经营分析☆ ◇000797 中国武夷 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
国际工程承包、房地产开发、商业贸易及物业服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
房地产开发业务(行业) 43.35亿 60.79 13.03亿 83.40 30.05
工程承包业务(行业) 13.84亿 19.40 1.94亿 12.44 14.05
商业贸易业务(行业) 12.95亿 18.16 6326.65万 4.05 4.88
物业服务(行业) 7417.48万 1.04 1267.74万 0.81 17.09
租赁及其他业务(行业) 4332.03万 0.61 -1090.38万 -0.70 -25.17
─────────────────────────────────────────────────
房地产开发产品(产品) 43.06亿 60.38 13.15亿 83.96 30.53
建筑产品(产品) 13.64亿 19.12 1.75亿 11.19 12.85
商业贸易(产品) 12.95亿 18.16 6326.65万 4.04 4.88
租赁及其他(产品) 9208.19万 1.29 --- --- ---
物业服务(产品) 7417.48万 1.04 1267.74万 0.81 17.09
─────────────────────────────────────────────────
福建省(地区) 22.34亿 31.33 115.39万 0.07 0.05
北京(地区) 18.54亿 26.00 13.59亿 86.96 73.27
江苏(地区) 16.03亿 22.47 1411.93万 0.90 0.88
非洲(地区) 10.03亿 14.06 1.04亿 6.63 10.33
东南亚(地区) 4.23亿 5.93 8813.68万 5.64 20.83
重庆(地区) 1155.72万 0.16 -590.77万 -0.38 -51.12
中国香港(地区) 292.26万 0.04 262.57万 0.17 89.84
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业贸易业务(行业) 6.16亿 38.97 2710.95万 18.92 4.40
工程承包业务(行业) 5.18亿 32.75 2952.53万 20.61 5.70
房地产开发业务(行业) 3.95亿 25.00 8665.05万 60.47 21.92
物业服务(行业) 3043.93万 1.93 --- --- ---
租赁及其他业务(行业) 2154.02万 1.36 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
商业贸易(产品) 6.17亿 39.00 2727.15万 18.55 4.42
建筑产品(产品) 5.17亿 32.67 2831.88万 19.26 5.48
房地产开发产品(产品) 3.82亿 24.16 9143.74万 62.19 23.94
租赁及其他(产品) 3550.33万 2.25 --- --- ---
物业服务(产品) 3043.93万 1.93 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
福建省(地区) 8.48亿 53.65 1570.55万 11.24 1.85
非洲(地区) 4.03亿 25.51 772.38万 5.53 1.92
北京(地区) 1.85亿 11.68 9798.48万 70.11 53.04
东南亚(地区) 1.35亿 8.53 2204.49万 15.77 16.34
重庆(地区) 453.39万 0.29 -263.86万 -1.89 -58.20
江苏(地区) 418.26万 0.26 -216.21万 -1.55 -51.69
中国香港(地区) 127.23万 0.08 110.90万 0.79 87.16
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
房地产开发业务(行业) 36.38亿 53.58 15.85亿 95.04 43.56
商业贸易业务(行业) 18.81亿 27.71 6892.52万 4.13 3.66
工程承包业务(行业) 11.78亿 17.35 639.36万 0.38 0.54
