经营分析☆ ◇000737 北方铜业 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
铜金属的开采、选矿、冶炼及销售等。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼及压延加工业(行业) 124.22亿 100.00 9.99亿 100.00 8.04
─────────────────────────────────────────────────
阴极铜(产品) 102.43亿 82.46 8.47亿 84.82 8.27
金锭(产品) 15.10亿 12.16 1.58亿 15.87 10.50
其他(产品) 4.80亿 3.87 3664.12万 3.67 7.63
银锭(产品) 1.54亿 1.24 1378.51万 1.38 8.97
硫酸(产品) 3441.30万 0.28 -5726.84万 -5.73 -166.41
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 124.22亿 100.00 9.99亿 100.00 8.04
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼及压延加工业(行业) 93.23亿 100.00 13.50亿 100.00 14.48
─────────────────────────────────────────────────
阴极铜(产品) 79.73亿 85.53 11.84亿 87.71 14.85
贵金属(产品) 11.30亿 12.12 1.91亿 14.14 16.89
其他(产品) 1.78亿 1.91 6523.45万 4.83 36.58
硫酸(产品) 4074.52万 0.44 -9021.48万 -6.68 -221.41
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 93.23亿 100.00 13.50亿 100.00 14.48
─────────────────────────────────────────────────
客户合同产生的收入 (其他) 93.21亿 99.99 --- --- ---
租赁收入 (其他) 126.28万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 93.23亿 100.00 13.50亿 100.00 14.48
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼及压延加工业(行业) 45.37亿 100.00 6.28亿 100.00 13.85
─────────────────────────────────────────────────
阴极铜(产品) 37.85亿 83.42 5.19亿 82.55 13.71
贵金属(产品) 6.36亿 14.03 1.00亿 15.93 15.73
其他(产品) 9788.20万 2.16 4830.12万 7.69 49.35
硫酸(产品) 1779.03万 0.39 -3875.85万 -6.17 -217.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼及压延加工业(行业) 106.80亿 100.00 12.71亿 100.00 11.90
─────────────────────────────────────────────────
阴极铜(产品) 88.90亿 83.24 9.44亿 74.29 10.62
贵金属(产品) 14.42亿 13.50 1.83亿 14.43 12.72
硫酸(产品) 2.06亿 1.92 9011.43万 7.09 43.85
其他(产品) 1.43亿 1.34 5329.67万 4.19 37.37
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 106.80亿 100.00 12.71亿 100.00 11.90
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 106.80亿 100.00 12.71亿 100.00 11.90
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售48.99亿元，占营业收入的52.56%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 143260.69│ 15.37│
│客户二 │ 116564.98│ 12.50│
