经营分析☆ ◇000638 *ST万方 更新日期：2025-05-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
军工业务、农业产业以及生物制品。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农产品加工及销售(行业) 3.23亿 82.55 807.01万 36.86 2.50
有色金属(行业) 3490.09万 8.92 161.54万 7.38 4.63
军工产品(行业) 2196.42万 5.61 878.33万 40.11 39.99
其他(行业) 1143.56万 2.92 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
农产品加工及销售(产品) 3.23亿 82.55 807.01万 36.86 2.50
有色金属(产品) 3490.09万 8.92 161.54万 7.38 4.63
军工产品(产品) 2196.42万 5.61 878.33万 40.11 39.99
其他(产品) 1143.56万 2.92 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
东北地区(地区) 2.88亿 73.56 501.30万 22.89 1.74
华中地区(地区) 5133.50万 13.11 614.52万 28.07 11.97
华东地区(地区) 2031.79万 5.19 --- --- ---
西南地区(地区) 1951.11万 4.98 --- --- ---
华北地区(地区) 1215.94万 3.11 536.18万 24.49 44.10
西北地区(地区) 17.59万 0.04 --- --- ---
华南地区(地区) 6197.52 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.91亿 99.96 2180.96万 99.60 5.57
代销(销售模式) 15.07万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农产品加工及销售(行业) 2960.01万 61.28 32.71万 6.88 1.11
军工产品(行业) 1495.24万 30.95 426.70万 89.68 28.54
其他(行业) 375.24万 7.77 --- --- ---
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农产品加工及销售(产品) 2960.01万 61.28 32.71万 6.88 1.11
军工产品(产品) 1495.24万 30.95 426.70万 89.68 28.54
其他(产品) 375.24万 7.77 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
东北地区(地区) 2066.41万 42.78 27.82万 5.81 1.35
西南地区(地区) 1130.18万 23.40 233.53万 48.78 20.66
华中地区(地区) 894.48万 18.52 56.26万 11.75 6.29
华东地区(地区) 491.65万 10.18 114.03万 23.82 23.19
华北地区(地区) 229.86万 4.76 47.11万 9.84 20.49
西北地区(地区) 17.59万 0.36 --- --- ---
华南地区(地区) 3229.57 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农产品加工及销售(行业) 1.39亿 82.95 -437.38万 -82.79 -3.15
军工产品(行业) 2401.10万 14.33 949.04万 179.63 39.53
其他(行业) 455.13万 2.72 16.67万 3.16 3.66
─────────────────────────────────────────────────
农产品加工及销售(产品) 1.39亿 82.95 -437.38万 -82.79 -3.15
军工产品(产品) 2401.10万 14.33 949.04万 179.63 39.53