物业服务(行业) 6967.30万 1.03 1189.82万 0.71 17.08
租赁及其他业务(行业) 2258.14万 0.33 -459.94万 -0.28 -20.37
─────────────────────────────────────────────────
房地产开发产品(产品) 36.15亿 53.24 15.88亿 95.11 43.93
商业贸易(产品) 18.81亿 27.71 6892.52万 4.13 3.66
建筑产品(产品) 11.68亿 17.20 83.12万 0.05 0.07
物业服务(产品) 6967.30万 1.03 1189.82万 0.71 17.08
租赁及其他(产品) 5548.10万 0.82 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
福建省(地区) 28.49亿 41.96 9388.39万 5.63 3.30
北京(地区) 26.83亿 39.51 15.54亿 93.21 57.93
非洲(地区) 7.16亿 10.54 -2801.46万 -1.68 -3.91
东南亚(地区) 4.89亿 7.21 3000.79万 1.80 6.13
重庆(地区) 3851.41万 0.57 979.36万 0.59 25.43
江苏(地区) 1152.62万 0.17 502.44万 0.30 43.59
中国香港(地区) 255.91万 0.04 252.85万 0.15 98.80
澳大利亚(地区) 2.88万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
房地产开发业务(行业) 20.24亿 61.50 10.76亿 98.05 53.18
商业贸易业务(行业) 6.55亿 19.91 2073.46万 1.89 3.16
工程承包业务(行业) 5.81亿 17.64 70.33万 0.06 0.12
物业服务(行业) 3013.28万 0.92 --- --- ---
租赁及其他业务(行业) 134.96万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
房地产开发产品(产品) 20.16亿 61.26 10.82亿 98.16 53.66
商业贸易(产品) 6.55亿 19.91 2073.46万 1.88 3.16
建筑产品(产品) 5.79亿 17.60 -47.26万 -0.04 -0.08
物业服务(产品) 3013.28万 0.92 --- --- ---
租赁及其他(产品) 1043.57万 0.32 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
北京(地区) 19.05亿 57.88 10.94亿 100.40 57.44
福建省(地区) 7.83亿 23.80 -222.49万 -0.20 -0.28
非洲(地区) 3.91亿 11.89 -222.95万 -0.20 -0.57
东南亚(地区) 1.99亿 6.05 192.05万 0.18 0.96
江苏(地区) 854.57万 0.26 -15.74万 -0.01 -1.84
重庆(地区) 270.31万 0.08 -251.37万 -0.23 -92.99
中国香港(地区) 105.47万 0.03 83.20万 0.08 78.89
澳大利亚(地区) 2.88万 0.00 2.88万 0.00 100.00
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售13.09亿元，占营业收入的18.36%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│厦门大亮贸易有限公司 │ 54401.63│ 7.63│
│肯尼亚高速公路局 │ 20979.90│ 2.94│
│厦门市冠达贸易有限公司 │ 19684.29│ 2.76│
│菲律宾公造部 │ 18354.40│ 2.58│
│Ethiopian Roads Authority │ 17490.36│ 2.45│
│合计 │ 130910.57│ 18.36│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购17.59亿元，占总采购额的43.69%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中建二局第三建筑工程有限公司 │ 82378.27│ 20.46│
