经营分析☆ ◇000686 东北证券 更新日期：2026-09-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
财富管理业务、投资银行业务、投资与销售交易业务和资产管理业务等
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
公司总部、分公司、子公司及其他(地 16.48亿 62.26 2.98亿 30.85 18.08
区)
东北地区(地区) 4.17亿 15.76 3.20亿 33.10 76.61
华东地区(地区) 3.75亿 14.15 2.47亿 25.60 66.03
华北地区(地区) 5816.53万 2.20 2208.40万 2.29 37.97
华南地区(地区) 5786.32万 2.19 2706.83万 2.80 46.78
西南地区(地区) 4300.55万 1.62 2491.02万 2.58 57.92
华中地区(地区) 4273.31万 1.61 2629.15万 2.72 61.52
西北地区(地区) 559.08万 0.21 62.91万 0.07 11.25
─────────────────────────────────────────────────
财富业务(业务) 15.30亿 57.80 12.08亿 125.04 78.94
证券投资业务(业务) 7.58亿 28.64 6.64亿 68.76 87.59
资产管理业务(业务) 3.84亿 14.52 2.24亿 23.23 58.36
基金管理业务(业务) 3.75亿 14.17 7039.52万 7.29 18.77
期货业务(业务) 1.01亿 3.80 3059.52万 3.17 30.40
投资银行业务(业务) 5978.15万 2.26 1570.45万 1.63 26.27
其他业务(业务) -4673.66万 -1.77 -8.52亿 -88.21 1823.16
分部间抵消(业务) -5.14亿 -19.43 -3.95亿 -40.90 76.82
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
公司总部、分公司、子公司及其他(地 34.89亿 68.83 8.79亿 49.67 25.20
区)
东北地区(地区) 6.75亿 13.32 4.68亿 26.44 69.32
华东地区(地区) 5.74亿 11.33 3.04亿 17.20 53.00
华北地区(地区) 1.02亿 2.02 2871.51万 1.62 28.07
华南地区(地区) 8504.60万 1.68 2712.03万 1.53 31.89
西南地区(地区) 7398.17万 1.46 3649.50万 2.06 49.33
华中地区(地区) 6168.19万 1.22 2813.43万 1.59 45.61
西北地区(地区) 708.82万 0.14 -216.44万 -0.12 -30.54
─────────────────────────────────────────────────
财富业务(业务) 25.03亿 49.38 17.05亿 96.33 68.13
证券投资业务(业务) 15.18亿 29.94 13.52亿 76.35 89.06
资产管理业务(业务) 7.95亿 15.69 4.11亿 23.20 51.63
基金管理业务(业务) 6.53亿 12.88 1.09亿 6.14 16.65
期货业务(业务) 1.78亿 3.51 4253.40万 2.40 23.92
投资银行业务(业务) 1.32亿 2.61 4068.24万 2.30 30.76
其他业务(业务) -8396.44万 -1.66 -14.94亿 -84.40 1779.29
分部间抵消(业务) -6.26亿 -12.35 -3.95亿 -22.33 63.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
公司总部、分公司、子公司及其他(地 13.59亿 66.43 2.15亿 35.24 15.84
区)
东北地区(地区) 2.99亿 14.60 2.09亿 34.15 69.85
华东地区(地区) 2.49亿 12.17 1.39亿 22.82 56.04
华北地区(地区) 4521.75万 2.21 1160.74万 1.90 25.67
华南地区(地区) 3437.43万 1.68 1081.74万 1.77 31.47
西南地区(地区) 3320.04万 1.62 1687.93万 2.76 50.84
