经营分析☆ ◇000691 *ST亚太 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
精细化工产品的研发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 2.23亿 100.00 2869.29万 100.00 12.89
─────────────────────────────────────────────────
化工产品-吡啶类(产品) 1.97亿 88.32 2463.51万 85.86 12.53
化工产品-非吡啶类(产品) 2600.14万 11.68 405.78万 14.14 15.61
─────────────────────────────────────────────────
境内-华东地区(地区) 9499.08万 42.68 1105.60万 38.87 11.64
境内-华北地区(地区) 7933.95万 35.65 1040.00万 36.56 13.11
境外-南美洲地区(地区) 1152.02万 5.18 261.16万 9.18 22.67
境内-华中地区(地区) 867.44万 3.90 183.58万 6.45 21.16
境内-东北地区(地区) 666.55万 3.00 83.67万 2.94 12.55
境外-亚欧地区(地区) 662.13万 2.98 108.50万 3.81 16.39
境内-西南地区(地区) 577.96万 2.60 --- --- ---
境内-华南地区(地区) 535.68万 2.41 --- --- ---
境内-西北地区(地区) 359.20万 1.61 61.90万 2.18 17.23
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 4.43亿 100.00 4182.36万 100.00 9.44
─────────────────────────────────────────────────
化工产品-吡啶类(产品) 3.93亿 88.81 3093.11万 73.96 7.86
化工产品-非吡啶类(产品) 4957.89万 11.19 1089.24万 26.04 21.97
─────────────────────────────────────────────────
境内-华东(地区) 2.04亿 45.98 1870.20万 44.72 9.18
境内-华北(地区) 1.66亿 37.55 1165.49万 27.87 7.01
境内-华中(地区) 2506.07万 5.66 --- --- ---
境外-南美(地区) 1378.99万 3.11 --- --- ---
境内-西南(地区) 1327.08万 3.00 --- --- ---
境外-欧洲(地区) 928.87万 2.10 --- --- ---
境内-华南(地区) 499.12万 1.13 --- --- ---
境内-东北(地区) 425.43万 0.96 --- --- ---
境外-亚洲(地区) 234.20万 0.53 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
内销(销售模式) 4.18亿 94.26 3568.59万 85.32 8.55
外销(销售模式) 2542.07万 5.74 613.76万 14.68 24.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 2.44亿 100.00 1972.00万 100.00 8.07
─────────────────────────────────────────────────
化工产品-吡啶类(产品) 2.14亿 87.65 1289.32万 65.38 6.02
化工产品-非吡啶类(产品) 3017.28万 12.35 682.68万 34.62 22.63
─────────────────────────────────────────────────
境内-华东地区(地区) 1.15亿 47.09 1106.65万 56.12 9.62
境内-华北地区(地区) 8761.93万 35.88 52.30万 2.65 0.60
