经营分析☆ ◇000705 浙江震元 更新日期：2026-09-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
医药流通、医药工业、中药饮片
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药商业(行业) 6.66亿 76.37 1.44亿 72.39 21.65
医药工业(行业) 2.06亿 23.63 5498.89万 27.61 26.69
─────────────────────────────────────────────────
商业-零售(产品) 5.25亿 60.18 1.07亿 53.73 20.40
商业-批发(产品) 1.10亿 12.56 --- --- ---
工业-制剂(产品) 9244.89万 10.60 2999.01万 15.06 32.44
工业-原料药(产品) 8896.65万 10.20 2973.20万 14.93 33.42
健康服务(产品) 2628.79万 3.02 --- --- ---
工业-合成生物(产品) 2058.79万 2.36 -582.53万 -2.93 -28.29
其他(产品) 935.81万 1.07 642.37万 3.23 68.64
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 8.58亿 98.39 1.91亿 95.68 22.21
国外(地区) 1399.93万 1.61 860.47万 4.32 61.47
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药商业(行业) 17.36亿 76.29 3.29亿 57.92 18.93
医药工业(行业) 5.40亿 23.71 2.39亿 42.08 44.26
─────────────────────────────────────────────────
商业-零售(产品) 11.01亿 48.40 1.51亿 26.62 13.72
商业-批发(产品) 5.52亿 24.26 1.66亿 29.23 30.05
工业-制剂(产品) 3.40亿 14.94 1.93亿 34.00 56.77
工业-原料药(产品) 1.72亿 7.54 5976.85万 10.53 34.81
健康服务(产品) 6965.15万 3.06 77.21万 0.14 1.11
工业-合成生物(产品) 2112.14万 0.93 -1460.43万 -2.57 -69.14
其他(产品) 1985.79万 0.87 1162.58万 2.05 58.54
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 22.40亿 98.42 5.46亿 96.26 24.39
国外(地区) 3590.38万 1.58 2122.91万 3.74 59.13
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药商业(行业) 9.97亿 77.73 1.75亿 53.73 17.57
医药工业(行业) 2.86亿 22.27 1.51亿 46.27 52.79
─────────────────────────────────────────────────
商业-零售(产品) 5.85亿 45.55 1.15亿 35.26 19.68
商业-批发(产品) 3.69亿 28.75 --- --- ---
工业-制剂(产品) 1.81亿 14.08 1.08亿 33.08 59.72
工业-原料药(产品) 1.02亿 7.94 4259.92万 13.06 41.80
健康服务(产品) 3695.04万 2.88 --- --- ---
其他(产品) 1030.04万 0.80 652.53万 2.00 63.35
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 12.52亿 97.58 3.06亿 93.68 24.40
