经营分析☆ ◇000751 锌业股份 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
有色金属锌、铜冶炼及深加工。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼(行业) 86.44亿 96.97 3.35亿 99.66 3.88
有色金属贸易(行业) 2.70亿 3.03 115.62万 0.34 0.43
─────────────────────────────────────────────────
阴极铜(产品) 41.33亿 46.36 1259.13万 3.74 0.30
锌品(产品) 28.99亿 32.53 1240.35万 3.69 0.43
其他产品(产品) 14.54亿 16.32 2.67亿 79.50 18.38
有色金属贸易(产品) 2.70亿 3.03 115.62万 0.34 0.43
铅(产品) 1.57亿 1.76 4281.31万 12.73 27.26
─────────────────────────────────────────────────
中国(地区) 89.13亿 100.00 3.36亿 100.00 3.77
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼(行业) 141.32亿 90.56 5.19亿 99.26 3.68
有色金属贸易(行业) 14.72亿 9.44 386.98万 0.74 0.26
─────────────────────────────────────────────────
锌及锌合金(产品) 58.03亿 37.19 7458.37万 14.25 1.29
阴极铜(产品) 55.27亿 35.42 1297.30万 2.48 0.23
其他产品(产品) 22.76亿 14.58 3.25亿 62.15 14.29
有色金属贸易(产品) 14.72亿 9.44 386.98万 0.74 0.26
精铅(产品) 3.52亿 2.26 6305.38万 12.05 17.89
硫酸(产品) 1.75亿 1.12 4360.59万 8.33 24.90
─────────────────────────────────────────────────
中国(地区) 156.04亿 100.00 5.23亿 100.00 3.35
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 156.04亿 100.00 5.23亿 100.00 3.35
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼(行业) 55.63亿 77.35 2.79亿 101.03 5.01
有色金属贸易(行业) 16.29亿 22.65 -284.04万 -1.03 -0.17
─────────────────────────────────────────────────
锌品(产品) 27.27亿 37.92 7319.72万 26.53 2.68
阴极铜(产品) 19.55亿 27.18 3502.70万 12.70 1.79
有色金属贸易(产品) 16.29亿 22.65 -284.04万 -1.03 -0.17
其他产品(产品) 7.23亿 10.06 1.58亿 57.15 21.80
铅(产品) 1.58亿 2.19 1284.40万 4.66 8.14
─────────────────────────────────────────────────
中国(地区) 71.93亿 100.00 2.76亿 100.00 3.84
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼(行业) 147.90亿 94.40 6.32亿 99.24 4.27
有色金属贸易(行业) 8.77亿 5.60 484.98万 0.76 0.55
─────────────────────────────────────────────────
阴极铜(产品) 70.67亿 45.11 2.31亿 36.26 3.27
锌及锌合金(产品) 54.81亿 34.98 1.54亿 24.26 2.82
其他产品(产品) 18.03亿 11.51 2.69亿 42.31 14.94
有色金属贸易(产品) 8.77亿 5.60 484.98万 0.76 0.55
精铅(产品) 3.30亿 2.11 2699.60万 4.24 8.18
