经营分析☆ ◇000716 黑芝麻 更新日期：2026-09-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
冲饮食品业务、黑色休闲食品业务、黑色饮品（粥）类业务、大米加工业务、电商业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品业务(行业) 7.80亿 65.44 2.34亿 84.50 30.04
第三方品牌电商业务（含服务费）(行 3.86亿 32.42 3824.27万 13.79 9.90
业)
其他业务收入(行业) 2549.13万 2.14 472.14万 1.70 18.52
─────────────────────────────────────────────────
冲饮系列(产品) 3.92亿 32.91 1.89亿 68.30 48.28
第三方品牌电商业务（含服务费）(产 3.86亿 32.42 3824.27万 13.79 9.90
品)
硒食品(产品) 2.48亿 20.82 -147.43万 -0.53 -0.59
直饮系列(产品) 6358.40万 5.34 1110.79万 4.01 17.47
黑养黑休闲系列(产品) 5791.40万 4.86 3118.57万 11.25 53.85
其他业务收入(产品) 2549.13万 2.14 472.14万 1.70 18.52
润谷食品(产品) 1808.80万 1.52 409.31万 1.48 22.63
─────────────────────────────────────────────────
广西区外(地区) 11.26亿 94.47 2.64亿 95.34 23.48
广西区内(地区) 6587.70万 5.53 1290.84万 4.66 19.59
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品业务(行业) 14.74亿 65.31 4.24亿 81.58 28.78
第三方品牌电商业务（含服务费）(行 7.33亿 32.47 8373.90万 16.11 11.43
业)
其他业务收入(行业) 5012.98万 2.22 1202.27万 2.31 23.98
─────────────────────────────────────────────────
冲饮系列(产品) 7.77亿 34.45 3.81亿 73.21 48.97
第三方品牌电商业务（含服务费）(产 7.33亿 32.47 8373.90万 16.11 11.43
品)
硒食品(产品) 4.66亿 20.66 -486.38万 -0.94 -1.04
直饮系列(产品) 8584.28万 3.80 863.77万 1.66 10.06
润谷食品(产品) 7577.41万 3.36 906.10万 1.74 11.96
黑养黑系列(产品) 6606.40万 2.93 2962.37万 5.70 44.84
其他业务收入(产品) 5012.98万 2.22 1202.27万 2.31 23.98
其他食品(产品) 248.98万 0.11 106.96万 0.21 42.96
─────────────────────────────────────────────────
广西区外(地区) 21.90亿 97.04 5.07亿 97.52 23.16
广西区内(地区) 6681.16万 2.96 1291.01万 2.48 19.32
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品业务(行业) 6.09亿 65.60 1.53亿 75.02 25.17
第三方品牌电商业务（含服务费）(行 2.97亿 31.97 3646.77万 17.86 12.30
业)
其他业务收入(行业) 2254.15万 2.43 1454.91万 7.12 64.54
─────────────────────────────────────────────────
第三方品牌电商业务（含服务费）(产 2.97亿 31.97 3646.77万 17.86 12.30
品)
冲饮系列(产品) 2.88亿 31.01 1.36亿 66.38 47.12