境外-南美洲地区(地区) 1378.99万 5.65 398.21万 20.19 28.88
境内-华中地区(地区) 1075.44万 4.40 140.87万 7.14 13.10
境外-亚欧地区(地区) 792.82万 3.25 133.71万 6.78 16.87
境内-其它地区(地区) 729.22万 2.99 124.37万 6.31 17.06
境内-东北地区(地区) 183.87万 0.75 15.89万 0.81 8.64
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 3.73亿 100.00 4627.47万 100.00 12.40
─────────────────────────────────────────────────
化工产品-吡啶类(产品) 3.21亿 85.95 3065.22万 66.24 9.56
化工产品-非吡啶类(产品) 5243.94万 14.05 1562.25万 33.76 29.79
─────────────────────────────────────────────────
境内-华东(地区) 1.73亿 46.23 2790.31万 62.12 16.17
境内-华北(地区) 1.18亿 31.72 300.05万 6.68 2.53
境外-南美(地区) 3048.08万 8.17 --- --- ---
境外-亚洲(地区) 1728.13万 4.63 --- --- ---
境外-欧洲(地区) 1248.66万 3.35 --- --- ---
境内-华中(地区) 1064.50万 2.85 --- --- ---
境内-东北(地区) 746.58万 2.00 --- --- ---
境内-西南(地区) 238.94万 0.64 --- --- ---
境内-西北(地区) 153.81万 0.41 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
内销(销售模式) 3.13亿 83.86 2913.36万 62.96 9.31
外销(销售模式) 6024.87万 16.14 1714.11万 37.04 28.45
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.53亿元，占营业收入的34.64%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 4601.95│ 10.39│
│客户二 │ 3229.73│ 7.29│
│客户三 │ 2842.55│ 6.42│
│客户四 │ 2666.37│ 6.02│
│客户五 │ 2004.42│ 4.52│
│合计 │ 15345.02│ 34.64│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购2.26亿元，占总采购额的66.13%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 10300.13│ 30.19│
│供应商二 │ 4730.16│ 13.87│
│供应商三 │ 3170.77│ 9.29│
│供应商四 │ 2619.98│ 7.68│
│供应商五 │ 1737.85│ 5.09│
│合计 │ 22558.88│ 66.13│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主要从事精细化工产品中的农药中间体、医药中间体的研发、生产和销售。医药中间体是用于制药
企业生产加工成品药品，是药品生产过程中的重要化工原料；农药中间体则是生产农药的中间材料。根据《
国民经济行业分类GB/T4754-2017》，公司所属行业为“化学原料和化学制品制造业（C26）”。公司所处行
业传统上隶属于精细化学品工业，细分行业为精细化工中间体行业。
（一）精细化工行业的发展概况
精细化工是生产精细化学品工业的简称。基础化工的生产工艺主要涉及从石油、煤炭等资源中提取原料
，并经过简单加工制成半成品或材料，其优势在于生产量大、市场需求稳定；而精细化工通常使用基本的化
学原料并通过复杂精微的工艺技术生产出质量稳定、性能优异且附加值高的精细化学品，包括中间体、稳定
剂、增塑剂、有机胺类、酚酮类、醇类等。由于精细化学品的难以替代性，其应用范围不断向纵深扩张，除
