经营分析☆ ◇000637 茂化实华 更新日期：2026-09-05◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
石油化工产品的生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
石油化工(行业) 17.22亿 96.93 7380.36万 87.19 4.28
文旅娱乐(行业) 5460.75万 3.07 1084.64万 12.81 19.86
─────────────────────────────────────────────────
自产产品(产品) 16.04亿 90.27 6845.72万 80.87 4.27
外购产品(产品) 1.05亿 5.90 991.39万 11.71 9.45
其他业务(产品) 6794.36万 3.82 627.89万 7.42 9.24
─────────────────────────────────────────────────
广东地区(地区) 15.95亿 89.78 7265.88万 85.83 4.55
其他地区(地区) 1.82亿 10.22 1199.12万 14.17 6.60
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
石油化工(行业) 29.79亿 95.85 1931.54万 38.16 0.65
文旅娱乐(行业) 1.29亿 4.15 3130.77万 61.84 24.28
─────────────────────────────────────────────────
自产产品(产品) 27.85亿 89.60 -231.15万 -4.57 -0.08
外购产品(产品) 1.86亿 5.99 1599.81万 31.60 8.59
其他业务(产品) 1.37亿 4.41 3693.65万 72.96 26.95
─────────────────────────────────────────────────
广东地区(地区) 26.87亿 86.45 2939.25万 58.06 1.09
其他地区(地区) 4.21亿 13.55 1982.32万 39.16 4.71
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
石油化工(行业) 14.20亿 95.91 1580.73万 51.02 1.11
文旅娱乐(行业) 6059.69万 4.09 1517.63万 48.98 25.04
─────────────────────────────────────────────────
自产产品(产品) 13.25亿 89.49 1089.72万 35.17 0.82
外购产品(产品) 9234.02万 6.24 860.56万 27.77 9.32
其他业务(产品) 6323.79万 4.27 1148.08万 37.05 18.15
─────────────────────────────────────────────────
广东地区(地区) 12.61亿 85.17 1464.88万 47.28 1.16
其他地区(地区) 2.20亿 14.83 1633.48万 52.72 7.44
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
石油化工(行业) 35.74亿 95.18 6852.89万 47.42 1.92
文旅娱乐(行业) 1.81亿 4.82 7598.37万 52.58 41.98
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自产产品(产品) 33.83亿 90.08 3147.68万 21.78 0.93
其他业务(产品) 2.12亿 5.65 9690.80万 67.06 45.66
外购产品(产品) 1.60亿 4.27 1612.79万 11.16 10.07
─────────────────────────────────────────────────
广东地区(地区) 30.96亿 82.44 6704.58万 46.39 2.17
其他地区(地区) 6.59亿 17.56 7746.68万 53.61 11.75
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售17.38亿元，占营业收入的55.92%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中国石化化工销售有限公司华南分公司 │ 114581.80│ 36.87│
│茂名市汇源鸿商贸有限公司及其关联方 │ 20312.24│ 6.54│
│广东小的贸易有限公司及其关联方 │ 19544.57│ 6.29│
│中国石化炼油销售有限公司 │ 12665.43│ 4.08│
│建华供应链(广东)有限公司 │ 6661.59│ 2.14│
│合计 │ 173765.63│ 55.92│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购23.13亿元，占总采购额的85.16%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中国石油化工股份有限公司茂名分公司 │ 138393.14│ 50.94│
│中国石化化工销售有限公司华南分公司 │ 53417.33│ 19.66│
