上半年国内核心城市二手房的交易价格相对于去年同期仍有一定幅度的下
跌。报告期内，公司经纪业务实现GTV约1,013.8亿元，同比-8.5%，其中第二季度GTV约为551.4亿元，环比
增长约19.2%，同比增长约2.1%。公司在核心城市持续精耕细作，提升经纪人的服务品质。北京、上海地区
的门店通过持续升级运营策略，市占率实现稳定增长，杭州市占率继续在头部保持稳定。此外，受益于上半
年二手房交易活跃度提升以及成交结构优化，公司在核心城市买卖业务佣金率同比提升约0.08个百分点。我
爱我家多年来一直贯彻“总价不同、费率不同”的阶梯式收费原则，按照政府的要求和政策的制定，提供亲
民的佣金费率服务。公司将继续坚持“待客如己”的服务理念，为客户提供优质的服务。长期来看，我们认
为行业佣金率水平将由房地产经纪服务行业的供需状况、服务品质和竞争格局所决定。
2、资产管理业务
截至报告期末，公司房屋资产管理业务覆盖北京、上海、杭州、苏州等城市，在管房源规模达到35.8万
套，相比去年同期提升约12%。报告期内，房屋资产管理业务的平均出房天数约9.5天、资产管理业务的出租
率约95%，继续保持在行业较高运营效率水平。上半年，公司资产管理业务实现GTV约91.4亿元，同比+6%，
其中第二季度GTV约为54.2亿元，环比增长约45.7%，同比增长约8.4%。报告期内公司资产管理业务实现营业
收入
21.1亿元，同比-21.7%，资产管理业务在房源管理规模提升情况下收入出现下降，主要原因是公司推出
的新产品“相寓优选”采用“净额法”确认收入所致。报告期内，公司资产管理业务实现毛利率约1.9%，同
比提升7.3个百分点，如果调整回“资产处置收益”后，经调整后的毛利率约为19.9%，同比提升5.83个百分
点。
此外，在报告期内，公司持续为“相寓”品牌进行营销推广和品牌宣传、推广新产品“相寓优选”，扩
展相寓APP的功能及用户使用体验，为该业务后期的独立发展、品牌营销和全国性扩张打下基础。
与此同时，公司继续通过升级前沿技术及数智化改造，在实现中后台运营持续增效降本的同时，也使得
各城市公司的回款风控与客户服务水平得到显著增强，为业务保持高效运营与规模良性增长提供了强大的科
技保障。
3、新房业务
报告期内，公司新房业务实现收入4.3亿元，同比-7.3%，毛利率约为10.4%，同比下降3个百分点。报告
期内新房业务实现GTV约为171.1亿元，同比-6.5%，其中第二季度GTV约为115亿元，环比增长约105%，同比
增长8.5%。今年上半年各个核心城市加速推进新房现房出清，导致新房市场整体成交量仍呈现下跌趋势，根
据克而瑞统计数据，北京、上海、杭州新房成交量（普宅+别墅）分别同比约+2.1%、-24.5%、-26.8%。我爱
我家集团的新房业务板块植根于传统优势领域——存量房交易这一核心业务基础之上，定位于补充与完善公
司的产品服务体系，旨在为广大的客户群体提供更全面、更多元化的房产交易解决方案选择。报告期内，公
司强化总部对各地新房项目的规范化业务流程管控，有效降低了操作风险，更通过数字化工具的应用，大幅
提升了从房源信息同步、客户匹配到交易流程跟进等环节的整体运营效率，同时系统性地增强了关键业务节
点的风险识别与防控能力，为新房业务的健康、可持续发展奠定了坚实的技术与管理基础。
4、商业租赁及服务
上半年，公司商业租赁及服务业务实现收入1.57亿元，同比-10.1%。在当前复杂多变的经济环境下，零
售商业领域正面临着消费意愿波动、渠道竞争加剧、消费模式快速迭代等多重短期挑战。集团旗下“昆百大
”在云南省深耕多年，目前作为云南省的零售商业龙头企业之一，昆百大持续深挖客群消费需求，紧跟消费
模式迭代升级会员服务体系，通过打造差异化会员权益提升消费体验与客户粘性。经营端以品牌实力为支撑