│福建建工集团有限责任公司 │ 34246.27│ 8.51│
│东山海硕贸易有限公司 │ 22477.59│ 5.58│
│厦门裕商顺商贸有限公司 │ 19981.61│ 4.96│
│中国建筑第八工程局有限公司 │ 16805.52│ 4.17│
│合计 │ 175889.25│ 43.69│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
中国武夷作为福建省实施“走出去”战略的先行军和主力军，深度融入“双循环”新发展格局，搭建多
元化业务体系，逐步构建起以国内综合地产与国际工程为核心、供应链综合服务为支撑、物业服务及创新投
资为辅助的“两主两辅一支撑”业务组合，形成多元协同、战略互补的发展格局。报告期间，公司核心业务
结构保持稳定，涵盖国际工程承包、房地产开发、商业贸易及物业服务四大板块。
（一）国际工程承包业务
1、国际工程承包经营模式
公司积极践行共建“一带一路”倡议，在菲律宾、印度尼西亚、马来西亚等亚洲国家，肯尼亚、坦桑尼
亚、乌干达、埃塞俄比亚、刚果布等非洲国家，以及巴布亚新几内亚、澳大利亚等大洋洲国家开展国际工程
承包业务。
公司国际工程承包业务主要通过参加招投标取得国际工程项目，经营模式以施工总承包为主，部分采用
EPC模式。项目主要经营管理和专业技术人员由国内派出，积极推进区域化和属地化经营。公司承接的项目
包括住宅、商业写字楼、学校、医院、会议中心等房屋建筑工程，以及机场、道路、桥梁等大型公共基础设
施工程和工业建筑等。
3、质量控制体系
公司按GB/T19001-2016/ISO9001:2015标准要求，结合自身运营实际，依托已建立的《质量、环境、职
业健康安全管理手册》及系列配套文件，保持工程质量管理体系与成本管理体系的稳定、规范运行。按照《
国际业务板块质量管理办法》，各境外分子公司以及项目部均设立工程质量管理职能部门，专门负责国际工
程的质量管理工作，质量管理职责清晰、落实到位。通过执行《国际业务板块工程承包项目管理办法》《国
际业务板块工程承包项目物资采购管理办法》《国际业务板块工程承包项目物资供应商管理办法》等办法，
实现对国际工程项目全流程、各环节的标准化管控，保障工程质量与进度。常态化开展工程项目施工质量专
项检查，强化制度落地执行与过程监督，推动质量管控要求贯穿项目全生命周期。
报告期内公司未发生重大工程项目质量问题。
4、安全生产制度的运行情况
公司通过ISO45001职业健康安全管理体系认证，修订《国际业务板块安全生产管理办法》，进一步明确
安全管理职能与责任，健全层层压实、权责明晰的安全生产管理体系，推动安全管理工作规范化、标准化升
级。为强化境外施工项目安全管控水平，制定并执行《重大危险源控制管理规定》和《境外施工安全技术交
底规定》，健全重大危险源分级管控与动态排查机制，防范化解安全风险，规范施工项目安全技术交底流程
，确保施工人员全面、准确掌握施工过程中的安全技术要点与防控要求，为施工人员生命安全及项目顺利推
进筑牢保障。持续开展安全生产治本攻坚三年行动，严格落实《安全生产治本攻坚三年行动方案（2024—20
26年）》各项工作要求，健全安全生产监督体系，加强常态化监督检查力度，坚持定期全面排查与不定期专
项抽查相结合、日常巡查与重点督查相补充，及时排查整治各类安全隐患，确保各项安全生产任务落地落细
、见实见效。
报告期内，公司各项安全管理工作有序推进、落实到位，未发生重大安全事故。
5、国际工程承包业务经营情况
报告期内，面对复杂的宏观环境和深刻变化的行业周期，公司积极贯彻落实集团海外业务升级发展三年
行动计划，深化内外协同，加快业务布局优化，海外经营实现全方位突破。一是全球布局实现新进展。在巩
固东非区域基本盘的基础上，深耕东南亚市场，新设印尼、马来西亚、新加坡三地属地经营机构，新签合同
额创历史新高；二是多层次合作实现新突破。与菲律宾当地优质承包商组建联营体中标塔威公造部行政大楼
等项目；三是项目减亏取得新成效。构建专项减亏治理体系，修订项目可研、预亏项目管理等多项管理制度
、上线数字化成本管控模块，为亏损治理提供机制与技术支撑，并通过商务谈判、工程索赔及逾期款项清收
等举措，有效提升项目收益。
（1）新签合同情况。全年新签合同总额43.69亿元，同比增长62.84%，完成年度目标的72.82%。
（2）施工项目完成情况。全年累计完成施工产值22.02亿元，完成年度计划的100%。
（3）未完工施工项目基本情况
（二）房地产开发业务
1、房地产业务经营模式