硫酸(产品) 1.09亿 0.70 -4979.78万 -7.82 -45.72
─────────────────────────────────────────────────
中国(地区) 156.67亿 100.00 6.37亿 100.00 4.06
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 156.67亿 100.00 6.37亿 100.00 4.06
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售56.53亿元，占营业收入的36.23%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│富利铜业（绥中）有限公司 │ 224452.39│ 14.38│
│宁波金田高导新材料有限公司 │ 117976.96│ 7.56│
│江西铜业（深圳）国际投资控股有限公司 │ 96217.78│ 6.17│
│乌鲁木齐天山星贵金属有限公司 │ 65998.88│ 4.23│
│天津大无缝铜材有限公司 │ 60673.75│ 3.89│
│合计 │ 565319.76│ 36.23│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购56.60亿元，占总采购额的36.70%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│江苏汇鸿国际集团中天控股有限公司 │ 188182.75│ 12.20│
│建发物流集团有限公司 │ 181655.22│ 11.78│
│浙江祥云科技股份有限公司 │ 70027.06│ 4.54│
│赤峰富邦铜业有限责任公司 │ 67348.47│ 4.37│
│国网辽宁省电力有限公司葫芦岛供电公司 │ 58752.65│ 3.81│
│合计 │ 565966.16│ 36.70│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
(一）所属的行业发展情况
中国是世界第一大锌、铜等有色金属消费国。
锌具有良好的压延性、抗腐性和耐磨性，且易于加工，广泛应用于有色、冶金、建材、轻工、机电、化
工、汽车、军工、煤炭和石油等行业和部门，是重要的有色金属原材料。在初端应用方面，全球锌消费有一
半以上应用于防腐蚀镀层（镀锌板），其次是用于生产压铸合金，其余用于黄铜、电池、锌化工及颜料生产
。从行业上看，房地产及建筑业、汽车工业、基础设施建设行业等是锌的主要需求行业。锌也常和铝制成合
金，以获得强度高、延展性好的铸件。锌作为基础原材料，在国民经济中占有十分重要的地位，中国长期以
来是全球锌产量最多的国家，目前国内终端消费于建筑领域的锌占据半数，其次是运输、基建、工业机械和
消费品。我国的锌下游产业具有国际市场竞争优势，这不仅有利于我国锌上游产业的发展，也有利于我国建
立和维护锌产业链国际竞争优势。在锌的主要终端消费市场中，汽车、电力及建筑行业在过去几年均有很大
幅度的增长，这种增长趋势预计在未来一段时间内还会继续。
铜是重要金属资源，铜产品应用领域广泛，在国民经济和国防建设中有着广泛用途，国内铜消费增长动
力主要来自家电、地产、新能源、半导体行业。另外，随着我国新基建的建设和新能源产业的发展，长期来
看铜需求有着广阔的增长空间。国内铜消费需求不断增长，为铜冶炼企业的发展提供了保障。电气、电子、
建筑、交通等领域的投资增长，铜的消费需求随之提升。随着我国城市化进程的不断推进，新基建和新能源
领域的快速发展，预计铜需求将保持增长趋势。随着政府对碳中和的重视，推动可再生能源和绿色技术的政
治和经济推动力越来越强。相比传统发电方式和汽车燃料，电能是所有能源中优质的中介载体，而电的输入
、储存、输出均绕不开最成熟也是性价比高的导体材料——铜。
公司现有有色金属产品锌、铅、铜、副产硫酸、铟、黄金、白银等，在产能、规模、装备及技术实力方
面均处于行业前列，在国内同行业具有重要地位。
（二）主要业务
公司的主要业务为有色金属锌、铜冶炼及深加工产品，同时综合回收有价金属镉、铟、金、银等，并副
产铅、硫酸、硫酸锌等。
（三）主要产品及用途
公司主要产品有锌、锌合金、铜，同时综合回收有价金属镉、铟、金、银等，并副产铅、硫酸、硫酸锌
等。
锌是重要的有色金属原材料。目前，锌在有色金属的消费中仅次于铜和铝，锌金属具有良好的压延性、
耐磨性和抗腐性，能与多种金属制成物理与化学性能更加优良的合金。锌用途广泛，防腐蚀的镀锌（如镀锌
板），广泛用于冶金、机电、汽车、建筑、船舶、轻工等行业，约占锌用量的46%；铸造锌合金，主要为压
