经营分析☆ ◇000568 泸州老窖 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
经营和销售泸州老窖系列类酒。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
酒类(行业) 310.53亿 99.54 272.08亿 99.63 87.62
其他收入(行业) 1.44亿 0.46 9989.66万 0.37 69.57
─────────────────────────────────────────────────
中高档酒类(产品) 275.85亿 88.43 253.37亿 92.78 91.85
其他酒类(产品) 34.67亿 11.11 18.71亿 6.85 53.96
其他收入(产品) 1.44亿 0.46 9989.66万 0.37 69.57
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 310.10亿 99.40 271.47亿 99.41 87.54
境外(地区) 1.86亿 0.60 1.61亿 0.59 86.36
─────────────────────────────────────────────────
传统渠道运营模式(销售模式) 295.73亿 94.80 260.23亿 95.29 88.00
新兴渠道运营模式(销售模式) 14.79亿 4.74 11.85亿 4.34 80.11
其他收入(销售模式) 1.44亿 0.46 9989.66万 0.37 69.57
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
酒类(行业) 168.39亿 99.61 149.27亿 99.70 88.65
其他收入(行业) 6629.38万 0.39 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中高档酒类(产品) 152.13亿 89.99 140.36亿 93.74 92.26
其他酒类(产品) 16.25亿 9.61 8.92亿 5.96 54.88
其他收入(产品) 6629.38万 0.39 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 168.11亿 99.45 148.93亿 99.46 88.59
境外(地区) 9362.79万 0.55 8021.31万 0.54 85.67
─────────────────────────────────────────────────
传统渠道运营模式(销售模式) 161.08亿 95.29 143.50亿 95.84 89.09
新兴渠道运营模式(销售模式) 7.31亿 4.32 5.77亿 3.86 79.00
其他(补充)(销售模式) 6629.38万 0.39 4532.69万 0.30 68.37
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
酒类(行业) 300.77亿 99.48 265.93亿 99.61 88.41
其他收入(行业) 1.56亿 0.52 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中高档酒类(产品) 268.41亿 88.78 247.65亿 92.77 92.27
其他酒类(产品) 32.36亿 10.70 18.28亿 6.85 56.48
其他收入(产品) 1.56亿 0.52 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 300.56亿 99.41 265.45亿 99.43 88.32
境外(地区) 1.77亿 0.59 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
传统渠道运营模式(销售模式) 286.57亿 94.79 255.13亿 95.57 89.03
新兴渠道运营模式(销售模式) 14.20亿 4.70 10.79亿 4.04 76.01
其他收入(销售模式) 1.56亿 0.52 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
酒类(行业) 145.11亿 99.44 128.41亿 99.60 88.49
其他收入(行业) 8206.71万 0.56 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中高档酒类(产品) 129.90亿 89.02 120.14亿 93.18 92.49
