经营分析☆ ◇000751 锌业股份 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
有色金属锌、铜冶炼及深加工。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼(行业) 62.38亿 73.07 2.89亿 94.91 4.63
有色金属贸易(行业) 22.99亿 26.93 1549.60万 5.09 0.67
───────────────────────────────────────────────
阴极铜(产品) 29.09亿 34.07 8639.07万 28.38 2.97
锌品(产品) 27.91亿 32.69 7249.44万 23.81 2.60
有色金属贸易(产品) 22.99亿 26.93 1549.60万 5.09 0.67
其他产品(产品) 3.88亿 4.54 1.17亿 38.42 30.17
铅(产品) 1.51亿 1.77 1310.99万 4.31 8.69
───────────────────────────────────────────────
中国(地区) 85.38亿 100.00 3.04亿 100.00 3.57
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼(行业) 139.24亿 74.63 5.51亿 101.19 3.96
有色金属贸易(行业) 47.33亿 25.37 -647.54万 -1.19 -0.14
───────────────────────────────────────────────
锌及锌合金(产品) 65.43亿 35.07 1.71亿 31.37 2.61
阴极铜(产品) 52.35亿 28.06 2994.63万 5.50 0.57
有色金属贸易(产品) 47.33亿 25.37 -647.54万 -1.19 -0.14
其他产品(产品) 15.22亿 8.16 1.71亿 31.48 11.26
精铅(产品) 3.83亿 2.05 7268.16万 13.34 18.96
硫酸(产品) 2.41亿 1.29 1.06亿 19.50 44.06
───────────────────────────────────────────────
中国(地区) 186.57亿 100.00 5.45亿 100.00 2.92
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 186.57亿 100.00 5.45亿 100.00 2.92
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼(行业) 60.79亿 60.85 2.83亿 98.34 4.65
有色金属贸易(行业) 39.11亿 39.15 477.45万 1.66 0.12
───────────────────────────────────────────────
有色金属贸易(产品) 39.11亿 39.15 477.45万 1.66 0.12
锌品(产品) 33.86亿 33.90 4774.44万 16.60 1.41
阴极铜(产品) 18.84亿 18.86 1477.23万 5.14 0.78
其他产品(产品) 6.29亿 6.30 1.86亿 64.79 29.62
铅(产品) 1.79亿 1.80 3397.96万 11.82 18.95
───────────────────────────────────────────────
中国(地区) 99.89亿 100.00 2.88亿 100.00 2.88
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼(行业) 151.42亿 66.29 7.88亿 98.99 5.20
有色金属贸易(行业) 77.02亿 33.71 799.88万 1.01 0.10
───────────────────────────────────────────────
有色金属贸易(产品) 77.02亿 33.71 799.88万 1.01 0.10
阴极铜(产品) 70.73亿 30.96 1.25亿 15.66 1.76
热镀锌(产品) 34.33亿 15.03 2.21亿 27.79 6.44
