经营分析☆ ◇000629 钒钛股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
钒钛制品生产和加工、钒钛延伸产品的研发和应用。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钛(行业) 36.72亿 51.30 2.60亿 50.30 7.09
钒(行业) 21.42亿 29.92 2.01亿 38.88 9.39
电(行业) 10.30亿 14.39 2437.34万 4.71 2.37
其他(行业) 1.98亿 2.76 --- --- ---
钢材及钢材制品(行业) 1.17亿 1.63 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
钒产品(产品) 21.42亿 29.92 2.01亿 38.88 9.39
钛白粉(产品) 18.73亿 26.17 1.30亿 25.16 6.95
钛精矿(产品) 13.99亿 19.55 --- --- ---
电(产品) 10.30亿 14.39 2437.34万 4.71 2.37
钛渣(产品) 3.95亿 5.51 --- --- ---
其他(产品) 2.03亿 2.83 --- --- ---
钢材及钢材制品(产品) 1.17亿 1.63 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 61.12亿 85.39 4.57亿 88.39 7.48
境外（含中国港澳台地区）(地区) 10.45亿 14.61 6004.50万 11.61 5.74
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钛产品(行业) 65.70亿 45.69 5.19亿 25.02 7.89
钒产品(行业) 52.33亿 36.39 14.36亿 69.28 27.45
电(行业) 19.05亿 13.25 6752.29万 3.26 3.54
其他(行业) 4.40亿 3.06 5074.97万 2.45 11.54
钢材及钢材制品(行业) 2.32亿 1.62 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
钒产品(产品) 52.33亿 36.39 14.36亿 69.34 27.45
钛白粉(产品) 34.30亿 23.85 3.62亿 17.46 10.55
钛精矿(产品) 23.09亿 16.06 --- --- ---
电(产品) 19.05亿 13.25 6752.29万 3.26 3.54
钛渣(产品) 8.18亿 5.69 689.30万 0.33 0.84
其他(产品) 4.53亿 3.15 --- --- ---
钢材及钢材制品(产品) 2.32亿 1.62 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 122.68亿 85.31 18.52亿 89.43 15.10
境外（含中国港澳台地区）(地区) 21.12亿 14.69 2.19亿 10.57 10.37
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 86.77亿 60.34 12.86亿 62.06 14.82
经销(销售模式) 57.03亿 39.66 7.86亿 37.94 13.78
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钛(行业) 34.16亿 44.79 1.78亿 16.11 5.20
钒(行业) 28.44亿 37.28 9.05亿 82.02 31.81
电(行业) 10.00亿 13.11 622.81万 0.56 0.62
其他(行业) 2.44亿 3.21 1396.61万 1.27 5.71
钢材及钢材制品(行业) 1.23亿 1.61 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
钒产品(产品) 28.44亿 37.28 9.05亿 82.02 31.81
钛白粉(产品) 17.62亿 23.10 1.70亿 15.45 9.67