其他(产品) 455.13万 2.72 16.67万 3.16 3.66
─────────────────────────────────────────────────
东北地区(地区) 1.29亿 77.14 -547.51万 -103.63 -4.24
西南地区(地区) 1978.53万 11.81 564.95万 106.93 28.55
华中地区(地区) 768.87万 4.59 116.11万 21.98 15.10
华东地区(地区) 582.88万 3.48 226.48万 42.87 38.86
华北地区(地区) 474.59万 2.83 166.96万 31.60 35.18
华南地区(地区) 22.49万 0.13 --- --- ---
西北地区(地区) 2.61万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.67亿 99.92 519.61万 98.35 3.10
代销(销售模式) 13.21万 0.08 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农产品加工及销售(行业) 4121.56万 82.38 -2.64万 -0.64 -0.06
军工产品(行业) 831.32万 16.62 372.52万 90.97 44.81
其他(行业) 50.08万 1.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
农产品加工及销售(产品) 4121.56万 82.38 -2.64万 -0.64 -0.06
军工产品(产品) 831.32万 16.62 372.52万 90.97 44.81
其他(产品) 50.08万 1.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
东北(地区) 3885.30万 77.66 22.36万 5.46 0.58
西南(地区) 739.50万 14.78 267.19万 65.25 36.13
华中(地区) 161.68万 3.23 --- --- ---
华东(地区) 122.76万 2.45 --- --- ---
华北(地区) 85.63万 1.71 --- --- ---
华南(地区) 8.09万 0.16 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售0.94亿元，占营业收入的24.13%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│富裕县银惠丰粮食贸易有限责任公司 │ 2101.39│ 5.37│
│北安象屿金谷生化科技有限公司 │ 1869.24│ 4.77│
│锦州山诚物流有限公司 │ 1852.83│ 4.73│
│锦州嘉泰粮食贸易有限公司 │ 1839.05│ 4.70│
│黑龙江象屿物流发展有限公司 │ 1782.20│ 4.55│
│合计 │ 9444.71│ 24.13│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.76亿元，占总采购额的20.53%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│洮南市吉粮贸易有限公司 │ 3347.85│ 9.06│
│供销粮油吉林有限公司 │ 1459.77│ 3.95│
│白城市美焕商贸有限责任公司 │ 1220.00│ 3.30│
│郴州昊金矿业有限公司 │ 787.14│ 2.13│
│四川昌昇建筑工程有限公司 │ 772.59│ 2.09│
│合计 │ 7587.34│ 20.53│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
当前我国粮食形势总体稳定，产量持续增长，但仍面临质量分化、价格波动及外部环境不确定性等多重
考验。根据公开数据显示，2024年我国粮食生产总产量达14,130亿斤，同比增长1.6%，连续9年稳定在1.3万
亿斤基础上历史性突破1.4万亿斤关口，全国31个省份中26个省份实现增产，其中黑龙江通过玉米大豆轮作
扩面增产42.7亿斤，吉林等主产区增产均超过10亿斤。作为传统的产粮大省，吉林多年来以传统种粮收粮为
