经营分析☆ ◇000707 双环科技 更新日期：2025-05-28◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
化工业务、房地产业务、贸易业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
联碱及其他化工产品(行业) 24.71亿 85.45 4.56亿 94.25 18.46
其他业务收入(行业) 4.21亿 14.55 2782.91万 5.75 6.61
─────────────────────────────────────────────────
联碱及其他化工产品(产品) 24.71亿 85.45 4.56亿 94.25 18.46
其他业务收入(产品) 4.21亿 14.55 2782.91万 5.75 6.61
─────────────────────────────────────────────────
两湖地区(地区) 16.70亿 57.75 --- --- ---
两广、深圳地区(地区) 4.58亿 15.83 --- --- ---
江西、安徽地区(地区) 3.05亿 10.54 --- --- ---
其他地区(含出口)(地区) 1.98亿 6.86 --- --- ---
江浙、福建地区(地区) 1.52亿 5.25 --- --- ---
河南、河北地区(地区) 7065.54万 2.44 --- --- ---
云贵川地区(地区) 1981.40万 0.69 --- --- ---
东北地区(地区) 1854.07万 0.64 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 16.18亿 55.98 --- --- ---
分销(销售模式) 12.73亿 44.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
联碱及其他化工产品(行业) 16.58亿 100.00 3.91亿 100.00 23.56
─────────────────────────────────────────────────
联碱及其他化工产品(产品) 16.58亿 100.00 3.91亿 100.00 23.56
─────────────────────────────────────────────────
两湖地区(地区) 9.82亿 59.26 --- --- ---
两广、深圳地区(地区) 2.53亿 15.29 --- --- ---
江西、安徽地区(地区) 1.83亿 11.02 --- --- ---
其他地区(含出口)(地区) 9219.11万 5.56 --- --- ---
江浙、福建地区(地区) 8515.46万 5.14 --- --- ---
河南、河北地区(地区) 4161.10万 2.51 --- --- ---
云贵川地区(地区) 1172.59万 0.71 --- --- ---
东北地区(地区) 863.49万 0.52 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
联碱及其他化工产品(行业) 32.98亿 86.91 8.88亿 97.91 26.92
其他业务收入(行业) 4.97亿 13.09 1898.26万 2.09 3.82
─────────────────────────────────────────────────
联碱及其他化工产品(产品) 32.98亿 86.91 8.88亿 97.91 26.92
其他业务收入(产品) 4.97亿 13.09 1898.26万 2.09 3.82
─────────────────────────────────────────────────
两湖地区(地区) 23.98亿 63.20 --- --- ---
两广、深圳地区(地区) 5.29亿 13.94 --- --- ---
江西、安徽地区(地区) 2.85亿 7.52 --- --- ---
其他地区(含出口)(地区) 1.83亿 4.84 --- --- ---
江浙、福建地区(地区) 1.82亿 4.80 --- --- ---
河南、河北地区(地区) 8998.35万 2.37 --- --- ---
东北地区(地区) 8685.12万 2.29 --- --- ---
云贵川地区(地区) 3963.06万 1.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 21.45亿 56.53 --- --- ---
