经营分析☆ ◇000791 甘肃能源 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
以水力发电为主的可再生能源、新能源的投资开发、高科技研发、生产经营及相关信息咨询服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电力行业(行业) 26.41亿 100.00 10.56亿 100.00 39.97
───────────────────────────────────────────────
水电产品(产品) 14.11亿 53.42 3.77亿 35.76 26.76
风电产品(产品) 8.96亿 33.94 5.08亿 48.13 56.68
光伏产品(产品) 3.21亿 12.15 1.62亿 15.38 50.60
其他产品(产品) 1293.85万 0.49 781.76万 0.74 60.42
其他电力产品(产品) 2.47万 0.00 -5.02万 0.00 -203.38
───────────────────────────────────────────────
甘肃地区(地区) 26.41亿 100.00 10.56亿 100.00 39.97
───────────────────────────────────────────────
直营模式(销售模式) 26.41亿 100.00 10.56亿 100.00 39.97
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电力行业(行业) 10.82亿 100.00 4.39亿 100.00 40.54
───────────────────────────────────────────────
水电产品(产品) 5.48亿 50.67 1.31亿 29.76 23.81
风电产品(产品) 4.08亿 37.72 2.36亿 53.70 57.73
光伏产品(产品) 1.22亿 11.24 7184.85万 16.37 59.05
其他产品(产品) 401.90万 0.37 --- --- ---
其他电力产品(产品) 2.47万 0.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
甘肃地区(地区) 10.82亿 100.00 4.39亿 100.00 40.54
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电力行业(行业) 20.46亿 100.00 7.29亿 100.00 35.63
───────────────────────────────────────────────
水电产品(产品) 13.59亿 66.43 4.35亿 59.73 32.03
风电产品(产品) 4.77亿 23.30 1.69亿 23.21 35.50
光伏产品(产品) 1.91亿 9.36 1.08亿 14.87 56.64
其他产品(产品) 1871.35万 0.91 1624.48万 2.23 86.81
其他电力产品(产品) 9.41万 0.00 -30.14万 -0.04 -320.44
───────────────────────────────────────────────
甘肃地区(地区) 20.46亿 100.00 7.29亿 100.00 35.63
───────────────────────────────────────────────
直营模式(销售模式) 20.46亿 100.00 7.29亿 100.00 35.63
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电力行业(行业) 9.21亿 100.00 3.56亿 100.00 38.69
───────────────────────────────────────────────
水电产品(产品) 5.36亿 58.26 1.51亿 42.43 28.18
风电产品(产品) 2.77亿 30.04 1.34亿 37.71 48.57
光伏产品(产品) 1.03亿 11.21 6708.52万 18.83 64.99
其他产品(产品) 442.59万 0.48 --- --- ---
其他电力产品(产品) 5.05万 0.01 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
甘肃地区(地区) 9.21亿 100.00 3.56亿 100.00 38.69