硒食品(产品) 2.20亿 23.70 -227.77万 -1.12 -1.04
润谷食品(产品) 4538.52万 4.89 595.46万 2.92 13.12
直饮系列(产品) 3511.90万 3.79 353.12万 1.73 10.06
其他业务收入(产品) 2254.15万 2.43 1454.91万 7.12 64.54
黑养黑系列(产品) 2050.57万 2.21 1043.91万 5.11 50.91
─────────────────────────────────────────────────
广西区外(地区) 8.97亿 96.64 1.98亿 97.15 22.13
广西区内(地区) 3113.48万 3.36 581.72万 2.85 18.68
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
自产食品业务(行业) 17.75亿 72.03 5.21亿 88.45 29.34
第三方品牌电商业务(行业) 5.97亿 24.23 1788.94万 3.04 3.00
其他业务收入（服务费等）(行业) 9222.07万 3.74 5009.36万 8.51 54.32
─────────────────────────────────────────────────
冲饮系列(产品) 8.54亿 34.64 4.59亿 77.94 53.74
硒食品(产品) 6.66亿 27.04 792.56万 1.35 1.19
第三方品牌电商业务(产品) 5.97亿 24.23 1788.94万 3.04 3.00
润谷食品(产品) 1.34亿 5.44 2435.98万 4.14 18.17
其他业务收入(产品) 9222.07万 3.74 5009.36万 8.51 54.32
直饮系列(产品) 8692.60万 3.53 1451.88万 2.47 16.70
黑养黑系列(产品) 3289.51万 1.33 1478.40万 2.51 44.94
其他食品(产品) 99.61万 0.04 32.38万 0.06 32.51
─────────────────────────────────────────────────
广西区外(地区) 23.64亿 95.93 5.68亿 96.48 24.02
广西区内(地区) 1.00亿 4.07 2074.58万 3.52 20.69
─────────────────────────────────────────────────
传统销售(销售模式) 14.89亿 60.43 4.13亿 70.18 27.74
电商销售(销售模式) 7.50亿 30.42 1.00亿 17.00 13.35
出口销售(销售模式) 1.33亿 5.41 2535.84万 4.31 19.01
其他业务收入(销售模式) 9222.07万 3.74 5009.36万 8.51 54.32
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2026-06-30
前5大客户共销售1.40亿元，占营业收入的11.74%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 13994.03│ 11.74│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购8.17亿元，占总采购额的51.65%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 25569.77│ 16.17│
│第二名 │ 24298.18│ 15.37│
│第三名 │ 16023.18│ 10.13│
│第四名 │ 11802.48│ 7.46│
│第五名 │ 3979.58│ 2.52│
│合计 │ 81673.19│ 51.65│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展情况
公司为国有控股上市公司，专注于健康食品产业经营，实现研发、生产、销售一体化运营。公司主营业
务归属于食品行业，重点布局冲饮食品、黑色休闲食品、黑色饮品类三大细分品类赛道。报告期内，国内食