其他酒类(产品) 15.21亿 10.42 8.27亿 6.41 54.36
其他收入(产品) 8206.71万 0.56 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 145.16亿 99.47 128.28亿 99.50 88.37
境外(地区) 7687.25万 0.53 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
传统渠道运营模式(销售模式) 139.61亿 95.67 124.62亿 96.66 89.27
新兴渠道运营模式(销售模式) 5.50亿 3.77 3.79亿 2.94 68.85
其他(补充)(销售模式) 8206.71万 0.56 5181.53万 0.40 63.14
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售210.67亿元，占营业收入的67.54%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 1284347.23│ 41.17│
│第二名 │ 403569.85│ 12.94│
│第三名 │ 253814.60│ 8.14│
│第四名 │ 101788.01│ 3.26│
│第五名 │ 63220.72│ 2.03│
│合计 │ 2106740.41│ 67.54│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购13.95亿元，占总采购额的33.49%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 39439.48│ 9.47│
│第二名 │ 33207.18│ 7.98│
│第三名 │ 29435.46│ 7.07│
│第四名 │ 18950.93│ 4.55│
│第五名 │ 18419.41│ 4.42│
│合计 │ 139452.46│ 33.49│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
2024年，白酒行业进入新一轮调整周期，未来一段时期，白酒行业或将加速“分化”，市场竞争将步入
白热化阶段，行业呈现年轻化、低度化、健康化等发展趋势，只有不断创新的企业，才能抢抓发展机遇。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司属酒、饮料和精制茶制造业中的白酒细分行业，具备食品经营许可证3张，以专业化白酒产品设计
、生产、销售为主要经营模式，主营“国窖1573”“泸州老窖”等系列白酒，主要综合指标位于白酒行业前
列。报告期内，公司实现营业收入311.96亿元，同比增长3.19%；实现归属于上市公司股东的净利润134.73
亿元，同比增长1.71%。
主要销售模式公司目前主要有两种销售模式：
1、传统渠道运营模式：主要为线下经销商授权经销模式，公司按产品线分区域与经销商建立合作关系
，公司直接向经销商供货，再由经销商向消费者和终端网点进行销售。
2、新兴渠道运营模式：主要为线上销售运营，公司与电商平台、自媒体、网络主播等建立合作关系，
通过线上平台的旗舰店、专卖店、直播间等网络终端实现面向消费者的销售。
三、核心竞争力分析
1、区位自然环境优势
公司所在地泸州位于四川盆地南缘与云贵高原的过渡地带，拥有比同纬度更为温暖湿润、终年不下零度
的亚热带气候。独特的气候、土壤为酿酒的原粮种植创造了得天独厚的条件，培育出的泸州糯红高粱及软质
小麦是酿造泸州老窖酒的主要原料。公司用于酿酒的窖池，全部取材于当地特有的黄泥，粘性强，富含多种
矿物质，具有良好的保湿性，再加上泸州当地丰富、优质的水源，共同形成了泸州老窖酒生产中特有的区位
自然环境优势。
2、窖池和酿制技艺优势
老窖池是浓香型白酒企业产出好酒的根本条件。公司始建于明代万历年间的1573国宝窖池群于1996年12
月经国务院批准成为行业首家“全国重点文物保护单位”；2013年，泸州老窖1619口百年以上酿酒窖池、16
处酿酒古作坊及三大天然藏酒洞，一并并入第四批“全国重点文物保护单位”，是行业独一无二，不可复制
的资源。“泸州老窖大曲窖池群”于2006年、2012年相继入选《中国世界文化遗产预备名单》。2018年11月
，泸州老窖窖池群和酿酒作坊群入选《国家工业遗产名单》。“泸州老窖酒传统酿制技艺”具有悠久的历史
，至今已传承24代，是浓香型白酒酿制方法的典型代表，“泸州老窖酒传统酿制技艺”已于2006年5月入选
首批“国家级非物质文化遗产名录”。1573国宝窖池群与“泸州老窖酒传统酿制技艺”共同成为“国窖1573
