经营分析☆ ◇000755 山西高速 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高速公路管理与运营
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高速公路收费行业(行业) 16.29亿 100.00 8.53亿 100.00 52.35
─────────────────────────────────────────────────
高速公路特许经营权项目收入(产品) 15.83亿 97.13 8.74亿 102.50 55.25
其他收入(产品) 4681.38万 2.87 -2133.63万 -2.50 -45.58
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 16.29亿 100.00 8.53亿 100.00 52.35
─────────────────────────────────────────────────
经营性路通行费收入(业务) 15.83亿 97.13 8.74亿 102.50 55.25
服务区收入(业务) 4195.62万 2.58 -2619.17万 -3.07 -62.43
其他收入(业务) 443.47万 0.27 443.25万 0.52 99.95
工程施工收入(业务) 42.29万 0.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高速公路行业(行业) 7.30亿 100.00 4.27亿 100.00 58.52
─────────────────────────────────────────────────
高速公路特许经营权项目收入(产品) 7.11亿 97.45 4.23亿 98.94 59.41
高速公路其他收入(产品) 1858.69万 2.55 454.69万 1.06 24.46
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 7.30亿 100.00 4.27亿 100.00 58.52
─────────────────────────────────────────────────
经营性路通行费收入(业务) 7.11亿 97.45 4.23亿 98.94 59.41
服务区收入(业务) 1825.85万 2.50 421.85万 0.99 23.10
工程施工收入(业务) 18.56万 0.03 --- --- ---
其他收入(业务) 14.29万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高速公路收费行业(行业) 16.09亿 100.00 8.85亿 100.00 54.97
─────────────────────────────────────────────────
高速公路特许经营权项目收入(产品) 15.95亿 99.10 8.85亿 100.00 55.47
其他收入(产品) 1444.68万 0.90 4301.44 0.00 0.03
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 16.09亿 100.00 8.85亿 100.00 54.97
─────────────────────────────────────────────────
经营性路通行费收入(业务) 15.95亿 99.10 8.85亿 100.00 55.47
服务区收入(业务) 1179.22万 0.73 -260.05万 -0.29 -22.05
其他收入(业务) 234.39万 0.15 229.42万 0.26 97.88
工程施工收入(业务) 31.07万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高速公路行业(行业) 7.60亿 100.00 4.44亿 100.00 58.46
─────────────────────────────────────────────────
高速公路特许经营权项目收入(产品) 7.54亿 99.22 4.43亿 99.80 58.80
高速公路其他收入(产品) 590.43万 0.78 87.95万 0.20 14.90
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 7.60亿 100.00 4.44亿 100.00 58.46
