经营分析☆ ◇000789 万年青 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
硅酸盐水泥、商品混凝土、骨料及新型墙材的生产及销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
水泥(行业) 10.58亿 63.61 1.73亿 65.15 16.36
混凝土(行业) 4.05亿 24.33 5490.00万 20.67 13.57
骨料(行业) 1.44亿 8.65 2656.86万 10.00 18.48
其他(行业) 5507.08万 3.31 --- --- ---
贸易(行业) 165.82万 0.10 41.37万 0.16 24.95
─────────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 10.58亿 63.61 1.73亿 65.15 16.36
混凝土(产品) 4.05亿 24.33 5490.00万 20.67 13.57
骨料(产品) 1.44亿 8.65 2656.86万 10.00 18.48
其他(产品) 5507.08万 3.31 --- --- ---
贸易(产品) 165.82万 0.10 41.37万 0.16 24.95
─────────────────────────────────────────────────
江西省(地区) 14.90亿 89.58 2.69亿 100.00 18.04
浙江省(地区) 7827.12万 4.71 --- --- ---
福建省(地区) 6237.39万 3.75 --- --- ---
湖北省(地区) 1413.27万 0.85 --- --- ---
安徽省(地区) 1020.14万 0.61 --- --- ---
广东省(地区) 824.99万 0.50 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
水泥(行业) 30.36亿 66.65 3.00亿 43.17 9.88
混凝土(行业) 11.19亿 24.57 2.00亿 28.78 17.88
骨料(行业) 3.24亿 7.11 1.76亿 25.32 54.31
其他(行业) 7498.80万 1.65 --- --- ---
贸易(行业) 131.35万 0.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 30.33亿 66.57 3.00亿 43.13 9.89
混凝土(产品) 11.19亿 24.57 2.00亿 28.78 17.88
骨料(产品) 3.24亿 7.11 1.76亿 25.32 54.31
其他(产品) 7498.80万 1.65 --- --- ---
熟料(产品) 354.48万 0.08 33.38万 0.05 9.42
贸易(产品) 131.35万 0.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
江西省(地区) 41.13亿 90.28 6.51亿 93.70 15.84
浙江省(地区) 2.38亿 5.22 --- --- ---
福建省(地区) 9448.69万 2.07 --- --- ---
湖北省(地区) 4820.98万 1.06 --- --- ---
安徽省(地区) 3344.34万 0.73 --- --- ---
广东省(地区) 2911.42万 0.64 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 26.49亿 58.14 --- --- ---
直销(销售模式) 19.07亿 41.86 --- --- ---
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截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
水泥(行业) 15.13亿 68.44 3.15亿 83.18 20.83
混凝土(行业) 5.02亿 22.71 4669.34万 12.32 9.30
骨料(行业) 1.20亿 5.43 1680.27万 4.43 13.98
其他(行业) 4969.00万 2.25 --- --- ---
