经营分析☆ ◇000716 黑芝麻 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
大健康食品的生产经营。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
自产食品业务(行业) 6.40亿 65.80 1.69亿 82.01 26.42
第三方品牌电商业务(行业) 2.93亿 30.11 1459.53万 7.08 4.98
其他业务收入（平台服务费等）(行业) 3986.57万 4.10 2249.36万 10.91 56.42
─────────────────────────────────────────────────
冲饮类(产品) 2.97亿 30.57 1.51亿 73.27 50.79
第三方品牌电商业务(产品) 2.93亿 30.11 1459.53万 7.08 4.98
硒食品(产品) 2.46亿 25.30 61.76万 0.30 0.25
润谷食品(产品) 4904.41万 5.04 685.84万 3.33 13.98
其他业务收入（平台服务费等）(产品) 3986.57万 4.10 2249.36万 10.91 56.42
直饮类(产品) 3261.92万 3.35 430.86万 2.09 13.21
黑养黑系列(产品) 1441.75万 1.48 609.51万 2.96 42.28
其他食品(产品) 42.12万 0.04 14.20万 0.07 33.71
─────────────────────────────────────────────────
广西区外(地区) 9.39亿 96.52 1.99亿 96.74 21.24
广西区内(地区) 3387.39万 3.48 672.98万 3.26 19.87
─────────────────────────────────────────────────
传统销售(销售模式) 5.28亿 54.30 1.26亿 61.31 23.93
电商销售(销售模式) 3.56亿 36.57 4880.84万 23.67 13.72
出口销售(销售模式) 4900.20万 5.04 847.62万 4.11 17.30
其他业务(销售模式) 3986.57万 4.10 2249.36万 10.91 56.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品业务(行业) 16.83亿 62.88 5.39亿 85.23 32.02
电商业务(行业) 9.14亿 34.14 4445.91万 7.03 4.87
其他业务收入(行业) 7958.43万 2.97 4894.47万 7.74 61.50
─────────────────────────────────────────────────
电商业务(产品) 9.14亿 34.14 4445.91万 7.03 4.87
冲饮类(产品) 9.09亿 33.97 4.91亿 77.57 53.95
硒食品(产品) 5.56亿 20.78 902.14万 1.43 1.62
润谷食品(产品) 1.26亿 4.70 2001.73万 3.17 15.90
直饮类(产品) 9037.67万 3.38 --- --- ---
其他业务收入（服务费）(产品) 7958.43万 2.97 4894.47万 7.74 61.50
其他食品(产品) 136.62万 0.05 30.96万 0.05 22.66
─────────────────────────────────────────────────
广西区外(地区) 26.34亿 98.41 6.24亿 98.62 23.68
广西区内(地区) 4265.83万 1.59 874.93万 1.38 20.51
─────────────────────────────────────────────────
传统销售(销售模式) 14.20亿 53.04 4.36亿 68.89 30.69
电商销售(销售模式) 10.56亿 39.44 1.28亿 20.27 12.14
出口销售(销售模式) 1.22亿 4.55 1959.39万 3.10 16.11
其他业务收入(销售模式) 7958.43万 2.97 4894.47万 7.74 61.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品业(行业) 6.77亿 55.34 1.85亿 79.09 27.26
电商业(行业) 4.97亿 40.58 1451.70万 6.22 2.92
其他业务收入(行业) 4984.16万 4.07 3430.50万 14.70 68.83