国外(地区) 3110.41万 2.42 2060.87万 6.32 66.26
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药商业(行业) 30.69亿 82.04 3.94亿 55.96 12.83
医药工业(行业) 6.72亿 17.96 3.10亿 44.04 46.12
─────────────────────────────────────────────────
商业-批发(产品) 17.24亿 46.09 1.46亿 20.74 8.46
商业-零售(产品) 12.39亿 33.13 2.40亿 34.08 19.35
工业-制剂(产品) 4.12亿 11.01 2.56亿 36.40 62.22
工业-原料药(产品) 2.53亿 6.78 5241.70万 7.45 20.68
健康服务(产品) 9593.20万 2.56 -17.18万 -0.02 -0.18
其他(产品) 1624.65万 0.43 951.22万 1.35 58.55
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 37.21亿 99.47 6.94亿 98.62 18.65
国外(地区) 1970.93万 0.53 969.45万 1.38 49.19
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.06亿元，占营业收入的13.44%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│绍兴市人民医院（绍兴市干部保健中心） │ 8264.09│ 3.63│
│中国医药集团有限公司 │ 6524.79│ 2.87│
│绍兴市中医院 │ 6341.85│ 2.79│
│华润医药控股有限公司 │ 4869.97│ 2.14│
│九州通医药集团有限公司 │ 4583.89│ 2.01│
│合计 │ 30584.59│ 13.44│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购6.80亿元，占总采购额的40.60%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│华润医药控股有限公司 │ 17783.16│ 10.61│
│浙江英特药业有限责任公司 │ 16049.52│ 9.59│
│华东医药股份有限公司 │ 15662.35│ 9.36│
│伊犁川宁生物技术股份有限公司 │ 9802.65│ 5.86│
│上海医药集团股份有限公司 │ 8672.42│ 5.18│
│合计 │ 67970.10│ 40.60│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司地处浙江省绍兴市，是区域性医药企业，主要经营业态涵盖医药流通、医药工业等。其中医药流通
行业是连接上游医药工业企业与下游医疗机构、个人消费者等终端客户的中间环节，包含零售和批发；医药
工业主要围绕原料药、制剂产品的生产研发；合成生物学技术应用和产品制造；中药饮片加工等三大类。
（一）报告期内公司从事的行业情况
公司所处行业为医药行业，是关系国计民生的重要产业。2026年上半年，国家“十五五”规划全面实施
，随着医药卫生体制改革持续深化及创新驱动发展战略深入推进，我国医药行业总体保持平稳发展态势，创
新药、高端医疗器械、中药现代化等领域持续获得政策支持，行业高质量发展基础不断夯实。与此同时，DR
G/DIP医保支付方式改革持续深化，药品集中带量采购常态化、制度化实施，商业健康保险支持创新药发展
的相关政策稳步推进，推动医药产业由规模扩张向创新驱动和高质量发展加快转型。
1.政策定位升级驱动产业跃迁。2026年的政府工作报告中生物医药首次被明确为“新兴支柱产业”，标
志着其战略地位从“培育赛道”正式升级为“经济增长与产业升级的重要支柱方向”。2026年4月，国务院
