经营分析☆ ◇000789 万年青 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
硅酸盐水泥、商品混凝土以及新型墙材的生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
水泥(行业) 52.48亿 64.07 7.40亿 49.00 14.09
混凝土(行业) 24.01亿 29.31 6.04亿 40.03 25.17
骨料(行业) 3.31亿 4.04 1.06亿 7.00 31.94
其他(行业) 1.51亿 1.85 45.85万 0.03 0.30
贸易(行业) 4502.52万 0.55 32.16万 0.02 0.71
新型墙材(行业) 1449.02万 0.18 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 52.21亿 63.75 7.31亿 48.43 14.00
混凝土(产品) 24.01亿 29.31 6.04亿 40.03 25.17
骨料(产品) 3.31亿 4.04 1.06亿 7.00 31.94
其他(产品) 1.51亿 1.85 45.85万 0.03 0.30
贸易(产品) 4502.52万 0.55 32.16万 0.02 0.71
熟料(产品) 2675.77万 0.33 853.43万 0.57 31.89
新型墙材(产品) 1449.02万 0.18 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
江西省(地区) 73.72亿 90.01 14.27亿 94.56 19.36
福建省(地区) 3.92亿 4.78 --- --- ---
浙江省(地区) 2.75亿 3.36 --- --- ---
湖北省(地区) 7302.29万 0.89 --- --- ---
安徽省(地区) 4163.27万 0.51 --- --- ---
广东省(地区) 3717.51万 0.45 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 51.36亿 62.71 --- --- ---
直销(销售模式) 30.54亿 37.29 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
水泥(行业) 27.81亿 67.74 5.21亿 59.98 18.74
混凝土(行业) 10.87亿 26.48 1.87亿 21.50 17.18
骨料(行业) 1.43亿 3.47 4979.31万 5.73 34.93
其他(行业) 6458.34万 1.57 --- --- ---
贸易(行业) 1714.61万 0.42 --- --- ---
新型墙材(行业) 1295.14万 0.32 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 27.63亿 67.28 5.19亿 59.69 18.77
混凝土(产品) 10.87亿 26.48 1.87亿 21.50 17.18
骨料(产品) 1.43亿 3.47 4979.31万 5.73 34.93
其他(产品) 6458.34万 1.57 --- --- ---
熟料(产品) 1887.93万 0.46 --- --- ---
贸易(产品) 1714.61万 0.42 --- --- ---
新型墙材(产品) 1295.14万 0.32 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
江西省(地区) 36.04亿 87.78 7.95亿 91.46 22.05
福建省(地区) 2.25亿 5.47 --- --- ---
浙江省(地区) 1.78亿 4.34 --- --- ---
湖北省(地区) 4836.23万 1.18 --- --- ---
安徽省(地区) 2549.14万 0.62 --- --- ---
广东省(地区) 2472.28万 0.60 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
水泥(行业) 63.35亿 56.15 11.43亿 57.98 18.04
混凝土(行业) 26.12亿 23.15 5.75亿 29.15 22.00
贸易收入(行业) 16.81亿 14.90 314.89万 0.16 0.19