分销(销售模式) 16.49亿 43.47 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
联碱及其他化工产品(行业) 19.80亿 100.00 4.72亿 100.00 23.84
─────────────────────────────────────────────────
联碱及其他化工产品(产品) 19.80亿 100.00 4.72亿 100.00 23.84
─────────────────────────────────────────────────
两湖地区(地区) 13.12亿 66.26 --- --- ---
两广、深圳地区(地区) 2.68亿 13.52 --- --- ---
江西、安徽地区(地区) 1.10亿 5.55 --- --- ---
其他地区(含出口)(地区) 9221.80万 4.66 --- --- ---
江浙、福建地区(地区) 8276.74万 4.18 --- --- ---
河南、河北地区(地区) 5313.33万 2.68 --- --- ---
东北地区(地区) 4652.00万 2.35 --- --- ---
云贵川地区(地区) 1581.65万 0.80 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售7.12亿元，占营业收入的24.61%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│排名第一的客户 │ 37848.87│ 13.09│
│排名第二的客户 │ 12330.15│ 4.26│
│排名第三的客户 │ 8568.84│ 2.96│
│排名第四的客户 │ 6423.30│ 2.22│
│排名第五的客户 │ 5987.75│ 2.07│
│合计 │ 71158.92│ 24.61│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购27.49亿元，占总采购额的77.11%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│排名第一的供应商 │ 113808.17│ 31.92│
│排名第二的供应商 │ 67207.37│ 18.85│
│排名第三的供应商 │ 43163.49│ 12.11│
│排名第四的供应商 │ 31086.67│ 8.72│
│排名第五的供应商 │ 19646.80│ 5.51│
│合计 │ 274912.50│ 77.11│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
公司主要生产与销售纯碱、氯化铵及其他化工产品。纯碱化学名为碳酸钠（Na2CO3），国际贸易中又名
苏打或碱灰，在国民经济中广泛用于玻璃、无机盐、冶金、医药、石油、制革、纺织印染、食品、造纸等行
业，其中平板玻璃、光伏玻璃、日用玻璃对纯碱的合计需求最大。氯化铵是氮肥的一种，在工业领域也可用
于电池、电镀等领域。
从制备方法区分，纯碱分为天然碱和化学合成法制碱。人类使用天然碱或者植物灰烬中的碱的历史悠久
。化学合成法制碱已经有多年的工业化历史，经过不断发展完善，行业成熟。
随着同行企业的扩产，2024年国内纯碱产能增加，行业产能3970万吨、产量3735万吨，较2023年度分别
上涨6%、16%（数据来源：卓创资讯），2024年下半年纯碱销售价格走低。作为联碱法生产纯碱的伴生产品
，2024年国内氯化铵产能增加。国内新增产能以天然碱产能为主，冲击化学合成法制碱的企业。但目前天然
碱产能约为690万吨、占2024年国内纯碱产能的17.4%，并且天然碱产能扩张速度受天然碱矿产资源的探明速
度限制，在可预见的未来国内纯碱市场仍然是化学合成法制碱占主要产能，因此经过行业充分竞争、淘汰落
后产能后，成本控制好的化学合成法制碱企业仍具市场空间。
化学合成法制碱主要包括氨碱法、联碱法。公司用联碱法生产纯碱和氯化铵，工艺流程框架为含有工业
盐和氨的水溶液吸收二氧化碳，生成并过滤出碳酸氢钠固体再送往后续煅烧加热分解产生纯碱（碳酸钠）产
品；过滤掉碳酸氢钠的溶液再吸收氨、添加溶解工业盐并降温，从溶液中析出含水氯化铵再进行烘干得到产
品氯化铵；析出氯化铵后的溶液吸收氨后再重复前述吸收二氧化碳生产碳酸氢钠的工序，如此循环生产。
二、报告期内公司从事的主要业务
原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
1、上述采购价格为不含税采购价；
