经营分析☆ ◇000650 仁和药业 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
生产、销售中西药、原料药及健康相关产品
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药(含大健康产品)(行业) 34.51亿 97.58 12.29亿 94.03 35.62
其他(行业) 8551.94万 2.42 7805.56万 5.97 91.27
─────────────────────────────────────────────────
药品(产品) 24.48亿 69.21 8.90亿 68.06 36.35
健康相关产品(产品) 10.03亿 28.37 3.39亿 25.97 33.83
其他业务产品(产品) 8551.94万 2.42 7805.56万 5.97 91.27
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 13.62亿 38.52 5.16亿 39.51 37.91
华南地区(地区) 8.53亿 24.11 2.89亿 22.14 33.94
华北地区(地区) 4.08亿 11.53 1.57亿 12.03 38.54
东北地区(地区) 3.13亿 8.85 1.19亿 9.07 37.89
西南地区(地区) 3.05亿 8.62 1.13亿 8.66 37.17
西北地区(地区) 2.96亿 8.37 1.12亿 8.60 37.97
─────────────────────────────────────────────────
渠道分销(销售模式) 34.88亿 98.63 12.90亿 98.71 36.99
终端销售(销售模式) 4845.05万 1.37 1690.81万 1.29 34.90
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药(含大健康产品)(行业) 19.60亿 99.25 7.13亿 98.70 36.39
其他(行业) 1473.37万 0.75 940.44万 1.30 63.83
─────────────────────────────────────────────────
药品(产品) 13.88亿 70.25 4.99亿 69.04 35.96
健康相关产品(产品) 5.49亿 27.79 1.91亿 26.38 34.73
其他业务产品(产品) 3857.31万 1.95 3313.05万 4.58 85.89
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 7.23亿 36.59 2.72亿 37.64 37.65
华南地区(地区) 5.24亿 26.53 1.77亿 24.53 33.84
华北地区(地区) 2.35亿 11.88 9129.79万 12.63 38.91
西南地区(地区) 1.96亿 9.93 7173.12万 9.92 36.58
西北地区(地区) 1.60亿 8.09 6008.78万 8.31 37.60
东北地区(地区) 1.38亿 6.98 5024.71万 6.95 36.43
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药(含大健康产品)(行业) 39.95亿 98.05 14.77亿 95.51 36.96
其他(行业) 7962.95万 1.95 6941.48万 4.49 87.17
─────────────────────────────────────────────────
药品(产品) 28.49亿 69.92 10.59亿 68.48 37.16
健康相关产品(产品) 11.32亿 27.79 4.10亿 26.54 36.24
其他业务产品(产品) 9320.05万 2.29 7694.74万 4.98 82.56
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 14.17亿 34.78 5.26亿 33.99 37.08
华南地区(地区) 10.35亿 25.40 3.71亿 23.99 35.85
华北地区(地区) 5.09亿 12.49 2.13亿 13.78 41.87
西南地区(地区) 4.18亿 10.26 1.76亿 11.39 42.13
东北地区(地区) 3.53亿 8.66 1.28亿 8.28 36.31
