经营分析☆ ◇000692 惠天热电 更新日期：2025-05-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
供热及相关业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供热(行业) 20.06亿 95.58 -2.32亿 102.38 -11.57
其他(补充)(行业) 8530.76万 4.06 164.91万 --- 1.93
其他业务(行业) 738.15万 0.35 538.63万 -2.38 72.97
─────────────────────────────────────────────────
供暖供气(产品) 19.59亿 93.36 -2.70亿 120.19 -13.80
材料销售(产品) 7760.36万 3.70 143.75万 -0.64 1.85
供暖工程(产品) 4675.39万 2.23 3839.40万 -17.07 82.12
其他(产品) 1508.55万 0.72 559.78万 -2.49 37.11
─────────────────────────────────────────────────
辽宁地区(地区) 20.98亿 99.95 -2.25亿 100.01 -10.73
其他地区(地区) 99.55万 0.05 2.34万 -0.01 2.35
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供热(行业) 12.10亿 100.00 -1.79亿 100.00 -14.77
─────────────────────────────────────────────────
供暖供气(产品) 11.83亿 97.82 -1.78亿 99.11 -15.02
材料销售(产品) 2111.55万 1.75 143.75万 -0.80 6.81
设计费(产品) 227.88万 0.19 -372.57万 2.08 -163.49
供暖工程(产品) 146.11万 0.12 119.69万 -0.67 81.92
房屋出租(产品) 78.66万 0.07 -50.91万 0.28 -64.73
其他(产品) 70.46万 0.06 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
辽宁地区(地区) 12.10亿 100.00 -1.79亿 100.00 -14.77
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供热(行业) 19.39亿 98.70 -4.87亿 100.75 -25.12
其他业务(行业) 523.51万 0.27 462.66万 -0.96 88.38
─────────────────────────────────────────────────
供暖供气(产品) 18.78亿 95.59 -5.35亿 105.91 -28.50
供暖工程(产品) 6104.76万 3.11 4812.33万 -9.52 78.83
设计费(产品) 1068.27万 0.54 -100.50万 0.20 -9.41
材料销售(产品) 959.67万 0.49 1.18万 0.00 0.12
房屋出租(产品) 306.86万 0.16 246.01万 -0.49 80.17
其他(产品) 216.65万 0.11 -1970.10万 3.90 -909.34
─────────────────────────────────────────────────
辽宁地区(地区) 19.61亿 99.79 -4.83亿 99.93 -24.64
其他地区(地区) 404.70万 0.21 -35.67万 0.07 -8.81
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供暖供气(产品) 10.81亿 99.19 -2.71亿 98.88 -25.10
设计费(产品) 554.35万 0.51 --- --- ---
房屋出租(产品) 100.95万 0.09 --- --- ---
供暖工程(产品) 99.94万 0.09 --- --- ---
其他(产品) 60.32万 0.06 --- --- ---
