经营分析☆ ◇000672 上峰水泥 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
水泥熟料及水泥制品的生产。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
水泥行业(行业) 22.71亿 94.95 5.89亿 96.93 25.95
其他行业(行业) 1.21亿 5.05 1867.29万 3.07 15.45
─────────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 16.51亿 69.02 3.92亿 64.51 23.76
熟料(产品) 4.04亿 16.90 8978.82万 14.76 22.21
砂石骨料(产品) 1.56亿 6.50 9900.24万 16.28 63.62
环保处置(产品) 6815.52万 2.85 1251.07万 2.06 18.36
混凝土(产品) 6029.44万 2.52 836.64万 1.38 13.88
其他业务(产品) 4062.34万 1.70 873.09万 1.44 21.49
房地产(产品) 1209.09万 0.51 -256.87万 -0.42 -21.24
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 16.54亿 69.12 3.99亿 65.64 24.14
西北地区(地区) 4.44亿 18.54 1.75亿 28.79 39.47
西南地区(地区) 2.95亿 12.34 3387.63万 5.57 11.48
─────────────────────────────────────────────────
建材制品分部(业务) 23.26亿 97.24 5.99亿 98.45 25.74
环保分部(业务) 6818.02万 2.85 1202.21万 1.98 17.63
其他分部(业务) 1209.09万 0.51 -256.87万 -0.42 -21.24
分部间抵销(业务) -1414.31万 -0.59 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建材行业(行业) 59.98亿 93.76 16.68亿 93.99 27.82
环保行业(行业) 2.22亿 3.47 1.24亿 7.01 56.10
房地产行业(行业) 1.61亿 2.51 -3119.30万 -1.76 -19.42
其他业务(行业) 1674.55万 0.26 1348.41万 0.76 80.52
─────────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 42.29亿 66.11 10.73亿 60.47 25.38
熟料(产品) 11.10亿 17.35 2.23亿 12.57 20.11
砂石骨料(产品) 4.93亿 7.70 3.49亿 19.63 70.72
环保处置(产品) 2.22亿 3.47 1.24亿 7.01 56.10
混凝土(产品) 1.66亿 2.60 2328.21万 1.31 14.01
房地产(产品) 1.61亿 2.51 -3119.30万 -1.76 -19.42
其他业务(产品) 1674.55万 0.26 1348.41万 0.76 80.52
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 43.97亿 68.73 --- --- ---
西北地区(地区) 12.86亿 20.11 --- --- ---
西南地区(地区) 7.14亿 11.16 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 50.08亿 78.28 --- --- ---
经销(销售模式) 13.89亿 21.72 3.62亿 20.41 26.07
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
水泥行业(行业) 30.81亿 96.03 8.92亿 93.34 28.96
其他行业(行业) 1.28亿 3.97 6370.23万 6.66 49.94
─────────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 21.15亿 65.92 5.65亿 59.07 26.70
熟料(产品) 6.69亿 20.86 1.63亿 17.04 24.34
砂石骨料(产品) 2.19亿 6.82 1.54亿 16.10 70.29
环保处置(产品) 1.13亿 3.51 5553.90万 5.81 49.33
混凝土(产品) 7782.96万 2.43 1071.23万 1.12 13.76
其他业务(产品) 1032.84万 0.32 666.61万 0.70 64.54
房地产(产品) 463.78万 0.14 149.73万 0.16 32.28
