经营分析☆ ◇000572 海马汽车 更新日期：2025-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
汽车制造及服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车制造(行业) 16.83亿 92.30 1.26亿 58.01 7.46
其他业务收入(行业) 5625.43万 3.09 2901.54万 13.40 51.58
其他(补充)(行业) 4789.24万 2.63 --- --- ---
房地产开发(行业) 2017.23万 1.11 --- --- ---
其他(行业) 1610.25万 0.88 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
汽车产品(产品) 16.83亿 92.30 1.26亿 58.01 7.46
其他业务收入(产品) 5625.43万 3.09 2901.54万 13.40 51.58
其他(补充)(产品) 4789.24万 2.63 --- --- ---
房地产开发产品(产品) 2017.23万 1.11 --- --- ---
劳务(产品) 1610.25万 0.88 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境外销售(地区) 13.52亿 74.15 8959.50万 41.38 6.63
境内销售(地区) 4.23亿 23.22 7902.52万 36.50 18.67
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车制造(行业) 5.62亿 90.45 4180.45万 51.28 7.44
其他(补充)(行业) 2494.51万 4.02 --- --- ---
其他业务收入(行业) 2271.49万 3.66 1134.38万 13.91 49.94
其他(行业) 650.05万 1.05 --- --- ---
房地产开发(行业) 518.48万 0.83 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
汽车产品(产品) 5.62亿 90.45 4180.45万 51.28 7.44
其他业务收入(产品) 4542.98万 7.31 2268.75万 27.83 49.94
劳务(产品) 650.05万 1.05 --- --- ---
房地产开发产品(产品) 518.48万 0.83 --- --- ---
其他(补充)(产品) 223.01万 0.36 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境外销售(地区) 4.60亿 74.04 5770.79万 70.78 12.55
境内销售(地区) 1.36亿 21.94 -112.37万 -1.38 -0.82
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车制造(行业) 23.75亿 91.91 1.54亿 53.71 6.49
其他业务收入(行业) 1.06亿 4.11 5247.07万 18.28 49.46
房地产开发(行业) 4123.70万 1.60 --- --- ---
其他(补充)(行业) 3751.83万 1.45 --- --- ---
其他(行业) 2432.36万 0.94 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
汽车产品(产品) 23.75亿 91.91 1.54亿 53.71 6.49
其他业务收入(产品) 1.06亿 4.11 5247.07万 18.28 49.46
房地产开发产品(产品) 4123.70万 1.60 --- --- ---
其他(补充)(产品) 3751.83万 1.45 --- --- ---
劳务(产品) 2432.36万 0.94 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境外销售(地区) 22.74亿 88.03 1.80亿 62.64 7.91
境内销售(地区) 2.72亿 10.52 6973.69万 24.29 25.65
