经营分析☆ ◇000716 黑芝麻 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
大健康食品的生产经营。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
食品业(行业) 6.77亿 55.34 1.85亿 79.09 27.26
电商业(行业) 4.97亿 40.58 1451.70万 6.22 2.92
其他业务收入(行业) 4984.16万 4.07 3430.50万 14.70 68.83
───────────────────────────────────────────────
电商业(产品) 4.97亿 40.58 1451.70万 6.22 2.92
冲饮类(产品) 3.35亿 27.40 1.78亿 76.10 52.97
硒食品(产品) 2.55亿 20.83 46.23万 0.20 0.18
润谷食品(产品) 5322.79万 4.35 --- --- ---
其他业务收入（服务费）(产品) 4984.16万 4.07 3430.50万 14.70 68.83
直饮类(产品) 3001.23万 2.45 --- --- ---
其他食品(产品) 382.61万 0.31 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
广西区外(地区) 11.98亿 97.91 2.29亿 98.01 19.09
广西区内(地区) 2560.48万 2.09 464.35万 1.99 18.14
───────────────────────────────────────────────
电商销售(业务) 5.85亿 47.81 7273.37万 31.16 12.43
传统销售(业务) 5.38亿 43.95 1.19亿 51.10 22.18
出口销售(业务) 5098.83万 4.17 711.26万 3.05 13.95
其他(补充)(业务) 4984.16万 4.07 3430.50万 14.70 68.83
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
食品业(行业) 16.30亿 54.05 4.89亿 80.59 30.00
电商业(行业) 12.54亿 41.57 2570.04万 4.24 2.05
其他业务收入(行业) 1.29亿 4.26 8848.03万 14.58 68.81
其他业(行业) 362.55万 0.12 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
电商业(产品) 12.54亿 41.57 2570.04万 4.24 2.05
冲饮类(产品) 9.10亿 30.16 4.58亿 75.53 50.39
硒食品(产品) 5.63亿 18.67 478.80万 0.79 0.85
其他业务收入（服务费）(产品) 1.29亿 4.26 8848.03万 14.58 68.81
润谷食品(产品) 8831.37万 2.93 --- --- ---
直饮类(产品) 6133.32万 2.03 --- --- ---
其他食品(产品) 777.39万 0.26 --- --- ---
其他业(产品) 362.55万 0.12 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
广西区外(地区) 29.56亿 98.01 5.96亿 98.20 20.16
广西区内(地区) 6011.74万 1.99 1092.47万 1.80 18.17
───────────────────────────────────────────────
电商销售(销售模式) 14.09亿 46.72 1.26亿 20.78 8.95
传统销售(销售模式) 13.89亿 46.05 3.82亿 62.92 27.49
其他业务收入(销售模式) 1.29亿 4.26 8848.03万 14.58 68.81
出口销售(销售模式) 8938.44万 2.96 1044.77万 1.72 11.69
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电商业(行业) 6.35亿 49.01 -678.42万 -2.93 -1.07
食品业(行业) 5.85亿 45.15 1.86亿 80.02 31.70
