经营分析☆ ◇000631 顺发恒能 更新日期：2026-09-05◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
清洁能源发电业务、综合智慧能源服务和物业服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
天然气发电及供热(行业) 1.03亿 48.38 4778.69万 73.79 46.25
物业服务(行业) 4338.94万 20.31 752.23万 11.61 17.34
其他(行业) 1784.59万 8.35 775.26万 11.97 43.44
食堂餐饮服务(行业) 1660.73万 7.78 --- --- ---
风力发电(行业) 1429.14万 6.69 -35.51万 -0.55 -2.48
综合能源服务(行业) 925.95万 4.34 --- --- ---
光伏发电(行业) 571.52万 2.68 --- --- ---
房地产销售(行业) 315.70万 1.48 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
天然气发电及供热(产品) 1.03亿 48.38 4778.69万 73.79 46.25
物业服务(产品) 4338.94万 20.31 752.23万 11.61 17.34
其他(产品) 1784.59万 8.35 775.26万 11.97 43.44
食堂餐饮服务(产品) 1660.73万 7.78 --- --- ---
风力发电(产品) 1429.14万 6.69 -35.51万 -0.55 -2.48
综合能源服务(产品) 925.95万 4.34 --- --- ---
光伏发电(产品) 571.52万 2.68 --- --- ---
房地产销售(产品) 315.70万 1.48 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
天然气发电及供热(行业) 2.41亿 48.88 7732.98万 57.72 32.09
物业服务(行业) 8288.36万 16.81 1181.15万 8.82 14.25
其他(行业) 5086.80万 10.32 1238.29万 9.24 24.34
风力发电(行业) 4849.59万 9.84 1286.99万 9.61 26.54
食堂餐饮服务(行业) 2524.40万 5.12 760.79万 5.68 30.14
房地产销售(行业) 2396.98万 4.86 856.16万 6.39 35.72
综合能源服务(行业) 1370.55万 2.78 -8.54万 -0.06 -0.62
光伏发电(行业) 680.31万 1.38 350.26万 2.61 51.49
─────────────────────────────────────────────────
天然气发电及供热(产品) 2.41亿 48.88 7732.98万 57.72 32.09
物业服务(产品) 8288.36万 16.81 1181.15万 8.82 14.25
其他(产品) 5086.80万 10.32 1238.29万 9.24 24.34
风力发电(产品) 4849.59万 9.84 1286.99万 9.61 26.54
食堂餐饮服务(产品) 2524.40万 5.12 760.79万 5.68 30.14
房地产销售(产品) 2396.98万 4.86 856.16万 6.39 35.72
综合能源服务(产品) 1370.55万 2.78 -8.54万 -0.06 -0.62
光伏发电(产品) 680.31万 1.38 350.26万 2.61 51.49
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
能源行业(行业) 1.58亿 65.54 --- --- ---
物业管理服务(行业) 4199.94万 17.42 906.48万 12.32 21.58
其他业务(行业) 2341.25万 9.71 706.49万 9.60 30.18
食堂餐饮服务(行业) 909.35万 3.77 --- --- ---
房地产开发(行业) 860.81万 3.57 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
天然气发电(产品) 1.22亿 50.53 3833.19万 52.11 31.46
物业管理服务(产品) 4199.94万 17.42 906.48万 12.32 21.58
风力发电(产品) 2847.72万 11.81 1112.35万 15.12 39.06
其他业务(产品) 2341.25万 9.71 706.49万 9.60 30.18
食堂餐饮服务(产品) 909.35万 3.77 --- --- ---
房地产开发(产品) 860.81万 3.57 --- --- ---
天然气供热(产品) 349.57万 1.45 --- --- ---
光伏发电(产品) 241.85万 1.00 --- --- ---
储能业务(产品) 114.04万 0.47 --- --- ---
综合能源服务(产品) 67.02万 0.28 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
