经营分析☆ ◇000723 美锦能源 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
焦化厂、煤矿、煤层气的开发、投资等。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤焦化行业(行业) 82.57亿 93.67 1.20亿 140.41 1.45
氢能行业(行业) 5.58亿 6.33 -3445.56万 -40.41 -6.18
─────────────────────────────────────────────────
煤焦化产品及副产品(产品) 82.57亿 93.67 1.20亿 140.41 1.45
新能源车辆及运营(产品) 5.58亿 6.33 -3445.56万 -40.41 -6.18
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 66.45亿 75.39 1.33亿 155.47 1.99
华东地区(地区) 11.59亿 13.15 -3348.33万 -39.27 -2.89
华南地区(地区) 3.65亿 4.15 -1080.58万 -12.67 -2.96
华中地区(地区) 2.37亿 2.69 -557.29万 -6.54 -2.35
西北地区(地区) 2.37亿 2.69 742.38万 8.71 3.13
东北地区(地区) 1.51亿 1.72 -416.40万 -4.88 -2.75
西南地区(地区) 1912.54万 0.22 -69.01万 -0.81 -3.61
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
焦化行业(行业) 203.77亿 97.91 23.64亿 98.97 11.60
其他行业(行业) 4.34亿 2.09 2451.20万 1.03 5.65
─────────────────────────────────────────────────
焦化产品及副产品(产品) 203.77亿 97.91 23.64亿 98.97 11.60
其他产品(产品) 4.34亿 2.09 2451.20万 1.03 5.65
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 159.64亿 76.71 --- --- ---
华东地区(地区) 24.83亿 11.93 --- --- ---
华中地区(地区) 7.61亿 3.66 --- --- ---
华南地区(地区) 5.89亿 2.83 --- --- ---
西北地区(地区) 5.16亿 2.48 2.32亿 9.72 45.02
东北地区(地区) 4.97亿 2.39 4334.43万 1.81 8.71
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 208.11亿 100.00 23.89亿 100.00 11.48
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
焦化行业(行业) 95.72亿 98.29 14.50亿 99.47 15.15
其他行业(行业) 1.67亿 1.71 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
焦化产品及副产品(产品) 95.72亿 98.29 14.50亿 99.47 15.15
其他(产品) 1.67亿 1.71 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 74.96亿 76.96 --- --- ---
华东地区(地区) 12.74亿 13.08 1.02亿 7.03 8.04
华中地区(地区) 3.92亿 4.03 4177.31万 2.87 10.65
西北地区(地区) 2.76亿 2.84 9088.55万 6.23 32.88
东北地区(地区) 1.82亿 1.87 1944.37万 1.33 10.68
华南地区(地区) 1.10亿 1.13 1124.63万 0.77 10.19
西南地区(地区) 860.70万 0.09 85.32万 0.06 9.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
焦化行业(行业) 239.24亿 97.25 50.87亿 98.52 21.26
其他行业(行业) 6.76亿 2.75 7658.14万 1.48 11.33
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焦化产品及副产品(产品) 239.24亿 97.25 50.87亿 98.52 21.26
其他产品(产品) 6.76亿 2.75 7658.14万 1.48 11.33
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 202.53亿 82.33 --- --- ---