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车制造(行业) 15.77亿 92.86 1.33亿 66.27 8.43
其他业务收入(行业) 6643.33万 3.91 2772.76万 13.81 41.74
房地产开发(行业) 2552.36万 1.50 --- --- ---
其他(补充)(行业) 1673.95万 0.99 --- --- ---
其他(行业) 1262.92万 0.74 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
汽车产品(产品) 15.77亿 92.86 1.33亿 66.27 8.43
其他业务收入(产品) 6643.33万 3.91 2772.76万 13.81 41.74
开发产品(产品) 2552.36万 1.50 --- --- ---
其他(补充)(产品) 1673.95万 0.99 --- --- ---
劳务(产品) 1262.92万 0.74 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境外销售(地区) 14.52亿 85.48 1.44亿 71.56 9.89
境内销售(地区) 2.30亿 13.54 4036.00万 20.10 17.55
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售16.48亿元，占营业收入的92.81%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 70894.67│ 39.93│
│第二名 │ 49594.04│ 27.94│
│第三名 │ 26812.47│ 15.10│
│第四名 │ 13666.90│ 7.70│
│第五名 │ 3791.65│ 2.14│
│合计 │ 164759.73│ 92.81│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购2.25亿元，占总采购额的24.99%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 5919.53│ 6.58│
│第二名 │ 5627.99│ 6.26│
│第三名 │ 3805.27│ 4.23│
│第四名 │ 3680.84│ 4.09│
│第五名 │ 3443.11│ 3.83│
│合计 │ 22476.74│ 24.99│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
2024年，得益于“两新”(大规模设备更新和消费品以旧换新)政策持续发力，汽车产业加快转型，汽车
行业持续保持增长态势。根据中国汽车工业协会发布的数据，2024年中国汽车产销累计完成3,128.2万辆和3
,143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%。其中，运动型多用途乘用车（SUV）产销呈现两位数增长；交叉型
乘用车产销小幅增长；基本型乘用车（轿车）产量微降，销量微增；多功能乘用车（MPV）产销小幅下降。
新能源汽车延续高增长态势，产销首次跨越1000万辆大关，分别完成1,288.8万辆和1,286.6万辆，同比分别
增长34.4%和35.5%。新能源汽车占汽车总销量的比重达到40.9%，同比增长9.3%。在乘用车市场，新能源新
车销量占比已经连续6个月超过50%。
国内市场方面：从全年汽车产销变化情况来看，2024年中国汽车产销呈现“前低后高”的走势，新能源
汽车占比持续提升，传统燃油车市场逐步收缩。一季度春节影响产销，但新能源汽车开局良好；二季度产销
进入旺季，政策和技术推动市场增长；三季度传统淡季，促销活动和技术创新活跃；进入四季度，年底冲量
，产销数据大幅提升，新能源汽车表现更为亮眼。
海外市场方面：2024年，尽管外部压力增大，中国汽车出口仍实现了19.3%的同比增长，达到585.9万辆
，远高于国内市场增速。其中：乘用车出口495.5万辆，同比增长19.7%；商用车出口90.4万辆，同比增长17
.5%。其中，新能源汽车出口128.4万辆，同比增长6.7%。特别是长续航插电混动和增程技术产品，得到海外
