经营分析☆ ◇000683 博源化工 更新日期：2025-08-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
化工产品及其原料的生产、销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
碱业(行业) 43.13亿 72.89 15.79亿 83.96 36.61
尿素(行业) 14.84亿 25.08 2.86亿 15.21 19.27
其他(行业) 1.20亿 2.02 1562.84万 0.83 13.05
─────────────────────────────────────────────────
纯碱(产品) 35.50亿 60.01 12.67亿 67.38 35.69
尿素(产品) 14.84亿 25.08 2.86亿 15.21 19.27
小苏打(产品) 7.62亿 12.88 3.12亿 16.58 40.91
其他产品(产品) 9239.65万 1.56 1745.53万 0.93 18.89
其他业务收入(产品) 2736.54万 0.46 -182.69万 -0.10 -6.68
─────────────────────────────────────────────────
内蒙古地区(地区) 44.76亿 75.65 14.40亿 76.55 32.16
河南地区(地区) 14.40亿 24.33 4.43亿 23.54 30.75
海南地区(地区) 96.12万 0.02 -165.44万 -0.09 -172.11
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
碱业(行业) 101.50亿 76.53 48.60亿 89.55 47.88
尿素(行业) 28.87亿 21.76 5.73亿 10.56 19.86
其他(行业) 1.72亿 1.29 298.26万 0.05 1.74
其他业务收入(行业) 5495.97万 0.41 -904.80万 -0.17 -16.46
─────────────────────────────────────────────────
纯碱(产品) 82.28亿 62.03 39.64亿 73.04 48.18
尿素(产品) 28.87亿 21.76 5.73亿 10.56 19.86
小苏打(产品) 19.23亿 14.50 8.96亿 16.51 46.62
其他(产品) 1.72亿 1.29 298.26万 0.05 1.74
其他业务收入(产品) 5495.97万 0.41 -904.80万 -0.17 -16.46
─────────────────────────────────────────────────
内蒙古地区(地区) 94.32亿 71.11 39.53亿 72.83 41.91
河南地区(地区) 38.29亿 28.87 14.78亿 27.23 38.60
海南地区(地区) 265.72万 0.02 -320.51万 -0.06 -120.62
─────────────────────────────────────────────────
纯碱(业务) 102.02亿 76.92 48.47亿 89.30 47.51
农资(业务) 30.32亿 22.86 5.60亿 10.32 18.47
其他(业务) 9428.45万 0.71 508.40万 0.09 5.39
分部间抵销(业务) -6479.62万 -0.49 1546.72万 0.28 -23.87
─────────────────────────────────────────────────
其他(销售模式) 88.52亿 66.74 --- --- ---
直销(销售模式) 44.12亿 33.26 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
碱业(行业) 48.43亿 68.50 26.98亿 85.71 55.72
尿素(行业) 17.03亿 24.09 4.50亿 14.29 26.43
甲醇（贸易）(行业) 4.08亿 5.78 169.03万 0.05 0.41
其他(行业) 9113.70万 1.29 --- --- ---