贸易(行业) 2583.39万 1.17 26.67万 0.07 1.03
─────────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 15.11亿 68.35 3.15亿 83.14 20.86
混凝土(产品) 5.02亿 22.71 4669.34万 12.31 9.30
骨料(产品) 1.20亿 5.43 1680.27万 4.43 13.98
其他(产品) 4969.00万 2.25 --- --- ---
贸易(产品) 2583.39万 1.17 26.67万 0.07 1.03
熟料(产品) 207.45万 0.09 19.69万 0.05 9.49
─────────────────────────────────────────────────
江西省(地区) 19.44亿 87.90 3.27亿 87.60 16.83
浙江省(地区) 1.27亿 5.73 --- --- ---
福建省(地区) 8823.99万 3.99 --- --- ---
湖北省(地区) 3049.04万 1.38 --- --- ---
安徽省(地区) 1354.51万 0.61 --- --- ---
广东省(地区) 848.58万 0.38 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
水泥(行业) 38.71亿 64.99 5.83亿 55.86 15.07
混凝土(行业) 15.19亿 25.50 3.14亿 30.06 20.67
骨料(行业) 3.67亿 6.17 1.47亿 14.08 40.04
其他(行业) 1.63亿 2.73 --- --- ---
贸易(行业) 3685.73万 0.62 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 38.45亿 64.55 5.85亿 55.98 15.20
混凝土(产品) 15.19亿 25.50 3.14亿 30.06 20.67
骨料(产品) 3.67亿 6.17 1.47亿 14.08 40.04
其他(产品) 1.63亿 2.73 --- --- ---
贸易(产品) 3685.73万 0.62 --- --- ---
熟料(产品) 2634.38万 0.44 -123.64万 -0.12 -4.69
─────────────────────────────────────────────────
江西省(地区) 54.16亿 90.92 9.58亿 92.74 17.68
福建省(地区) 2.24亿 3.75 --- --- ---
浙江省(地区) 2.23亿 3.74 --- --- ---
湖北省(地区) 4674.13万 0.78 --- --- ---
广东省(地区) 2573.26万 0.43 --- --- ---
安徽省(地区) 2173.15万 0.36 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 37.66亿 63.23 --- --- ---
直销(销售模式) 21.90亿 36.77 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.60亿元，占营业收入的7.91%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 11610.85│ 2.55│
│客户二 │ 10853.99│ 2.38│
│客户三 │ 5386.02│ 1.18│
│客户四 │ 4608.16│ 1.01│
│客户五 │ 3588.09│ 0.79│
│合计 │ 36047.11│ 7.91│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购14.56亿元，占总采购额的35.53%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 52564.18│ 12.83│
│供应商二 │ 44869.19│ 10.95│
│供应商三 │ 18113.61│ 4.42│
│供应商四 │ 15888.59│ 3.88│
│供应商五 │ 14135.59│ 3.45│
│合计 │ 145571.16│ 35.53│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1.公司主要业务