用户认可，插混汽车出口29.7万辆，同比增长1.9倍。
盈利能力方面：随着市场竞争的加剧，在行业规模达到新高度的同时，行业整体盈利能力面临更大挑战
，部分传统车企和新势力车企的生存压力日益加大。
行业发展方向方面。2024年，围绕电动化、智能化、全球化和绿色化，政府陆续出台相关政策。2024年
3月出台《推动消费品以旧换新行动方案》，对报废燃油车并购买新能源车的用户给予一次性补贴，加速燃
油车置换，刺激新能源车需求，尤其利好中低端市场。2024年新版《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽
车积分管理办法》实施，提高新能源积分比例要求（2024年28%，2025年38%），并新增积分交易调节机制，
将倒逼传统车企加快电动化转型。2024年工信部启动L3/L4级自动驾驶准入管理试点，允许符合条件的企业
在限定区域开展商业化运营，进一步加速高阶自动驾驶技术落地。海南省也陆续出台《海南省2023—2025年
鼓励新能源汽车推广应用若干措施》《海南省氢能产业发展中长期规划（2023-2035年）》等政策文件，围
绕交通领域加快新能源化等提出具体支持鼓励措施，并明确到2025年，海南氢能产业发展的政策体系逐步建
立，氢能产业关键技术取得突破性进展，氢能在交通、航天、化工、能源等领域的示范应用取得积极成效。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司主营业务为汽车及汽车动力总成的研发、制造、销售及金融服务，主要产品包括海马7X-E、海马7X
和海马8S等，目标市场包括海外市场及国内重点区域市场。
在售产品方面：海马7X-E是海马汽车新能源转型阶段首款智能纯电动车型，续航里程510km；海马7X是
一款面向多人口家庭打造的七座汽车产品，拥有较大的三排空间，专注于儿童安全；海马8S是一款紧凑型智
能SUV产品，是公司首款智能互联汽车产品。与此同时，在海外市场，公司其他在售产品包括海马S7、海马S
5等。
经营模式方面：公司汽车产品由全资子公司海马汽车有限公司及控股子公司海南海马组织生产，分别由
海南海马、海马销售、海南新能源销售负责对外销售。国内市场销售业务中，公司主要采取先款后货，即预
收货款的方式进行汽车整车销售，原则上不允许赊销。面向C端市场，公司努力通过提高客户满意度、直销
和售后直营的方式获取更多的订单。面向B端市场，公司通过海马7X-E纯电动汽车等产品，持续在公务、租
赁和行业大客户等市场寻求突破。海外市场方面，在传统中东市场销量逐渐稳固的同时，公司积极开拓新的
增长点，产品已成功推向东南亚等新兴市场，获得较好市场反响。
2024年，公司进一步加强零部件配套体系建设，稳定供应体系。通过自营零部件公司，扩大自制和地产
化率；培育园区供应商，减少传统供应商数量，增加供应集中度；建设与行业发展相匹配的供应体系，与优
质供应商建立长期战略合作关系，共同开发了整车智能座舱系统、车身控制系统、制动系统等。
主要车型核心零部件生产及对外采购情况如下：
1、以租赁和收购的方式将园区部分供应商纳入公司管理，扩大零部件公司自制零件能力。
2、进一步收拢车身件，实现S5车型车身件98%比例转回海南省内生产。
3、各车型顶棚地毯、挡泥板等内外饰件实现自制。
4、完成S7和S5车型动力系统升级工作，解决供应“卡脖子”问题，实现批量生产。
三、核心竞争力分析
公司作为海南自贸港唯一新能源乘用车生产企业，在海南省海口市和河南省郑州市分别拥有四大工艺完
整的乘用车整车生产基地。多年来，公司始终坚持开放合作、学习创新、自主多赢的发展理念，通过不断努
力，在自主品牌建设方面取得了一定成效，形成了企业核心竞争力：
1、管理体制方面。公司核心经营团队稳定，通过条线管理工作机制，扁平体制、效率机制，提高了公
司决策效率，公司运营、决策、激励机制等方面更具灵活性。
2、技术积累方面。公司经过多年自主学习和技术引进，完成了技术积累。公司具有自主的燃油车、纯
电动汽车、插电式混合动力汽车和氢能汽车整车研发体系，严谨的质量控制体系，国内与国际结合的配套体
系。截至2024年末，公司在国内累计申请专利1151项，在国外累计申请专利63项。
3、成本控制方面。公司零配件体系较大比重来自海口、郑州的周边供应体系，成本控制能力相对较强
。同时，公司建立了以成本分析为基础的采购目标价格体系，进一步保障了成本控制能力。