物业管理服务(行业) 8275.35万 26.42 1419.12万 13.86 17.15
房地产开发(行业) 7929.56万 25.32 1736.18万 16.96 21.90
其他业务(行业) 7393.71万 23.61 3820.97万 37.33 51.68
风力发电(行业) 5534.70万 17.67 2417.46万 23.62 43.68
食堂餐饮服务(行业) 2086.11万 6.66 820.66万 8.02 39.34
综合能源服务(行业) 102.22万 0.33 22.27万 0.22 21.78
─────────────────────────────────────────────────
物业管理服务(产品) 8275.35万 26.42 1419.12万 13.86 17.15
房地产开发(产品) 7929.56万 25.32 1736.18万 16.96 21.90
其他业务(产品) 7393.71万 23.61 3820.97万 37.33 51.68
风力发电(产品) 5534.70万 17.67 2417.46万 23.62 43.68
食堂餐饮服务(产品) 2086.11万 6.66 820.66万 8.02 39.34
综合能源服务(产品) 102.22万 0.33 22.27万 0.22 21.78
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.12亿元，占营业收入的63.28%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 23317.51│ 47.30│
│客户二 │ 2942.13│ 5.97│
│客户三 │ 1907.46│ 3.87│
│客户四 │ 1690.35│ 3.43│
│客户五 │ 1334.80│ 2.71│
│合计 │ 31192.26│ 63.28│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.21亿元，占总采购额的63.38%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 9883.76│ 28.40│
│供应商二 │ 7308.16│ 21.00│
│供应商三 │ 2713.44│ 7.80│
│供应商四 │ 1084.99│ 3.12│
│供应商五 │ 1070.14│ 3.07│
│合计 │ 22060.49│ 63.38│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务、产品及经营模式
报告期内，公司主营业务收入主要来自清洁能源发电业务、综合智慧能源服务和物业服务。
清洁能源发电业务经营模式：将风能、太阳能转换为绿电，以天然气为燃料生产电力后销售；主要产品
：电力。公司目前主要运营天然气电厂、集中式风力发电、光伏发电项目，主要分布在浙江。
综合智慧能源服务经营模式：提供综合智慧能源服务获取收益；主要产品：需求响应服务、分布式能源
服务。项目分布浙江、江苏、湖北、重庆、广东等省份。
物业服务经营模式：房产销售，并自持部分物业运营，以及提供物业服务。公司目前项目主要分布在浙
江杭州。
（二）公司主营业务所在市场分析
1、清洁能源电力市场分析
长三角是我国经济发展最活跃、开放程度最高、创新能力最强的区域之一，同时是我国重要的电力负荷
中心。在国家发展改革委、国家能源局的指导下，华东能源监管局、国家电网公司华东分部和各省市政府有
关部门、发电企业协同推进长三角电力市场建设，构建“电力互济、错峰互补、容量互备、供需互动”的省
市间电力互济市场化机制。
浙江省属于资源小省，用能大省，三分之一的用电量需要依靠省外输入。在“双碳”目标背景下，浙江
省持续增强电力供给能力，加快能源绿色低碳转型，以风光为代表的新能源正逐渐成为能源转型的主力军。
2026年上半年，全省新增电力装机884万千瓦。截至2026年6月底，浙江省电力总装机达到1.86亿千瓦，同比
增长12.3%。其中，可再生能源装机约0.94亿千瓦，占省内电源装机比重约56%；风光总装机达到0.75亿千瓦
，占全省电力总装机比重超四成。
（1）风电
风电布局上，公司积极响应国家政策，加快推进存量风电项目的升级改造，开展单机容量小于1.5兆瓦
的风电机组技改升级，促进风电产业提质增效和循环发展。政策层面，浙江省地形以低山丘陵为主，海上风
电资源丰富，而陆上风电资源相对有限。2026年1月，浙江省人民政府发布《2026年政府工作报告》，指出
“十五五”时期加快构建新型能源体系，积极安全有序发展沿海核电，大力发展深远海风电，加大光伏开发
力度，推进抽水蓄能、新型储能有序发展，促进化石能源清洁高效利用，新增非化石能源装机占比达到75%
以上。将提升能源供给保障能力，新增非化石能源装机1000万千瓦作为2026年重点工作。2026年2月，浙江
省人民政府发布《浙江省国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》，提出加快能源结构清洁低碳转型。
持续提高新能源供给比重，提速海上风电建设，力争风电装机3000万千瓦以上，建成华东深远海风电母港。
同时明确向民间资本开放海上风电领域，具备条件的项目民间资本持股比例可在10%以上。2026年5月，浙江