”及“泸州老窖”系列产品品质最根本的基础和保障。2020年底，黄舣酿酒生态园全面投产，公司秉承“传
承古法、纯粮酿造、传统工艺、智能科技”的文化内涵，实施自动化、智能化、信息化酿酒技改，建设包括
酿酒车间、制曲车间、原酒储存酒库、能源保障、污水处理设施等在内的白酒生产酿造园区。园区投产后，
新增优质纯粮固态白酒10万吨/年、酒曲10万吨/年产能和38万吨储酒能力，公司生产保障能力实现质的飞跃
。
3、品牌优势
品牌是白酒企业的核心经营资源之一，公司品牌优势显著。“国窖1573”是中国白酒鉴赏标准级酒品，
也是享誉中外的高档中国白酒之一；“泸州老窖特曲”于1952年在中国首届评酒会上获得“四大名酒”称号
，是浓香型白酒的典型代表，是唯一蝉联历届“中国名酒”称号的浓香型白酒，是中国白酒“特曲”品类的
开创者。近年来公司成功构建了清晰聚焦的“双品牌、三品系、大单品”品牌体系，国窖1573品牌提升和泸
州老窖品牌复兴工程成效显著，品牌辨识度和含金量大大提升，浓香国酒、浓香正宗的形象渐入人心。
4、质量与研发优势
公司致力于酿造高品质白酒，提倡健康生活，要“让中国白酒的质量看得见”。公司在行业率先打造“
有机高粱种植基地”，建立并完善有机、质量、安全、环境、测量、能源六大管理体系；搭建起国家固态酿
造工程技术研究中心、国家酒检中心、国家博士后工作站等科研平台，以强大的科技力量支撑推动产品的持
续创新升级。近年来，公司在制曲、酿酒、包装的信息化、智能化技改方面进行了大量探索，充分依托国家
工业设计中心等科技创新平台，持续深化与中科院、江南大学等高校及科研院所的合作，承担国家级、省部
级项目数十项，获授权的发明专利和实用新型专利数百件，在提升基酒品质、提高生产效率方面取得了良好
效果。
5、人才优势
公司拥有国家级非物质文化遗产传承人1名、中国酿酒大师4名、中国白酒大师2名，中国评酒大师2名，
中国白酒工艺大师1名，教授级高级工程师18名，享受国务院特殊津贴专家8名，全国技术能手4名，全国劳
动模范3名，全国五一劳动奖章获得者5名；四川省学术和技术带头人4名、四川省有突出贡献的专家1名、天
府科技领军人才1名、天府卓越工程师1名、天府技能领军人才1名、天府工匠3名、四川工匠5名、天府科技
菁英1名、天府青年科技人才2名、四川省技术能手4名，同时培养了包括国家级白酒评委、酿酒和品酒特级
技师、高级技师、技师在内的技能型人才数百名，为公司发展提供了所需的复合型和专业性人才保障。
四、主营业务分析
1、概述
2024年，是泸州老窖浓香开源700周年，公司紧紧围绕“坚定、攻坚、创新、协同”的年度发展主题，
不断夯实内生发展动力，提高市场竞争力，保持了良性稳定的发展势头。一年来，取得主要成效如下：
一、多点发力实现营销突破
公司积极践行“战略坚定、数字创新、高效协同、全面攻坚”的营销主题，市场规模得到巩固拓展，销
售业绩实现稳健增长，发展韧性和实力进一步凸显。市场规模稳中有进。国窖品牌稳居200亿阵营，泸州老
窖品牌突破100亿体量，市场覆盖面和渗透率进一步扩大。数智营销加速转型。上线五码产品，推广场景码
应用，重塑消费通路体系，推动销售向以消费者开瓶扫码为拉力的“右侧策略”转变。营销协同高效赋能。
推进销售团队全面协同，总部为销售服务、后端为前端服务、团队为客户服务的协同发展势能不断释放。圈
层建设成效显著。依托公司总部级、销售公司级、销售单元级立体公关体系，持续开展公关工作，圈层拓展
成效显著。
二、文化为魂助力品牌跃升
公司紧紧围绕“中国浓香700年”主题，广泛开展各类文化活动，推动泸州老窖名酒价值持续回归。品
牌内涵不断深植。精心筹办“中国浓香700年”主题展，全力打造文旅项目，获评“中国浓香型白酒起源地
”认证。品牌活动有力开展。借助“封藏大典”等特色文化IP活动、巴黎奥运会等体育赛事、中法建交60周
年等全球大事件，持续拉升品牌高度。品牌影响深入人心。依托华语科幻星云奖、大众电影百花奖等文化艺
术资源，为品牌注入时尚化、艺术化基因；开展“让世界品味中国”全球文化之旅，持续扩大海外影响力。
2024年，国窖1573上榜胡润品牌榜最具价值中国品牌十强，泸州老窖品牌入选《中国500最具价值品牌》榜
单。
三、提质增效筑牢生产保障
公司牢牢守住品质保障、产能保障、供应链保障底线，高质量发展根基不断夯实。品质保障持续巩固。
八大有机原粮种植基地顺利通过有机再认证；质量、食品安全等多体系外审通过率100%；聚焦工艺执行和关
键点把控，促进基酒质量再提升，包装品质再升级。产能保障坚实有力。酿酒资源利用率和生产效率不断提
升，泸州老窖950亩智能酿造技改项目取得阶段性成效，加速向“打造数字化酿酒灯塔工厂”目标迈进。供
应链保障再添动能。白酒行业首家以“灯塔工厂”标准建设的泸州老窖智能包装中心正式启动运营，公司再
