经营分析☆ ◇000657 中钨高新 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
钨精矿、硬质合金和钨、钼、钽、铌等有色金属及其深加工产品和装备的研制、开发、生产、销售及贸易
业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属采掘及加工(行业) 172.77亿 97.95 40.23亿 96.36 23.29
其他(行业) 3.62亿 2.05 1.52亿 3.64 42.00
─────────────────────────────────────────────────
精矿及粉末产品(产品) 55.73亿 31.60 14.91亿 35.72 26.76
其他硬质合金(产品) 45.24亿 25.65 8.56亿 20.51 18.93
切削刀具及工具(产品) 36.11亿 20.47 12.66亿 30.32 35.05
难熔金属(产品) 27.14亿 15.39 3.53亿 8.44 12.99
贸易及装备等(产品) 12.16亿 6.90 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 148.86亿 84.40 34.70亿 83.12 23.31
出口销售(地区) 27.52亿 15.60 7.05亿 16.88 25.61
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 148.46亿 84.17 36.27亿 86.87 24.43
经销(销售模式) 27.92亿 15.83 5.48亿 13.13 19.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属采掘及加工(行业) 76.96亿 98.06 16.20亿 96.77 21.05
其他(行业) 1.52亿 1.94 5401.20万 3.23 35.42
─────────────────────────────────────────────────
精矿及粉末产品(产品) 27.27亿 34.74 6.85亿 41.18 25.11
其他硬质合金(产品) 18.16亿 23.13 2.47亿 14.83 13.58
切削刀具及工具(产品) 17.01亿 21.68 5.56亿 33.41 32.65
难熔金属(产品) 12.74亿 16.23 1.11亿 6.70 8.74
贸易及装备等(产品) 3.31亿 4.22 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 65.41亿 83.34 14.33亿 86.20 21.91
国外(地区) 13.08亿 16.66 2.29亿 13.80 17.54
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 62.80亿 80.01 13.97亿 84.03 22.25
经销模式(销售模式) 15.69亿 19.99 2.66亿 15.97 16.92
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属采掘及加工(行业) 143.80亿 97.54 30.66亿 94.25 21.32
其他(行业) 3.63亿 2.46 1.87亿 5.75 51.62
─────────────────────────────────────────────────
精矿及粉末产品(产品) 45.73亿 31.02 10.80亿 33.19 23.61
其他硬质合金(产品) 33.56亿 22.76 6.25亿 19.22 18.63
切削刀具及工具(产品) 31.89亿 21.63 10.62亿 32.64 33.30
难熔金属(产品) 24.26亿 16.45 2.51亿 7.70 10.33