其他业务收入(行业) 2460.37万 0.35 -170.52万 -0.05 -6.93
─────────────────────────────────────────────────
纯碱-自产(产品) 39.24亿 55.50 22.13亿 70.58 56.41
尿素-自产(产品) 16.96亿 23.99 4.50亿 14.35 26.52
小苏打-自产(产品) 9.19亿 13.00 4.85亿 15.47 52.79
甲醇-贸易(产品) 4.08亿 5.78 169.03万 0.05 0.41
其他-自产(产品) 8188.01万 1.16 -1322.19万 -0.42 -16.15
其他业务收入(产品) 2460.37万 0.35 -170.52万 -0.05 -6.93
其他贸易产品(产品) 925.69万 0.13 51.29万 0.02 5.54
尿素-贸易(产品) 648.70万 0.09 15.56万 0.00 2.40
─────────────────────────────────────────────────
内蒙古地区(地区) 51.39亿 72.70 22.44亿 71.56 43.66
河南地区(地区) 19.29亿 27.29 8.92亿 28.43 46.21
海南地区(地区) 103.96万 0.01 15.37万 0.00 14.78
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
碱业(行业) 71.79亿 59.61 39.78亿 80.39 55.42
尿素(行业) 38.43亿 31.91 9.40亿 18.98 24.45
甲醇（贸易）(行业) 6.92亿 5.74 368.03万 0.07 0.53
其他(行业) 2.75亿 2.29 --- --- ---
其他业务收入(行业) 5381.98万 0.45 527.53万 0.11 9.80
─────────────────────────────────────────────────
纯碱-自产(产品) 53.72亿 44.60 32.01亿 64.68 59.59
尿素-自产(产品) 38.20亿 31.72 9.39亿 18.97 24.58
小苏打-自产(产品) 18.03亿 14.97 7.77亿 15.70 43.11
甲醇-贸易(产品) 6.92亿 5.74 368.03万 0.07 0.53
其他-自产(产品) 2.45亿 2.03 1096.81万 0.22 4.48
其他业务收入(产品) 5381.98万 0.45 527.53万 0.11 9.80
尿素-贸易(产品) 2292.70万 0.19 57.58万 0.01 2.51
其他服务(产品) 1765.46万 0.15 855.68万 0.17 48.47
其他贸易产品(产品) 1304.64万 0.11 261.18万 0.05 20.02
纯碱-贸易(产品) 459.29万 0.04 5.49万 0.00 1.19
─────────────────────────────────────────────────
内蒙古地区(地区) 70.40亿 58.46 23.16亿 46.80 32.90
河南地区(地区) 49.84亿 41.38 26.20亿 52.94 52.57
海南地区(地区) 1930.89万 0.16 1280.54万 0.26 66.32
─────────────────────────────────────────────────
其他(销售模式) 81.78亿 67.90 --- --- ---
直销(销售模式) 38.66亿 32.10 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售17.37亿元，占营业收入的13.15%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 61811.19│ 4.68│
│客户二 │ 31030.44│ 2.35│
│客户三 │ 29188.27│ 2.21│
│客户四 │ 26485.01│ 2.01│
│客户五 │ 25150.35│ 1.90│