添10万吨灌装生产新质生产力，产品保障坚如磐石。泸州老窖获评白酒行业首家国家“智能制造标杆企业”
。
四、科技创新激发内生动力
公司全力打造科技创新“护城河”，用强大的科技实力为质量护航、为品牌背书、为销售赋能。科研生
态蔚然成型。充分发挥国家固酿中心、四川省技术创新中心等重大创新平台优势，联合优势高校院所开展关
键共性技术、前沿引领技术的攻关与应用，培养了一大批高级科学技术人才，重磅发布2015—2024年泸州老
窖十大科技创新成果，彰显了公司行业领先的科技实力。科创项目加速落地。主导申报各类重点项目16项，
成功获批政府科技项目11项，完成科技项目验收10项，验收通过率100%。科研成果捷报频传。主持和参与制
定修订国家、行业、团体和地方标准共21项；发表科技论文38篇；专利申请165件，专利授权53件。公司荣
获中国商业联合会技术发明奖特等奖、中国技协职工技术创新成果一等奖、中国食品科学技术学会科技进步
奖一等奖、中国酒业协会技术发明奖一等奖等多项殊荣。
五、总部能力建设再上台阶
公司聚焦精细化管理，不断完善授权、制度、流程三位一体管理框架，形成了高效健全、多元协同的合
规运作体系。治理体系不断优化。落实国有企业改革深化提升行动部署，建立健全“三重一大”决策机制，
确保“三会一层”各司其职，公司党委荣获“四川省先进基层党组织”，公司董事会荣获中上协“上市公司
董事会最佳实践案例”奖项，公司在深交所上市公司年度信披考核中接连获得最高等级A级。基础管理不断
夯实。持续做好计划管控、绩效考核、投资监管等工作。落实安全责任“9张清单”，全年各类生产安全事
故、职业病发生率为零。人才动能不断增强。聚焦“智慧人事共享、智慧人才管理、智慧人力经营”三大模
块，构建人力资源“三支柱”管理模式；“泸州老窖
工酿”智慧工会系统成功上线，数智“员工乐园”初显成效。数智管理不断升级。智能办公协同平台上
线运营，推进RPA机器人应用，财务共享持续升级。公司荣膺中国工业数据治理“领跑者”称号，入选中国
轻工业数字化转型“领跑者”案例。
六、积极履责彰显国企担当
公司继续践行“天地同酿，人间共生”的企业哲学，切实担好国有企业社会责任。公益事业扎实推进。
持续开展乡村振兴、扶危济困等社会公益活动，贯彻落实托底性帮扶，公司获评“四川十大公益企业”。绿
色低碳可持续发展。连续4年核算公司组织范围碳排放、开展产品碳足迹盘查，完成《碳达峰行动方案》评
估。ESG体系不断完善。公司组建董事会战略与ESG委员会，制定ESG体系建设中长期规划，MSCI评级持续提
升，排名位列行业前茅。
●未来展望:
（一）行业格局和趋势
1、根据国家统计局、中国酒业协会数据，2024年全国规模以上白酒企业累计白酒产量414.5万千升，同
比下降1.8%；实现销售收入7963.84亿元，实现利润总额2508.65亿元。近年来，全国规模以上白酒企业产量
持续下降，白酒产业正在从粗放向精细、从数量向质量、从高速度向高质量转变。
2、当前，酒类消费已处于“价格理性”和“消费理性”的“双理性时代”，消费者更加关注饮酒的健
康因素和社会责任感，要求企业的产品和服务在品质和安全上达到新的高度，酒企需要不断适应，提升内涵
，寻找新增长途径。
3、白酒营销经历了产品时代、渠道时代，目前正处于品牌时代、流量时代和文化时代的叠加期，尤其
是处于“流量时代”深度发展阶段，需要企业围绕“吸附流量、转化流量、运用流量”，创新品牌宣传方式
，不断增强品牌的高度、广度、热度。
4、白酒年轻化愈发成为白酒产业可持续发展的关键挑战。年轻群体尤其是Z世代消费偏于理性，注重酒
类个性化表达、“悦己”要素以及消费场景的喜好，需要企业通过颜值、口感、品牌故事及产品饮用后的体
感作为重点打造对象，以满足年轻人“悦己”的消费动机和欲望。
（二）公司发展战略
1、未来可能的发展机遇
（1）2024年以来，党和国家针对经济运行中的新情况、新问题，及时推出了一系列经济发展“组合拳
”，着力推动经济稳定向上、结构向优、态势向好，我国产业体系完整、配套实力雄厚、世界工厂地位仍在
，经济发展的韧性足、能力强，国内居民消费能力不容小觑，白酒的消费惯性、消费潜力仍具有坚实基础。
（2）近年来，白酒行业持续加强关键技术创新与应用，推动产业升级，优质基酒率大幅上升，有效防
范了行业品质口碑下降的风险；通过标准制定、风险联防、联合打假等方式，有效防范了知识产权风险；通
过多元化发展、差异化竞争，实现各美其美、美美与共的白酒品牌格局，有效抵御了消费调整、洋酒冲击等
外部风险。中国白酒产业的未来将更加健康、良性。
（3）数字化、智能化，是未来经济社会发展的主题，也是企业竞争力的主要支撑。公司推动“数智泸
州老窖”建设，构建起了“一设五化五通”数智生态，基本实现数智管理、智能生产和智慧营销，具备了比