材料销售(产品) 56.92万 0.05 --- --- ---
委托经营(产品) 7.37万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
辽宁地区(地区) 10.90亿 100.00 -2.74亿 100.00 -25.18
其他地区(地区) 4.76万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售0.95亿元，占营业收入的4.52%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│沈阳惠涌供热有限责任公司 │ 5074.57│ 2.42│
│沈阳圣达热力供暖有限责任公司 │ 2247.61│ 1.07│
│嘉里(沈阳)房地产开发有限公司 │ 870.97│ 0.42│
│沈阳广和置业有限公司 │ 664.63│ 0.32│
│沈阳沈东热电有限公司 │ 627.61│ 0.30│
│合计 │ 9485.39│ 4.52│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购9.46亿元，占总采购额的40.72%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│沈阳华润热电有限公司 │ 41480.28│ 17.85│
│辽宁阜矿仓储物流有限责任公司 │ 24076.68│ 10.36│
│国网辽宁省电力有限公司沈阳供电公司 │ 12201.59│ 5.25│
│国能销售集团东北能源贸易有限公司 │ 10781.05│ 4.64│
│沈阳钢材配送中心 │ 6080.06│ 2.62│
│合计 │ 94619.67│ 40.72│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
沈阳市位于中国东北地区，冬季寒冷漫长，供暖需求旺盛。作为东北地区的重要城市，沈阳市的供热行
业在保障居民生活质量和促进经济发展方面发挥着重要作用。近年来，随着城市化进程的加快和环保政策的
推动，沈阳市供热行业正经历着深刻的变革。据不完全统计，2024年沈阳市供热市场规模已达4.6亿平方米
，持续扩大，年均复合增长率超过5%。近年来，经过供热市场的不断整合，沈阳市供热企业数量降至110家
，其中国有企业为20家，供热面积占全市35%；非国有企业90家，供热面积占全市的65%。沈阳市正在推广供
热管网的互联互通，提升供热规模化经营管理水平，保证供热的安全平稳和高质量运行。沈阳市推进供热体
制改革是一项长期的工作任务，逐步通过互联互通、资产整合等方式鼓励国有企业扩大市场规模，提高市场
占有率。同时，为满足城市供热需求，沈阳市政府在政策扶持、技术创新和市场拓展等方面持续加大投入，
绿色、智能将是未来沈阳市供热行业发展的主旋律。
二、报告期内公司从事的主要业务
1.公司主要业务
报告期内，公司主营业务、主要产品及经营服务未发生重大变化。公司主要业务仍是为城市居民及非居
民用户提供供热及工程服务，属于热力生产和供应业。供热收入占主营业务收入约90%。
2.公司经营模式
在所辖供热区域内，公司为各类民用商用建筑提供集中供热服务，与区域内热用户签署供热协议，通过
向用户收取采暖费或供暖工程款的方式实现运营收益。城市集中供热体系是利用集中热源，通过供热管网等
设备设施向热用户供应生产或生活用热能的供热网络体系。公司供热业务主要有两种模式，一种是通过燃煤
锅炉燃烧煤炭原料产生热量向热用户供热，煤炭原料通过外部采购获得；另一种是采用热电联产方式供热，
即向电厂购进热量，再通过公司所属的管网输送，实现对热用户供热。公司供暖期为当年11月1日至次年3月
31日（即一个采暖期），热用户向公司一次性交纳一个完整采暖期的费用。供热价格由当地政府部门确定；
外购煤炭价格随市场定价；外购热量价格根据供求双方协商确定。公司主要通过母公司及控股子公司经营上
述业务。
3.公司市场地位
供热行业具有明显的地域性特征，在沈阳市区域供热市场中，公司具有较高市场占有率和较强的市场竞
争力。公司作为国有背景的供热企业，2024年，供热面积（在网面积）达9170万平方米，服务热用户达100
余万户，占据市场主导地位。
三、核心竞争力分析
1.用户资源优势：公司作为沈阳市大型专业供热上市公司，拥有着逐年增加的稳定热用户，且公司供热