华中地区(地区) 2352.02万 1.15 991.85万 1.62 42.17
西北地区(地区) 281.24万 0.14 -160.01万 -0.26 -56.89
─────────────────────────────────────────────────
财富业务(业务) 10.64亿 51.98 7.74亿 126.70 72.80
证券投资业务(业务) 4.74亿 23.18 3.90亿 63.86 82.28
基金管理业务(业务) 3.10亿 15.14 5451.40万 8.92 17.60
资产管理业务(业务) 2.42亿 11.85 1.08亿 17.65 44.49
期货业务(业务) 7905.75万 3.86 540.99万 0.89 6.84
其他业务(业务) 5890.85万 2.88 -5.69亿 -93.11 -965.95
投资银行业务(业务) 3452.40万 1.69 289.11万 0.47 8.37
分部间抵销(业务) -2.16亿 -10.58 -1.55亿 -25.38 71.66
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
公司总部、分公司、子公司及其他(地 53.36亿 82.02 6.37亿 53.49 11.94
区)
东北地区(地区) 5.38亿 8.27 3.41亿 28.67 63.49
华东地区(地区) 3.97亿 6.11 1.70亿 14.29 42.81
华北地区(地区) 8478.76万 1.30 1381.02万 1.16 16.29
西南地区(地区) 6289.45万 0.97 2995.26万 2.52 47.62
华南地区(地区) 5029.37万 0.77 81.47万 0.07 1.62
华中地区(地区) 3179.59万 0.49 203.68万 0.17 6.41
西北地区(地区) 466.41万 0.07 -429.04万 -0.36 -91.99
─────────────────────────────────────────────────
期货业务(业务) 23.21亿 35.68 -678.02万 -0.57 -0.29
财富业务(业务) 19.27亿 29.63 13.01亿 109.23 67.49
证券自营业务(业务) 14.73亿 22.65 12.32亿 103.49 83.63
基金管理业务(业务) 6.73亿 10.34 1.15亿 9.69 17.15
证券资产管理业务(业务) 5.71亿 8.78 2.57亿 21.61 45.07
其他业务(业务) 3.25亿 5.00 -10.21亿 -85.79 -313.87
证券承销与保荐业务(业务) 1.47亿 2.26 4992.42万 4.19 34.00
分部间抵销(业务) -9.33亿 -14.34 -7.37亿 -61.86 78.97
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）证券行业发展情况
2026年上半年，全球经济复苏进程分化加剧，海外货币政策、资本流动、汇率波动等多重扰动因素交织
，国内宏观政策协同发力、精准托底，新质生产力培育提速增效，产业结构转型升级纵深推进，内需动能稳
步释放，经济运行回升向好态势持续巩固。国内资本市场锚定“十五五”开局之年战略方位，以畅通投融资
循环、赋能科技创新为核心方向，纵深推进制度改革和机制优化，完善中长期资金入市机制，放宽科创企业
准入门槛，并购重组政策组合拳密集落地，再融资制度突出“扶优扶科”导向，各项改革协同见效，市场预
期稳步修复，整体运行平稳向好。
2026年上半年，我国多层次资本市场功能有效发挥，资源配置效能与创新活力同步增强。其中，一级市
场融资景气显著修复，IPO发行节奏有序回暖，债券融资规模平稳扩容，市场要素持续向科创实体企业集聚
；二级市场结构性行情特征明显，A股主要指数震荡上行，“双创”指数表现突出，市场交投活跃度维持高
位，债券利率区间波动、整体震荡下行。证券行业迎来业绩高增与格局重塑的双丰收，头部券商合并重组效
应初步释放、国际业务快速放量；中小券商深耕特色赛道打造新增长极、业绩弹性充分释放，行业供给侧改
革迈入“2.0时代”，“头部造航母、区域造龙头”的双主线格局加速成型，集约化、特色化、国际化的差
异化发展路径日益清晰。
（二）公司从事的主要业务及经营模式
公司以“致力于客户成长，成为有规模、有特色、有核心竞争力的一流现代金融服务商”为长远发展愿
景，坚持“以客户为中心”的服务理念，为企业提供直接融资服务，为客户投资理财提供全方位、多元化、
专业化的金融服务，更好满足客户日益多样化的财富配置需求。公司依托齐全的业务资质，主要从事的业务