2、2024年液氨价格受市场供需影响，较2023年度下降。
报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况
2024年取得应环审函【2024】6号《关于湖北双环科技股份有限公司年产10万吨电池级碳酸钠项目环境
影响报告表的批复》。
相关批复、许可、资质及有效期的情况
1、危险化学品使用许可证，许可范围：氨40万吨/年，证书编号：鄂孝危化使字【2024】000005号，有
效期限至2027年11月19日；
2、安全生产许可证，许可范围：岩盐地下开采，证书编号：（鄂）FM安许证【2024】112693号，有效
期限至2027年9月10日。
从事化肥行业
公司产品氯化铵是联碱法工艺生产纯碱的共生产品，氯化铵是肥的一种，适用于水稻、玉米、高粱等作
物，用于生产复合肥后用于农业生产，也可挤压造粒后直接施用。公司的氯化铵产品采取直销和分销相结合
的模式。
从事氯碱、纯碱行业
公司用联碱法生产纯碱和氯化铵，轻质纯碱主要用于生产焦亚、水玻璃以及印染、玻瓶、合洗、电镀等
化工行业，重质纯碱主要用于生产平板玻璃、浮法玻璃、光伏玻璃等玻璃制品。
三、核心竞争力分析
公司的核心竞争力表现在：
（1）资源优势：公司拥有的盐厂水采矿区，储量规模大，原盐品位高，为纯碱生产提供了优质充足的
资源保障。
（2）品牌优势：公司产品“红双环”牌纯碱为“湖北名牌产品”，在国际国内享有良好声誉和稳定客
户群体，2024年双环科技被授予“高新技术企业”称号(备案号：GR202442000594）。
（3）市场优势：纯碱和氯化铵产品价格不高，不适合长途运输，具有一定的销售半径，双环公司具有
明显的区域优势。双环公司地处九省通衢区域，公司配有铁路专用线，原材料采购及产品销售均具有物流成
本优势。
四、主营业务分析
1、概述
2024年度，公司生产纯碱111.15万吨达到设计产能，较2023年略下降1.07%、氯化铵118.20万吨，较202
2年上涨2.71%;2024年实现营业收入28.91亿元，较上年同期减少23.80%；归属于母公司所有者的净利润2.81
亿元，较上年同期下降54.46%；截至报告期末公司合并总资产37.29亿元，较期初增加23.76%；合并资产负
债率37.26%，较期初上升6.94%；归属于母公司所有者的净资产23.40亿元，较期初上升11.44%。
2024年国内纯碱产能增加等因素影响，2024年度与2023年度相比，纯碱、氯化铵销价下降，2024年度利
润低于2023年度。
面对加剧的市场竞争，公司未来着力从以下方面开展工作：（1）对联碱主业持续进行升级改造以提高
竞争力；（2）对现有产品链进行延申开发高附加值的新产品；（3）开拓新能源赛道，目前主要是开展钠离
子电池正极材料的小试、中试；（4）择机并购优质企业，目前还没有明确的并购标的；（5）将公司的年度
利润实现情况与全体干部员工的收入挂钩，结合其他管理手段，推动全员进行降本增效。
●未来展望:
1、公司所处行业的发展趋势及公司面临的市场竞争格局
公司主要生产与销售纯碱、氯化铵及其他化工产品。纯碱化学名为碳酸钠（Na2CO3），国际贸易中又名
苏打或碱灰，在国民经济中广泛用于玻璃、无机盐、冶金、医药、石油、制革、纺织印染、食品、造纸等行
业，其中平板玻璃、光伏玻璃、日用玻璃对纯碱的合计需求最大。氯化铵是氮肥的一种，在工业领域也可用
于电池、电镀等领域。
从制备方法区分，纯碱分为天然碱和化学合成法制碱。人类使用天然碱或者植物灰烬中的碱的历史悠久
。化学合成法制碱已经有多年的工业化历史，经过不断发展完善，行业成熟。
随着同行企业（主要是天然碱）的扩产，2024年国内纯碱产能增加，2024年下半年纯碱销售价格走低。
作为联碱法生产纯碱的伴生产品，2024年国内氯化铵产能亦增加。随着竞争加剧，成本高的纯碱产能存在淘
汰的趋势，行业集中度可能增加。
2、公司未来发展的机遇挑战及发展战略
我公司面临的主要是国内纯碱产能（特别是天然碱产能）持续增加，竞争压力加大。为应对以上挑战，
主要战略包括：
（1）对联碱主业持续进行升级改造以提高竞争力
公司正在投资建设联碱节能技术升级改造项目，该项目投资13.66亿元，对原有老旧的60万吨/年联碱生
产装置及配套设施进行节能技术改造，项目建成后可降低产品消耗，实现联碱系统产业升级。本项目预计在
2025年第二季度建成开车。
公司投资1.99亿元对热力系统(蒸汽锅炉)进行升级改造，项目建成后，可实现每年节约标煤9600多吨，
减少碳排放2.5万吨，降低成本1100余万元/年，同时减少二氧化硫排放量，减少氮氧化物排放量、烟尘排放
量，并大幅提高蒸汽管网稳定性。本项目于2025年4月初投入试生产阶段。
