经营分析☆ ◇000785 居然智家 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
零售业务、家居卖场、家居建材超市以及家庭装饰装修。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品销售(行业) 36.31亿 56.34 2.24亿 14.55 6.16
租赁及加盟管理业务(行业) 26.00亿 40.34 12.28亿 79.91 47.24
其他(行业) 1.10亿 1.71 7848.60万 5.11 71.14
装修服务(行业) 1.04亿 1.61 662.51万 0.43 6.38
─────────────────────────────────────────────────
商品销售(产品) 36.31亿 56.34 2.24亿 14.55 6.16
租赁及其管理业务(产品) 23.83亿 36.97 10.56亿 68.70 44.31
加盟管理业务(产品) 2.17亿 3.37 1.72亿 11.21 79.43
其他(产品) 1.10亿 1.71 7848.60万 5.11 71.14
装修服务(产品) 1.04亿 1.61 662.51万 0.43 6.38
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 42.22亿 65.51 7.91亿 51.49 18.74
华中地区(地区) 11.24亿 17.44 4.57亿 29.70 40.62
东北地区(地区) 3.41亿 5.29 --- --- ---
华南地区(地区) 2.19亿 3.40 --- --- ---
华东地区(地区) 2.11亿 3.27 --- --- ---
西南地区(地区) 1.97亿 3.05 --- --- ---
西北地区(地区) 1.32亿 2.05 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品销售(行业) 63.24亿 48.77 4.80亿 13.54 7.59
租赁及加盟管理业务(行业) 59.72亿 46.06 26.12亿 73.64 43.73
其他(行业) 4.07亿 3.14 3.55亿 10.00 87.27
装修服务(行业) 2.63亿 2.03 9962.90万 2.81 37.83
─────────────────────────────────────────────────
商品销售(产品) 63.24亿 48.77 4.80亿 13.54 7.59
租赁及其管理业务(产品) 55.40亿 42.73 22.73亿 64.10 41.04
加盟管理业务(产品) 4.33亿 3.34 3.38亿 9.54 78.25
其他(产品) 4.07亿 3.14 3.55亿 10.00 87.27
装修服务(产品) 2.63亿 2.03 9962.90万 2.81 37.83
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 86.06亿 66.38 20.18亿 56.90 23.45
华中地区(地区) 25.35亿 19.55 9.56亿 26.95 37.70
华东地区(地区) 4.51亿 3.48 --- --- ---
西南地区(地区) 4.31亿 3.32 --- --- ---
东北地区(地区) 3.57亿 2.75 --- --- ---
华南地区(地区) 3.03亿 2.34 --- --- ---
西北地区(地区) 2.83亿 2.18 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
商品销售(销售模式) 63.24亿 48.77 4.80亿 13.54 7.59
租赁及其管理业务(销售模式) 55.40亿 42.73 22.73亿 64.10 41.04
其他(销售模式) 6.70亿 5.17 --- --- ---
加盟管理业务(销售模式) 4.33亿 3.34 3.38亿 9.54 78.25
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
租赁及加盟管理业务(行业) 32.36亿 50.98 17.10亿 80.87 52.85
商品销售(行业) 28.04亿 44.18 2.63亿 12.45 9.39
其他(行业) 1.66亿 2.61 1.00亿 4.74 60.43
装修服务(行业) 1.22亿 1.92 2213.86万 1.05 18.13
贷款保理利息(行业) 1921.37万 0.30 1887.90万 0.89 98.26