│合计 │ 173665.27│ 13.15│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购30.61亿元，占总采购额的26.89%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 83820.75│ 7.37│
│供应商二 │ 65490.91│ 5.75│
│供应商三 │ 53252.26│ 4.68│
│供应商四 │ 51823.67│ 4.55│
│供应商五 │ 51665.47│ 4.54│
│合计 │ 306053.06│ 26.89│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司从事的主要业务及业绩情况
报告期内，围绕公司“十四五”产业发展规划，公司紧贴市场需求，坚持“聚焦主业、做大主业、做强
主业”的基本思路不动摇，继续致力于天然碱法制纯碱和小苏打、煤制尿素等产品的生产和销售，其中，天
然碱法制纯碱和小苏打为公司主导产品，产销量位于行业前列。报告期内，公司共生产各类产品515.71万吨
，其中纯碱339.46万吨，小苏打
73.97万吨，尿素88.23万吨，其他自产产品14.05万吨。
纯碱下游主要集中在玻璃、冶金、造纸、印染、合成洗涤剂、食品医药等行业；小苏打主要用于食品、
饲料、医药卫生等行业；尿素主要用于各种土壤和农作物生长，可达到促进农作物增产的作用。
2025年上半年，公司面临产品市场价格同比下降、存量企业毛利同比下滑等不利因素，公司一方面通过
持续强化运营管理，保证了主要生产装置持续高效运行，另一方面公司不断提升精细化管理水平，提质降本
增效。报告期内，公司产品产销量同比增长、主要参股公司投资收益同比增长，一定程度对冲了产品价格下
降带来的不利影响。
报告期内，公司实现营业收入59.16亿元，归属于母公司的净利润7.43亿元，扣非归母净利润7.43亿元
，加权平均净资产收益率4.98%，每股收益0.20元。报告期末，公司总资产383.16亿元，所有者权益193.10
亿元，归属于母公司股东的所有者权益142.18亿元，归属于上市公司股东的每股净资产3.82元。
（二）公司所处行业发展情况
1.纯碱行业
纯碱成分为碳酸钠（Na2CO3），俗称苏打和洗涤碱等。纯碱根据用途不同，分为工业纯碱和食品添加剂
纯碱。我国是纯碱生产消费大国，目前国内生产产能约占世界产能的46%。工业纯碱基于密度的不同，分为
轻质纯碱和重质纯碱。纯碱主要应用于玻璃、冶金、造纸、印染、合成洗涤剂、食品医药等行业，其中玻璃
工业是纯碱的主要消费部门，每吨玻璃消耗纯碱约0.2吨，占比接近60%。除传统行业需求外，在“双碳”目
标背景下，纯碱产业链进入新的发展阶段，光伏、锂电等新能源需求将接棒平板玻璃，贡献未来纯碱需求的
主要增量。
2025年上半年，国内纯碱市场延续弱势运行态势，新增产能不断释放，主要下游消费行业浮法玻璃、光
伏玻璃需求减少，行业供需矛盾突出，库存高企，纯碱价格下滑至低位徘徊。据资讯公司统计，上半年纯碱
行业新增产能230万吨，行业总产能超4,000万吨。国家统计局数据显示，1-6月份全国纯碱实现产量2,006.4
万吨，同比增长5.7%。需求方面，光伏玻璃日熔量受政策影响，先增后降，目前国内在产光伏玻璃日熔量在
9.2万吨/日左右。浮法玻璃在产产能较去年同期降幅较大，与年初比整体持平。
2025年下半年，预计纯碱行业仍将面临供增需减的局面。供应方面，下半年仍有部分新增产能计划投产
；需求方面，重碱需求预期下降，轻碱需求稳中有增。光伏玻璃行业供应过剩，国内终端电站项目推进缓慢
，对需求拉动有限，预计在产日熔量将进一步下降。浮法玻璃窑炉冷修费用高昂，且经历过去年集中冷修，
窑炉临期产线数量相对有限，在产日熔量整体较为平稳。碳酸锂、味精、水处理行业对轻碱用量预计保持增
长。纯碱出口大幅增长，1-6月累计出口量为
99.24万吨，同比涨幅121.44%。
2.尿素行业
2025年上半年，在国内尿素产能持续扩张、国际出口渠道阶段性受限的背景下，市场价格承压运行。供
应方面整体充足，一方面上半年尿素行业新增产能有225万吨，另一方面上半年行业开工率及日产均处高位
。据氮肥工业协会测算，1-6月份全国尿素累计产量在3,600万吨左右。尿素需求稳中有增，农业需求是尿素
需求增长的主力军。2025年中央一号文件着重强调持续增强粮食等重要农产品供给保障能力，在此政策推动
下，全国农业种植面积和产量稳步提升。从宏观面看，上半年国内GDP同比增长5.3%，规模以上工业增加值
