经营分析☆ ◇000727 冠捷科技 更新日期：2026-09-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
智能显示终端业务，主要包括智能显示终端产品的研发、制造、销售与服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新型显示制造(行业) 264.79亿 99.40 23.99亿 96.11 9.06
其他业务(行业) 1.61亿 0.60 9705.12万 3.89 60.44
─────────────────────────────────────────────────
显示器产品(产品) 159.34亿 59.81 15.89亿 63.67 9.97
电视产品(产品) 85.00亿 31.91 4.77亿 19.12 5.61
其他产品(产品) 20.45亿 7.68 3.33亿 13.32 16.26
其他业务(产品) 1.61亿 0.60 9705.12万 3.89 60.44
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 198.50亿 74.52 --- --- ---
国内(地区) 67.89亿 25.48 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新型显示制造(行业) 539.26亿 99.39 53.76亿 96.67 9.97
废料收入及其他收入(行业) 2.08亿 0.38 7493.65万 1.35 36.07
租金收入(行业) 1.25亿 0.23 1.10亿 1.98 88.14
─────────────────────────────────────────────────
显示器产品(产品) 328.47亿 60.54 34.10亿 61.32 10.38
电视产品(产品) 165.98亿 30.59 12.67亿 22.78 7.63
其他产品(产品) 44.82亿 8.26 6.99亿 12.57 15.60
废料收入及其他收入(产品) 2.08亿 0.38 7493.65万 1.35 36.07
租金收入(产品) 1.25亿 0.23 1.10亿 1.98 88.14
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 411.91亿 75.92 --- --- ---
国内(地区) 130.68亿 24.08 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 539.26亿 99.39 53.76亿 96.67 9.97
废料收入及其他收入(销售模式) 2.08亿 0.38 7493.65万 1.35 36.07
租金收入(销售模式) 1.25亿 0.23 1.10亿 1.98 88.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新型显示制造(行业) 247.94亿 99.39 24.14亿 96.52 9.73
其他业务(行业) 1.51亿 0.61 8695.52万 3.48 57.60
─────────────────────────────────────────────────
显示器产品(产品) 156.99亿 62.93 16.77亿 67.08 10.69
电视产品(产品) 71.54亿 28.68 4.63亿 18.52 6.47
其他产品(产品) 19.41亿 7.78 2.73亿 10.92 14.07
其他业务(产品) 1.51亿 0.61 8695.52万 3.48 57.60
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 186.26亿 74.67 --- --- ---
国内(地区) 63.19亿 25.33 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
新型显示制造行业(业务) 249.45亿 100.00 25.01亿 100.00 10.02
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新型显示制造(行业) 549.43亿 99.48 66.24亿 97.50 12.06
废料收入及其他收入(行业) 1.60亿 0.29 5728.04万 0.84 35.90
租金收入(行业) 1.27亿 0.23 1.13亿 1.66 88.85