─────────────────────────────────────────────────
租赁及其管理业务(产品) 30.27亿 47.69 15.41亿 72.87 50.91
商品销售(产品) 28.04亿 44.18 2.63亿 12.45 9.39
加盟管理业务(产品) 2.09亿 3.29 1.69亿 8.00 80.98
其他(产品) 1.66亿 2.61 1.00亿 4.74 60.43
装修(产品) 1.22亿 1.92 2213.86万 1.05 18.13
贷款保理利息(产品) 1921.37万 0.30 1887.90万 0.89 98.26
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 39.02亿 61.48 11.00亿 52.03 28.20
华中地区(地区) 14.00亿 22.06 5.44亿 25.74 38.88
东北地区(地区) 2.46亿 3.88 --- --- ---
西南地区(地区) 2.44亿 3.85 --- --- ---
华东地区(地区) 2.34亿 3.68 --- --- ---
华南地区(地区) 1.63亿 2.57 --- --- ---
西北地区(地区) 1.57亿 2.48 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
租赁及加盟管理业务(行业) 69.37亿 51.34 33.82亿 73.39 48.76
商品销售(行业) 55.56亿 41.12 5.49亿 11.91 9.88
其他(行业) 5.46亿 4.04 4.96亿 10.76 90.89
装修服务(行业) 4.08亿 3.02 1.17亿 2.54 28.68
贷款保理利息(行业) 6444.82万 0.48 6410.35万 1.39 99.47
─────────────────────────────────────────────────
租赁及其管理业务(产品) 64.28亿 47.57 29.74亿 64.52 46.27
商品销售(产品) 55.56亿 41.12 5.49亿 11.91 9.88
其他(产品) 5.46亿 4.04 4.96亿 10.76 90.89
加盟管理业务(产品) 5.09亿 3.77 4.09亿 8.86 80.25
装修(产品) 4.08亿 3.02 1.17亿 2.54 28.68
贷款保理利息(产品) 6444.82万 0.48 6410.35万 1.39 99.47
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 82.94亿 61.38 26.50亿 57.50 31.95
华中地区(地区) 29.19亿 21.60 10.16亿 22.05 34.81
西南地区(地区) 5.81亿 4.30 --- --- ---
华东地区(地区) 5.61亿 4.16 --- --- ---
东北地区(地区) 4.57亿 3.38 --- --- ---
西北地区(地区) 3.57亿 2.64 --- --- ---
华南地区(地区) 3.42亿 2.53 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
租赁及其管理业务(销售模式) 64.28亿 47.57 29.74亿 64.52 46.27
商品销售(销售模式) 55.56亿 41.12 5.49亿 11.91 9.88
其他(销售模式) 10.19亿 7.54 --- --- ---
加盟管理业务(销售模式) 5.09亿 3.77 4.09亿 8.86 80.25
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售16.13亿元，占营业收入的12.44%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A │ 59934.28│ 4.62│
│客户B │ 38196.20│ 2.95│
│客户C │ 22024.40│ 1.70│
│客户D │ 21750.45│ 1.68│
│客户E │ 19373.42│ 1.49│
│合计 │ 161278.76│ 12.44│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购37.67亿元，占总采购额的45.54%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商A │ 142001.54│ 17.17│
│供应商B │ 110639.84│ 13.37│
│供应商C │ 78743.74│ 9.52│