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售26.27亿元，占营业收入的99.98%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│国网甘肃省电力公司 │ 262344.58│ 99.83│
│国网甘肃省电力公司武威供电公司 │ 376.79│ 0.14│
│国网甘肃省电力公司甘南供电公司 │ 15.10│ 0.01│
│华润电力风能（瓜州）有限公司 │ 6.00│ 0.00│
│中国铁塔股份有限公司张掖市分公司 │ 5.91│ 0.00│
│合计 │ 262748.37│ 99.98│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购0.05亿元，占总采购额的45.83%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│甘肃晟联科技有限公司 │ 188.68│ 17.61│
│华研风电设备制造（大连）有限公司 │ 121.55│ 11.34│
│酒泉领越电力工程设备有限公司 │ 83.52│ 7.79│
│兰州安英联商贸有限公司 │ 51.40│ 4.80│
│甘肃昌汇电力物资有限公司 │ 46.02│ 4.29│
│合计 │ 491.16│ 45.83│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
2023年，电力供应安全稳定，电力消费稳中向好，电力供需总体平衡，电力绿色低碳转型持续推进。20
23年，全国全社会用电量9.22万亿千瓦时，同比增长6.7%。截至2023年底，全国发电装机容量29.2亿千瓦，
同比增长13.9%，其中水电装机容量4.2亿千瓦，同比增长1.8%；风电装机容量4.4亿千瓦，同比增长20.7%；
太阳能发电装机容量6.1亿千瓦，同比增长55.2%。2024年，综合考虑宏观经济、终端用能电气化等因素，根
据不同预测方法对全社会用电量的预测结果，预计2024年全国全社会用电量9.8万亿千瓦时，比2023年增长6
%左右。综合考虑电力消费需求增长、电源投产等情况，预计2024年全国电力供需形势总体紧平衡。（上述
数据来源于中电联发布的《2023-2024年度全国电力供需形势分析预测报告》和国家能源局发布的《2023年
全国电力工业统计数据》）
甘肃省是我国重要的新能源生产、输送基地，也是我国“西电东送”西北电网功率交换枢纽。2023年，
全省全社会用电量累计1,644.68亿千瓦时，同比增长9.59%。截至2023年底，全省发电装机容量8,963.46万
千瓦，同比增长32.19%。其中，水电971.82万千瓦，同比增长0.00%；火电2,524.62万千瓦，同比增长9.17%
；风电2,614.10万千瓦，同比增长26.10%；太阳能2,539.78万千瓦，同比增长79.18%。2023年，甘肃省完成
发电量2,112.86亿千瓦时，同比增长7.26%。风电利用率为95.0%，光伏利用率为95.0%。（上述甘肃省数据
来源于甘肃省工业和信息化厅发布的《2023年12月全省电力生产运行情况》和全国新能源消纳监测预警中心
发布的《2023年全年新能源并网消纳情况》）
二、报告期内公司从事的主要业务
公司从事的主要业务包括水力发电、风力发电和光伏发电，主要产品为电力，业绩主要来源于发电收入
。经营模式是在水电站、风力发电场、光伏发电场(发电设备)及相关输变电设施设备建成之后，控制、维护
、检修并将发电站(场)所发电量送入电网公司指定的配电网点，实现电量交割。公司上述水力发电、风力发
电、光伏发电业务除受河流流域来水、风力及太阳能资源波动等自然因素影响，还受电力体制改革的持续深
入、宏观经济波动导致的电力消纳能力变化、国家支持新能源的相关政策发生变化、电网调度的安排等因素
影响。公司电源种类主要有水电、风电、光伏三类，水电主要分布在甘肃省内黄河、洮河、白龙江、大通河
、黑河等流域，风电和光伏主要集中在甘肃省内的河西地区，公司未经营省外发电业务。
截至2023年末，公司控股装机容量为353.97万千瓦，其中，控股水电装机容量170.02万千瓦；控股风电
装机容量110.35万千瓦；控股光伏装机容量73.6万千瓦。报告期内，公司所属电站完成发电量86.33亿千瓦
时，上年同期发电量72.96亿千瓦时，同比增加13.37亿千瓦时。完成上网电量84.93亿千瓦时。其中，参与
市场交易电量22.79亿千瓦时，占总上网电量的26.83%，较去年同期增加8.98亿千瓦时。市场交易电量同比
增加，主要是在国家深化“电力市场价格形成机制”改革推动下，新能源参与市场交易，2023年度公司新能
源上网电量较2022年增加11.90亿千瓦时。