品消费整体呈现存量竞争、结构升级特征，国民健康消费意识持续提升，“药食同源、天然营养、便捷食养
”成为重要消费导向，消费需求由基础饱腹向营养化、功能化、场景化转变，黑色食养食品细分领域迎来结
构性发展机遇。
1.冲饮食品行业。中国冲调食品行业已由成熟期步入结构升级阶段，市场规模突破千亿元，整体保持平
稳增长。伴随居民健康意识不断提升以及人口老龄化加速，“药食同源、返璞归真”的食养消费需求持续释
放，行业核心驱动力由“便捷饱腹”转向消费迭代带来的结构性增长。行业主要呈现三大特征：一是品类分
化加快，黑色食品、五黑、益生菌、低糖、高纤维等健康功能型产品增速显著高于行业整体水平；二是消费
群体分化明显，银发经济与Z世代成为新增长极，下沉市场与一、二线城市消费需求差异逐步凸显；三是竞
争格局趋向集中，头部品牌在黑芝麻糊等成熟品类占据较高市场份额，新锐品牌依托细分赛道创新谋求突破
。整体来看，行业发展逻辑由规模扩张转向价值重构，产品形态、工艺技术迎来深度升级窗口。公司依托黑
芝麻健康食品领域的产业积淀与良好市场口碑，业务发展具备较好市场基础。
2.黑色休闲食品行业。黑色休闲食品行业处于成长阶段，伴随休闲食品行业整体结构性分化进程持续扩
容，细分市场规模已突破百亿元，预计未来五年维持较高增速，成长属性突出。行业内部赛道分化显著：黑
芝麻丸、糕饼、沙琪玛等核心品类已形成一定市场规模，部分头部品牌抢占先发优势；传统休闲零食通过功
能化添加、产品形态创新实现成熟赛道增量；黑芝麻酱等便捷即食、餐厨伴侣类产品尚属于机会赛道，消费
习惯仍待培育。总体上，黑色休闲食品行业由概念驱动转向“健康价值+场景创新”双轮驱动，在产品迭代
、渠道精耕、品牌建设方面均具备系统性升级机遇。
3.黑色饮品（粥）类行业。公司黑芝麻饮料化产品立足黑芝麻食疗属性，突出黑营养健康优势，强化低
GI、无糖、即食等产品特性，契合快节奏下消费者兼顾便捷与健康的消费诉求。其中中老年高钙黑芝麻牛奶
等产品经过市场推广已积累一定用户基础；报告期内重点布局的五黑八宝粥系列切入八宝粥细分赛道，凭借
产品力获得市场认可，实现较快增长。黑色饮品及五黑八宝粥品类整体处于由市场培育期向快速成长期过渡
阶段，行业竞争格局尚未固化，正处于从小众认知走向大众消费的关键窗口期，后续产品形态创新、消费场
景适配能力将成为品类发展的核心驱动要素。
4.大米行业。国内大米产业由成熟期迈向品质升级、品牌分化阶段。行业整体供给充足，但结构性矛盾
较为突出，普通大米同质化竞争激烈，高品质、可溯源、品牌化大米产品需求持续提升，成为新的增长方向
。在国家粮食安全战略指引下，行业消费从“吃得饱”向“吃得好、吃得健康”转变，消费者对口感、营养
、产地、品牌关注度持续提高。行业市场集中度整体偏低，区域品牌众多，头部企业加快资源整合，推进全
产业链标准化、智能化改造。大米产业既是保障民生的基础性产业，在消费升级与政策红利双重加持下，品
牌化、高端化、绿色化发展空间广阔。
5.电商行业。我国电商行业告别高速爆发式增长，进入存量竞争与模式创新并行的转型成熟期。传统货
架电商增速放缓，用户增量见顶、流量成本抬升，存量市场竞争加剧；直播电商、短视频带货、社交电商、
兴趣电商等新业态快速崛起，推动消费逻辑由“人找货”向“货找人”转变，货架电商与内容社交电商融合
发展，全域电商格局逐步形成。O2O、C2M等商业模式日趋成熟，线上线下深度融合，即时零售、私域运营、
全域营销成为品牌重要增长抓手。与此同时，监管体系持续完善，围绕反垄断、数据安全、平台治理、消费
者权益保护出台系列规则，引导行业告别粗放扩张，迈向规范化高质量发展。电商行业现阶段竞争重心逐步
从流量抢夺转向用户价值挖掘与供应链效率比拼，机遇与挑战并存。
（二）行业地位
公司是一家拥有超过40年历史的健康食品生产经营企业，围绕黑芝麻等药食同源优质食材，以研发生产
健康食养系列产品为核心经营业务，主要产品涵盖“南方”保健黑芝麻糊等冲调糊粉类系列、“黑养黑”芝
麻丸等黑色休闲系列、“五黑”八宝粥等即饮系列、富硒大米系列等丰富的食养产品矩阵，“南方黑芝麻”
产品销售网络覆盖全国各地，并有部分产品出口海外市场，产品持续畅销逾四十年，深受广大消费者喜爱信
赖；公司拥有“南方黑芝麻”国民老字号知名品牌，享有“黑芝麻糊中国第一品牌”之美誉，在行业中处于
领先地位。