钛精矿(产品) 11.88亿 15.58 --- --- ---
电(产品) 10.00亿 13.11 622.81万 0.56 0.62
钛渣(产品) 4.58亿 6.01 --- --- ---
其他(产品) 2.53亿 3.31 --- --- ---
钢材及钢材制品(产品) 1.23亿 1.61 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 65.03亿 85.26 9.56亿 86.66 14.70
境外（含中国港澳台地区）(地区) 11.24亿 14.74 1.47亿 13.34 13.09
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钛产品(行业) 63.61亿 42.16 3.99亿 16.24 6.28
钒产品(行业) 58.14亿 38.54 18.65亿 75.86 32.08
电(行业) 19.17亿 12.71 6881.33万 2.80 3.59
其他(行业) 7.31亿 4.84 --- --- ---
钢材及钢材制品(行业) 2.64亿 1.75 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
钒产品(产品) 58.14亿 38.54 18.65亿 75.86 32.08
钛白粉(产品) 36.47亿 24.17 2.77亿 11.28 7.60
电(产品) 19.17亿 12.71 6881.33万 2.80 3.59
钛精矿(产品) 18.23亿 12.09 --- --- ---
钛渣(产品) 8.74亿 5.79 2867.07万 1.17 3.28
其他(产品) 7.47亿 4.95 --- --- ---
钢材及钢材制品(产品) 2.64亿 1.75 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 128.02亿 84.85 21.27亿 86.51 16.62
境外（含中国港澳台地区）(地区) 22.86亿 15.15 3.32亿 13.49 14.52
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 93.91亿 62.25 16.19亿 65.86 17.24
经销(销售模式) 56.96亿 37.75 8.39亿 34.14 14.74
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售59.28亿元，占营业收入的41.22%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│鞍钢集团有限公司 │ 370179.28│ 25.74│
│客户A │ 86575.68│ 6.02│
│客户B │ 47296.79│ 3.29│
│客户C │ 46695.39│ 3.25│
│客户D │ 42042.83│ 2.92│
│合计 │ 592789.97│ 41.22│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购90.54亿元，占总采购额的80.93%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│鞍钢集团有限公司 │ 849728.34│ 75.95│
│供应商A │ 24184.89│ 2.66│
│供应商B │ 12175.24│ 1.09│
│供应商C │ 10516.84│ 0.94│
│供应商D │ 8796.99│ 0.79│
│合计 │ 905402.30│ 80.93│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务和产品
报告期内，公司主营业务包括钒、钛和电，其中钒、钛是公司战略重点发展业务，主要是钒产品、钛白
粉、钛渣的生产、销售、技术研发和应用开发，主要产品包括氧化钒、钒铁、钒氮合金、钒铝合金、钒电解
液、钛白粉、钛渣等。公司是国内主要的产钒企业，同时是国内主要的钛原料供应商，国内重要的钛渣、硫
酸法和氯化法钛白粉生产企业。
（二）生产经营情况