包括财富管理业务、投资银行业务、投资与销售交易业务和资产管理业务等。
财富管理业务：公司财富管理业务致力于通过聚合资源为财富客户、机构客户等提供专业的资产配置服
务，通过数字化服务陪伴年轻客户成长，通过优质的现代金融衍生品服务满足企业客户风险管理需求，构建
服务优质的财富管理生态圈。其中，证券与期货经纪业务主要为客户提供买卖股票、债券、基金、期货及期
权等交易服务；财富管理业务主要为客户提供涵盖金融产品销售、投资顾问服务及私募服务等在内的资产配
置产品和服务，其中金融产品由本公司及其他合法金融机构管理；资本中介业务主要为客户提供融资融券等
综合金融服务。财富管理业务的收入来源为佣金、手续费、顾问费及利息收入等。
投资银行业务：公司投资银行业务致力于为企业客户提供投融资一揽子综合解决方案。其中，股权承销
业务主要为客户提供上市保荐及股权融资服务；债券承销业务主要为客户提供各类债券融资服务；并购与财
务顾问业务从产业布局和发展战略角度为客户提供以并购为主的财务顾问服务；股转业务主要为客户提供新
三板挂牌及后续融资服务。投资银行业务的收入来源为承销费、保荐费、财务顾问费等。
投资与销售交易业务：公司投资与销售交易业务以权益自营业务与固定收益业务为基础，发展特色化的
做市交易、另类投资业务及其他金融创新业务，保障公司自有资金实现穿越牛熊周期的稳定收益；以研究咨
询业务为核心，为公募基金、私募基金、保险、银行等机构客户提供总量和行业研究、公司调研、定制课题
或报告、会议推介路演等研究服务。投资与销售交易业务的收入来源为投资收入、顾问费和投资咨询服务收
入等。
资产管理业务：公司资产管理业务致力于通过建立完整的产品体系与客户服务体系，重点服务以商业银
行为主的金融机构、上市公司和财富客户，为客户提供资产管理、公募基金管理和私募股权基金管理业务，
以良好的产品业绩驱动打造具有差异化竞争优势的行业财富管理机构。资产管理业务的收入来源为顾问费、
管理费和业绩报酬等。
二、核心竞争力分析
（一）清晰明确的经营理念与战略方向
公司牢固树立以客户为中心的核心经营理念，恪守“金融强国建设的担当者，服务实体经济的深耕者，
居民财富增长的守护者”的核心使命，锚定“有规模、有特色、有核心竞争力的一流现代金融服务商”的发
展愿景，深入践行“一个公司”理念的业务协同机制，聚焦根据地、核心经济圈、境外等重点区域，做优做
强大财富、大投行、大投资三大主航道业务，加强数字化建设及AI应用赋能，不断提升公司综合实力、专业
服务能力和品牌影响力。
（二）科学高效的治理结构与决策机制
公司不断完善股东会、董事会和经理层组成的法人治理结构，形成了权力机构、决策机构和管理层之间
权责清晰、相互分离、相互制衡的科学有效的运作机制，建立了系统全面的现代企业制度体系，为公司规范
健康经营奠定了坚实基础。同时，公司以客户需求为导向，决策管理机制和资源调配机制灵活高效，支持公
司快速、准确识别市场变化，及时、主动把握市场机遇，为持续提升公司核心竞争力注入强大生机和活力。
（三）稳定充足的资金支持与人才储备
公司作为较早上市的证券公司，始终坚持稳中求进、诚信经营，以良好的企业声誉获得了股东和债权人
的充分信赖与广泛支持，具有相对充足的资金补充渠道，通过不断优化资本结构与资金运营能力，有效满足
各项业务开展的资金需求；公司十分重视人才吸引和储备，建立了多层次的人才培养体系，实施市场化的选
拔任用与薪酬激励机制，汇聚了一批素质高、经验丰富、稳定性强的专业骨干与管理团队，为公司转型创新
发展提供了较好保障。
（四）健全有效的合规风控与内部控制
公司始终坚持以合规经营和有效的风险控制为根本，牢筑“底线”思维，增强“危机意识”，坚持“看
不清管不住则不展业”原则，切实落实合规风控主体责任，全面夯实合规风险管控体系，将防风险作为公司
经营管理的主基调，及时调整、优化风险管理策略，围绕高风险领域，发挥内控部门间协同补位作用，实现
公司内控管理持续进阶，不断构建适应“高质量发展”大背景下的监管要求和与公司业务发展相匹配的合规
风控能力，保障公司规范运营、行稳致远。
（五）优秀鲜明的企业文化与品牌特色
公司高度重视企业文化建设，不断厚植企业文化基因，经过30多年的积淀和实践，在中国特色金融文化
和资本市场行业文化的引领下，构建起包括企业愿景、企业使命、企业精神、企业经营发展理念以及共同行
动准则在内的全维度文化理念体系，将“融合、创新、专注、至简”的企业精神融入公司经营发展的各个环
节，实现企业文化和品牌形象的深度结合。近年来，公司在文化建设方面成果丰硕，在证券公司文化建设实
践评估中持续获得较好评价，形成了专业与特色兼具的文化软实力，为公司长期稳健经营提供持久动力。
（六）成熟完整的业务架构与网点布局