│中国石化燃料油销售有限公司广东分公司 │ 15066.87│ 5.55│
│茂名天源石化有限公司 │ 14397.23│ 5.30│
│中国石化炼油销售有限公司 │ 10071.75│ 3.71│
│合计 │ 231346.32│ 85.16│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司较去年同期实现大幅减亏，但尚未扭亏为盈。公司化工板块核心产品市场价格同比大幅
上行，产品售价、毛利水平同步显著提升。公司抢抓行情稳产满产、充分释放装置产能，主业效益显著好转
。公司核心产品产量超额完成计划，聚焦关键工艺，实施技术改造，有效降低了能耗与物耗。同时，强化内
部管控，严抓安全生产，扎实推进降本控费，经营现金流得到改善，为减亏扭亏夯实基础、筑牢根基。公司
主营业务属于石油化工—基础化工原料制造行业，同时还开拓了文旅行业，经营海洋科普文化旅游业务。
（一）石油化工行业
石油化工行业具有强周期特征，行业景气度受国际原油价格、宏观需求、新增产能投放共同影响。2026
年上半年，中东地缘冲突推高油价,2月底美伊冲突升级，霍尔木兹海峡一度受阻，布伦特原油从年初约60美
元/桶急升至90～120美元/桶区间，国际原油价格呈宽幅震荡走势，国内石化行业整体呈现需求温和复苏、
供给充足、细分分化的格局。但通用石化产品市场竞争依然激烈，盈利空间受到挤压；新能源、精细及新材
料相关化工原料需求保持韧性，行业向绿色低碳、产品高端化方向持续推进。公司深耕石化行业三十余年，
立足炼化深加工及精细化工、销售，产品种类丰富，目前公司主要产品有液化石油气、聚丙烯、MTBE、特种
白油、乙醇胺、聚合级异丁烷、精丙烷、工业过氧化氢（27.5%/50%）、加氢碳九、石油树脂和重焦油等。
主要生产装置包括：50万吨/年气体分离、16万吨/年聚丙烯、6万吨/年特种白油、8万吨/年MTBE、14万吨/
年裂解碳九及裂解焦油、30万吨/年双氧水等。
公司是华南区域重要的石化深加工与精细化工企业，依托地处粤西炼化产业集群的区位优势，在气体综
合利用、聚丙烯粉料、环保型特种白油、双氧水等细分产品拥有稳定的区域客户基础。国资入主之后，股东
供应链、产业协同的潜力逐步释放。
（二）文旅行业
文旅行业受消费降级及免费文旅项目增加因素的影响，市场竞争加剧，城市场馆类文旅项目依旧面临客
流不确定性、运营成本刚性的经营压力。
公司2022年度通过控股北京信沃达海洋科技有限公司（其核心资产为北京海洋馆）发展文旅板块业务，
其业务主要包括海洋生物展示与保护、科普教育与公众互动、动物表演与休闲娱乐、文旅融合与商业运营。
北京海洋馆在国内海洋科普类场馆具备一定的品牌影响力、独特的生物资源（拥有全国唯一人工饲养的
野生中华鲟“厚福”）以及成熟的运营管理体系，先后斩获多项行业权威荣誉与资质认定“国家4A级旅游景
区、首都旅游紫禁杯、首都文明旅游景区、城市网红打卡地、海洋科普教育基地、青少年科普教育基地”。
二、核心竞争力分析
公司从事石油化工生产经营和研发三十余年，企业具有完善的生产体制、销售体系、决策机制、内控制
度和管理运营办法。公司核心竞争力主要体现在区位与产业链配套优势、炼化副产物综合利用技术积累、成
熟生产运营与安全管理体系、稳定供销体系、文旅板块品牌资源等方面，具体分析如下：
（1）区位及产业链配套优势
公司主要生产基地坐落于茂名和湛江，紧邻大型炼化产业集群，具备得天独厚的原料地缘优势，可便捷
获取炼化副产的生产原料，缩短原料运输半径，降低物流成本，保障原料供给的可得性。依托华南地区庞大
的下游橡塑、涂料、日化、能源市场，产品贴近消费市场，有利于快速响应客户需求、提升产品周转效率。
国资股东入主后，产业协同、供应链保障方面的潜在优势逐步释放，为公司原料稳定供应、业务拓展提供有
利条件。报告期内该竞争优势持续发挥作用，未发生重大变化。
（2）炼化副产物深加工的技术与工艺积累
公司深耕石化深加工行业多年，围绕炼厂副产资源综合利用形成成套生产经验，在聚丙烯粉料、MTBE、
碳九深加工、双氧水、特种白油等产品领域拥有多项授权专利及非专利专有工艺技术，掌握装置运行、工艺
调优、产品质量控制等实操经验，能够根据原料组分变化灵活调整生产工况，实现炼化副产物资源化利用。
报告期内，公司持续开展工艺优化、技术调研和开发，对现有装置开展技术挖潜，巩固细分领域工艺积累；
无核心专有技术对外流失情况。
（3）生产装置及合规资源优势
公司拥有完整配套的石化生产装置、储运、装车及公用工程系统，相关土地使用权、安全生产许可证、
排污许可、危化品经营等各类特许及经营资质均合法有效，是开展化工生产经营的基础硬件与合规保障。报
告期内，公司按计划开展设备维保、隐患治理，对部分设备实施技改优化，提升装置运行可靠性；主要生产
设备未发生重大毁损，各项许可资质持续有效。文旅板块子公司拥有北京海洋馆场馆相关经营使用权，在国
内海洋科普文旅领域具备稀缺的场馆运营资源。
（4）稳定的管理、技术与生产团队
公司拥有长期从事石化生产、安全环保、市场营销的核心管理团队、关键技术人员及一线操作队伍，团
队熟悉石化行业特性与装置工艺，具备装置长周期运行、风险管控、市场研判能力。报告期内，核心管理团
队、关键技术人员整体保持稳定。公司持续开展安全生产、工艺技术培训，强化人才队伍建设，维持团队战
斗力。
（5）成熟的供销及客户体系
经过多年经营，公司与上游主要炼化供应商建立长期合作关系，下游积累了华南及全国范围内稳定的化
工、橡塑、涂料、日化行业客户资源，形成直销为主的销售网络，市场响应与客户服务体系成熟，有利于抵
御部分市场波动带来的冲击。
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