管网遍布沈阳市各大主城区及开发区，热负荷充足稳定；同时，公司拥有良好品牌服务形象，市场竞争中有
明显优势，是热用户优选的供热服务对象，供热市场资源丰富。
2.专业技术优势：公司是沈阳市最早成立的一家专业供热公司，至今已有45年的历史。长期以来公司立
足供热行业，并不断为沈阳市供热行业输送专业技术与人才。经过多年的积淀，公司在技术、设计、施工、
运行、人才及服务理念等方面均具有较强的竞争力，尤其在供热设计施工方面，公司拥有专业化的供热设计
研究院和工程公司，具有甲级设计资质及工程总承包资质。近年来，公司坚持技术创新、管理创新，围绕供
热技术和关键设备整合国内外先进资源，致力于供热系统优化，全面提升供热保障能力和运行效率，努力构
建安全、清洁、经济、高效的供热系统。
3.业务管理及人力资源优势：公司的业务管理优势明显，在供热服务过程中，通过积极推广集中供热、
建立用户档案，及时反馈维修等方式，形成了一整套可有效保证生产运营、提供优质服务的高效管理程序。
同时，公司建立合理的人才引进和培养策略，建立管理干部、生产技术人员、所站长、技术工人等各层级人
力资源储备和职业发展规划，持续优化完善职工薪酬体系，通过多种方式鼓励和促进各领域人才的技能提升
，有效构筑人才梯队以满足公司发展的需要。
4.行业政策优势：作为区域内国资背景供热公司，公司受到政府部门的重视与扶持。沈阳市已实施的“
蓝天工程”、“暖房工程”、“拆小联大”等政策为公司供热负荷的快速增加提供了良好契机，通过整体接
收和兼并存量市场，有效提升市场占有率。此外，政府部门实施煤炭储备政策以及建立煤炭长协价格机制等
扶持政策，帮助企业应对煤炭价格波动影响。
四、主营业务分析
1、概述
2024年，煤炭价格总体先跌后有反弹震荡运行，波动幅度较上年明显收窄。煤炭整体价格仍处历史高位
区，在市政府及股东方等大力支持下，公司在上一年减少亏损的基础上，继续加强治理压缩成本，实现经营
业绩减亏目标。2024年度，公司实现营业总收入209869.16万元、利润总额-32511.18万元、归属于股东的净
利润-33028.39万元、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-51644.03万元；截至2024年年末，
公司资产总额572716.39万元、负债总额为551608.20万元、归属于股东的净资产18351.56万元。
●未来展望:
1.行业格局和发展趋势
沈阳市作为东北地区核心城市，积极响应国家“双碳”战略，计划到2025年实现清洁取暖率100%，清洁
能源供热比例提升至20%，并通过减少燃煤锅炉数量和燃煤用量实现“两减两增”目标。根据《沈阳市“十
四五”城市民用供热规划》，新增供热需求将全部由清洁能源覆盖，包括天然气、电蓄热锅炉、地源热泵等
技术，清洁能源供热工程投资占比显著。沈阳市供热市场将在政策、技术与市场的三重驱动下，逐步实现从
“规模扩张”向“质量提升”的转变。清洁能源与智能化技术的深度融合、行业集中度的提高以及环保目标
的落实，将成为未来五年的核心发展方向。预计到2030年，沈阳将成为东北地区清洁供热示范城市。
2.公司经营发展战略
继续围绕“稳经营、降亏损、强治理、谋发展”的核心目标，积极提升公司治理水平，增强经营与发展
动力，优化产业布局，以高质量党建统领全局发展、以实施“两大热电联产热源+大环网+智慧化”为主线的
经营提升方案，有效破解当前业务结构中热电失衡的发展瓶颈，推动企业由传统供热服务商向综合能源供应
商的战略转型，构建清洁、高效供热新格局。
3.公司运营工作规划
（1）前瞻布局，稳步推进风电、火电项目
沈阳全胜热电项目及其配套70万风电项目作为公司2025年重点发展项目，具有十分重大意义。公司将汇
聚专业领域人才，组建专业团队，明确职责与分工，做好安全、环保管理及风险防控工作；保障建设项目的
高质量有序实施。同时，建设项目将继续以火电项目开发主要人员为班底，推进实施70万风电项目，探索适
合惠天热电自有的新能源开发建设一体化模式，搭建新能源开发建设团队，完成核准并顺利转入建设阶段。
（2）织网强基，打造智慧环网新骨架
公司将基于远距离长输供热系统，逐步构建大环网、多热源联网的供热格局，实现沈海和铁西热网互联
互通。2025年公司计划实施智慧热网供热平台建设，实现全部供热面积的一网平衡调控及热需预测，同时对
具备条件的换热站进行硬件完善、通讯及数据接入，实现生产数据统一化、可视化。根据智慧热网建设后采
