经营分析☆ ◇000695 滨海能源 更新日期：2026-09-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
锂电池负极材料业务，开展人造石墨负极材料的研发、生产与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源业务(行业) 4.16亿 99.24 3631.04万 96.64 8.73
其他业务(行业) 317.34万 0.76 126.33万 3.36 39.81
─────────────────────────────────────────────────
自产负极材料及代工(产品) 4.16亿 99.24 3631.04万 96.64 8.73
其他(产品) 317.34万 0.76 126.33万 3.36 39.81
─────────────────────────────────────────────────
中国内地(地区) 4.19亿 100.00 3757.37万 100.00 8.96
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源业务(行业) 5.75亿 100.00 143.52万 100.00 0.25
─────────────────────────────────────────────────
负极材料及代工(产品) 5.71亿 99.40 112.93万 78.68 0.20
其他(产品) 346.41万 0.60 30.59万 21.32 8.83
─────────────────────────────────────────────────
中国内地(地区) 5.75亿 100.00 143.52万 100.00 0.25
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.75亿 100.00 143.52万 100.00 0.25
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源业务(行业) 2.33亿 99.27 -481.97万 102.34 -2.07
其他业务(行业) 170.86万 0.73 11.04万 -2.34 6.46
─────────────────────────────────────────────────
负极材料及代工(产品) 2.33亿 99.27 -481.97万 102.34 -2.07
其他(产品) 170.86万 0.73 11.04万 -2.34 6.46
─────────────────────────────────────────────────
中国内地(地区) 2.35亿 100.00 -470.93万 100.00 -2.01
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源业务(行业) 4.14亿 83.94 2431.14万 80.14 5.87
印刷业务(行业) 7922.54万 16.06 602.48万 19.86 7.60
─────────────────────────────────────────────────
负极材料及代工(产品) 4.14亿 83.86 2391.32万 78.83 5.78
印刷品(产品) 7922.54万 16.06 602.48万 19.86 7.60
其他(产品) 39.82万 0.08 39.82万 1.31 100.00
─────────────────────────────────────────────────
中国内地(地区) 4.93亿 100.00 3033.62万 100.00 6.15
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.93亿 100.00 3033.62万 100.00 6.15
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.72亿元，占营业收入的64.72%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 17825.06│ 31.01│
│第二名 │ 6491.47│ 11.29│
│第三名 │ 5122.12│ 8.91│
│第四名 │ 4239.40│ 7.38│
│第五名 │ 3520.83│ 6.13│
│合计 │ 37198.89│ 64.72│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购4.12亿元，占总采购额的68.40%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 22223.85│ 36.93│
│第二名 │ 7807.68│ 12.98│