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售0.24亿元，占营业收入的1.47%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│山西高速石化有限责任公司 │ 799.59│ 0.49│
│中石化（山西）能源发展有限公司 │ 601.03│ 0.37│
│山西交控新能源发展有限公司 │ 549.29│ 0.34│
│山西省公路局晋中分局 │ 304.97│ 0.19│
│中交路桥建设有限公司海南分公司 │ 131.80│ 0.08│
│合计 │ 2386.69│ 1.47│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.33亿元，占总采购额的50.46%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│山西交通控股集团有限公司下属公司 │ 8159.25│ 30.93│
│山西艾森建材有限公司 │ 1545.67│ 5.86│
│河北绍捷建筑工程有限公司 │ 1286.05│ 4.88│
│国网山西省电力有限公司晋中供电分公司 │ 1216.91│ 4.61│
│太原德利建材有限公司 │ 1101.39│ 4.18│
│合计 │ 13309.27│ 50.46│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司通过重组并购等方式获得经营性高速公路特许经营权，公司主要业务为高速公路管理与运营，通过
为过往车辆提供通行服务，并按照行业监管部门制定的收费标准对过往车辆收取通行费,以此来回收投资并
获取收益，同时，对高速公路沿线进行综合开发经营，并负责道路的养护维修和安全维护。收费高速公路具
有投资回收期长、收益相对稳定的特点，通行费收入是公司的主要营业收入来源。
公司旗下运营的高速公路资产收费里程共计163.935公里，主要系下属全资子公司：
（1）山西榆和高速公路有限责任公司经营的榆和高速，收费里程为79.188公里，其中：山西省榆社至
左权段高速公路收费里程40.52公里，山西省左权至和顺段高速公路收费里程为38.668公里。（2）山西平榆
高速公路有限责任公司经营的平榆高速，山西省平遥至榆社段收费里程为83.066公里。（3）山西省太佳项
目管理咨询有限公司经营的太佳黄河桥，收费里程为1.681公里。
平榆高速西起汾平高速，东接和榆高速，沿途经过平遥、介休、祁县、武乡、榆社等五个县市，和榆高
速与平榆高速公路终点相接，沿线经过榆社、左权、和顺三个县，两条高速公路是山西省汾阳至河北邢台高
速公路重要组成部分。太佳黄河桥东接太佳高速，西接陕西榆佳高速，是连接晋陕两省的重要桥梁。
公司2023年、2024年相继实施了山西榆和交通工程有限公司、太原高速公路管理有限公司股权受让收购
工作，整合了业务资源，推动了经营业态升级；2025年实施了实业集团15%股权收购项目，着力发挥协同效
应，进一步优化业务布局，着力推动路域经济高质量发展。
二、报告期内公司所处行业情况
公司所处交通运输行业是国民经济重要的基础性、先导性产业。当前，国家以推动高质量发展为主题，
坚持稳中求进、提质增效，我国经济在“顶压前行、向新向优发展”中展现出强大韧性和活力。2025年，交
通运输经济运行总体平稳、稳中有进，呈现出“运输生产保持增长，港口吞吐量增长较快，交通投资规模维
持高位”三大特点，全年完成营业性货运量587亿吨，同比增长3.2%，其中公路同比增长3.4%；完成跨区域
人员流动量
668.6亿人次，同比增长3.5%，其中公路人员流动量同比增长3.3%；完成交通固定资产投资超过3.6万亿
元，其中公路、水路完成投资超2.6万亿元，新增高速公路约8000公里。“十四五”期间，交通运输行业全
力推进现代化综合交通运输体系建设，设施网络更加完善、战略支撑更加有力、运输服务更加高效、技术装
备更加先进、开放合作更加深入、治理体系更加完备，“人享其行、物畅其流”的美好愿景加快实现。
《关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中提出，要加快完善现代化综合交通运输体
系，进一步提升交通运输的综合能力、服务品质、运行效率。同时指出，要健全投资和融资相协调的资本市
场功能，推动市场结构和发展质量的持续改善。交通运输部等七部门联合印发《关于“人工智能+交通运输
”的实施意见》，从加大关键技术供给、加速创新场景赋能、加强核心要素保障、优化产业发展生态四大方