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 23.31亿 72.65 7.71亿 80.65 33.07
西北地区(地区) 5.51亿 17.17 1.73亿 18.14 31.48
西南地区(地区) 3.27亿 10.19 1158.46万 1.21 3.54
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建材行业(行业) 68.90亿 96.56 23.14亿 96.45 33.58
环保行业(行业) 2.08亿 2.92 1.05亿 4.37 50.38
其他业务(行业) 2483.76万 0.35 1835.77万 0.77 73.91
房地产行业(行业) 1228.05万 0.17 -3810.07万 -1.59 -310.25
─────────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 45.78亿 64.16 12.63亿 52.66 27.60
熟料(产品) 13.81亿 19.35 4.54亿 18.91 32.86
砂石骨料(产品) 7.25亿 10.16 5.71亿 23.79 78.73
环保处置业务(产品) 2.08亿 2.92 1.05亿 4.37 50.38
混凝土(产品) 2.06亿 2.89 2611.69万 1.09 12.65
其他业务(产品) 2483.76万 0.35 1835.77万 0.77 73.91
房地产(产品) 1228.05万 0.17 -3810.07万 -1.59 -310.25
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 54.80亿 76.81 --- --- ---
西北地区(地区) 12.30亿 17.23 --- --- ---
西南地区(地区) 4.25亿 5.96 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 55.94亿 78.41 --- --- ---
经销(销售模式) 15.41亿 21.59 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售5.59亿元，占营业收入的8.74%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A │ 20256.11│ 3.17│
│客户B │ 11139.87│ 1.74│
│客户C │ 10362.42│ 1.62│
│客户D │ 7232.86│ 1.13│
│客户E │ 6928.67│ 1.08│
│合计 │ 55919.93│ 8.74│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购10.66亿元，占总采购额的17.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商A │ 35911.26│ 5.73│
│供应商B │ 23266.22│ 3.71│
│供应商C │ 19065.10│ 3.04│
│供应商D │ 14255.27│ 2.27│
│供应商E │ 14148.97│ 2.26│
│合计 │ 106646.83│ 17.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）水泥建材业务
1、主要业务
公司多年来专注于从事水泥熟料、水泥、特种水泥、混凝土等建材产品的生产制造和销售。近年来，公
司充分应用已有资源向相关产业延伸，骨料、水泥窑协同处置环保业务成为公司重要新业务，同时公司正在
向与基础设施产业链相关的“光储充”新能源、智慧物流等业务拓展升级。
2、主要产品及用途
水泥品种主要包括42.5级水泥、52.5级水泥和油井特种水泥等，广泛应用于铁路、公路、机场、水利工
程、油井等基础设施或大型重工业设施项目，以及城市房地产开发建设和农村市场，公司的混凝土和骨料也
应用于上述各类建筑工程和建筑设施。水泥熟料是水泥的半成品，公司部分水泥熟料直接销售给水泥粉磨企
业。
3、经营模式
公司采取总部为投资和战略管控中心、区域为市场经营中心、各个子公司为生产成本中心的运营管控模
式，实现了权责清晰、运转高效的运营模式。
水泥属于基础原材料行业，是区域性产品，其销售半径受制于运输方式及当地水泥价格，公司的水泥销
售模式根据销售对象的不同，建立了多渠道、多层次的销售网络，同时公司正在通过自有电商平台和物流贸
易供应链平台推广销售终端产品。
公司的主要原燃材料为煤炭、石灰石、砂岩等，并需要稳定的电力供应，公司主要原料均有充足储备或
建立了长期稳定的供应渠道，目前生产所需原燃材料、辅助材料、备品备件等也充分运用电子采购交易平台
等渠道进行集中采购，产业互联网和工业智能化的应用正在助力公司向智能化制造经营方向全面升级发展。
（二）、公司所处行业情况及地位
1、水泥行业的发展阶段
水泥是国民经济建设的重要基础原材料，用水泥制成的砂浆或混凝土，坚固耐久，广泛应用于铁路、公
路、机场、桥梁等基础设施和各类土木建筑、水利、国防等工程，目前国内外尚无任何一种材料可以替代。