公司房地产开发经营模式主要是从公开市场获取土地，进行开发、销售和经营。公司地产业务覆盖住宅
、别墅、公寓、商场、办公楼、酒店等多元业态，近年来向精准医疗、文旅地产等领域拓展。凭借丰富的房
地产开发经验，依托品牌和资金优势，公司深耕国内市场，稳健开拓国际市场。房地产业务主要分布在北京
、南京、重庆、福建各地市、香港特别行政区以及澳大利亚、肯尼亚等国家。
2、房地产业务经营情况
报告期内，公司房地产业务聚焦存量市场攻坚破局，加快推动库存去化和产品迭代升级，探索“好房子
”建造体系，打造标杆产品。一是运用渠道分销、工抵房、房票、政府收购政策等多元化举措持续推进库存
去化，房地产板块全年实现销售合同额26.07亿元，回笼资金24.47亿元。二是针对不同商业项目分类制定专
项招商方案盘活资产，南京武夷绿洲商业广场和重庆武夷滨江卜内门洋行实现整体租赁；南平武夷名仕园1#
楼酒店式公寓实现整体出售，成为福建省首个享受保障性住房再贷款政策红利的项目。三是深耕“好房子”
理念，持续提升产品竞争力。公司首个“好房子”标杆产品南安武夷雲尚天翼项目顺利开工建设。通过组织
编制《房地产项目“好房子”设计导则》《中国武夷“好房子”营造体系白皮书》，并与中国建筑科学研究
院达成战略合作，系统建立“好房子”从建设、交付到运维的全阶段品质管控标准，夯实产品品质根基。四
是深化项目全周期管理，保障重点项目竣备交付。北京武夷花园南区中地块住宅、宁德东侨武夷天悦云璟公
馆、南京七里湖山等项目顺利完成竣备交付；香港九龙鸣凤街18-24号旧楼开发项目进入桩基工程施工阶段
，开发进度按计划稳步推进。
报告期内，公司房地产业务营业收入43.35亿元，较上年同期增加19.19%；房地产竣工计容面积41.24万
㎡，新开工计容面积4.48万㎡，预售（销售）面积13.18万㎡，结转销售面积17.98万㎡，结转销售收入43.0
6亿元。
（三）商业贸易业务
1、商业贸易业务经营模式
公司商业贸易业务主要指中武电商开展的跨境供应链运营服务。中武电商深耕跨境供应链运营服务，业
务涵盖工程机械设备、建材、农副产品、能源物资、稀散金属等大宗物资。凭借成熟经验，为国内外客户提
供采购、物流、仓储、咨询、通关退税、金融等环节的整体解决方案。业务市场聚焦“一带一路”沿线国家
，以跨境双向贸易为主、国内贸易为辅，打造集商流、物流、信息流、资金流于一体的全生命周期供应链运
营服务平台，在行业中树立了良好的品牌影响力。中武电商连续四年获得全省数字经济核心产业领域创新企
业“未来独角兽”称号、入围“福建战略性新兴产业企业100强”。
2、商业贸易业务经营情况
报告期内，商业贸易业务实现营业收入12.95亿元。中武电商全力保障国际工程项目实施，积极拓展优
质供应商资源，优化采购与出口流程，持续提升国际工程供应链服务水平；在稳固原有供应链业务的基础上
，积极践行“贸工技一体”协同发展战略布局，创新业务合作模式，加快推进经营转型升级。聚焦关键战略
矿产品物资，成功开拓塞拉利昂、澳大利亚等8个国别市场，开展了锆矿、钛矿等矿产品贸易。
（四）物业服务业务
1、物业服务业务经营模式
公司控股子公司武夷物业提供专业化物业服务，业务范围涉及商业写字楼、住宅小区、别墅、产业园区
、医院、学校等，物业服务项目主要分布在北京和福建省内多个城市，创造出“置地广场”“福建省儿童医
院”等精品管理项目。武夷物业先后荣获“优秀物业企业”“城市管理优秀服务企业”“市级五星级物业”
等荣誉称号，物业服务工作赢得了广大业主的信任和各级政府的支持。
2、物业服务业务经营情况
报告期内，武夷物业实现营业收入7,417万元，物业服务合约总面积达818万平方米。多元业态市场开拓
方面取得新进展，通过实施战略聚焦、推进资源整合、探索业务模式创新等举措，陆续中标医院、学校、招
待所等多个公建服务项目。全年新中标项目7个，新中标总建筑面积约176万平方米。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）国际工程承包行业情况
1、国际工程承包行业情况
2025年，全球经济增长呈现温和复苏但区域分化加剧的格局，而“一带一路”沿线的发展中国家，特别
是非洲和东南亚地区，仍处于工业化与城镇化的加速期，对基础设施的需求持续释放，成为全球工程承包市
场的核心增长引擎。根据商务部统计数据，我国对外承包工程规模稳步提升，2025年，我国对外承包工程业
务新签合同额20,658.7亿元人民币，增长8.5%，完成营业额12,772.9亿元人民币，同比增长8.1%；我国企业
在共建“一带一路”国家新签承包工程合同额18,427.3亿元人民币，比上年增长11.2%；完成营业额10,902.