公司主要从事硅酸盐水泥、商品混凝土及骨料的生产及销售，截至报告期末公司拥有万年、玉山、瑞金
、于都、乐平、德安六大水泥生产基地、8条熟料生产线、61条商砼生产线及32台水泥磨机。
2.主要产品及用途
公司生产的主要产品有“万年青”牌系列普通硅酸盐水泥和复合硅酸盐水泥，以及骨料、硅酸盐水泥熟
料、商品混凝土等，在华东地区拥有较高的品牌知名度及客户认可度，受到了客户、工程设计者和建设者的
广泛好评。
硅酸盐水泥熟料：是以石灰石和粘土为主要原料，经破碎、配料、磨细制成生料，然后在水泥窑中煅烧
而成的。通常为生产普通硅酸盐水泥和复合硅酸盐水泥的半成品。
硅酸盐水泥：是以硅酸盐水泥熟料与适量石膏及其他规定的混合材料磨细制成的水硬性胶凝材料，公司
“万年青”牌系列硅酸盐水泥广泛用于机场、高楼、桥梁、隧道、高等级公路等国家大型重点工程建设中，
以及房地产、民用建房等。
商品混凝土：是用水泥作胶凝材料，砂、石作集料；与水（加或不加外加剂和掺合料）按一定比例配合
，经搅拌、成型、养护而得的水泥混凝土，也称普通混凝土，它广泛应用于土木工程。
骨料：是在混凝土及砂浆中起骨架和填充作用的粒状材料。
3.经营模式
公司管理团队具有丰富的管理经验，并且形成管理和技术双轮驱动的模式。根据公司各子公司分布较为
分散、子公司业务辐射区域差异性等行业特点，公司制定以总部管理层为战略中心统一领导，各职能部门及
下属子公司相互协调配合的运管管控机制。对不同业务板块、子公司及职能部门设置具有针对性的考核目标
，并每月召开生产经营工作会议，充分把握市场动态，制定科学正确的经营策略并使之有效执行。
（1）采购模式
水泥行业具有生产规模化、生产工艺流程标准化等特点，对于主要原材料的采购，公司原则上采取招标
和询比价的方式按使用单位申报计划进行集中采购。公司所有采购业务由供应公司统一归口管理，供应公司
负责各生产厂（子公司）大宗原燃材料的统一采购；负责监督各生产厂（子公司）执行物资招标采购情况，
并对各生产厂（子公司）自行采购物资进行监控等。
（2）生产模式
公司通常根据上年销售情况以及当年市场需求，对宏观经济政策进行研判后做出预测，并结合自身产能
、年度检修计划及下游需求制定全年生产计划。通过获得订单后与客户签订供货合同，根据合同规定的品种
、规格以及供货期，拟定年度和月度生产计划，是以销定产的生产模式，同时根据销售淡旺季以及节能限产
要求，安排停窑检修。
（3）销售模式
公司主要销售区域为江西市场，辐射福建、浙江、广东、湖北等周边省份。公司产品销售是直销和经销
（或代销）相结合的模式，水泥产品以经销为主、直销为辅，商砼产品以直销为主、代销为辅。对于大型重
点工程，如高速公路、铁路等国家大型项目，公司采取直销的销售模式；对于民用市场、中小型工程，由于
量少点多，公司采取经销商代销模式，以提升保供和售后服务水平。
（4）研发模式
构建“企业主体、市场导向、全员参与”的研发体系，以公司技术中心为核心，各生产基地技术部、化
验室为支撑，重点围绕节能降碳、数字化转型、产品升级、资源综合利用等领域开展研发；深入开展“微技
改”“五小”群众性创新活动，形成全员创新的良好氛围，推动科技成果快速转化为生产实效。
4.市场地位
公司是我国最早采用国产新型干法水泥工艺生产的厂家之一，自1958年建厂以来，历经68年发展，见证
并参与了中国水泥行业的发展历程，积累了丰富的技术与市场资源。“万年青”牌水泥先后荣获“全国建材
行业用户满意产品”“江西名牌产品”等荣誉称号，2025年公司获评“2025年江西年度十大品牌”，在江西
及周边省份具有极高的品牌知名度与美誉度。在江西省的市场占有率持续位居前列，是省内水泥行业的龙头
企业。
5.主要业绩驱动因素
报告期内，公司经营发展的持续稳健，核心业绩驱动因素如下：
（1）区域需求红利：上半年，江西省固定资产投资同比下降2.8%，但基础设施投资增长6.2%，成为水
泥、商砼等产品的核心需求支撑，公司紧抓省内高铁、水利、港口等大型基建项目机遇，主动增加中热水泥
等特种水泥产销量，较好地应对了市场变化。
（2）成本管控有效：公司坚持以效益为核心，将降本增效融入生产经营全过程。通过精益化管控、完
善对标考核机制，加大集采与物流管控力度，严控设备运维等举措，制造成本进一步下降，较好对冲了行业
需求下行带来的销价压力。
（3）产业链协同赋能：公司“水泥+商砼+骨料+瓷砖胶”全产业链布局成效显著，一体化销售与配送模
式不仅降低了物流成本，更能为大客户提供一站式建材供应服务，提升了客户黏性与市场竞争力，在区域市