西北地区(地区) 3.43亿 8.42 1.32亿 8.56 38.55
─────────────────────────────────────────────────
渠道分销和终端拉动(销售模式) 40.75亿 100.00 15.46亿 100.00 37.94
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药(含大健康产品)(行业) 23.51亿 99.44 9.05亿 99.78 38.49
其他(行业) 1317.56万 0.56 198.58万 0.22 15.07
─────────────────────────────────────────────────
药品(产品) 16.76亿 70.88 6.21亿 68.42 37.03
健康相关产品(产品) 6.34亿 26.81 2.43亿 26.79 38.33
其他业务产品(产品) 5465.49万 2.31 4346.51万 4.79 79.53
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 8.26亿 34.94 3.12亿 34.36 37.72
华南地区(地区) 5.80亿 24.52 2.12亿 23.39 36.59
华北地区(地区) 3.37亿 14.26 1.42亿 15.66 42.12
西南地区(地区) 2.64亿 11.16 1.07亿 11.79 40.50
西北地区(地区) 1.99亿 8.41 7665.79万 8.45 38.57
东北地区(地区) 1.58亿 6.70 5756.54万 6.35 36.34
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售6.57亿元，占营业收入的18.56%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 19194.41│ 5.43│
│客户二 │ 12266.90│ 3.47│
│客户三 │ 11537.08│ 3.26│
│客户四 │ 11339.08│ 3.21│
│客户五 │ 11315.54│ 3.20│
│合计 │ 65653.02│ 18.56│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.83亿元，占总采购额的18.88%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 9504.46│ 4.69│
│客户二 │ 8715.60│ 4.30│
│客户三 │ 7277.30│ 3.59│
│客户四 │ 6698.59│ 3.30│
│客户五 │ 6085.84│ 3.00│
│合计 │ 38281.79│ 18.88│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
(一)我国医药行业基本情况与发展趋势等公司所属行业为医药行业，属于我国国民经济的重要组成部分
，是传统产业和现代产业相结合，一、二、三产业为一体的产业。其主要门类包括：化学原料药及制剂、中
药材、中药饮片、中成药、抗生素、生物制品、生化药品、放射性药品、医疗器械、卫生材料、制药机械、
药用包装材料及医药商业。
中国医药行业是国民健康保障的核心产业，也是国家重点培育的新兴支柱产业。2025年全行业整体进入
提质增效、结构优化的深度转型期，告别过去粗放式增长，呈现“刚需打底、创新驱动、格局洗牌”的核心
特征。
行业长期驱动源于三大刚性需求：一是人口深度老龄化，65岁以上人口占比超14%，慢病、老年病用药
需求持续攀升；二是全民健康意识升级，从疾病治疗向预防、保健、康复全周期延伸，自我药疗、家庭备药
习惯普及；三是政策支持创新与国产替代，审评审批提速、研发补贴加码，推动产业向高端化迈进。短期制
约因素主要为集采常态化带来的价格压力、医保控费趋严、部分原材料价格波动、中小企业合规成本上升，
行业洗牌加速，尾部产能持续出清。
中国医药行业正处于从仿制药大国向创新药强国、从规模扩张向高质量发展的关键转型期，长期景气度
确定性高。核心发展主线清晰：创新药是行业第一增长引擎，OTC是最稳健的消费型赛道，中药是政策红利
核心载体，院外市场与出海是两大增量空间。未来具备强研发、大品牌、全渠道、合规运营能力的企业，将
穿越周期、占据行业主导地位，整个行业朝着创新化、规范化、集中化、数字化方向持续迈进。