主，农业附加值较低。2024年吉林省提出重点发展科技农业、绿色农业，推进农产品精深加工（如“粮头食
尾”“农头工尾”工程），构建多元化食物供给体系，目标提升全产业链附加值。
据公开数据显示，2024年我国的国防支出费用总额为16,652.08亿元，完成当年预算的100%。另据2025
年3月5日公布的《2025年中央和地方财政预算草案报告》显示，2025年我国的国防支出预算为17,846.65亿
元，同比增长7.2%。国防支出预算费用的稳定增长为国内军工产业的健康、稳定发展提供了有力的支撑，也
给产业内相关军工配套企业带来了较好的发展机遇。
二、报告期内公司从事的主要业务
2024年，公司主营业务没有发生重大变化，仍以农业和军工业务为主。
（一）农业板块
1、农产品业务
1.1主要经营模式
公司农业业务的经营模式是利用属地农业资源优势收购玉米及水稻原粮，玉米经过分拣、烘干和筛选等
工序，按照大型加工厂或者相关客户的要求供应成货，水稻原粮则加工成大米自主销售。公司已与辽粮集团
、浙粮集团、北大荒集团、黑龙江龙凤玉米开发有限公司等多家国家级农业产业化重点企业建立稳定的合作
关系，并计划组织黑、吉、辽三省粮源，进一步拓宽供应渠道和范围。
1.2主要产品及应用领域
农业业务的主要产品是原粮或饲料玉米、大米，广泛应用于玉米深加工、饲料及食品领域。
2、虾青素业务
2.1主要经营模式
公司于2022年3月通过增资参股威海东巽生物科技有限公司，正式进军虾青素产业领域。依托威海东巽
自主研发的红法夫酵母菌株选育技术及高效生物发酵工艺体系，公司已完成大型发酵罐规模化生产的全流程
验证，成功构建起国内领先的天然虾青素工业化生产平台，当前生产工艺体系已实现稳定运行。
2023年4月10日，公司控股子公司万方东巽红法夫酵母虾青素的产业化项目通过了吉林省企业投资项目
备案信息登记。2024年5月，万方东巽通过竞拍取得白山市江源区自然资源局以挂牌方式出让的编号为JYCBK
-268-1号地块的国有建设用地使用权，并与白山市江源区自然资源局签订了《国有建设用地使用权出让合同
》，用于红法夫酵母虾青素项目的建设。
公司将加快项目的建设进程，加大资金投入，打造虾青素产业链生态圈，加速虾青素系列产品在水产、
蛋禽、护肤品、食品领域的市场推广，目前公司研发的虾青素鸡蛋已经上市销售，虾青素系列护肤品正在研
制中，同时已经与吉林大学基础医学研究院、吉林大学食品工程学院签订了合作研发协议，拟将红法夫酵母
虾青素扩展到新资源食品目录。
2.2主要产品及应用领域
公司主要产品为红法夫酵母虾青素系列产品，以及使用虾青素喂养的农产品如：鸡蛋、大闸蟹、小龙虾
等，红法夫酵母虾青素目前主要应用于养殖饲料领域。
（二）军工业务
1、主要业务及产品
公司军工板块的主营业务是为航空、航天、船舶、兵装行业的飞行器、航行器、车载装备中的轻量化、
高精度、高强度重要金属功能部件提供精密加工与特种焊接制造服务，具体表现为各类机加件、焊接件、锻
件和粉末冶金件等。报告期内，公司旗下三家控股子公司新瑞光、九耀精密、腾威机械积极开拓航空航天、
火箭军、海军和陆军兵器等军工客户，扩大产线，加大产能，全力满足客户的需求。
2、主要经营模式
2.1采购模式
公司军工业务的采购模式均为按需采购，即根据客户订单情况，编制采购计划，下达采购订单，集中或
分批向供应商采购各类原、辅材料。2024年2月，公司与湖南双君矿业有限公司共同设立了控股子公司盛鑫
金属，盛鑫金属是公司军工业务向上游延伸的标志，后期将形成资源优势互补。
2.2生产模式
公司军工业务的技术和生产部门均根据客户提供的图纸、技术参数等进行工艺分析，完成产品设计，确
定工艺方案，编写工艺规程。确定生产任务后，生产部门根据合同约定交货定时间进行生产排程。生产部门
各职能部门、生产班组按照技术部门制定的工艺规程及作业指导书，严格执行生产控制程序，在规定时间内
完成生产任务。在生产过程中，质量检查部门对各生产环节进行严格的质量监控，确保产品的质量。产成品
入库后，库管部门将入库单与合同检查核对，并办理产品发运。
2.3销售模式
公司军工业务主要采取直销模式，客户主要为航天科技集团、航天科工集团、兵器集团、中船集团等军
工科研集团下属的相关军工企业、军工科研院所，对于新研制产品的销售或技术服务，通过参与客户组织的
招投标、竞争性谈判或接受委托研制任务等方式成为承研或承制单位。对于已批产定型的产品，基于军品保
障要求及保密性考虑，军品通常由研发企业作为定型后保障生产的供应商，采购均采用配套供应模式。