─────────────────────────────────────────────────
电商业(产品) 4.97亿 40.58 1451.70万 6.22 2.92
冲饮类(产品) 3.35亿 27.40 1.78亿 76.10 52.97
硒食品(产品) 2.55亿 20.83 46.23万 0.20 0.18
润谷食品(产品) 5322.79万 4.35 --- --- ---
其他业务收入（服务费）(产品) 4984.16万 4.07 3430.50万 14.70 68.83
直饮类(产品) 3001.23万 2.45 --- --- ---
其他食品(产品) 382.61万 0.31 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
广西区外(地区) 11.98亿 97.91 2.29亿 98.01 19.09
广西区内(地区) 2560.48万 2.09 464.35万 1.99 18.14
─────────────────────────────────────────────────
电商销售(业务) 5.85亿 47.81 7273.37万 36.52 12.43
传统销售(业务) 5.38亿 43.95 1.19亿 59.90 22.18
出口销售(业务) 5098.83万 4.17 711.26万 3.57 13.95
其他(补充)(业务) 4984.16万 4.07 3430.50万 --- 68.83
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品业(行业) 16.30亿 54.05 4.89亿 80.59 30.00
电商业(行业) 12.54亿 41.57 2570.04万 4.24 2.05
其他业务收入(行业) 1.29亿 4.26 8848.03万 14.58 68.81
其他业(行业) 362.55万 0.12 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
电商业(产品) 12.54亿 41.57 2570.04万 4.24 2.05
冲饮类(产品) 9.10亿 30.16 4.58亿 75.53 50.39
硒食品(产品) 5.63亿 18.67 478.80万 0.79 0.85
其他业务收入（服务费）(产品) 1.29亿 4.26 8848.03万 14.58 68.81
润谷食品(产品) 8831.37万 2.93 --- --- ---
直饮类(产品) 6133.32万 2.03 --- --- ---
其他食品(产品) 777.39万 0.26 --- --- ---
其他业(产品) 362.55万 0.12 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
广西区外(地区) 29.56亿 98.01 5.96亿 98.20 20.16
广西区内(地区) 6011.74万 1.99 1092.47万 1.80 18.17
─────────────────────────────────────────────────
电商销售(销售模式) 14.09亿 46.72 1.26亿 20.78 8.95
传统销售(销售模式) 13.89亿 46.05 3.82亿 62.92 27.49
其他业务收入(销售模式) 1.29亿 4.26 8848.03万 14.58 68.81
出口销售(销售模式) 8938.44万 2.96 1044.77万 1.72 11.69
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-06-30
前5大客户共销售2.54亿元，占营业收入的26.15%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 25438.39│ 26.15│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购8.62亿元，占总采购额的44.43%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 49924.05│ 25.72│
│第二名 │ 12551.01│ 6.47│
│第三名 │ 12011.23│ 6.19│
│第四名 │ 8067.66│ 4.16│
│第五名 │ 3668.04│ 1.89│
│合计 │ 86221.99│ 44.43│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司是一家以食品研发、生产和销售为一体专注于大健康食品经营的企业以及一站式电子商务服务商。
