经营分析☆ ◇000688 国城矿业 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
铅、锌、铜等有色金属和金、银等稀贵金属采选，并在此基础上积极开展矿山综合利用。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属采、选(行业) 6.49亿 83.51 2.94亿 100.99 45.31
化学品制造(行业) 1.57亿 20.20 -818.79万 -2.81 -5.22
其他业务收入(行业) 546.05万 0.70 290.32万 1.00 53.17
贸易业务(行业) 259.19万 0.33 --- --- ---
内部抵销数(行业) -3686.88万 -4.75 -18.86万 -0.06 0.51
─────────────────────────────────────────────────
锌精矿(产品) 3.27亿 42.14 9243.70万 31.77 28.25
银精矿(产品) 1.11亿 14.26 5692.64万 19.56 51.40
钛白粉(产品) 1.10亿 14.14 -531.97万 -1.83 -4.84
铅精矿(产品) 7810.90万 10.06 3744.11万 12.87 47.93
硫铁粉(产品) 6630.87万 8.54 5984.16万 20.56 90.25
硫精矿(产品) 3775.63万 4.86 2052.74万 7.05 54.37
次铁精矿(产品) 3306.11万 4.26 63.30万 0.22 1.91
铜精矿(产品) 2840.55万 3.66 2669.76万 9.17 93.99
硫酸(产品) 1397.83万 1.80 -350.12万 -1.20 -25.05
其他业务(产品) 546.05万 0.70 290.32万 1.00 53.17
贸易业务(产品) 259.19万 0.33 --- --- ---
内部抵销数(产品) -3686.88万 -4.75 -18.86万 -0.06 0.51
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 7.77亿 100.00 2.91亿 100.00 37.47
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属采、选(行业) 11.55亿 96.62 4.34亿 99.75 37.59
硫酸及其附属(行业) 7546.07万 6.31 939.37万 2.16 12.45
其他业务收入(行业) 850.71万 0.71 393.57万 0.90 46.26
贸易业务(行业) 333.18万 0.28 215.82万 0.50 64.78
内部抵销数(行业) -4693.80万 -3.93 -1438.10万 -3.30 30.64
─────────────────────────────────────────────────
锌精矿(产品) 6.86亿 57.36 1.67亿 38.26 24.29
铅精矿(产品) 1.62亿 13.57 6871.14万 15.78 42.35
铜精矿(产品) 9034.47万 7.55 8379.61万 19.24 92.75
硫铁粉(产品) 8481.47万 7.09 7702.67万 17.69 90.82
银精矿(产品) 7182.71万 6.01 -1667.29万 -3.83 -23.21
硫精矿(产品) 6032.39万 5.04 5492.33万 12.61 91.05
次铁精矿(产品) 5612.64万 4.69 2743.46万 6.30 48.88
硫酸(产品) 1933.44万 1.62 -1804.09万 -4.14 -93.31
其他业务收入(产品) 850.71万 0.71 393.57万 0.90 46.26
贸易业务(产品) 333.18万 0.28 215.82万 0.50 64.78
内部抵销数(产品) -4693.80万 -3.93 -1438.10万 -3.30 30.64
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 11.96亿 100.00 4.35亿 100.00 36.42