2.4研发模式
公司军工业务采取的自主研发模式，主要包括型号跟研和自选研发两大类。型号跟研是围绕下游客户型
号装备整体技术指标要求，从开发设计、原材料选取、材料设计与研制、制造工艺、质量性能测试等方面进
行同步研发，以验证产品设计特性要求、工艺稳定性及可靠性、生产成本效用比；自选研发是基于市场、科
研院所、军工企业需求或技术发展趋势所进行的自主研发，一方面围绕提高产品质量、研发和生产效率、提
升产品成熟度等方面来进行技术研发工作，一方面通过开发新产品、新技术或新服务，并向下游客户推荐试
用，满足或创造市场需求。
三、核心竞争力分析
（一）农业业务板块
1、农业业务
公司地处东北三省，是粮食主产区，有天然的资源禀赋。公司业务团队是原吉林粮食集团、吉林国投生
物粮食收储公司等大型企业的人员，具有丰富的实操经验，无论是粮食的收购、检斤、烘干、存储、销售，
还是农产品的物流、加工、推广，都形成了一套完备的生产销售模式。
2、虾青素业务
公司年产12,000吨红法夫酵母虾青素项目所使用的生产技术，来自参股公司威海东巽生物科技有限公司
，其研发团队经过多年潜心研究，开发出一种独有的微生物添加剂制备虾青素的技术。该技术以天然红法夫
酵母为菌种，通过筛选高产菌株，以现代生物高密度发酵技术以制备高抗氧化能力的天然虾青素。该技术相
对雨生红球藻法具有不受地域气候限制、原材料廉价易获取、生产周期短、生产成本低等优势，是一项非常
有发展前景的天然虾青素批量生产技术。目前，技术团队已经克服了红法夫酵母高产虾青素的技术瓶颈，虾
青素含量达到1.5%，超过国家标准3倍以上，是《微生物发酵法合成虾青素技术要求》团体标准的牵头起草
人。
红法夫酵母虾青素项目的研发团队由生物技术、发酵工程领域的专家和人才组成，其中博士3人，硕士3
人，工程师2人。公司与中国水科院淡水中心、吉林大学基础医学院、吉林大学食品工程学院、沈阳农业大
学、青岛农业大学、北京农学院等开展红法夫酵母虾青素的应用研究，并在福建宁德建立大黄鱼的“科技小
院”。在公司的主导实验下，红法夫酵母虾青素在南美白对虾、罗氏沼虾、中华绒鳌蟹、黄颡鱼等品种的应
用效果均表现出色，得到了水产品专家的广泛认可。
（二）军工业务板块
1、设备种类齐全，利于工艺配套和订单的获取
目前军工业务拥有中小型CNC加工中心、中小型车床、中小型车铣复合机床、中大型卧式车床、中大型
立式车床、中型龙门车床、中型刨铣镗床、焊接机器人、线切割等各型金属结构件精密加工设备，利于满足
军工客户多样的产品加工要求，也有利于获取更多不同加工类型的订单。
2、客户优质，利于长远发展
军工业务的客户已经涵盖湖北航天三江集团、武汉高德、武汉合发、宜昌中船710所、388厂、海升科技
、湖北石化机械、湖北亿航、咸宁海威、湖南湘电股份、江西江特电机、宁波天擎等优质军工和民品客户，
为后续长远发展打下了坚实的基础。
3、区域优势明显
公司军工业务主要分布在湖北孝感及宜昌，此地区为军工产业集群核心区域，且交通便利。国内知名的
军工企业航天三江集团下属的双菱、红林、万山、江北、红峰、险峰等分子公司，中船710厂和388厂、葛洲
坝等均分布在湖北孝感及宜昌，军工产品的精密加工需求量较大。此外，业务分布区域临近湖北的武汉、潜
江、襄阳，江西宜春，湖南长沙等其它客户所在地，为其给相关客户的配套带来了较大的区位优势。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司实现营业收入391,470,280.69元，较上年同期增长133.70%；实现归于母公司所有者净
利润10,651,598.52元，较上年同期扭亏为盈；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润-4,601,29
6.85元，较上年同期减少亏损。
（1）营业收入报告期内，营业收入合计为391,470,280.69元，较上年同期增长133.70%。其中农产品加
工及销售收入323,169,560.29元，占营业收入的82.55%，军工业务收入为21,964,227.55元，占营业收入的5
.61%；有色金属贸易及加工收入34,900,860.05元，占营业收入的8.92%；其他民品加工业务等收入11,435,6
32.80元，占营业收入的2.92%。
（2）营业成本报告期内，营业成本合计为369,574,098.78元，较去年同期上升127.81%。其中农产品加