场竞争中形成了独特的协同优势。
（4）改革创新提质：公司深化三项制度改革，完善“一人一表”薪酬考核体系，畅通干部“能上能下
”、人员“能进能出”通道，激发了组织与员工的活力；同时加快数字化转型与技术创新，运营效率与产品
竞争力持续提升。
（5）大客户战略落地：公司成功入围多家央企集采供应商，在省内大型基建项目中占据主导地位，大
客户订单不仅保障了销量的稳定性，更提升了产品的定价能力，成为公司业绩稳健的重要保障。
二、核心竞争力分析
公司作为江西省水泥行业龙头企业，在行业全国性调整的背景下仍能保持经营稳健、市场地位稳固，得
益于多年来构建的区位、品牌、产业链、技术、管理、绿色发展等多维度核心竞争力，各优势相互赋能、形
成合力，成为公司抵御行业风险、实现可持续发展的坚实基础。
1.区位布局优势
公司地处长江三角洲、珠江三角洲和闽南三角地区的腹地，毗邻经济发达省份，地理位置得天独厚；熟
料及水泥生产线均布局于江西省内石灰石资源丰富、市场需求较高的区域，六大生产基地辐射全省，有效缩
短运输半径、控制物流成本。江西省“十五五”规划中提出，将实施一批强基础、增动能、利长远的重大标
志性工程项目，保持投资合理增长；构建综合交通运输大通道，高质量建设一批铁路、高速公路、普通国省
道、航空、水运等重大交通项目；推进浙赣粤运河前期工作，积极争取早日开工建设；实施赣江、抚河等航
道提升工程，加快建设现代化水网，水利枢纽等工程。这将为公司未来发展提供良好机遇。
2.品牌价值优势
“万年青”品牌历经68年市场沉淀，凭借稳定的产品质量、完善的销售渠道、丰富的管理团队，在华东
地区建材行业形成了极高的品牌知名度与美誉度。公司是江西省内大型基建项目的优选供应商，品牌成为公
司开拓大客户、稳固市场份额的重要支撑；2025年公司获评“江西年度十大品牌”，品牌价值持续提升，在
行业需求下行阶段有效稳固了客户群体，提升了市场抗风险能力。
3.全产业链及资源优势
公司构建了“矿山资源－熟料生产－水泥制造-商砼搅拌－骨料加工”的完整产业链布局，上游拥有6处
石灰石矿山，100%满足熟料生产需求，原材料供应稳定且成本可控；产品配套能力行业领先；下游延伸至建
筑装饰辅材领域，产品矩阵不断丰富。全产业链布局实现了各业务板块的协同发展，能够为客户提供一站式
建材供应服务，同时有效分散单一产品的市场风险，增强了公司在行业调整期的盈利韧性。
4.技术创新优势
公司坚持创新驱动发展战略，构建了完善的技术创新体系，数字化转型与科研创新双轮并进：数字化转
型方面，建成智能质量控制、设备故障诊断等数字化管理平台，万年厂获国家级数字化转型标杆（L9级）企
业称号，5家公司获“数智工厂”称号，数智化管理水平显著提升；科研创新方面，深入开展“微技改”“
五小”活动，玉山公司石膏破碎进料系统优化节能项目获全省职工“五小”活动优秀成果三等奖；产品技术
方面，四家企业获中热水泥生产许可，特种水泥产能与技术水平取得新突破，具备了精准匹配省内水利及港
口建设等特殊需求的能力。
5.精细化管理优势
公司按照中国特色现代企业制度要求，建立了党委会、董事会、股东会和经理层“三会一层”的治理体
系，将党的领导融入公司治理全过程，治理结构规范、权责清晰。报告期内，公司深化改革攻坚，管理效能
持续提升：推进财务集中办公，稳步推进司库体系建设；实施“持证培养+定期轮岗”用工模式，维保队伍
持双证以上51%、持三证以上22%；精细化的管理体系有效提升了公司的运营效率，降低了运营成本。
6.绿色发展优势
公司深入践行绿色发展理念，积极响应国家“双碳”战略，构建了完善的绿色制造体系：公司省级及以
上绿色工厂达18家，2家公司获绿色低碳熟料、水泥、设计产品“三认证”；熟料企业全覆盖应用炭黑、气
化渣等替代燃料；光伏发电项目新增并网容量，清洁能源应用规模持续扩大。
7.产品质量优势
公司建立了严格的全流程质量控制体系，从原材料采购进厂、生产过程管控到成品检验出库，每个环节
都制定了严格的控制标准与检测流程，确保产品质量稳定。公司产品通过ISO9001质量管理体系认证、ISO14
001环境管理体系认证和ISO10012测量管理体系认证，32.5级、42.5级、52.5级系列水泥均获得产品质量认
证证书，质量可靠性深受市场认可。多年来，“万年青”牌水泥广泛应用于江西省内高铁、水利、港口、高
等级公路等重点基建项目，高品质产品成为赢得市场的重要保障。
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