2亿元人民币，增长9.6%。
2025年，我国对“一带一路”共建国家的政策支持体系实现了从“规模推动”到“质量赋能”的多维升
级。首先，我国对“一带一路”共建国家非金融类直接投资达2833.6亿元人民币，同比增长18%，东盟作为
共建“一带一路”核心区域，是中方投资的主要目的地；其次，商务部印发的《企业境外廉洁合规工作指引
》、商务部和国家发改委等6部门印发的《促进服务外包高质量发展行动计划》等境外投资监管新政，在强
化敏感领域监管的同时，引导企业提升投资质量与合规水平，这要求承包商必须具备更高的项目筛选与风险
管理能力；再次，区域合作机制的深化拓展了企业的业务边界。中国-东盟自贸区与《区域全面经济伙伴关
系协定》（RCEP）的红利持续释放，中非合作论坛框架下的合作向绿色基建、矿产加工等多元领域延伸，这
些机制不仅降低了市场准入壁垒，也为工程承包企业向产业链上下游延伸、探索“投建营一体化”模式提供
了制度基础。
面对国际工程承包行业环境变化，中国武夷强化境外合规与风控体系建设，完善项目管理制度，强化预
亏项目识别与过程监管，建立项目层面应收账款台账机制，将合规审查深度嵌入项目全周期管理流程；优化
市场布局，在深耕东非、东南亚两大核心市场的同时，将积极开拓拉美、中亚、北非等潜力市场，持续从源
头精选投标项目，加大对国际银行、国际金融贷款支持类等传统市场大项目的投标运作力度。同时，紧跟全
球低碳能源基建浪潮，重点关注新能源领域项目；推动业务模式转型升级，坚决落实海外业务高质量发展的
要求，推动国际工程从传统的施工总承包向“投建营一体化”转型，将海外业务打造成为公司稳定的“长期
价值产出中心”。
2、公司所处行业地位
中国武夷作为福建省实施“走出去”战略的先行军和主力军，凭借国际工程承包领域深厚的综合实力与
强劲的市场竞争力，公司自1995年起连续入选美国《工程新闻记录（ENR）》国际承包商250强，自2018年起
连续8年获评对外承包工程AAA级信用企业，荣登中国对外承包工程企业100强行列。
（二）房地产行业情况
1、房地产行业情况
2025年，国内房地产行业处于深度调整与转型发展的关键阶段，全国新房销售面积与金额持续下滑，房
企普遍面临库存去化与资金回笼压力。从政策方面来看，2025年房地产政策核心目标聚焦促进房地产市场止
跌回稳与推动房地产高质量发展。国务院《政府工作报告》强调“稳住楼市”，“持续用力推动房地产市场
止跌回稳。因城施策调减限制性措施，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力
”，并提出“推动建设安全、舒适、绿色、智慧的‘好房子’”；中央城市工作会议明确我国城镇化从快速
增长期转向稳定发展期，城市发展由大规模增量扩张转向存量提质增效为主；“十五五”规划建议与纲要系
统指明了房地产高质量发展的中长期方向；年底召开的中央经济工作会议，进一步部署“有序推动‘好房子
’建设”，为行业发展划定了清晰的政策路线。在政策合力作用下，一线城市新建商品住宅价格同比降幅较
上年同期收窄，重点城市房地产市场出现阶段性企稳迹象，行业整体呈现总量调整、结构分化、模式转型的
运行特征。根据国家统计局数据，2025年，全国房地产开发投资82,788亿元，比上年下降17.2%；其中，住
宅投资63,514亿元，下降16.3%。房屋施工面积659,890万平方米，比上年下降10.0%。房屋新开工面积58,77
0万平方米，下降20.4%。房屋竣工面积60,348万平方米，下降18.1%。新建商品房销售面积88,101万平方米
，比上年下降8.7%；新建商品房销售额83,937亿元，下降12.6%；商品房待售面积76,632万平方米，比上年
末增长1.6%。
北京武夷花园南区项目所在地北京市房地产行业情况：根据北京市统计局数据，2025年北京市房地产开
发企业房屋新开工面积1,156.6万平方米，同比下降10.1%，其中，住宅新开工面积727.8万平方米，下降4.5
%；办公楼35.1万平方米，下降40.2%；商业营业用房58万平方米，下降11.2%。房屋竣工面积1,464.8万平方