工及销售成本315,099,502.82元，占营业成本的85.26%，军工业务营业成本13,180,903.71元，占营业成本
的3.57%；有色金属贸易及加工成本33,285,452.80元，占营业成本的9.00%；其他民品加工业务等成本8,008
,239.45元，占营业成本的2.17%。
（3）费用报告期内，管理费用金额为16,860,481.92元，较去年同期增长6.41%，管理费用的同比上涨
是因为子公司为扩大经营规模导致日常费用增加。销售费用金额为2,838,536.69元，较去年同比减少27.82%
，销售费用的同比减少是因为减少子公司业务所致。财务费用金额为4,221,025.98元，较去年同期减少32.0
9%，主要是由于子公司降低借款利息所致。
（4）投资收益报告期内，公司投资收益-19,797,591.30元，主要是处置子公司铸鼎工大股权所致。
（5）其他收益报告期内，公司获得其他收益1,587,026.78元，主要是子公司获得政府补助所致。
（6）营业外收入报告期内，公司营业外收入为33,311,627.82元，主要是由于出售子公司股权业绩补偿
所致。
（7）现金流
1）经营活动产生的现金流量净额为18,266,069.82元，同比增加185.05%。主要为公司及子公司开展经
营活动形成。
2）投资活动产生的现金流量净额为249,704.05元，同比增加104.79%。主要为母公司对外投资所形成。
3）筹资活动产生的现金流量净额3,874,527.23元，同比增加109.37%。主要为子公司万方迈捷、腾威机
械及新瑞光公司借款形成。
●未来展望:
2、公司战略发展方向及2025年重点经营计划
2025年度，基于上市公司高质量发展要求，公司将聚焦农业板块核心优势，实现农业业务提质增效，同
时加速红法夫酵母虾青素应用场景的产业化布局，通过技术创新与市场需求精准对接，打造农业板块新增长
极；向军工和材料业务倾斜，构建高附加值产品矩阵，把握产业整合机遇，适时并购与军工和材料业务相关
的成熟资产，以优化上市公司收入结构，提升制造业的收入贡献和盈利水平，全面增强公司核心竞争力和可
持续发展能力。
（1）做精做优农业业务
2025年，公司农业业务的主要发展战略是以吉林省为依托，同步开发黑龙江和辽宁省业务，通过掌握源
头粮食资源向客户提供稳定、高质量的产品，做精业务、做优客户；推动红法夫酵母虾青素生产工艺不断提
升、降本增效，推广在东北寒地小龙虾、宠物饲料领域的应用技术，带动虾青素系列产品销售。
（2）精进军工业务核心动力
2025年度，公司将重点提升军工业务的资产质量，实施优胜劣汰的竞争机制，择机并购优质资产；不断
提高市场竞争能力、生产和交付效率、加强产品质量管控、提升收入和利润规模；加大对自主产品的选择和
研发，构建自主知识产权和可持续发展的结构。
（3）尽早完全消除非标意见对公司的影响
2024年报会计师对公司出具了保留意见的审计报告，该保留意见主要涉及公司对万方百奥的其他权益工
具投资。截至本报告披露日，公司正积极采取措施，加快推进对万方百奥的其他权益工具投资处置工作，以
彻底消除该项投资对公司财务报表及相关经营状况的潜在不利影响。
3、公司可能面临的风险及应对措施
（1）宏观政策的风险
宏观调控政策、国际贸易政策和环保政策的变化可能对行业产生重大影响。当前世界格局复杂，国内经
济处于转折痛点，供需结构调整对农产品和金属材料的价格产生较大影响，进而影响行业的稳定性和盈利能
力。
应对措施：实时多维度关注国内和国际贸易局势，根据供需需求和价格变化制定公司的业务策略。
（2）市场竞争力的风险
近年来，越来越多的竞争者进入农业产业，在民用产品严重内卷的形势下，军品的市场竞争也愈发激烈
。如果公司没有硬科技的拳头类产品，可能面临市场份额和利润下降的风险。
应对措施：公司将充分发挥虾青素的技术优势，提升农业业务的附加值；在军工业务中寻找合适的自主
产品研发，确立核心技术能力。
（3）内部管理的风险
随着公司农业业务规模扩大、军工订单和子公司数量的增加，公司面临生产质量、内部管理和内部控制
的考验，一旦内部管控跟不上业务发展，可能面临资金、安全等各种风险。
应对措施：公司将加大对子公司的审计力度和频率，严格把控业务和资金风险，加强对子公司的考核和
沟通机制，压实管理责任，不断提高内部控制水平。
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