公司作为一家综合证券服务商，业务体系日益完整，综合金融服务功能不断加强，已经形成了较好的品
牌价值和市场影响力；同时，公司持续优化“三地三中心”布局，其中以北京为中心重点发展固定收益投资
业务、投资银行及私募股权基金业务；上海靠近金融、科技人才高地，重点发展权益类投资、资产管理、财
富管理、研究咨询及金融创新业务，打造业务创新中心；长春作为决策、治理中心，保有券商基础经纪业务
和管理支持职能。与此同时，公司部分决策职能和合规、风控、信息技术、资金运营、人力资源等管理职能
实现向上海、北京等地转移，提供更加高效、强大的后台服务支持；公司在全国28个省、自治区、直辖市的
66个大中城市设立了129家分支机构，构建了覆盖中国主要经济发达地区的营销网络体系，积累了丰富的营
销渠道和充足的客户资源，为公司业务联动协同建设提供了较强平台基础。
三、主营业务分析
（一）概述
2026年上半年，公司坚守“金融强国建设的担当者，服务实体经济的深耕者，居民财富增长的守护者”
核心使命，严格贯彻落实金融“五篇大文章”部署要求，聚力推进“大财富战略”与“根据地战略”落地实
施，加大重点领域资源配置力度，强化业务协同和联动赋能，全面推动各项业务转型升级，财富管理、投资
银行、投资与销售交易、资产管理等核心业务收入同比实现增长，经营质效取得稳步提升，经营业绩实现良
好增长。
报告期内，公司实现营业总收入26.47亿元，同比增加29.38%；实现归属于上市公司股东的净利润7.64
亿元，同比增加77.49%，利润构成未发生重大变动；截至报告期末，公司总资产为1295.70亿元，较2025年
末增加14.41%，归属于上市公司股东的所有者权益为204.34亿元，较2025年末增加1.54%。
1.财富管理业务
报告期内，国内资本市场交投活跃度显著提升，居民资产配置需求日益多元，财富管理市场规模稳步扩
容、行业结构持续优化，财富管理服务模式和竞争格局加速重塑，券商财富管理转型步入深水区。公司坚持
“以客户为中心”的发展理念，夯实专业服务能力，坚持价值导向经营，围绕富裕、私募、企业家三大核心
客群，统筹内部优势资源，打造“X+财富”差异化竞争优势，纵深推进财富管理转型各项举措有效落地，实
现客户规模及交易量、投顾产品签约规模、金融产品保有规模、两融业务规模、期货代理交易额等多项关键
经营指标稳步增长，财富管理业务优势领域不断扩大、综合竞争实力持续提升。
（1）基础经纪业务
2026年上半年，A股主要指数震荡上行，市场交投活跃度维持高位，投资者入市意愿持续增强。证券公
司传统经纪业务在存量竞争与增量机遇并存的格局下，加速向精细化客户运营与综合化财富服务转型。
报告期内，公司基础经纪业务把握市场结构性机遇，加速优质客群积累、深耕重点客群服务，持续完善
客户全生命周期服务体系，推动业务模式提质升级。渠道拓展方面，着力构建新媒体全域拓客矩阵，推行体
系化、规范化、常态化新媒体拓客模式，有效扩大客群规模、夯实业务根基；客户运营方面，依托AI模型赋
能和敏捷高效的服务体系，基于客户画像进行精准需求识别，实现不同客群的最优服务策略匹配，深化贯穿
客户全生命周期的运营能力；终端服务方面，持续推进“融e通”APP特色功能建设和服务体系升级，迭代优
化“特色投资工具”“交易体验和账户盈亏分析”等功能，深化“智能内容触达与推荐”“全路径主动服务
”等场景应用，夯实线上综合服务载体支撑。报告期内，公司经纪业务新增有效户同比增长75.58%，新增富
裕客户同比增长80.30%，AB股基交易量同比增长86.14%，客群规模稳步扩张，交易活跃度实现较快增长。
（2）财富管理业务
投资顾问业务
2026年上半年，国内财富管理机构加速买方投顾转型，行业发展重心由传统产品销售转向为客户提供全
生命周期资产配置与风险精细化管理服务，客户服务专业程度和响应效率同步提升，机构资管规模稳步增长
。
报告期内，公司紧抓行业转型升级机遇，锚定“以客户为中心”的战略导向，基于客户风险偏好、资产
规模等特征动态迭代投顾产品图谱，为客户提供差异化服务。一方面，公司对标杆产品“天天向上”实施全
流程精细化管理与质量把控，持续夯实产品专业深度与市场敏锐度，客户盈利体验显著提升，品牌口碑与市
场认可度持续向好，实现签约客户数及业务收入持续增长；另一方面，基于投资者多元化投资需求，公司对
“财富管家”运营服务及“天天智投”产品内容进行优化升级，持续丰富公司投资顾问服务生态体系，有效
提升综合客户服务承载力与市场竞争力，夯实公司财富管理业务稳健发展的核心能力。
金融产品业务
2026年上半年，在市场行情震荡轮动的驱动下，投资者风险偏好和资产配置需求调整；随着公募基金费
率改革等新规实施，财富管理服务机构加速规范化、专业化建设，不断提升投研能力和服务质量，构建可持