目前主营业务涵盖黑芝麻糊、黑芝麻饮料、大米、粗粮、糖果等食品的生产经营，以及电商平台经营业务。
公司以传承中华美食文化、提供优质健康食品为已任，以40年食品研发和经营的深厚底蕴，致力于为消
费者提供美味好吃、营养均衡的高品质健康食品，满足人民群众生活水平不断提高后，对膳食结构的升级需
求和对健康食品的美好追求。报告期公司食品业务主要包括黑芝麻糊、黑芝麻丸、黑芝麻饼、黑芝麻糕、黑
芝麻系列饮品、中老年牛奶、五黑八宝粥、富硒大米、休闲糖果等多个系列产品，同时推出目前国内唯一获
得蓝帽子（“健”字号）认证的南方牌黑芝麻糊，在向健康产业升级中迈出更坚实的一步。
在经营好健康食品业务的同时，公司致力于电子商务业务拓展。公司通过精准营销数据平台、丰富的运
营经验、优质高效的服务质量，以B2B、B2C、O2O、跨境电商等不同的有针对性的服务模式，为品牌方提供
一站式电商营销策划解决方案。公司大力发展新内容电商业务，全面打造集MCN、商家、供应链为一体直播
机构，创新直播内容和形式，并着力打造电商私域项目。
（一）行业发展阶段
1、黑芝麻健康食品：公司的拳头产品袋装黑芝麻糊属于冲饮类产品，冲饮产品是我国几千年优秀饮食
文化的智慧结晶，具有良好的群众基础，长期以来衍生出了以黑芝麻为食材的诸多传统美食。随着人民生活
水平的日益提高和人口老龄化进程的加速，健康饮食理念深入人心，对“药食同源、返璞归真”的养生食品
需求日益增加。黑芝麻既是中医药材也是日常重要食材，以黑芝麻为主要原料生产的食品具有食疗功效，无
疑成为深受消费者青睐的健康食品，市场前景良好。公司的黑芝麻饮料化产品在保持黑芝麻的食疗功效、突
出黑营养等健康养生特色的基础上，强化产品天然、无添加、即食等特性，适应消费者在快节奏生活中对方
便健康食品的需求；在产品和市场定位上，公司聚焦中老年目标人群，重点打造中老年高钙黑芝麻牛奶等产
品，市场前景可观。
2、大米行业：俗话说“民以食为天”，我国人民长期的饮食习惯中，米、面作为主食，是消费刚需品
，其中大米的需求量更大。基于我国人口众多，因此我国是大米第一产量大国和第一消费大国。我国历来关
注民生，对粮食的安全生产和保证供给为基本的国家战略，国家领导人多次强调“中国人的饭碗要牢牢端在
自己手中，饭碗主要装中国的粮食”。随着国际局势的风云变幻，国家更加重视粮食安全保障，着力提高粮
食生产力和质量安全，因此公司所从事的大米生产经营是国家安全基础产业，属于永恒的产业。
3、电商行业：我国电商行业经历了20多年发展，已从B2B、B2C发展到B2B2C、O2O(线上线下组合)、C2B
、
C2C等模式，从纯线上发展到线上、线下组合模式。随着多年的持续增长，传统电商规模日益庞大但增
长乏力，存量市场的竞争越发激烈，现已发展到传统电商与新型电商销售模式并存，直播电商、内容电商等
新型电商进入了高速发展阶段。随着国家相关电商行业监管政策的出台，电商行业也逐步进入了规范化发展
的时代。整体来看，电商行业的市场规模日益庞大，机遇与变化并存。
（二）行业地位
公司已成立已40年，是知名的老牌国货企业，是国内糊类食品的细分龙头企业，公司的“南方黑芝麻糊
”等产品领先于同行，拥有较强的核心竞争力，产品畅销全国并实现部分产品出口，深受广大消费者的喜爱
。“南方黑芝麻”享有中国糊类知名品牌的美誉，“南方”是“中国驰名商标”，南方黑芝麻以163.68亿元
的品牌价值荣登“2024年中国500最具价值品牌”第420名，公司在行业中已确立了稳固的领导地位。
公司的健康大米系列产品产自于我国粮油主产区江汉平原，凭借自身的优势在西南、华中和华南地区具
有较强的竞争力。同时，公司与益海嘉里(武汉)工业有限公司等行业头部企业建立深度的合作关系，与部分
头部行业公司建立战略合作关系。公司旗下湖北京和米业有限公司获得国家农业产业化龙头企业称号，“京
和100”富硒米连续三年被评为“荆楚好粮油”、“湖北十大名米”、“中国好粮油”产品等荣誉称号，京
和“巧香”米商标获湖北优势商标名录。
公司以上海礼多多为经营平台的电商代理业务、内容电商业务，在业内已形成较明显的优势，已成为国
内具有较大影响力的纯互联网渠道运营商。
报告期内公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要的业绩驱动因素等没有发生重大
变化。2024年，公司继续深化管理改革，进一步聚焦健康产业的发展战略，集中资源专注于健康食品经营。
公司本报告期实现营业收入97,292.27万元，同比下降20.51%，主要原因是公司继续优化调整电商业务结构
，压减经营亏损或无盈利的相关业务，由此电商销售业务的营业收入与上年同期相比减少22,939.57万元，