水泥需求与宏观经济走势正相关，经过多年快速增长，目前国内人均水泥消费量处于峰值之后震荡式萎缩阶
段，总需求量正在下降。水泥行业总体产能仍然处于过剩阶段，随着国家节能减排、矿山综合治理、产能减
量置换、错峰生产等政策的实施和推进，未来水泥行业将会在稳定供给的基础上持续进行产能收缩。
2、水泥行业周期性特点
水泥行业发展与全社会固定资产投资规模，基础设施建设和房地产行业等紧密相关，发展规律具有周期
性特点，近年来供给侧改革、产能置换政策、产业集中度提升及能耗环保控制等相关因素使产能供给得到控
制，总体走向成熟市场平稳趋势。
国内各区域市场周期特点仍有明显的差异，气候季节因素和生产施工环境条件因素使北方的季节性淡旺
季周期相对明显，南方除传统春节冬歇外季节性淡旺季波动相对平缓，行业的周期性特征逐步趋于稳定。
3、公司所处的行业情况
根据国家统计局数据，2024年上半年，全国固定资产投资24.53万亿元，同比增长3.9%。其中，全国房
地产开发投资5.25万亿元，同比下降10.1%，房屋新开工面积同比下降23.7%，房地产市场仍处于调整转型阶
段；基建投资增速同比5.4%，基础设施投资增速放缓，同时上半年地方专项债发行额3.5万亿元，约占全年
额度的比例为42.3%。在投资增长整体放缓及房地产持续调整等因素影响下，行业总体表现为“需求持续萎
缩、价格低位波动、行业持续亏损”的运行特征。根据工信部发布数据，2024年上半年，全国水泥产量8.5
亿吨，同比下降10%，产量为2011年以来最低水平，上半年行业效益同比继续下滑。
4、公司所处行业地位
公司是中国建材联合会认定的全球建筑材料上市公司百强企业，2023年度综合实力居全球建筑材料上市
公司综合实力第99位；中国水泥协会发布2024年中国水泥上市公司综合实力排名，公司综合实力排名第6位
；中国水泥网公布的公司水泥熟料产能规模居行业第14位，综合竞争力居行业第四位，成长竞争力居行业第
三位。公司在浙江、安徽、江苏、宁夏、新疆、内蒙古、贵州、广西、江西等9个省份拥有约50多家子公司
，具备水泥熟料年产能约1,800万吨，水泥年产能约2,000万吨，拥有新型干法水泥熟料生产线十三条。2006
年公司被国家发改委、国土资源部、中国人民银行联合认定为国家重点支持水泥工业结构调整大型企业（集
团）60强企业。
（三）水泥窑协同环保处置业务
利用水泥窑协同处置危废、固废是符合国家产业支持政策和充分利用资源实现产业升级的创新型环保产
业，也是中国“碳达峰、碳中和”目标环境下企业落实绿色低碳发展的务实行动。公司在发展规划中明确了
以水泥窑协同处置为企业高质量升级发展的重要方向。公司子公司安徽上峰杰夏环保有限公司和宁夏上峰萌
生环保科技有限公司水泥窑协同处置危固废和危废填埋场等系列项目均已建成投产，可以解决周边城市污泥
、垃圾和危废、固废等处置消化难题，通过对危固废“资源化、无害化、减量化”提升企业“碳中和”质量
，在创造经济效益新增长点的同时进一步体现公司的社会效益价值。
（四）光储新能源业务
为响应国家“双碳”战略决策，积极推动能源结构与产业结构双调整，公司通过布局光伏发电及储能等
可再生能源与节能低碳技术措施，提升水泥产业能源利用效率，降低能耗成本，提升核心竞争力；公司以各
项目基地为基础，依托区位优势特点及自身对绿色能源的需求场景，与新能源行业专业技术领先企业及院校
等合作开发智慧能源系统平台，培育光储新能源升级产品，力求为耗能工商业企业及园区提供清洁低碳、安
全稳定、便宜高效的智慧能源解决方案及相应光储充微网项目服务。
（五）公司业务变化
公司在专注做好水泥建材主业的同时，结合内外总体环境形势，逐渐拓展了水泥窑协同处置环保、智慧
物流、光伏储能等相关产业，收缩和逐渐退出房地产业务，适度开展了新经济产业股权投资业务，但目前水
泥建材主业占营业收入比重仍超过90%，全年主要业务和经营模式等未发生重大变化。
（六）主要的业绩驱动因素
公司主业业绩驱动主要受水泥和水泥熟料产销量、销售价格及生产成本的影响。公司主业分布在华东、
西北、西南三大区域，各区域市场需求受宏观经济和固定资产投资等因素影响具有一定周期性波动；供给端
受供给侧改革和行业调控政策以及错峰生产、环保等政策因素影响较大；产品价格和销量对区域市场供需变
化较为敏感；公司生产成本主要受煤炭、电力价格和原材料采购成本影响较大。
（七）报告期总体经营情况
报告期内，受水泥建材市场需求减少、产能供给过剩、产品价格下降影响，公司主产品销量及产品价格
同比下降。上半年公司累计生产熟料683万吨，同比下降7.59%；生产水泥727万吨，同比下降2.97%；上半年
水泥和熟料累计销售929万吨，同比下降6.41%；主产品售价方面，水泥产品单位平均售价同比下降19.72%，
熟料单位平均售价同比下降26.84%。上半年累计销售砂石骨料379万吨。
公司累计实现营业收入23.92亿元，较上年同期下降25.44%，实现归属于上市公司股东的净利润1.71亿
元，同比下降67.85%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.11亿元，同比下降45.20%。
面对行业总体形势，公司持续推进“增收、降本、控费、增效”，全面推进水泥建材主业运营管理工作的进