省发布《陆上风电发展实施方案（征求意见稿）》，首次针对陆上风电出台系统性发展方案，明确到2028年
底累计推进200万千瓦项目实施，力争并网100万千瓦，探索形成陆上风电发展"浙江模式"，实现陆上风电占
全省非化石能源发电量比重稳步提升。2026年1-6月，浙江省新增风电并网容量3.39万千瓦，同比增长162.7
9%。截至2026年6月底，浙江省累计风电装机容量673.73万千瓦，同比增长3.6%。2026年1-6月风电累计发电
72.59亿千瓦时，同比下降6.62%。
（2）光伏
光伏布局上，公司始终坚持“新建+并购”并举、“集中式+分布式”并举，围绕重点区域积极挖掘优质
分布式光伏客户资源，按照"建设一批、成熟一批、储备一批"的思路，分批推进、有序实施分布式光伏项目
；积极探索“光伏+”项目，将光伏发电与农业、渔业等产业深度融合，提高土地利用效率，实现生态保护
与经济效益的双赢。同时，筛选存量优质光伏资产开展收并购工作，进一步扩大长三角区域分布式光伏资产
规模。
政策层面，2026年2月，浙江省人民政府发布《浙江省国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》，
提出坚持集中式与分布式并举，加大光伏开发力度。推进分布式光伏开发建设，因地制宜发展集中式光伏，
探索建设风光同场等海上光伏项目。有序开展老旧光伏更新改造，力争光伏装机9000万千瓦。2026年1月，
浙江省发展和改革委员会、浙江省能源局发布《关于推动绿电直连发展有关事项的通知》提出，直连电源为
分布式光伏的，大型工商业分布式光伏与用户开展专线供电，一般工商业光伏和户用非自然人光伏可作为集
中式光伏项目通过集中汇流形式向用户专线供电，用户与分布式光伏发电项目投资方需为同一法人主体。同
时，鼓励民营企业在内的各类经营主体（不含电网企业）投资绿电直连项目。产业方面，浙江省光伏产业规
模持续扩大，目前已构建以嘉兴和金华为核心引领，杭州、宁波、湖州、衢州等地协同发展的智能光伏产业
集群，形成国内领先的产业优势。浙江省太阳能资源属Ⅲ类地区，根据自身独特的资源和环境，适宜多场景
分布式开发。省内明确要加大光伏开发力度，坚持集中式与分布式并举，工业光伏“宜建尽建”原则，合理
推动工业光伏开发建设。同时，大力实施“光伏+农业”“光伏+工业”“光伏+交通”“光伏+建筑”等“光
伏+”行动，积极拓展光伏多元融合应用场景。鼓励园区绿电直连、专线直供，就近消纳光伏电力。2026年1
-6月，浙江省新增光伏发电并网容量397.37万千瓦，同比下降67.43%。截至2026年6月底，浙江省累计光伏
装机容量6826.75万千瓦，同比增长14.79%。2026年1-6月光伏累计发电量326.43亿千瓦时，同比增长14.14%
。
（3）天然气发电
天然气布局方面，公司将天然气发电作为业务发展的重要抓手，凭借沿海区域优势积极扩张天然气发电
装机规模，进一步优化业务结构。一方面，提升在运机组运营效率，通过技改等手段实现存量项目提质增效
，加强燃料市场与电力市场的协同联动；另一方面，积极推动重点项目落地。同时，针对优质气电机组筹划
收并购工作，进一步扩大气电资产规模。
浙江省作为东部沿海地区经济大省，主要经济产业发达，电力需求旺盛，是电力“缺口”最大的省份之
一，尤其在夏、冬季负荷高峰期间，电力供需矛盾突出。随着风、光为代表的新能源装机快速增长，其波动
性、间歇性问题日益凸显，亟需灵活性电源平衡电网波动、保障电力稳定供应。天然气发电机组具备建设周
期短、启停调峰灵活、爬坡速率快、调峰调压应用范围广、碳排放水平低等特性，在沿海负荷中心区域具有
不可替代的战略价值。政策层面，2026年3月，浙江省发改委、省能源局、浙江能源监管办联合印发《关于
天然气发电机组参与电力市场的通知》，明确自2026年4月1日起，放开发电用气计划，推动省内合规在运的
统调天然气发电机组上网电量进入电力市场，建立"政府授权合约+现货交易+容量电价"三位一体的收益模式
。
2、综合智慧能源服务市场分析
（1）新型储能
随着风电、光伏等新能源装机不断提升，电力供需匹配性问题日益突出，储能作为新型电力系统的灵活
调节器迎来快速发展。储能布局上，公司积极拓展外部优质电网侧储能资源，紧密跟踪政策动向，通过系统
性政策研判筛选优质区域，并储备多个项目资源；同时，探索多元化商业模式，提升市场竞争力。
政策层面，浙江省积极推动新型储能的高质量发展。对于电网侧储能，现阶段可以通过接受统调获取相
应服务收益，未来将随电力现货市场正式运行逐步进入现货市场参与电能量套利，并凭借服务于电力系统安
全运行而获取容量电价收入，收益模式预计将优化为“电能量套利+辅助服务+容量电价”。2026年2月，《
浙江省国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提出，推进储能多元发展，有序推进锂电池储能建设，
探索固态电池、氢储能等应用。“十五五”期间抽蓄和新型储能装机达3000万千瓦以上。
（2）综合智慧能源服务
作为推动能源结构优化与绿色低碳转型的核心引擎，综合智慧能源服务具有广阔的发展前景。在“双碳
”目标引领和新型电力系统加速建设的背景下，综合智慧能源服务市场规模持续扩大，技术创新日趋活跃，
应用场景逐渐丰富。长三角、珠三角作为全国经济发展水平领先区域，数字化水平高，政策响应快，在智慧
