经营分析☆ ◇000789 万年青 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
硅酸盐水泥、商品混凝土以及新型墙材的生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
水泥(行业) 16.21亿 62.62 2.28亿 63.88 14.08
混凝土(行业) 7.31亿 28.26 9118.25万 25.52 12.47
骨料(行业) 1.53亿 5.91 3191.09万 8.93 20.88
其他(行业) 7072.85万 2.73 --- --- ---
贸易(行业) 1192.05万 0.46 3.77万 0.01 0.32
新型墙材(行业) 46.07万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 16.10亿 62.22 2.27亿 63.62 14.12
混凝土(产品) 7.31亿 28.26 9118.25万 25.52 12.47
骨料(产品) 1.53亿 5.91 3191.09万 8.93 20.88
其他(产品) 7072.85万 2.73 --- --- ---
贸易(产品) 1192.05万 0.46 3.77万 0.01 0.32
熟料(产品) 1039.66万 0.40 95.75万 0.27 9.21
新型墙材(产品) 46.07万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
江西省(地区) 23.52亿 90.89 5.34亿 149.49 22.71
周边地区(地区) 2.36亿 9.11 -1.77亿 -49.49 -74.97
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
水泥(行业) 52.48亿 64.07 7.40亿 49.00 14.09
混凝土(行业) 24.01亿 29.31 6.04亿 40.03 25.17
骨料(行业) 3.31亿 4.04 1.06亿 7.00 31.94
其他(行业) 1.51亿 1.85 45.85万 0.03 0.30
贸易(行业) 4502.52万 0.55 32.16万 0.02 0.71
新型墙材(行业) 1449.02万 0.18 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 52.21亿 63.75 7.31亿 48.43 14.00
混凝土(产品) 24.01亿 29.31 6.04亿 40.03 25.17
骨料(产品) 3.31亿 4.04 1.06亿 7.00 31.94
其他(产品) 1.51亿 1.85 45.85万 0.03 0.30
贸易(产品) 4502.52万 0.55 32.16万 0.02 0.71
熟料(产品) 2675.77万 0.33 853.43万 0.57 31.89
新型墙材(产品) 1449.02万 0.18 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
江西省(地区) 73.72亿 90.01 14.27亿 94.56 19.36
福建省(地区) 3.92亿 4.78 --- --- ---
浙江省(地区) 2.75亿 3.36 --- --- ---
湖北省(地区) 7302.29万 0.89 --- --- ---
安徽省(地区) 4163.27万 0.51 --- --- ---
广东省(地区) 3717.51万 0.45 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 51.36亿 62.71 --- --- ---
直销(销售模式) 30.54亿 37.29 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
水泥(行业) 27.81亿 67.74 5.21亿 59.98 18.74
混凝土(行业) 10.87亿 26.48 1.87亿 21.50 17.18
骨料(行业) 1.43亿 3.47 4979.31万 5.73 34.93
其他(行业) 6458.34万 1.57 --- --- ---
贸易(行业) 1714.61万 0.42 --- --- ---
新型墙材(行业) 1295.14万 0.32 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 27.63亿 67.28 5.19亿 59.69 18.77
混凝土(产品) 10.87亿 26.48 1.87亿 21.50 17.18
骨料(产品) 1.43亿 3.47 4979.31万 5.73 34.93
其他(产品) 6458.34万 1.57 --- --- ---
熟料(产品) 1887.93万 0.46 --- --- ---
贸易(产品) 1714.61万 0.42 --- --- ---