─────────────────────────────────────────────────
以产定销(销售模式) 11.55亿 96.62 4.34亿 99.75 37.59
以销定产(销售模式) 7546.07万 6.31 --- --- ---
贸易及其他业务(销售模式) 1183.90万 0.99 --- --- ---
内部抵销数(销售模式) -4693.80万 -3.93 -1438.10万 -3.30 30.64
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属采、选(行业) 5.36亿 97.46 2.17亿 99.16 40.51
硫酸及其附属(行业) 3348.63万 6.09 --- --- ---
其他业务收入(行业) 408.76万 0.74 183.38万 0.84 44.86
贸易业务(行业) 11.20万 0.02 --- --- ---
内部抵销数(行业) -2369.20万 -4.31 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
锌精矿(产品) 3.35亿 60.90 8801.54万 42.19 26.26
铅精矿(产品) 6834.27万 12.42 2565.60万 12.30 37.54
铜精矿(产品) 4526.39万 8.23 --- --- ---
硫精矿(产品) 3493.31万 6.35 --- --- ---
硫铁粉(产品) 2860.29万 5.20 --- --- ---
次铁精矿(产品) 2673.15万 4.86 --- --- ---
银精矿(产品) 2405.92万 4.37 --- --- ---
硫酸(产品) 675.48万 1.23 --- --- ---
其他业务收入(产品) 408.76万 0.74 183.38万 0.88 44.86
贸易业务(产品) 11.20万 0.02 --- --- ---
内部抵销数(产品) -2369.20万 -4.31 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 5.50亿 100.00 2.09亿 100.00 37.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属采、选(行业) 12.04亿 77.84 5.16亿 91.17 42.84
贸易业务(行业) 2.44亿 15.75 348.91万 0.62 1.43
硫酸及其附属(行业) 1.16亿 7.53 4301.28万 7.60 36.94
其他业务收入(行业) 1775.81万 1.15 392.68万 0.69 22.11
内部抵销数(行业) -3498.29万 -2.26 -49.06万 -0.09 1.40
─────────────────────────────────────────────────
锌精矿(产品) 8.35亿 53.99 3.30亿 58.38 39.54
贸易业务(产品) 2.44亿 15.75 348.91万 0.62 1.43
铅精矿(产品) 1.33亿 8.63 4476.63万 7.91 33.55
硫铁粉(产品) 7732.68万 5.00 7118.81万 12.58 92.06
次铁精矿(产品) 6424.15万 4.15 2772.92万 4.90 43.16
铜精矿(产品) 6165.34万 3.99 5396.33万 9.54 87.53
硫酸(产品) 5220.46万 3.37 1528.35万 2.70 29.28
硫精矿(产品) 5063.60万 3.27 4709.65万 8.32 93.01
银精矿(产品) 4586.03万 2.96 -3141.72万 -5.55 -68.51
其他业务收入(产品) 1775.81万 1.15 392.68万 0.69 22.11
内部抵销数(产品) -3498.29万 -2.26 -49.06万 -0.09 1.40
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 15.47亿 100.00 5.66亿 100.00 36.58