华东地区(地区) 27.11亿 11.02 4.29亿 8.30 15.81
华中地区(地区) 9.66亿 3.93 1.42亿 2.75 14.68
东北地区(地区) 2.99亿 1.22 4636.65万 0.90 15.49
西北地区(地区) 2.41亿 0.98 1.51亿 2.92 62.38
华南地区(地区) 1.29亿 0.52 1188.98万 0.23 9.23
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直销(销售模式) 246.00亿 100.00 51.64亿 100.00 20.99
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售64.94亿元，占营业收入的31.21%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│天津中诚能源科技有限公司 │ 220369.97│ 10.59│
│河钢集团有限公司及其关联方 │ 218497.04│ 10.50│
│唐山世辅贸易有限公司 │ 75261.80│ 3.62│
│河北华西特种钢铁有限公司 │ 69264.99│ 3.33│
│天津润达实业有限公司 │ 66018.39│ 3.17│
│合计 │ 649412.20│ 31.21│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购49.54亿元，占总采购额的30.58%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│山西长宏洗煤有限公司及其关联方 │ 232756.83│ 14.37│
│国网山西省电力公司太原供电公司 │ 75171.54│ 4.64│
│天津建发能源发展有限公司及其关联方 │ 71781.90│ 4.43│
│山西鑫飞能源投资集团有限公司 │ 59963.94│ 3.70│
│鄂尔多斯市昶源煤炭经销有限责任公司 │ 55723.69│ 3.44│
│合计 │ 495397.90│ 30.58│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
2024年是全面贯彻落实党的二十大精神的关键之年，是实现“十四五”规划目标的冲刺之年，公司坚持
以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大精神，顺应时代发展趋势，2024年公司
一以贯之地坚持绿色低碳的可持续发展观，坚定不移向清洁能源转型。2024年上半年，公司总资产420.21亿
元，较上年末减少1.16%；归属于上市公司股东的净资产142.25亿元，较上年末减少5.04%；报告期公司实现
营业收入88.14亿元，较上年同期减少9.50%；实现归属于上市公司股东的净利润-6.83亿元，较上年同期减
少283.04%。
（一）煤焦业务在“碳达峰、碳中和”目标背景下，我国始终坚定不移贯彻习近平生态文明思想，深入
落实“四个革命、一个合作”能源安全新战略，加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系。山西省积极构建
新型能源体系，加快能源领域全面创新、协调发展，助力国家能源安全和“双碳”行动，上半年，我国优质
煤炭产能有序释放，煤炭产量保持相对高位，煤炭消费同比略有增长，全国煤炭供需总体平稳，焦炭行业处
于“煤-焦-化”产业链的中游，受到上游炼焦煤资源供给、下游钢铁行业消费需求和煤化工行业发展路径选
择的影响，焦炭价格呈现低迷现象。
报告期内，公司主要从事煤炭、焦化、天然气、氢燃料电池汽车为主的新能源汽车等商品的生产销售，
拥有储量丰富的煤炭和煤层气资源，具备“煤-焦-气-化-氢”一体化的完整产业链，是全国较大的独立商品
焦和炼焦煤生产商之一，拥有先进的技术工艺和完善的环保设施。公司目前拥有四座煤矿，经核准产能630
万吨/年，焦炭生产能力1,095万吨/年，在产产能895万吨/年,公司生产的焦炭品质稳定优良，主要为标准一
级焦炭。公司焦炭销售的主要客户为华北、华东和华中等地区的大型钢铁企业。报告期公司全焦产量296.85
万吨，比上年增加17.93%；精煤产量136.11万吨，其中汾西太岳28.58万吨、东于煤业68.18万吨、锦富煤业
39.35万吨。公司所生产的煤炭主要作为公司炼焦的原料自用。公司积极响应党中央号召，践行新发展理念
，推动企业高质量发展，严格把控产品质量，持续推动技术创新。同时，公司副产品焦炉煤气中富含氢气55
%左右，是目前低成本大规模制氢的重要途径之一。为提升产品附加值，在稳健发展传统能源的同时，公司
有序推进能源绿色低碳转型，抓住国家发展氢能源产业的战略机遇期，积极探索高质量发展路径，在燃料电
池核心零部件进行投资布局及构建氢能的“制储运加用”一体化创新生态产业链闭环，秉承传统能源和新能
源双轮驱动的发展理念，致力于发展成为综合能源供给商。
（二）氢能业务报告期内，氢能正式纳入《中华人民共和国能源法（草案）》，氢能的能源属性得到进
一步明确。氢及其衍生物是实现重点行业脱碳、大规模长期清洁能源储存和运输的关键解决方案。氢能不仅