农业、纺织行业及建筑业外，还应用于医疗保健、食品、日化用品与电子等行业。
由于精细化工行业产品种类多、生产过程技术含量高、用途广、产业关联度大，且直接服务于国民经济
的诸多行业和高新技术产业的各个领域，因此大力发展精细化工已成为世界各国调整化学工业结构、提升化
学工业产业能级和扩大经济效益的战略重点。20世纪70年代开始，包括德国、美国和日本在内的发达国家相
继将化学工业发展的战略重点转移到了精细化工，致力于专用化工产品的生产。20世纪90年代以来，世界石
油化工向深加工方向发展且高新技术兴起，精细化工发展加速，增长速度显著超过整个化学工业。21世纪以
来，精细化工形成产业集群，产品具备专业化、多样化及高性能化特征，行业内愈发重视开发清洁、节能新
工艺。
当前，精细化工行业朝着“多元化”及“精细化”方向发展。随着社会经济水平的进一步提升，人们对
新型环保材料、电子新材料的需求持续扩大，农药及医药化学品、电子与信息化学品等将进一步发展。
（二）精细化工中间体行业特点
1、农药中间体行业特点
农药中间体行业为知识密集和技术密集型行业。农药中间体产品具备合成步骤多，生产工艺过程长的特
征，即农药中间体生产企业必须拥有科学严谨的管理经验与先进的过程控制技术。农药中间体产品的研发从
产品实验室合成到小试、中试生产和最后规模化生产需要多学科知识的互相配合及综合运用，渗透着多方面
的技术与检测手段。另外，农药中间体产品技术的核心竞争力体现在化学反应过程的选择、过程控制及核心
催化剂的选择上，使用不同技术的企业在产品质量与生产效益上存在较为明显的差异。
目前，我国农药中间体行业具有以下主要特点：一是具备常规中间体的生产技术，产品质量较好；二是
逐步由原始模仿向自主创新过渡；三是开始注重清洁生产工艺及循环经济生产工艺的研发，重点普及与开发
各类单元反应工艺，如连续硝化、加氢还原、三氧化硫磺化、膜过滤、原浆干燥、多效蒸发等；四是农药中
间体的生产需要种类繁多的原材料，生产工艺线路较长且产品本身并不具备终端用途，因此具有相近性质或
者彼此互补的农药中间体企业在原材料供应充足且临近下游市场的区域形成产业集群。当前，我国农药中间
体企业呈现地域性特征，主要聚集在江苏、浙江、山东等配套工业较为发达的省份。
2、医药中间体行业特点
我国医药中间体行业已经形成从科研开发到生产销售的较为完整的体系。从世界范围内医药中间体的发
展来看，我国的整体工艺技术水平还比较低，大量高级医药中间体以及专利新药的配套中间体产品生产企业
较少，处于产品结构优化升级的发展阶段。
此外，我国医药中间体供大于求现象较为突出，对出口的依赖性也逐步增强。然而，我国医药中间体出
口主要集中在维生素C、青霉素、对乙酰氨基酸、柠檬酸及其盐和酯等大宗商品，该等产品产量大、生产厂
家较多、市场竞争激烈、产品价格及附加值偏低，前述产品的大量生产造成国内医药中间体市场供大于求的
局面。我国对高技术含量的医药中间体产品仍主要依赖进口。
国内医药中间体行业有以下主要特点：一是医药中间体生产企业地域分布比较集中，主要以浙江和江苏
为代表；二是医药中间体产品更新速度快，一般入市3-5年后利润率便开始下滑，促使企业不断改进新工艺
、开发新产品以获得较高利润；三是由于医药中间体生产利润高于一般化工产品，生产过程又基本相同，越
来越多的小型化工企业加入到生产医药中间体的行列，导致竞争日益激烈；四是与原料药相比，生产中间体
利润率偏低，而原料药与医药中间体生产过程又相似，因此部分企业不仅生产中间体，还利用自身优势进入
原料药生产领域。
（三）精细化工中间体行业未来发展趋势
1、龙头企业由中间体向原药领域延伸发展
由于专利期农药产品的保密要求，农药企业往往将产品拆分为多个高级中间体，分别委托给数个厂商进
行生产，彼此之间严格保密，由农药企业将多个单体合成原药进一步生产制剂。专利到期使得保密要求逐步
降低，农药企业出于产品生产成本的考虑，将逐步将原药的生产环节进行连续外包。届时，中间体行业内技
术及生产能力较强的龙头企业将有望获得产品订单。中间体企业布局多个环节，有望获取更大提升空间。
2、定制中间体技术及生产要求较高，龙头企业将成下游企业首要选择
中间体包括通用中间体与定制中间体。尽管在农药及医药生产的多个环节中，中间体生产对厂家技术水
平的要求要低于农药研发环节，然而相比于一般化工加工环节，定制中间体的工艺要求及标准明显较高，无
论是在产品生产技术、新产品生产的技术研发、自身生产的技术更新等方面均具备一定的技术壁垒。因此，