─────────────────────────────────────────────────
显示器产品(产品) 325.09亿 58.86 37.41亿 55.06 11.51
电视产品(产品) 186.24亿 33.72 21.84亿 32.14 11.73
其他产品(产品) 38.10亿 6.90 6.99亿 10.30 18.36
废料收入及其他收入(产品) 1.60亿 0.29 5728.04万 0.84 35.90
租金收入(产品) 1.27亿 0.23 1.13亿 1.66 88.85
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 425.36亿 77.02 --- --- ---
国内(地区) 126.93亿 22.98 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 549.43亿 99.48 66.24亿 97.50 12.06
废料收入及其他收入(销售模式) 1.60亿 0.29 5728.04万 0.84 35.90
租金收入(销售模式) 1.27亿 0.23 1.13亿 1.66 88.85
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售133.17亿元，占营业收入的24.54%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A │ 400676.26│ 7.38│
│客户B │ 370314.06│ 6.82│
│客户C │ 208071.34│ 3.83│
│惠普公司 │ 176311.27│ 3.25│
│客户D │ 176296.27│ 3.25│
│合计 │ 1331669.20│ 24.54│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购157.87亿元，占总采购额的31.96%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商A │ 533916.13│ 10.81│
│供应商B │ 306075.53│ 6.20│
│供应商C │ 272832.14│ 5.52│
│供应商D │ 262623.05│ 5.32│
│深圳市康冠科技股份有限公司 │ 203273.85│ 4.11│
│合计 │ 1578720.71│ 31.96│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司专注智能显示终端业务，主要包括智能显示终端产品的研发、制造、销售与服务，核心产品包括显
示器、电视及影音设备。报告期内，公司营业收入实现同比增长，销量有所增加，市占率进一步提升；但受
原材料价格大幅上涨、全球产业链重构下产能转移推高运营成本，以及行业竞争加剧导致售价传导不足等多
重因素叠加影响，综合毛利率承压，上半年业绩出现亏损。
受全球AI算力需求持续爆发带动半导体产能结构性倾斜，叠加中东地缘冲突推高能源与大宗商品价格的
影响，公司显示终端产品所需的核心元器件、电子连接件及结构件等上游物料采购成本呈现全链条上涨态势
，成本端受到显著冲击。同时，为应对国际贸易政策不确定性，公司持续推进部分产能向泰国、墨西哥等海
外生产基地有序转移，以贴近终端市场、规避关税壁垒，也推高了物流和制造成本。此外，全球显示行业供
需格局整体维持宽松，市场竞争由国内向全球市场蔓延，产品价格竞争持续激烈；人民币汇率走强，对公司
海外业务订单盈利能力亦产生影响。公司虽通过优化产品结构实现销售均价同比提升，但终端售价调整幅度
与节奏尚未能完全覆盖原材料及运营成本的上升幅度，综合毛利率受到成本与售价的双重挤压。
2026年上半年公司实现营业收入266.39亿元，同比增长6.79%，实现归母净利润-4.00亿元，亏损规模同
比收窄，综合毛利率为9.37%。
（一）主要业务产品分类
显示器：全球市占率连续二十二年保持第一。研发、生产和销售多种显示器，包括传统电脑显示器、电
竞显示器和大屏商显等，同时服务终端消费者和商业客户，致力于打造全行业、全场景、全尺寸的视讯解决
方案。旗下AOC品牌连续16年蝉联中国显示器市场销量冠军，全球电竞显示器销量七连冠。
电视：根据市场情况和用户需求，自主创新、开发先进的新一代智能电视技术，打造具有独特风格、满
足消费者高端视听体验的智能电视产品，产品覆盖OLED、MiniLED、超高清大屏等高端品类，推动电视向家
庭智能交互中心升级，电视市场占有率长期保持全球前列。
影音：全球分销飞利浦品牌影音产品，包括耳机、音响等多种消费电子产品，打造视听合一生态系统。