│供应商D │ 23314.40│ 2.82│
│供应商E │ 22014.70│ 2.66│
│合计 │ 376714.22│ 45.54│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所处行业情况
1、公司所处行业特点
2025年上半年，更加积极有为的宏观政策发力显效，国民经济总体平稳、稳中向好，但当前外部不确定
因素较多，国内有效需求不足，经济回升向好基础仍需加力巩固。2025年上半年，国内生产总值66.05万亿
元，同比增长5.3%，增速居世界主要经济体前列；消费规模保持增长，社会消费品零售总额24.55万亿元，
同比增长5.0%。以旧换新政策效果明显，对消费增长的拉动作用进一步增强，2025年1-6月限额以上单位家
用电器和音像器材类、家具类、建筑及装潢材料类商品零售额分别增长30.7%、22.9%、2.6%。上半年，中国
家具行业规模以上企业实现营业收入同比下降4.9%，利润总额同比下降23.1%，家居行业呈现内需回暖，价
格竞争加剧，企业效益承压的特征。
2025年上半年，我国房地产市场整体仍处于深度调整阶段，房地产市场整体承压，使得作为其下游行业
的建材家居市场有效需求相对不足，行业加速出清。根据国家统计局数据，2025年上半年，全国新建商品房
住宅销售面积同比下降3.7%，销售额同比下降5.2%。根据中国建筑材料流通协会数据，全国规模以上建材家
居卖场2025年上半年累计销售额为6,945.13亿元，其中6月销售额为1,231.05亿元，环比下跌1.61%，同比下
跌8.88%，呈现销售额连续3个月同比下滑，且下滑幅度持续扩大的趋势。全国建材家居景气指数（BHI）6月
份为116.14，环比下跌9.6点，同比下跌5.5点。
家居零售行业集中度仍相对较低，但呈现逐渐提高的趋势。据艾瑞咨询发布的《2024年中国家居市场消
费洞察报告》，2023年在全国万平以上建材家居卖场中，前两名的市场份额合计为23.5%，其中居然智家以1
2.5%的市场份额位居行业第一。根据中国建筑材料流通协会发布的数据，全国建材家居卖场单店50强在2023
年实现了625.96亿元的总销售额，2024年上半年总销售额为286.94亿元，2024年上半年全国建材家居卖场单
店50强总销售额占同期建材家居卖场总销售额的比例较2023年提升0.13个百分点。同时，劣势家居卖场、建
材街、街边店加速出清，家居品牌对头部渠道的依赖程度进一步提升，头部连锁家居卖场的竞争优势更加明
显。
泛家居行业流通渠道多元，各渠道竞争激烈。泛家居行业流通渠道主要包含集合式家居建材市场、大卖
场、家装公司、设计师渠道、电商平台、工厂专卖店、家居建材超市七种业态，随着电商消费的普及和消费
人群的年轻化，“线上搜索信息+线下体验成交”已成为消费者最常采用的购买方式，传统线下渠道数智升
级与线上新渠道开拓并驾齐驱。
智能家居发展迅猛。根据亿欧智库数据，智能家居2025年市场规模有望突破万亿元，市场潜力巨大。同
时，智能家居发展也面临诸多亟待解决的问题。首先，系统缺乏互通互联及数据割裂的问题较为突出，不同
品牌、终端以及生态的智能家居系统互相独立，形成一个个信息孤岛。其次，数据安全问题令人担忧，行业
缺乏统一的数据安全标准和有效的监管机制，用户数据在使用、存储和传输的过程中面临着诸多风险。再者
，智能家居的消费场景仍旧存在不足，智能家居的应用大多局限于智能灯光、智能门锁等单品的控制，缺乏
系统性的整合与创新。
出海成为全行业的共识。家居行业出海呈现“阶梯式升级”的鲜明特征，早期以低成本产品出口打开国
际市场，随后海外建厂，当前正通过跨境电商运营、建立自主销售网络来提升品牌价值和影响力。尽管家居
跨境电商业务已初见成效，但中国家居品牌进入海外线下零售渠道门槛较高、品牌认知度不足，国际化进程
在线下零售市场的突破仍面临较大挑战。
2、行业发展影响因素分析
泛家居行业产业链较长，发展受社会经济水平、居民可支配收入、房地产业发展、技术和模式创新及相
关政策等因素的影响。
社会经济和居民可支配收入方面，2025年上半年，我国经济总体平稳、稳中向好，居民人均可支配收入
2.18万元，同比名义增长5.3%。但居民消费水平和消费信心恢复缓慢，根据国家统计局数据，2025年6月，
消费者信心指数为87.9，仍处于弱信心区，市场呈现有效需求不足和信心偏弱的局面。其中，家居建材作为
“客单价相对较高、决策链条相对较长”的消费品类，复苏过程相对滞后。随着经济发展和居民消费信心的
进一步恢复，泛家居产业作为一类刚需和重要消费品类，也将恢复到合理增长水平。
房地产业发展方面，新房销售承压，存量房市场交易持续复苏，存量房对家居消费的拉动作用将逐步显
现。根据国家统计局数据，2025年上半年，全国新建商品房住宅销售面积同比下降3.7%，销售额同比下降5.