、挖掘招商机会，致力于引入优质知名品牌，优化场内业态布局与消费场景打造，增强项目经营效率。未来
将会围绕客群需求动态调整运营策略、创新营销方式，精准适配当下消费新趋势，继续巩固在云南及西南区
域的行业影响力，稳步改善经营状况，为长期稳健发展筑牢根基。
（四）报告期内公司的重点经营举措
1、“返工季”租房推广活动—助力北京返工季惠民租房
上半年，我爱我家为充分满足返工季不同人群的多元居住需求，我爱我家推出了10万余套优质房源参与
本次惠民活动，为租房市场提供充足保障。同时，开通绿色专属租房服务通道，让租客选房、租房更高效便
捷。公司已连续四年参加“返工季惠民租房”活动，累计帮助万余名返京、来京务工人员找到心仪居所，用
实际行动践行企业社会责任与民生担当。除了返工季，多年来我爱我家积极发挥党建引领作用，针对应届大
学生、返工人群等不同群体的租住需求，策划并推出了贯穿全年的高品质服务项目，助力民生租住保障。包
括2-4月聚焦返工人群推出惠民租房活动，4-9月针对应届大学生开展“毕业季租房选我爱我家”“租房服务
进校园”活动，助力高校毕业生顺利步入社会；年末换租高峰期则推出“租房换房”专属优惠，精准满足租
客换房需求。一系列优惠服务举措，切实减轻了各类群体的租房负担，助力城市建设者扎根安居。
2、核心城市举办“春笋好房节”—满足多元化居住需求
面对市场回暖和“小阳春”预期，如何快速筛选出高性价比房源，成为购房者关注的问题。为此，我爱
我家举办了“春笋好房节”，活动期间在北京、上海、杭州、南京、苏州、天津、无锡等核心覆盖城市上线
“拔尖好房”功能，新老用户登录我爱我家APP或小程序，即可查看精选拔尖好房，同时参与抽奖活动，赢
取万元房补、品牌家电等惊喜好礼。“春笋好房节”的活动范围还扩展至租赁和新房业务。相寓的租赁业务
、新房业务也同步推出不同的看好房抽奖福利活动，满足不同群体的多元化居住需求。
二、核心竞争力分析
1、深耕数字化迭代升级聚焦平台提质增效
我爱我家一直重视前沿科技对业务的赋能价值与行业发展机遇，我们将大数据、智能算法深度融入房产
居住服务全链条。依托多年行业积淀搭建数字化底层平台，围绕客户服务全链路聚合数智能力，赋能经纪人
协作网络，搭建数据驱动的线上运营体系；同时从组织提效、产品创新、流量转化三大维度系统推进智能化
战略，构筑技术核心竞争力，以数智化驱动高质量发展，领跑居住服务行业数字化转型。
报告期内，我们持续升级平台运营全场景，迭代大模型技术搭建智能化服务体系，实现了流量价值与商
业变现增效。目前已落地“爱聊大模型质检”、房客匹配、智能化留资助手等三项核心智能应用，成功实现
服务质量智能管控、房客精准匹配、用户留资高效承接等全链路升级。过去我们通过前沿技术，进一步优化
重构用户决策与服务交互流程，较以往提升流量利用效率与线索转化商业能力，优化用户服务体验，持续完
善“精准匹配+高效转化+可信服务”的平台运营闭环。
报告期内，我们为了提高消费者购房体验，重点推出全新的“拔尖好房”功能，主要是帮助用户快速筛
选出同小区、同居室中低单价前10%的房源，真正实现“低价选好房”，用更合理的预算实现居住品质升级
、高效筛选出高性价比房源。同时，我们推出了不同的看好房抽奖福利活动，满足不同群体的多元化居住需
求。为消费者担当懂市场、有判断、能托付的深度服务者，正式进入“专业服务、匠心精耕”的新时代。
2026年上半年，公司在业务端及用户端的数字化建设效果取得显著成果，PC端、移动端客户活跃度进一
步提升。在报告期内，PC端MAU达到1,284万，同比+85%、公司APP端MAU达到510万，同比+34%、小程序端MAU
达到246万，同比+11%，官网客户录入占比达到45.8%。报告期内，我爱我家线上报盘较去年同期+15%，为经
纪业务提供了超过310万个线上商机。
2、致力打造最亲民的房产服务国民品牌力