办公厅发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，建立新上市药品企业自评制度，对创新程度高、临
床价值显著的药品，支持制定与高投入、高风险相匹配的价格，同时引导关键领域药品价格回归合理区间。
2026年5月实施的《中华人民共和国药品管理法实施条例》，完善药品网络销售管理制度，加强医疗机构药
事管理，明确医疗机构配制制剂审批流程；明确中药饮片、中药配方颗粒生产、销售的管理要求，规定生产
企业必须自行炮制饮片、自行生产颗粒，不得委托生产。2026年6月，国家组织第十二批药品集中带量采购
正式启动，在坚持招采合一、量价挂钩的基础上，进一步强化药品质量、生产规范、知识产权保护及供应保
障能力等要求，持续引导行业竞争由价格竞争向质量、成本效率及创新能力竞争转变。与此同时，医药零售
行业同步推进合规治理、基层服务拓展与业务模式创新，商务部等九部门联合印发《关于促进药品零售行业
高质量发展的意见》，引导零售药店向专业药学服务、慢病管理、健康监测等综合性健康服务转型。此外，
药品追溯体系建设持续推进，全生命周期监管不断完善，行业规范化、集中化发展趋势进一步增强。
2.需求结构升级拉动行业长期增长。我国人口老龄化程度持续加深，老年群体慢性病患病率更高，对各
类治疗、康复类药品与健康服务的需求持续提升；同时，随着国民经济持续发展和居民人均可支配收入水平
稳步提高，叠加全社会健康意识的显著升级与普及，居民健康消费需求持续释放，长期托底医药产品刚性需
求。人们不再仅仅满足于基础药物的可及性，而是日益追求疗效更确切、副作用更小的优质创新药，以及具
有独特优势和良好口碑的高品质中成药。此外，对于购药体验的便捷性也提出了更高要求，基层社区药店、
线上医药电商等终端便捷购药服务的需求日益旺盛。这种来自需求端在规模与质量上的双重扩容与升级，为
整个医药健康行业的长期、稳定发展构筑了坚实而广阔的底层市场支撑，也为那些能够整合研发、生产、流
通与终端服务，实现全产业链协同布局的领先企业，开辟了更为多元和富有潜力的市场增长空间与战略机遇
。
3.技术迭代加速拓展行业发展边界。近年来，生命科学领域基础研究持续突破，合成生物学、人工智能
药物研发、数字化供应链管理等新技术快速向医药全产业链渗透，正在从研发、生产到流通全环节重塑行业
效率。在研发端，积极运用人工智能大幅缩短创新药靶点发现、分子筛选的周期，降低研发试错成本；合成
生物学技术则为原料药、药用活性成分的绿色制造提供了全新路径，能够显著降低生产能耗与环境成本，提
升产品质量稳定性。在流通端，数字化技术实现了药品全链路溯源，既提升了供应链运转效率、降低流通损
耗，也能更好地满足药品监管的合规要求，同时支撑企业根据终端消费需求优化库存调度，更好地匹配不同
层级市场的供给。技术的持续迭代不仅推动行业整体效率提升，也催生出更多新的产品方向与业务模式，为
行业发展注入持续动力。
总体来看，我国医药行业正处于结构优化和新旧动能转换的重要阶段，创新研发投入持续增加，产业集
中度不断提升，对医药企业的合规经营能力、创新转化效率及精细化管控水平提出更高要求。
（二）报告期内公司的经营情况
1.主要业务领域
（1）医药流通
零售业务：子公司浙江震元医药连锁有限公司，是以百年老店“震元堂”为龙头组建的全国百强医药连
锁企业。震元连锁作为浙江省内区域龙头医药连锁企业，相比区域内竞争对手浙江华通医药连锁有限公司、
绍兴华枫医药连锁有限公司、绍兴英特华虞大药房有限公司等，有着较强的竞争优势：中华老字号品牌优势
，拥有震元堂、光裕堂等百年老字号门店，实施“名店、名医、名药”特色经营模式；中医药文化优势，震
元堂传统中医药文化是绍兴市非物质文化遗产，是千年越医实践与传承的代表药店，历史上绍兴的名老中医
以到震元堂坐堂为荣，时至今日，依然有近200位中医在公司下属门店提供中医坐诊服务；网点优势，门店
遍布绍兴、杭州区域；商品渠道优势，经营DTP品种500余个，其中独家品种100余个，作为绍兴“越惠保”