在激烈的市场竞争中，公司始终坚守“均衡、稳定、经济、高效”原则抓好生产经营各项工作，做到精
准管控、高效协同、持续改善，系统提升公司运营管控能力。报告期内，公司累计完成钒制品（以V2O5计）
2.57万吨，同比增长6.02%；钛白粉12.86万吨，同比降低2.35%；钛渣9.88万吨，同比降低7.13%。报告期内
，公司实现营业收入71.58亿元，较上年同期减少4.69亿元，下降6.16%，营业收入下降主要是钒产品价格较
上年同期下降所致；营业成本66.40亿元，较上年同期上升1.16亿元，上升1.78%，主要原因是钛精矿数量上
升，钛白粉成本上涨，电成本上涨；归属于上市公司股东的净利润1.37亿元，较上年减少4.66亿元，同比下
降77.23%，主要原因是钒产品价格较上年同期下降。
（三）产品用途
1．钒产品
钒是一种重要的合金元素，主要用于钢铁工业。含钒钢具有强度高、韧性大、耐磨性好等优良特性，因
而广泛应用于机械、汽车、造船、铁路、桥梁、电子技术等行业。此外，钒可以作为催化剂和着色剂应用于
化工行业，还可用于生产可充电氢蓄电池或钒氧化还原蓄电池。目前公司钒产品主要销售到钢铁、钛合金、
催化剂、玻璃等领域。
2．钛产品
钛白粉是一种性能优异的白色颜料，具有良好的遮盖力和着色力，广泛应用于涂料、塑料、造纸、油墨
等众多领域。目前公司钛白粉主要销售到涂料、塑料、油墨、造纸等领域；钛渣主要用于生产钛白粉和海绵
钛。
（四）经营模式与业绩驱动
公司依托自身拥有的技术，采用“资源依托+工厂生产+产品直销（代理）”方式从事各类钒、钛产品的
生产和销售。
公司对控股股东生产的钛精矿按市场化原则买断自用和对外销售。
公司的业绩主要来源是通过生产产品出售来获取增值价值。2024年上半年业绩驱动要素是生产规模扩大
、品种结构优化与生产成本控制，以及稳定销售渠道缓解了销售压力。
（五）行业现状及行业地位
1．钒产品
上半年钒行业的主要应用领域螺纹钢产量大幅下滑但其它钢材品种增量，表现出钒氮需求减量、钒铁需
求增量；钒储能项目建成落地适当增量，整体供求关系延续2023年过剩局面。预测2024年下半年将出现供需
弱平衡的局面，需求可能出现较明显的增量，一方面随着普通热轧螺纹钢国家标准由推荐性标准转为强制性
标准将于2024年9月25日正式实施，预计钒氮需求量可能呈现较大幅度提升；另一方面一些钒储能项目预计
可能在年底前集中并网，从而带动对钒原料的需求。
公司钒产品规模继续保持全球前列，加上品种齐全、产品认可度高，海内外销售渠道布局合理，市场竞
争力强。
2．钛白产品
上半年国内市场产量持续增加，终端需求依旧较弱，钛白粉市场供需逐步失衡，但原料钛矿、硫酸价格
高位运行，行业利润普遍大幅下滑。据涂多多数据统计，2024年上半年国内钛白粉产量238.58万吨，同比增
长20.93%。需求方面，报告期内因房地产开工下滑导致国内需求出现较为明显的萎缩，出口表现持续向好（
据海关数据显示，1-6月出口数量同比增长16.31%）。
公司硫酸法钛白粉产能维持22万吨/年，6万吨项目投产后，氯化法钛白粉产能将增至7.5万吨/年。公司
开发的塑料专用产品R-249和CR-340产品，基于用户需求持续优化工艺、提升品质，产品认可度和市场份额
持续提升。
3．钛渣及钛精矿
根据中国铁合金在线网站数据统计，2024年上半年国内钛精矿总产量351万吨，比去年同期增加约40万
吨，但由于钛白粉及海绵钛产能释放，产量快速提升，对钛原料的需求呈现增量，钛精矿市场供应偏紧，价
格向好；钛渣由于部分硫酸法钛白粉企业通过渣改矿工艺而减少对钛渣的需求量，尽管整体产量增加，但市
场流通环节减量。
公司酸渣和经营的钛精矿规模继续位居国内前列。
（六）经营环境与对策
1．经营环境
2024年上半年，受宏观环境低迷和经济刺激政策滞后效应的影响，产能及产量释放，需求远低于预期，
造成钒和钛白粉市场均供大于求，钒产品价格下滑，钛白粉受原料价格高位运行支撑出现价格上涨。
钒产业方面，报告期内继续呈现供大于求的局面，导致价格同比下滑30%左右（中国铁合金在线）。
钛白粉方面，2024年上半年市场经历一季度上涨、二季度下跌，价格同比上涨约3%（中国铁合金在线）
。
钛原料方面，供应端，国内供应规模增加，2024年上半年钛精矿进口量整体增加明显（据海关数据显示
，1-6月进口量同比增加2.14%）。需求端，上半年钛白粉和海绵钛大幅增产带动市场对钛原料需求增加，供