─────────────────────────────────────────────────
以产定销(销售模式) 12.04亿 77.84 5.16亿 91.17 42.84
贸易及其他业务(销售模式) 2.61亿 16.89 --- --- ---
以销定产(销售模式) 1.16亿 7.53 4301.28万 7.60 36.94
内部抵销数(销售模式) -3498.29万 -2.26 -49.06万 -0.09 1.40
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售8.71亿元，占营业收入的72.85%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│巴彦淖尔紫金有色金属有限公司 │ 52645.03│ 44.02│
│济源市武辉实业有限公司 │ 19721.15│ 16.49│
│福建启润贸易有限公司 │ 6012.57│ 5.03│
│杭州富阳申拓有色金属有限公司 │ 5999.24│ 5.02│
│葫芦岛锌业股份有限公司 │ 2737.95│ 2.29│
│合计 │ 87115.95│ 72.85│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购0.75亿元，占总采购额的34.57%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│北京杰琅咨询服务有限公司 │ 2831.94│ 13.11│
│巴彦淖尔盛安化工有限责任公司及所属单位 │ 1851.66│ 8.57│
│成都积微物联电子商务有限公司 │ 1236.12│ 5.72│
│运城市江钛贸易有限公司 │ 861.16│ 3.99│
│乌拉特中旗江泰商贸有限公司 │ 687.70│ 3.18│
│合计 │ 7468.57│ 34.57│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展情况
有色金属行业是国民经济建设的重要基础产业，也是建设制造强国的重要支撑。2024年上半年，有色金
属行业整体呈现出积极向上的态势。在生产方面，有色金属行业生产增长势头稳健，十种有色金属产量达到
3,900.2万吨，同比增长7.1%；从工业增加值的角度来看，有色金属企业工业增加值比去年同期增长10.8%，
高出工业领域4.8个百分点，其中，矿山采选企业工业增加值增长9.1%，冶炼加工企业工业增加值增长11.1%
；有色金属行业的固定资产投资也呈现出显著的增长趋势，较去年同期增长23.5%，增幅比全国工业投资增
幅高出10.9个百分点，这表明有色金属行业在扩大生产规模、提升产能方面持续投入，为行业的进一步发展
奠定了基础；在价格方面，受全球经济复苏、地缘冲突以及货币政策走向等多重因素影响，主要金属品种铜
、铝、铅、锌的国内市场价格走势偏强，而新能源金属价格则呈现低位运行态势，但仍处于底部震荡构筑合
理价格区间的阶段。总体来说，2024年上半年有色金属行业发展情况总体向好，展现出强劲的增长势头和良
好的发展前景。然而，面对复杂多变的国内外环境，有色金属行业企业仍需密切关注市场动态和政策变化，
积极应对各种挑战，以实现持续稳健的发展。
（二）主要业务及主要业绩驱动因素
报告期内，公司主要从事有色金属采选、资源循环综合利用及工业硫酸生产业务，主要产品为锌精矿、
铅精矿、银精矿、铜精矿、钛白粉、硫精矿、硫铁粉、工业硫酸、次铁精矿等。此外，公司重要参股子公司
金鑫矿业的主要产品为锂辉石矿。综上，公司主要业绩来源于有色金属采选业务。
有色金属企业的经营与国内外经济环境紧密相关，公司业绩较大程度上依靠主要产品的产销量、市场价
格及有色金属采选业务成本，全球经济景气度、有色金属市场供需状况、有色金属产能及库存等因素均对公
司经营业绩构成影响。公司将通过提升已有矿山有效产能，丰富自身资源储备，努力降低有色金属行业周期
轮换和新能源产业波动等造成的影响。
（二）公司主要产品用途、工艺流程及主要经营模式
1、主要产品及用途
公司有色金属采选业务的主要产品锌精矿、铅精矿、银精矿均为有色金属冶炼企业冶炼金属的原材料；
公司参股公司金鑫矿业的主要产品锂辉石矿多为基础锂盐产品（工业级/电池级碳酸锂、工业级/电池级氢氧