其他业务收入(行业) 7215.54万 5.57 5114.64万 22.06 70.88
其他业(行业) 355.28万 0.27 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
电商业(产品) 6.35亿 49.01 -678.42万 -2.93 -1.07
冲饮类(产品) 3.25亿 25.10 1.70亿 73.23 52.20
硒食品(产品) 1.81亿 13.95 -237.66万 -1.03 -1.31
其他业务收入（服务费）(产品) 7215.54万 5.57 5114.64万 22.06 70.88
润谷食品(产品) 3414.87万 2.64 --- --- ---
直饮类(产品) 2803.48万 2.16 --- --- ---
其他食品(产品) 1691.55万 1.31 --- --- ---
其他业(产品) 355.28万 0.27 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
广西区外(地区) 12.41亿 95.72 2.23亿 96.02 17.94
广西区内(地区) 5541.38万 4.28 922.39万 3.98 16.65
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电商业(行业) 21.72亿 53.97 1.04亿 14.20 4.80
食品业(行业) 16.20亿 40.24 4.69亿 63.89 28.98
其他业务收入(行业) 2.25亿 5.60 1.56亿 21.30 69.47
其他业(行业) 749.44万 0.19 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
电商业(产品) 21.72亿 53.97 1.04亿 14.20 4.80
冲饮类(产品) 9.59亿 23.83 4.59亿 62.46 47.84
硒食品(产品) 4.82亿 11.97 -434.90万 -0.59 -0.90
其他业务收入（服务费）(产品) 2.25亿 5.60 1.56亿 21.30 69.47
润谷食品(产品) 9811.19万 2.44 --- --- ---
直饮类(产品) 7937.81万 1.97 --- --- ---
其他业(产品) 749.44万 0.19 --- --- ---
其他食品(产品) 113.98万 0.03 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
广西区外(地区) 38.10亿 94.65 6.97亿 94.83 18.29
广西区内(地区) 2.15亿 5.35 3796.63万 5.17 17.64
───────────────────────────────────────────────
电商销售(销售模式) 23.53亿 58.46 1.76亿 24.02 7.50
传统销售(销售模式) 13.56亿 33.68 3.90亿 53.03 28.74
其他业务收入(销售模式) 2.25亿 5.60 1.56亿 21.30 69.47
出口销售(销售模式) 9105.42万 2.26 1211.88万 1.65 13.31
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售7.00亿元，占营业收入的26.15%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 27461.27│ 10.26│
│第二名 │ 16736.13│ 6.25│
│第三名 │ 9448.36│ 3.53│
│第四名 │ 8422.50│ 3.15│
│第五名 │ 7913.39│ 2.96│
│合计 │ 69981.65│ 26.15│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购8.62亿元，占总采购额的44.43%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 49924.05│ 25.72│
│第二名 │ 12551.01│ 6.47│
│第三名 │ 12011.23│ 6.19│
│第四名 │ 8067.66│ 4.16│
│第五名 │ 3668.04│ 1.89│