2%。克而瑞监测数据显示，2025年上半年，30个重点城市二手房成交累计同比增长12%。国家统计局副局长
盛来运介绍2025年上半年国民经济运行情况时表示，二手房的交易量较去年同期增长。随着存量房交易持续
回暖，有望对冲新房需求收缩，支撑家居消费平稳过渡。
技术和模式创新方面，数字技术、物联网技术、人工智能等技术正在推动家居产业发生深刻变革。在流
通渠道方面，传统模式下企业主要经营线下卖场，通过级差地租和商品差价形成经营优势。随着数字化时代
的到来，传统线下家居卖场亟需进行数字化转型。由于家居消费单价较高，消费者对现场体验的需求强烈，
纯线上或纯线下模式都难以满足家居流通渠道的数字化升级需求，线上线下融合的促销模式不断升级，直播
带货、VR全景体验等新型营销方式吸引了大量年轻消费群体，使得线上订单转化为线下到店体验的比例有所
提升。在商品类别方面，智能家电、智能安防、智能睡眠、智能康养等智能家居产品正逐步受到消费者的青
睐。技术和模式创新加速了家居行业的优胜劣汰，只有拥抱数字化、智能化变革的家居企业才能保持持续的
竞争力。
家居行业政策方面，家居消费作为消费四大金刚之一，受到国家层面的高度重视，近年来国家围绕家居
消费出台了一系列的支持政策。2025年3月，政府工作报告提出，将大力提振消费、提高投资效益，全方位
扩大国内需求，提出将安排超长期特别国债3,000亿元支持消费品以旧换新；并提出要适应人民群众高品质
居住需要，完善标准规范，推动建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”。2025年7月，财政部已下达今
年第三批消费品以旧换新资金690亿元，剩余资金将在今年10月份下达，同时，将更加注重时序性和均衡性
原则，保障消费品以旧换新政策全年有序实施。根据商务部数据，截至6月30日，2025年消费品以旧换新5大
品类合计带动销售额超1.6万亿元，已超过2024年消费品以旧换新销售额，充分彰显了以旧换新政策对消费
市场的强劲拉动作用。
3、公司所处行业地位
公司是国内市场中少数搭建了全国线下零售网络的大型、综合家居渠道商。公司连续20年荣膺“北京十
大商业品牌”、位列中国连锁经营协会发布的“2024年中国连锁TOP100”榜单第二名，在市场中具有较高的
认可度和美誉度。作为中国泛家居行业头部企业，公司在服务口碑、品牌知名度、业务规模、商业模式及数
智化转型等多个方面具有领先的竞争优势。公司采用“轻资产”连锁发展模式快速拓展全国市场，出租率、
坪效等经营指标领先同行。
公司是中国家居零售行业数智化转型的先行者和标杆企业。公司率先在行业内开展数智化转型，已完成
“居然设计家（Homestyler）”、“居然智慧家”和“洞窝”三大家居产业数智化平台的建设。公司将以AI
设计为新的流量入口，以智能家装和智能家居为新的消费场景，以产业服务平台为数字化底座，成为家居消
费新模式的领跑者。
公司实体商业第二增长曲线树立区域范本。公司在长春、武汉等城市已运营4家“中商世界里”购物中
心，其中长春“中商世界里”仅用3年时间就进入长春市商业项目销售额的前5名。公司在购物中心运营上围
绕“数字化”、“智能化”和“内容IP”形成了独特的竞争力和经营特色。公司经营的现代百货和超市零售
业务在湖北省区域内具有较高的知名度。
（二）报告期内公司主要业务情况
1、连锁家居卖场业务
公司开展连锁家居卖场的运营和管理业务，通过直营和加盟模式进行卖场连锁扩张。截至2025年6月30
日，公司在国内30个省、区、市及海外经营399家家居卖场，包含76家直营卖场及323家加盟卖场。