1、2023年，受洮河流域、白龙江流域来水量增加及新建项目投产影响，公司所属电站全年完成发电量8
6.33亿千瓦时，上年同期发电量72.96亿千瓦时，同比增加13.37亿千瓦时。
2、报告期内，瓜州干河口200MW光伏项目、永昌河清滩300MW光伏发电项目、凉州九墩滩50MW光伏项目
、高台县盐池滩100MW风电场项目并网发电，装机容量合计65万千瓦，公司已发电控股装机容量和风电、光
伏控股装机容量相应调整。
2021-2022年，公司陆续投资建设玉门市麻黄滩第一风电场C区200兆瓦项目、高台县盐池滩100MW风电场
项目及配套储能10兆瓦/20兆瓦时、瓜州北大桥50MW光伏项目及配套储能10兆瓦/20兆瓦时、永昌河清滩300M
W光伏发电项目及配套储能60兆瓦/120兆瓦时、凉州九墩滩50MW光伏项目及配套储能10兆瓦/20兆瓦时、瓜州
干河口200MW光伏项目及配套储能30兆瓦/120兆瓦时等90万千瓦新能源项目。截至2023年7月11日，上述项目
均已并网发电。
2024年3月7日，公司收到控股股东电投集团《关于腾格里沙漠基地自用600万千瓦新能源项目有关事项
的函》（甘电股函〔2024〕13号），电投集团按要求完成了项目优化选址等相关工作，根据电投集团产业板
块结构布局及避免同业竞争的相关承诺，由公司控股组建项目公司作为业主，有序推进腾格里沙漠基地自用
600万千瓦新能源项目开发建设。同时，公司全资子公司甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司取得武威民勤1
00万千瓦风电及光伏项目建设指标，目前正在开展前期研究工作。上述项目的投资建设尚需完成可行性研究
论证，履行主管部门有关土地预审、环境影响评价及项目核准或备案等程序，由公司董事会或股东大会等有
权机构决策，存在不确定性。
2023年度，公司可再生能源补贴应收46,031.25万元，收到以前年度可再生能源补贴16,090.49万元。
三、核心竞争力分析
1、公司所属水电装机在甘肃省具有一定的规模优势，在甘肃电源市场具有较高的竞争力，且相对其他
发电业务而言，水力发电业务长期业绩受经济周期影响较小，短期业绩受流域河流来水波动影响。公司所属
光伏电站、风电场主要位于甘肃省河西地区，是我国太阳能和风能资源较丰富的地区，具备一定的区位优势
。
2、公司目前作为一家集水电、风电、光伏为一体的综合性能源电力上市公司，储备了腾格里沙漠基地
自用600万千瓦新能源项目、武威民勤100万千瓦风电及光伏项目等建设指标，同时正积极推进收购甘肃电投
常乐发电有限责任公司66.00%股权事宜、向新能源发电相关的调峰火电业务领域扩展，长期来看，公司发展
前景整体向好。
3、公司控股股东电投集团是甘肃省政府出资设立的国有大型投资公司，是省政府确定的国有资本投资
公司改组试点单位，经过30多年的改革发展，现有能源和现代服务业两大产业，形成了电力热力、能源化工
、数据信息、产业置业、会展文创、产业金融等板块，项目遍布全省各地。公司是电投集团唯一的上市资本
运作平台，发展潜力大。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司聚焦主责主业，紧紧围绕年度经营目标，坚持稳中求进，在保供应、稳增长、抓突破、
增动力等方面持续发力，通过实施项目带动、经营提质、营销增收等行动，生产经营量质齐升。同时，公司
狠抓任务落实、严保目标兑现，加强梯级电站调度、电力市场政策研究，打好交易“组合拳”，成功开拓西
北区域绿电市场，电量电价稳步提升。
2023年，公司在建风电光伏项目陆续投产发电，同时受洮河流域、白龙江流域来水量增加的影响，所属
电站全年完成发电量86.33亿千瓦时，上年同期发电量72.96亿千瓦时，同比增加13.37亿千瓦时；平均上网
电价为346.85元/兆瓦时，上年同期平均上网电价为315.11元/兆瓦时，同比增加10.07%。2023年，公司实现
营业收入26.41亿元，同比增加29.05%；实现归属于上市公司股东的净利润5.21亿元，同比增加72.62%。截
止报告期末，公司总资产206.36亿元，同比减少5.53%；归属于上市公司股东的所有者权益86.94亿元，同比
增加5.29%。
经中国证监会《关于核准甘肃电投能源发展股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可〔2022〕
2841号）核准，公司非公开发行人民币普通股股票240,963,855股，新增股份于2023年1月12日在深圳证券交
易所上市，并于2023年7月13日解除限售并上市流通。详见公司于2023年7月11日在巨潮资讯网披露的《关于
非公开发行限售股份解除限售的提示性公告》（公告编号：2023-41）。