│客户三 │ 86675.98│ 9.30│
│客户四 │ 78183.55│ 8.39│
│客户五 │ 65226.36│ 7.00│
│合计 │ 489911.55│ 52.56│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购56.75亿元，占总采购额的44.05%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 241373.35│ 18.74│
│供应商二 │ 98437.45│ 7.64│
│供应商三 │ 93406.86│ 7.25│
│供应商四 │ 75259.43│ 5.84│
│供应商五 │ 59057.33│ 4.58│
│合计 │ 567534.42│ 44.05│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业情况
1.铜价冲高后回落
2024年上半年，铜行业依旧面临矿源紧张、下游消费复苏缓慢等不确定性因素影响，铜价呈冲高回落走
势，1-2月铜价平稳运行，3月份之后受供给短缺预期、资金看涨操作等因素驱动，铜价强势上行，至5月20
日伦敦国际铜价创历史新高至11104.5美元/吨，国内主力合约价格89230元/吨。5月下旬，在美铜挤仓风险
阶段性平仓后多头资金获利离场，国内电解铜生产通过加大粗杂铜、阳极板、再生铜等采购，供应不减反增
，加之高铜价对消费的抑制，现货库存超季节性累库，推动铜价快速回落。
2.铜精矿加工费断崖式下跌
2024年上半年，在第一量子巴拿马矿山停产、以及主要铜矿企业下调未来几年指导产量的影响下，全球
铜精矿市场从过剩转为短缺，铜精矿现货加工费出现断崖式下跌，铜精矿现货TC/RC跌至个位数。各大冶炼
厂调整原料结构，减少铜精矿用量，加大粗杂铜、阳极板、再生铜等的采购量，电解铜生产暂时未受铜精矿
供应趋紧的影响，上半年国内电解铜总产量仍然维持在高位。
3.贵金属市场整体表现强势
2024年上半年，沪金价格涨幅15%，主力合约最高上冲至588.28元/克；沪银价格涨幅30%，主力合约最
高上触8733元/千克。1-2月，贵金属价格维持区间震荡走势，进入3月，贵金属启动新一轮强势上涨行情。4
月中旬至6月底，受黄金多头集中获利了结等因素影响，黄金价格维持高位震荡走势。5月份白银受益于金融
属性和工业属性双重因素影响，走出独立于黄金的上涨行情，刷新年内高点，随后受美联储降息预期降温等
因素影响，震荡回落。
4.硫酸市场呈现先抑后扬走势
2024年上半年，中国硫酸市场紧跟供需变动，整体呈现先抑后扬走势。1月初至2月中上旬，受春节因素
影响，下游化肥企业待发订单不断减少，开工整体呈下滑趋势，需求不佳占据主导地位，硫酸价格整体走降
。节后下游厂家逐渐复产复工，至3月中下旬迎来传统肥料旺季，下游对硫酸需求积极，酸价上行。4月份磷
肥市场成交乏力，湖北地区肥料主产区多家磷肥企业进入检修，开工下滑，硫酸需求下降，硫酸价格不断下
行。5月份是市场止跌企稳向暖的转折月，下游化肥市场好转，企业开工率上涨带动硫酸需求稳步上升，硫
酸价格整体上涨。
（二）公司的主营业务
北方铜业主营铜金属的开采、选矿、冶炼及压延加工等，现拥有一座大型地下矿山--铜矿峪矿,年处理
矿量900万吨、自产铜含量4.3万吨；两家冶炼厂合计年处理铜精矿量130万吨，生产阴极铜32万吨、金锭10.
8吨、银锭170吨、硫酸122万吨，同时综合回收铂、钯、硒、铋等有价金属；北铜新材新建高性能压延铜带
箔及覆铜板项目，主要产品为铜及铜合金带材、压延铜箔，广泛用于电脑、5G通讯、汽车电子、航空航天、
新能源等领域。目前，北方铜业已拥有从矿山开采、选矿、冶炼到压延加工的一体化产业链，是一家具有深
厚行业积淀的有色金属企业。
（三）公司主要经营模式
1.生产模式
公司的生产流程主要包括采矿、选矿、冶炼及压延加工四个部分。在矿山进行原矿石的开采，取得原矿
石后运输至附近的选矿厂进行选矿，通过碎矿、磨矿、浮选、抽水等选矿工艺取得精矿粉。之后送至冶炼厂
进行冶炼，冶炼方法主要为火法冶炼，实现铜与杂质元素的逐步分离，最终生产出阴极铜。阴极铜通过熔炼
、铸造形成扁锭，扁锭通过热轧、粗轧、精轧等工艺形成铜带产品，再通过箔轧、脱脂清洗、分切、退火产
出铜箔产品。
2.销售模式
公司的主要产品包括阴极铜、金和银等稀贵金属。产品销售主要采用先款后货、银行汇款的结算方式，
销售价格以SHFE现货月期货结算价和长江现货价格为参考，并结合市场行情确定。北铜新材铜及铜合金带材
、压延铜箔产品销售以事业部为主体，存在一定额度信用销售，定价方式采用上海/长江电解铜价格+产品加
工费确定。
公司设立销售部，负责销售策略制定、产品销售、铁路运输、货款回笼、客户维护等工作。公司与主要