公司深耕糊类食品领域，已成长为国内糊类食品细分龙头企业。核心产品“南方黑芝麻糊”自面世以来
畅销近四十年，凭借优良品质与深厚的消费者认知，被誉为中国糊类食品知名品牌，深受消费者喜爱。近年
来，公司荣获艾媒咨询颁发的“黑芝麻糊中国第一品牌”及“中国首款黑芝麻糊保健食品”两项市场认证，
持有“中国驰名商标”，品牌价值达163.68亿元，荣登“中国500最具价值品牌”榜，行业领导地位稳固，
品牌影响力持续扩大。
大米业务方面，公司健康大米系列产品主要源自我国粮油主产区——江汉平原，凭借优质产地资源与严
格生产标准，在西南、华中和华南市场具备较强区域竞争力。公司与央企、世界500强粮油企业等建立深度
战略合作关系，并与其他国内领先粮油企业保持紧密合作。旗下湖北京和米业有限公司系农业产业化国家重
点龙头企业，先后荣获4A级物流企业、全国放心粮油示范工程示范加工企业、湖北省专精特新中小企业、湖
北省智能制造试点示范企业、湖北粮食行业领军企业、中国大米加工企业50强、全国农业企业500强等多项
荣誉，现为“江汉大米”核心企业。其中“京和100”富硒米荣获“荆楚好粮油”“湖北十大名米”“中国
好粮油”等称号，“京和·巧香”米商标入选湖北优势商标名录，充分彰显公司在优质大米领域的品牌实力
与行业认可。
电商业务方面，公司以上海礼多多为运营平台，积极布局电商代理及内容电商业务，已形成较为明显的
竞争优势，成为国内具有较大影响力的纯互联网渠道运营商。通过持续深耕新型电商生态，公司实现了品牌
触达效率与销售转化能力的双提升，为整体业务的数字化升级与渠道拓展提供了坚实支撑。
报告期内，公司主营业务、主要产品及用途、采购、生产及销售模式等经营模式，以及核心业绩驱动因
素均未发生重大变化。公司将持续践行健康产业发展战略，深耕健康食品生产经营。公司主营业务主要包括
冲饮食品业务、黑色休闲食品业务、黑色饮品（粥）类业务、大米加工业务、电商业务等。
（一）冲饮食品业务。公司持续深耕冲调食品主业，聚焦黑芝麻糊的研发、生产与市场运营，大力推广
“中国首款黑芝麻糊保健食品”——南方牌黑芝麻糊。该产品具备“调节血脂、延缓衰老”保健功效，树立
起高端黑芝麻保健食品领域的标杆地位；在此基础上，公司积极布局药食同源赛道，实施产品差异化创新、
渠道精准匹配、品牌价值升级等多项举措。公司黑芝麻系列健康产品获得市场广泛认可，畅销市场40余年。
报告期内，公司主业业绩实现显著增长，自有品牌产品销售增速达到近年最好水平，行业龙头地位得到进一
步巩固。
（二）黑色休闲食品业务。公司把握“新中式养生”“零食功能化”的消费升级趋势，前瞻性布局以黑
色健康食材为核心的休闲食品业务。现已搭建多元化、梯次化的产品矩阵，覆盖黑芝麻丸、五黑沙琪玛、黑
芝麻饼、黑芝麻糕、黑芝麻酥、黑芝麻酱、黑芝麻油等多个产品系列。产品端，公司坚持差异化研发路线，
通过配方改良、形态创新、工艺升级，不断强化产品营养属性与即食便捷性，打造辨识度突出的黑色休闲食
品。渠道端，推行全链路、多场景精准分销模式：线上以天猫、京东等传统电商筑牢业务基本盘，加大抖音
、快手等兴趣电商布局力度，通过内容种草、直播带货挖掘新增量，实现“搜索+推荐”双轮驱动；线下切
入优质商超、连锁便利店、盒马、零食很忙等新零售渠道，通过渠道专供定制产品实现渠道差异化运营。依
靠产品迭代与立体化渠道渗透协同发力，为本公司培育可持续的业绩增长新引擎。
（三）黑色饮品（粥）类业务。公司深度布局黑芝麻植物基饮品赛道，抓住“药食同源”养生理念与快
节奏生活相融合的市场机遇，打造包含即饮黑芝麻糊、中老年高钙黑芝麻牛奶、五黑八宝粥等核心单品的即
饮产品矩阵。研发端坚持“营养最大化+食用最简化”原则，在保留黑芝麻食疗价值的前提下，突出低GI、
无糖、开盖即食的产品特性，持续强化“黑营养”健康标签。渠道端执行“一品一策”差异化运营，结合不
同渠道消费场景、目标客群开展产品定制与精准适配。依托产品研发与渠道运营双轮驱动，加快将本业务培
育成为新的业绩增长引擎。
（四）大米加工业务。公司大米加工业务专注高品质大米生产销售，产品包含富硒大米、五常大米、食
养大米等品类。业务开展深度对接国家“优质粮食工程”及“中国好粮油”行动计划，构建从优质原粮供给
到现代化精深加工的全产业链能力。公司配备成熟先进的生产体系，保障产品品质稳定可靠。依托“南方黑