新型墙材(产品) 1295.14万 0.32 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
江西省(地区) 36.04亿 87.78 7.95亿 91.46 22.05
福建省(地区) 2.25亿 5.47 --- --- ---
浙江省(地区) 1.78亿 4.34 --- --- ---
湖北省(地区) 4836.23万 1.18 --- --- ---
安徽省(地区) 2549.14万 0.62 --- --- ---
广东省(地区) 2472.28万 0.60 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
水泥(行业) 63.35亿 56.15 11.43亿 57.98 18.04
混凝土(行业) 26.12亿 23.15 5.75亿 29.15 22.00
贸易收入(行业) 16.81亿 14.90 314.89万 0.16 0.19
其他(行业) 6.00亿 5.31 -14.00亿 -71.02 -233.54
新型墙材(行业) 5406.02万 0.48 -2688.69万 -1.36 -49.74
─────────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 63.07亿 55.90 11.43亿 57.96 18.12
混凝土(产品) 26.12亿 23.15 5.75亿 29.15 22.00
贸易收入(产品) 16.81亿 14.90 314.89万 0.16 0.19
其他(产品) 6.00亿 5.31 -14.00亿 -71.02 -233.54
新型墙材(产品) 5406.02万 0.48 -2688.69万 -1.36 -49.74
熟料(产品) 2811.72万 0.25 28.17万 0.01 1.00
─────────────────────────────────────────────────
江西省(地区) 101.06亿 89.58 17.97亿 91.15 17.78
福建省(地区) 4.61亿 4.09 --- --- ---
浙江省(地区) 3.67亿 3.25 --- --- ---
湖北省(地区) 1.53亿 1.36 --- --- ---
广东省(地区) 1.47亿 1.30 --- --- ---
安徽省(地区) 4812.61万 0.43 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
熟料水泥分部(业务) 103.87亿 92.07 12.74亿 64.62 12.27
商砼分部(业务) 28.41亿 25.18 4.95亿 25.12 17.44
其他分部(业务) 24.73亿 21.92 2.53亿 12.84 10.24
新型建材(业务) 4568.95万 0.40 -2388.20万 -1.21 -52.27
分部间抵销(业务) -44.65亿 -39.58 -2701.30万 -1.37 0.60
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 62.81亿 55.68 --- --- ---
直销(销售模式) 50.00亿 44.32 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售8.28亿元，占营业收入的10.11%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 36084.99│ 4.41│
│第二名 │ 24489.43│ 2.99│
│第三名 │ 7694.56│ 0.94│
│第四名 │ 7270.98│ 0.89│
│第五名 │ 7246.50│ 0.88│
│合计 │ 82786.46│ 10.11│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购18.80亿元，占总采购额的27.98%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 61254.16│ 9.12│
│第二名 │ 42509.15│ 6.33│
│第三名 │ 29119.66│ 4.34│
│第四名 │ 27569.15│ 4.10│
│第五名 │ 27501.20│ 4.09│
│合计 │ 187953.33│ 27.98│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、行业发展情况
报告期内，全国水泥市场总体呈现出“需求弱势不减、价格波动震荡、行业持续亏损”的运行特征。受
地产投资持续探底、基建投资放缓等影响，水泥需求持续下滑，2024年上半年全国水泥产量8.5亿吨，同比
下降10%。供给方面，水泥行业依旧呈现“产能严重过剩”态势，水泥市场需求恢复程度慢于供应释放进度
，市场竞争进一步加剧，在供需矛盾未得到根本性解决的“量价齐跌”大背景下，水泥行业利润出现罕见亏
损。（数据来源：中国水泥网）