锌锭(产品) 23.21亿 10.16 8018.36万 10.08 3.46
银锭(产品) 8.41亿 3.68 2729.08万 3.43 3.25
其他产品(产品) 5.90亿 2.58 1.27亿 16.01 21.58
精铅(产品) 3.72亿 1.63 4157.88万 5.23 11.18
铅冰铜(产品) 2.19亿 0.96 5751.30万 7.23 26.31
硫酸(产品) 1.82亿 0.80 2905.46万 3.65 15.94
锗精矿(产品) 1.12亿 0.49 7888.18万 9.91 70.19
───────────────────────────────────────────────
中国(地区) 228.44亿 100.00 7.96亿 100.00 3.48
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 228.44亿 100.00 7.96亿 100.00 3.48
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售56.88亿元，占营业收入的36.31%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│江西铜业（深圳）国际投资控股有限公司 │ 241133.43│ 15.39│
│五矿有色金属股份有限公司 │ 117761.41│ 7.52│
│葫芦岛市龙港区良正贸易有限公司 │ 74169.28│ 4.73│
│江铜华北（天津）铜业有限公司 │ 72324.05│ 4.62│
│江西铜业华东铜材有限公司 │ 63385.88│ 4.05│
│合计 │ 568774.05│ 36.31│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购67.79亿元，占总采购额的37.58%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│建发物流集团有限公司 │ 239490.92│ 13.28│
│江苏汇鸿国际集团中天控股有限公司 │ 232447.61│ 12.89│
│建发（重庆）有限公司 │ 81221.69│ 4.50│
│浙江祥云科技股份有限公司 │ 63506.37│ 3.52│
│国网辽宁省电力有限公司葫芦岛供电公司 │ 61192.11│ 3.39│
│合计 │ 677858.71│ 37.58│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
(一）所属的行业发展情况
我国是全球最重要的锌冶炼生产和消费国之一，锌具有良好的压延性、抗腐性和耐磨性，且易于加工，
广泛应用于有色、冶金、建材、轻工、机电、化工、汽车、军工、煤炭和石油等行业和部门，是重要的有色
金属原材料。在初端应用方面，全球锌消费有一半以上应用于防腐蚀镀层（镀锌板），其次是用于生产压铸
合金，其余用于黄铜、电池、锌化工及颜料生产。从行业上看，房地产及建筑业、汽车工业、基础设施建设
行业等是锌的主要需求行业。锌也常和铝制成合金，以获得强度高、延展性好的铸件。锌作为基础原材料，
在国民经济中占有十分重要的地位，中国长期以来是全球锌产量最多的国家，目前国内终端消费于建筑领域
的锌占据半数，其次是运输、基建、工业机械和消费品。我国的锌下游产业具有国际市场竞争优势，这不仅
有利于我国锌上游产业的发展，也有利于我国建立和维护锌产业链国际竞争优势。在锌的主要终端消费市场
中，汽车、电力及建筑行业在过去几年均有很大幅度的增长，这种增长趋势预计在未来一段时间内还会继续
。
中国是世界第一大铜消费国，铜是重要金属资源，铜产品应用领域广泛，在国民经济和国防建设中有着
广泛用途。国内三大铜消费增长动力来自家电、地产和新能源、半导体行业。另外，随着我国新基建的建设
和新能源产业的发展，长期来看铜需求有着广阔的增长空间。国内铜消费需求不断增长，为铜冶炼企业的发
展提供了保障。电气、电子、建筑、交通等领域的投资增长，铜的消费需求随之提升。随着我国城市化进程
的不断推进，新基建和新能源领域的快速发展，预计铜需求将保持增长趋势。随着政府对碳中和的重视，推
动可再生能源和绿色技术的政治和经济推动力越来越强。相比传统发电方式和汽车燃料，电能是所有能源中
优质的中介载体，而电的输入、储存、输出均绕不开最成熟也是性价比高的导体材料——铜。