芝麻”品牌势能形成外溢效应，对外助力产品在国内部分区域取得领先市场份额；对内为食品深加工板块稳
定供给原料。外部市场销售与内部原料配套双向赋能，叠加全产业链管控优势，构筑大米业务较高竞争壁垒
。该业务在保障民生消费的同时，也是公司大健康食品产业生态的重要组成部分。
（五）电商业务。公司电商业务采用“自有品牌线上运营+第三方品牌全域服务”双线发展模式。报告
期内，自有品牌线上业务实现重大突破，依托健康食品领域的品牌积淀与产品创新，线上销售规模、品牌曝
光度大幅提升；第三方品牌电商服务业务主动优化业务结构与资源配置，聚焦高契合品类与优质合作客户，
核心竞争能力持续增强，实现营业收入与盈利水平同步提升。两大板块相互协同、互为支撑，夯实电商业务
长期增长基础。报告期内电商业务增长显著，增速达到传统渠道2倍以上，线上收入占比持续提升，已经成
为拉动公司整体营业收入增长的核心动力。
品牌运营情况
报告期内，公司持续深化多品牌矩阵发展战略，搭建形成以“南方黑芝麻”为核心，“南方”“黑养黑
”“京和”协同发展的品牌梯队，各品牌精准匹配不同品类、消费人群、消费场景及价格带，实现品牌差异
化、立体化、全覆盖运营。依托长期深耕黑色食养赛道的积淀，公司品牌影响力、行业地位与市场公信力持
续提升，核心品牌价值稳步夯实。
核心品牌“南方黑芝麻”凭借深厚的品牌底蕴与国民市场认可度，成功入选艾媒咨询《2025年中国国货
消费品牌500强》；2024年顺利纳入首批“千企百城”商标品牌价值提升行动企业商标品牌名单，并登榜世
界品牌实验室《中国500最具价值品牌》榜单，品牌价值达163.68亿元，持续巩固国民健康食品标杆品牌地
位。2025年，公司南方黑芝麻（广西）健康粮仓工厂荣获尚普咨询“中国黑芝麻糊工厂规模第一”市场地位
认证，同时顺利通过FSSC22000国际食品安全体系认证。系列权威认证从品牌价值、行业首创、产能规模、
国际品控标准多维度，充分印证公司在黑芝麻食养领域的绝对龙头优势，是市场与权威机构对公司长期深耕
品类、坚守品质、持续创新的高度认可，进一步筑牢公司研发、生产、品牌一体化的核心竞争壁垒。
1.“南方黑芝麻”核心品牌：黑芝麻糊及黑色冲调创新品类。“南方黑芝麻”为公司核心主力品牌，黑
芝麻糊作为基石品类，已构建全覆盖、全人群、全场景的成熟产品体系。同时品牌持续向黑色谷物营养赛道
延伸，不断丰富黑色食养产品矩阵，市场认可度持续提升。
口味维度：在经典原味黑芝麻糊基础上，迭代推出低糖、无糖、红枣、核桃等多款创新口味，兼顾传统
风味与现代健康需求，适配大众多元化口感偏好与差异化健康消费诉求。
人群维度：精准细分年龄层级与消费场景，打造阿胶滋养、中老年专属、营养早餐、AD钙营养等特色系
列产品，全面覆盖儿童、青年、中老年全年龄段消费群体，实现精细化人群运营。
品类维度：在传统糊状产品基础上，持续拓展五黑谷物粉、核桃黑豆黑芝麻粉等创新黑色冲调品类，精
准匹配上班族、学生群体、养生人群的日常营养补充需求，聚焦“黑色食养”核心价值，形成糊类、粉类互
补的产品格局，持续打开细分市场增量空间。
渠道维度：针对线上电商、线下商超、县域下沉市场等不同渠道特性，优化产品规格体系，布局家庭大
包装、便携独立小包装、节日礼品装等多元规格产品，全面适配全渠道、多场景销售需求。
2.“南方”品牌：多元谷物冲调品类。“南方”品牌聚焦大众健康谷物冲调赛道，主营燕麦片、豆浆粉
等非黑色系谷物产品。品牌坚守药食同源、天然健康的产品理念，甄选优质天然谷物原料，主打纯粹食材、
天然营养的产品优势，为消费者提供安全、健康的日常谷物营养解决方案，广泛适配居家、办公、通勤、出
行等多元消费场景，覆盖大众化日常健康消费需求。
3.“黑养黑”品牌：黑色健康休闲零食品类。“黑养黑”精准定位新中式黑色食养休闲赛道，主打以“
黑养黑”健康消费理念，核心产品涵盖黑芝麻丸、五黑沙琪玛、黑芝麻脆片、黑芝麻酥等系列健康零食。其
中，无糖黑芝麻丸凭借科学健康的配方、优良口感与高营养价值，成为品牌爆款明星单品，市场口碑突出；
低GI五黑沙琪玛精准切入健康低卡零食细分赛道，差异化优势显著，市场表现亮眼，营收增速持续领跑。
4.饮品粥类品牌布局。饮品及粥类产品主要依托“南方黑芝麻”“南方”双品牌运营。其中，“南方黑
芝麻”品牌主打即饮黑芝麻糊、五黑八宝粥等核心产品，易拉罐、利乐装即饮黑芝麻糊以礼盒场景为主，在