项目指定合作药店，拥有19个合作品种；人力资源优势，拥有完备的药师（执业药师）团队，保证每家门店
都配备专业的药师，是提升专业化药学服务能力的重要保障。报告期内，震元连锁荣获西湖奖“中国医药零
售成长力企业”、中国药店“2025-2026年度中国药店价值榜100强”等荣誉。
⑤线上销售
子公司震元连锁依托信息化、数据化信息等创新平台建设，通过旗下连锁直营门店及线上B2C、O2O、自
建微信商城小程序等形式开展线上销售，主要经营万余种商品，涵盖处方药、DTP品种、非处方药、中药材
、中药饮片、滋补保健、医疗器械、日用品等与医疗健康相关产品。绍兴市主要业务区域均已全面融合线上
和线下的药品零售服务，实现“网订店取”、“网订店送”的便利服务。
批发业务：公司主要批发经营药品、药材、中药饮片、医疗器械等，与国内外众多知名药企建立并保持
了长期、稳定的合作关系，与省内公立医院、民营医院、基层医疗卫生机构等长年保持业务往来。
（2）医药工业
子公司浙江震元制药有限公司，是国家高新技术企业，在生物发酵方面具有五十余年的生产经验及技术
积累，拥有较强的技术优势和科技成果产业化的能力，建有绍兴市专家工作站、省级博士后工作站、浙江省
企业技术中心、省级高新技术企业研究开发中心、省级企业研究院等。同时，坚持原料药、制剂一体化生产
，主要生产抗生素类、消炎镇痛类及消化系统类药物，核心产品有丁二磺酸腺苷蛋氨酸、氯诺昔康、醋酸奥
曲肽、美他多辛、泮托拉唑钠、伏格列波糖、托烷司琼、克拉霉素、制霉素、罗红霉素、硫酸西索米星、硫
酸奈替米星等原料药及制剂。所有原料药及其制剂产品全部通过药品GMP认证，部分产品品种通过美国FDA和
德国GMP认证。
子公司浙江震元生物科技有限公司，瞄准“健康中国”建设大方向，紧抓全球合成生物技术应用兴起机
遇，依托中科院天津工业生物技术研究所、天津科技大学、华东理工大学、上海医药工业研究院等国内著名
研究机构的科研合作，专注于合成生物学技术研发、产业化落地与大健康产品的市场推广，坚持“创新驱动
、量产落地”的发展战略，稳步推进研发项目攻关与产能建设，上市产品市场占有率稳步提升。报告期内，
震元生物首家申报的新食品原料L-茶氨酸完成社会公示；新获得发明专利授权4项，累计授权发明专利17项
。
子公司绍兴震元中药饮片有限公司，是浙江省率先通过新版GMP认证的中型中药饮片企业，建有浙江省
省级中药饮片工程实验室，饮片年加工产能约3000吨。中药饮片行业具有较强的地域性特征，震元饮片在规
模、技术含量方面均在全省名列前茅，具有较强的地区影响力。报告期内，震元饮片全力推进山茱萸国际标
准申报工作，通过NP投票，进入正式起草阶段。
（3）健康产品
子公司浙江震元健康科技有限公司围绕“药食同源”和“本草科技”两条主线，融入中医药文化特色开
发健康养生系列产品，该业务板块收入占比较低，属探索型业务。
2.报告期经营情况概述
2026年上半年，公司坚持稳中求进工作总基调，以推动高质量发展为主题，完善内部管理，拓宽市场渠
道，加速产业转型。报告期，公司累计实现营业收入8.72亿元，同比下降32.06%；实现归属于上市公司股东
的净利润-1339.79万元，同比下降123.81%；扣非后净利润为-1998.38万元，同比下降166.35%。
（1）化学制药精工拓贸。一是优工艺降成本。震元制药制霉素、硫酸奈替米星等主要原料药成本与产
能持续优化。二是加快产品研发。震元制药报告期内，取得伏格列波糖片生产批件，新立项一个制剂品种、
两个医药中间体公斤级工艺研究项目。三是拓海外抓注册。依托“一带一路”倡议，持续拓展中亚、俄罗斯
等海外市场。报告期内，成功获得塔吉克斯坦腺苷蛋氨酸针剂、土库曼斯坦氯诺昔康针剂新增注册批件；完
成乌兹别克斯坦腺苷蛋氨酸续注册验厂申请、塔吉克斯坦氯诺昔康针剂注册资料递交；阿塞拜疆氯诺昔康制
剂、俄罗斯美他多辛原料药、印度腺苷原料等境外注册工作稳步推进。
（2）合成生物产能爬坡。一是产线有序建设，产能爬坡助推成本优化。震元生物聚力破解各环节生产
制约难点，推动产能进一步释放。生物定向合成项目按照整体规划、分期投建有序推进，S2产线完成设备安
装，计划于2026年底投产。二是海内外市场积极开拓，客户渠道持续拓宽。盐酸组氨酸、组氨酸产品逐步进