直营模式是指通过自有或租赁物业自主运营卖场，直接承担店面选址、物业建设或租赁、卖场装修、招
商、商户管理、营销活动管理等一系列工作的自主运营管理模式。根据物业权属，直营模式下卖场可划分为
自有物业和租赁物业两种。公司直营模式以租赁物业为主，截至2025年6月30日，公司经营的76家直营卖场
中，17家为自有物业，59家为租赁物业。公司直营模式卖场多位于直辖市、省会级城市等较发达城市。直营
模式下，公司的收入来源是向商户收取的租金、物业管理费、按商户销售额的一定比例收取的各项管理费用
以及使用数字化管理系统收取的系统使用费和销售佣金等平台服务收入。
加盟模式是指公司与加盟方签订加盟协议，授权加盟方使用公司的商标与商号等资源开展经营的商业模
式。加盟模式下，公司负责提供数字化SaaS等系统协助加盟方进行日常运营，并根据加盟方需求派驻总经理
等运营管理人员。加盟方主要负责提供用于经营的物业并与商户签署招商合同。公司加盟模式收入主要来自
收取加盟方的招商运营费、按加盟门店年度营业收入的一定比例收取品牌使用费及使用数字化管理系统收取
的系统使用费和销售佣金等平台服务收入。
2、数智化创新业务
公司持续打造“居然设计家”、“居然智慧家”、“洞窝”三大数智化创新业务平台。
居然设计家是公司和阿里巴巴共同打造的AI设计平台，通过AI、3D、大数据等底层技术驱动，赋能用户
实现所想即所见、所见即所得，为泛家居行业品牌商、零售商提供智能导购、精准营销服务，以全球设计生
态推动行业跨境出海。
居然智慧家是公司为适应万物互联时代的到来而打造的智慧生活服务平台，通过打造跨品牌、跨生态、
跨终端互联互通的智能家居系统，连接智能手机、智能汽车、智能家电等各种智能终端设备，打造“人、车
、家”智慧生活新场景、绿色低碳生活新场景、智能养老和大健康智慧管理新场景，为消费者创造更好的智
慧生活服务体验。
洞窝是公司围绕家装家居全产业链打造的数字化产业服务平台，通过聚焦线上线下一体化的全场景营销
、产业链上下游数据的互通互联、全渠道商业管理系统（DOS），全面赋能品牌商、渠道商和零售商，提升
行业运营效率，改善消费者服务体验。
3、购物中心及现代百货超市业务
公司将购物中心业态作为公司实体商业的第二增长曲线，以“中商世界里”为品牌开展购物中心业务。
截至2025年6月30日，公司在长春、武汉等地运营4家“中商世界里”购物中心。同时，公司在武汉、咸宁、
荆门等城市的核心商圈经营3家现代百货店和125家各类超市。
4、智能家装业务
公司开展家装业务，推出个性化定制、高端大宅设计、整装套餐、局部改造等多种产品，为用户提供设
计-施工-主材选配-售后的全链路装修服务。依托“居然设计家”和自研施工管理系统，实现装修服务全链
路数字化管理，全角色线上参与，解决施工交付中的痛点问题，提升服务质量。公司通过重塑家装价值链，
推动产业链上下游从价格博弈转为价值协同关系；顺应整装发展趋势，以“内容”和“体验”虹吸流量，为
卖场和商户打造新的流量入口；实行管家式管理制度，提供“家装零增项”、“一次装修终身维保”等服务
，为消费者提供全生命周期解决方案。
（三）报告期内公司主营业务发展情况
2025年上半年公司实现营业收入64.45亿元，同比增长1.54%；实现归属于上市公司股东的净利润3.28亿
元，同比下降45.52%，扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润3.64亿元，同比下降46.03%。
报告期内，净利润下降的主要原因是：受国内经济形势波动和房地产市场周期性影响，家居建材市场存