续的核心竞争壁垒与客户信任优势。
报告期内，公司着力丰富金融产品供给，优化产品结构，围绕客户需求构建多层次、广覆盖的产品矩阵
，布局类固收产品投资、ETF配置工具、量化私募产品、单一定制资管FOF等多品类金融产品，持续加大权益
类产品保有规模，更好满足投资者在不同行情下多元化资产配置需求；加快财富管理品牌体系培育，夯实投
研支撑与客户陪伴服务能力，不断扩大公司“东北星选”“公募券结基金”“东证名片”等特色财富管理品
牌的市场影响力。截至报告期末，公司全口径金融产品保有规模为388.23亿元，同比增长11.83%。
PB业务
公司PB业务致力于为私募管理人及其发行的产品提供涵盖交易服务、资券服务、研究服务、基础服务等
在内的一站式金融服务。报告期内，公司与信托、家族办公室、私募FOF、专业技术服务商等机构联合打造
开放式合作联盟，通过私募家路演等平台化活动，为私募管理人搭建信息共享与资源整合良性生态。2026年
上半年，公司新增PB业务产品账户数量同比增长22.26%，新增私募产品规模同比增长62.28%，产品规模和市
占率均呈较好上升趋势。
其他综合金融服务
公司依托“企业家专班”跨业务协同优势，深化产融结合，着力打造覆盖全市值、全地域、全类型投资
者的“北斗星链”特色服务品牌，通过“反路演+走进系列”双轮驱动模式，开展高频次、高质量的路演、
反路演及产业调研活动，搭建产业实体与资本市场高效互通的专业化平台。报告期内，公司一方面常态化开
展反路演活动，打通二、三线城市上市公司对接一线主流投资机构的交流渠道，助力企业价值传递；另一方
面创新性开展“走进系列”调研活动，带领机构深入产业核心腹地，成功落地多场反路演及“走进武汉光谷
”专题活动，覆盖光电、算力、新材料等多领域优质企业，获得市场高度认可。在此基础上，公司持续夯实
服务底座，推行客户精细化分层运营模式、搭建全流程标准化服务体系，并联动投行、研究资源提供市值管
理、并购重组财务顾问等综合金融服务，进一步夯实核心竞争力，加速打造资本市场机构服务特色品牌。
（3）资本中介业务
融资融券业务
2026年上半年，A股融资融券市场交易保持活跃，两融规模持续攀升并创历史新高。截至报告期末，市
场融资融券余额30203.96亿元，较2025年末增长18.88%。
报告期内，公司严守合规风控底线，秉持稳健审慎的经营原则，着力提升专业服务能力与业务发展质效
，推动两融业务规模化、专业化、规范化高质量发展。客户服务层面，聚焦高净值客户深度挖掘多元化交易
需求，持续迭代两融对客服务体系，打造集两融交易、投研咨询以及个性化服务定制等多维度服务内容，构
建全方位、差异化的综合服务生态；运营风控层面，持续推进业务精细化管理，强化金融科技赋能，完善客
户潜在风险的动态监测与评估机制，实现业务发展与风险防控动态平衡，为两融业务持续稳健扩容筑牢安全
根基。截至报告期末，公司融资融券余额为211.50亿元，较2025年末增长14.73%。
（4）期货业务
2026年上半年，在贵金属、有色金属等期货品种带动下，国内期货市场成交活跃，行业经营业绩实现同
比增长。伴随监管导向更加明确，期货行业准入门槛和期货公司合规风控要求将显著提升，头部机构综合竞
争优势持续稳固，中小机构依托自身特色开展差异化经营的发展空间进一步拓宽。
公司通过控股子公司渤海期货开展期货业务，渤海期货总部位于上海，截至本报告披露日在全国设有9
家营业部、3家分公司，并通过旗下风险管理子公司开展风险管理相关业务。报告期内，渤海期货持续深化
“研究、数字、协同”三大赋能体系建设，结合行业发展趋势，推进业务布局拓展、营销精准触达、客户结
构优化等各项举措有效落地，经营质效稳步提升。经纪业务方面，持续强化团队建设，依托交易所产业扶持
与市场培育政策，积极组织产业发展、策略报告等专题会议，扎实做好交易者教育与市场培育工作，推动客
户权益规模同比增长13.89%，代理交易额同比增长74.36%；资产管理业务方面，规范开展产品全流程运营管
理，高效保障投资者申赎业务顺畅办理，深化私募市场研判与产品策略研发，持续夯实主动管理核心投研能
力；风险管理业务方面，严守合规经营底线，坚持审慎稳健运营，持续跟踪监管政策导向，统筹做好业务调
整筹备工作。
2.投资银行业务
报告期内，公司投资银行业务围绕“根据地战略”纵深推进业务转型，优化区域资源配置，强化跨条线
协同机制，夯实上市公司综合服务能力，完善中小创新企业全周期服务链条，股权承销、债券承销及股转业
务项目储备与落地转化同步提速，完成和申报项目数量均实现同比增长，“大投行”业务体系日趋完善。
（1）股权承销业务
2026年上半年，A股股权融资市场在IPO显著回暖和再融资改革落地的双重驱动下，积极引导市场资金向