4、营销创新方面。公司在原点市场及核心市场坚持服务先行，不断提升客户体验满意度，努力通过直
销和售后直营的方式获取更多的订单，为实现核心市场销量突破打下良好基础。
5、海外市场方面。多年来，公司持续深耕海外市场，建立了一支高效务实的海外市场团队。经过长期
合作，公司已与海外主要合作伙伴建立了稳固的战略合作关系。2024年，公司海外市场以“现金为王”为安
全前提，强化海外应收账款回收，保持一定出口量的同时，着力降低KD库存，夯实良性运营基础。与此同时
，公司7X-E完成欧盟小批量认证并实现批量出口，迈出电动汽车出海的关键一步；东南亚等新兴市场开拓取
得进展，出口市场开始走向多元化。
6、区位优势方面。公司依托海南自贸港区位条件、政策优势及岛屿环境等方面资源禀赋，在打造全产
业链零碳排放汽车生态体以及出行领域创新突破等方面具有自身独特优势。与此同时，公司郑州基地位于中
原腹地，原点市场庞大、交通配套便利，在B端赛道新产品的生产、应用及推广等方面具备相关优势条件。
四、主营业务分析
1、概述
2024年，公司坚持稳健的经营策略，围绕既定战略目标展开工作。面对国内外市场多变的大环境，公司
积极寻求新的转机，稳定现有出口业务，拓展对外加工业务，探索新能源转型，实现了公司经营的可持续发
展。报告期，公司实现营业收入17.75亿元，同比下降30.28%；产品产量12,025台，同比下降60.41%；产品
销量15,497台，同比下降44.57%。
报告期内，在公司“降成本、稳经营、提人效”预算要求指导下，南北两基地守住经营底线，立足企业
生存，积极推进合作转型，在夯实运营基础的同时，为后续健康发展蓄势。海南基地面对海外市场的不确定
性挑战，强化海外应收账款回收，在保持一定出口销量的同时，积极消化降低KD库存，夯实良性运营基础。
郑州基地锚定“保生存、谋发展”经营目标，在积极拓展对外加工合作业务、持续推进B端出行产品项目落
地的同时，历史负债得到有效化解，无效资产处置盘活亦取得相关进展。
具体工作方面，2024年度公司经营取得如下成果：
1.产品创新方面
氢能汽车项目有所突破。与丰田汽车在氢能汽车领域的合作全面展开。两个氢能汽车示范运营项目分别
于2024年3月、9月投入运营，截至2024年底，50台氢能汽车单台平均里程已达1.6万公里，产品质量得到进
一步验证，为下一步的产业化打下基础。
B端专属产品项目有序开展。郑州基地B端出行产品顺利通过工信部产品公告认证，产品开发工作已完成
生产调试，累计下线整车156辆，预计2025年可量产上市。
2.海外市场方面
安全出口进一步巩固。创新出口模式，严控海外市场风险敞口，海外应收账款同比下降，KD出口业务回
归“资金安全管控总前提”要求，安全出口工作取得实质性进展。
出口市场更为多元。海马7X-E通过欧盟小批量认证并启动批量出口，迈出电动汽车出海的关键一步；越
南等新兴市场取得进展，出口市场开始走向多元化。
3.出行业务方面
积极探索定制出行业务。马邦出行在海口市场投入巡游出租车运营，并以定制出行差异化流量赋能为基
础，积极拓展定制化出行服务场景，为下一步郑州市场示范运营提供基础经验。
4.机制创新方面
人效比改革持续推进。海南基地持续推进“三个蓄水池”建设，优化项目制管理，重新定岗定编，以机
制创新代替管理创新，不断激发员工的创新创造活力。郑州基地完成营盘队伍优化重建，全员收入提成化，
绩效分配重点考虑贡献并与职级适当脱钩，人均产出明显提升。
5.对外合作业务
2024年度经营中，公司积极利用自身资源，在汽车零部件加工、发动机零部件加工等领域主动寻求并落
地开展相关对外合作。通过相关业务合作，公司开辟了新的业务增长点，为后续经营业绩的提升提供了有效
助力。
●未来展望:
（一）公司未来的发展战略
随着国家“双碳”战略目标的确立，行业政策导向进一步明确汽车产业向绿色、低碳转型。公司南北基
地将根据各自资源条件、政策环境和区位优势，分别匹配不同的发展赛道和转型方向。海口基地，将聚焦出
口战略和以氢能汽车为代表的产品创新战略，明确高附加值产品定位，向国际化转型，向智能与新能源汽车
转型，向智慧共享出行转型，向绿色制造和智能制造升级。郑州基地，一方面将努力提升产品出口规模，另
一方面将利用现有产能积极开展整车及零部件加工业务，同时，将争取通过与合作伙伴的更进一步合作，谋
划B端出行新能源汽车产品及服务等细分市场。与此同时，公司将进一步坚决处置低效、无效资产，合理控