是发展新质生产力的重要抓手，也是评估其发展水平的重要标志。
报告期内，国内氢能产业政策支持体系日趋完善。工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、生态环
境部、中国人民银行、国务院国资委、市场监管总局等七部门联合印发《关于加快推动制造业绿色化发展的
指导意见》，提出聚焦“双碳”目标下能源革命和产业变革需求，谋划布局氢能、储能等未来能源和未来制
造产业发展，构建氢能制、储、输、用等全产业链技术装备体系，提高氢能技术经济性和产业链完备性。此
外，工业和信息化部、国务院国资委、中国科学院等七部门联合印发《关于推动未来产业创新发展的实施意
见》，明确将氢能作为未来能源产业重点发展方向之一，打造“采集-存储-运输-应用”全链条的未来能源
装备体系。工业和信息化部还将“氢能制取及利用技术”列入了《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备
推荐目录（2024年版）》和《国家工业节能降碳技术应用指南与案例（2024年版）》。在地方层面，山东、
四川等地相继出台“氢能车辆免收高速通行费”支持政策，氢能燃料电池汽车跨区域示范应用进入新阶段，
氢能产业商业化进程进一步加速。
市场方面，根据中国汽车工业协会的数据，2024年上半年，全国氢燃料电池汽车产销数据分别为2,773
辆和2,644辆，同比分别增长11.1%和9.7%，增长速度在全球主要氢燃料电池汽车市场居首位，销量规模全球
第一。报告期内，美锦能源旗下青岛美锦生产的燃料电池汽车各类车型累计上险量457辆，飞驰科技累计上
险量195辆，合计推广氢车652辆，位居行业首位。
报告期内，公司氢能板块各项业务稳定推进。园区运营方面，青岛和佛山园区正积极引入产业链配套企
业，进一步加强上下游集聚程度，形成协同效应。位于北京大兴的美锦氢能总部基地一期项目正按进度施工
，预计2025年6月前投入使用。技术创新方面，公司在佛山氢能科技园开展屋顶光伏水电解制氢系统建设，
验证以氢能为核心的多能互补调度方案，探索“源网荷储氢”新模式。下一步，公司将开展制氢加氢一体站
及氢车物流运输的协同运营，进一步扩大氢能示范应用场景，推动氢能融入能源体系。
报告期内，公司发布第三份ESG报告，从“行稳致远，绘美好蓝图”“绿色发展，守秀美自然”“守正
创新，育净美产业”“凝心聚力，建和美家园”四个维度全面阐述了公司2023年度在环境、社会及管治方面
的管理举措与实践表现，介绍了公司在探索可持续发展过程中的努力与成效。公司坚持稳中求进、以进促稳
，提质增效、砥砺前行，持续以新质生产力推动产业革新与可持续发展。
企业荣誉方面，报告期内，公司提报的“氢能源全生命周期创新生态链项目”荣获首届上海气候周2024
“气候灯塔”年度领航奖，公司在气候发展韧性、气候转型引领方面的成果得到业界认可。
美锦能源致力于不断地利用其在氢能源全产业链的全面优势，优化整合技术资源，寻求业务发展的新途
径，以增强其创新能力和提升产品与服务的附加价值，进一步推动能源革命进程，助力能源产业更高质量发
展。
二、核心竞争力分析
循环经济优势：公司拥有了“煤-焦-气-化-氢”一体化完整的产业链，形成循环经济优势，可以有效应
对行业波动，提高企业经营效率，有利于公司的长远发展，有助于补充公司运营资金，优化资金结构，降低
综合成本。公司在炼焦行业循环经济发展中趋于前列。
氢能优势：氢能源的卓越优势在于其与公司焦化主营业务的深度融合，形成了显著的协同效应。在炼焦
工艺中，焦炉煤气的副产品富含氢气，氢含量高达55%左右，这一资源的利用为实现大规模、低成本、高效
率的工业氢气生产提供了一条切实可行的途径。公司在氢气的生产、储存、运输、加注以及应用等方面拥有
得天独厚的优势，已经初步构建起了一条完整的氢能产业链。公司不仅在产业链上游建立了从氢气制备到储
存、运输、加注和使用的完整体系，而且在中游，公司精心打造了涵盖气体扩散层、膜电极、燃料电池电堆
及其系统、整车制造等核心装备的产业链。在产业链下游，公司正全力推进包括粤港澳大湾区、长三角、京
津冀、环渤海、能源金三角、中部地区以及云贵川地区在内的七大区域发展战略。公司在探索氢能源全生命
周期的创新生态链方面取得了显著成就，从研发到生产制造，再到商业化应用，构建了一条持续创新的生态
链。公司凭借多年的能源发展经验，结合上下游客户的丰富应用场景，不仅在各个能源环节中实现了氢能的
广泛应用，而且通过长期有效的数据支持，进一步推动了氢能技术的发展，并开发出了更加多样化的产品形
态，为氢能产业集群的自主知识产权打造提供了坚实的基础。
资源优势：公司拥有储量丰富的煤炭及煤层气资源，煤种均为优质的炼焦煤或炼焦配煤，并逐步将资源
优势转换为产业优势,旗下有汾西太岳、东于煤业、锦富煤业、锦辉煤业四大煤矿，核定总产能630万吨/年
。
客户和区位优势：公司与纵横钢铁、本钢、河北鑫达、燕钢、河北敬业、河钢等大型钢铁企业及其贸易
公司建立了长期稳定的合作关系，公司所在地山西省是国家重要的能源和工业基地，靠近华北、华东和华中
市场。综合优势：公司专业队伍稳定，产品质量可靠，产运销一体化，客户关系良好。
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