铸件，用于汽车、轻工等行业，约占15%；氧化锌，广泛用于橡胶、涂料、搪瓷、医药、印刷、纤维等工业
，约占11%；用于制造干电池，以锌饼、锌板形式，约占13%。
铜是与人类关系非常密切的有色金属，被广泛地应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等
领域，在中国有色金属材料的消费中仅次于铝。铜在电气、电子工业中应用最广、用量最大，占总消费量一
半以上。用于各种电缆和导线，电机和变压器，开关以及印刷线路板的制造中。在机械和运输车辆制造中，
用于制造工业阀门和配件、仪表、滑动轴承、模具、热交换器和泵等。
硫酸主要应用于化肥、农药、染料、颜料、塑料、化纤、炸药以及各种硫酸盐的制造。在石油的炼制、
有色金属的冶炼、钢铁的酸洗处理、制革过程以及炼焦业、轻纺业都有广泛的应用。
（四）经营模式
公司按照主要设备的生产能力和运行状态，结合市场情况和产品需求制定合理的生产计划，协调公司内
外部资源，有效组织产品的冶炼生产和市场营销。
1.采购模式
公司根据年度的生产设备的检修状况，以及设备实际生产能力确定生产计划，测算出原料消耗的所需数
量，以及考虑安全库存的因素，综合确定年度的采购计划。实际执行时，每月根据月度生产计划、物资库存
数量、年度采购计划以及对当前市场行情的分析确定月度采购计划。采购部门根据每月收到的采购申请，通
过询比价、招标采购、定点定价等方式，依照法律法规和公司制度规定，进行“计划分解”→“供应商选择
”→“采购筛选”，严格遵守审批流程逐级审批，同时针对特殊情况，制定紧急物资采购和试用物资采购等
相关制度规范。
2.生产模式
公司的生产模式根据生产设备的实际能力、客户订单及中长期需求预计为导向，根据公司产品库存情况
制定整体生产计划，并根据实际订单及时调整生产计划，实施生产。公司建立了健全的能源、质量、环境、
职业健康安全管理四体系，运行良好，安全可靠，产品品质稳定。
3.销售模式
公司通过对市场价格的调研、搜集、整理和分析，比对各个主流资讯平台数据，制定出各产品指导价格
，监督执行。公司立足于提高国内市场占有率，在各长期战略合作伙伴的基础上，不断发掘新机遇、开发新
市场，形成传统市场和新开市场互补格局。
（五）市场地位
2025年1-6月安泰科统计：样本企业锌及锌合金累计产量为294.0万吨，公司锌金属产品产量13.55万吨
，占国内锌金属产量的4.61%；样本企业精铅产量244.8万吨，公司铅金属产品产量1.36万吨，占国内铅金属
产量的0.56%；样本企业预估累计生产阴极铜646万吨，公司子公司葫芦岛宏跃北方铜业有限责任公司铜金属
产品产量5.84万吨，占国内铜金属产量的0.90%。
公司在产能、规模、装备及技术实力方面均处于地区前列，在国内有色冶炼行业具有重要地位。
（六）报告期经营情况概述
报告期内，有色金属行业经历了深度调整，铜精矿市场加工费振荡下跌，锌精矿市场加工费有所回升，
硫酸及黄金、白银市场价格出现上涨，锌铜市场价格剧烈震荡，公司冶炼环节效益承压尤为突出。
面对错综复杂的市场环境，公司多措并举，原料采购通过采取长单战略及开发新兴市场等举措，保证了
公司的原料供应，同时密切追踪市场动态，灵活调整营销策略，在变化中积极捕捉市场资源，推动技术创新
与工艺升级，为公司稳定发展提供了有力支撑。2025上半年公司实现营业收入891349.20万元，比上年同期
上升23.92%；实现归属于上市公司股东的净利润6265.37万元，比上年同期上升了99.07%.1.生产环节多方发
力，保障稳定高效运行
公司围绕生产保障与效能提升，从原料适应、设备运维、工艺优化等多方面发力，确保生产稳定并推动
产量增长。一是各生产环节积极适应新的原料结构，克服原料品质变化等困难，通过精细配料操作，硫化矿
供应量满足生产需要；二是周密部署设备检修，在保障设备稳定运行的基础上，于检修期间保持产量稳定，
确保多种产品质量连续稳定达标；三是持续优化工艺技术，根据生产状况优化相关环节运行方式，提升主产
品产量，推动小品种回收率和产量稳步增长。
2.强化市场研判，防范经营风险能力明显提升
面对加工费持续走低，下游产品需求又显疲软的双重困境，公司主动紧跟市场动态，精准调整营销策略
，通过强化风险防控、着力提升效益，全力保障生产需求稳定。一是提前布局长单合同，进口矿加工费优于
市场水平，通过“现货锁汇+期货套保”双轨机制，有效应对汇率市场波动风险。国内原料采购方面，公司
在巩固传统采购阵地的基础上积极开发新兴市场，采购品类涵盖国内多种矿产品及中间产品，其中多金属矿
采购成效显著，为生产运行和效益达成提供了有力保障；燃料采取趋势采购、新品种开发、稳价提质等手段
，节约了采购成本；二是大力开发新兴市场，紧跟市场价格走势，统筹长单现货销售，实现产销平衡，电解