科技创新企业涌流。证券公司股权承销业务加速从规模驱动向质量驱动演进，“投行+投资+投研”的全链条
协同正成为构筑差异化竞争力的核心路径。
报告期内，公司股权承销业务深度聚焦上市公司及中小创新企业的发展需求，重点打造“上市公司深度
链接+中小企业全周期赋能”的双轮驱动业务模式。一方面，公司积极推进上市公司投行服务模式转型升级
，围绕特定行业上市公司加快研究定制综合服务方案，增强企业客户粘性；另一方面，公司持续巩固北交所
业务优势，专注做好中小创新企业投融资服务，与研究咨询、财富管理等多业务条线高效协同联动，系统归
集各类投融资需求，高效推动潜在业务落地转化。报告期内，公司新增完成2个深交所再融资项目；截至报
告期末，公司在审北交所首发项目2个，累计完成北交所首发项目10个、再融资项目1个，北交所首发项目数
量行业排名并列第10位。
（2）债券承销业务
2026年上半年，债券市场在总量平稳扩容的同时，结构优化与创新驱动特征日益显著，科创债与产业债
愈加成为服务科技创新和产业升级的重要直接融资工具。
报告期内，公司债券承销立足新型投行定位，通过区域深耕、全链条服务与创新品种布局，推动主承销
项目数量与规模快速增长，综合服务能力与市场影响力稳步提升。业务布局方面，采取以点带面的区域拓局
模式，在吉林、湖北、山东、福建、重庆等重点区域深耕细作，业务落地成效显著，区域覆盖能力持续增强
；业务模式方面，立足新型投行职能定位，拉长业务价值服务链条，发挥专业定价和方案设计能力，满足客
户个性化融资需求，助力实体企业产业转型升级。同时，公司主动融入国家战略，积极落实金融“五篇大文
章”部署要求，聚焦科技创新、绿色发展等重点领域，加大创新品种布局力度，报告期内完成2只绿色公司
债、3只科创公司债主承销发行工作。2026年上半年，公司完成债券主承销项目15只，承销金额合计28.76亿
元，同比增长164.31%。
（3）并购与财务顾问业务
2026年上半年，在政策红利持续释放和产业转型加速升级的双重驱动下，国内并购重组市场以硬科技和
产业整合为主线实现交易规模大幅攀升。报告期内，公司将并购重组作为支持企业客户提升市场价值的重要
举措，拓宽上市公司服务覆盖范围，聚焦上市公司自身定位，深入了解企业并购需求，并协助对接和匹配优
质标的，加强并购项目资源储备和需求挖掘，持续推动潜在业务机会落地转化。
（4）股转业务
2026年上半年，在多层次资本市场深度服务实体经济的战略布局下，北交所、新三板一体化高质量发展
步入深水区，新三板挂牌企业数量保持平稳，创新层进层企业盈利质量持续提升，定向发行融资功能稳步发
挥，新三板作为北交所“苗圃”与“孵化器”的功能进一步彰显。
报告期内，公司股转业务锚定创新型中小企业全生命周期发展融资需求，一方面拓宽客户开发渠道，扩
大市场覆盖范围，加强对中小科创企业的挖掘、储备与长期培育；另一方面完善跨业务条线协同机制，打通
业务信息流转壁垒、优化业务办理流程，全面提升客户需求响应与综合服务效率，推动潜在业务机会高效落
地转化。报告期内，公司完成2个推荐挂牌项目，新增在审新三板挂牌项目2个，完成2个新三板挂牌公司股
票发行项目；截至报告期末，公司督导新三板挂牌公司155家，行业排名第10位；累计完成新三板挂牌公司3
71家，行业排名第11位。
3.投资与销售交易业务
报告期内，公司权益自营业务保持稳健运营，持续深化非方向性转型，构建分层风控与多路径收益体系
；固定收益业务有效把握市场行情，投资收益稳健增长；股转做市业务做市数量与规模稳居行业首位；另类
投资业务聚焦硬科技主线，统筹做好项目存量退出与新增投放；研究咨询业务公募佣金份额稳步上行，非公
募客户拓展成效显著，产业咨询项目有效落地。
（1）权益自营业务
2026年上半年，国内资本市场流动性合理充裕、整体韧性较强，但外部风险与地缘冲突推升A股短期波
动，同时行业板块呈现极致分化，科创、成长板块受益于产业趋势和政策催化持续领涨，消费、传统价值板
块则受制于基本面修复偏缓及资金分流效应持续走弱，市场轮动加快、多空博弈加剧，证券公司权益自营业
务结构性机遇与持仓波动风险并存。
报告期内，公司权益自营业务立足宏观周期与产业基本面双轮驱动的研判框架，持续迭代完善多周期交
易策略与大类资产配置体系，构建分层风险管控、多路径收益来源的标准化自营投资运作体系。资产配置层
面，坚持攻守兼备的布局思路，进攻端重点布局算力、半导体、数字经济等契合新质生产力发展方向的高景
气成长赛道，挖掘产业成长红利，增厚组合投资收益；防御端通过配置高股息标的构建组合防御底仓，搭配
动态仓位调整与衍生品对冲工具，有效缓释市场波动风险，平滑组合净值回撤。交易策略层面，持续丰富非
方向性投资体系，深耕量化中性、跨品种套利等对冲类策略，弱化单一市场涨跌对投资收益的影响，有效拓