（二）业务模式
公司采取自有品牌业务和智能制造业务双轨发展，不仅为多个知名电视和个人计算机品牌制造生产，并
在全球多个国家和地区分销旗下品牌“AOC”、“AGON”、“Envision”，更获得独家权限在全球（除特定
区域外）生产及出售飞利浦（Philips）显示器、电视及影音产品。
（三）行业概览
2026年上半年，全球地缘政治博弈加剧，贸易保护主义抬头与上游核心原材料涨价形成叠加效应，对外
向型显示企业的成本结构、订单节奏、供应链布局及终端需求形成持续冲击。显示行业受国际体育赛事备货
、关税政策阶段性调整及成本上涨预期下的需求前置支撑，整体出货规模呈现前高后低的运行态势；与此同
时，产品大尺寸化、高端化进程加速，新型显示技术与细分赛道增长动能强劲，产品结构持续优化，行业增
长正由规模驱动向技术升级与价值提升转换。
全球显示产品市场呈现“总量平稳、盈利承压、区域分化”的特征：存储芯片、印制电路板（PCB）等
上游原材料价格明显上行，产业链制造端与品牌端成本压力显著抬升；但终端消费信心不足导致成本传导不
畅，压力主要由产业链内部消化，行业毛利率普遍承压。区域市场表现分化，欧美及新兴市场受益于赛事拉
动与需求复苏保持增长，国内市场出货量阶段性回落。
行业供需格局加速重构，一方面，供给端竞争加剧与技术普惠化，叠加新进厂商低价渗透抢占市场份额
，中低端产品价格持续承压；另一方面，上游成本上涨进一步压缩中低端盈利空间，倒逼企业加速产品迭代
与差异化布局，大尺寸、高刷新率、新型显示技术等高端产品渗透率快速提升，成为品牌厂商构建差异化竞
争优势、实现价值升级的核心赛道。头部品牌凭借规模效应、供应链韧性及技术储备持续扩大市场份额，行
业马太效应进一步凸显。
当前贸易政策与地缘环境仍存在较高不确定性，持续推动产业供应链多元化布局，全球化产能协同与本
土化深度运营是应对外部波动的核心支撑。通过技术迭代与差异化创新破解同质化竞争困局，深耕高端显示
、商用场景等高价值细分赛道，同时强化全链路成本管控与供应链韧性建设，将是维系核心竞争力、把握结
构性增长机遇的核心方向。
（四）主要业务经营情况
1、显示器
报告期内，全球显示器市场整体呈现“总量承压、结构分化”的特征，出货规模小幅下滑1.60%,公司显
示器业务依托行业龙头地位实现稳健增长，销量同比上升3.17%至2,013万台，其中电竞显示器出货量稳步攀
升，OLED显示器出货量表现亮眼。品牌业务方面，国内市场订单量有所下滑，但凭借快速的产品升级、加大
OLED投入等策略，表现出了一定的韧性；海外市场拓展成效显现，欧洲、亚太、北美市场出货量增长，平衡
了不同区域市场波动的影响。制造业务方面，仍然保持同比增长，体量遥遥领先。公司显示器业务市占率提
升1.5个百分点至31%以上，以绝对优势稳居第一，继续强势领跑，营收同比增长1.49%至人民币159.34亿元
。然而，受普通显示器产品毛利水平偏低、制造成本上涨及市场竞争加剧影响，产品价格传导存在滞后，盈
利能力受到侵蚀。
公司显示器业务将持续聚焦电竞、大尺寸及高端显示产品的发展机会，加强AOC、Philips等品牌在全球
市场的渠道建设及产品竞争力；制造业务将进一步优化全球产能配置，提升供应链协同及成本管控能力，以
巩固行业领先地位。
2、电视
报告期内，全球电视市场受存储芯片持续涨价、成本预期增加的影响，需求前移，以及大型国际体育赛
事备货拉动，整体出货规模增长5.90%。产品呈现大尺寸化、高端化趋势，新型显示技术渗透率进一步提升
，欧洲、美洲等海外市场因赛事经济效应表现相对较好，国内市场需求仍面临一定压力。与此同时，整机物
料成本呈现“刚性抬升、传导受阻”的特征，行业受上游产业链多重涨价的共振冲击，成本中枢抬升并逐步
向消费端传导，企业经营利润承压。
公司电视业务销量在激烈的市场竞争中实现了出货回暖，销量同比上升12.84%至537万台。品牌业务方
面，受益于欧洲、亚太及南美等区域市场需求增长，以及运营效率提升，实现量额齐升，经营质量有所改善
；同时，加速推进TitanOS操作系统切换，构建“硬件降本+软件补利”模式。制造业务方面，较去年同期大
幅增长，产能供应链优势吸引更多大客户订单。公司电视业务营收同比增长18.82%至人民币85.00亿元，同
比亏损收窄，但电视业务受存储芯片、PCB等原材料价格上涨、制造成本增加因素影响更甚，毛利水平依然
偏低，盈利能力仍面临挑战。
公司电视业务将持续聚焦大尺寸、高端化及新型显示技术方向，提升产品竞争力；品牌业务将进一步深
化区域市场运营，加强实体零售及渠道建设，提升品牌影响力；制造业务将积极应对原材料成本波动风险，
优化全球产能布局与供应链抗风险能力。
二、核心竞争力分析