我爱我家集团在创始之初就深刻认识到，房产交易的本质并非仅仅是物理空间的转换，而是每一位客户
对“家”的向往、对理想生活方式的奔赴。我们始终将“以一流标准重塑品牌”的战略目标作为牵引，确定
了做中国最亲民的大众房产服务平台的定位，重塑了以消费者满意度为指标的品牌评价体系，同时肩负了更
多社会责任。
作为一个有着26年历史的品牌，“我爱我家”已经有了很高的国民品牌知名度和公众认可度。目前，公
司已经完成了品牌的全面焕新升级，全新的品牌主张“住进每一种生活”标志着公司的企业角色已进入了全
新的时代。“我爱我家”的品牌价值，正是将这份普世的情感共鸣作为我们事业的起点和归宿，同时也时刻
提醒着我们每一位经纪人，我们所从事的是一项与人们美好生活息息相关的崇高事业。
3、经纪人的全职业周期管培竞争力
经纪人是公司所处行业最宝贵的财富，而对经纪人的全职业周期管理能力是本行业最被低估的行业壁垒
。所谓经纪人全职业周期的管理能力是指：对经纪人的培养、组织、管理、有效激励以及长期服务的一整套
组织管理经验和制度体系。
公司在房产经纪领域深耕26年，穿越数轮周期，已经积累了非常丰富的组织运营和管理经验，形成了较
强的对经纪人全职业周期的管理能力。例如，公司持续优化升级针对经纪人培训的繁星培训管理系统，有针
对经纪人组织协同的经纪人合作生态网络，有能够将经纪人业务进行有效管理的CBS和AMS系统，也有科学的
财务绩效核算系统对经纪人进行有效的激励。
4、高效深耕核心城市精准化运营门店网络
我爱我家门店网络由社区门店和经纪人团队组成，由于居住服务业务的行业特点，以门店网络为基础的
线下服务资源对于提升客户体验和价值闭环必不可少。社区门店作为线下渠道的主要形态，既是承载业务、
对接社区的物理空间，也是业务线下规范作业和资源管理的最小运营单元，还是业务团队的组织载体。门店
的规模、布局及全生命周期运营质量，在支撑业务品质和业绩规模、运营效率方面具有重要价值。
在经营决策优化方面，大数据分析已成为公司科学布局门店选址与营销投放的核心支撑。依托城市热力
分析、人口流动趋势、竞对分布及社区成熟度等数据模型，公司的智能决策系统能够精准评估潜在门店的流
量价值与产出预期，有效规避选址盲区。在营销投放上，系统通过实时反馈不同渠道、不同内容的用户触达
效果，动态调整投放策略，实现预算的“精准滴灌”，确保营销资源向高转化区域与高意向客群倾斜。
通过26年的全国布局和深耕核心城市的积累，我爱我家打造了一张庞大的“融入社区的线下门店网络”
，规模和运营质量保持行业前列。公司在穿越多个周期的门店运营经验积累基础上，科学管理、深入社区、
线下精耕，进一步增强公司在门店网络方面的核心竞争力。
5、升级协同共享、良性内核循环的业务结构
我爱我家在住房买卖与租赁两个相互关联的市场长期保持了优势地位，是国内最早开展房屋资产管理业
务的企业，建立了业务体系完整、紧密协同联动的居住服务产业群。公司在数字化基础设施支持下，实现了
“房、客、人、店”等核心业务要素在二手住宅买卖、新房销售以及租住服务等市场中的协同共享、优化匹
配，从而提升业务运营效率和系统抗风险能力，为经营体的生命力与盈利能力提供保证。
例如，公司可利用频次和粘性较高的租住服务实现蓄房蓄客，再导入低频高价的买卖服务来促进增收增
利。作为一种高毛利的机会型业务，新房销售业务具有低粘性的特点。对于具有社区客群基础的成熟门店而
言，新房业务是二手房业务的补充；而对于社区根基不深的新拓门店来说，新房业务可以成为保持运营、培
养团队、积蓄客源的现金牛业务。住房交易服务会受到政策、宏观经济等外部因素的影响，波动性大。公司
租售联动的业务架构可高效引导“房、客、人、店”核心资源配置到租住服务业务，从而保证业务体系的整
体活力与收入稳定性。
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