贸易及装备等(产品) 11.99亿 8.13 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 118.44亿 80.34 27.24亿 83.73 23.00
出口销售(地区) 28.99亿 19.66 5.29亿 16.27 18.26
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 119.34亿 80.95 26.90亿 82.67 22.54
经销(销售模式) 28.09亿 19.05 5.64亿 17.33 20.08
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
硬质合金行业(行业) 66.79亿 98.11 9.68亿 95.32 14.49
其他(行业) 1.28亿 1.89 4751.24万 4.68 37.02
─────────────────────────────────────────────────
其他硬质合金(产品) 16.95亿 24.89 2.15亿 21.13 12.66
切削刀具及工具(产品) 15.72亿 23.09 4.86亿 47.91 30.94
粉末制品(产品) 15.51亿 22.79 1.34亿 13.16 8.61
难熔金属(产品) 12.21亿 17.94 1.06亿 10.45 8.69
贸易及装备等(产品) 7.68亿 11.29 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 53.03亿 77.91 7.58亿 74.66 14.29
出口销售(地区) 15.04亿 22.09 2.57亿 25.34 17.11
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 53.24亿 78.22 7.49亿 73.75 14.06
通过经销商销售(销售模式) 14.83亿 21.78 2.66亿 26.25 17.97
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售14.02亿元，占营业收入的7.95%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│公司1 │ 51643.09│ 2.93│
│公司2 │ 26991.07│ 1.53│
│公司3 │ 26833.86│ 1.52│
│公司4 │ 18206.21│ 1.03│
│公司5 │ 16477.27│ 0.93│
│合计 │ 140151.50│ 7.95│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购55.40亿元，占总采购额的42.13%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│公司1 │ 329886.65│ 25.09│
│公司2 │ 66439.35│ 5.05│
│公司3 │ 65502.62│ 4.98│
│公司4 │ 63275.08│ 4.81│
│公司5 │ 28872.45│ 2.20│
│合计 │ 553976.14│ 42.13│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
钨作为一种不可再生的稀缺资源，具有高密度、高熔点、高耐磨性、高电导率、高硬度等物理性质，是
现代国民经济和国防中重要的基础材料和战略资源，广泛应用于汽车制造、航空航天、轨道交通、船舶、海
洋工程装备、军工、矿山开采、掘进、机械模具加工、集成电路、钢铁冶金、半导体等领域，被誉为“工业
的牙齿”。基于其稀缺性及重要战略用途，全球主要经济体将钨列入“关键矿产清单”，中国明确限制钨精
矿开采及钨原料出口。
钨产业链包括采选、冶炼加工、精深加工三个环节，其中精深加工以硬质合金为主。具体而言：上游采