能源供应市场方面具有较大的发展潜力。业务布局上，公司紧跟国家能源战略，在浙江、广东等经济活跃省
份深度布局，依托项目经验，以客户需求为导向，通过数智化技术提供定制化综合能源服务，帮助企业降本
增效。公司积极拓展业务领域，目前业务涵盖用户侧储能、节能改造、售电等多个领域。
2026年上半年，受峰谷价差波动、多地陆续取消固定分时电价政策等因素影响，用户侧储能项目收益率
预期下降，装机规模同比显著回落。工商业储能运行方面，根据中电联发布的数据，2026年上半年工商业配
储整体运行情况较上年同期有所下降，平均运行小时数和平均利用小时数均出现下滑，平均等效充放电次数
同比下降。珠三角是改革开放的前沿，经济活跃度高，企业规模较大且经营稳定性较强，在高耗能企业用电
平衡的政策调节能力较强，尤其是广东地区电力市场改革走在前列，工商业场景丰富，激发市场活力；浙江
省同样作为经济发达和能源转型先行区，在政策支持下新型储能产业得以快速发展。2026年5月，省发展改
革委、省能源局发布《关于优化工商业分时电价政策有关事项的通知》，优化工商业用户峰谷时段，调整计
价基数和浮动比例，以更好发挥分时电价信号作用，引导用户削峰填谷。2026年6月，省发展改革委、省生
态环境厅、省能源局关于印发《浙江省低（零）碳园区建设实施方案》的通知，明确到2030年，全省建成20
个左右省级零碳园区，为综合智慧能源服务在园区场景的落地提供了政策指引和发展空间。
3、产城综合运营服务市场分析
2026年，"十五五"规划正式出台实施，浙江省与杭州市紧扣高质量发展主线，在物业服务、商业资产服
务、产业全周期运营等领域持续优化政策环境，行业监管优化、市场规模实现结构性增长、行业发展底层逻
辑发生深度重塑。公司所处的长三角核心地带，具有强劲的经济动能、雄厚的产业基础与旺盛的消费需求，
是全国产城综合运营服务高质量发展的先行高地，区域发展势能充沛、市场潜力持续释放，为公司业务深耕
与拓展创造了广阔的市场空间与充足的发展机遇。
2026年，省市两级政府持续构建完善产城综合运营全链条政策支撑体系，分别从合规监管、服务提质、
业态创新、要素保障四个维度密集出台政策文件，既为行业合规运行划定了硬性约束，也为综合运营服务商
拓展业务边界、创新商业模式预留了充足的政策空间。省级维度上，2026年6月正式印发的新版《浙江省物
业专项维修资金管理办法》，进一步健全了维修资金全流程管控机制。现代服务业高质量发展系列政策接续
出台，将商业运营管理、产业园区运营列为重点发展赛道，鼓励业态交叉融合与商业模式创新。市级维度上
，杭州市针对产城综合运营各应用场景密集推出落地举措，构筑起"规范引导+政策扶持+创新驱动"的完整政
策闭环。物业服务领域，配套出台物业专项维修资金管理实施细则，健全维修资金全流程监管体系，积极推
广片区化大物业服务模式与智慧物业一体化管理系统。商业运营服务领域，印发《关于推动经济高质量发展
的若干政策(2026年版)》与《杭州市专业市场转型升级实施方案》，助力核心商圈品质提档、存量商业设施
数字化改造，大力扶持首店经济、夜间经济、体验经济等新兴业态，对表现突出的商业运营机构、总部型企
业给予资金奖励与政策倾斜。产城运营服务领域，相继发布《杭州市推进低效用地再开发试点工作实施方案
》《关于推进工商业用地改革促进空间精准有效配置的实施意见》，探索产业用地弹性管理新模式，推动工
业用地集约化利用与"工业上楼"模式，统筹推进产业社区与工业邻里中心建设。
2026年，产城综合运营服务行业彻底告别了依靠规模快速扩张的发展阶段，迈入"十五五"高质量发展周
期的纵深推进期。行业发展的核心逻辑已由规模导向转向质效并重，业务边界不断拓展延伸，覆盖全链条的
产城综合运营已成为行业最重要的增长极。单一住宅物业服务的增长空间持续收窄，行业领先企业纷纷布局
非住宅赛道，业务范围从基础物业服务逐步延伸至商业资产管理、产业园区运营、城市公共服务、产城融合
一体化服务等多个领域。
二、报告期内公司所处行业情况
1、清洁能源电力行业
2026年上半年，能源国内能源供应平稳有序，清洁能源消费比重稳步提高，能源绿色低碳转型步伐加快
，保供能力与系统韧性持续提升。2026年1-6月，全国可再生能源新增装机1.17亿千瓦，占全部新增装机近7
4%，保持新增装机主体地位。截至2026年6月底，全国累计发电装机容量40.4亿千瓦，同比增长10.8%。其中
，可再生能源装机达到24.55亿千瓦，同比增长13.7%，约占总装机的61%。2026年上半年，全国可再生能源
发电量接近2万亿千瓦时，同比增长约9%，占比全部发电量超四成，超过同期第三产业用电量与城乡居民生
活用电量之和，可满足全社会近四成的用电需求。风光发电量合计1.25万亿千瓦时，同比增长9.3%，占全社
会用电量近四分之一。
政策层面，2026年2月，国务院办公厅发布《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，明确到203
0年基本建成全国统一电力市场体系，各类型电源和除保障性用户外的电力用户全部直接参与电力市场，市
场化交易电量占全社会用电量的70%左右。跨省跨区和省内实现联合交易，现货市场全面转入正式运行，市
场基础规则和技术标准全面统一，市场化电价机制基本健全，公平统一的市场监管体系基本形成。到2035年
，全面建成全国统一电力市场体系，市场功能进一步成熟完善，市场化交易电量占比稳中有升。跨省跨区和