客户销售铜产品而订立的协议条款主要包括商品、数量、合同期限、品质、价格、运输、结算等。
3.采购模式
公司的采购产品主要包括原料采购、能源采购以及生产辅料采购。
（1）原料采购：原材料采购以外购铜原料为主，为释放公司电解车间产能，公司会根据情况采购一定
数量的杂铜及粗铜作为补充，实际采购数量依市场情况而定。外购铜原料主要分为进口铜精矿及粗铜和外购
国内铜精矿、粗铜及冰铜等。
①进口铜精矿和粗铜：在国外供应商完成铜精矿加工环节后，公司与国际贸易商在参照LME铜金属市场
价格基础上，按照TC/RC（铜精矿粗炼费/精炼费）的方式确定进口铜精矿的采购价格。进口铜精矿主要通过
信用证方式进行结算。此外，公司也会进口一部分粗铜，粗铜定价参考LME铜金属市场价格基础上扣除RC（
精炼费），结算方式也是通过信用证方式结算。
②国内铜精矿、粗铜及冰铜等：国内铜精矿、粗铜及冰铜的采购价格在SHFE当月阴极铜结算价加权平均
价的基础上，由买卖双方协商确定。国内铜精矿、粗铜及冰铜主要通过电汇方式进行结算。
（2）能源采购：公司的能源采购主要为电解环节所需的电力，由属地供电公司提供，价格均按属地供
电公司所确定的电价执行。
（3）生产辅料：生产辅料主要包括炸药、导爆管等民爆品，选矿药剂，研磨用钢球等。其中民用爆破
品、危险化学品等特殊物资，按公安部门规定的采购程序向拥有合法资质的供应商采购，其余辅料的采购根
据生产部门申报的物资采购计划及库存情况制定采购方案，实施采购时，物资采购部门根据价格、质量等因
素综合确定供应商。
4.盈利模式
公司的业务涵盖产业链的多个环节，包括开采、选矿、冶炼及销售业务。公司采选的矿产品用于下属的
火法冶炼厂生产各类铜冶炼产品。
阴极铜冶炼业务采用矿产铜冶炼和外购铜原料冶炼相结合的盈利模式，其中矿产铜冶炼方式的生产成本
相对稳定，盈利能力直接受阴极铜销售价格波动影响。而外购铜原料冶炼的利润来源为铜精矿加工费（TC/R
C），国内铜冶炼加工费的高低直接影响公司外购铜原料冶炼业务的利润水平。
公司最终通过将产品销售给电力行业、家电行业、铸造行业、下游金银厂商、珠宝首饰加工商、磷肥、
焦化行业等客户获取利润。
二、核心竞争力分析
1.铜矿资源储量大
截止2023年底，铜矿峪矿保有铜矿石资源量21,860.92万吨，铜金属133.0925万吨，地质平均品位0.608
%。同时，公司正在积极推进铜矿峪矿现有采矿权底部80米标高以下深部资源勘探，有望增加3亿吨铜矿石储
备，进一步延长服务年限。铜矿峪矿资源深部探矿已被列入国家“十四五”重点规划的项目，我们将在现有
勘探规模上加大投入，力争在外围和深部再取得新的资源目标，为公司发展提供可靠的资源保障。
2.铜消费市场广泛
铜的用途广泛，最终用户来自各行各业，可制造多种产品，包括电器与电子产品、工业机械与设备、运
输产品及一般消费品等。2023年，全球精炼铜消费量增速为5%，根据S&PGlobal的预测，2030年以前，受益
于新能源和交通运输，全球铜消费量的复合增速仍然超过5%。中国是全球最大的铜消费市场，2023年中国精
炼铜消费量增速为7%，中国的铜消费量超过全球的50%。公司的阴极铜产品主要在国内销售，我国作为全球
规模最大的铜产品消费市场，为公司产能的持续扩大提供了有力保障。
3.矿山开采及铜冶炼技术先进
公司铜矿峪矿引进创新自然崩落法采矿技术，开采成本接近露天开采，各项经济技术指标在行业领先。
垣曲冶炼厂年处理50万吨多金属矿综合捕集回收技术，采用具有我国自主知识产权的富氧底吹熔池熔炼工艺
，技术节能环保，工艺世界领先，适宜处理低品位、多金属原料，能捕集多种有价金属，实现废渣综合利用
。侯马北铜年处理铜精矿80万吨综合回收项目，采用国际先进、智能、环保、绿色的富氧侧吹熔炼+多枪顶
吹连续吹炼工艺，工艺技术成熟、对原料适应性好、环保条件好、节能效果显著，实现节能减排、综合回收
，具有良好的经济效益和社会效益。
4.产业链一体化
目前，北方铜业已拥有从勘探、开采、选矿、冶炼到深加工的一体化产业链。一体化的铜产业链布局有
利于降低公司整体的运营风险，减少产业链上各环节由于市场变化所引起的业绩波动，提高公司的抗风险能
力。同时，公司作为山西省属唯一从事铜业务的省属国有企业，得到了省委、省政府的大力支持，控股股东
成功入选山西省重点产业链“链主”企业，承担着山西省委赋予的“打造有色金属行业一流标杆企业,引领
推动山西省铜产业高质量发展”的重大使命。
三、主营业务分析
报告期内，公司实现营业收入124.22亿元，同比增长173.99%，归属于上市公司股东的净利润4.6亿元，
同比增长53.66%，增长的主要原因是公司本期阴极铜产销量增加及价格上涨。
报告期内，公司生产阴极铜16.47万吨，硫酸60.45万吨，金锭2,905千克，银锭30,793.36千克。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