选：钨主要经济可采矿石类型包括黑钨矿与白钨矿，经破碎、磨矿、分级、选矿产出钨精矿。
根据USGS数据显示，2025年全球钨矿储量超470万金属吨，集中分布于中国、澳大利亚、俄罗斯，2025
年分别占比53%、12%、9%。2025年全球钨矿供应为8.5万吨金属量，中国为6.7万金属吨，占比79%，占据全
球钨矿供应主导地位。根据中国钨业协会数据显示，2025年全国钨精矿产量13.06万标吨，同比增长0.1%。
冶炼加工：钨精矿经分解、离子交换/萃取、蒸发结晶先行制得仲钨酸铵中间品，仲钨酸铵经还原气氛
下煅烧产出氧化钨（WO3），氧化钨进一步在氢气气氛中加热还原为钨粉。钨粉主要用于生产钨丝、钨棒、
钨管等钨材及钨合金，也可经配碳产出碳化钨粉，用于硬质合金生产。此外，钨精矿也可直接生产钨铁及钨
酸钠，分别用于钨特钢与催化剂。根据中国钨业协会数据显示，2025年国内仲钨酸铵产量13.6万吨，同比增
长6.3%。
硬质合金精深加工：硬质合金制品终端广泛用于军工、航天航空、机械加工和电子通讯等领域，从消费
结构来看，硬质合金约占钨消费量的65%；根据中国钨业协会数据，2025年国内硬质合金产量6.4万吨，同比
增长6.7%，硬质合金的增长主要来自产品结构的优化。
2025年全国钨行业营业收入1900亿元，同比增长41%；实现利润总额200亿元，同比增长49%；钨产业链
效益冷热不均，矿山受益于总量控制政策，供应偏紧，价格上涨对利润率的提升较大。当前钨行业供需呈现
资源端供给偏紧，下游重点领域需求爆发的格局。从供给端看，国内资源受制于总量控制及资源贫化难有明
显增量；从需求端看，下游AI领域用PCB行业需求爆发式增长、新能源领域对钨材需求大幅增长，硬质合金
、钨特钢、钨材等传统需求有望保持增长；海外随欧洲制造业修复，硬质合金需求保持稳增，深加工产品高
端化将是大势所趋。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）公司主要业务、产品及应用领域
报告期内，公司从事的主要业务包括钨精矿、仲钨酸铵、钨粉及碳化钨粉、硬质合金和钨、钼、钽、铌
等有色金属及其深加工产品和装备的研制、开发、生产、销售及贸易业务等。报告期内，公司主要业务及产
品未发生变化。
1.公司所处行业产业链情况
2.公司主要产品及业务
（1）切削刀具及工具。包括：整体刀具、数控刀具、切削刀片（数控刀片，传统刀片）、PCB刀具。
（2）其他硬质合金。包括：棒材、矿用合金、轧辊（含顶锤）、异型、精密零件、传统合金、钻掘工
具、成品工具。
（3）难熔金属。包括：钨钼制品、钽铌制品、硬面材料（铸造碳化钨，热喷涂产品等）、钨丝。
（4）精矿及粉末产品。包括：钨精矿、萤石精矿、钼精矿、铋精矿、碳化钨粉、蓝钨、黄钨、仲钨酸
铵、混合料、钴粉等。
（5）贸易及装备业务
3.应用领域
公司产品既广泛应用于汽车制造、轨道交通、船舶、海洋工程装备、军工、矿山开采、掘进、机械加工
、钢铁冶金等传统工业领域，也在航空航天、新能源、人工智能、半导体与电子信息等新兴高端领域有广阔
的应用前景。
硬质合金的核心应用仍然集中在切削刀具（数控刀片、钻头等）、矿用工具（掘进齿、盾构齿等）和耐
磨零件（轧辊、模具、棒材等）等领域，在传统工业领域，尤其是在汽车制造、机械加工、矿山开采、石油
钻探、钢铁冶金等场景中，公司产品均占据主导地位。
在人工智能领域，硬质合金微钻用于印刷电路板钻孔，超薄硬质合金刀片用于硅晶圆切割，减少崩边和
材料损耗；硬质合金精密模具在芯片制造的光刻、蚀刻等工艺中有着重要应用；同时用于手机中框CNC加工
、折叠屏铰链加工，满足高精度和高效率的需求。
在智能机器人领域，硬质合金刀具可用于制造机器人的关节、手臂等关键零部件；在一些高精度传感器
的生产中，硬质合金用于制造传感器的外壳或关键部件，确保传感器的精度和可靠性。
在航空航天领域，硬质合金刀具广泛应用于航空结构件的高精度铣削；硬质合金耐磨零件用于制造火箭
发动机喷嘴、燃气轮机叶片等高温高压部件等。