公司持股5%以上股东长江电力计划自2023年3月31日（含）起6个月内通过深圳证券交易所系统允许的方
式增持公司股份，增持股份不低于公司总股本的2.5%，不超过公司总股本的5%。截至2023年9月30日，长江
电力已按照增持计划内容增持公司股份达到计划增持数量下限，根据增持计划实施期限，本次增持计划已实
施完成。详见公司于2023年10月10日披露的《关于持股5%以上股东增持计划实施期限届满暨实施完成的公告
》（公告编号：2023-54）。
2024年3月18日，公司第八届董事会第十二次会议《关于与华润电力新能源投资有限公司成立合资公司
投资建设腾格里沙漠基地自用600万千瓦新能源项目暨对外投资的议案》，拟与华润电力新能源投资有限公
司成立甘肃电投润能（武威）新能源有限公司（暂定名称），负责开发、建设、运营腾格里沙漠基地自用60
0万千瓦新能源项目。详见公司于2024年3月19日披露的《关于与华润电力新能源投资有限公司成立合资公司
投资建设腾格里沙漠基地自用600万千瓦新能源项目暨对外投资的公告》（公告编号2024-12）。
公司面向专业投资者公开发行2020年公司债券（债券代码：149304，债券简称：20甘电债）已全额回售
，并于2023年12月18日在深圳证券交易所摘牌。
经公司第八届董事会第十二次会议审议通过，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买电投集团持有
的常乐公司66.00%股权，同时拟向不超过35名（含）符合条件的特定对象发行股份募集配套资金。详见公司
于2024年3月19日披露的《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》。
●未来展望:
（一）行业格局和趋势
1、持续推动能源绿色低碳转型和高质量发展是未来主要发展方向。2022年1月，国家发展改革委、国家
能源局印发《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》《“十四五”现代能源体系规划》，
提出以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点，加快推进大型风电、光伏发电基地建设，支持新能源电力能建尽建、
能并尽并、能发尽发。2023年6月，国家能源局印发《新型电力系统发展蓝皮书》（以下简称“蓝皮书”）
，提出清洁低碳是构建新型电力系统的核心目标，要加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光
伏基地建设。
2、提升电力系统稳定调节能力。2021年12月，中央经济工作会议强调，要立足以煤为主的基本国情，
抓好煤炭清洁高效利用，增加新能源消纳能力，推动煤炭和新能源优化组合。国家能源局《2024年能源工作
指导意见》提出，研究制定煤电机组深度调峰安全监管措施，把握好节奏和力度，着力加强供需协同，强化
系统消纳。《蓝皮书》提出，煤电作为电力安全保障的“压舱石”，在未来相当长一段时间内仍是我国电力
供应安全的重要支撑，是电力系统中的基础保障性电源，要有效支撑“双碳”战略和系统稳定运行。
3、电力消纳形式依然严峻。《蓝皮书》指出，近年来，虽然全国新能源利用率总体保持较高水平，但
消纳基础尚不牢固，局部地区、局部时段弃风弃光问题依然突出。同时，新能源快速发展，新能源装机比重
持续增加，但电力支撑能力与常规电源相比存在较大差距，未能形成可靠替代能力，系统调节能力和支撑能
力提升面临诸多掣肘，新能源消纳形势依然严峻。未来，要加大力度规划建设以大型风电光伏基地为基础、
以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体
系。
（二）公司发展战略
依托电投集团资源及品牌优势，立足于综合能源电力发展思路，紧抓国家电力体制改革、国企改革的机
遇，通过投资建设相关项目或其他有效途径，扩大公司经营范围，提高抗风险能力和竞争能力，将公司发展
成为资本市场上具有一定竞争力、能为股东创造更大价值的综合性能源电力上市公司。
（三）经营计划
2023年，公司各控股发电公司预计总发电量93.44亿千瓦时，实际完成86.33亿千瓦时，完成计划的92.3
9%；预计全年发生营业成本（不含折旧及税金）及管理费用77,156.87万元，实际发生71,887.75万元，完成
计划的93.17%；公司投资计划预计56,317.35万元，实际完成44,945.11万元，完成计划的79.81%；预计融资
654,900.00万元，实际完成345,410.13万元，完成融资计划的52.74%。
2024年，公司将不断加强安全、技术、生产等基础管理，持续推进安全生产标准化建设，优化关键能耗