公司现有有色金属产品锌、铅、铜、副产硫酸、铟、黄金、白银等，在产能、规模、装备及技术实力方
面均处于行业前列，在国内同行业具有重要地位。
（二）主要业务
公司的主要业务为有色金属锌、铜冶炼及深加工产品，同时综合回收有价金属镉、铟、金、银、铋等，
并副产铅、硫酸、硫酸锌等。
（三）主要产品及用途
公司主要产品有锌、锌合金、铜，同时综合回收有价金属镉、铟、金、银、铋等，并副产铅、硫酸、硫
酸锌、硫酸铜等。
锌是重要的有色金属原材料。目前，锌在有色金属的消费中仅次于铜和铝，锌金属具有良好的压延性、
耐磨性和抗腐性，能与多种金属制成物理与化学性能更加优良的合金。锌用途广泛，防腐蚀的镀锌（如镀锌
板），广泛用于冶金、机电、汽车、建筑、船舶、轻工等行业，约占锌用量的46%；铸造锌合金，主要为压
铸件，用于汽车、轻工等行业，约占15%；氧化锌，广泛用于橡胶、涂料、搪瓷、医药、印刷、纤维等工业
，约占11%；用于制造干电池，以锌饼、锌板形式，约占13%。
铜是与人类关系非常密切的有色金属，被广泛地应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等
领域，在中国有色金属材料的消费中仅次于铝。
铜在电气、电子工业中应用最广、用量最大，占总消费量一半以上。用于各种电缆和导线，电机和变压
器，开关以及印刷线路板的制造中。在机械和运输车辆制造中，用于制造工业阀门和配件、仪表、滑动轴承
、模具、热交换器和泵等。
硫酸主要应用于化肥、农药、染料、颜料、塑料、化纤、炸药以及各种硫酸盐的制造。在石油的炼制、
有色金属的冶炼、钢铁的酸洗处理、制革过程以及炼焦业、轻纺业都有广泛的应用。
（四）经营模式
公司按照主要设备的生产能力和运行状态，结合市场情况和产品需求制定合理的生产计划，协调公司内
外部资源，有效组织产品的冶炼生产和市场营销。
1.采购模式
公司根据年度的生产设备的检修状况，以及设备实际生产能力确定生产计划，测算出原料消耗的所需数
量，以及考虑安全库存的因素，综合确定年度的采购计划。实际执行时，每月根据月度生产计划、物资库存
数量、年度采购计划以及对当前市场行情的分析确定月度采购计划。采购部门根据每月收到的采购申请，通
过询比价、招标采购、定点定价等方式，依照法律法规和公司制度规定，进行计划分解→供应商选择→采购
筛选，严格遵守审批流程逐级审批，同时针对特殊情况，制定紧急物资采购和试用物资采购等相关制度规范
。
2.生产模式
公司的生产模式根据生产设备的实际能力、客户订单及中长期需求预计为导向，根据公司产品库存情况
制定整体生产计划，并根据实际订单及时调整生产计划进行生产。公司建立了健全的能源、质量、环境、职
业健康安全管理四体系，运行良好，安全可靠，产品品质稳定。
3.销售模式
公司销售模式为自产自销，公司自行采购原材料，根据合同或订单的要求生产产品并销售给客户。公司
采取直销及通过贸易商的方式向下游销售产品。公司的主要产品包括锌产品、铅产品、阴极铜及伴生产品硫
酸等。公司通过对市场价格的调研、搜集、整理和分析，比对各个主流资讯平台数据，制定出各产品指导价
格，监督执行。公司主要客户为下游有色金属加工厂、大宗商品贸易商、化肥厂和金属冶炼企业。公司立足
于提高国内市场占有率，在各长期战略合作伙伴的基础上，不断发掘新机遇、开发新市场，形成传统市场和
新开市场互补格局。
（五）报告期经营情况概述
上半年，锌市场价格弱势整理，铜市场价格持续震荡走势，能源动力价格高位运行，化工产品硫酸价格
降幅较大。面对复杂多变的市场形势，公司聚焦有色冶炼主业，立足高质量发展理念，一方面积极调整经营
策略，系统优化管理体系，外抓市场、内挖潜力，全力推进降成本、降消耗、增效益等各项工作,有效应对
外部市场变化，保持了公司生产经营平稳高效运行；一方面继续大力推进向特定对象发行股票的再融资工作
，成功融资5亿元人民币，优化了公司财务状况，为公司持续健康发展增添新动力。上半年公司实现营业收
入853,782.94万元，比上年同期下降14.53%；实现归属于上市公司股东的净利润2974.94万元，比上年同期
下降了28.08%。
1.构建新的生产平衡体系，生产保持平稳高效运行
上半年生产系统着力精耕细作，补齐短板，构建新的生产平衡体系，生产系统保持稳定高效运行，圆满
完成产量计划。一是进一步强化配料和生产操作，原料适应能力进一步增强，酸化矿量稳定输出，为电解锌
系统稳产高产提供了强力支撑；二是强化工艺指标调整，加大精细操作力度，克服原料品质变化对各生产工