部分区域具备稳定市场份额；五黑八宝粥以黑米、黑麦仁、黑糯米、黑豆、黑芝麻五黑食材为核心原料，深
耕大众即食代餐场景，在河北、河南、安徽等区域市场形成良好品牌影响力。“南方”品牌主打中老年高钙
黑芝麻牛奶（复原乳），精准适配中老年养生、节日送礼场景，在礼品消费市场拥有稳定占有率。
5.“京和”品牌：高端食养大米品类。“京和”品牌聚焦富硒食养大米赛道，主营富硒大米、精品食养
大米、传统优质大米等产品。公司大米业务配备成熟先进的现代化生产体系，依托“南方黑芝麻”国民品牌
的背书，产品品质与品牌公信力突出，在西南、华南等核心市场具备良好的品牌口碑与市场占有率，既是公
司全产业链布局的重要支撑，也为食品深加工业务提供优质稳定的原料保障。
报告期内，公司自产产品销售以经销模式为核心，持续强化直供渠道、新零售渠道与电商渠道协同赋能
，不断搭建、完善立体化、全覆盖的全域销售体系，有效拓宽渠道覆盖面，精准触达更广消费群体，持续提
升终端市场渗透能力。其中，线下销售渠道完整产销链路为：“品牌厂家—经销商（批发商）—零售终端—
终端消费者”；电商渠道采用专业化运营模式，形成“品牌厂家—电商平台—终端消费者”的成熟业务链条
。公司根据线下、线上不同市场特征与渠道属性，实行差异化渠道布局与精细化运营管理，主要销售渠道分
为传统销售渠道、新零售渠道与电商销售渠道三大类。1.传统销售渠道：传统销售渠道主要涵盖区域经销渠
道与终端直供渠道，有效保障终端渗透率与市场覆盖面。公司区域经销渠道实行“因地制宜、择优合作”的
渠道拓展策略，以各区域市场为单元，择优遴选具备雄厚资金实力、完善线下渠道网络、成熟市场推广能力
、丰富食品经销经验且高度认同公司品牌理念与经营战略的优质经销商开展合作。通过精细化区域授权、规
范化渠道管理与常态化市场赋能，充分依托经销商本地化资源优势，下沉深耕各级市场，全面保障区域市场
覆盖、产品铺货及终端动销，稳固公司线下基本盘。
2.新零售渠道：公司积极顺应线下零售转型升级、零食业态品牌集中化的行业趋势，持续深耕布局新零
售渠道，重点覆盖全国及区域性连锁零食系统、精品商超、社区新零售、会员折扣店等新兴高势能终端场景
。针对上述优质核心终端，公司采用直供合作模式，省去中间经销环节，实现与终端门店的直接对接、精细
化运营与常态化维护，有效提升终端掌控力度、渠道盈利空间与终端陈列曝光效果，精准卡位核心消费场景
，持续强化品牌线下终端竞争力。相较于传统流通渠道，新零售渠道具备运营标准化、门店密度高、产品上
新快、场景体验佳、年轻客群集聚的显著优势，是公司产品年轻化、精品化、场景化升级的核心增量赛道。
报告期内，公司针对新零售渠道推行差异化运营策略，通过专属产品、定制规格、渠道专属政策的立体化打
法，精准适配新零售终端消费需求，实现渠道错位布局与良性竞争。同时，依托新零售终端高频动销、高用
户复购、近距离触达消费者的特点，持续强化品牌线下曝光，深度培育年轻消费群体，推动黑色食养系列产
品快速渗透主流消费市场，为公司线下业务增长提供强劲支撑。
3.电商销售渠道：公司电商渠道采用“直营+经销（分销）”双轮驱动的运营模式，全域布局主流线上
消费场景。目前已全面覆盖天猫、淘宝、京东、拼多多等传统货架电商平台，以及抖音、快手、小红书等内
容兴趣电商平台，同时深度布局主流社区团购等即时零售渠道。公司通过品牌直营模式打造官方品牌阵地、
夯实品牌形象、把控终端售价与用户口碑；通过授权分销模式拓宽线上铺货渠道、扩大产品线上覆盖面、挖
掘增量流量，形成“搜索成交+内容种草+即时零售”一体化的线上全域营销体系，持续提升线上销售规模与
品牌线上声量。
公司传统渠道的销售结算方式以现款现货为主，有效把控回款风险、保障资金流转效率；同时基于长期
合作关系、经营实力、信用资质等维度综合评估，对部分优质核心经销商适度授予合理的授信额度，稳固核
心渠道合作关系。对于电商渠道、新零售渠道则严格按照双方签订的合作合同约定账期开展结算工作，结算
流程规范、风控体系完善。稳定且差异化的结算政策，既保障了公司资金安全与经营稳定性，也充分适配不
同渠道、不同合作客户的经营需求，助力渠道持续稳定深耕拓展，保障主营业务有序开展。
线上业务覆盖传统电商平台与新兴电商平台两大矩阵。传统电商端，深耕淘宝、天猫、京东、拼多多等
综合平台；新兴电商端，全面布局直播电商、短视频带货、社交电商及兴趣电商（以抖音、快手、小红书为