│合计 │ 86221.99│ 44.43│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司是一家食品研发、生产和销售为一体的综合性食品企业以及一站式电子商务解决方案服务商，目前
的主营业务为健康食品生产经营，正整合资源向大健康产业聚焦升级。
公司以传承中华美食文化、提供优质健康产品为己任，以近40年食品研发和经营的深厚底蕴，专注于大
健康食品产业，致力于为消费者提供营养均衡的高品质健康食品，是国内糊类食品的细分龙头企业；南方黑
芝麻糊等系列健康食品领先于同行，长期深受广大消费者喜爱，确立了稳固的市场地位。报告期公司的健康
食品包括南方黑芝麻糊、黑芝麻丸、黑芝麻饼、黑芝麻糕、黑芝麻曲奇饼干、黑芝麻系列饮品、富硒大米、
休闲糖果等系列产品。
公司致力于现代电子商务业务拓展，已发展成为目前国内一流的电商平台战略运营专家和电子商务领跑
者。公司通过精准营销数据平台、丰富的运营经验、优质高效的服务质量，以B2B、B2C、O2O、跨境电商等
不同的有针对性的服务模式，为品牌方提供一站式电商营销策划解决方案；公司大力发展新内容电商业务，
全面打造集MCN、商家、供应链为一体的超级直播机构，同时创新直播内容和直播形式，积极抢占直播风口
，重点打造电商私域项目。
1、行业发展阶段
公司所处的食品生产行业是事关国计民生的行业，食品作为日常生活不可或缺的商品，是事关国家社会
稳定的商品之一。我国作为粮食消费大国，国家对食品生产安全高度重视，多次强调“中国人的饭碗要牢牢
端在自己手中，饭碗主要装中国的粮食”。随着国际局势的风云变幻，国家更加重视粮食安全保障，着力提
高粮食生产力和质量安全，因此公司所从事的产业是国家安全基础产业，属于永恒的产业，从大行业来说发
展机遇不会消失。
随着人民生活水平的日益提高和人口老龄化进程的加速，健康食品的市场需求日益增加。黑芝麻既是食
材、也是药材，具有显著的食疗功效自古以来就被国人所认知，长期以来以黑芝麻为食材衍生出诸多美食。
随着现代人民对健康的进一步关注，健康饮食的养生理念深入人心，黑芝麻系列产品的优势日益明显，行业
市场前景良好。
我国电商行业经20多年发展，已从B2B、B2C发展到B2B2C、O2O(线上线下组合)、C2B、C2C等模式，从纯
线上发展到线上、线下组合模式。随着社会变革和消费升级，电商产业的发展格局也发生了极大的变化，传
统电商规模日益庞大但增长日益乏力，存量市场的竞争越发激烈；目前已呈现传统电商与新型电商的新型销
售模式并存，传统电商进入整合升级关键期，而直播电商等新型电商进入了高速发展阶段。随着国家相关电
商行业监管政策的出台，电商行业也逐步进入了规范化发展的时代。整体来看，电商行业的市场规模日益庞
大，机遇与变化并存。
2、周期特点
公司食品业务作为大众消费必需品，周期特征不明显；电商行业正处于调整发展阶段。
3、公司所处的行业地位
公司的“南方黑芝麻糊”享有中国糊类知名品牌的美誉，在国内畅销近40年并实现部分产品出口，深受
消费者喜爱，是黑芝麻糊类系列产品的领导品牌，领先于国内同行。
公司的健康大米系列产品源自于我国粮油主产区江汉平原，产品凭借自身的优势在西南、华中和华南地
区具有较强的竞争力；同时，公司已同中化现代农业(湖北)有限公司、益海嘉里(武汉)工业有限公司等行业
头部企业建立了稳定的战略合作关系。公司旗下的“京和100富硒米”获连续三年被评为“荆楚好粮油”、
“湖北十大名米”、“中国好粮油”产品等荣誉称号，京和“巧香”米商标获湖北优势商标名录。
公司以上海礼多多为经营平台的电商代理业务、新内容电商业务，在业内已形成较明显的优势，已成为
国内具有较大影响力的纯互联网渠道运营商；同时报告期内公司私域数字化营销、电商直播、网红IP打造等
新营销业务发展势头良好，已经建立了一定的竞争优势。
报告期公司的总体经营情况：2023年上半年，公司实现营业收入122,389.27万元，同比下降5.56%，营
业收入小幅下降的原因，主要是公司继续压缩部分资金结算周期长、资金占用量大且毛利低的传统电商代理
业务；上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润1,739.31万元，同比上升156.69%，其中扣除非经常性
损益后归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长417.39%，经营质量有较明显的好转。
报告期内公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要的业绩驱动因素等没有发生重大
的变化。公司紧跟市场渠道和消费变化，拓展新兴零食渠道业务。