宽收益来源并增强组合风险韧性。
（2）固定收益业务
2026年上半年，在国内经济弱复苏和流动性合理充裕的环境背景下，债券市场整体走出震荡慢牛行情，
呈现信用强于利率、利率曲线陡峭的结构特征。
报告期内，公司固定收益业务紧跟债券市场运行节奏，在稳定获取票息收益、挖掘资本利得的基础上，
持续深挖优质个券差异化投资价值，稳步增厚组合超额收益。投资端，坚持风险管控与收益提升并重的投资
目标，加强外部风险因素研判能力，动态优化组合投资策略，利率债板块灵活调整久期、开展波段操作，信
用债板块维持中性偏高仓位、做好精细化调仓，精准捕捉阶段性交易机会；负债端，持续深化精细化管控，
多措并举压降综合负债成本，全面提升资金运营质效与管理效能。在此基础上，纵深推进金融科技赋能战略
，迭代完善一体化投研管理平台，以数字化创新赋能投研、交易、风控全流程，驱动业务提质增效。报告期
内，公司固定收益业务投资收益稳健增长，科技赋能成效持续显现，综合竞争力持续增强。
（3）股转做市业务
2026年上半年，监管方面坚持打造服务创新型中小企业主阵地定位，促进北交所、新三板一体化高质量
发展，新三板市场制度机制日益完善，市场行情呈现分化格局。证券公司积极提升专业定价与流动性供给能
力，在新三板市场功能发挥、中小创新企业培育等方面发挥更加重要作用。
公司做市业务坚持为市场优质企业提供做市报价服务的业务定位，聚焦优质项目进行中长期价值投资，
致力于发展成为具有行业影响力的头部做市券商。报告期内，公司股转做市业务以提升投研能力为驱动，持
续完善研究框架和定价模型，动态优化持仓结构和资产质量，积极布局内生增长动力强、符合国家产业升级
战略的“专精特新”企业标的，坚持为优质企业提供做市报价服务。截至报告期末，公司累计做市企业63家
，做市数量位列股转系统做市商第1名；在全国股转公司发布的2026年第一季度、第二季度做市商评价中，
公司连续保持综合排名前5%，持续保持做市业务的市场竞争力和品牌知名度。
（4）另类投资业务
2026年上半年，国内股权投资市场募资端筑底回暖、投资端聚焦硬科技赛道、退出端窗口全面打开，证
券公司另类投资业务“投早、投小、投硬科技”的业务逻辑愈发清晰，正在逐步成为证券行业服务实体经济
、构建“耐心资本”的重要力量。
公司通过全资子公司东证融达开展另类投资业务。东证融达始终坚持立足投资本质，秉持“长期、稳健
、专业”的价值投资理念，聚焦半导体、新材料、高端制造和生物医药等符合国家战略的重要行业领域，不
断提升主动投资能力，持续开展股权投资及并购重组业务。报告期内，东证融达深耕细分产业研究，持续锻
造投研核心能力，拓宽优质项目渠道，精选高价值标的推动投资落地；审慎把控投资节奏，统筹存量项目退
出与新增项目投资，均衡短、中、长期项目周期布局，增强业务韧性、平滑收益波动；健全业务全流程管控
体系，做实精细化投后跟踪管理，有序推进项目退出；深化跨业务条线资源整合与协同联动，围绕战略客户
深度挖掘综合金融服务需求，不断提升股权投资业务的综合价值贡献。
（5）研究咨询业务
2026年上半年，A股市场交易活跃度维持高位，行业马太效应持续凸显，市场竞争进一步加剧。面对监
管从严、客户需求升级、技术变革等多重因素影响，证券公司研究咨询业务发展机遇与结构性挑战并存，行
业进入提质增效、优胜劣汰的新阶段。
公司研究咨询业务一贯秉持“诚信、勤勉、务实、创新”的经营理念，以做对资产有深度定价能力的
研究为愿景，为客户提供专业化、精细化、全方位的研究报告与咨询服务。报告期内，公司研究咨询业务深
耕主业、多点突破，依托优质研究能力、广泛客户覆盖及深度内部协同机制，实现业务规模、客户质量与盈
利水平的稳步提升。一方面夯实传统公募业务基本盘，以高频客户覆盖、高质量研究输出为抓手，依托系统
化的服务布局与优质的研究产出，重点推进公募大客户战略并取得积极成效，盈利效能有效改善；另一方面
积极开拓多项增量业务，重点拓展私募、保险、外资等非公募客户，新增5家非公募客户和3家外资客户，并
实现了香港头部外资主动权益基金及对冲基金的全面覆盖，同时联动财富管理业务、投资银行业务挖掘产业
咨询业务商机，成功落地多家上市公司产业咨询项目，多点布局打造业务新增长极。2026年上半年，公司研
究咨询分公司完成各类研究报告974篇，其中发布深度研究报告189篇，通过线上直播和线下交流会的形式举
办各类会议675场，高频次、立体化的服务输出，有效提升了公司研究品牌的市场认可度和行业影响力。
4.资产管理业务
报告期内，公司证券资产管理业务产品布局日趋完善、业务表现稳健，私募集合资产管理业务规模持续
增长、创历史新高，综合竞争力持续提升；公募基金管理业务积极落实高质量发展举措，强化核心投研能力