面，部署建设综合交通运输大模型等16项具体任务，推动人工智能在交通运输领域规模化创新应用。交通运
输部出台《关于进一步促进高速公路高质量发展的指导意见》，从科学论证规划设计、匠心打造精品工程、
常态长效精准养护、优化升级运营服务、夯实筑牢安全基础、加速突破转型升级、健全完善体制机制等七个
方面系统部署了“二十条”工作任务，到2035年建成便捷顺畅、经济高效、安全可靠、融合衔接、绿色集约
、智能先进的现代化高速公路网络，总体实现“一流设施、一流技术、一流管理、一流服务”。山西省交通
运输工作会议指出，要准确把握“十五五”时期交通运输发展形势，围绕国家关于交通运输“三个转向”阶
段性特点、“一网四化”主攻方向和六个方面的建设任务，突出把握好“优化基础设施结构、优化运输供给
结构、优化交通产业结构、提升绿色化水平、提升智慧化水平、提升安全化水平、提升行业治理现代化水平
”。
结合政策导向与行业发展趋势，“十五五”不仅是交通强国建设的深化推进期，更是高速公路行业智能
化、绿色化、融合化转型的攻坚期。公司作为省内唯一的高速公路资本运作平台，旗下运营的平榆高速、榆
和高速在我省高速公路网络布局中占据重要地位。同时，公司间接控股股东交控集团作为省内交通建设、运
营的主力军，旗下投资运营的高速公路里程5000余公里，经营结构向收费公路经营、基础设施建设、路域经
济发展“三足鼎立”的格局转型,形成了稳中有进、进中提质的发展态势，为公司未来发展提供了良好的资
源保障和广阔空间。
三、核心竞争力分析
1.核心资产优良。公司所辖平榆高速、榆和高速两条高速公路和太佳黄河桥是晋煤外运的主要通道，地
理位置优越，运输需求旺盛，车流量大，资产质量优良，协同效益较好，属于我省经营性高速公路中的优质
资产，单公里收费和盈利能力居于省内经营性高速公路前列，稳定的通行费收入带来较为充裕的现金流，为
未来稳健经营及后续发展提供了资金保障。
2.发展空间广阔。公司间接控股股东山西交控集团作为省內主要的高速公路投资和管理主体，高速公路
路产及沿线资源处于领先地位，公司作为其旗下唯一高速公路上市平台，依托山西交控集团能发挥良好的资
源整合与协同发展效能，在投资并购、产业布局等方面有效支撑规模合理扩张与长期价值增长。
3.运营理念领先。公司在道路保畅、养护管理、应急救援、智慧运行等方面积累了丰富的经验和技能，
培育了成熟的收费、养护、路政、治超和安全管理等专业化队伍，所辖高速公路管理成本低、服务品质好、
运营效率高，构建了成熟高效、科学合理、精细化的高速公路管理运营体系。同时，着力打造交能融合数智
化区域微电网、工区级养护分析决策系统等示范项目，在省内同行业中居于前列。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十大和二十届历
次全会精神，全力以赴强管理、抓经营、防风险、促合规、保安全，管理质量和经营效益稳步提升，高质量
发展取得了新成效。
一是经营质量效益稳步提升。全年实现营业收入16.29亿元，实现净利润4.65亿元，净资产收益率8.6%
，资产负债率54.6%。报告期内，现金出资7480万元完成苏汽集团持有的实业集团15%股权收购，实现了重组
以来参股股权投资“零”的突破。完成了云竹湖服务区提档升级改造主体工程，左权、和顺服务区通过2025
年全国高速公路服务区服务质量二级评定。全线建成9个储能示范站，储放光伏电量60.03万千瓦时。盘活利
用闲置土地288亩，沿线路域光伏装机容量14.65兆瓦。高速公路“新能源示范通道”案例荣获“2025年全国
交通运输与能源融合创新发展典型案例”。
二是运营管理效能持续提升。加大通行费增收力度，合理安排站区封闭施工，协调桥梁安全隐患集中整
治和水毁隐患封闭处置。优化养护运行机制，推行“自主实施+内部承包”相结合的日常养护模式，集中资
金开展隧道“白改黑”和桥面病害处置工程，发挥养护工程施工期间沥青混合料和养护机械设备集中供给优
势，同步开展路面坑槽裂缝等病害专项处置，努力降低养护成本，提升养护质量。深入推进机电设备联网集
中管理，完成收费治超一体化无人值守改造，全面完成隧道机电系统联网监测。深入开展“百站示范、千站
提升”、“八大员”职业技能竞赛、服务区“三优六化”劳动竞赛活动，文明服务水平明显提升。
三是科技创新成果有序转化。开展微电网协调控制器研制、“源-网-荷-储”智能调控系统开发、低损
耗特种光缆开发等研究工作，为高速公路与新能源融合发展布局提供有效路径。大力推广使用低碳环保沥青
等新工艺、新技术、新材料应用，开展行车扰动效应桥面铺装纤维混凝土优化设计与耐久性能研究、多灾害