入智利、印度及东南亚市场；国内联动应用企业，加快茶氨酸产品商业化推广。三是推进资质认证，夯实竞
争优势。同步推进合规资质与行业标准建设，茶氨酸新食品原料完成技术评审。深度参与行业标准起草，完
善合规体系，为产品推广筑牢根基。
（3）医药零售数智赋能。一是多元渠道拓展，优化产品结构。震元连锁重点引进高附加值DTP品种、独
家品种等，有效推进DTP品种、独家品种的增长。二是推进数智升级，完善互联网医院服务。推动传统药品
零售向大健康服务转型，推进互联网医院线上医保配药服务，已完成省、市主管部门对接。深化中医药传承
创新，完成共享中药房试点方案申报、场地建设，构建“互联网+中医药”闭环服务模式。三是精细管控压
降，深挖成本空间。多维度整合门店资源，优化门店布局及人力配置，出清低效点位，整体运营质效持续提
升。
（4）中药产业集采攻坚。一是统筹集采攻坚，稳固区域市场。国家第二批中药饮片集采，震元饮片成
功入围28个品种、36个品规。同时积极开拓区域基层医疗市场，推进区域中药饮片招标。二是深化工艺验证
，提升饮片品质。聚焦中药饮片提质增效，截至报告期末，完成姜半夏等11个品种工艺验证，通过标准化、
规范化验证，持续提升饮片炮制质量与产品稳定性。三是夯实药材源头，完善溯源体系。紧扣国家中药饮片
集采溯源要求，有序推进道地药材合作基地建设与优化。报告期内，完成黄连、黄柏等基地共建，鱼腥草、
郁金等基地优化，进一步夯实优质药材供应基础。
二、核心竞争力分析
（一）百年品牌传承焕新
震元堂创建于清乾隆17年（公元1752）年，是商务部认定的首批中华老字号，历经百年长盛不衰。公司
始终坚持“修药明理、奋发有为”的企业精神，多元开拓推动产业发展，着力构筑企业品牌，注重做好品牌
的传承和创新，不断丰富老字号品牌内涵，树立了良好的品牌形象。“震元”商标被认定为“中国驰名商标
”，“震元”商号为浙江省知名商号，并获得“亚洲品牌500强”“中国最具品牌力医药企业50强”“中国
自主品牌创新贡献奖”“浙江省金牌老字号”等多项殊荣，震元入选2025胡润中国最具历史文化底蕴品牌榜
，位列第63位。此外，公司还拥有一批老字号品牌，下属震元堂、光裕堂、老三瑞、北海药店（天禄堂）、
昌安药店（五连）等老字号门店经营历史均在百年以上。
（二）中医药文化守正创新
千年越医，百年震元。震元堂是越医文化最具代表性的传承基地，震元堂传统中医药文化是绍兴市非物
质文化遗产，独特的中药饮片加工工艺被全面地保留传承了下来，从“切、炒、炙、煅”到“四组八刀”的
制作工艺，恪守“炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力”的古训，树立“修合无人见，存心有天
知”的自律意识，造就了兢兢业业、精益求精的严谨精神，生产加工的中药饮片因“配方独特、选料上乘、
工艺精湛、疗效显著”而受到广大消费者追捧。
（三）科技研发赋能产业
震元制药是国家高新技术企业，建有省级博士后工作站、浙江省企业技术中心、省级高新技术企业研究
开发中心、省级企业研究院、绍兴市专家工作站等。震元生物被浙江省科技厅授予“浙江省科技型中小企业
”，依托中科院天津工业生物技术研究所、天津科技大学、华东理工大学、上海医药工业研究院等国内著名
研究机构的科研合作，通过自主研发与合作研发相结合，加快推进合成生物技术研发与生产。震元饮片拥有
中药饮片质量控制技术工程实验室，是浙江省省级中药饮片工程实验室。
（四）产业链完善提升价值
经过多年的发展，公司已发展成拥有药品研发、原料药制剂一体化生产、中药饮片加工生产、药品批发
与零售、健康服务、互联网诊疗全产业链业态，在加快推进医疗、医保、医药联动改革的大背景下，加强各
业务板块之间的协同发展，促进综合竞争实力和抗风险能力提升。同时，公司结合行业发展的新态势，集中
资源向核心板块倾斜，持续不断地向核心板块加大投资力度，聚焦医药主业，着力放大优势，注重改革创新
，推动融合发展，推动产业转型升级。
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