中间体行业内具有坚实的技术研发基础以及能够进行稳定的产品生产、配备充足产能供给的龙头企业将成为
下游企业的首要选择。
3、环保监管趋严，行业龙头适应化发展
近年来，我国在企业生产方面持续提升环境保护要求，对于环境保护能力不达标的企业进行整治。精细
化工中间体生产流程复杂，废水处理难度较高。在环保要求提升的背景下，规模较小、环保投入不足的中间
体企业，短时间内难以承受大幅增加的环保配套设施投入，甚至生产技术落后的企业难以复产，将逐步退出
市场。中间体龙头企业长期以来在环保方面的投入相对较高，良好基础及足够的资金和技术力量使得其能完
成环保达标工作。在环保监管趋严的背景下，中间体龙头企业已步入适应化发展阶段，获得更高竞争优势。
（四）主要产品及应用
医药中间体是用于制药企业生产加工成品药品，是药品生产过程中的重要化工原料。农药中间体则是生
产农药的中间材料。公司主要产品分为吡啶类、硝化类及其他化工产品三类，产品主要应用于农药、医药及
饲料添加剂领域。其中吡啶类产品一方面是其自身用于生产下游吡啶衍生物产品，另一方面是出售给下游行
业作为生产农药、医药、饲料等产品的原材料；硝化类产品是新型杀虫剂的主要原料之一，由于其低毒高效
的特性，成为全球农药市场广泛使用的产品；其他产品主要是生产过程中产生的副产品，主要应用于农药和
医药领域。
（五）主要经营模式
1、采购模式
对于精细化工产品业务，公司采取直接采购原材料的模式。子公司临港亚诺化工设有专门的采购部，负
责精细化工产品原材料的采购、验收和评价。
采购部收到生产部报送的根据已签订单、市场供求情况等因素制定的采购计划后，依据厂商供货能力、
产品质量、售后服务等综合因素确定供应商，与其签订采购合同，质保部检验合格后入库。公司制订了采购
控制程序，对供应商进行合格供方名单管理，对供应商的生产资质、质量检验等严格要求。公司对主要原材
料的采购流程如下：
（1）生产部根据生产需要和有关采购规定，向采购部报送采购计划。
（2）采购部接到采购计划后了解库存情况，根据原材料的质保期、需求量、采购周期等因素并结合库
存能力，合理安排原材料的采购量和库存量。
（3）采购部优先从《合格供方名单》中选择合格供方，并按先近后远、先厂后商、先大后小的原则，
选择信誉好、原材料质量稳定、价格优惠的供应商。
（4）采购部确定供应商后与其签订采购合同，并根据生产计划向供应商下采购订单，通知供应商进行
备货。采购部同时根据采购订单的付款约定进行预付款的财务流程。
（5）采购的原材料到货后，采购部组织申购部门验货，质保部按《监视和测量控制程序》要求进行检
验和验证。
（6）质检合格后，生产部的库管员按《物料储存控制程序》的要求，办理原材料入库手续。经检验和
验证不合格的原材料则按《不合格品控制程序》执行，向供应商发货退回。
（7）生产部办理采购入库手续后，公司财务部依据采购入库单、按采购订单的付款约定进行款项支付
的财务流程。
2、主要原材料及能源采购情况
公司的精细化工产品业务，主要原材料为吡啶类原料、液碱、次氯酸钠、液氨等基础原材料，主要能源
为电、蒸汽、水等。
3、生产模式
（1）自主生产
公司自主生产的精细化工产品，采取以销定产为主的生产模式。根据与客户达成的销售意向或签订的销
售订单，营销部向生产部下达生产任务通知，生产部安排生产，并将生产安排情况报主管副总并通知营销部
。生产部向采购部下达采购计划，产品生产负责人根据公司相关规定，编写生产操作规程和安全规程。同时
，对于需求量较大且市场相对稳定的产品，公司在销售淡季适当做一定数量的安全库存。除生产标准化产品
外，公司也可按客户指定的特定产品标准，为其生产定制化产品。
（2）外协生产
因产能受限、生产环境及环保要求等因素的影响，公司采用委托加工的方式生产部分产品。
4、销售模式
公司以直接销售模式为主，客户包括大型农药、医药及化工企业。公司首先通过多种方式建立与客户的
联系，了解其需求，并通过产品价格、质量、研发能力等方面的竞争而取得订单。除持续追踪已有客户、挖
掘客户新需求外，对于新客户的开拓，公司通过全球专业展会与目标客户初步建立联系，会后跟进并建立业
务关系，并同时通过专业化工网站进行网上推广。对于核心客户，建立定期互访机制，巩固现有业务并拓展
新业务。
5、盈利模式
公司主要从事精细化工产品中的农药中间体、医药中间体的研发、生产和销售。主要通过采购原料进行
生产加工并向客户销售，从而获得利润。