米，同比下降11.4%，其中，住宅竣工面积746.7万平方米，下降18.2%；办公楼53.4万平方米，下降35%；商
业营业用房123.8万平方米，增长98.3%。新建商品房销售面积1,041万平方米，同比下降6.9%，其中，住宅
销售面积724万平方米，下降7.9%；办公楼54.8万平方米，下降29.6%；商业营业用房58.7万平方米，下降10
.2%，受项目所在区域地产行业整体下行、竞争趋势加剧等因素影响，北京武夷花园南区项目销售价格下跌
，整体销售不及预期。
从宏观经济关联性看，2025年全年GDP增速累计5.0%。尽管货币政策保持宽松，但个人住房贷款余额在
年末较年初下降1.8%，反映出市场信心恢复滞后于政策宽松。面对库存去化周期拉长的严峻形势，公司转变
思路，从“房产开发商”向“城市空间运营商”转型。一是全力去化库存、盘活存量资产。针对现有库存制
定务实去化策略，通过优化价格体系、探索资产处置、开展跨界资源合作等多元方式，加快存量产品周转效
率；二是探索地产业务新模式。针对去化缓慢的住宅项目，推进康养社区改造工作，构建“销售+运营”双
驱动发展模式，实现资金快速回笼；三是严守风险底线。针对低效亏损项目科学评估、果断决策，通过降价
出清、资产置换或转型保障性住房等方式盘活，严控资金链风险，加强应收账款过程监控，确保公司资金链
条稳健、经营安全。
2、公司所处行业地位
中国武夷以“让建筑更懂生活”为开发运营理念，将人文关怀熔铸于每一寸建筑空间。公司地产业务覆
盖精品住宅、商业综合体、文旅地产等多元业态。在全国市场，公司成功进驻北京、南京、重庆、香港等全
国20余座重点城市，打造了北京武夷花园、南京武夷绿洲等多个享誉当地的标杆项目；在省内市场，公司深
度扎根福州、宁德、泉州、南平、漳州等核心城市，打造了“武夷花园”“武夷嘉园”“武夷绿洲”“武夷
名仕园”等多个经典楼盘。
三、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生变化，主要体现在战略规划、海外业务、品牌影响力、人才队伍和融
资优势等多个维度。
（一）前瞻性的多元业务与战略协同格局
公司始终以“成为具有全球竞争力、持续价值创造的卓越企业”为发展愿景，制定并落地实施科学前瞻
、贴合公司发展实际的中长期发展战略，全面推进战略体系落地见效。公司持续围绕“地产+”与“EPC+”
全价值链深度布局，构建形成“两主两辅一支撑”的业务格局，即以综合地产开发与国际工程承包为两大核
心主业，以供应链综合服务为重要支撑，以物业服务、创新投资为协同辅助的业务组合。多元化的业务布局
有效分散了国内房地产市场周期性下行带来的系统性经营风险，形成了显著的战略协同效应与周期对冲能力
。当房地产行业及板块业务进入调整周期时，国际工程业务稳定的经营性现金流、充足的订单储备，成为公
司抵御行业周期波动的压舱石与安全垫，有效保障了公司整体经营的稳定性与连续性。
（二）深厚的海外业务根基与属地化管理优势
公司深耕海外市场三十余年，业务布局覆盖亚洲、非洲、大洋洲等全球30多个国家和地区，尤其在“一
带一路”沿线的东南亚、非洲核心市场形成了深厚的业务积淀，具备较强的先发优势与品牌认知度。依托集
团全产业链资源优势，公司形成了从投资、设计、施工、开发到运营的全产业链闭环，能够为客户提供一体
化综合解决方案，在海外工程协同出海、供应链资源整合等方面形成了独特的协同竞争优势。
公司建立了完善的海外经营管理体系与本土化运营团队，积累了丰富的海外项目全周期运营管理经验，
具备有效应对不同国别市场政策法规、人文环境、地缘政治等各类风险的综合能力。报告期内，公司持续优
化海外区域市场布局，在东南亚市场实现业务新突破，构建形成“重点突出、多点支撑”的全球化市场格局
，国际化经营与属地化管理能力持续提升。
（三）悠久的品牌积淀与良好的品牌声誉
公司深耕行业三十余年，始终坚守诚信经营理念与品质发展初心，积淀了深厚的品牌底蕴，在国内外市
场树立了良好的品牌形象与市场口碑，连续多年被福建省市场监督管理局评为“守合同、重信用”诚信单位
，在市场上树立了良好的品牌形象。
在国际工程领域，公司作为福建省实施“走出去”战略的先行军与主力军，凭借成熟的市场化运营模式