指标，着力提升机组运行的经济性、可靠性。探索建立常态化营销机制，放大“水风光”一体化优势，统筹
开展电价政策分析、电量营销协同、交易策略制定的工作。坚持以提质增效为目标，以经营指标、财务预算
为抓手，不断推动公司经营业绩稳定向好。2024年，主要计划经营预计如下：
2024年公司各控股发电公司预计总发电量98.59亿千瓦时；预计全年发生营业成本（不含折旧及税金）
及管理费用84,907.58万元；经营、投资计划预计21,387.48万元，经营、投资计划资金来源为自有资金、银
行贷款等；预计融资计划401,180.00万元。
措施：1、加强市场营销策略，不断提升经营绩效。探索建立常态化营销机制，放大“水风光”一体化
优势，统筹开展电价政策分析、电量营销协同、交易策略制定的工作。加强现货规则、节点电价机制研究，
动态优化操作策略，着力提升现货费用和结算电价。持续关注国内、国际最新碳市场动态以及相关政策，实
现平价新能源收益最大化。
2、优化完善经营机制，不断提升精益管理。建立横向对标机制，加强设备、技术、生产等基础管理，
持续优化关键能耗指标，着力提升机组运行的经济性、可靠性。完善统计分析体系，进一步提升成本核算的
准确性和前瞻性，严控各项费用开支和非生产性支出，全面提升运营收益。
3、发挥预算引领作用，持续深化财务预算管理。坚持以提质增效为目标，以财务预算为抓手，以保证
现金流量安全为核心，以成本管控为基础，全面分解落实财务预算各项指标，严控预算外收支项目，充分发
挥财务预算引领作用。认真研究国家宏观经济、财政货币政策，积极争取信贷政策支持，进一步优化公司债
务结构，保障现金流安全，防范财务风险。
4、严格落实安全生产责任，持续加强安全技术监督。持续推进安全生产标准化建设，不断完善安全生
产管理标准、作业标准和技术标准。持续推进新能源发电安全生产专项整治，加强设备选型、技术管理和并
网安全管理，从源头提高设备运行可靠性。持续开展水电站安全提升专项行动，深入排查大坝安全工作短板
和管理漏洞，实现问题闭环管理。持续加强安全生产监督检查质效，创新监管方式，规范检查行为，加密督
查频次，提升监管效能。
公司2024年经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者应对此保持足够的风险意识，并且应当
理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
（四）公司可能面临的风险及应对措施
1、受自然因素及不可抗力影响的风险。公司运营的水电站分属甘肃省内不同流域，公司所属光伏电站
、风电场主要位于甘肃省河西地区，气候变化、来水不稳定及风能、光照资源将对公司发电量产生较大影响
。发电量计划指标能否实现存在重大不确定性。
应对措施：公司将不断提高经济运行能力，科学、合理地做好经济、安全运行工作，力争使自然资源发
挥最大效用。
2、货币政策变动引起的风险。货币政策调整和利率水平的变化，对公司在市场上获取资金的难易程度
和经营业绩产生重要影响。
应对措施：公司将积极主动拓展融资渠道，创新融资方式，合理利用财务杠杆，优化债务结构，有效应
对货币政策变动的风险。
3、电力市场风险。2024年预计省内新能源将新增装机1,200万千瓦，新能源装机占比达到65%。在省内
常规能源调峰能力和省内用电量没有大幅提升情况下，新能源利用率将受到一定影响。同时，随着电力现货
市场建设的加快推进，电价存在较大的市场竞争，公司面临电价波动的风险。
应对措施：公司将不断研究电力市场交易及规则变化，深入研判区域电力供需形式，跟踪外送通道建设
进度，提高公司新能源利用率，降低电力市场风险对公司的影响。
4、生态环境保护政策的相关风险。随着社会发展对自然及生态环保要求的不断提高，国家有可能出台
更为严格的水利生态环保政策，要求更高的自然生态环保水平、资金投入和环保措施。
应对措施：牢固树立绿色发展理念，坚持环保优先，大力加强环保综合能力建设。保证生态流量下泄等
环保设施正常运行，持续改善生态环境质量。
5、安全生产风险。公司水电站分属省内不同流域，公司所属光伏电站、风电场主要位于甘肃省河西地
区，面临的生产环境各有不同。极端的自然天气也可能对水电站、风电场及光伏电站的运行造成较大影响，
公司面临一定的安全生产风险。
应对措施：公司将全面落实安全生产责任制，完善关键环节的安全管控措施，持续加强安全培训、安全
隐患排查治理、防汛度汛和应急演练等工作，确保安全生产持续稳定。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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