│第三名 │ 3994.15│ 6.64│
│第四名 │ 3706.70│ 6.16│
│第五名 │ 3423.85│ 5.69│
│合计 │ 41156.23│ 68.40│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司行业分类
根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司锂电池负极材料业务所属行业为非金属矿物制
造业范畴下的石墨及碳素制品制造。
（二）锂电池负极材料行业情况
负极材料是锂电池的重要组成部分，后者被广泛应用于新能源汽车、储能、消费电子等领域。报告期内
，受益于下游需求增长，电池环节排产及出货同比均有较大幅度增长，负极材料产品及代加工价格均有一定
程度回暖。
终端环节，新能源汽车板块总体保持增长，国内外销量出现分化。根据中汽协数据，报告期内，新能源
汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总
销量的49.6%。内销方面，新能源汽车国内销量509万辆，同比下降13.4%；其中，新能源乘用车国内销量459
.4万辆，同比下降16.8%；新能源商用车国内销量49.6万辆，同比增长40.2%。出口方面，新能源汽车出口23
5.5万辆，同比增长1.2倍；其中，新能源乘用车出口230.2万辆，同比增长1.3倍；新能源商用车出口5.4万
辆，同比增长9.9%。储能领域，根据CNESA数据，我国新型储能发展势头强劲，截至2026年6月底，累计装机
达168.2GW，占比超过70%，同比增长58.6%，已然成为驱动产业增长的核心引擎，更是我国新型能源体系建
设的重要支柱；新增装机规模21.64GW/58.20GWh，功率与能量规模同比降幅均超15%，项目并网节奏回归常
态化、区域布局集中化，超八成新增装机集中在风光富集区与重点负荷区域。应用结构持续优化，独立储能
主导地位持续强化，占比升至74.3%。
终端应用带动电池环节实现持续高增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟，报告期内，我国动力和
储能电池累计销量为979.4GWh，累计同比增长48.6%。其中，动力电池累计销量为661.3GWh，占总销量67.5%
，累计同比增长36.2%；储能电池累计销量为318.1GWh，占总销量32.5%，累计同比增长83.4%。出口方面，
我国动力和储能电池累计出口181.3GWh，累计同比增长42.5%，占累计销量18.5%。其中，动力电池累计出口
为122.7GWh，占总出口量67.7%，累计同比增长50.3%；储能电池累计出口量为58.6GWh，占总出口量32.3%，
累计同比增长28.5%。
下游的高景气度支撑了负极材料实现产销双增。根据鑫椤资讯统计，2026年上半年全球负极材料产量为
195.5万吨，同比增长近50%。人造负极材料凭借产品性能及高性价比优势，市占率提升至95%。
原料焦方面，根据百川盈孚数据，报告期内石油焦产量总体保持稳定，产量1528万吨，同比增长2.1%，
其中可用于负极生产的1#-3#石油焦产量787万吨，全口径占比高达51.5%，增速29%，侧面说明负极行业的需
求量高增，也印证了炼化厂通过高硫焦调和工艺产出中低硫石油焦的成效。
（三）主要业务和产品
1、主要业务和产品
公司围绕锂电池负极材料业务，开展人造石墨负极材料的研发、生产与销售；同时着眼于行业未来趋势
，发展包括多孔碳、硅碳负极在内的一系列新型锂电池材料产业。公司立足“世界领先的新能源公司——创
新引领未来”的愿景，结合源网荷储绿电深耕锂电池材料领域，致力于打造成为锂电产业链卓越的服务提供
商与材料生产商。
锂电池负极材料的原材料主要为石油焦、针状焦、沥青、碳材料、天然石墨等，其中人造石墨负极上游
主要为石油化工、煤化工等基础化工产业，为大宗交易产品，市场化程度较高，市场波动相对较大，原材料
价格的波动对负极材料成本存在一定影响。
锂电池负极材料加工过程需要耗用大量的电能，特别是石墨化工序，电价的波动对于负极材料成本的影
响较大。
锂电池负极材料的下游为锂电池行业，根据应用领域不同，主要包括动力电池、储能电池和消费电池。
随着新能源汽车产量的快速增长，动力电池的需求量大幅增加，同时，储能电池近年来发展较为迅猛，下游
需求的增加带动负极材料市场需求量的增加。但随着新能源汽车、储能电池等对锂电池安全性、充放电性、
循环寿命等要求的提高，对锂电池负极材料循环寿命、压实密度、电解液兼容性等提出更高的技术要求。
（四）主要经营模式
1、采购模式
公司营销部门负责采购石油焦、针状焦、煅后石油焦、炭黑、石墨坩埚等原材料。公司主要采用“以销
定产”的生产模式，依据生产计划，技术研发部门提出原材料需求，营销部门在综合考虑原材料市场价格、
供应商交货周期等因素后，进行原材料采购。
2、销售模式
公司锂电池负极材料销售主要采用代加工模式和直销模式。
代加工模式：
公司与客户达成合作意向后，从客户获取原材料，并按要求的技术指标对原材料进行加工，最后将成品