省内交易有机融合，电力资源的电能量、调节、环境、容量等多维价值全面由市场反映，电力资源全面实现
全国范围内的优化配置和高效利用，以电力为主体、多种能源协同互济的全国统一能源市场体系初步形成。
2026年4月，国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司发布《关于修订省间电力现货交易规则的复函》，
《省间电力现货交易规则》明确优先鼓励有绿色电力需求的用户与新能源发电企业参与省间电力现货交易，
进一步明确省间现货的实物交易属性，稳步扩大市场交易范围，提出研究推动用户侧主体有序参与省间现货
市场。2026年6月，国家发展改革委国家能源局关于印发《新型能源体系建设“十五五”规划》的通知，提
出主要目标：2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系。能源综合生产能力达到58亿吨标准煤，电
力系统互补互济和安全韧性水平全面提升，能源进口多元可控；煤炭和石油消费达峰，非化石能源消费比重
达到25%，风电和太阳能发电装机比重超过50%、成为电力装机主体，非化石能源发电量比重达到50%、成为
电量主体；坚强韧性、绿色低碳、集成融合、智能高效的新型能源基础设施体系加快建设，新型电力系统初
步建成；能源产业链关键技术装备实现总体自主可控，迈入世界能源科技创新国家前列；适应新型能源体系
的市场和价格机制加快健全，全国统一电力市场体系基本建成。同月，国家发展改革委、国家能源局编制印
发《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》，明确了可再生能源消费
最低比重目标，首次从“消费端”与“消纳端”双维度构建可再生能源保障体系，对促进新型能源体系建设
、助力实现碳达峰碳中和战略目标，具有重要意义。
（1）风电
2026年上半年，国内风电产业从“规模扩张”转向“高质量发展”新阶段。根据国家能源局数据，2026
年1-6月，全国风电新增并网容量3862万千瓦，同比下降24.85%，其中陆上风电3778万千瓦，海上风电84万
千瓦。截至2026年6月底，全国风电累计并网容量达到6.79亿千瓦，同比增长18.5%，其中陆上风电6.3亿千
瓦，海上风电0.4841亿千瓦。2026年1-6月，全国风电累计发电量5984亿千瓦时，全国风电平均利用率90.9%
。
产业技术层面，陆上风电主流机型加速向大型化升级，“沙戈荒”大基地、“千乡万村驭风行动”项目
订单释放，10MW及以上大容量风机在大基地场景应用比例显著提升；国产核心部件自主化水平大幅提升；智
能风机渗透率持续提高，成为提升度电价值的竞争核心。海上风电大容量机组规模化发展，单机容量持续突
破；漂浮式风电技术取得重大突破，为深远海风电规模化开发奠定坚实基础。同时，多省启动“以大代小”
改造，推动存量风电项目提质增效；构网型风机技术突破，为高比例可再生能源新型电力系统提供稳定支撑
；应用场景不断丰富，融合创新构建源网荷储新生态，为全球能源转型贡献中国方案。
政策和市场双轮驱动风电产业迈向高质量发展。2026年1月，国家林草局、能源局发布《关于支持风电
开发建设规范使用林地草地有关工作的通知》提到，鼓励风电场项目开发空间集约复合利用，优先布局在沙
漠、戈壁、荒漠等区域。生态保护红线、自然保护地、重要湿地、重点国有林区林地草地内不得新建、扩建
风电场项目。在上述禁建区外，支持风电场项目开发建设并规范使用林地草地。2026年6月，国家发展改革
委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》明确，到2030年风电和太阳能发电装机比重超过
50%，成为电力装机主体。在发展方向上，《规划》提出，推进陆上风电、光伏发电大规模平稳发展，海上
风电向深远海发展，推进“风光+生物质”一体化项目建设，重点建设“三北”风电光伏基地、西南水风光
一体化基地、海上风电基地。
（2）光伏
2026年上半年，国内光伏行业从“价格竞争”向“价值竞争”转变，新型场景打开新的增长空间。根据
国家能源数据，2026年1-6月，全国光伏新增并网7177万千瓦，其中集中式光伏2955万千瓦，分布式光伏422
2万千瓦。截至2026年6月底，全国光伏累计并网容量达到12.72亿千瓦，同比增长15.8%，其中集中式光伏6.
96亿千瓦，分布式光伏5.76亿千瓦。2026年1-6月，全国光伏累计电发电量6555亿千瓦时，全国光伏发电利
用率91.4%。
产业技术层面，光伏制造端在技术创新推动下实现降本增效。应用场景不断拓宽，光伏建筑一体化、光
伏治沙、农光互补、渔光互补等融合模式蓬勃发展，光储一体化场景规模化落地，实现经济效益和生态效益
的有机结合。
政策层面，2026年1月，财政部、税务总局发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，自2026
年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。光伏行业“出口退税补贴”时代结束，出口总成本将上升，
但同时也有助于推动海外市场价格合理回归，降低贸易摩擦风险。2026年6月，国家发展改革委、国家能源
局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，明确新能源发电装机比重超过50%。在发展方向上，《规划