耦合作用的工程结构抗撞理论与实验研究，平榆公司桥面处置养护工程应用成果荣获“中国钢结构协会科学
技术进步奖一等奖”。
四是改革发展活力充分激发。国企改革深化提升行动32项任务圆满完成，完成《公司章程》及《股东大
会议事规则》《董事会议事规则》等配套制度的修订完善工作，全面规范全级次企业章程修订。全面升级资
金集中管理模式，推行银行资金池自动归集与联动支付，实现所属企业资金“应归尽归”。公司内控体系建
设实践荣获“中国上市公司协会2025年度内部控制最佳实践案例”。
五是安全生产体系更加健全。不断深化“5+1”安全生产管控体系建设，扎实推进安全生产治本攻坚三
年行动，突出抓好春运春节、暑期汛期等重要时段专项行动。落实高速公路运营安全“五长”巡查负责制，
配套“养护智慧指挥中台”系统，实现3天以上占道施工项目实时在线监控。围绕预警、叫应、巡查、管控
等关键环节，完善“落图叠加”清单，强化主动防御措施。
●未来展望:
党的二十届四中全会强调要加快建设交通强国，提出完善现代化综合交通运输体系，加强跨区域统筹布
局、跨方式一体衔接等具体要求，为推动“十五五”时期交通运输的发展明确了任务、指明了方向。“十五
五”时期，交通运输行业将进入新的发展阶段，并呈现“三个转向”的阶段性特点：一是推进方式由分方式
成网的综合性推进转向跨区域统筹布局、跨方式一体衔接、跨领域深度融合推进，二是发展动能由主要依靠
要素驱动转向依靠结构优化、数智赋能、绿色转型协同驱动，三是增长模式由大规模增量扩张转向以做优增
量、提质存量为主导的内涵式发展。2026年全国交通运输工作会议强调，要把完善现代化综合交通运输体系
作为“十五五”时期的主攻方向，重点抓好“一网四化”，即加快建设便捷顺畅、经济高效、绿色集约、智
能先进、安全可靠的现代化高质量国家综合立体交通网，突出一体化融合、安全化提升、数智化升级、绿色
化转型，为交通运输行业发展带来更多机遇。
近年来，随着国民经济的高速发展以及国家财税体制、投融资体制等改革的深入推进，未来运输结构调
整、路网结构完善和收费政策变化，以及AI、云计算、大数据等前沿技术对高速公路运营智慧化方向的推动
，将对收费公路传统运营模式直接或间接带来一定的机遇和挑战。
发展战略：“十五五”时期，公司将持续夯实高速公路运营核心产业，做大做强路域经济协同产业，大
力培育智慧交通产业;构建路产整合增值、不断做优存量业务、积极发展交能融合、前瞻探索智慧交通四轮
驱动发展路径;坚持全面加强党的领导、企业文化贯穿公司发展、夯实战略导向人才支撑、升级战略管理体
系、加强全面预算管理和落实全面风险管理六大战略支撑，努力向打造国内一流综合交通类上市公司战略目
标迈进。风险与对策：
1.宏观经济风险
当前，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好趋势没有改变。但是也面临内外部环境更
加复杂，稳增长压力上升，国内供强需弱矛盾突出等问题和挑战。国家宏观经济的变化对高速公路运营有着
重要的推动和制约作用，将直接影响高速公路通行服务收入。
应对措施：公司将密切关注宏观经济走势及区域经济对路产经营的影响，及时调整经营策略，不断提高
运营管理、通行保畅和服务水平，大力开展降本增效，着力提升管理效能。同时，积极挖掘路域经济和交通
关联产业发展，优化提升服务区经营业态布局，着力构建农特产品销售长效机制，推动服务区商超等非能源
业务持续增长，拓展新的利润增长点，减少因宏观经济波动对通行费收入的影响。
2.政策风险
我国高速公路的收费经营期限和收费标准均由政府制定，行业政策的调整对车流量和通行费收入均可能
产生影响，进而对公司经营业绩产生影响，未来国家收费公路政策尚存在一定的不确定性。
应对措施：公司将密切关注行业政策动态，强化相关数据收集、分析和研究工作，加强与交通、财政、
税收等有关主管部门的沟通，积极争取政府有关部门的行业政策支持，制定有效对策与措施，提高公司的风
险防范能力和整体运营实力。
3.行业竞争风险
随着我国经济活动的发展和交通基础设施网络的逐渐完善，以及高铁、民航等多种交通运输方式的快速
发展，客观上会对原有路段高速公路的车流量产生一定影响。应对措施：公司将深入开展“六最”高速公路
创建，贯彻落实管理协同、服务提质、文化赋能综合引流理念，加大服务区提质升级和有效供给投入，提高
智慧化运营水平，大力开展科学养护，强化路网运行监测调度，减少道路封闭拥堵，提高车辆通行效率，全
面强化运营管理与服务能力，为过往司乘提供安全、快速、便捷的服务，减少对通行费收入的不利影响。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|