(二)公司所处的行业地位分析及其变化情况根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年
修订），公司所处行业为医药制造业。医药行业属于弱周期行业。需求具有明显的刚性特征，未有明显周期
性、区域性、和季节性特征，行业抗风险能力较强。
公司为中国制药工业百强企业，是一家集药品研发、生产和市场营销为一体的现代医药生产经营企业，
但行业细分则是一家以药品、大健康类产品为主的生产和销售企业。公司生产和销售大量以OTC类产品为主
的中药、西药，是国内知名的OTC类药企。
报告期内公司经营模式和主营业务未发生重大变化。
二、报告期内公司所处行业情况
公司秉承“为人类健康服务”的宗旨，遵循“以人为本，以和为贵”的企业理念，“天地仁和、和合共
赢”的经营理念，弘扬“精诚团结，与时俱进”的企业精神，建立和巩固了遍布全国30个省市自治区的销售
网络，不断拓展公司产业链，丰富公司产品群。
公司主营业务：生产、销售中西药、原料药及健康相关产品，包括口服固体制剂、口服液体制剂、大容
量注射剂、小容量注射剂、外用洗剂、搽剂、栓剂、软膏剂等剂型药品以及健康相关产品。
(一)业务板块情况
1、药品业务：
目前，公司药品业务主要以非处方药OTC类产品为主，约占药品全部收入的80%左右，经过多年发展，在
巩固和夯实妇科、儿科等业务基础上，公司重点发展眼科、呼吸科等，形成了闪亮眼科品牌系列、仁和可立
克品牌退热、感冒系列，以及清热解毒、止咳化痰、心脑血管、补益类等较多品类品规药品生产和销售。
公司药品的研发主要集中在大品种的仿制药和国家中药经典名方上，公司中药产品收入占全部药品收入
比例为47%左右。2024年2月，公司“药都”品牌获批“中华老字号”称号，“药都”品牌归属公司子公司江
西药都樟树制药有限公司，公司将继承、发掘、光大祖国传统中医药事业，秉承“樟帮”传统制药理念，重
点做好大活络胶囊、强力枇杷胶囊、养血当归颗粒等传承或原名方上改剂型产品。
2、大健康产品业务：大健康产业是中国国民经济的重要组件之一，是指和个人健康的维持、恢复以及
增强相关的服务和产品，包括医疗服务、母婴产品、营养和健康产品以及其他服务（健康管理和养老服务）
等。人口老龄化速度加快及居民健康意识的提升，刺激了中国卫生消费需求，进而驱动大健康产业的发展。
“十三五”规划将建设“健康中国”上升为国家战略，并明确指出：计划到2020年，中国基本建立覆盖全生
命周期的健康服务业体系，大健康产业总规模超过8万亿元，在2030年达16万亿元人民币。在政策的大力扶
持下，大健康产业规模将持续增长，并有望成为中国未来经济增长的新引擎。
公司大健康产品种类涉及功效性化妆品、护肤护发用品、洗涤用品；母婴用品；保健食品、饮料；医疗
器械、保健器材；保健品、中药饮片等，公司大健康产品业务目前主要是结合线下、线上两种渠道进行销售
，以天猫、京东、抖音、唯品会等几大线上平台为主。公司具备较大的渠道拓展空间，用户数量不断增长，
将通过私域运营，渠道下沉、渠道多元化等方式进一步带来发展空间。公司与天猫、抖音等国内主要电子商
务平台均建立了良好的深度合作关系，与线上和线下媒体强强联合搭建了品牌和流量矩阵，对用户诉求和行
为进行了体系化挖掘及管理。公司依靠自身经验丰富的电商运营团队和经销管理团队，从产品营销优势出发
，将内容运营和直播结合加速触达核心客户并形成销售转化。在优质内容的持续输出下,公司不断积累优质
粉丝，并打造了多个平台TOP级王牌产品，实现“品—效—销”一体化营销链路闭环。
(二)公司生产企业药品生产许可证情况国家药监局关于贯彻实施《中华人民共和国药品管理法》有关事
项的公告（2019年第103号）指出，自2019年12月1日起，取消药品GMP、GSP认证，不再受理GMP、GSP认证申
请，不再发放药品GMP、GSP证书。国家药监局关于实施新修订《药品生产监督管理办法》有关事项的公告(2
020年第47号)指出，自2020年7月1日起，从事制剂、原料药、中药饮片生产活动的申请人，新申请药品生产
许可，应当按照《药品生产监督管理办法》有关规定办理，现有《药品生产许可证》在有效期内继续有效。
(三)品牌(商标)情况公司“仁和”“妇炎洁”“优卡丹”“闪亮”商标为中国驰名商标，公司“药都”
品牌获批“中华老字号”称号。公司经营的“仁和可立克”“优卡丹”“妇炎洁”等产品是国内同类产品中
的知名品牌。同时，公司基于大健康业务发展，在电商渠道打造了“仁和匠心”、“药都仁和”等多个知名
大健康品牌，进一步丰富和拓展品牌集群。经过不断的经营与投入，公司“妇炎洁”品牌已在女性私护领域