》提出，推进光伏发电大规模平稳发展，推进“风光+生物质”一体化项目建设，重点建设“三北”风电光
伏基地、西南水风光一体化基地、分布式新能源。在内蒙古、甘肃、新疆、青海、西藏等太阳能资源丰富地
区，建设一批光热发电工程，并提出到2030年，光热发电累计装机力争达到1500万千瓦。
（3）天然气
天然气作为一种清洁、灵活的过渡性能源，在推动全球能源结构转型和实现经济低碳发展的过程中，发
挥着重要作用。从全球范围来看，天然气发电是仅次于煤电的第二大主要电源，我国天然气发电装机受到资
源禀赋和成本因素制约，整体发展水平仍低于全球平均水平。2025年，全国新增气电装机容量1992万千瓦，
同比增长约5%。截至2025年底，全国气电累计装机规模达到1.6亿千瓦，同比增长14%，占全国电力总装机的
4.2%。2025年，全国规模以上气电累计平均利用小时数为2187小时，同比降低190小时。
产业技术层面，天然气发电正向大容量、高效率、多元化发展，大功率燃气轮机技术持续突破，F级和H
级机组占比提升。机组联合循环效率显著提高，重型燃机国产化进程加快，为我国天然气发电行业的可持续
发展提供了坚实的技术支撑。随着风电、光伏发电等随机性电源大规模并网，天然气发电凭借启停灵活、响
应速度快、调节范围广、可靠性高等特点，在沿海经济发达地区调峰价值日益凸显，成为保障电力系统安全
稳定运行的关键灵活性资源。
政策层面，2026年1月，国家发改委、国家能源局印发的《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，明
确省级价格主管部门可对天然气发电建立容量电价机制，容量电价按照回收天然气发电机组一定比例固定成
本的方式确定。为气电机组的“备用”和“调节”价值提供基础收入保障。2026年6月，国家发展改革委、
国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，明确推动火电（含气电）转向支撑调节性电源。合
理规划建设天然气电站，加大国产化燃机示范及推广应用。
2、综合智慧能源服务行业
（1）新型储能
2026年上半年，国内新型储能项目并网节奏回归常态化，区域布局集中化。据CNESADataLink全球数据
库统计，2026年上半年，国内新型储能新增装机规模21.64GW/58.20GWh，功率与能量同比降幅均超过15%。
截至2026年6月底，国内新型储能累计装机规模168.2GW，占比电力储能装机超过70%，同比增长58.6%，成为
驱动行业增长的核心引擎。储能时长方面，2小时储能系统仍为市场主流，4小时及以上储能容量占比显著提
升，已达到43.9%，长时储能需求快速释放。应用场景方面，独立储能主导地位持续强化，占比提升至74.3%
。技术路线方面，锂电储能仍占据绝对主导地位；压缩空气、液流电池，以及多技术融合的示范项目加速落
地。此外，产业多元技术迭代升速，2026年上半年多项新技术应用取得突破，大容量储能电芯加速迭代、构
网型储能技术加速落地、高压级联技术正快速推广。
政策层面，2026年1月，国家发改委、国家能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，首次
在国家层面确立电网侧独立新型储能容量电价机制，标志着网侧独立储能“电能量+辅助服务+容量电价”的
商业模式基本确立。2026年5月，国家发展改革委、国家能源局、工业和信息化部、国家数据局联合印发《
关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》的通知，要求提高算力设施多元电力供给能力，鼓励算力设
施配置构网型储能，增强供电稳定性对电力系统的主动支撑能力。2026年6月，国家发展改革委、国家能源
局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》提出，大力发展新型储能，加力发展长时储能，鼓励多种储能
技术路线发展，拓展新型储能在电源协同运行、电网稳定支撑及微电网、虚拟电厂等领域应用。推动新型储
能调控方式创新，合理提升利用水平。同时设定目标，到2030年，新型储能装机达到3亿千瓦，相较于2025
年底的1.36亿千瓦，五年累计增长超过120%。
（2）综合智慧能源服务
综合智慧能源服务是指对一定范围内的能源用户，提供电、热、冷、气等能源一体化解决方案，通过智
能控制服务平台，实现主体能源的梯级利用、各类能源的多能互补和“源-网-荷-储-用”各环节间的协同互
动。在电力市场化改革持续深化与数字化技术快速迭代的双重驱动下，综合智慧能源服务的商业模式不断拓
宽，业务范围已延伸至分布式能源、节能减排、需求侧响应、大数据增值等多个领域。
全国统一电力市场建设加速推进。据国家能源局统计，2026年1-6月，全国累计完成电力市场交易电量3
6848亿千瓦时，同比增长24.2%。其中，省内交易电量29135亿千瓦时，同比增长27.9%；跨省跨区交易电量7
713亿千瓦时，同比增长12.1%。交易品种上，中长期交易电量32568亿千瓦时；现货交易电量4280亿千瓦时
。绿电交易电量1641亿千瓦时，同比增长6.6%。电网企业市场化代理购电电量3985亿千瓦时。
用户侧储能市场短期承压。2026年以来，受各地陆续取消固定分时电价政策影响，峰谷电价差有所收窄
，用户侧储能项目收益率预期下滑，装机规模同比显著回落。据CNESADataLink全球储能数据库不完全统计