与全链条项目管控能力，已从传统工程承包商逐步发展为集项目投资、房地产开发、跨境贸易等多元业务于
一体的综合性跨国经营企业。公司自1995年起连续跻身ENR“国际承包商250强”榜单；自2018年起连续8年
获评对外承包工程AAA级信用企业，入选中国对外承包工程企业100强，是福建省对外工程承包领域的标杆企
业。公司始终坚守工程品质底线，持续精进项目全周期管理水平，打造了一批标杆性海外精品工程，累计斩
获4项国家建筑业最高奖项“中国建设工程鲁班奖（境外工程）”、3项国家优质工程奖，在“一带一路”沿
线特别是东南亚、非洲市场形成了广泛的品牌认知度，行业地位与综合实力持续获得权威认可。
在房地产业务方面，公司始终秉持“让建筑更懂生活”的核心发展理念，深耕重点城市群，已形成“立
足福建、拓展京宁渝”的全国化区域布局。公司业务版图已覆盖北京、南京、重庆、宁德、漳州等20余座核
心城市，构建起住宅、别墅、公寓、商场、办公楼、酒店等全业态产品矩阵，实现从单一居住功能向多元化
生活场景的深度拓展。在项目开发运营层面，公司匠心打造北京武夷花园、南京武夷绿洲、南京武夷名仕园
等标杆项目，凭借卓越的产品品质、科学的规划设计与完善的配套服务，累计斩获“金牌居住区”“交通安
全社区”“最佳生态社区”“奥斯卡生态设计奖”“明星楼盘”等权威荣誉，在深耕区域形成高品牌认知度
与优质市场口碑，为项目去化提供坚实品牌支撑；报告期内，公司投资开发的首个第四代生态住宅南安雲尚
天翼喜获中国建筑科学研究院“好住宅测评·铂金级”（最高级）证书，标志着项目品质获得国家权威机构
的高度认可，也彰显了中国武夷践行国家“好房子”建设号召的国企担当，同年在“福建品牌价值评价百强
榜单”中位列较上年提升5个位次，品牌实力与市场影响力实现双重跃升。面对行业周期性波动，公司积极
实施战略升级，稳步推进精准医疗、文旅地产等新兴领域布局，通过业务矩阵的多元化拓展，有效增强抗周
期能力与品牌发展韧性。
（四）扎实雄厚的人才储备与专业高效的人才队伍
公司高度重视人才队伍建设，围绕经营发展需求，持续深化三项制度改革，完善人才培养、选拔和激励
机制，不断夯实高质量发展的人才基础。
在人才培养方面，公司实施“后备人才”“优秀人才”“青年人才”等培养计划，推进人才队伍建设三
年行动方案，持续开展“夷成长”挂职轮岗体系，落实“夷新生”管培生培养与发展计划，依托“武夷e学
堂”“797人力说”等平台加强分层分类培训，并通过“夷脉相承”师徒计划促进经验传承与能力提升，持
续增强各业务板块人才储备。在人才选拔方面，持续健全干部选拔任用管理制度，开展全层级人才盘点工作
，建立人才储备库，进一步拓宽选人用人渠道；规范招聘与配置机制，持续充实公司专业人才队伍。在激励
机制方面，完善薪酬考核机制，强化岗位价值和业绩贡献导向以优化收入分配体系，增强薪酬分配的激励性
与公平性。经过长期深耕与系统培育，公司逐步形成层次清晰、结构合理的人才培养体系，已打造出一支经
验丰富、专业化程度高、年龄结构合理、具备国际化视野的经营管理与技术人才队伍，为公司可持续经营和
战略实施提供了有力支撑。
（五）稳健多元的融资能力与持续增强的信用优势
作为省属国有控股上市公司，公司拥有优质资产、稳健的财务状况和良好的市场声誉，在获取金融机构
支持方面具备显著优势。公司与国内外多家金融机构保持长期、稳定的合作关系，具备持续稳健的综合融资
能力。公司主体信用评级保持稳步提升，在行业融资环境趋紧的背景下为公司提供了有力支撑。同时，公司
持续探索创新融资模式，推动融资结构持续优化，融资成本稳中有降，有效保障了公司稳健经营发展的资金
需求。
四、主营业务分析
1、概述
参见本节“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
本报告期,公司营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、扣除非经常性损益后的归属于上
市公司股东的净利润、基本每股收益同比大幅下降，主要原因是：（1）公司房地产业务受项目所在区域行