减幅为39.20%，这是本期营业收入同比下降的主要原因；而受到外部经营环境和竞争的影响，本期公司食品
板块业务营业收入与上年同期比也小幅下滑（降幅为1.79%）。
公司本报告期实现归属于上市公司股东的净利润1,097.80万元，比上年同期实现数1,739.32万元减少64
1.52万元，减幅为-36.88%，本期净利润同比下降的主要原因：一是公司加大研发投入，本期发生的研发费
用比上年同期增加550.52万元；二是本期收到计入当期损益的政府补助比上年同期减少519.62万元，前两项
对本期损益的影响数合计为1070.14万元。
1、食品业务
报告期内，除了传统的黑芝麻糊冲调产品、黑芝麻饮料化产品、以黑芝麻丸、黑芝麻糕、黑芝麻饼等为
代表“黑养黑”品牌系列健康产品和烘焙、糖果类等产品之外，布局粗粮产品业务深耕大健康产业：
（1）黑芝麻品牌系列产品主要包括黑芝麻糊冲调类产品和黑芝麻饮料化产品，其中：黑芝麻糊系列产
品传承中华美食传统，融合传统风味，沉淀了40年工艺精华，在品类上不断拓展，口味上不断创新，创造产
品畅销40年的奇迹，公司新上市的保健黑芝麻糊产品获得良好的市场接受度；黑芝麻饮料类产品主要为即饮
装黑芝麻糊、中老年高钙黑芝麻牛奶等产品，以礼盒经营模式为主，报告期内中老年高钙黑芝麻牛奶获得较
好的销量表现。
（2）“黑养黑”品牌系列产品：该系列产品主要定位注重健康生活、食疗养生的年轻人群，产品融合
了南方黑芝麻40年沉淀的食品加工工艺技术精华，主要通过电商渠道销售，获得众多消费者的喜爱和青睐，
为电商业务提供了新的增量，同时线下销售渠道也持续拓展。
（3）烘焙、糖果类产品主要以外销为主，公司通过稳定老客户、积极开发新客户、新产品等系列措施
，产品销售同比实现一定增长。
（4）粗粮产品针对注重健康生活、食疗养生的中老年人群早餐需求，通过药食同源及多种地标粗粮原
料组合，打造的粗粮早餐粉系列产品，报告期内正在拓展全新销售模式，亦为公司重点打造的健康系列产品
。
2、大米经营业务
该业务主要为大米加工和销售，产品包括富硒大米、食养大米、传统大米等。公司紧紧围绕国家优质粮
工程，一方面确保大米的原粮品质，另一方面为公司其他食品深加工原料供应提供有力保障。公司大米业务
拥有较为成熟、先进的生产系统，产品质量优良，并以南方黑芝麻品牌背书经营，通过打造绿色粮食产业链
条，做深做透核心市场，攻坚战略市场，拓展潜力市场，目前公司大米产品在区域市场拥有较好的市场份额
，且产品呈多元化发展。
3、电商业务
公司的电商业务包括自有产品的线上经营和为其他品牌商家提供的互联网渠道运营业务，拓展网络直播
、短视频、内容推广等业务。报告期公司根据电商行业的发展变化，继续加强经营风险防控，根据自身的优
势继续实施业务整合优化升级措施，坚守效益优先的经营策略。
品牌运营情况
报告期内公司经营的品牌包括“南方黑芝麻”、“黑养黑”、“南方”、“黑八珍”、“见证南方”、
“南方黑营养”、“京和”等。其中，“南方黑芝麻”在2024年上榜首批“千企百城”商标品牌价值提升行
动的企业商标品牌名单，并荣登第21届世界品牌大会世界品牌实验室(WorldBrandLab)发布的2024年《中国5
00最具价值品牌》品牌榜单。
1、以“南方黑芝麻”品牌经营的系列产品包括黑芝麻糊冲调类产品和黑芝麻糊饮料化产品。其中：黑
芝麻糊冲调类产品是公司的主导产品，该品类业务经营稳健；即饮类黑芝麻糊易拉罐装和利乐装产品作为礼
盒产品在部分省份有一定市场份额。公司根据中老年人口不断增长、中国人口老龄化现象加剧的趋势，聚焦
中老年人群健康需求，重点经营“健”字号南方牌黑芝麻糊，区别于普通黑芝麻糊，该产品是国内黑芝麻糊
品类具有“调节血脂、延缓衰老”保健功效的更高端的黑芝麻糊；此外公司还经营“巴马粗粮早餐”系列产
品，按照高标准、高要求原则，应用新技术、新设备、新工艺，实现更香浓、更幼滑、更营养、更优质的食
品初心，兑现更高端产品、更高利润的市场价值。
2、以“黑养黑”品牌经营的产品主要面对年轻消费群体，目标消费者为“都市白领”和“Z世代”中注
重健康生活、食疗养生的人群，在报告期内线上渠道除了原有的黑芝麻丸、黑芝麻糕、黑芝麻饼、黑芝麻代
餐粉产品矩阵外，抓住药食同源的产品升级方向，推出新中式养生代餐粉、早餐包等系列新品，打造产品差
异化，提高市场竞争力。
3、以“南方”品牌经营的产品主要包括如玉米糊、粗粮粥、藕粉、杂粮药用糊等产品，其中“南方”
商标于2002年被认定为“中国驰名商标”。
4、以“黑八珍牌”品牌经营的产品主要是获得“保健食品”批号资质、具有免疫调节保健功能的黑八
珍膏产品，预计在2024年下半年推出。
5、以“见证南方”品牌经营的产品主要是黑芝麻奶粉、中老年多维高钙奶粉等。