制规模、着力降低负担。
在前述经营方向的基础上，公司将结合国家新质生产力创新发展方向，积极寻求并探索对外深度合作与
转型机会；积极发挥南北基地资源禀赋及产业基础，努力探索在现有业务基础上拓展更多业务增长点和新发
展机会。
（二）公司2025年经营计划
2025年，公司将基于“降成本、稳经营、提人效”的经营总基调，聚焦主业，加快推进“人效比”改革
及数智化转型基本任务，开创新品类、开发新业态、开启高心智。在稳固现有出口业务、坚持氢能汽车创新
方向的同时，积极寻求并拓展对外合作及多种经营业务，大力降低有息负债和刚性成本并全面盘活存量资产
，夯实经营内控管理，确保公司经营稳定和可持续发展。2025年计划重点开展以下几项工作：
1.氢能汽车推广方面。坚持氢能汽车创新方向，围绕战略合作与产业引进，积极争取政策支持，进一步
打造氢能汽车示范运营业态，继续深入推进氢能汽车示范运营。
2.B端赛道工作方面。积极推进B端出行新能源汽车产品--海马EX00量产上市。依托海马EX00的量产上市
，加之“马邦出行”新能源巡游车出行业务的筹划落地，公司将从产品和服务两方面，进一步深耕新能源汽
车出行运营赛道，探索打造“造车端、运营端、金融端、平台端、驾驶端”新出行生态模型。
3.海外市场方面。稳固现有出口业务，防范资金风险，同时，出口市场走向多元化，进一步做好越南等
新兴增量市场。积极落地除产品出口之外的KD深度合作项目，由单一KD出口向KD与整车并行出口转型，由单
纯产品输出向产品、技术、服务并行出口转型，由产品贸易合作伙伴向产品研发、销售与服务全方面合作转
型。
4.机制创新方面。深化机制创新，全面提升人效比，推行基于“做大蛋糕，分大蛋糕，全员收入提成化
”的薪酬制度改革方案；努力实现管理团队年轻化，做实“员工蓄水池”建设；打造面向国际化和氢能社会
的高水平队伍。
5.资金方面。着力防范资金风险，在间接融资方面，稳固与传统战略合作银行合作关系的同时，与各类
政策性银行及商业银行广泛沟通，寻求更多授信支持，以此保障公司业务增长上量的资金需求；同时，积极
推进相关工作，继续争取在直接融资方面取得突破，为公司未来战略落地及新产品研发提供资金保障。
6.合作方面。发挥自身资源及区位优势，积极主动开展更多对外合作。根据外部情况及公司战略需要，
积极寻求政府和股东在各层次对外合作方面的引导与支持。
7.其他方面。持续服务和支持好业务合作伙伴，力促合作目标达成，努力实现产能资源的有效释放。多
举措降低有息负债和刚性成本，缓解当前经营压力，并将继续采取灵活方式盘活资产，减负增效、提振经营
。
（三）未来面对的风险
1.资金风险
风险描述：为满足更多订单交付需求，公司流动资金需求将相应加大；此外，公司战略落地及新产品研
发，也须投入大量资金，资金问题已成为公司发展必须突破的重要瓶颈。
应对措施：在间接融资方面，稳固与传统战略合作银行合作关系的同时，与各类政策性银行及商业银行
广泛沟通，寻求更多授信支持；在直接融资方面，积极推进相关工作，争取在直接融资方面取得突破。
2.市场风险
风险描述：近年来，依托于新能源技术及智能网联技术的快速发展，汽车行业迭代不断加快，市场竞争
进一步加剧，车企运营压力持续加大。
应对措施：面对行业快速变化，公司须立足自身条件和资源，努力寻求适合公司特点的细分市场，并在
细分市场扎实做深、做透。与此同时，公司将以更加开放的姿态，在细分领域努力寻求合作机会，争取合作
共赢。
3.原材料价格及供应风险
风险描述：原材料价格上涨引起零部件成本增加，零部件价格难以达成既定目标。
应对措施：基于公司目标市场和产品种类的调整，公司将采取针对性措施调整并稳定供应体系，并扩大
零部件自制和地产化率。通过前述努力，培育园区供应商，逐步减少传统供应商数量，增加供应集中度，建
设与企业发展相配衬的供应体系。
4.海外贸易风险
风险描述：海外市场的不确定性和资金回款风险等因素，直接影响出口业务规模。出口业务受到国际环
境不确定因素的冲击，起伏较大，出口回款的安全性和稳定性亟待改善。
应对措施：面对国内外市场的多变环境，谨慎推进海外业务，主动控制产品出口规模以规避风险，出口
业务回归“资金安全管控总前提”要求。同时，积极拓展收款渠道与收款方式，努力推进出口市场多元化。
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