在新能源领域，硬质合金刀具用于锂电池壳体精密加工等；硬质合金双极板涂层材料是提升燃料电池性
能的关键；光伏用切割钨丝用于硅棒切割，明显降低硅棒损耗；高性能特殊钨材用于可控核聚变领域等。
（二）公司的行业地位
报告期内，公司钨精矿产量1.11万标吨，占全国钨精矿产量8.5%；仲钨酸铵产量1.66万吨，占全国仲钨
酸铵产量12.2%；硬质合金产量1.63万吨，占全国硬质合金产量25.5%，生产规模保持稳定，巩固了行业龙头
地位。公司旗下拥有国家“一五”重点工程，被誉为“中国硬质合金工业摇篮”的株洲硬质合金集团有限公
司（简称“株硬公司”），全国五大矿产资源综合利用基地之一、全球最大的单体在产钨矿山、伴生钼、铋
、萤石等多种矿石金属、被誉为“世界有色金属博物馆”的湖南柿竹园有色金属有限责任公司（简称“柿竹
园公司”）、国内领先的硬质合金切削刀具综合供应商株洲钻石切削刀具股份有限公司（简称“株钻公司”
），全球领先的AIPCB用精密微型钻头及刀具综合供应商深圳市金洲精工科技股份有限公司（简称“金洲公
司”），中国钨基硬面材料领域的领导者自贡硬质合金有限责任公司（简称“自硬公司”），国内规模领先
的钨精矿供应商之一衡阳远景钨业有限责任公司（简称“远景钨业”），国内最大的钨粉末制品基地之一南
昌硬质合金有限责任公司（简称“南昌硬质合金”）以及国内最早的钨、钼、钽、铌等稀有金属生产基地、
国内难熔金属产品类别最广、系列最多的生产商之一中钨稀有金属新材料（湖南）有限公司（简称“稀有新
材”），国内领先的钨钼制品生产商成都长城钨钼新材料有限责任公司(简称“长城钨钼”)及国内领先的硬
质合金装备制造商之一自贡长城装备技术有限责任公司（简称“长城装备”）等。
截至2025年末，公司拥有国家/部级科技创新平台8个，海外科技创新平台1个，省级科技创新平台16个
；拥有国家级高新技术企业10个，国家制造业单项冠军企业5个，国家级专精特新“小巨人”企业4个，国家
知识产权示范企业2个，国家知识产权优势企业3个。
三、核心竞争力分析
（一）全产业链优势
公司是中国五矿旗下钨产业的运营管理平台，管理及运营着集矿山、冶炼、加工与贸易于一体的完整钨
产业链。公司受托管理范围内的钨资源储量、钨冶炼年生产能力均居全球第一，有力保障了加工端原材料的
供应，增强抗风险能力，有利于整合上下游资源进行统一调配及优化配置，提高资源利用效率。
（二）产品优势
1.规模优势。报告期内公司年产硬质合金1.63万吨，全球第一。公司产品涵盖粉末、耐磨材料、精密零
件、切削刀具、精密工具等1万多种规格，为同行业中产品种类最齐全的企业。其中棒型材、球齿、轧辊、
精密零件产量位居全球第一。
2.产品结构优势。在规模优势的基础上，公司不断优化产品结构，终端产品重心不断移向高附加值、具
有明显竞争优势的市场。AIPCB用超长、涂层、极小径微钻及微铣产品持续引领市场；PanGu系列牌号刀具产
品采用高硬度基体搭配先进涂层技术广泛应用于高端制造业难加工、高硬度材料的复杂精密加工；新一代超
深井球齿和复合片基体成为中国石油塔里木油田深地塔科1井刷新世界钻探万米深井最快纪录的“秘密武器
”。
（三）科技创新优势
公司秉承“创新驱动、科技引领”可持续发展战略，持续加强科研项目布局和科研平台建设，布局基础
性、紧迫性、前沿性、颠覆性等原创性技术研究，培育和发展战略新兴产业和未来产业，以系列重磅科技成
果为我国高质量发展注入“钨”力量，全面提升公司科技创新水平和科技管理水平，不断提升公司核心竞争
力。
报告期内，新增牵头承担国家级项目3项；新增授权专利146件，其中发明专利88件，累计有效专利1778
件；新增国家标准7项、行业标准19项，累计主持国家标准70项、行业标准43项；新增国家、省部级、中国
五矿和行业协会科技奖励23个。
报告期内，通过优化科研管理体系、强化顶层设计与过程管控，公司科技创新机制体制进一步完善。
聚力打造“国家级引领、专业化聚焦、市场化转化”的多层次创新平台体系，全力推进硬质合金全国重
点实验室建设，从资金、人才、项目等方面强化资源保障，为核心技术攻关提供坚实支撑；围绕钨产业链关