1、食品业务：报告期，除了传统的黑芝麻糊冲调产品、黑芝麻饮料化产品和烘焙、糖果类等产品之外
，不断优化和研发新推以黑芝麻丸、芝麻糕、芝麻饼等为代表“黑养黑”品牌系列健康产品：
（1）黑芝麻品牌系列产品主要包括黑芝麻糊冲调类产品和黑芝麻饮料化产品，其中：
黑芝麻糊系列产品传承中华美食传统，融合传统风味，沉淀了近40年的工艺精华，在品类上不断拓展，
口味上不断提升，是公司的传统主打系列产品，该项业务长期稳定经营，始终领先于同品类其他品牌产品。
黑芝麻饮料化产品包括即饮装黑芝麻糊产品、中老年高钙黑芝麻牛奶等产品，以礼盒产品的经营模式为
主，报告期内该项业务销售收入获得较好的销量增长。
（2）“黑养黑”品牌系列产品定位注重健康生活、食疗养生的年轻消费群体，“黑养黑”品牌系列产
品融合了公司近40年食品工艺技术精华、运用“药食同源”的中医养生理论，采用优质食材精制而成，主要
通过电商渠道销售，报告期进行线下销售渠道拓展。该系列产品获得消费者的喜爱和青睐，成为公司重要的
经营品类。
（3）烘焙、糖果类产品主要以外销为主，在报告期内产品出口量取得一定的增长。
2、电商新渠道及平台经营业务：这是公司产品的电商销售业务和为其他品牌商家提供互联网渠道运营
业务，以及网络直播、短视频、网红IP打造等业务。报告期公司根据业务整合优化和升级的安排，主动对传
统电商经营中资源占用量大、经营毛利率低的部分第三方品牌代运营业务进行进一步的压缩，因此电商业务
在报告期实现的营业比上年同期减少24%，而该项业务的毛利率比上年同期有一定增长，优化效果初步得到
体现。
3、粗粮业务：主要是以硒食品为定位的富硒大米、食养大米、传统大米等业务。公司紧紧围绕国家优
质粮工程开展，抓好原粮品质管控，一方面向市场提供优质的大米产品，另一方面为公司其他食品业务提供
优质原料。公司本项业务拥有成熟、先进的生产系统和以南方黑芝麻为背书的品牌，品牌效益较为明显，目
前公司大米产品呈多样化方向发展，并在区域市场拥有较好的市场份额。
品牌运营情况报告期内公司主营品牌包括“南方黑芝麻”、“黑养黑”、“南方”、“南方黑营养”、
“京和”等：
1、以“南方黑芝麻”、“南方”品牌经营的系列产品主要包括黑芝麻糊、玉米糊等冲调类产品和黑芝
麻饮料化产品，其中：黑芝麻糊冲调类产品是公司的主打系列产品，该品类业务经营稳健。公司根据中国人
口老龄化加剧，中老年人口不断增长的趋势，在报告期内规划推出获得“保健食品”批号资质的“南方牌”
黑芝麻糊，区别于普通黑芝麻糊，这款是国内黑芝麻糊品类具有“调节血脂、延缓衰老”保健功效的更高端
的黑芝麻糊；此外聚焦中老年人群健康需求，精选来自“世界长寿之乡”广西巴马“国家地理标志产品”原
料巴马火麻仁等，推出“健康长寿”概念的“巴马粗粮膳食粉”，按照高标准、高要求原则，应用新技术、
新设备、新工艺，实现更香浓、更幼滑、更营养、更优质的食品初心，兑现更高端产品、更高利润的市场价
值。
2、黑芝麻饮料化产品主要包括：以“南方黑芝麻”为品牌经营的易拉罐装和利乐装即饮类黑芝麻糊，
以“南方黑营养”为品牌经营的利乐装中老年高钙黑芝麻牛奶饮品，系聚焦中老年人的健康饮品。报告期内
还尝试性推出主打健康概念、清洁配方的粗粮早餐饮品-“芝然美”鲜榨玉米汁，以及药食同源饮品“芝然
黑”黑芝麻水等。
3、以“黑养黑”品牌经营的产品主要面对年轻消费群体，目标消费者为“都市白领”和“Z世代”中注
重健康生
活、食疗养生的人群，在报告期内线上渠道除了原有的黑芝麻丸、黑芝麻糕、黑芝麻饼、黑芝麻代餐粉
产品矩阵外，抓住药食同源的产品升级方向，推出如鸡内金核桃黑芝麻丸、葛根山药玉米糊、五黑豆浆粉、
DHA藻油黑芝麻饼等新品，打造产品差异化，提高市场竞争力。线下特通渠道还尝试推出黑营养特色的健康
面包产品、黑营养月饼等，充分利用容县智能化新工厂投产带来的产能优势，融合了公司近40年沉淀的食品
加工技术精华，应用国家科技技术进步奖专利技术，选育高活性黑色食材作为主原料进行有效的科学配比，
坚持自主生产，把握源头工艺品质，在市场上具有一定竞争力。
4、以“京和”品牌经营的产品主要是以硒食品为定位的富硒大米、食养大米、传统大米等粗粮系列产
品。公司的大米业务拥有成熟、先进的生产系统，并以南方黑芝麻背书，相关产口在西南、华南等市场拥有
较好的市场占有率。
公司自产产品的经营目前销售主要以经销模式＋重点特殊渠道直营销售为主，其中：传统销售完整的产
销链条为“生产厂家-经销商（批发商）-零售终端-顾客”；公司的电商业务则为“第三方品牌商-集团电商
公司-电商平台-顾客”。因此，在销售渠道方面，主要分为二类：
（1）传统销售