量竞争加剧，商户经营面临较大的压力，公司作为家居建材头部企业，为支持商户持续经营，给予优质商户
部分租金及管理费减免等，导致租赁及管理业务收入出现阶段性下降。为应对收入下降的影响，公司创新卖
场合作新模式、加强费控管理，固定租赁成本逐步下降，管理费用率、销售费用率、财务费用率同比均明显
改善。
1、以销售为核心，巩固家居主业基本盘，持续筑牢发展基石
家居主业是公司业务发展的基石。2025年上半年，公司依托数智化创新优势，全力以赴抓流量、抢销售
，积极推进营销模式、经营业态升级、顺应消费趋势变化发展整装业务，紧抓政策机遇扩大销售规模，持续
巩固家居主业，确保了家居主业总体保持健康和稳定。
（1）共筑“全域流量运营”生态，推动数字化全场景营销转型
2025年上半年，公司联合天猫、抖音、微信、小红书、美团、高德等平台构建“1（居然智家）+N（分
店）+X（员工和导购）+K（达人）”云卖场营销矩阵体系，积极推动云卖场、云商户、云导购和云员工的全
域流量运营。公司常态化开展“家装十大件·换新来居然”和“全员争当网红”活动，围绕“厂商提供爆品
、居然提供现金券”的核心策略，打造行业直播IP，树立“消费者回馈日”心智，其中“家装十大件·换新
来居然”主题直播场次39万次，直播时长118万小时，新增粉丝数达250万人。同时，公司通过发放通用券、
专用券和品牌联名券的方式引流蓄客，营销发券数量97万张，吸引37万用户参与，引导销售金额12亿元，获
客引流效果显著。上半年，公司共开展4场全国性大型促销活动，活动曝光量超10亿次，“51”活动期间，
公司携手芝华仕、慕思、雅兰、方太等百余个头部品牌打造“超级品牌日”，通过爆品直降、总裁签售、明
星互动、新品首发等多元化营销形式，累计落地600余场线下主题活动，吸引超9万名消费者到店参与；“61
8”活动期间，仅在抖音平台，直播近1.4万场，发布短视频近10万条，整体曝光量突破8,000万次。
（2）拥抱智能家居消费趋势，推动家居卖场向智能家居体验中心方向转型
随着万物互联的智能化时代到来，智能家居成为新的消费热点。公司敏锐察觉市场变化，持续推动家居
卖场向智能家居体验中心方向转型升级，打造“人、车、家”三位一体的智能生活新场景。截至2025年6月3
0日，公司已开业运营29个智能家居体验中心，通过数字化链接、供应链整合和场景化销售，智能家居体验
中心经营效果显著，经营坪效明显优于传统家居卖场，2025年上半年新合作智能家居品牌数量41个，2025年
上半年公司直营门店智能家居及电器经营面积较2024年底新增2.2万平米。
（3）紧抓“以旧换新”政策红利，激活家居消费新动能
2025年国家加力扩围实施以旧换新政策，全国以旧换新补贴家电产品增至12类，多地政府将补贴范围从
传统的家具、家电拓展至门窗、地板等硬装品类，进一步降低了消费者的置换成本，家居消费需求得以更好
激活。
公司积极响应国家以旧换新政策，及时对接各地政府、行业协会，组织商户参与以旧换新政策落地，联
合厂商，凝聚政企平台三方力量，共同为消费者带来实惠。截至2025年6月30日，公司遍布全国的卖场已成
为当地消费者享受政策红利的主渠道之一，仅北京地区通过“以旧换新”政策引导销售超6亿元。
（4）依托数智化创新优势，赋能品牌方、经销商经营
公司依托数智化创新优势，为品牌方、经销商提供数智化工具，助力商户数智化经营。公司构建智能招
商管理系统，搭建全国范围品牌库和经销商库，通过智能化匹配精准对接供需各方，截至2025年6月30日，
超4万家经销商，300家家居工厂入驻公司数字化招商管理系统；搭建智能外呼系统，提高商户与消费者的沟
