经营分析☆ ◇000601 韶能股份 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
能源（电力）、生态植物纤维制品、精密（智能）制造。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电力(行业) 9.53亿 43.61 2.60亿 71.09 27.33
生态植物纤维制品(行业) 8.87亿 40.59 5304.59万 14.48 5.98
精密（智能）制造(行业) 2.83亿 12.97 4416.71万 12.06 15.58
贸易(行业) 4222.03万 1.93 164.97万 0.45 3.91
其他业务收入(行业) 1962.51万 0.90 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
电力(产品) 9.53亿 43.61 2.60亿 71.09 27.33
制浆、工业用纸、原纸（抄纸）( 5.69亿 26.03 1332.35万 3.64 2.34
产品)
生态纸餐具(产品) 3.18亿 14.56 3972.25万 10.84 12.48
汽车零配件（精密制造）(产品) 2.83亿 12.97 4416.71万 12.06 15.58
钢材、煤炭等产品贸易(产品) 4222.03万 1.93 164.97万 0.45 3.91
其他(产品) 1962.51万 0.90 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
广东省内(地区) 15.39亿 70.40 3.06亿 83.55 19.90
广东省外(地区) 6.47亿 29.60 6024.96万 16.45 9.31
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电力(行业) 18.14亿 47.12 4.96亿 85.47 27.33
生态植物纤维制品(行业) 13.53亿 35.17 1120.59万 1.93 0.83
精密（智能）制造(行业) 4.96亿 12.88 6593.80万 11.37 13.30
贸易(行业) 1.21亿 3.15 252.12万 0.43 2.08
其他业务收入(行业) 6448.72万 1.68 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
电力(产品) 18.14亿 47.12 4.96亿 85.47 27.33
纸浆、原纸、成品纸(产品) 7.19亿 18.69 317.35万 0.55 0.44
生态纸餐具(产品) 6.34亿 16.48 803.24万 1.38 1.27
汽车零配件（精密制造）(产品) 4.96亿 12.88 6593.80万 11.37 13.30
钢材、煤炭等产品贸易(产品) 1.21亿 3.15 252.12万 0.43 2.08
其他(产品) 6448.72万 1.68 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
广东省内(地区) 20.47亿 53.20 3.67亿 63.33 17.94
广东省外(地区) 18.01亿 46.80 2.13亿 36.67 11.81
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 24.95亿 64.83 --- --- ---
经销(销售模式) 13.53亿 35.17 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电力(行业) 10.20亿 51.99 4.08亿 86.65 40.05
生态植物纤维制品(行业) 5.92亿 30.19 1356.08万 2.88 2.29
精密（智能）制造(行业) 2.52亿 12.87 4235.61万 8.99 16.78
贸易(行业) 6306.73万 3.22 146.84万 0.31 2.33
其他业务收入(行业) 3402.73万 1.73 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
电力(产品) 10.20亿 51.99 4.08亿 86.65 40.05
生态纸餐具(产品) 3.30亿 16.83 953.24万 2.02 2.89
制浆、工业用纸、原纸（抄纸）( 2.62亿 13.36 402.84万 0.85 1.54
产品)