公司传统渠道主要包括区域经销渠道和直供渠道。
①区域经销渠道：公司以地区为单位，选择一个或多个有资金实力、网络覆盖能力强、有较强市场推广
能力、有较丰富同类产品经销经验、认可公司经营理念的公司作为区域经销商。
②直供渠道：对于个别大型连锁店、商超等重要零售终端，公司采用直供模式开展业务合作。
（2）电商销售
公司在电商渠道采取直营及经销（分销）的模式进行销售，公司的自有产品主要通过包括在天猫、淘宝
、京东、拼多多、抖音、快手、主流社区团购APP等线上电商平台的直营或者授权代理分销。
主要生产模式
目前公司的生产模式为以自产为主，糊类、饮品类、糖果饼干类、大米类等产品均为自主生产，并采用
“以销定产”的生产方式，由各销售单位根据年度目标和产品的实际销售情况，制定滚动的季/月度需求计
划，再向工厂下达生产订单，工厂根据订单和设备运行情况制定每日的生产计划。
1、主要产品的产量、销售量、库存量
报告期内，冲饮类库存同比下降86.33%，主要原因是去年公司容县工厂的搬迁备货，为满足市场需求适
当增加库存，今年按市场销售情况合理备货。饮料类库存同比下降73.53%，主要原因是该品类经营环境好转
，实施当月生产当月发货，减少跨月度产品的库存，提高产品日期新鲜度，库存相比上年下降较大。
2、产能情况
（1）设计产能是指生产线在设计的正常条件下达到的理论年生产能力；
（2）实际产能是指生产线实际生产时所实现的产能，代表生产线期间实际产出水平，以上实际产能指
公司报告期（半年）的实际产能；
（3）表中的产能情况主要是指黑芝麻糊类食品生产线的产能。
二、核心竞争力分析
1、品牌优势。南方黑芝麻糊是中国糊类龙头品牌，主导黑芝麻糊产品，在市场上具有定价（调价）权
，在渠道上具有进场、陈列的优先权和推广的低成本议价权，公司的品牌有较高的美誉度和影响力，消费者
的忠诚度较高。同时，公司推出了针对年轻人群体的“黑养黑”品牌，该品牌系列产品报告期内在线上营销
取得了不俗的成绩，为集团下一步向年轻消费群体发力打下了基础。
2、行业龙头优势。
公司深耕黑芝麻产业近40年，在行业中确立了稳固的地位和较强的影响力，对可持续经营和未来业务拓
展具有良好的保障。公司旗下京和米业公司，生产的大米产品属于京山桥米地标性产品，在华中、西南等地
区具有较强的优势。目前，公司已确定了食品业发展战略，未来将以“健康医养”作为产业战略方向加快布
局，并继续保持行业龙头优势。
3、高水平的智造优势。
公司以行业高标准投建健康粮仓智能化食养工厂，优先运用了国内先进的技术和工艺，融入六大核心生
产技术，从而实现了智造升级，满足黑芝麻糊等健康产品升级要求。智能化超级工厂的投入运营，全面提升
产品品质，核心竞争力进一步提升。目前该项目一期已投入使用，公司的智造水平得到极大提高，在行业的
优势进一步凸显。
4、全渠道销售网络优势。
公司销售网络遍布全国，无论在现代渠道还是传统渠道，市场覆盖率较高，部分产品出口到欧美多个国
家和地区，在同行业内均处在领先水平。同时，公司也在其他“新零售、新业态、新模式”方面进行了大胆
有益的探索尝试，目前正在社区团购、休闲零食渠道及特殊渠道积极试点探索，并取得了可观的成绩。
5、产品力领先优势。
南方黑芝麻糊以“一股浓香”赢得国人近40年的厚爱，在市场同类产品中占有率处于绝对优势，彰显了
产品力的领先优势。此外，饮料化黑芝麻糊以“真材实料、保持原香”的特点被消费者所喜爱。
6、产品研发优势。
公司拥有省级食品技术研发中心、高素质的科研团队、先进的研发设施和完善的研发制度体系。公司与
多家权威科研、教学单位建立长期合作关系，与食品领域专业学府江南大学共同成立黑芝麻研究院，聘请中
国工程院院士作为公司首席科学家，同时聘请江南大学食品科学与技术国家重点实验室教授、专家为公司常
驻客座教授及黑芝麻研究院专家。通过内外部科研资源和技术力量的整合，公司在生产技术保障、产品品质
保障和新产品研发创新等方面在同行业中具备较强的优势。
7、与时俱进的经营创新能力。
公司一方面注重对市场和消费者需求的研究，重视消费行为研究，围绕消费新需求，制订精准的经营策
略，推动“私域项目”实施和用户思维落地；另一方面，公司也注重机制的创新，针对主要经营主体实施“
公司制”模式、针对销售单位推行“合伙制”模式，机制的创新极大激发了经营团队的积极性和效益观念。
8、较强的采购议价优势。
公司建立了采购信息平台、推行供应链改革、不断完善管理体系，采取与供应商建立长期战略合作、实
行规模采购等有效措施，不断地提升公司在市场采购的议价能力。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