应偏紧，钛精矿价格同比涨幅约5.8%，钛渣价格同比上涨约20.7%。
2．经营对策
报告期内，钒产品综合考虑品种效益情况，加大钒铁及减少钒氮规模，加大外购原料规模生产铁合金以
维持非钢领域用钒分流带来的设备产能利用率；钛白粉提升高效益产品产销规模、并快产快销，加快存货周
转率。不断开拓优化渠道，实现6万吨产线投产后产品快速投放市场。
二、核心竞争力分析
（一）企业规模大，行业地位突出。公司经过三十多年发展，已具备年产钒制品（以V2O5计）4.42万吨
、钛白粉30万吨、钛渣24万吨的综合生产能力，是世界主要的钒制品供应商，中国主要的钛原料供应商，中
国重要的钛渣生产企业，中国重要的硫酸法、氯化法钛白粉生产企业。公司是国家高新技术企业，2023年入
选国务院国资委创建世界一流专业领军示范企业，作为目前国家批准设立的唯一一个资源开发综合利用试验
区——攀西战略资源创新开发试验区的龙头企业，公司利用自身的资源、技术优势，结合国家产业政策，正
全力助推攀西钒钛产业高质量发展。作为国际钒技术委员会重要成员，公司可与世界各主要钒生产企业进行
交流对标，了解钒产品市场和应用技术的最新动态，掌握全球钒产业发展和变化，为中国乃至全世界在钒技
术应用推广方面发挥重要作用。
（二）产业链完整，协同优势明显。公司与控股股东攀钢集团形成从钒钛磁铁矿到钢铁及钒钛产品的完
整的外循环产业链，公司本身形成从钒渣、钛精矿到钒制品、钛白粉内循环产业链，可从各个环节开展工艺
升级优化，可以各个环节中间产品为原料开展新产品开发，产生的副产品可回收到产业链上循环利用，形成
特色的短流程、高效生产工艺，典型特色工艺技术有钙法清洁生产工艺、高炉渣提钛工艺、短流程制备钒电
解液工艺、熔盐氯化钛白粉生产工艺等。在公司与控股股东攀钢集团协同下，钒钛磁铁矿的资源利用率及钒
钛制品技经指标在全球居于前列，钒钛磁铁矿至终端产品中钒和钛的利用率分别超过了44%、29%。
（三）研发实力雄厚，技术创新领先。公司长期从事钒钛产品生产研发，形成了独有的产品文化、生产
文化和历史文化，培养了一大批优秀的生产、技术人才队伍，在钒的深加工和钛白粉生产研发方面经验丰富
，目前拥有三个省级技术创新平台及一个创新团队，即：四川省企业技术中心、重庆市企业技术中心、钛白
粉制造和应用研究重庆市工业和信息化重点实验室、重庆市英才?创新创业示范团队。公司在钒钛制品研发
方面积淀深厚，氧化钒、钒铁合金、钒氮合金、钛原料等产品的生产与技术研发一直保持领先优势，全球首
创常压连续生产钒氮合金技术，打破了国外长期对钒氮合金市场的垄断；原创性开发出了钙法清洁提钒新工
艺，技术水平国际领先；突破碳化高炉渣低温氯化产业化关键技术，为氯化法钛白粉生产开辟了全新的技术
路线和原料来源等。公司依靠自主创新探索出难利用、低品位、多金属共生的攀西钒钛磁铁矿综合利用道路
，在钒钛领域产业化技术及钒钛磁铁矿综合高效利用方面取得了重大突破，获得省部级科技成果50余项，形
成了钙法清洁提钒、常压钒氮合金生产等钒制品制备，硫酸法钛白粉、低温氯化法钛白粉、熔盐氯化钛白粉
生产、多品种钛渣冶炼等一批拥有自主知识产权的专利和专有技术，截止2024年上半年公司获得授权专利49
4项，其中发明专利192项。
（四）产品质优品全，品牌全球认可。钒钛产品品种齐全，质量优良，多次组织或参与制订国际、国家
、行业标准，产品畅销国内外，具有较强的市场影响力，其中钒产品出口占比超过20%，钛产品出口占比超
过30%。钒产品有钒铁、钒氮合金、钒铝合金、高纯氧化钒、钒电解液等拳头产品，其中钒铁、钒氮合金获
得国家工业和信息化部“制造业单项冠军产品”，国内销售对象基本为长期直供或战略客户，国外出口亚洲
、欧洲等多个国家和地区；公司控股子公司生产的主要钛白产品中塑料专用R-248、R-249、R-5568、CR-340
产品，造纸专用R-5567产品，通用型R-298、R-5569、CR-350产品等在中国钛白粉行业具有较大影响力，在
涂料、塑料、造纸、油墨行业中得到用户广泛认可。
（五）资源充足，原料稳定。公司主要原料粗钒渣和钛精矿由公司控股股东攀钢集团提供，攀钢集团拥
有攀西四大矿区中的攀枝花、白马两大矿区，具备年产50万吨钒渣、175万吨钛精矿的能力，钒钛资源充足
，为公司高质量发展提供资源保障。
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