，2026年1-6月，用户侧新型储能新增并网项目规模为1.28GW/2.85GWh。区域分布上正从传统东部沿海优势
区域向中西部省份加速扩散，新增项目主要分布在江苏、山东、四川等省；应用场景更加丰富，覆盖工商业
储能、光储充、微电网、数据中心配储等多种场景。
虚拟电厂发展提速。截至2026年6月底，广东、陕西、上海、山东等20个省（自治区/直辖市）已出台虚
拟电厂专项政策，虚拟电厂全面参与电能量市场、电力辅助服务市场及需求侧响应市场的机制已基本搭建完
成。江苏、贵州、上海、广东等地进一步出台专项补贴政策，有效降低虚拟电厂运营成本，增强市场竞争力
。随着分布式光伏、充电桩、可调节负荷等其他分布式资源的增多，虚拟电厂将作为破解分布式消纳的关键
技术，聚合各类分布式资源参与电力市场交易和系统调节，未来发展前景广阔。
绿电与碳市场协同发展。国家能源局数据显示，2026年1-6月，国家能源局共计核发绿证12.9208亿个，
交易绿证3.433亿个。碳市场方面，据上海环境能源交易所披露，2026年1-6月，全国碳市场碳排放配额（CE
A）成交量0.53亿吨，成交额40.89亿元；截至2026年6月底，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量9.18
亿吨，累计成交额617.52亿元。公开数据显示，2026年1-6月全国温室气体自愿减排交易市场（CCER）成交
量约5295.86万吨，成交额约40.89亿元，年度均价77.21元/吨。
政策层面，国内持续发力，推动综合智慧能源服务发展。2026年1月，工业和信息化部、国家发展改革
委、生态环境部、国务院国资委、国家能源局联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》提出，分
阶段梯度培育零碳工厂的总体目标：2026年起遴选一批标杆零碳工厂；到2027年在汽车、锂电池、光伏等行
业培育一批零碳工厂；到2030年逐步拓展至钢铁、有色、石化等传统高载能行业。同月，工信部等五部门联
合印发《工业绿色微电网建设与应用指南（2026—2030年）》，明确工业绿色微电网是以向工业用户提供绿
色电力为主要目的，集成应用光伏、风电、高效热泵、新型储能、氢能、余热余压余气、智慧能源管控等一
体化系统，可融合工业生产过程、与电网友好互动并实现协同自治的综合能源系统。同时提出五大建设原则
：推动多能高效互补利用、促进可再生能源就近高比例消纳、加强与电网友好互动、具备工业负荷调节能力
、提高数字化系统运行管理水平。2026年6月，国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十
五五”规划》提出，充分挖掘用户侧调节潜力，依托新型电力负荷管理系统，提高电力需求响应比例。充分
利用电动汽车储能资源，开展车、桩、站、网融合互动探索，全面推广智能有序充电，扩大车网互动规模化
应用范围。同时设定目标，2030年车网互动聚合可调充电规模达到5000万千瓦左右。加快推进虚拟电厂规模
化发展，2030年虚拟电厂调节能力达到5000万千瓦以上。
3、产城综合运营服务
2026年，伴随"十五五"规划的全面启动与稳步落地，物业服务、商业运营与产城服务三大领域同步进入
由规模扩张向质量效益转型的纵深发展期。行业发展的底层逻辑已发生根本性转变：增量开发让位于存量提
质，单一服务转向多元融合，粗放管理升级为精细运营。行业整体回归服务本源，依托技术赋能与模式创新
，在深度参与城市治理、民生保障与消费升级的进程中，探索可持续的商业价值创造路径。
（1）商业资产运营服务：存量盘活下的资管进阶与价值重塑
2026年，商业地产领域的存量特征愈发凸显，严格控制增量、着力盘活存量已成为行业发展的主基调。
在消费行为转变与线上零售分流的双重作用下，商业运营的定位正由单纯的交易场所，向集体验、社交、文
化功能于一体的城市公共空间转型。运营模式方面，轻资产运营模式持续深化并向专业化方向迈进。面对投
资趋于谨慎、资产沉淀压力加大的市场环境，越来越多市场主体选择品牌输出、管理输出与内容运营的发展
路径，由重资产持有模式转向轻资产运营，推动运营管理朝专业化、品牌化方向发展。空间形态方面，开放
式街区商业持续迭代升级，差异化非标商业的兴起有效破解了同质化困局。传统封闭式购物中心的市场影响
力持续下滑，融合自然景观、艺术装置与市集业态的开放式商业空间更受市场青睐；定位精准的主题商业、
社区邻里中心、工业遗存改造项目等小型化、特色化商业项目，凭借差异化的客群定位与独特的体验感崭露
头角。商业项目通过增设公共绿化空间、社交休憩区域与文化展演场地，不断打破物理空间的界限，强化其
作为城市"第三空间"的公共属性，以回应消费者对体验感与社交属性的深层需求。
（2）产城运营服务：从空间载体到产业生态的系统升级
2026年，产城运营服务的内涵持续拓展，早已超越传统园区管理的范畴，演变为集产业发展、城市功能
、人文关怀于一体的综合性服务体系。政策层面持续释放存量资产盘活的积极信号，推动产城融合向更深层
次发展，也对运营服务商的资源整合能力与生态构建能力提出了更高要求。存量盘活方面，政策体系不断健
全完善，支持老旧厂房、低效楼宇、闲置商业设施进行功能调整与复合利用。杭州市出台多项配套政策，允
许商服用地在商业、商务业态间灵活转换，支持存量商办物业临时调整使用功能，用于发展国家、省、市鼓