2、公司主要业务
公司主要从事硅酸盐水泥、商品混凝土、骨料及新型墙材的生产及销售，截至报告期末公司拥有万年、
玉山、瑞金、于都、乐平、德安六大水泥熟料生产基地、11条熟料生产线61条商砼生产线及32台水泥磨机。
3、主要产品及用途
公司生产的主要产品有“万年青”牌系列普通硅酸盐水泥和复合硅酸盐水泥，以及骨料、硅酸盐水泥熟
料、商品混凝土、新型墙材等，在华东地区拥有较高的品牌知名度及客户认可度，受到了业主、工程设计者
和建设者的广泛好评。
硅酸盐水泥熟料：是以石灰石和粘土为主要原料，经破碎、配料、磨细制成生料，然后在水泥窑中煅烧
而成的。通常为生产普通硅酸盐水泥和复合硅酸盐水泥的半成品。
硅酸盐水泥：是以硅酸盐水泥熟料与适量石膏及其他规定的混合材料磨细制成的水硬性胶凝材料，公司
“万年青”牌系列硅酸盐水泥广泛用于机场、高楼、桥梁、隧道、高等级公路等国家大型重点工程建设中，
以及房地产、民用建房等。
商品混凝土：是用水泥作胶凝材料，砂、石作集料；与水（加或不加外加剂和掺合料）按一定比例配合
，经搅拌、成型、养护而得的水泥混凝土，也称普通混凝土，它广泛应用于土木工程。
骨料：是在混凝土及砂浆中起骨架和填充作用的粒状材料。
4、经营模式
公司管理团队具有丰富的管理经验，并且形成管理和技术双轮驱动的模式。根据公司各子公司分布较为
分散、子公司业务辐射区域差异性等行业特点，公司制定以总部管理层为战略中心统筹领导，各个职能部门
及下属子公司相互协调配合的运管制度。对不同区域子公司及职能部门设置具有针对性的考核目标，并每月
召开生产经营工作会议，充分把握市场动态，制定科学正确的经营策略并使之有效执行。
（1）采购模式
水泥行业具有生产规模化、生产工艺流程标准化等特点，对于主要原材料的采购，公司原则上采取招议
标和询比价的方式按使用单位申报计划进行采购。公司所有采购业务由供应公司统一归口管理，供应公司负
责各生产厂（子公司）大宗原燃材料的统一采购；负责监督各生产厂（子公司）执行物资招标采购情况，并
对各生产厂（子公司）自行采购物资进行监控；负责起草各类备品配件招标物资的标书；负责建立供方档案
，对供方实行动态管理；配合新建项目所需原燃材料的调研工作。
（2）生产模式
公司通常根据上年销售情况以及当年市场需求，对宏观经济政策进行研判后做出预测，并结合自身产能
、错峰生产计划及下游需求制定全年生产计划。通过获得订单后与客户签订供货合同，根据合同规定的品种
规格以及供货期予以供货。公司月度生产计划以市场需求为依据，以销定产，根据销售淡旺季以及节能限产
要求，安排停窑检修。
（3）销售模式
公司主要销售区域为江西市场，辐射福建、浙江、广东、湖北等周边省份。公司产品销售是直销和经销
（或代销）相结合的模式，水泥产品以经销为主、直销为辅，商砼产品以直销为主、代销为辅。对大型重点
工程，如高速公路、铁路等国家大型项目，公司采取直销的销售模式；对于民用市场、中小型工程，由于量
少点多，公司采取经销商的销售模式，以提升保供和售后服务。
（4）研发情况
公司的技术研发与创新主要是工艺创新，以公司各厂的技术部和化验室为主体，重点围绕以下方面开展
技术创新活动：
①节能降耗：降低熟料煤耗、降低水泥综合电耗、提高设备台时产量、提高熟料标号、合理配比混合材
；
②保护环境：减少粉尘尾气排放、清洁美化工作环境；
③降低成本：提高设备运转率，提高设备完好率、提高生产效率。
公司制定并实施了《技术创新管理办法》，从制度上激励研发与创新，不断激发和激励员工的创新意识
和创新能力，大力吸引和留住核心岗位人才，不断提高关键技术人员的积极性，加快新技术新材料新工艺的
应用，培育、创造和提升企业的核心竞争力。
5、市场地位
我国第一条新型干法生产线在我公司万年厂建成投产，公司从1958年建厂到现在，走过了60多年的峥嵘
岁月，记载着中国水泥行业的发展史，也培养了一批优秀的专业技术人才。“万年青”品牌在江西及周边省
份具有较高的知名度和影响力。“万年青”牌水泥产品曾荣获“全国建材行业用户满意产品”、“江西名牌
产品”等荣誉称号。在中国水泥协会2024年公布的《关于发布2024年中国水泥上市公司综合实力排名公告》
（中水协发〔2024〕34号）文件中，公司位列2023年水泥上市公司综合实力前十名。
6、主要业绩驱动因素
公司生产经营业绩主要受生产制造所需原材料价格、国家宏观经济政策、错峰生产、业务覆盖地区固定
投资等多方面因素驱动，周期性、季节性、区域性特征较为明显。
从原材料价格的角度来看，公司所用石灰石全部由公司自有矿山开采所得，开采费用相对较低，对经营
业绩影响较小，但水泥制造过程中受煤炭、电力价格影响较大，2024年上半年，动力煤价格整体震荡下行，
均价低于同期，公司生产成本压力有所缓解，营业成本同比下降。
从需求的角度来说，水泥需求与固定资产投资、房地产开发呈正相关，其中基建和房地产投资是水泥需
求的重要影响因素。2024年1-6月份，全国固定资产投资增速3.9%，基础设施投资增速5.4%，其中与水泥需
求较为密切的道路运输业下降1%、公共设施管理业下降4.5%，均出现负增长。地产投资方面，2024年1—6月
份，房地产开发企业房屋施工面积696818万平方米，同比下降12.0%；其中，住宅施工面积487437万平方米