键环节，统筹指导各平台精准发力，聚焦“强链、补链、延链”，系统推进光伏钨丝、航空航天加工用硬质
合金刀具、AI服务器高多层高速板加工用微型刀具、核聚变堆钨基材料等重点研发与转化项目，深化与重点
高校院所的合作，加快培育新质生产力。
株硬公司超细碳化钨粉智能生产线投产，保障了硬质合金全产业链的完全自主可控；首创特殊接驳控制
技术，创新立体物流体系，推广应用余热回收、无功补偿等节能低碳技术，年减少二氧化碳排放约1750吨，
为行业树立“绿色智造”标杆；成功制备出用于PCB微型钻头的高品质纳米级碳化钨粉，性能达到进口材料
水平；通过提升钎焊结合面的平均剪切强度，焊接后的成品盾构刮刀的钎焊强度达到国外盾构机生产厂家配
套刀具技术相关标准，处于国内领先水平；“高性能PCB微钻用挤压硬质合金棒材及挤压成型与检测关键装
备”成果成功入选中央企业科技创新成果推荐目录（2024年版）；“高品质钢轧制用关键硬质合金轧辊材料
及大型制品的研究与应用”项目成功入选2025年湖南省示范性科技成果转化项目；发明专利“碳化钨基硬质
合金以及其制备方法”被国家知识产权局认定为专利密集型产品；“核级机械密封用硬质合金制备技术”获
评中国五矿2025年十大科技成果。
株钻公司开展新TiAlSiN基涂层研究，并正式推出了YB3315不锈钢车削PVD专用牌号，在不锈钢加工专业
市场进行试用并有良好反馈；构建和完善PanGu产品谱系，新增6个盘古系列牌号，并完成相关生产工艺及质
量标准的建立；针对不锈钢车削加工中刀片易出现粘结磨损、沟槽磨损现象，推出不锈钢半精加工槽型MVM
和精加工槽型MVF刀片，寿命提升15%；“PanGuPG8系列牌号刀具产品”获金属加工杂志社切削刀具产品创新
金锋奖；“难加工材料用纳米超点阵结构铝钛碳氮氧涂层刀具开发及应用”入选2025中关村国际技术交易大
会－百项新技术新产品榜单；“EMP08系列8刃复杂槽型方肩铣刀凭借卓越性能与创新技术”斩获2025弗戈出
海先锋奖“卓越奖”；“硬质合金刀具高性能制造及服役智能检测与诊断技术”获2025年度中国机械工业科
学技术科技发明奖一等奖。
金洲公司针对AI服务器领域高多层高速板高厚径比微孔加工，加快推广“碳骑士”HL新产品系列，占领
高端市场，进一步巩固了在大长径比微钻领域的领先地位；针对高端芯片用FC-BGA厚芯封装基板微孔加工，
加大新产品PK系列的测试推广，扩大市场占有率；针对汽车电子、HDI等高可靠性电路板增层提效加工，重
点推广钻头SU和铣刀HE新产品系列；开发的ND型涂层微钻加工EM390、EM526等高磨耗板材寿命提升2倍以上
；完成阻生齿拔牙车针减振系列齿科工具开发，实现TPU牙套用车针工艺优化，推出修复科高效预备车针系
列，满足口腔多科室多样化的需求；成功开发碳骑士HL系列微钻，已实现50倍及以上长径比产品的规模化量
产，成为全球范围内该技术领域的唯一量产企业，这一重大技术突破将有效解决AI服务器PCB向高多层、微
孔径发展过程中面临的核心加工难题。
自硬公司成功研制超高温高压钻井工程工具关键复合材料，在我国首口万米科学探索井——深地塔科1
井实现应用；突破特种复合涂层等离子制备及金属陶瓷胎体材料制备等核心技术，攻克万米超深井下超高温
、高压、高地应力、腐蚀及高速磨粒冲蚀等极端环境挑战，为国家深地探测工程提供关键材料保障；“深海
油气开发用高性能随钻泥浆脉冲器研制与应用”项目获四川省科技进步奖三等奖；“高性能长寿命硬密封球
阀关键技术与产业化”项目获重庆市科技进步奖二等奖。
稀有新材大力推进航空航天用钽钨合金的开发，配合客户完成打靶试验，击穿效果达到国内先进水平；
成功制备出核聚变偏滤器用钨铜复合块、钼铌合金旋转靶材和钼钛合金靶材；“大尺寸高纯难容金属制品制
备技术及应用”获评2025年度教育部科学研究优秀成果奖（自然科学和工程技术）一等奖。
柿竹园公司“南岭成矿带复杂钨锡资源选冶联合清洁提取技术及应用”技术成果经中国有色金属学会组
织的专家组评价，整体技术达到国际领先水平；“复杂高钙白钨矿精细高效分选成套关键技术与研究”获20