铜销售趋于稳定，锌品销售保持行业领先水平；择机销售小品种及化工产品取得较好价格效益；三是严控采
购计划，注重提高采购性价比，通过优化渠道、行业对标、集中采购等系列措施，保障生产检修和技改项目
备件材料及时供应，实现挖潜；四是持续加强与海关等监管部门的沟通协调，针对进口矿品种增加、多口岸
同步作业等实际情况，优化进口货物运转组织流程，保障了进口业务的有序开展，实现了预期效益。
3.深化精细化管理，开源节流成效显著
为有效降低成本，公司从生产、财务及外部协调与内部管控等多方面采取措施并取得显著成效。一是生
产系统以节能降耗为核心，强化工艺技术创新与原燃料结构优化，严格执行成本动态预算考核，进一步挖掘
生产潜力，使得生产系统的原料费、制造费用及能源费用均实现大幅下降。各生产环节通过配入多品种物料
、推进相关试验、处理各类中间物料等方式，为降低矿耗、回收有价金属等发挥了积极作用；二是财务系统
强化资金运营管理，不断优化融资手段，有效降低了相关支出。同时，充分运用地方税费政策，获得了税费
减征及退税；三是加强与外供能源单位的沟通协商，在价格方面获取有利条件；同时，强化设备巡检维护，
严格管控设备检修及工程建设费用，通过修旧利废、规范结算、合理安排外委施工及设备材料循环利用等方
式，实现成本节约。
4.深研工艺技术革新，激发创新活力
公司结合自身工艺特点和生产实际，持续推进技术创新，在生产提质增效方面取得积极成效。一是锌冶
炼环节提升工序衔接效率，浸出渣中目标金属含量控制达到历史较好水平；锌品生产围绕关键环节开展技术
攻关，产品直产率与一次交检合格率均保持较高水平，生产品种有所增加，且聚焦大客户需求，不断完善热
镀锌型号规格，进一步提升了品牌影响力；二是其他冶炼环节通过优化相关炉体生产工艺操作，有效降低了
炉渣中目标金属含量，提升了金属回收量；相关环保设备投入运行并达到预期效果，同时通过对风机、凉水
塔等设备的改造，主系统生产质量与效率持续提升；三是资源综合利用方面，通过对蒸发装置的改造，提升
了产品中目标成分含量的控制精度，降低了蒸汽单耗，实现了成本节约。同时，通过对转炉燃烧装置的改造
，精准调控燃烧比例，降低了燃气消耗与烟尘排放，实现了节能环保双赢。
二、核心竞争力分析
公司具有多方面竞争优势：
（1）区域优势明显，交通便利。公司位于渤海湾北部，东临锦州，西接山海关，南临辽东湾。地处东
北亚、东北、京津冀三大经济圈交汇点的葫芦岛市。公司毗邻天然不冻良港葫芦岛港，距葫芦岛港3千米，
距锦州港15千米；厂区铁路专线与国铁相连，距京沈高速公路12千米：距锦州湾机场40千米，距山海关机场
100千米;水路、公路、铁路、航空交通发达，物流便利且成本较低。
（2）公司拥有享誉国内外的葫锌（HX）品牌，主导产品葫锌（HX）牌锌锭获国家产品质量免检证书，
电解铜在上海金属交易所注册，硫酸获国家金质奖，精锌、精镉、锌粉获国家银质奖，铟锭获辽宁名牌产品
。拥有国家合格认定委员会认定的检测中心，是国家标准锌锭、锌粉和行业标准锌精矿、镉锭等的起草单位
，是国家标准化委员会认可的镉标准、锌锭标准、锌合金标准、锌精矿标准等一系列重金属矿及产品标准的
定点研制单位。面对市场形势变化及挑战，公司积极关注市场动态，锚定行业前沿，在“专、精、特、新”
产品上加大科技研发力度，进一步夯实冶炼产业基础，加快培育新质生产力，提升综合竞争力。着力实施生
产结构调整，加大工艺再造、技术改造步伐，实现了“葫锌”品牌系列产品特别是高端产品的专炉定制，持
续放大品牌效应。
（3）技术熟练的职工队伍。公司作为一个有着80多年历史的老牌冶炼企业，通过几十年的生产积累沉
淀，培养了一支熟练从事铅、锌冶炼的职工队伍和一批具有丰富实践经验的技术骨干及科研人员，积累了丰
富的技术管理、生产管理和项目施工管理等方面的经验。
（4）日臻完善的管理模式。建立了IATF16949汽车质量管理体系；取得辽宁省应急管理厅颁发的有色重
金属冶炼安全生产标准化二级企业等级证书；公司及全资子公司葫芦岛宏跃北方铜业有限责任公司先后通过
质量管理、环境管理、职业健康安全管理及能源管理体系认证，通过了国家级绿色工厂评审并纳入“第五批
绿色制造体系建设示范名单”；取得辽宁省应急管理厅颁发的有色重金属冶炼安全生产标准化二级企业等级
证书。
（5）注重关系营销与客户关怀。随着市场竞争的不断变化，公司愈发意识到顾客自身的价值判断与选
择上的依赖对未来发展的重要意义，作为有效率的管理者，应善于为顾客着想，维护顾客利益，通过自我革
新以满足客户复杂多变的需求，为既有及潜在客户提供产品和服务，久而久之，成功地在客户之间构建信任
与自信，从而建立一种长远的良好合作关系。
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