汽车零配件（精密制造）(产品) 2.52亿 12.87 4235.61万 8.99 16.78
钢材、煤炭等产品贸易(产品) 6306.73万 3.22 146.84万 0.31 2.33
其他(产品) 3402.73万 1.73 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
广东省内(地区) 12.51亿 63.76 --- --- ---
广东省外(地区) 7.11亿 36.24 1.98亿 41.98 27.83
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电力(行业) 22.29亿 56.21 6.60亿 87.06 29.62
生态植物纤维制品(行业) 7.11亿 17.92 -2293.57万 -3.02 -3.23
精密（智能）制造(行业) 4.80亿 12.09 7959.70万 10.49 16.60
贸易(行业) 4.32亿 10.88 1715.84万 2.26 3.98
其他业务收入(行业) 1.15亿 2.90 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
电力(产品) 22.29亿 56.21 6.60亿 87.06 29.62
汽车零配件（精密制造）(产品) 4.80亿 12.09 7959.70万 10.49 16.60
钢材、煤炭等产品贸易(产品) 4.32亿 10.88 1715.84万 2.26 3.98
生态纸餐具(产品) 4.12亿 10.39 -3773.88万 -4.98 -9.16
纸浆、原纸、成品纸(产品) 2.98亿 7.52 1480.31万 1.95 4.96
其他(产品) 1.15亿 2.90 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
广东省内(地区) 28.05亿 70.73 3.12亿 41.14 11.12
广东省外(地区) 11.61亿 29.27 4.46亿 58.86 38.46
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 32.55亿 82.08 --- --- ---
经销(销售模式) 7.11亿 17.92 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售23.65亿元，占营业收入的61.44%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│单位A │ 124869.24│ 32.45│
│单位B │ 51698.10│ 13.43│
│单位C │ 32781.58│ 8.52│
│单位D │ 19733.20│ 5.13│
│单位E │ 7378.38│ 1.92│
│合计 │ 236460.50│ 61.44│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购14.15亿元，占总采购额的35.95%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│单位A │ 61011.00│ 15.50│
│单位B │ 27928.90│ 7.10│
│单位C │ 21720.82│ 5.52│
│单位D │ 18621.12│ 4.73│
│单位E │ 12224.25│ 3.11│
│合计 │ 141506.09│ 35.95│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所处的行业情况
公司所处行业包括清洁可再生能源（新能源）、生态植物纤维制品及精密（智能）制造。目前我国新能
源产业蓬勃发展，清洁可再生能源、绿电占能源结构的比重不断提升，行业发展空间广阔。
新能源汽车是汽车产业的未来发展方向，作为新能源汽车产业链的一环，预计新能源汽车零部件业务的
发展空间巨大、市场前景广阔。
生态植物纤维制品属于原生态、环保、健康的“朝阳产业”。近年来随着国外、国内禁塑政策的趋严以
及居民健康、环保原生态意识的提高和消费观念的升级，生态植物纤维制品的市场前景广阔。
二、报告期内公司从事的主要业务
在遵循可持续有效发展的原则基础上，公司已形成清洁可再生能源（新能源）、生态植物纤维制品、精
密（智能）制造三大业务板块。
清洁可再生能源（新能源）业务方面，截至报告期末公司在运行电力总装机116.4万千瓦，其中水电装
机68万千瓦，分布在广东省、湖南省地区，装机规模占比58.42%；生物质能发电装机36万千瓦，均在广东省