25年度中国有色金属工业科学技术奖一等奖；“高强高硬低磨耗新型纳米瓷球磨矿成套技术及其工业应用”
获2025年度江西省科学技术奖一等奖；“无尾矿山固废大能力仓储膏体充填成套技术与装备”获2025年度中
国有色金属工业科学技术奖二等奖。
郴州钨公司在建成钨冶炼连续浸出系统基础上，创新研发出高效研磨与智能配料系统，成功实现了从间
歇生产向连续化、自动化生产的转变，生产效率和金属回收率大大提高，生产成本显著降低，资源综合利用
效率更加突出；郴州钨公司成功入选工业和信息化部第九批全国制造业单项冠军，获得仲钨酸铵、氧化钨、
钨粉以及碳化钨粉等产品的碳足迹证书，并赢得了国际认证，成为钨冶炼行业内首家获得此类证书的企业。
（四）智能制造优势
公司高度重视智能化建设，坚持全产业链协同推进。在矿山领域，公司统筹四大统建系统全面落地，柿
竹园公司率先建成“5G+工业互联网”平台与智能管控中心，实现采选全过程可视化调度与数据驱动决策，
推动生产模式向“设备地下运行、人员地面作业”变革，并成功获评湖南省智能化示范矿山。在冶炼与合金
环节，公司同步加快数字化升级，推动生产管控一体化平台部署。在精密工具领域，金洲公司以建设“黑灯
工厂”为目标，聚焦柄径精磨、钻径精磨、钻径开槽、清洗、打字等工序，打造全流程自动化车间。通过定
制化自动物流设备、总控软件、电气控制程序开发及自动化网络部署，实现了从物料转运到加工、检测的全
链条无人化运行，车间数智化水平行业领先。目前，中钨高新已构建起覆盖矿山、冶炼、合金全产业链的智
能制造体系，形成了“井下无人化、工厂黑灯化、管控智慧化”的转型新格局，为企业高质量发展注入强劲
动能。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，面对全球经济复苏乏力、行业竞争加剧、刚性成本上升等严峻复杂的内外部环境，公司顶压前
行、克难奋进，各项工作取得优异成绩，为“十四五”划上了圆满句号，为“十五五”发展奠定了坚实基础
。报告期内，公司实现营业收入176.39亿元，较同期147.79亿元增加28.59亿元，增长19.34%；实现利润总
额16.28亿元，较同期12.41亿元增加3.87亿元，增长31.23%。归母净利润12.81亿元，较同期9.91亿元增加2
.89亿元，增长29.20%；基本每股收益0.58元/股，较同期0.48元/股增加0.1元/股；加权平均净资产收益率1
3.32%，较同期12.84%上升0.48个百分点。
影响公司利润变化的主要因素如下：
（1）全产业链优势进一步增强。继柿竹园公司注入后，公司于2025年完成远景钨业注入，进一步增厚
公司利润。2025年，公司实现毛利41.75亿元，较去年34.12亿元增加7.63亿元，增长22.37%。
（2）全力优化产品布局，狠抓精益管理控成本，持续增厚公司盈利水平。2025年，公司实现营业收入1
76.39亿元，较去年147.79亿元增加28.59亿元，增长19.34%。
（3）聚焦科技创新与产业升级，有效整合利用创新资源。2025年，公司研发费用发生7.65亿元，较同
期7.07亿元增加0.59亿元，同比增长8.29%；研发费用投入强度4.34%，下降0.44个百分点。研发费用增加主
要系公司加大研发力度，其中碳化钨粉项目和钨丝项目研发投入同比增加0.31亿元；研发费用投入强度下降
，主要原因是营业收入同比增长幅度19.34%超过研发费用增长幅度。
（4）持续提升运营管理效能，严控期间费用支出。2025年，公司期间费用发生13.90亿元，较去年13.3
9亿元增加0.51亿元，增长3.78%。主要系公司销售规模扩大，销售费用增加，管理费用和财务费用下降。
报告期内，公司经营管理情况如下：
（1）深化创新驱动，竞争优势加速构建
科技创新能力与核心竞争力显著提升。硬质合金全国重点实验室新获批国家级科研项目3项，争取国拨
资金超8000万元，与多所顶尖高校建立合作。实施“百名博士”引才计划，全年签约博士24名。
科技成果转化成效显著，多项产品应用于万米科探井、AI服务器等领域，多家子公司获国家级制造业单