励的产业业态，补齐民生服务短板。通过引入科技研发、文化创意、人工智能等新兴产业业态，产城运营商
正将长期闲置的存量资产转化为培育新质生产力的重要载体，实现了由"单纯空间出租"向"产业生态培育"的
价值跃迁。服务集成方面，产城运营更加注重"社企融合"与宜居城市建设，产业与商业融合发展成为新的行
业标准。政策引导运营服务商不仅要完善产业配套，更要着力提升人才居住生活的品质感。挖掘停车资源潜
力、推行错时共享停车、强化电梯与消防安全管理、打造"骑手友好型社区"等举措，已成为评价产城服务品
质的重要指标。产业园区不断完善生活配套、商业消费、休闲娱乐等功能，构建"工作-生活-消费"的完整闭
环，围绕主导产业开展精准招商，形成产业带动商业、商业促进产业的良性互动格局。通过构建完善的"十
五分钟便民生活圈"，打造职住平衡、产居相宜的产业社区生态。发展模式方面，运营方的角色定位正由传
统"物业出租方"向"产业发展合伙人"深度转变。产业载体的价值评判标准不再以租金水平为核心，而是取决
于其承载的产业价值与企业赋能能力。绿色发展方面，低碳运营与安全韧性已成为产城运营的硬性指标。绿
色建筑与超低能耗建筑的规模化推广力度持续加大，既有建筑节能改造工作全面推进。与此同时，城市安全
韧性建设被摆在更加突出的位置，要求运营服务商强化对地下管网、排水防涝、生命线工程等基础设施的智
能化监测与运维服务，确保产业园区不仅是经济增长的引擎，更是安全、绿色、智能的城市功能单元。
（3）物业服务：从社区管家到城市运营商的价值跃迁
2026年，物业服务行业迎来了具有里程碑意义的政策机遇期，全面步入以"品质提升、质效优先、价值
创造"为核心的全新发展阶段。"实施物业服务质量提升行动"首次被写入国家"十五五"规划纲要与政府工作
报告，行业官方称谓也由"物业管理"正式调整为"物业服务"，这一系列顶层设计的变化标志着行业定位实现
了从"房地产业配套"向"民生服务业"的根本性跨越。国家层面将物业服务归入鼓励类商务服务业范畴，政策
着力点由基础规范转向品质升级，引导行业由"价格竞争"向"价值竞争"升级，推动"优质优价"的市场共识加
速形成。物业服务与城市治理体系的融合程度不断加深。《城市更新"十五五"规划》正式发布，将物业服务
全面纳入城市更新与完整社区建设的整体框架，城市更新的驱动逻辑由"拆建主导"转向"运营主导"，由"空
间服务"转向"资产经营"，为物业服务企业开辟了广阔的发展赛道。民生服务融合方面，政策红利持续释放
，"物业服务+"的多元发展模式迎来重要机遇期。住建部明确提出，"十五五"期间要推动"物业服务走进家庭
"，支持具备条件的物业服务企业拓展养老、托育、家政、文化、健康、助残等多元服务；"社区+物业+养老
服务"的融合模式持续深化，全面融入"一刻钟便民生活圈"建设。
综合来看，2026年，物业服务持续向城市治理的基层单元渗透，商业运营不断向城市公共生活的价值核
心靠拢，产城服务加速向城市经济与社会功能的系统集成升级，三大业务领域联系日益紧密，共同指向一个
明确的发展方向：通过精细化、专业化、智能化的运营服务，充分激活存量资产价值，持续提升服务品质，
最终实现社会价值与商业价值的协同共赢。
三、核心竞争力分析
1、多业协同发展能力。公司依托清洁能源核心业务，积极拓展零碳园区、虚拟电厂、节能改造等相关
领域，推动产业协同发展与深度融合。通过整合风电、光伏、储能、智能微电网等多种能源技术，公司打造
多能互补的一体化解决方案。同时，公司充分发挥项目开发能力，积极争取优质产业资源，力争在市场中占
得先机。
2、队伍优势。作为民营企业，精细化成本控制稳步增强了企业的运营效率与市场竞争力；建立健全的
能源政策获取及研究机制，通过及时响应政策变化，动态调整经营策略与运营方针；具有高度一致的核心价
值观，保证了公司在激烈的市场竞争中实现可持续发展。
3、公司目前现金流较充沛，积极响应国家“双碳”战略，通过“自建+并购”双轮驱动模式加速清洁能
源资产布局，不断扩大风电、光伏、气电、储能等业务规模。在电力市场化改革的背景下，为公司未来业务
发展提供了支持。
四、主营业务分析
概述
报告期内，公司始终紧紧围绕发展战略，积极开展各项工作。主要包括：
（1）有序推进各类清洁能源项目尽早投运，通过“自建+并购”双轮驱动模式加速清洁能源资产布局，
既契合电力行业低碳化发展趋势，又直接提升业绩规模，显示出公司在传统能源结构优化中的战略执行力。
（2）持续维护自持物业的招商和稳健运营，探索新商业区域运营模式，增强自身竞争力。
（3）坚守物业服务品质，加快物业服务发展升级，拓展多业态服务，赋能智慧管理，深耕增值服务领
域，争优创优、提升品牌价值和形象。
（4）加强人才队伍建设，构建组织发展新动能。围绕清洁能源领域，已建立并持续完善岗位任职资格
评估体系，提升人岗匹配度及人才培养和培训的精准度，推动组织目标与个人成长深度融合，实现企业效益
与员工价值协同共进；重点加强业务投拓、经营管理等关键部门建设，为公司长远发展提供坚实的组织保障
。
（5）持续加强资金监管、统筹管理和成本控制，不断降低财务风险。
报告期内，公司实现营业收入21,359.84万元，利润总额3,735.95万元，归属于母公司所有者的净利润1
,129.07万元，分别较上年同期减少11.43%、减少55.67%和减少77.59%。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|