拥有大量用户，具有极强的品牌知名度与号召力。“闪亮”品牌聚焦视康领域，已发展成为具有多种品类的
眼部健康品牌。“优卡丹”品牌聚焦儿童健康领域、“仁和可立克”品牌聚焦成人感冒领域、“仁和匠心”
品牌聚焦化妆品领域，均在各自板块拥有强大的品牌影响力。2026年4月，公司凭借在医药新零售领域的卓
越表现，正式荣登“美团医药健康2025年工业数字化引擎榜”。
(四)报告期内主要的业绩驱动因素公司所属医药制造业，行业细分则是一家以药品、大健康类产品为主
的生产和销售企业。目前公司的主营收入来自于药品和大健康类产品，利润贡献比例分别约为65%、35%。
(五)维持当前业务并完成在投项目，公司的资金需求2026年，公司资金需求将主要在新产品研发、工艺
技术攻关、细分营销渠道、工业基础建设、拓展新型业务领域以及并购业务等方面，资金主要来源于公司自
有资金和年度内公司经营活动产生的现金流。
(六)公司经营中存在的主要问题或可能面对的风险
1、行业政策调整风险：医药产业是一个受监管程度较高的行业，其监管部门包括国家及各级地方药品
监管部门，它们在各自的权限范围内，制订相关的政策法规，对整个行业实施监管。药品招投标政策的不断
变迁对各个制剂药品生产商的市场销售产生深远影响，目前我国医疗制度的改革正处在探索阶段，相关的政
策法规体系有一个逐步制订和不断完善的过程，由此将对医药行业的生产和销售产生较大影响，公司将面临
行业政策风险。
应对措施：公司积极关注国家相关职能部门关于行业政策的发布或调整，结合自身特点在合法合规的前
提下，积极探索相关措施将行业政策调整的风险降到最低。
2、市场竞争加剧风险：目前国内医药零售市场行业集中度相对较低，众多企业加快布局非处方药和医
药大健康领域，产业资本深度融合，医药互联网加速发展，行业竞争激烈。随着进入医药行业的企业数量不
断增加，企业规模不断扩大，行业集中度将进一步提高，公司面临市场竞争加剧风险。
应对措施：面对市场竞争加剧，公司将加大新产品研发的力度，公司积极开拓新的销售渠道，巩固传统
核心产品销售的同时，加大创新品种的销售。
3、产品降价风险：国家对药品价格实行政府管制。药品价格改革、医疗保险制度改革的深入以及其他
政策、法规的调整或出台，同时《国家基本药物目录》的正式实施，地方增补目录的修订、地方启动基药招
标等，随着医药产品市场竞争的进一步加剧、以招投标方式采购药品的方式得到推广，受医保支付压力的影
响，招标采购降价成为普遍趋势。应对措施：公司以销售OTC产品为主，但部分产品进入国家基本药物目录
，公司产品的招标价格存在进一步下滑的风险，公司将通过提高产品质量标准等方式提高产品性价比，对销
量较大核心战略产品加大工艺改造以及研发创新。
4、药品安全风险：公司生产的化学原料药产品和中成药品种较多，生产工艺较复杂，影响产品质量的
因素较多，如在原材料采购、生产、存储和运输等过程中可能出现各种偶发因素，引发公司产品质量问题，
同时，药品安全事故的发生将对公司的品牌和经营产生不利影响。
应对措施：公司制订了严格的质量控制体系，并根据《中华人民共和国药品管理法》《中华人民共和国
药品生产质量管理规范》和《中华人民共和国药品经营质量管理规范》制定了《供应生产销售内部控制实施
细则》《质量管控制度》《异常物料处理管理规定》等一整套比较完备的制度，通过了GSP、GMP的认证，并
在日常经营过程中，严格按照相关制度的规定执行。
三、核心竞争力分析
1、丰富的产品资源和高效的生产能力
公司注册中药、化药、保健食品等过千个产品批文，已有大容量注射剂、小容量注射剂、滴眼剂、原料
药、硬胶囊剂、软胶囊剂、颗粒剂、片剂、洗剂、橡胶膏剂等60条药品生产线获得国家GMP认证证书，是全
国通过GMP认证生产线最多的企业之一。
2、独具特色的营销手段和产品品牌
公司先进的市场营销和营销管理模式、周到的售后服务、快速有力的物流保障，构成了仁和“争天时，
取地利，倡人和”的经营特色。公司现已形成强大的产品品牌集群。新产品、重点产品凸显新秀。
3、坚持科技领先，逐步加大科研投入
近年来，公司十分重视工艺技术和新产品研发，不断加大科研设施投入，引进、培育专业人才，完善创
新体系，提高创新能力，通过企业并购及加强与国内一流科研院所的合作，进行技术改造、产品升级和新品
研发，加大重点品牌品种延伸，增加产品科技含量。目前，公司下属江西药都仁和制药有限公司、江西闪亮
制药有限公司、江西药都樟树制药有限公司、江西制药有限责任公司、江西铜鼓仁和制药有限公司、江西吉
安三力制药有限公司等子公司被认定为“高新技术企业”。
4、鲜明的企业文化，凝聚员工产生正能量
公司秉承“为人类健康服务”的宗旨，遵循“人为本、和为贵”的理念，培育并拥有了一支高效的管理