项冠军、专精特新“小巨人”等称号。
（2）推进管理变革，治理效能显著提升
深化“管理规范年”行动，构建中钨特色卓越运营体系，融合推进“阿米巴+IPD/IPM+精益管理”建立
月度预警、内部核算及动态定价机制。优化组织架构，强化风险与监督协同。完成部分企业清理退出，推进
数字化升级，财务机器人、合同管理系统、运营管控平台上线，株钻公司“5G+工业互联网数字工厂”入选
工信部名录。
（3）筑牢风险防线，稳健经营基石巩固
安全环保形势持续向好，全年未发生一般及以上生产安全事故，获评湖南省“安全生产和消防工作优秀
单位”。完成碳盘查、淘汰落后设备，公司获ESG卓越央企金牛奖。完善合规管理体系，修订制度71项，未
发生重大行政处罚。强化资金与供应链风险管控，优化存货与应收账款管理，节约利息2500万元，严格落实
出口管控政策。
（4）强化战略引领，发展格局前瞻拓展
聚焦公司发展战略，深入调研并形成多份调研专项报告。高效完成18亿元配套融资，成功收购远景钨业
，市值超600亿元，入选深证成指样本股，连续4年信披A级，分红比例近40%。举办钨产业链共链行动大会，
签订多项战略协议，推动技术交流与产业协同。
（5）坚持党建引领，政治优势充分彰显
落实“第一议题”制度，创新学习与督办机制。开展中央八项规定精神学习教育，夯实基层组织，建立
“90后”年轻干部储备库。加强文化与品牌宣传，获多项荣誉。推进全面从严治党，优化政治生态。
●未来展望:
（一）行业发展趋势分析
展望“十五五”，世界百年未有之大变局加速演进，新一轮科技革命和产业变革深入发展，国际力量对
比深刻调整；全球治理体系面临深刻重构；外部环境的不稳定性不确定性明显增加，单边主义、保护主义抬
头，全球产业链供应链加速重构，国际经贸规则面临重大调整；人工智能、生物技术、新能源等前沿领域成
为各国竞相布局的重点，全球科技竞争日趋激烈。主要发达国家货币政策持续分化，国际货币体系多元化进
程加快，数字货币等新型金融工具快速发展，给全球金融稳定带来新的挑战，国际金融环境发生显著变化。
将推动钨产业竞争格局重塑，落后产能与低附加值产业淘汰，行业聚集度提升，头部企业影响力扩大；产业
升级加速演进，新兴产业带来新的市场需求、产品需求；产品与服务综合竞争力要求提升，需求个性化，推
动企业由卖产品、卖工具向综合解决方案服务商转型。
（二）公司发展战略
公司以“助力创造美好生活”为愿景，以“先进制造用中钨工具”为使命，以资源端稳定发展、冶炼端
适度发展、深加工端全力发展的产业策略，保持“量的合理增长，质的有效提升”，实现“建成具有全球竞
争力的世界一流钨产业集团”的目标。
重点推进以下四个方面的举措，一是优化产业布局，提升核心竞争力；提升资源保障与原料供给能力，
产品结构逐步优化，战新产业加速发展。二是加快产线升级，实现智能制造；加快数智化改造，提高产线效
率，压降生产成本，提升产品产能。三是聚焦科技创新，突破关键技术；落实“五个聚焦”，聚焦科技研发
平台建设、平台研发能级提升、重大技术难题攻关、科技人才队伍建设、科技成果产业化，保护知识产权。
四是健全市场营销，增强全球影响力；优化区域布局、加强客户服务、提升服务能力、提高品牌价值。
（三）可能面临的风险及应对措施
1.行业及经营风险
风险：公司产品主要应用领域包括高端设备制造业、新一代信息技术、冶金、石油钻井、矿山工具等行
业。长期看，这些下游产业都将持续增长，公司将受益于这些行业的成长。但在短期内，公司高端硬质合金
产品占比仍需进一步提升。此外，我国硬质合金行业集中度较低，中低端硬质合金产品竞争激烈，而现有的
大量高端硬质合金市场目前仍被国外先进企业占据，且国外巨头在不断增强对中国市场的开拓。
对策：面对外部环境和行业压力，进一步加大公司产品结构调整力度，一方面扩大深加工产品的销售，
提高产品盈利水平；另一方面，千方百计降成本，增效益，提高劳动生产率，增强产品市场竞争力。
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