地区，装机规模占比30.93%；光伏装机0.4万千瓦，装机规模占比0.34%。
报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
三、核心竞争力分析
（一）清洁可再生能源（新能源）业务
公司清洁可再生能源（新能源）业务包括水电、生物质能发电等业务。
1、水电
公司水力发电业务竞争优势在于：
（1）上网电量、电价及电费结算有保障。作为经济发达的省份，广东省规模以上的工商业企业数量多
，用电需求大。据《南方电网报》报导，5月22日南方电网最高负荷2023年首次突破2亿千瓦。5月份，广东
等南方五省区用电负荷、用电量同比较大增长，其中广东全社会用电量同比增长14.7%。广东省电力市场容
量大，清洁可再生能源占比低，水电上网及电费结算均有保障；广东省人大出台了小水电企业最低上网保护
价的政策，公司在粤的水电企业均享受最低上网保护电价。
（2）公司水电企业设备运行可靠性高，水能利用率高，营业利润率较高。
（3）公司水电站全部在2010年以前建成投产，随着运行时间的推移，贷款偿还后利息负担越来越轻，
有利于提升经营效益。
（4）根据《关于进一步做好新增可再生能源消费不纳入能源消费总量控制有关工作的通知》规定，水
电属于可再生能源，不纳入能源消费总量。
（5）公司水电站可拓展抽水蓄能业务，目前正在推进的项目有耒阳市灯盏窝抽水蓄能电站项目、翁源
抽水蓄能项目，能提升存量水电资产价值水平。
（6）公司部分水电业务经营现金流好，2020年至2022年年均经营活动产生的现金流净额为5.87亿元，
良好的现金流有利于促进公司其他业务的可持续发展。
2、生物质能发电
公司生物质能发电业务的竞争优势在于：
（1）公司现有在运营生物质能发电装机36万千瓦，总装机规模位居全国前列，单个发电项目装机规模
全国第一,生物质能发电业务已形成一定的产业规模。
（2）公司生物质能发电企业均在广东省境内，广东省内清洁可再生能源占比低，生物质能发电属于清
洁可再生能源产业，按照政策规定优先上网，公司生物质能发电上网有保障。
（3）目前公司生物质能企业在经营好发电业务的基础上，持续推进热电联产业务。根据《关于促进生
物质能供热发展的指导意见》，生物质能供热是绿色低碳清洁的可再生能源供热方式。公司生物质能企业供
应的蒸汽属于绿色蒸汽，无碳排放，竞争力较强。
①在内部产业联动方面，通过生物质能发电与餐具、抄纸（消费类生活用纸原纸）制造业务有机结合，
采用热电联产的运营模式，形成产业链，有利于发挥协同效应，既能提高生物质能发电的综合效能、效益，
亦能降低下游纸餐具业务的用热成本，提高生物质能企业的综合竞争力。
②在外部业务拓展方面，通过发展供汽业务，可为周边工业园区用热企业提供高质量的蒸汽及热能，在
补贴资金未能到位的情况下可缓解现金流压力。
近年来公司三个生物质能发电企业持续拓展供汽业务，不断开发用热客户，目前已为韶关市曲江区白土
工业园、新丰县马头工业园区、翁源县利龙工业园及清远市英德市的部分用热企业供汽，下一阶段将重点推
进向韶关市武江区甘棠工业园、翁源县翁城片区工业园及管道沿线用热企业供汽工作。上半年，公司生物质
能发电企业累计实现供汽量31.08万吨、同比增长101.57%，供汽收入同比增长127.09%。截至本报告期末，
在公司生物质能发电与供汽业务中，供汽营业收入占比为10.24%，同比增加了4.91个百分点，业务结构不断
优化，经营现金流得到改善。
根据《韶关市关于承接粤港澳大湾区产业有序转移促进产业高质量发展的实施方案》，自2023年起韶关
市将大力发展莞韶承接产业转移园及6个特色产业园等区域。随着更多用热企业落户韶关市及入园，预计公
司生物质能供汽业务将不断拓展，供汽量逐年递增。
（4）公司现有12台生物质能发电机组，已全部纳入国家可再生能源电价补贴目录清单。公司生物质能
机组单机均为3万千瓦，与行业中通用机组比较，技术参数先进，运行消耗较低，运行效率较高。
（5）按照相关政策，生物质发电作为可再生能源，不纳入能源消费总量。享受国家可再生能源补贴的
绿色电力，参与绿电交易时高于项目所执行的煤电基准电价的溢价收益等额冲抵该补贴或归国家所有。对此
，预计公司生物质能发电在纳入绿电范围后，可参与绿电、绿证交易，有利于获得补贴或环境价值带来的溢
价；同时通过参与CCER碳排放交易，实现环境价值变现，增加收益。
（二）生态植物纤维制品业务
1、生态纸餐具业务（下称“纸餐具业务”）
公司纸餐具业务的竞争优势在于：
（1）规模优势。公司纸餐具业务现有产能规模位于国内前两名。
（2）主导参与制订国内行业标准。在国内生态纸餐具产业发展过程中，公司作为国内生态纸餐具的主