化锂等）的原材料；公司资源循环综合利用项目主要产品为金红石型钛白粉，硫酸业务的主要产品为工业硫
酸。上述产品对应的最终产品金属锌、铅、银、锂、钛白粉及工业硫酸的主要用途为：
（1）锌的用途
锌是自然界分布较广的金属元素，主要以硫化物、氧化物状态存在，锌具有良好的抗腐性和耐磨性，目
前，在有色金属的消费中仅次于铜和铝，广泛应用于有色、冶金、建材、轻工、机电、化工、汽车、军工、
煤炭和石油等行业和部门。
（2）铅的用途目前铅被广泛应用于制成铅蓄电池。在颜料和油漆中，铅白是一种普遍使用的白色染料
。在玻璃中加入铅可制成铅玻璃，同时由于铅有很好的光学性能，可以制造各种光学仪器。铅还被用作制造
医用防护衣以及建设核动力发电站的防护设施。
（3）银的用途
银具有优良的常温导电性、导热性、反射特性、感光成像特性、抗菌消炎特性等物理化学特性，作为催
化剂、导电触电材料以及抗微生物剂等，被广泛应用在电子、可再生能源、航空航天、新能源汽车以及医疗
卫生等工业领域，未来白银将在工业领域的新应用中发挥更重要的作用。
（4）锂的用途
锂是一种银白色的稀有金属元素，具有优异的物理和化学性能，被广泛应用于玻璃、陶瓷、化工、医药
、润滑脂、电池、电子、机械等领域，有“工业味精”、“白色石油”和“二十一世纪的能源金属”之称。
作为自然界中最轻的金属元素，锂在金属中比容量最高、得失电子能力强，因此又是电池的理想材料，是天
生的“能源金属”。目前，锂电池作为电能储存的主要工具之一，被广泛应用于3C消费电子、交通工具及储
能等领域，特别是在动力电池和储能电池等新能源领域发展较快，其中新能源汽车是锂电池需求的主要动力
，未来在储能电站等方面也具有巨大需求潜力。
（5）钛白粉的用途
钛白粉(学名二氧化钛，TiO2)，具有优异的化学稳定性、耐候性、着色力、遮盖力及白度，是目前世界
上性能最佳、应用最广、用量最大的白色无机颜料，被广泛应用于涂料、塑料、造纸、橡胶、油墨、化学纤
维、电容器、搪瓷、食品、化妆品等工业。
（6）工业硫酸的用途
工业硫酸的主要用途为：硫酸是基础化工原料，在国民经济各个领域中有着十分广泛的用处，有“工业
之母”之称，主要用于肥料、冶金、石油精炼、农药、炸药、纺织、染料、塑料、油漆、电池、制革、颜料
、药品和洗涤剂等行业。
2、主要产品的工艺流程
（1）铅精矿、锌精矿工艺流程
铅精矿、锌精矿最关键的生产环节是磨矿和浮选过程，生产工艺采用目前有色金属矿选矿最有效的浮选
法。
（2）工业硫酸工艺流程临河新海的生产工艺为接触法，基本流程可分为六大工序。
3、主要经营模式
（1）有色金属采选业务经营模式
采购模式：公司在物资设备采购时采用计划采购模式，根据自身的生产经营计划制定相应的采购计划；
采购人员根据公司制定的《采购管理制度》《招标管理制度》，针对不同需求采用询比价、竞谈、邀请招标
等不同采购模式，在确保价格和质量的条件下，选择最优供应商签订采购合同。
生产模式：公司有色金属采选业务分为采矿和选矿两个环节，其中采矿业务对外承包给第三方；选矿业
务由公司自行负责。公司于每年初制定生产经营计划进行生产。采矿方面，公司在考虑采矿设备的运转和当
地劳动力市场情况下，主要依据勘探报告书和地质储量报告编制采掘计划；选矿方面，公司依据当年编制的
采掘计划设定入选矿量，同时考虑原材料价格变化、产品销售市场变动等因素及时调整入选原矿品种。
销售模式：以产定销，采用全产全销、公开报价、款到发货和货到付款等销售策略将主要产品铅锌矿销
往长期合作的当地冶炼公司及相关有色金属贸易企业。
（2）资源循环综合利用业务经营模式
采购模式：主要采购产品为钛矿和煤，采购模式为计划采购。针对不同需求采用询比价、竞谈、邀请招
标等不同采购模式，在确保价格和质量的条件下，选择最优供应商签订采购合同。
生产模式：项目采用硫酸法生产钛白粉工艺，以硫铁矿为原料生产硫酸、铁精粉，再利用硫酸和钛精矿
生产钛白粉及其他副产品。
销售模式：通常采用直销模式或分销模式相结合进行。直销模式下，公司直接与大型涂料、塑料、造纸
等下游行业客户建立联系，提供定制化服务和解决方案。分销模式下，公司通过经销商或代理商网络，扩大
市场覆盖范围，满足不同区域和规模客户的需求。
（3）工业硫酸业务经营模式
采购模式：主要采购产品为硫精矿，采购模式为计划采购。
生产模式：每年初编制年度生产计划，由生产部门负责执行。在具体生产中，生产部门将实际生产情况
随时反馈于相关职能部门，并对生产计划做相应调整。