其他(行业) 6.00亿 5.31 -14.00亿 -71.02 -233.54
新型墙材(行业) 5406.02万 0.48 -2688.69万 -1.36 -49.74
───────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 63.07亿 55.90 11.43亿 57.96 18.12
混凝土(产品) 26.12亿 23.15 5.75亿 29.15 22.00
贸易收入(产品) 16.81亿 14.90 314.89万 0.16 0.19
其他(产品) 6.00亿 5.31 -14.00亿 -71.02 -233.54
新型墙材(产品) 5406.02万 0.48 -2688.69万 -1.36 -49.74
熟料(产品) 2811.72万 0.25 28.17万 0.01 1.00
───────────────────────────────────────────────
江西省(地区) 101.06亿 89.58 17.97亿 91.15 17.78
福建省(地区) 4.61亿 4.09 --- --- ---
浙江省(地区) 3.67亿 3.25 --- --- ---
湖北省(地区) 1.53亿 1.36 --- --- ---
广东省(地区) 1.47亿 1.30 --- --- ---
安徽省(地区) 4812.61万 0.43 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
熟料水泥分部(业务) 103.87亿 92.07 12.74亿 64.62 12.27
商砼分部(业务) 28.41亿 25.18 4.95亿 25.12 17.44
其他分部(业务) 24.73亿 21.92 2.53亿 12.84 10.24
新型建材(业务) 4568.95万 0.40 -2388.20万 -1.21 -52.27
分部间抵销(业务) -44.65亿 -39.58 -2701.30万 -1.37 0.60
───────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 62.81亿 55.68 --- --- ---
直销(销售模式) 50.00亿 44.32 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
水泥(行业) 28.21亿 48.28 8.68亿 75.85 30.77
贸易(行业) 15.18亿 25.98 523.54万 0.46 0.34
混凝土(行业) 12.05亿 20.62 1.95亿 17.02 16.17
骨料(行业) 1.54亿 2.64 --- --- ---
其他(行业) 1.18亿 2.01 --- --- ---
新型墙材(行业) 2764.89万 0.47 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 28.21亿 48.28 8.68亿 75.85 30.77
贸易(产品) 15.18亿 25.98 523.54万 0.46 0.34
混凝土(产品) 12.05亿 20.62 1.95亿 17.02 16.17
骨料(产品) 1.54亿 2.64 --- --- ---
其他(产品) 1.18亿 2.01 --- --- ---
新型墙材(产品) 2764.89万 0.47 --- --- ---
熟料(产品) 0.00 0.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
江西省(地区) 53.06亿 90.80 9.85亿 86.04 18.56
福建省(地区) 1.91亿 3.26 --- --- ---
浙江省(地区) 1.82亿 3.11 --- --- ---
湖北省(地区) 8563.70万 1.47 --- --- ---
广东省(地区) 6253.03万 1.07 --- --- ---
安徽省(地区) 1670.50万 0.29 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售8.28亿元，占营业收入的10.11%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 36084.99│ 4.41│
│第二名 │ 24489.43│ 2.99│
│第三名 │ 7694.56│ 0.94│
│第四名 │ 7270.98│ 0.89│
│第五名 │ 7246.50│ 0.88│