要运营商，主导参与制订了行业标准。
（3）生产工艺研发等优势。①经多年深耕，目前公司生态纸餐具业务的防油剂等消耗低、产品的一次
性合格率高、适应性和质量好、人均产值较高、设备先进，上述方面均优于行业平均水平，具有一定的比较
优势；②在新产品研发方面有优势。其中已研发出防高温无氟、竹浆含量超过51%的产品并量产；③设备自
动化程度高；④持续推动技术创新、掌握了一批有利于降低成本的专有技术。
（4）产业链运营优势。公司已在实施的生物质能发电项目周边配套建设生态纸餐具项目，通过电热联
产，能降低纸餐具生产成本。
（5）作为以纸代塑的环保产业，公司生产的纸餐具产品生态、健康环保，市场空间大。
2、原纸（抄纸）业务
公司原纸（抄纸）业务的竞争优势如下：
（1）公司耒阳抄纸项目年产32万吨，单个抄纸项目规模大，机台多，生产组织灵活。
（2）公司耒阳抄纸项目使用公司自备电厂的蒸汽及电力，具有成本优势。
（3）公司耒阳抄纸项目严控造价、投资成本低，折旧负担轻。
（4）公司耒阳抄纸项目所在地周边几百公里范围内无类似规模的抄纸企业，区位优势较明显。
（三）精密（智能）制造业务
公司精密（智能）制造业务的竞争优势在于：
1、装备优势。公司从事精密（智能）制造业务的企业现拥有一批国际先进的高端齿轮制造、机加工、
锻造、热处理及检测等先进设备，共1300多台套，装备优势突出。
2、机加工优势，并形成了一定的客户粘性。公司从事精密（智能）制造业务企业的客户资源优质，其
中在商用车领域有中国一汽、长安汽车，乘用车领域有比亚迪、广汽，交通机械领域有美国伊顿、东风汽车
，在工程机械领域有卡特彼勒、三一重工、意大利康迈尔，在农业机械领域有美国约翰迪尔、道依茨；在机
加工产品的研发、生产方面获得上述行业内优质客户的高度认可，在汽车零部件的加工、锻造等方面形成了
较强的自主开发和制造优势。
3、在新能源变速箱、电机轴、汽车零部件等新能源业务方面具有研发优势。通过长期在新能源汽车零
部件细分市场的耕耘及获得优质客户认可，公司从事精密（智能）制造业务的核心企业即宏大公司，目前生
产的新能源汽车重卡变速箱市占率位居全国第一梯队，2023年上半年生产新能源产品中的电机轴、叉车后桥
总成、乘用车零部件的销售量同比分别增长217%、290%、139%，新能源业务营收占比进一步提升；后续宏大
公司将进一步加强与国内新能源整车龙头企业的战略合作伙伴关系，继续拓展新能源业务。
四、主营业务分析
（一）概述
报告期内公司主营行业或产品生产经营情况分析
报告期内，受公司水电站所在地区降雨量同比大幅下降、公司应收生物质能源电价补贴余额以及因此计
提的信用减值准备金额同比增加等因素影响，公司经营业绩不及预期。
面对挑战，公司从事生态植物纤维制品、精密（智能）制造、生物质能发电等业务的企业积极主动应对
，采取持续推进降本增效、加强内部管理、创新燃料收集模式、积极拓展市场等措施，促使经营成果同比大
幅改善。从上半年宏观条件改善及公司经营趋势来看，在外部宏观形势无重大变化情况下，预计公司下半年
及2023年经营成果同比可较大改善。
1、清洁可再生能源（新能源）
（1）电力行业经营情况
2023年上半年，我国全社会用电量累计43076亿千瓦时，同比增长5%。（来源：国家能源局）
（2）公司电力业务经营情况
①水电
报告期内，公司水电站所在地区连续多月干旱，降雨量、来水量同比大幅下降，且降雨集中在3月下旬
、6月下旬，未能充分发挥入库水量利用率，导致水电业务实现的售电收入、利润总额均同比大幅下降。针
对这种情况，公司在水电业务方面重点做好以下工作：一是加强前瞻性研判与精细化管控，密切关注雨水情
变化，紧密协调上游水库等单位，做好水情联动调度，最大限度提升水能的利用率；二是落实各项“修旧利
废”措施，严控各项费用开支。报告期内，公司水电企业共实现售电收入39103.24万元、利润总额14988.56
万元，同比分别下降33.70%、54.92%。
②生物质能发电
截至2023年6月30日公司应收生物质能源电价补贴余额19.03亿元（为财政欠款），报告期内净增加2.12
亿元，导致报告期相应计提信用减值准备增加1837万元，同比增长25.73%，未能收到电价补贴给公司业绩造
成了很大影响。为保障业务稳定运行，公司短期内负债运营生物质能发电业务，财务费用持续增加。
针对这种情况，报告期内公司积极主动、重点推动以下工作，生物质能业务经营成果同比大幅改善：一
是随着社会活动逐步回归正轨、生物质能原材料替代需求减少，加上公司创新燃料收集模式，生物质原材料
供应量逐渐增加，公司生物质原材料收集状况有所好转，得益于燃料的有效保障，发电机组开机率同比大幅