代表）。公司自有品牌产品通过多平台协同运营，实现全域触达与高效转化。
二、核心竞争力分析
（一）国资控股股东战略协同优势
公司控股股东为广西壮族自治区级国资企业，公司深度融入国有运营体系，充分依托控股股东的国资背
景、品牌公信力、政策对接优势及资本平台，为公司转型升级与高质量发展赋能，依托控股股东在大健康、
康养产业的深度布局，双方形成高度契合的产业协同体系。一是大健康战略协同，控股股东康养产业布局与
公司健康食品主业高度互补，有效助力公司“食养融合”战略落地，持续拓宽健康消费赛道与康养场景边界
；二是产业资源协同，借助国资平台资源优势，在原料基地建设、生产基地优化、供应链整合、仓储物流配
套等方面持续提质增效，推动全产业链运营能力升级；三是渠道与品牌协同，依托国资体系资源，积极拓展
康养社区、医疗机构、国企集采等特通渠道，实现客群互补、场景扩容与品牌价值升级，国资赋能的协同效
应逐步转化为公司可持续发展的核心动力。
（二）深厚的品牌积淀与行业龙头优势
公司深耕黑色健康食品领域42年，长期专注黑芝麻食养赛道，行业地位稳固、品牌壁垒深厚，是国内黑
芝麻健康食品领域龙头企业。继2024年斩获艾媒咨询“黑芝麻糊中国第一品牌”、国内首款黑芝麻糊保健食
品权威认证后，2026年公司再度获评中国企业品牌大会“行业竞争力领军品牌”“行业年度创新卓越品牌”
，行业认可度与品牌影响力持续领跑细分赛道。公司核心产品“南方黑芝麻糊”自1988年上市以来，历经近
四十年市场深耕，拥有广泛的国民消费基础与极高的品牌忠诚度，在终端进场、陈列资源、渠道推广等方面
具备显著优势，拥有行业领先的品牌溢价与议价能力。多年沉淀的国民品牌口碑、成熟的产品体系与稳定的
市场表现，构筑起公司难以复制的品牌核心壁垒。
（三）线上线下全域覆盖的渠道网络优势
经数十年深耕，公司已构建覆盖全国、贯通线上线下、融合国内国际的立体化全域营销网络，渠道结构
完善、韧性强劲、覆盖广度与深度位居行业前列。
线下渠道方面，公司形成传统流通、现代商超、新零售、特通渠道多元协同的格局，终端渗透能力强劲
。公司拥有一批合作年限长、忠诚度高、实力雄厚的核心经销商团队，全国渠道基本盘稳固。同时紧跟行业
渠道变革趋势，大力拓展零食量贩连锁、社区新零售、精品商超、生鲜终端等新兴业态，持续加密线下终端
触点。同时积极布局即时零售渠道，接入朴朴、小象等主流平台，精准覆盖年轻消费群体与即时性消费场景
，实现终端履约效率与用户体验双提升。
线上渠道方面，构建“传统货架电商+内容兴趣电商+即时零售”三位一体的线上运营体系。持续深耕天
猫、京东、拼多多等主流电商平台，夯实官方旗舰店基本盘，强化私域沉淀与用户精细化运营；大力布局抖
音、快手等内容电商赛道，打造品牌自播矩阵+头部达人分销双轮驱动模式，持续提升品牌曝光与产品转化
，线上渠道已成为公司核心增长引擎。
国际市场方面，公司产品远销欧美、东南亚等十余个国家和地区，出口规模、品类丰富度及海外市场覆
盖面均处于行业领先水平，持续提升品牌国际化影响力，为公司全球化布局奠定坚实基础。
（四）智能化工厂与智能制造优势
公司依托容县健康粮仓智能化工厂，构建起行业领先的现代化生产与品质管控体系，智能制造与规模化
生产优势凸显。该工厂2025年荣获尚普咨询“中国黑芝麻糊工厂规模第一”“中国首家黑芝麻糊保健食品资
质工厂”双重权威认定，是公司大健康食品核心研发与生产基地，同年顺利通过FSSC22000国际食品安全体
系认证，食品安全管控水平达到国际先进标准。工厂资质体系完善，同时具备保健食品生产、跨境出口双重
资质，2026年新增国际清真HALAL认证，为开拓中东、东南亚等海外新兴市场筑牢资质壁垒。
生产端配备全球先进自动化生产装备，自主掌握活性存香灭酶杀菌、高能纳米研磨、双螺杆高效熟化、
溶解快速分散、全封闭智能化配料五大核心生产技术，通过核心工艺迭代升级，有效优化黑芝麻糊碳水结构
、降低糖分含量、改善产品冲调性与口感。同时依托智能化生产优势，灵活适配多品类、多样化产品生产需
求，将药食同源、优质粗粮等健康食材融入产品研发生产，精准匹配消费者“营养、便捷、美味”的核心消
费诉求，持续夯实公司现代化、智能化、标准化的行业领先生产优势，助力公司向黑色食养健康食品领军企
业加速迈进。
（五）产学研一体的产品研发创新优势
公司深耕行业42年，始终将科研创新作为核心发展战略，搭建起“内部自研+高校共建+专家赋能”的立