│合计 │ 82786.46│ 10.11│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购18.80亿元，占总采购额的27.98%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 61254.16│ 9.12│
│第二名 │ 42509.15│ 6.33│
│第三名 │ 29119.66│ 4.34│
│第四名 │ 27569.15│ 4.10│
│第五名 │ 27501.20│ 4.09│
│合计 │ 187953.33│ 27.98│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
报告期内，公司所处行业为水泥行业及其上下游产业链相关行业，其中包括商砼、骨料等。水泥为重要
建筑材料，主要应用于地产、基建与农村建设，对国家建设及经济发展具有重要的战略意义。目前受国家“
十四五”规划碳达峰、碳中和的战略要求，水泥行业正积极推进供给侧结构性改革，逐渐步入转型升级、绿
色发展阶段，受宏观经济和政策影响较明显，属于典型的周期性行业。
2023年，是全面贯彻落实党的二十大精神的开局之年，是“十四五”规划承上启下的关键一年。今年以
来在面对国际地缘政治形势错综复杂、国内投资增速放缓、行业产能过剩叠加下游需求不足等诸多复杂背景
下，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻落实习近平总书记考察江西重要讲话精神
，聚焦省委十五届四次全会打造“三大高地”、实施“五大战略”决策部署，全面推动“优化升级、对标一
流、靶向发力”改革发展和各项工作取得新进展、新成绩。报告期内，公司销售水泥2136.89万吨、商品混
凝土635.86万吨、骨料1296.41万吨，实现营业收入81.9亿元、净利润3.15亿元、实现归属于上市公司股东
的净利润2.29亿元。
1、报告期宏观经济及行业环境分析
2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，以习近平总书记为核心的党中央团结带领全党全国各族
人民，全面深化改革开放，加大宏观调控力度，着力扩大内需、优化结构、提振信心、防范化解风险，我国
经济回升向好，高质量发展扎实推进。2023年，全年国内生产总值1260582亿元，比上年增长5.2%,全国固定
资产投资（不含农户）503036亿元，比上年增长3.0%;2023年，全国房地产开发投资110913亿元，比上年下
降9.6%；其中，住宅投资83820亿元，下降9.3%。（数据来源：国家统计局）
江西地区：2023年，全省上下认真贯彻落实党的二十大精神、习近平总书记考察江西重要讲话精神以及
省委十五届四次全会工作部署，江西经济运行持续回升向好，高质量发展取得新成效。2023年江西省地区生
产总值32200.1亿元，比上年增长4.1%；得益于专项债发行规模保持较高水平，2023年全省基础设施投资同
比增长19.1%，拉动全部投资增长3.5个百分点。从结构看，道路运输、水利环境等行业成为主要增长动能，
分别增长38.9%、14.3%，拉动基础设施投资增长7.5、10.8个百分点。（数据来源：江西省统计局）
水泥行业：报告期内，受固定投资增速放缓，房地产市场开发投资继续探底，水泥销售市场持续萎缩、
错峰生产日趋严格等多重因素冲击，水泥需求出现2021年以来的第三年下跌，市场需求全年低迷，全年水泥
产量降至近十年的最低值，全国水泥产量为20.23亿吨，同比下降0.7%。低迷的水泥市场需求，导致全年水
泥市场价格整体低位下行；报告期内煤炭供需关系相对稳定，虽全年均价较上年有所回落但仍处于高位窄幅
震荡。2023年水泥行业利润约为320亿元，同比下降约50%。行业利润总额跌至十六年来最低值。（数据来源
：中国水泥网）
公司情况：报告期内，公司实现水泥销售2136.89万吨，同比增加0.91%；商砼销售635.86万方，同比增
加4.26%；骨料销售1296.41万吨，同比增加15.54%；营业收入81.90亿元，同比下降27.40%；归属于上市公
司股东的净利润2.29亿元，同比下降41.17%。公司经营情况整体略优于水泥行业平均水平。
2、报告期行业政策分析
报告期内，国家有关部门出台多项关于促进水泥产业节能减排、减污降碳以及“双碳”等相关政策，主
要政策及影响如下：
（1）2023年2月，中共中央国务院发布《质量强国建设纲要》，主要内容：加强建材质量监管，加大对