步，从采购、生产、销售全流程细化优化管控措施，加强各项费用管控，上半年熟料和水泥生产的降本增效
措施落实到位，效果明显，日常管理费用同比大幅下降，上半年经营业务综合毛利率25.42%，同比下降4.37
个百分点，但继续保持行业较优水平。公司资产结构保持较好安全边际，至报告期末，公司货币资金规模基
本稳定，实际对外融资规模保持稳定。
项目发展方面，公司继续以“稳”的战略定力和“进”的决心，推动各项业务均衡发展；
主业方面在西北区域联合新疆天山水泥有限责任公司收购了新疆博海水泥有限公司，资源配置、产品匹
配及资产配套方面，继续推进项目建设；
产业链延伸翼的骨料业务方面，上半年完成都匀上峰500万吨骨料生产线项目前期筹备工作；环保业务
方面完成怀宁上峰基地年处置15万吨固废项目前期筹备工作并开工建设，上半年公司水泥窑协同处置环保业
务收运各类危废污泥、城市生活垃圾、一般固废等合计约3.27万吨，处置量12.86万吨，实现营业收入0.68
亿元；物流业务方面，继续以服务主业、降本增效为导向，拓宽新的物流通道，及时调整运力结构，充分利
用物流公司信息流大的优势，提供供应链服务；
光伏新能源方面，上半年新投运3座光伏电站，综合能源管理平台研发不断完善，“上峰双碳”等新取
得三项软件著作权，已投运光伏电站上半年累计发电737.23万度，储能电站累计放电45.21万度，低碳发电
相当于节约标煤约2,217吨，减少二氧化碳排放约6,075吨。
新经济股权投资业务方面，新增了对中电化合物、金美新材等项目股权投资。报告期内，公司取得投资
收益3,891万元，其中长鑫科技公允价值变动收益为2,677万元，股权投资翼稳步发展并逐步贡献收益。报告
期内，公司通过苏州璞达基金投资的中润光能撤回IPO申请。
2024年上半年，公司党委重点做好基础党建组织体系建设工作，结合党和国家大政方针阶段性要点定期
组织主题教育学习，各基地党组织根据区域文化差异和党员情况，有针对性地开展了党史学习教育、红色教
育之旅、主题学习等党建活动。报告期内，子公司都匀上峰西南党支部荣获“全市先进基层党组织”和“全
州先进基层党组织”两项殊荣。各子公司工会以活动竞赛为载体，征集合理化建议、广泛开展5s管理等活动
，并积极组织向当地周边政府和社区捐款捐物。各子公司上半年各类捐赠价值约126万元，同时组织开展了
职工运动会、职工技能大比武等各项活动，总体社会责任与ESG综合治理建设工作取得良好成效，企业形象
全面提升；上半年各子公司为牢固树立安全红线意识，积极推动安全生产月活动，组织开展“安全生产月主
题演讲比赛”、“以案普法”等活动交流学习体会；公司所属子公司先后被评为“安徽省劳动竞赛先进集体
”、“地方企业30强”、“地方纳税30强”、“先进企业”、“绿色工厂”、“先进单位”等荣誉称号。
二、核心竞争力分析
1、独特机制优势
机制是公司持续健康发展的基础。公司主要股东相对稳定，控股股东专注、精细的浙商务实精神与第二
、三大股东央企、国企等不同体制的严谨规范特点相融合，形成了公司“高效务实+规范稳健”的独特机制
文化，自2013年重组上市后，公司保持了稳健发展，相关运营效率指标保持行业上市公司前列；同时公司内
部控制规范透明，财务稳健，信息化程度高，公司实施的员工持股计划形成了良好激励机制，进一步激发了
团队信心，成为公司持续发展的坚实基础。
2、政策鼓励优势
2006年12月国家发改委、国土资源部、中国人民银行联合发布《关于公布国家重点支持水泥工业结构调
整大型企业（集团）名单的通知》，公司被列入重点支持企业。对列入重点支持的大型水泥企业开展项目投
资、重组兼并，有关方面应在项目核准、土地审批、信贷投放等方面予以优先支持。
公司近年来响应号召对解决“卡脖子”问题科技创新领域进行股权投资的项目及“双碳”时代背景下对
“光伏+储能”业务等新领域的投资符合国家鼓励发展的投资范围，得到了系列产业政策的支持。
3、区域布局及资源积累优势
公司国内制造基地主要布局在沿长江经济带地区，拥有较好的市场基础和较大的产品需求、稳定而充足
的石灰石资源保障、沿江沿海优越便捷的物流条件，成为公司业务稳固的核心基础；近年来公司在西北新疆
、宁夏、内蒙古等地区，以及南部的贵州、广西等地展开布局，并掌握了充足优良的石灰石资源储备，为下
一步增量发展打开了空间。
4、技术与经验优势
上峰水泥已有46年水泥专业化发展历史，也是国内最早投入新型干法水泥工艺生产与研究的企业之一，
公司工艺先进，设备精良，高效稳定，各熟料生产线均配备了余热发电系统，自动化控制程度较高，掌握和
具备了多项环保与节能先进技术，多条生产线配备了水泥窑协同处置系统。公司管理团队具有多年水泥专业
化管理经历，对水泥及相关产品生产制造与管理控制具有丰富的技术经验，近年来公司专业营运效率指标如
主要产品毛利率、人均营收等保持同行业上市公司前列。
5、品牌优势
上峰水泥品牌已有超过40年以上的市场传播积淀，在市场上拥有较高的知名度和美誉度。公司强调精确
的工艺控制和严格的品质管理，曾先后获得国家级重点新产品、浙江省著名商标、浙江名牌产品等多项称号
，2009年“上峰”水泥品牌被国家工商总局认定为“中国驰名商标”。
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