同比增长6.4%，工业尿素需求预计小幅增长。出口配额制政策实行，预计下半年出口量有集中体现，海关数
据统计1-6月份全国累计出口尿素7.73万吨，较去年同期同比减少44.67%。
2025年下半年，预计国内尿素行业新增产能还有435万吨，中国氮肥协会预测，2025年底我国尿素行业
总产能有望超过7,500万吨，预计全年产量将超过7,100万吨。尿素工业消费或有增加，一方面火电脱硝还原
剂由合成氨改为尿素后，带动脱硫脱硝流向需求；另一方面，三聚氰胺新增产能投放，及受出口等需求拉动
，产量有望增加，带动尿素需求增长。（以上数据采用相关行业协会及资讯公司数据）
（三）公司所处行业地位公司是国内老牌纯碱生产企业之一，深耕天然碱行业多年，拥有一定的品牌知
名度，公司纯碱在产产能680万吨/年，小苏打在产产能150万吨/年，尿素在产产能154万吨/年，纯碱、小苏
打产能位居国内前列。
公司阿拉善天然碱项目规划建设纯碱产能780万吨/年、小苏打产能80万吨/年，其中一期规划建设纯碱5
00万吨/年、小苏打40万吨/年，二期规划建设纯碱280万吨/年、小苏打40万吨/年。项目一期已于2023年6月
投料试车，已实现达产达标；项目二期已于2023年12月启动建设。
（四）公司主要的经营模式
1.生产模式
公司企业均为连续性生产企业，采用备货型生产方式，生产模式为装置型生产模式，根据装置产能情况
和市场情况，确定周期内的产品结构和生产规模，在此基础上制定年度生产作业计划，制备、采购原燃材料
组织生产。企业生产效率和质量主要取决于生产原料、装置的连续性和装置能力。
2.采购模式
公司遵循上市公司内控指引要求，结合公司多年来的实践经验及所处行业特点，成立物资采购管理委员
会，整合项目招标和生产经营采购管理，通过实施电子系统，加强与供应商协同采购，实现集中采购管理。
3.销售模式
公司主要产品由子公司统一销售，构建了以大客户为核心，直销、经销和网络销售相结合的营销体系。
（五）公司矿产资源情况
截至2025年6月30日，公司在河南省桐柏县拥有安棚和吴城两个天然碱矿区，在内蒙古拥有查干诺尔碱
矿和塔木素天然碱矿，其中安棚碱矿拥有探明储量19,308万吨，保有储量11,272万吨；吴城碱矿拥有探明储
量3,267万吨，保有储量1,801万吨；查干诺尔碱矿累计拥有探明储量1,134万吨，保有储量163.37万吨；阿
拉善塔木素天然碱矿保有固体天然碱矿石量103,960.18万吨，矿物量68,433.82万吨。
公司持有蒙大矿业34%股权，蒙大矿业纳林河二号矿井煤炭保有资源量和可采储量分别为10.71亿吨和5.
98亿吨；公司控股子公司博大实地持有泰盛恒矿业16.95%股权，泰盛恒矿业所属井田经核实区内总资源量中
保有资源量12.31亿吨。
二、核心竞争力分析
（一）资源储备丰富
公司在河南省桐柏县拥有安棚和吴城两个天然碱矿区，在内蒙古拥有查干诺尔碱矿和塔木素天然碱矿，
其中安棚碱矿拥有探明储量19,308万吨，保有储量11,272万吨；吴城碱矿拥有探明储量3,267万吨，保有储
量1,801万吨；查干诺尔碱矿累计拥有探明储量1,134万吨，保有储量163.37万吨；阿拉善塔木素天然碱矿保
有固体天然碱矿石量103,960.18万吨，矿物量68,433.82万吨，公司在国内已探明具有开采价值的天然碱资
源中占据重要份额，储量丰富且品质优良，为公司长期稳定经营发展提供了坚实的资源保障。
（二）产业能力优势
公司深耕天然碱行业多年，始终专注于天然碱资源开采和加工技术的研究开发，拥有国家级企业技术中
心和内蒙古天然碱工程中心，在天然碱化工领域处于国内领先水平，拥有自主知识产权，现已具备成熟的天
然碱研究、开发、管理等综合产业能力。
（三）绿色环保优势
公司采用国内先进的热液溶采工艺，从地下提取天然碱，通过纯物理方式蒸发工艺制取纯碱产品，生产
后尾液继续供天然碱矿溶采循环利用，全工艺流程无废液排放，生产的纯碱、小苏打产品具有绿色环保的优
势。
（四）营销优势
报告期内，公司实行产销分离，各环节紧密衔接，密切关注行业政策及市场变化，抢抓市场主动权。销
售团队加强了同下游厂家的沟通，实时掌握下游厂家的生产经营动态。通过产销分离及精准营销，深耕下游
市场，为公司提质增效、满产满销提供有力保障。
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