拼未来的先发优势。
2、未来潜在的风险和挑战
白酒产业“强者恒强、弱者恒弱”的市场集中化趋势将更为明显，优势产区、优势企业、优势品牌将进
一步巩固市场地位。名酒全产品线面临强分化挑战，名酒产区、名酒企业的渠道下沉以及价格带变化将加剧
竞争，使各品牌优化策略争夺市场份额，调整产品定位吸引消费者，加速行业内的洗牌。
3、公司“十四五”发展战略
公司“十四五”战略规划未发生变化，详情参见《2021年年度报告》。
（三）2024年经营计划完成情况
报告期内，公司实现营业收入311.96亿元，同比增长3.19%；实现归属于上市公司股东的净利润134.73
亿元，同比增长1.71%。未完成董事会于年初提出的“实现营业收入同比增长不低于15%”的目标，主要原因
在于：近年来，酒类消费供需结构出现了明显的转移和分化，酒类消费市场进入到存量期，酒业伴随着经济
增速的换挡，进入到新旧动能转化的发展阶段。公司以高质量发展为导向，全力推进“数智泸州老窖”建设
，保证渠道良性和价盘稳定，力争赢得长周期产业价值回报和企业的可持续发展。
（四）2025年经营计划
2025年是公司“十四五”收官关键之年，根据董事会审议通过的《2025年生产经营大纲》，公司将紧紧
围绕“蓄势攻坚，精耕细作稳增长；顺势而为，改革创新谋发展”的年度主题，推动公司高质量发展，经营
目标为全年营业收入稳中求进。（2025年经营计划是公司依据十四五战略规划并结合自身业务能力制定，并
不代表公司对2025年度的盈利预测，亦非公司承诺，能否实现取决于市场状况变化、经营团队努力程度等诸
多因素，存在很大的不确定性，敬请投资者特别注意）。主要工作规划如下：1、蓄势攻坚，精耕细作稳增
长
（1）突出三大重点，确保销售投入
一是大力“扩面”。加快推进市场、团队裂变，基地市场精耕细作，战略市场持续攻坚，销售团队做好
人才储备，适时扩编增员。二是大力“开瓶”。推进五码关联、数智赋能，加大公关工作力度，引领消费导
向，促进开瓶饮用。三是大力“拓点”。做好招商选商、渠道拓展、终端陈列，通过点的拓展扩大产品覆盖
面，保证销售大盘稳定、良性增长。
（2）围绕三大任务，保持市场良性
一是提升操盘能力。实施数智化市场管理，加大市场巡查及打假力度，维护公司和消费者的核心利益。
二是提升渠道利润。实时关注客户利润实现情况，保持高于对应竞品的利润空间。三是提升品牌形象。坚定
维护价盘稳定、维护品牌形象，确保国窖1573牢牢站稳“三大高端白酒”位置，泸州老窖系列产品在各自价
位段坚如磐石。
（3）抢占三大高地，构建护城河池
一是抢占文化高地。抓住中国白酒博物馆落户泸州的历史机遇，优化“活态双国宝”及历史文物展示展
陈，一体化推进文化场景打造，对消费者形成强大吸引力。二是抢占品牌高地。构建内外部联动的品宣传播
矩阵，更新迭代品宣活动，加强品宣效果评估，形成赋能销售的强大势能。三是抢占创新高地。重点做到“
低度化、年轻化、场景化、数智化”四个坚定不移，努力跟上创新迭代不断加快的时代步伐，甚至适度超前
发展。
2、顺势而为，改革创新谋发展
（1）增强核心技术，强化发展保障
在品质保障方面，必须坚持固态纯粮酿造，必须坚持全过程质量管理，必须坚持超越国家标准。在生产
保障方面，“黄舣酿酒生态园”“智能包装中心”充分发挥新质生产力的作用，根据销售需求动态调整产能
输出；传统酿造区域推进生产性与展示性融合发展。在科研保障方面，要出成果，使更多研究转化为现实生
产力；要出奖项，申请更多专利，争取省级和国家级科研奖项；要出效果，加强科普创新宣传，让消费者更
加理解白酒、喜爱白酒。
（2）提升核心能力，制胜市场竞争
在服务提升方面，推动传统管控思维转变为服务思维，管理体系既要当好“管理者”，更要当好“服务
员”。在效率提升方面，确保在企业安全良性发展的基础上，进一步推进制度优化、流程优化，建设反应迅
速、执行高效的现代管理体系。在人才提升方面，坚持培育人、关心人、发展人、成就人，让想干事的有机
会，能干事的有舞台，干成事的有激励，不断提升员工的归属感、幸福感和成就感。
（3）把握核心原则，确保行稳致远
一是加强党的建设，强化政治、思想、组织、制度建设，加强凝聚牵引，汇聚奋进力量。二是加强廉洁
建设，聚焦责任落实，强化监督保障，加强作风建设，突出标本兼治，维护好泸州老窖在行业中的良好形象
。三是加强安全环保，全面排查安全环保问题，全力夯实安全环保基础。四是加强责任担当，规范企业治理
，切实向广大股东负责；履行社会责任，推进ESG体系建设，共建和谐社会。
〖免责条款〗
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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