团队。
四、主营业务分析
1、概述
2025年是仁和药业“五五”规划发展的收官之年。公司继续遵循“五五”规划的“双轨并进”的战略，
在继续保持公司OTC行业稳步增长的基础上，加大加快大健康相关产业的发展，最终实现药品与健康品的双
轮驱动，进而推动公司健康、长远的发展。
2025年，公司实现营业总收入35.36亿元，同比增长-13.21%。实现利润总额6.65亿元，实现净利润4.88
亿元，归属于母公司所有者的净利润3.93亿元，与上年同期相比归属于母公司所有者的净利润增长了-18.41
%。
●未来展望:
2026年是“六五”规划的开局之年，也是仁和迈向高质量发展新征程的起步之年。公司将以“开门红、
全年红”为目标，坚持稳中求进工作总基调，聚焦“稳经营、强创新、拓市场、优管理、防风险”，以“开
局即决战、起步即冲刺”的姿态，扎实做好以下八方面重点工作。
（一）聚焦科技创新赋能，激活高质量发展核心动能建强相关研究体系，积极探索“飞地研发、仁和转
化”创新模式，吸引集聚高端创新资源。加快推进5个以上化药、中药新品研发进程，稳步推进经典名方开
发、仿制药一致性评价，不断完善“研发—中试—产业化”全链条转化体系。推动核心原料技术落地应用，
前瞻布局“人工智能+研发”算力资源与行业数据集，以技术突破提升研发精准度与转化效率。力争全年专
利申请量、授权量实现新突破，以高水平科技供给支撑产业高质量发展。
（二）聚焦产业升级提效，夯实高质量发展产业根基推动企业数字化改造全覆盖，深化智能化发展路径
，积极探索智能工厂、智慧园区建设试点。主动淘汰低产低效产品，强化包材全流程管控与标准体系建设。
上游持续加强核心原料自主可控，提升供应链韧性和安全水平；下游延伸终端服务体系，积极探索“医药+
健康服务”融合新模式，构建更具韧性和竞争力的产业链生态。持续推进技术改造和工艺攻关，推动降本增
效走深走实。
（三）聚焦市场拓展攻坚，拓宽高质量发展市场空间深耕线下传统渠道，持续优化连锁药店、医院终端
布局，巩固扩大基本盘；加快线上新零售拓展步伐，深化与主流电商平台战略合作，力争O2O销售额再创新
高。充分发挥ODI备案优势，深耕“一带一路”重点市场，推动原料药、中成药及大健康产品出海，提升国
际化经营水平。创新打造“文旅+健康”“体育+健康”等消费新场景，以多元融合激活市场增量，培育新的
增长点。
（四）聚焦品牌建设升级，提升高质量发展品牌价值精准区分医药与大健康品牌定位，深化品牌年轻化
转型，充分运用短视频、直播等新媒体扩大品牌声量。加强场景化营销与公益行动双向赋能，持续提升品牌
美誉度和用户粘性。强化知识产权全链条保护，开展“刑事打假歼灭战”“品牌维权天网战”，以铁腕手段
维护品牌合法权益。深入挖掘品牌文化内涵，讲好仁和品牌、药都品牌故事，不断提升品牌影响力和核心竞
争力。
（五）聚焦运营管理精益，提升高质量发展治理能力扎实推进业财一体化2.0建设，持续完善营销一体
化、大数据平台功能，实现全链条数据互联互通、共享共用。持续优化预算管理、成本管控、供应链管理体
系，巩固拓展降本增效成果。深化组织架构优化，通过人员精简、岗位兼职、团队整合等方式提升人效，以
精益化管理驱动运营效能持续攀升。完善绩效考核体系，强化结果运用，激发内生动力。
（六）聚焦人才队伍建设，强化高质量发展人才支撑围绕专业运营、数字化管理、国际化拓展等重点领
域，加大力度引进国内外高端人才和急需紧缺人才。深入实施“青年人才培养计划”，建立健全导师制与轮
岗制，加快青年骨干成长成才。完善创业合伙、项目激励等多元化激励机制，充分激发干事创业活力。全年
定期组织各类专业技术培训，着力打造一支高素质、专业化、有担当的人才梯队。
（七）聚焦风险防控底线，筑牢高质量发展安全屏障严格落实安全生产责任制，坚决实现生产安全、质
量安全、消防安全“零事故”目标。健全完善供应链风险预警与核心原料库存管控体系，切实提升抗风险能
力。严控赊销规模与库存风险，持续优化资产负债结构。建立健全市场风险快速响应机制，及时有效应对政
策调整与市场波动，以全链条、全方位风控体系护航企业行稳致远。
（八）聚焦社会责任践行，彰显高质量发展企业担当持续完善员工福利保障体系，推动员工收入与企业
效益同步增长，构建和谐稳定的劳动关系。深化拓展健康公益行动，积极开展药品捐赠、乡村振兴帮扶，更
好服务“健康中国”建设。加大生态环保投入，积极推动节能减排，走绿色低碳发展之路。稳岗扩就业，带
动上下游产业链协同发展，以务实行动诠释新时代民营企业的使命担当。
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