外墙保温材料、水泥、电线电缆等重点建材产品质量监督抽查力度，实施缺陷建材响应处理和质量追溯。开
展住宅、公共建筑等重点领域建材专项整治，促进从生产到施工全链条的建材行业质量提升。
（2）2023年6月，生态环境部发布《关于推进实施水泥行业超低排放的意见(征求意见稿)》，主要内容
：推动现有水泥企业超低排放改造，到2025年底前，重点区域取得明显进展，50%左右的水泥熟料产能完成
改造:到2028年底前，重点区域水泥熟料生产企业基本完成改造，全国力争80%左右水泥熟料产能完成超低排
放改造。严格执行产能置换政策，加大对过剩产能控制力度，坚决遏制违规新增产能，重点区域严禁新增水
泥熟料产能。鼓励企业在超低排放改造时统筹开展减污降碳和清洁生产改造，积极探索污染物和温室气体协
同控制工艺技术，到2025年，完成8.5亿吨水泥熟料产能清洁生产改造。
（3）2023年6月，国家发改委、工信部、生态环境部、国家市场监督管理总局、国家能源局发布《工业
重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》，主要内容：水泥熟料单位产品综合能耗的标杆水平和基
准水平分别为100千克标准煤吨和117千克标准煤吨。
（4）2023年7月，国家发改委发布《产业结构调整指导目录（2023年本，征求意见稿）》，主要内容：
鼓励类：建筑材料等矿产资源的共伴生矿产综合开发利用、水泥原燃材料替代及协同处置技术；水泥行业超
低排放技术：水泥生产制备全氧燃烧、富氧燃烧；新型干法水泥窑生产特种水泥工艺技术及产品的研发与应
用：粉磨系统节能改造(水泥立磨、生料辊压机终粉磨等)等。限制类:2000吨日(不含)以下新型干法水泥熟
料生产线(特种水泥生产线除外)，60万吨/年(不含)以下水泥粉磨站等。淘汰类：1、干法中空窑(生产铝酸
盐水泥等特种水泥除外)，水泥机立窑，立波尔窑、湿法窑，直径3米(不含)以下水泥粉磨设备(生产特种水
泥除外)；2、无覆膜塑编水泥包装袋生产线，水泥包装袋缝底袋(两底需由缝线缝合)的生产和使用。
（5）2023年8月，工信部、国家发改委、财政部、自然资源部、生态环境部、住房城乡建设部、商务部
、金融监管总局发布《建材行业稳增长工作方案》，主要内容：处理好短期和长期、发展和减排的关系，加
快推动水泥、平板玻璃等传统产业转型升级。2023-2024年，建材行业稳增长的主要目标包括:行业保持平稳
增长，水泥、玻璃、陶瓷行业能效标杆水平以上产能占比超过15%。支持特种水泥、快凝材料等优化产能布
局，提升应急条件下材料供给能力。研究推动水泥行业纳入全国碳排放权交易市场。实施差异化水泥错峰生
产，并加强监督执法等。
（6）2023年11月，生态环境部发布《关于做好水泥和焦化企业超低排放评估监测工作的通知（征求意
见稿）》，主要内容：为规范水泥企业超低排放评估监测工作，统一超低排放评估监测程序和方法。
（7）2023年11月，国务院发布《空气质量持续改善行动计划》，主要内容：到2025年，全国地级及以
上城市PM2.5浓度比2020年下降10%，重度及以上污染天数比率控制在1%以内:氮氧化物和VOCs排放总量比202
0年分别下降10%以上。大力发展新能源和清洁能源，到2025年，非化石能源消费比重达20%左右，电能占终
端能源消费比重达30%左右。
应对措施：报告期内，公司积极响应国家关于建材行业的有关方针、政策，严格遵守各项环保政策、生
产工艺水平、水泥质量要求等相关规定，着力推动水泥产业升级和高质量发展，深入实施对标世界一流管理
提升行动，节能降耗，通过狠抓科技项目管理、小改小革，全年熟料标煤耗、熟料综合电耗、水泥粉磨综合
电耗均有所下降，万年厂、德安公司，于都公司水泥综合能耗达到国家一级能耗限额标准，省级及以上绿色
工厂16家。光伏发电总装机容量达21.3MW，全年发电约1621万度，节约标煤约5200吨，降低碳排放约1.35万
吨；全年熟料碳排放强度同比下降约3.0KG/T，降低碳排放约4.6万吨。
3、区域竞争分析
公司业务主要位于江西本土区域，集中在赣南及赣东北地区，在覆盖江西地区主要市场的同时能够向广
东、福建、浙江等省市辐射，地理位置优势突出。公司水泥产能2600万吨/年，在江西省内产能位居前三，
拥有一定的市场优势。公司始终坚持“水泥+”发展战略，立足于水泥主业的同时积极延伸上下游产业链，
全年新增商砼企业1家，目前在省内布局商砼企业近32家，拥有商品混凝土产能2365万方/年，骨料产能1500
万吨/年，为公司创造新的利润增长点。公司水泥产品畅销江西赣南、赣东、赣北大部分地区以及福建、浙
江、广东等周边省份，在华东地区具有较高的品牌知名度。