体化产学研协同研发体系，科研实力位居行业前列。公司先后两次荣获国家科学技术进步奖二等奖，拥有自
治区级企业技术研发中心，组建了由中国工程院院士、行业专家教授、硕博技术人才构成的高水平核心科研
梯队，夯实自主创新人才根基。
对外深度开展产学研合作，与江南大学共建“中老年健康食品联合研究中心”“黑芝麻研究院”，由金
征宇院士担任首席科学家，同时与天津科技大学、西北农林科技大学等多所知名高校建立长期战略合作，聚
焦黑色食品功能挖掘、产品品质升级、新工艺研发等核心领域开展深度攻关。在核心成分研究方面，公司针
对黑芝麻核心功效成分芝麻素，系统性开展其生发、乌发改善功效的试验研究，完成小鼠毛发再生评估、皮
肤组织病理学分析、线粒体形态学观察等系列科研工作，为芝麻素及相关提取物的养发护发潜在功效提供科
学支撑，进一步强化产品功能化、科学化内核。依托完善的研发体系与技术积淀，公司持续突破传统产品边
界，将产品线从经典黑芝麻糊拓展至粗粮精加工、药食同源深加工领域，形成技术研发、品质管控、产品创
新一体化的核心竞争优势。
（六）市场化、敏捷化的经营创新优势公司始终坚持以市场为导向、以消费者需求为核心的经营理念，
精准把握消费迭代趋势，构建起常态化、敏捷化的经营创新体系，持续适配新消费、新场景、新业态发展需
求。公司聘请国内战略规划、品牌运营、市场营销等领域资深专家组建专属顾问团队，定期开展市场研判与
经营研讨，精准捕捉行业趋势、迭代经营策略。同时建立完善的消费者调研与大数据分析机制，从用户画像
、消费动机、使用场景、复购行为等多维度深挖需求变化，形成“市场洞察—战略决策—落地执行—数据反
馈”的闭环运营模式，保障企业经营决策的科学性与前瞻性。
经营模式层面，公司持续推进数字化、新业态创新，打破传统渠道依赖，深耕私域流量运营，创新落地
“数字化红包”互动模式，搭建以消费者为核心的数字化运营体系。线上持续优化内容电商运营策略，打造
常态化品牌自播矩阵，深化头部达人全域合作，实现公域精准引流、私域高效留存、用户深度激活的全链路
闭环，通过精细化用户运营持续提升品牌黏性与用户复购率。
产品创新层面，公司紧扣健康食养消费风口，持续推进产品迭代与品类创新。报告期内，公司重点打造
的五黑八宝粥、黑养黑系列休闲食品精准切入功能性健康零食赛道，凭借差异化黑色食养定位快速抢占用户
心智，市场表现亮眼。同时对黑芝麻丸、五黑沙琪玛、谷物粉等核心品类开展配方优化、口感升级与包装焕
新，结合私域精准营销、场景化推广，实现品类销量稳步增长。持续的产品与经营创新，成为公司适配市场
变化、培育新增量、巩固行业优势的核心抓手。
（七）全链条供应链整合与规模化采购优势
一是全链条供应链整合优势。公司聚焦黑芝麻、大米等核心原料，深度布局上游种植、采收、仓储全产
业链环节，筑牢高品质原料供给壁垒。在江西瑞昌黑芝麻核心产区，公司联合当地企业共建高标准种植示范
基地，采用“专家+公司+合作社+农户”的产业化联合体运营模式，通过长期稳定的利益联结机制，从源头
严控原料品质、保障供应链稳定。瑞昌黑芝麻拥有450余年种植历史，获评国家农产品地理标志认证，营养
品质、口感风味显著优于普通黑芝麻，具备得天独厚的原料优势。基地推行“油菜—黑芝麻”轮作模式，实
现土地高效利用、生态循环种植，并配套完善的灌溉、田间道路、晾晒等标准化设施，实现种植环节规范化
、标准化管控。同时，公司打通原料采购、智能制造、终端销售全链路，依托智能化工厂实现生产计划与供
应链精准匹配，大幅提升订单响应效率与产业协同能力，形成“基地+工厂+市场”一体化全产业链模式，实
现从田间到终端的全程品质可控，持续强化差异化供应链竞争优势。
二是规模化采购议价优势。依托行业龙头地位与规模化生产采购体量，公司在大宗原料、包材采购领域
具备强劲的议价能力与成本管控优势。公司与优质核心供应商建立长期深度战略合作，锁定稳定供货渠道，
有效对冲原材料价格周期性波动风险。同时搭建招标采购、直接采购、战略谈判等多元化采购体系，精简中
间流通环节，降低采购溢价。凭借成熟的市场行情研判机制，精准把控采购节奏，在原料价格低位开展战略
性储备采购，通过集中化、精细化、策略化采购管理，持续优化综合成本，有效提升产品市场价格竞争力与
整体盈利空间。
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