6、以“南方黑营养”品牌经营的产品主要是聚焦中老年人的健康饮品，如中老年高钙黑芝麻牛奶饮品
、中老年高钙黑芝麻牛奶复原乳、中老年高钙每日坚果乳、黑芝麻核桃植物蛋白饮品等。
7、以“京和”品牌经营的产品主要是以硒食品为定位的富硒大米、食养大米、传统大米等粗粮系列产
品。公司的大米业务拥有成熟、先进的生产系统，并以南方黑芝麻背书，相关产口在西南、华南等市场拥有
较好的市场占有率。主要销售模式
公司自产产品的销售主要以经销模式为主。其中：传统销售的产销链条为“生产厂家—经销商（批发商
）—零售终端—顾客”；电商业务则为“第三方品牌商—电商公司—电商平台—顾客”。在销售渠道方面，
主要分为两类：
1、传统销售：公司传统渠道主要包括区域经销渠道和直供渠道。
（1）区域经销渠道：公司以地区为单位，选择一个或多个有资金实力、网络覆盖能力强、有较强市场
推广能力、有较丰富同类产品经销经验、认可公司经营理念的公司作为区域经销商。
（2）直供渠道：对于个别大型连锁店、商超、零食连锁等重要零售终端，公司采用直供模式开展业务
合作。
2、电商销售：主要为直营及经销（分销）的销售模式，包括在天猫、淘宝、京东、拼多多、抖音、快
手、主流社区团购APP等主流电商平台的直营或者授权代理分销；同时包括直播带货等销售业务。
在结算方式上，目前公司主要采取现款现货的结算政策，但对部分长期合作、信用良好的核心经销商给
予一定的账期授信额度；而对直供连锁店的客户则按照合同约定账期进行结算。
（八）经销商数量
主要生产模式
公司目前的生产模式为以自产为主，糊类、饮品类、糖果饼干类、大米类等产品均为自主生产，并采用
“以销定产”的生产方式，由各销售单位根据年度目标和产品的实际销售情况，制定滚动的季/月度需求计
划，再向工厂下达生产订单，工厂根据订单和设备运行情况制定每日的生产计划。
二、核心竞争力分析
1、品牌影响力
南方黑芝麻糊是中国糊类第一品牌，属于黑芝麻糊品类第一，拥有较高的的美誉度品牌影响力，在市场
上具有定价（调价）权，在渠道上具有进场、陈列的优先权和推广的低成本议价权，消费者的忠诚度较高。
同时，公司推出了针对年轻人群体的“黑养黑”品牌，该品牌系列产品报告期内在线上营销取得了不俗的成
绩，为集团下一步向年轻消费群体发力打下了基础。
公司深耕黑芝麻产业40年，确立了在黑芝麻产业的龙头地位和行业的影响力，对于企业稳健经营和未来
业务拓展有良好的保障。
2、渠道网络优势
南方黑芝麻深耕市场数十年，销售渠道网络遍布全国，无论在现代渠道还是传统渠道，市场覆盖率较高
，近年来积极拓展了零食量贩渠道、社区团购渠道、直播电商渠道等新兴渠道，同时还拥有一批忠诚的核心
经销商，渠道基础较为稳健；部分产品出口到欧美多个国家和地区，在同行业内均处在领先水平。
3、产品智造优势
公司持续加大产品科研力度，促进产业技术升级，公司的智能化工厂一期项目已建成投产，实现了生产
技术全面迭代升级，无论是技术的先进性或是产能规模均领先于同行。通过现代智能化生产技术的应用，实
现了产品品质提升、生产效能提升和品种各样化柔性化生产，进一步提升了公司的竞争力。
4、产品研发优势
公司历来重视产品研发和产品持续提升，重视科研技术人才搭建，坚持科技创新，研究技术壁垒，不断
推动工艺技术升级。公司拥有省级技术研发中心，已建成产研专的研发创新体系，有国家工程院士、专家教
授、博士生、研究生和本科生等科技人才，拥有先进的研发设施和完善的研发制度体系。公司与多家权威科
研、教学单位建立长期战略合作关系，与食品领域专业学府江南大学共同成立中老年健康食品研究中心、黑
芝麻研究院，聘请了两位中国工程院院士作为公司首席科学家、黑芝麻研究专家，为产品创新研发以及工艺
技术升级提出很多建设性的意见。活力四射、蒸蒸日上的技术研发团队，全力服务南方黑芝麻战略的落地实
施，加快推进大健康食品产业的发展。公司在生产技术保障、产品品质保障和新产品研发创新等方面在同行
业中具备较强的优势。
5、与时俱进的经营创新能力
公司注重对市场和消费者需求的研究，重视消费行为研究，公司聘请国内战略、品牌等方面的专家组成
顾问团，定期召开市场和经营研讨会，研究把握市场动态，围绕消费新需求，制订精准的经营策略。同时，
公司在“新零售、新业态、新模式”等进行了大胆有益的经营探索尝试，对公司以往较为依赖传统渠道的经
营模式进行破局，积极推动“私域项目”实施和用户思维落地。
6、较强的供应链整合能力及采购议价优势
公司依靠在行业中的地位和影响力，不断深化战略合作，优化采购、物流等供应链环节，降低成本。近
年来，公司建立了采购信息平台、推行供应链改革、不断完善管理体系，采取与供应商建立长期战略合作、
实行规模采购等有效措施，不断地提升公司在市场采购的议价能力。
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