提高；二是进一步拓展供热业务。通过持续拓展用热客户，报告期内供汽量、供汽业务营业收入同比分别增
长101.57%、127.09%。截至本报告期末，在公司生物质能发电与供汽业务中，供汽营业收入占比为10.24%，
同比增加了4.91个百分点，有效改善了经营现金流；三是继续跟踪电价补贴申报工作，争取早日获得补贴。
报告期内，公司生物质能企业实现营业收入50975.98万元，同比增长31.62%，实现的利润总额同比减亏
4731.24万元。
③光伏、储能业务
近年来我国新能源业务蓬勃发展，在现有可再生能源业务基础上,为延伸拓展新能源业务，目前公司正
大力拓展光伏、储能业务。
光伏发电业务方面，目前优先选择在公司旗下子公司的厂区屋顶实施光伏发电项目。在2023年4月精锻
科技公司厂区屋顶投资建设的光伏发电项目投产的基础上，目前启动实施第二期光伏发电项目。这些项目采
用“发电自用、余电上网”模式，投产后有利于降低公司部分子公司的用电成本，减少成本费用支出，且能
有效降低子公司厂区的室内工作温度，改善作业环境，提升工作效率。外部光伏业务也正在大力推进中。
储能业务方面，公司成立了工作专班，目前正在大力开发储能业务，重点挖掘电源侧、用户侧储能项目
。
④公司售电业务情况
公司于2017年9月成立售电公司，统筹开展公司市场化电力的营销业务,以购售电为核心业务,同时积极
拓展电力增值服务,包括电力需求侧管理、综合节能及用能电咨询服务、电力工程、新能源开发和应用服务
等。
报告期内，面对全国统一电力市场化进程加快的行业发展趋势，售电公司重点实施了以下工作：一是密
切关注电力市场政策及交易规则变化，不断积累并提高售电经验；二是努力拓展市场、挖掘潜在客户资源；
三是与相关发电企业提前签订年度合同，锁定成本。
报告期内，公司售电业务共代理用户购电量2.21亿千瓦时，实现销售利润总额60.18万元，同比减少79.
56%。
相关数据发生重大变化的原因
本报告期湖南水电发电量、上网电量同比分别减少47.42%、47.47%，主要是本地区降雨量及来水量均同
比大幅减少，导致发电机组年利用小时数同比大幅下降，发电量、上网电量同比减少。
2、生态植物纤维制品业务
（1）生态纸餐具
报告期内，公司生态纸餐具企业重点推进以下工作，经营成果同比得到大幅改善：一是持续推进技术进
步，不断降低主要消耗指标，其中电耗、蒸汽消耗与2022年底相比分别下降10.30%、9.10%；二是加强内部
管理，采取少量多次策略采购浆板，降低浆板采购价格，促使纸餐具吨产品成本与2022年底相比下降6.51%
；三是通过实施各项降本工作，保障开机率，进而确保单机产能、一次性合格率的稳定发挥。控股子公司绿
洲（新丰）公司作为公司纸餐具核心企业，截至报告期末产品一次性合格率与2022年底相比提高了4个百分
点；四是推进行商模式，提高销售的灵活性与效率。
报告期内，公司纸餐具企业实现销售收入31818.41万元，同比减少3.62%；实现的利润总额同比减亏236
7.84万元。
（2）制浆、工业用纸、原纸（抄纸）、生活用纸业务
报告期内，公司从事制浆、工业用纸、原纸（抄纸）、生活用纸业务的企业面对市场需求下滑的情况，
积极主动、努力采取各项措施应对挑战，在原纸（抄纸）业务方面重点推动以下工作：一是结合期货、现货
市场，在价格低位大批量购浆板，大幅降低浆板采购成本；二是持续推进降本增效工作，促进降低各项消耗
指标；三是提高销售的灵活性与效率，提升营销水平，进而促进销售上量。
在制浆、工业用纸、生活用纸业务方面，公司重点推动以下工作：一是持续做好降本增效工作，努力降
低综合生产成本；二是根据市场行情，灵活调整产品结构，如增加原盘纸、生活用纸的生产销售占比，降低
浆板生产销售占比等；三是提高销售的灵活性与效率，提升营销水平。
报告期内，公司上述企业实现销售收入56889.24万元,同比增加117.03%。
3、精密（智能）制造业务
报告期内，公司从事精密（智能）制造业务的企业抓住新能源汽车产业蓬勃发展的机遇，重点推动以下
工作：一是进一步聚焦行业重点，拓展新能源业务，新能源产品中的汽车电机轴、叉车后桥总成、广汽乘用
车零部件的销售量同比分别增长217%、290%、139%，新能源业务营收占比进一步提升；二是进一步加强与国
内新能源整车头部企业的合作，深化客户关系，促进新能源产品增加销售量；三是持续推进各项降本增效工
作，严控各项费用开支，报告期内降低采购成本254万元。
报告期内，公司从事精密（智能）制造业务的企业实现销售收入、净利润28348.79万元、1417.94万元,
分别同比增长12.30%、110.08%。
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