返回客户并收取加工费。
直销模式：
公司与客户达成合作意向后，经过小试、中试、试生产等严格的测试筛选程序，通过客户的认证后，进
入客户的合格供应商体系，实现批量供货，双方建立稳定的合作关系。公司在综合考虑产品的生产成本、市
场供需状况、竞争状况等因素后，与客户协商确定交易价格。
3、生产模式
公司锂电池负极材料主要采用“以销定产”的生产模式，销售部门收到客户的采购订单后，生产管理部
依据采购订单及交货周期组织营销部门、生产车间进行材料采购及生产。
（五）报告期内经营情况
公司负极材料业务在报告期内稳步发展，报告期内，公司实现营业收入4.19亿元，较上年同期增长79%
；其中，负极材料及代工业务实现营业收入4.16亿元，较上年同期增长78%。具体体现为：
1、负极材料出货量稳步提升。报告期内，随着终端需求增长，下游订单饱满；此外，相比去年同期，
前端预处理产能扩建后石墨化装填量得到大幅提升，整体产销量得以增长。公司负极材料（代工及自产）业
务产销量分别达到4.2万吨、3.9万吨，分别同比增长64%、68%。
2、客户导入持续推进，销售结构趋向均衡。报告期内，公司依托稳定的供货能力、过硬的质量管控体
系和具有竞争力的产品，新开拓了头部电池厂商并实现批量供货，并持续推进新电池客户的导入工作。依托
于新客户的导入，公司销售结构更加趋于均衡，报告期内，完成代加工业务2.6万吨，同比增长22%；自产负
极材料销售业务1.3万吨，同比增长599%。
3、盈利能力显著提升。报告期内，受益于行业需求增长，石墨化代工及负极材料价格稳步上涨，公司
产品销售均价同步提升。同时，依托新建负极产能的工艺和设备优势，随着产能逐步释放，单位生产成本有
所降低。公司毛利率较上年同期显著提高。
4、新增产能及绿电项目建设快速推进。报告期内，为了提高公司保障供货能力以满足不断增长的客户
需求，同时为了提高一体化生产质量，降低生产成本，增强产品绿色属性，公司重点推进了20万吨一体化及
源网荷储绿电项目一期建设。截至报告期末，新增前端预处理产能5万吨、石墨化产能8万吨、负极材料产能
4万吨，源网荷储绿电一期150MW风电项目完成建设及物理连接。该绿电项目已于8月1日实现全线送电，正式
进入系统调试与试运行阶段。
5、新材料业务体系建设不断完善。报告期内，包头千吨级硅碳项目、邢台千吨级多孔碳项目建设有序
推进，建成投产后将打通硅基负极材料及其前驱体一体化制备的产业化路径。新材料业务体系的完善有利于
丰富公司负极材料产品矩阵，将提升公司适应未来行业发展趋势变化的能力。
二、核心竞争力分析
1、技术研发优势
（1）新建产线具有技术和工艺优势。负极材料产线采用一体化设计，实现全流程高效协同，大幅提升
生产效率和资源利用率。产线核心设备采用行业先进技术或引进进口高端设备，确保工艺精度与稳定性；关
键工艺环节依托大型化路线，显著提升单线产能并降低能耗成本。同时，产线各环节通过全负压技术实现设
备连接与物料输送的全程密闭管理，有效杜绝粉尘逸散，保障生产环境清洁无污染。整体方案深度融合智能
化与绿色化理念，以更环保的排放标准、更安全的作业环境、更绿色的能源利用，推动负极材料生产向高端
化、可持续方向升级。
（2）产业协同研发优势明显。公司推进以旭阳自产沥青焦为原料的人造石墨产品的研发工作；完成长
循环、快充、高能量密度和通用型人造石墨产品序列，基本涵盖了市场主流需求，其中超长循环人造石墨产
品已送样多家头部电池企业测试，系列产品在电池厂取得批量订单。同时，公司搭建形成新型CVD硅碳负极
材料的小试和中试平台，并结合旭阳煤沥青产业链深厚的研发优势，利用沥青基多孔碳前驱体开发了多款硅
碳负极产品，并开展客户送样。
（3）高端技术人才和科学高效的研发体系。公司完成三级研发体系组建，并配备专业高素质研发人员
和研发设备。研发体系的建成与完善，吸引了优秀的硕博行业人才加入。在引进高级人才的同时，我们加强
外联工作，与各大科研院所和行业机构开展合作，与上下游客户协同研发，为中试基地、新技术路线和研究
方向储备夯实基础。
2、依托集团大化工产业管理优势
公司引进旭阳集团先进的大化工管理经验及领先的企业管理经验，包括系统决策能力、销运产供研的供
应链管理能力、环保领先、信息化数字化的管理经验等核心竞争能力，加快生产物料流转速度，提高翻炉效
率，严控生产质量，增强公司的核心竞争力，为公司业务的升级和长久健康发展赋能。
3、成本优势
（1）电费优势。公司主要的生产基地位于内蒙古自治区，资源禀赋丰富，区域电价优势明显；此外，
公司在内蒙古的负极材料等项目配有源网荷储绿电指标，绿电覆盖比例预计超过50%，有利于降低生产成本
。
（2）公司自建及协同关联方石墨化产能已形成一定规模优势，负极材料加工成本显著降低。
（3）区域协同优势。内蒙古区域新能源生态集中、繁荣，公司负极材料生产基地所在地乌兰察布市正
大力发展锂电池负极材料产业，是全国最大的锂电池负极材料生产地级市。
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