集的数据，实现以统一纳管系统进行全局自动化调控和远程操作，显著提高企业智能自动化供热水平，并实
现降本增效、节热节能。
（3）开疆拓土，创新“供热+”多元化生态圈
基于能源行业低碳化、智能化发展趋势，公司将聚焦差异化竞争力的构建，多渠道开发综合能源应用场
景，开拓新兴市场。持续跟进“多福湾”低碳节能项目、本溪零碳产业园项目；持续推进充电桩项目，保障
肇工、凤凰充换电项目顺利投运，拓展智慧停车场项目实施。加大对新兴区域与业务领域的市场调研与开拓
力度，重点关注新能源供热、工业余热回收利用等领域的项目机会，积极拓展业务范围，实现市场份额的稳
步增长。
（4）党建引领、深挖潜力，持续降低公司经营成本。
2025年，公司将围绕供热设备效率低、煤炭采购成本高、热费收缴率低、面积核查困难、融资成本高、
内控风险大、组织能力弱、安全基础薄弱等公司的实际困难，以党建引领，持续夯实公司的EHS基础、廉洁
从业基础，推行全员绩效，加强对标管理，开展攻坚克难揭榜挂帅行动，充分发挥党组织和党员在公司攻坚
克难、减亏增盈、创优争先、商业模式转型中的战斗堡垒、先锋模范作用，全面提升公司生产、经营、发展
、创新各方面的组织能力、业务能力。
（5）优化人事管理，为公司发展提供人力资源保障
2025年，公司将围绕生产经营实际，切实开展人力资源管理工作：一是根据火电及新能源项目实施进展
，适时搭建组织架构，配置人力资源。二是明确年度招聘需求，以内部招聘为主，社会招聘为辅，挖掘校园
高潜质毕业生，扩充人才资源储备。三是统筹人员配置，规范岗位职级。四是完善工区岗位标准化设置，选
拔合适岗位优秀人才。五是完善公司薪酬福利相关制度。六是有序推进薪酬算薪、员工月度绩效系统上线工
作。
（6）筑基固本，构建全链条安全生产保障体系
一是推进双重预防机制。全面辨识并评估安全风险，明确分级管控责任，确保风险可控。二是开展隐患
排查治理。规范设备巡检操作规程，完善警示标识，确保设备安全运行。三是优化视频监控系统。根据区域
功能和安全风险，合理布局监控点位，建立定期巡检制度，确保监控系统有效运行。四是加强安全教育培训
。开展全员警示教育，吸取事故教训，进行针对性的排查整改。五是严格考核与责任追究。建立动态考核机
制，每月通报安全生产工作执行情况，对责任事故从严追责问责。
4.可能面对风险
（1）原材料价格波动风险
公司供热业务的原材料主要为燃煤及外购热量。煤炭作为基础性资源产品，其价格波动受国际大宗商品
价格涨跌和产业政策影响较大。热力作为电力企业的附属产品，其基准价格与煤炭价格存在很强的关联性，
同样具有一定的波动性。因此煤炭价格和向电厂外购热量价格的大幅波动，都将影响公司的盈利能力，公司
的经营业绩面临波动风险。为此，公司成立专业公司开展煤炭物资采购管理业务，建立和完善煤炭长协价格
机制，拓宽采购渠道，通过精细化管理，从物资统筹、煤源组织、运输协调、质量监管等全过程管控，在提
升煤炭供给水平和质量的前提下，降低煤炭采购成本；同时强化设备升级改造力度，加大自动化升级改造投
入，提升运行和管控水平，降低煤炭消耗量，提高供热系统运行效率。
（2）环保风险
由于大气排放标准改变及环保法和大气污染法等国家法规和地方环保政策的趋严，供热行业的环保排放
要求越来越严格，热源环保设施建设及改造资金投入逐年加大。一些无法进行环保达标排放改造的供热设施
面临淘汰，因此为保证环保达标和供热存量市场，公司在新热源建设以及环保设施投入、环保运行成本等方
面将面临较大压力。为应对环保压力，公司正在探索尝试采用新材料、新技术，高效节能环保的供热方式替
代传统的高能耗燃煤锅炉等新型供热模式。
（3）客户依赖风险
公司沈海热网供热在网面积近3500万平方米，占公司总供热面积近二分之一，沈海热网中有一半的热量
来自于沈阳华润热电有限公司发电余热，另一半为调峰热源燃烧煤炭供热，因此，沈海热网的供热质量、供
热成本较大程度上依赖于沈阳华润热电有限公司，如果沈阳华润热电有限公司在运行和经营方面存在不确定
性的情况下，公司也将受到较大影响。为防范这种风险，近年来公司加大沈海热网调峰热源的建设力度和生
产能力，另外公司每年制订应急处置预案，以最大程度地规避风险。在多年的经营实际中，公司与沈阳华润
热电有限公司之间保持着良好供应商与客户关系，至今未出现因热量供应问题而对公司采暖期生产经营产生
重大影响的情形。
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