（一）制造实力与领先技术
公司将新一代信息技术与制造深度融合，不断改善升级制造工艺流程，巩固和深化智能显示制造领域的
专业化能力。
公司拥有强大的制造实力，先进的自动化生产设备配以经验丰富的技术人员，保证显示器出货量常年稳
定在全球第一。同时正全面推动智能工厂、绿色工厂转型，走向国际产业分工体系高端位置，实现生产效率
及产品品质的进一步提升。
公司坚持以产品和技术创新为发展源动力，保持前瞻性战略眼光在研发和自动化生产方面持续投入，力
图在高分辨率、超高刷新率及智能化显示等领域占据先机，不仅满足消费者对于视觉体验不断提升的需求，
也为未来新应用场景的拓展奠定技术基础。
目前公司在台北、福清、厦门、深圳、新加坡、巴西玛瑙斯、比利时根特和印度班加罗尔等地区设立了
研发中心。组建了专业完备的研发工程师团队，业务覆盖软件、电源、机构、电气、零件、安规、检测等全
链条研发领域，拥有超千项专利；组建了专门的AIDC部门，系统推进AI技术研发和应用能力建设。报告期内
，公司投入研发费用人民币6.30亿元。
公司产品持续获得业界高度认可，报告期内有数款显示器、电视及耳机等产品凭借其极佳的功能、时尚
的设计和出色的视听效果荣获红点设计奖（RedDotDesignAward）、iF设计奖（iFDesignAward）等国际工业
设计大奖，如飞利浦旗下BrillianceE38000系列显示器、OLED911电视、TheRingoDuo无线耳机、H8000E耳机
、S8320手机、S8325手机、E6258手机、E6260L手机；AOC旗下U4显示器、AGG-Sticker电子墨水副屏；PLP31
5显示器、ATOMAI显示器、Trinity三联屏显示器、OnPointEM27-ARC人体工学显示器、E1Pro创作者显示器、
LumiBo儿童投影仪等。
（二）环球网络
公司业务遍及全球，拥有多个境内外生产基地和广泛的销售及服务中心，搭建了完整的生产、销售、配
送和售后服务体系，在全国各地以及欧洲、北美、南美、东南亚等地区均建立了销售渠道，使得公司产品能
够覆盖更广泛的市场，满足不同地区的差异化消费需求。相继收购了飞利浦的显示器以及平板电视业务，借
助飞利浦成熟的渠道，在主流显示器以及平板电视市场发力并提升出货量，连续多年稳居全球显示器及平板
电视制造商的头部阵营。
公司树立了全球化的竞争意识，并以全球化的产业布局和供应链体系作为支撑点来应对行业周期之变。
尽管国际贸易环境错综复杂，得益于全球布局，公司能够较为精准地预测不同地区的需求及市场趋势，并动
态优化调整全球产能，及时满足核心客户需求；且享有区域成本优势与属地政策支持。大型经营规模带来了
规模效益，有利于公司调配生产资源、提高生产效率、降低生产成本、增强技术能力以及市场响应能力，持
续筑牢全球供应链的稳定性与韧性。
（三）商业合作和品牌优势
公司凭借数十年的制造经验及技术积累，与全球领先的IT品牌和主流面板供应商建立了长期、稳固、互
信的战略合作关系。具备可靠的面板采购模式，高效的渠道管理能力，确保面板及核心原材料供应的稳定与
及时，有效应对市场波动。随着上游面板供应份额持续向中国厂商聚集，中国制造优势明显。智能制造服务
领域，在下游领先IT品牌厂商中积累了良好的口碑，且拥有多样化的客户群体，相对均匀的客户结构增强公
司经营稳健性，出货量持续保持领先。
同时并驾齐驱不断提升自有品牌业务影响力与渗透力，旗下“Philips”、“AOC”、“AGON”和“Envi
sion”等品牌各具特色，侧重于不同的定位、产品组合以及地域，形成了具有较强竞争力的品牌组合。其中
飞利浦为国际知名百年品牌，在高端市场具备较强的影响力；AOC为“中国驰名商标”，在中国及其他新兴
市场国家占据头部地位。
（四）商用解决方案与全屏视讯生态
公司实现了从传统显示器制造商向视讯解决方案提供商的转型。通过积极整合硬件、软件与系统集成能
力，不断拓展全屏商用应用领域，提供高度定制化的视讯解决方案。借助先进的信息技术平台和数据驱动决
策，构建了从产品设计、系统集成到智能制造、运维管理的全链条生态体系，为全球客户提供更智能、更便
捷、更高效的一站式产品与服务，实现了从供应链协同到市场推广的全方位整合，满足不同行业多元化、个
性化的视讯需求。
综上所述，公司核心竞争力主要体现在规模效益、智能制造能力、研发创新能力、品牌矩阵优势、全球
分销网络、质量管理体系与全场景视讯生态等方面，这些优势使得公司在激烈的市场竞争中保持领先地位。
稳定的订单获取能力、强大的资源整合能力将持续助力公司改善经营质效，为实现长期稳健可持续发展筑牢
核心根基。
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