通效率；推出更懂家装用户的AI营销工具“窝里红”，助力经销商高效触达公域流量；推出私域小程序直播
，提供匹配社群传播、裂变、私域转化场景的直播工具，提升直播工作效率，帮助商户提升销售转化效果。
2、巩固先发优势，加速推进数智化转型升级
2025年上半年，公司加速推进数智化转型升级，数智化转型的三大抓手，居然设计家、居然智慧家和洞
窝均取得了较好发展。
居然设计家2025年上半年持续推进AI设计能力、供应链建设以及营销推广，实现用户体验与品牌影响力
的双提升。在AI设计能力方面，公司推动Omniverse在设计家全链路适配与落地，基于RTX（Real-TimeRende
ringTechnology）实时渲染技术、开放式3D标准OpenUSD、3D大模型Edify等AI能力，为设计提效与体验升级
奠定基础；发布“AI设计家”APP，支持用户上传户型、风格迁移、自然语言交互等功能，帮助用户快速生
成个性化3D设计方案，开启国内C端新流量入口。在供应链建设方面，截至2025年6月30日，已累计建设超1.
2万个3D模型，覆盖顾家、敏华、左右、箭牌、方太等多个行业头部品牌，涵盖沙发、软床、洁具、瓷砖、
地板、门窗、厨电家电等多个产品品类，3D模型已应用于标杆门店的智能导购系统。在营销推广方面，上线
Shopify海外独立站，面向美国全面开放；推出“AIDA全球AI室内设计大赛”与“全球设计师甄选库”，设
计师甄选库入驻数百位设计师，并成功撮合设计服务，加速国际化内容生态布局。2025年上半年居然设计家
付费用户数同比增长超47%，半年度活跃用户同比增长9%。
居然智慧家2025年上半年持续推进连锁发展与供应链建设，扩大销售规模。2025年上半年新开业门店14
家，实现销售额超34.9亿元，同比增长55.3%，在苹果、OPPO、Vivo、小米、华为等核心品牌的渠道份额持
续提升，同时新能源汽车销售额同比增长近400%。2025年上半年居然智慧家APP实现与华为智慧生活平台互
联互通，全面覆盖华为智慧生活场景及家庭照明、遮阳、安防等子系统。截至2025年6月30日，居然智慧家
已在全国开业门店164家。
洞窝2025年上半年持续加强数字化营销服务、夯实数字化系统的基础设施、海外数字化产业服务平台建
设与推广。数字化精准营销服务方面，公司完善营销发券、蜂窝分销平台、洞窝智慧小程序、私域直播等营
销工具，从智能素材生产、智能投放、自定义服务、可视化分析四个方面打造全域增长引擎，助力门店和商
户实现公域引流、私域转化、分享裂变的营销全链路数字化。数字化系统的基础设施方面，全渠道商业管理
系统（DOS）实现从商户入驻到售后服务的全流程数字化，一体化管理内部流程与业务经营，减少系统间切
换，全链路自主可控，降低运维成本。海外数字化产业服务平台方面，为卖场和商户提供招商入驻、智能上
品、精准营销、订单管理、物流追踪、多币种清结算全流程解决方案。截至2025年6月30日，洞窝上线卖场
超1,200家，入驻商户近15万家，其中非居然卖场及商户占比超70%。
3、公司加快推进实体店第二增长曲线发展，业态调改取得成效
“中商世界里”坚定“商文旅”定位，持续优化业态规划，打造特色场景，创新营销模式。上半年，“
中商世界里”调整品牌共计136个，重点引进餐饮、体验、儿童、智能等自带流量的品牌，主动提升品牌级
次，有效增强商业吸引力；大力发展自营IP业务，围绕其精准的用户群体开展深度营销与运营，运动派北京
店、广州店、武汉
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