销售模式：主要采用以销定产的直销模式，利用产品优良品质，稳定两到三家主要客户，保证硫酸70%
以上的销售量，然后将剩余部分产品销往周边区域，同时扩展多行业市场。
（四）公司市场地位
公司一直坚持以资源为核心的经营策略，持续通过技改扩建提升现有产能，同时不断增厚优质资源储备
，进而巩固和提升自身行业地位。目前，公司下属矿山均位于国内地区，矿产的开发及相关产品的销售均可
实现自主可控。
公司不断苦练内功，通过对现有矿山及相关产业的持续开发建设，持续加快产能提升。公司全资子公司
东矿所在矿区的铅锌、硫铁矿储量在国内名列前茅，目前正在开展350万吨/年的技改扩建，有助于进一步提
升公司在国内铅锌矿采选行业的市场地位；公司控股子公司宇邦矿业所拥有的银多金属矿为国内目前备案储
量最大的银矿，该矿的银金属量排名亚洲第一、全球第七，随着采矿许可证的生产规模提升至825万吨/年，
后续将逐步通过技改扩建释放产能；公司全资子公司国城资源硫钛铁资源循环综合利用项目已进入试生产阶
段，项目达产后将实现年产20万吨钛白粉；公司重要参股子公司金鑫矿业拥有四川省阿坝州马尔康县党坝乡
锂辉石矿的采矿权及外围探矿权，目前采矿许可证的生产规模为100万吨/年，该矿山资源储量丰富，矿石品
位高且可选性较好，具有可观的开发价值。国城锂业20万吨/年锂盐项目一期工程项目兼具原材料供应优势
、区位优势及产业优势，能够有效延伸新能源产业链。报告期内，国城锂业按计划稳步推进权证手续办理、
项目用地审批、方案设计优化等工作。项目投产后，不仅可提升公司可持续发展能力，同时有利于在当地形
成产业集群，助力区域经济和产业发展。
二、核心竞争力分析
1、矿产资源优势
矿产资源是有色金属采选企业经营发展的基石，丰富的矿产资源是公司的核心竞争力之一。其中，东矿
拥有的多金属硫铁矿系大型锌硫矿床，铅锌、硫铁矿储量在国内名列前茅；宇邦矿业银多金属矿为国内目前
备案储量最大的银矿，该矿备案的银金属储量排名全球第七，具有较大探矿增储潜力。此外，金鑫矿业拥有
四川省阿坝州马尔康县党坝乡锂辉石矿的采矿权及外围探矿权，锂矿资源储量丰富，矿石品位高且可选性较
好，进一步增强了公司的资源优势和可持续发展能力。
2、生产规模优势
有色金属采选企业的生产规模将直接影响企业的规模效益水平，公司不断强化规模效应带来的成本优势
。报告期内，东矿继续开展350万吨/年的技改扩建项目，通过扩产进一步释放产能并增强盈利能力；宇邦矿
业采矿许可证生产规模为825万吨/年，正在逐步通过技改扩建释放产能，提高实际生产规模。此外，金鑫矿
业现有100万吨/年生产规模的采矿许可证，目前正在开展选矿厂5,000吨/日技改扩建工程，技改项目建设完
成后有望进一步提升锂精矿产能，从而提高生产效率，增强市场竞争力。
3、地域区位优势
公司主要矿山多位于内蒙古自治区，该地区为我国铅锌银矿主要产地之一，其有色金属采选和冶炼均已
形成完整的产业链，国家产业和税收政策对该地区具有一定扶持力度。公司位于内蒙地区的下属企业邻近城
镇，交通物流条件便利，有利于公司主营产品的销售和运输。此外，金鑫矿业所在地区四川阿坝州锂矿资源
丰富，且周边区域具有较为齐备的矿业配套设施和相对成熟的化工产业基础，有利于获得当地政府的产业政
策支持，有助于公司持续布局新能源产业链。
4、生产技术优势
现代矿山企业的经营核心在于有效提高企业的资源配置效率，核心技术和技术创新是提高效率的重要途
径。东矿在采矿方面积极探索创新，“复杂空区灾害隐患环境下倾斜厚矿体安全高效连续回采关键技术”荣
获中国有色金属工业科学技术奖三等奖；安全方面也取得了阶段性成果，采矿厂、尾矿库获得安全生产标准
化二级企业证书；选矿厂获得安全生产标准化三级企业证书等。
5、人力资源优势
公司高度重视并将继续坚持人力资源战略，通过构建具有市场竞争力的薪酬体系并配套员工激励政策，
更好地实现留住人才、吸引人才的战略目标，增强员工的责任心和企业的凝聚力，为公司的长期发展奠定坚
实的基础。目前，公司拥有一支专业化的管理团队，在矿山生产经营和资本运营方面具有丰富从业经验；同
时，公司技术团队中骨干人员均具备十年以上的地质、矿山、化工等产业工作经验。此外，公司还注重青年
人才的培养工作，通过不断加快人才梯队建设，为公司高质量发展提供优质的人力资源支撑。
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