，下降12.5%；房屋新开工面积38023万平方米，下降23.7%，持续低迷的房地产行业严重制约水泥需求。（
数据来源：国家统计局）
从供给角度来说。2024年水泥行业依旧呈现“产能严重过剩”态势。虽然环保低碳预期依旧保持“持续
加码”态势，“错峰生产常态化”、“碳达峰”等因素对大部分区域水泥供给压缩产生一定制约，但由于市
场需求整体趋弱，原有的压缩水泥生产力度已经难以大幅度、大面积扭转当前的供需矛盾，市场信心缺失，
叠加错峰生产供给端调控效应减弱，市场竞争进一步加剧。
二、核心竞争力分析
公司是江西地区水泥行业龙头企业，产能及各项指标均位于江西前列，企业综合实力位列2024年水泥上
市公司前十。相较于华东地区同行业企业具有如下核心竞争力：
1、区位优势
公司地处长江三角洲、珠江三角洲内陆地区，省内水泥企业多分布在临省交界地区，销售辐射区域经济
较为发达，具有独特的区位优势。公司熟料及水泥生产线均分布在江西省内，公司共拥有11条熟料生产线、
61条商砼生产线及32台水泥磨机，拥有熟料产能1,375万吨/年、水泥产能2,600万吨/年，商品混凝土产能2,
365万立方米/年、骨料1,500万吨/年。同时借助公路、铁路运输优势，产品畅销江西赣东、赣南、赣北大部
分地区，并向周边省份辐射，在华东地区具有较高的品牌知名度。
2、品牌优势
公司建厂至今60余年，是我国最早采用国产新型干法水泥工艺生产线的厂家之一。具有较强的技术和质
量优势，在华东地区拥有较高的品牌美誉。旗下“万年青”品牌水泥曾荣获“全国建材行业先进集体”“全
国建材行业用户满意产品”“江西名牌产品”等荣誉称号。
3、技术创新优势
公司坚持管理与技术创新的理念，充分发挥“创新驱动”作用，积极推进新技术、新装备、新材料运用
，提升企业创新力、竞争力，致力于强化创新引领、数字赋能加快推进。公司在节能降碳、绿色建材循环等
领域加大研发投入，积极推进智能工厂建设，万年厂入选工信部“建材工业智能制造数字转型典型案例”的
智能工厂，乐平公司被省工信厅评为智能制造标杆企业。
4、产业链及资源优势
公司产业布局将资源导向与市场区域特征进行有机结合，一方面致力于对上游石灰石资源的有效整合，
目前在江西境内已有多座石灰石矿山，为公司水泥熟料生产提供稳定的原料来源。另一方面，下游商品混凝
土搅拌站以市场为导向进行产业布局。同时积极开拓市场，建立了多渠道、多层次的营销网络。
公司具有较完整的水泥产业链一体化布局，业务覆盖范围从石灰石、骨料矿山资源，到熟料、水泥生产
，以及下游商品混凝土、新型墙材、窑协同处置固废等多元化产业。积极发展现代物流产业，赣州物流公司
取得赣州市首张网络货运平台、无船承运资质并上线运行，能有效整合运输资源，提高原材料和产品的运输
保供，降低物流费用。
5、管理优势
公司按照中国特色现代企业制度要求，建立了股东大会、董事会、监事会和经理层“三会一层”的治理
体系。同时把党的领导融入公司治理中，实现公司治理规范化、制度化、程序化；深化三项制度改革，规范
推行经理层任期制、契约化管理；深化两化融合，加快信息平台建设，ERP系统得到全面应用，视频监控平
台、能管系统优化升级，扩大5G应用，建设数字化、智能化工厂，提升信息化、智能化管理水平。
6、绿色发展优势
报告期内公司按照产品设计生态化、用地集约化、生产洁净化、废物资源化、能源低碳化的“五化要求
”，积极构建绿色制造体系，国家级、省级绿色工厂和绿色矿山逐年增加，公司共有省级及以上绿色工厂16
家；持续优化各项技术经济指标，降低生产成本，熟料综合电耗、煤耗，水泥粉磨综合电耗均有所下降，万
年厂、德安公司、于都公司水泥综合能耗达到国家一级能耗限额标准；大力推进清洁能源及替代燃料利用，
上半年使用替代燃料5948吨，折合节约标煤4056吨；光伏发电845万度，折合节约标煤2703吨，降低碳排放7
029吨。
7、创新、质量优势
公司一贯重视技术改造，积极实施科技兴企发展战略，不断引进和应用新技术、新设备、新工艺。公司
强化创新意识、加快创新步伐，设立技术中心负责统筹技术创新工作。公司制定了严格的企业内部质量控制
标准，从原材料采购进厂到生料、熟料、水泥粉磨制备每个环节、每道工序制定严格的控制参数进行生产控
制，保证了生料、熟料、出磨水泥生产质量的稳定。公司产品“万年青”牌水泥广泛运用于国家及省重点工
程建设项目中。
公司完善的质量管理体系确保了产品的质量。公司所生产的“万年青”水泥系列产品32.5级砌筑水泥、
42.5级复合硅酸盐水泥、42.5级普通硅酸盐水泥、42.5R级普通硅酸盐水泥、52.5R级普通硅酸盐水泥获得北
京国建联信认证中心颁发的《产品质量认证证书》，产品符合GB/T3183－2017《砌筑水泥》、GB175－2007
《通用硅酸盐水泥》、JC/T452－2009《通用水泥质量等级》标准和技术要求；公司已通过ISO9001：2015版
质量管理体系认证、ISO14001：2015版环境管理体系认证和ISO10012:2003版测量管理体系认证。
〖免责条款〗
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