筹划投资新建150万吨真空制盐项目，增加公司收入和利润。
（2）对现有产品链进行延申开发高附加值的新产品
公司正在研发将氯化铵分解再合成其他含氯化工产品以提高产品附加值。公司已于2024年度建成10万吨
颗粒氯化铵；2025年拟新建40万吨/年增值氮肥装置，项目建成投产后将有效缓解粉状氯化铵产品的销售压
力，也可通过添加增效剂或掺混其他颗粒状肥料，制成多元复混肥（BB肥），拓宽氯化铵的应用市场，经济
增效较为明显。
（3）开拓新能源赛道
公司投资建设的10万吨/年电池级碳酸钠的一期项目（5万吨/年）生产线已经投产，电池级碳酸钠正在
下游客户做性能验证，持续开发客户和市场。
公司已经组建研发团队，正在开展钠离子电池正极材料的小试、中试，根据研发成效，择机启动钠离子
电池正极材料的产业化项目。
（4）择机并购优质企业
一方面前期公司已经启动向特定对象发行股票募集资金收购应城宏宜化工科技有限公司（简称“宏宜公
司”）68.59%股权的工作。宏宜公司2024年度实现净利润7516.97万元，2025年1-3月预计实现净利润约3463
.67万元（未经审计），盈利情况良好。本公司收购宏宜公司后，将改善双环科技的利润。
另一方面，寻找潜在的优质化工行业、新材料行业标的企业，择机进行并购，培育新的利润增长点，对
冲纯碱行业的波动，目前尚无明确的并购标的。
（5）将公司的年度利润实现情况与全体干部员工的收入挂钩，结合其他管理手段，推动全员进行降本
增效。
3、新年度业务发展计划
公司2025年度计划生产纯碱124.65万吨，氯化铵131.88万吨；销售纯碱124.56万吨，氯化铵130.62万吨
。公司能否完成2025年度业务发展计划，主要风险是公司化工生产能否稳定运行，后文所述的安全风险、环
保风险、行业风险，以及2025年度产品销售价格存在不确定性。
2025年度，继续大力推动钠离子电池正极材料研发、氯化铵分解利用等重大课题研究。根据研发成效，
择机启动产业化投资建设、但具体开工时间存在不确定性。
2025年度确保联碱节能技术升级改造项目按时建成投产，预计开工建设40万吨增值氮肥项目。
为了完成以上计划，公司在新的一年将主要采取以下措施：（1）持续应用管理和技术的手段维持和提
高生产稳定性；将干部员工的收入与业绩指标完成情况挂钩。（2）持续保障对安全和环保的投入，建立健
全相关规章制度、严格考核制度，做好员工培训，适当更新相关设备，确保公司安全生产、达标排放。（3
）持续开好公司价格委员会，时刻与同行业先进相比，推动销售和采购环节的创效。（4）抓紧建设公司各
项技术改造项目，减少安全环保隐患，降低成本。（5）抓紧向特定对象发行股票募集资金、收购应城宏宜
化工科技有限公司的股权。（6）着力开发新能源行业的优质客户。
上述经营计划、经营目标并不代表公司对2025年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化、经营团
队的努力程度等多种因素，存在很大的不确定性，请投资者特别注意。
4、可能面对的风险因素及对策
（1）安全风险：化工企业生产工艺复杂，生产过程涉及高温高压，以及有毒气体、易燃易爆气体。公
司根据化工行业的特点，一是以安全生产标准化创建为主线不断建立健全安全生产规章制度，加强考核，严
禁违章操作；大力推进“一企一策”“一厂一策”“一岗一策”安全管理提升行动。二是积极推进双重预防
机制建设工作，应用好公司隐患平台管理系统。三是落实各级安全生产主体责任，倡导“我分管我负责、我
操作我负责、我出问题我担责”的责任意识。四是进一步提升装置本质安全水平，适时采用新设备新工艺，
从技术上确保安全生产。五是统筹安全与发展，实施人才强企战略，加大员工培训和取证。
（2）环保风险：作为化工企业，节能减排任务比较重，随着绿色低碳、节能减排力度日益加强，环保
标准也会更加严格。公司会保障环保方面投入，加强公司全体员工环保意识，加强规章制度建立和执行，加
强对环保工作考核。同时通过技术创新和工艺升级，努力减少“三废”排放量，同时大力发展循环经济，积
极开展资源综合利用，变废为宝，提高企业效益。
（3）行业风险：主要是国内成本低的天然碱产能增长，造成国内纯碱行业供需逐步失衡，冲击化学合
成法制碱的企业。但目前天然碱产能约为690万吨、占2024年国内纯碱产能的17.4%，并且天然碱产能扩张速
度受天然碱矿产资源探明速度的限制，在可预见的未来国内纯碱市场仍然是化学合成法制碱占主要产能，因
此经过行业充分竞争、淘汰落后产能后，成本控制好的化学合成法制碱企业仍具市场空间。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|