近年来，受房地产下行、投资增速放缓等多重因素影响，对江西省水泥行业也产生较大冲击，水泥市场
需求严重下滑，2023年江西水泥产量约为8276.05万吨，继2022年同比下降13.44%后再次同比下滑8.02%（数
据来源：中国水泥网）。
4、水泥行业特点
（1）行业周期性
水泥作为一种重要的建筑材料，广泛应用于土木建筑、水利、国防等工程，对国家基础设施建设及经济
发展具有至关重要的作用，故受国内、国际经济波动及宏观政策影响较大，与基础设施建设、房地产等行业
发展联系紧密，是较为典型的周期性行业。近年来受固定投资增速减缓、房地产市场低迷，水泥需求存量市
场日趋饱和，供需矛盾日益尖锐，水泥行业来到下行周期。
（2）行业季节性
水泥行业具有较强的季节性的特征，针对不同地区的气候有所不同，行业季节性的体现也不尽相同。江
西位于华南地区，属亚热带季风气候，二三季度受梅雨及夏季高温多雨天气影响，基础设施建设及房地产等
水泥需求市场施工难度较大，水泥需求量较小，属于淡季，通常水泥销售价格偏低，库存量偏高。三季度末
至四季度气温降低雨水减少，气候凉爽干燥，此时基建房地产等水泥需求行业施工条件较好，水泥需求量及
水泥价格相对回升，开始进入旺季直至次年春节前后。
（3）行业的区域性
基于水泥单位价值低、质量大、不宜长时间储存等特点，故生产线建设在具有石灰石资源或煤炭资源的
地区，受运输成本的影响，水泥行业的区域性特征明显，公路运输的销售半径为200公里，水路运输销售半
径为500公里。江西作为内陆地区，水泥运输方式主要以公路及水路运输为主。公司水泥产品发运方式以公
路为主，水运和铁路为辅。
二、报告期内公司从事的主要业务
1、公司主要业务
公司主要从事硅酸盐水泥、商品混凝土、骨料及新型墙材的生产及销售，截至报告期末公司拥有万年、
玉山、瑞金、于都、赣州、乐平、德安七大水泥生产基地、11条熟料生产线61条商砼生产线及32台水泥磨机
。
2、主要产品及用途
公司生产的主要产品有“万年青”牌系列普通硅酸盐水泥和复合硅酸盐水泥，以及骨料、硅酸盐水泥熟
料、商品混凝土、新型墙材等，在华东地区拥有较高的品牌知名度及客户认知度，受到了业主、工程设计者
和建设者的广泛好评。
硅酸盐水泥熟料：是以石灰石和粘土为主要原料，经破碎、配料、磨细制成生料，然后在水泥窑中煅烧
而成的。通常为生产普通硅酸盐水泥和复合硅酸盐水泥的半成品。
硅酸盐水泥：是以硅酸盐水泥熟料与适量石膏及其他规定的混合材料磨细制成的水硬性胶凝材料，公司
“万年青”牌系列硅酸盐水泥广泛用于机场、高楼、桥梁、隧道、高等级公路等国家大型重点工程建设中，
以及房地产、民用建房等。
商品混凝土：是用水泥作胶凝材料，砂、石作集料；与水（加或不加外加剂和掺合料）按一定比例配合
，经搅拌、成型、养护而得的水泥混凝土，也称普通混凝土，它广泛应用于土木工程。
骨料：是在混凝土及砂浆中起骨架和填充作用的粒状材料。
3、经营模式
公司管理团队具有丰富的管理经验，并且形成管理和技术双轮驱动的模式。根据公司各子公司分布较为
分散、子公司业务辐射区域差异性等行业特点，公司制定以总部管理层为战略中心统筹领导，各个职能部门
及下属子公司相互协调配合的运管制度。对不同区域子公司及职能部门设置具有针对性的考核目标，并每月
召开生产经营工作会议，充分把握市场动态，制定科学正确的业务策略并使之有效执行。
（1）采购模式
水泥行业具有生产规模化、生产工艺流程标准化等特点，对于主要原材料的采购，公司原则上采取招议
标和询比价的方式按使用单位申报计划进行采购。公司所有采购业务由供应公司统一归口管理，供应公司负
责各生产厂（子公司）大宗原燃材料的统一采购；负责监督各生产厂（子公司）执行物资招标采购情况，并
对各生产厂（子公司）自行采购物资进行监控；负责起草各类备品配件招标物资的标书；负责建立供方档案
，对供方实行动态管理；配合新建项目所需原燃材料的调研工作。
（2）生产模式
公司通常根据上年销售情况以及当年市场需求，对宏观经济政策进行研判后做出预测，并结合自身产能
、错峰生产计划及下游需求制定全年生产计划。通过获得订单后与客户签订供货合同，根据合同规定的品种
规格以及供货期，公司月度生产计划以市场需求为依据，以销定产，根据销售淡旺季以及节能限产要求，安
排停窑检修。
（3）销售模式
公司主要销售区域为江西市场，辐射福建、浙江、广东、湖北等周边省份。公司产品销售是直销和经销
（或代销）相结合的模式，水泥产品以经销为主、直销为辅，商砼产品以直销为主、代销为辅。对大型重点
工程，如高速公路、铁路等国家大型项目，公司采取直销的销售模式；对于民用市场、中小型工程，由于量
少点多，公司采取经销商的销售模式，以提升保供和售后服务。
（4）研发情况