序产生的影响，充分发挥系统产能；三是合理安排系统检修，将提高设备运行率作为生产组织的必修课，为
后续组织高产奠定了基础；四是综合回收改进优化生产工艺，全面提升有价金属回收，顺利完成各小品种金
属生产计划。
2.精准研判市场形势，经营工作卓有成效
上半年，面对多重因素导致的市场剧烈震荡，公司根据年度生产经营计划和效益目标，实行全口径营销
收支预算，分解指标，压实责任，保价、保供、保销，全力保障经营目标。一是紧跟原料市场趋势，动态平
衡灵活机动采购，实现原料采购保供、保价差、保效益。国内锌精矿采购量逐月增长，开发高银高铜高铅等
高附加值原料卓有成效，价差继续保持行业领先水平；二是拓宽销售渠道，实现产销平衡。针对价格单边下
滑、下游消费低迷的市场状况，积极调整产品结构，大力开发加镁铝锌硅等热镀锌新品种，实现产销平衡，
锌品升水保持业内较高水平；面对硫酸市场需求萎缩、价格持续下行趋势，积极开发新客户，对贸易商严格
落实区域控制等措施，保持硫酸销售渠道畅通；上半年燃料价格宽幅振荡，通过趋势采购、品种替代等措施
灵活采购，对比预算大幅节省采购资金。三是物资采购控制到位、保障到位。严控采购计划，货比三家、集
中采购、趋势采购、替代采购等多种方式，在市场价格普涨的情况下，保证了采购性价比和供应及时性，实
现成本降低，保障有力；强化与港口沟通协调，实现葫芦岛、锦州、天津三港同时发运，原料卸货量、进厂
量满足生产需求。
3.深入挖掘内部潜力,挖潜增效效果显著
上半年，为了有效应对外部市场压力，通过多种举措，深入挖掘内部潜力，开展挖潜增效活动。一是生
产系统以降低原料费和加工费为重点，多部门联动，大力开发使用成本较低的世纪矿、锌焙砂、氧化锌、国
内混合矿、高铜矿、高铅矿等新资源，加大中间物料处理力度，取得较好经济效益；二是实行全口径营销收
支预算，分解指标，动态分析，着力调整原燃料和产品结构，为生产系统降低原料费和加工费，提升生产效
益提供先决保障。强化价格分析和市场预判，充分利用期货、现货两个市场优化套期保值工作；进一步规范
进口矿靠港、通关、卸船和倒运各环节管理；严格控制辅助材料和设备备件采购计划，推行库存物资统一调
配，采购额较预算大幅下降。三是管理部门全力以赴服务保障，财务系统形成以预算、核算、分析、考核为
一体的成本管控模式，按照投入产出比重新修订成本预算考核方案，强化指标考核；技术和能源管理部门对
生产技术定额指标，按近史最好水平考核，促进工艺水平的提高和成本的降低。
4.再融资项目稳步推进，为公司后续发展提供动力
公司向特定对象发行股票205,761,316股获得证监会同意注册的批复，通过本次发行，公司获得大股东
葫芦岛宏跃集团有限公司5亿元人民币注资。此次再融资优化了上市公司财务状况，降低了公司资产负债率
，满足公司经营发展的资金需求，有利于公司在市场变化中快速抓住业务机遇，进一步加快推进公司技术业
务升级，促进了公司持续、稳定、健康发展。
二、核心竞争力分析
公司具有多方面竞争优势：
1.区域优势
公司位于渤海湾北部，东临锦州，西接山海关，南临辽东湾。地处东北亚、东北、京津冀三大经济圈交
汇点的葫芦岛市。公司毗邻天然不冻良港葫芦岛港，距葫芦岛港3千米，距锦州港15千米，厂区铁路专线与
国铁相连，距京沈高速公路12千米，距锦州湾机场40千米，距山海关机场100千米，水路、公路、铁路、航
空交通发达，物流便利且成本较低。产品质量优良，市场信誉高，多年来公司致力于产品质量提升和市场适
销对路产品的开发，满足不同客户的需求，公司的各项产品多次获得国家级奖项，公司的锌锭和铅锭在上海
期货交易所注册，“葫锌”牌锌锭作为国内第一家在LME注册的锌产品更是因其具有含铁低、纯度高的质量
特点，更是得到用户的高度评价。
2.团队优势
公司作为一个有着80多年历史的老牌冶炼企业，通过几十年的生产积累沉淀，培养了一支熟练从事铅、
锌冶炼的职工队伍和一批具有丰富实践经验的技术骨干及科研人员，积累了丰富的技术管理、生产管理和项
目施工管理等方面的经验。
3.管理优势
公司建立了IATF16949汽车质量管理体系，取得辽宁省应急管理厅颁发的有色重金属冶炼安全生产标准
化二级企业等级证书，公司及全资子公司葫芦岛宏跃北方铜业有限责任公司先后通过质量管理、环境管理、
职业健康安全管理及能源管理体系认证，通过了国家级绿色工厂评审并纳入“第五批绿色制造体系建设示范
名单”。
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