建设，深化多元产品布局，非货基金保有规模显著增长；私募基金管理业务新基金备案等工作稳步推进。
（1）资产管理业务
2026年上半年，资管行业聚焦居民财富管理和服务实体经济核心功能，监管部门协同发力夯实制度基础
，资管机构充分释放业务活力与创新动能，行业规范化水平稳步提升，产品供给体系更加丰富、适配能力显
著增强，高质量发展态势持续显现。
公司通过全资子公司东证融汇开展证券资产管理业务。报告期内，东证融汇紧跟监管政策导向和行业发
展趋势，以投资者回报为目标，以专业能力为支撑，充分发挥自身业务特色和核心优势，持续丰富产品供给
、优化资产布局、加强业务协同，经营发展质效稳步提升。产品拓展方面，突破传统业务路径依赖，持续丰
富固收+、量化及多资产等产品类型，精准适配客户差异化配置需求，实现集合资产管理业务规模稳健增长
；资产配置方面，持续夯实固定收益投资优势，有序推进资产配置多元化布局，构建覆盖股票、债券、大宗
商品等全资产类别的策略体系，提升应对市场环境变化能力；业务协同方面，聚焦大财富战略，深化母子公
司产品设计、供给和服务全链条联动，赋能财富管理业务客户经营和综合服务能力提升。截至报告期末，东
证融汇资产管理业务规模741.41亿元，较2025年末增长12.32%，其中，私募集合资产管理业务规模603.98亿
元，较2025年末增长15.79%。
（2）公募基金管理业务
2026年上半年，A股呈现硬科技主线驱动的结构性分化行情，公募基金发行热度显著回暖，市场规模持
续扩容，产品结构加速优化，行业由“重规模”向“重回报”加速转型。根据中国证券投资基金业协会数据
，截至2026年6月末，165家公募基金管理人合计管理基金数量14353只，管理基金资产总规模39.67万亿元、
份额总规模33.05万亿份，较2025年末分别增长5.20%、3.18%。
公司通过控股子公司东方基金、参股公司银华基金开展公募基金管理业务。
报告期内，东方基金坚持以持有人利益为中心，围绕“专业化、特色化、精品化”发展路径，持续提升
投研能力、完善产品布局、优化产品结构，有效提升产品业绩和持有人获得感，推动管理规模稳步攀升。投
研建设方面，持续打造“平台式、一体化、多策略”的投研体系，形成了涵盖权益、固收、多元资产、专户
投资等多业务条线的一体化投研平台，聚焦策略打磨和收益增厚，深耕各业务领域打造精品化产品；产品管
理方面，立足权益、固收、多元资产三大核心业务，搭建层次清晰、互补协同、覆盖全面的产品矩阵，全方
位满足各类投资者差异化、跨周期的资产配置需求；产品布局方面，持续丰富产品矩阵、完善产品期限布局
，成功设立发行东方和煦30天持有期债券型证券投资基金，进一步巩固固定收益类产品竞争力。截至报告期
末，东方基金共管理公募基金产品68只，基金资产管理规模1666.68亿元，较2025年末增长31.42%，其中，
非货基金保有规模为1534.48亿元，较2025年末增长39.98%，行业排名位列前三分之一。
报告期内，银华基金秉持“坚持做长期正确的事”核心价值观，持续夯实核心经营能力，稳步推进业务
布局优化与数字化能力升级，整体经营质量、投资业绩及行业品牌影响力实现稳步提升。公司投研体系持续
完善，各类产品投资运作表现稳健，整体业绩处于行业较好水平，多数产品成功跑赢业绩比较基准。多元业
务布局持续深化，特色业务稳步发展，业务结构进一步提质优化。同时，公司持续深化数字化建设，全面赋
能经营管理、投资研究、客户服务与合规风控等核心领域，为公司高质量发展提供有力支撑。截至报告期末
，银华基金存续管理公募基金产品255只，基金资产管理规模6970.11亿元，较2025年末增长6.68%，其中，
非货基金保有规模为3416.90亿元，较2025年末增长11.41%。
（3）私募基金管理业务
2026年上半年，国内股权投资市场持续回暖，国家“十五五”规划纲要将创投体系建设纳入科技创新全
局战略布局，长期赋能科创企业成长。证券行业私募股权管理业务机遇与挑战并存，行业竞争逐步转向综合
资本服务能力比拼，对机构的产业研判、风险把控及全周期资本运作能力提出更高要求。
公司通过全资子公司东证融通开展私募基金管理业务。东证融通坚持“精品投资+并购投资”的理念，
打造专业化、可持续的股权投资能力，构建“募投管退”一体化业务闭环，致力于为客户提供“投行综合服
务和全面增值服务”。报告期内，东证融通聚焦金融“五篇大文章”科技金融赛道，重点围绕商业航天、人
工智能、生物医药、高端装备等硬科技领域优质标的，有序开展优质科创项目投资落地和储备扩充，同时统
筹做好存量项目精细化管理和有序退出，有效保障私募基金管理业务收益水平和运营质效。
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