公司的技术研发与创新主要是工艺创新，以公司各厂的技术部和化验室为主体，重点围绕以下方面开展
技术创新活动：
①节能降耗：降低熟料煤耗、降低水泥综合电耗、提高设备台时产量、提高熟料标号、合理配比混合材
；
②保护环境：减少粉尘尾气排放、清洁美化工作环境；
③降低成本：提高设备运转率，提高设备完好率、提高生产效率。
公司制定并实施了《技术创新管理办法》，从制度上激励研发与创新，不断激发和激励员工的创新意识
和创新能力，大力吸引和留住核心岗位人才，不断提高关键技术人员的积极性，加快新技术新材料新工艺的
应用，培育、创造和提升企业的核心竞争力。
4、市场地位
我国第一条新型干法生产线在我公司万年厂建成投产，公司从1958年建厂到现在，走过了60多年的峥嵘
岁月，记载着中国水泥行业的发展史，也培养了一批优秀的专业技术人才。“万年青”品牌在江西及周边省
份具有较高的知名度和影响力。“万年青”牌水泥产品曾荣获“全国建材行业用户满意产品”、“江西名牌
产品”等荣誉称号。在中国水泥协会2023年公布的《关于发布2023年中国水泥上市公司综合实力排名公告》
（中水协发〔2023〕49号）文件中，公司位列2023年水泥上市公司综合实力排名十三名。
5、主要业绩驱动因素
公司生产经营业绩主要受生产制造所需原材料价格、国家宏观经济政策、错峰生产、业务覆盖地区固定
投资等多方面因素驱动，周期性、季节性、区域性特征较为明显。
从原材料价格的角度来看，公司所用石灰石全部由公司自有矿山开采所得，开采费用相对较低，对经营
业绩影响较小，但水泥制造过程中受煤炭、电力价格影响较大，2023年以来，煤炭供需关系相对稳定，全年
均价较2022年有所回落，但煤炭价格仍居相对高位窄幅震荡。公司通过加强与大型煤企合作、开拓新的采购
渠道和资源等方式降低燃料成本，同时，通过精细化生产控制以降低煤电耗用量，并加大技术研发以寻找替
代燃料等降低能源成本，报告期内公司水泥及商砼生产成本分别降低13.16%及11.83%，有效增厚了利润安全
垫。
从需求的角度来说，水泥需求与固定资产投资呈正相关，其中基建和房地产投资是水泥需求的重要影响
因素。2023年，全国固定资产投资(不含农户)为50.30万亿元，同比增长3.0%，其中基础设施投资(不含电力
、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长5.90%；从江西地区来说得益于专项债发行规模保持较高水平，20
23年江西省基础设施投资同比增长19.1%，拉动全部投资增长3.5个百分点，为江西地区水泥需求起到了一定
的支撑作用，得益于此，公司水泥销量同比逆势增长1%，市场份额持续巩固。地产投资方面，居民购房意愿
下降、房价下跌、地产开发商信用风险等因素仍然制约市场修复节奏，2023年，全国房地产开发投资同比下
降9.6%，继续拖累水泥需求。目前，我国的户籍城镇化率、人均铁路里程、人均公路里程等与美国、日本等
发达国家相比仍有一定差距，长期来看我国人均基建水平仍有一定提升空间，对水泥需求形成支撑。
从供给角度来说。2023年，去产能化进程持续推进，国家政策方向依然维持淘汰落后产能、严控新增产
能，受市场低迷影响，错峰生产日趋严格，新建产线建设进度和投产时间也在推迟。近年来，水泥行业整体
熟料设计产能规模保持相对平稳，但频繁的技术改造等带来一定的实际产能提升，结合水泥需求的持续下行
，行业产能过剩的局面将长期存在。
三、核心竞争力分析
公司是江西地区水泥行业龙头企业，产能及各项指标均位于江西前列，企业综合实力位列2023年水泥上
市公司第十三位。具有如下核心竞争力：
1、区位优势
公司地处长江三角洲、珠江三角洲和闽南三角地区的腹地，毗邻省份均为经济较为发达地区，省内水泥
企业多分布在临省交界地区，具有独特的区位优势。公司熟料及水泥生产线均分布在江西省内，公司共拥有
11条熟料生产线、61条商砼生产线及32台水泥磨机，拥有熟料产能1375万吨/年、水泥产能2600万吨/年，商
品混凝土产能2365万立方米/年、骨料1500万吨/年。同时借助公路、铁路运输优势，产品畅销江西赣东、赣
南、赣北大部分地区，并向周边省份辐射，在华东地区具有较高的品牌知名度。
2、品牌优势
公司建厂至今60余年，是我国最早采用国产新型干法水泥工艺生产线的厂家之一。具有较强的技术和质
量优势，在华东地区拥有较高的品牌美誉。旗下“万年青”品牌水泥曾荣获“全国建材行业先进集体”“全
国建材行业用户满意产品”“江西名牌产品”等荣誉称号。
3、技术创新优
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