6、结算模式
公司根据与客户的历史交易情况、资金实力等因素确定客户的信用期。根据往年合同约定，境内客户一
般采用电汇或银行承兑汇票方式结算，境外客户通常采用电汇或LC方式结算。
（六）行业中的地位
精细化工中间体企业生产的产品种类众多，各产品的具体功能差异较大，同时同类产品由于所处生产环
节的不同，其质量和毛利也存在较大差异，故中间体企业竞争力的比较主要体现在具体产品上。公司深耕农
药、医药中间体研发生产，主要产品的技术工艺和产品质量处于行业前列，能长期高效满足客户需求。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司主营业务收入主要来自公司控股子公司临港亚诺化工。临港亚诺化工具有较强的核心竞
争力，具体情况如下：
（一）技术优势
精细化工中间体市场，最为重要的竞争力是研发实力。随着下游制品的不断升级换代，中间体的品种和
生产工艺也需要进行相应的调整，这要求中间体企业能够通过内部挖潜和技术提升以适应市场的变化，保障
及时、质量可靠的供应。
公司拥有多项吡啶衍生物的生产技术自主知识产权。公司现有6项发明专利，19项实用新型专利，拥有
具有研发实力、行业经验丰富的研发团队。先进的技术为公司赢得了大量客户的信任，使得公司具备能够及
时把握市场商机的研发、生产能力。公司的技术升级能力体现在两方面，一方面体现在产品链的拓展，这涉
及到合成路线的精选和优化，通过充分利用原有产品的工艺继续向附加值更高的产品延伸，从而实现产品结
构的改善；而另一方面体现在对于老产品通过工艺改良，从而不断降低生产成本方面。
氨氧化催化剂是公司的主要核心生产技术，氰基吡啶是该技术的代表性产品，并以氰基吡啶产品为基础
衍生出公司的重点产品。氰基吡啶的合成通常采用以甲基吡啶为原料，结合相应的氨氧化催化剂通过氨氧化
法制备即可合成氰基吡啶。这种合成方法工艺简单、生产安全、产品收率高、纯度好，三废处理方法较成熟
，是目前工业上制造氰基吡啶的最主要方法。
氨氧化催化剂技术可以使产品在收率上有较大幅度提高。公司通过对活性组分、载体、制备方法的大量
筛选、尝试，在关键环节催化剂上进行了创新。经过多年的技术积累，通过所掌握的独有配方，制备的氨氧
化催化剂使得产品收率得到提升。并且由于氨比例、含氧比例的降低，确保反应气体处于爆炸限外，保证了
生产系统的安全性。
（二）日渐完善的三废处理技术及环保设备
精细化工在生产时，不同工序产生的污染物中所含有的化合物不同、浓度不同，需要针对性地进行处理
，而要处理好这些不同来源的污染物不仅需要大量的财力投入，也需要强大的技术支持。随着国家对环境保
护的日益重视，相应的环保标准也不断提升；同时，大型跨国公司在全球范围内寻找合作伙伴时，供应商的
环保、安全体系的运行和管理作为必需的重要评估指标，已成为纳入其国际绿色供应链、成为其供应商和战
略合作伙伴的重要条件。因此，企业必须具有较强的环保意识，在生产过程中通过科学管理及后期处理工艺
和“三废”处理保证污染物排放的达标。
公司对环保技术及设备一直秉持必须从源头控制的理念，将环保技术和设备的完善作为扩大产量的前提
，即环保设备及技术必须跟上公司扩大生产。因此，在日常三废处理过程中不断改善设备，完善技术。一方
面，采取激励机制，鼓励员工创新；另一方面与外部机构进行合作，不断开发三废处理新技术。因此，在环
保方面具有竞争优势。其次，临港亚诺化工环保设备齐全且均通过了环保部门的验收，公司三废排放和处理
均符合规定，至今未受到环保部门的相关处罚。
（三）客户优势
公司拥有了众多优质的境内外客户，主要客户为国际化工巨头和国内大中型化工企业。对这些跨国公司
而言，中间体产品的质量、交货期和供应的稳定性能否满足要求十分重要，从而对生产商的产品质量、技术
控制、流程控制等方面的要求十分严格。因此，其对供货商的选择非常慎重，往往需要经过较长时期的考察
；另一方面，如果频繁更换供货商，则将直接或间接增加产品成本。所以双方一旦建立起业务关系，就会在
相当长的时间内保持稳定，而且随着合作的深入，双方有望结成战略伙伴关系。
（四）管理团队优势
临港亚诺化工核心管理团队稳定且具有经验，在精细化工行业拥有超过十年的市场、生产、管理、技术
从业经验。公司管理团队能够基于公司业务模式的实际情况，结合行业发展趋势和市场需求，制定符合公司
实际的发展战略。
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