业和市场波动影响，房地产项目结转毛利率同比下降。
（2）公司房地产业务结合项目所在区域的市场状况和实际销售情况，根据谨慎性原则计提相应减值准
备；国际工程承包业务应收账款清收取得了一定成效，但个别项目工程回款未达预期导致计提信用减值损失
增加。公司结合当前市场情况计提资产减值损失及信用减值损失合计4.17亿元。
●未来展望:
（一）行业格局和发展趋势
2026年“十五五”开局之年，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变。李强总理在今年的《
政府工作报告》中提出了我国今年发展主要预期目标为经济增长4.5%－5%，指出要在以习近平同志为核心的
党中央坚强领导下，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会
精神，认真落实党的二十届四中全会和中央经济工作会议部署，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新
发展格局，着力推动高质量发展，坚持稳中求进工作总基调，统筹国内国际两个大局，更好统筹发展和安全
，实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘
活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，着力稳定房地产市场，持续防范化解重
点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社
会和谐稳定，实现“十五五”良好开局。
（二）公司发展战略
2026年是“十五五”规划的开局之年，也是公司深化战略落地、加速转型升级、深耕比较优势、全面提
升价值创造能力的关键之年。公司将以“投建营一体化”为核心战略，构建“开疆拓域、固本焕新、协同赋
能”三位一体的战略布局。海外业务聚焦“开疆拓域”。深度融入“一带一路”建设，区域深耕与开辟新国
别并举，巩固国际工程承包优势，开拓投资、运营新领域，加快向“投建营一体化”模式升级。国内业务坚
持“固本焕新”。系统提升产业综合运营能力，全力推进存量去化，打造差异化的“好房子”产品。支撑体
系确保“协同赋能”。构建以资本运作为引领、以数智科技为动力，以现代化企业管理为地基的三大支撑体
系。到“十五五”期末，全面完成战略转型，成为一家业务结构合理、核心竞争力突出、治理现代高效、品
牌声誉卓著的“投建营一体化”跨国上市公司。
（三）公司工作重点和经营计划
2026年的主要经营目标为：实现营业收入71亿元。2026年确定为公司“执行力建设年”，公司将紧扣全
年经营目标，保持战略定力，主动加码、奋楫争先，力争在管理体系优化和经营质效提升上实现新作为，推
动公司全面深化改革向纵深发展，开创转型升级新局面。重点做好以下几项工作：
1、强化党建引领，筑牢发展政治根基
坚持把党建工作与生产经营深度融合，将党的政治优势、组织优势转化为企业发展优势、竞争优势，为
各项工作开展提供坚强政治保障。一是锚定政治方向不动摇。高质高效完成公司“十五五”规划编制工作。
在重大决策部署、重点任务推进、关键工作落实中，严格与党中央决策部署及上级党委工作要求对表对标，
健全常态化对标校准机制，严守政治纪律和政治规矩。二是推进作风建设常态化。扎实开展树立和践行正确
政绩观学习教育。聚焦执行力提升，对现行制度和流程进行全面梳理优化，进一步整治不作为、慢作为、乱
作为问题，以优良作风凝聚干事创业合力。三是筑牢风险防控底线。围绕权力规范运行，健全纪审联动工作
机制，创新境外资产监管模式，推动政治监督与经济体检深度融合。
2、重构主业体系，打造多引擎增长格局
紧扣国有经济布局优化与产业升级导向，聚焦地产业务焕新、海外业务拓展、产融协同赋能三大主线，
推动主业板块迭代升级、多元协同，构建多点支撑、全域联动的高质量发展新格局。
推动海外业务扩容提质。把握内资外投出海兴业的需求，持续推进海外业务三年升级行动取得实效，全
力以赴实现60亿元海外新签合同额目标。以“工程+”为核心引擎，深化投建营一体化经营模式，以整合资
源、协同出海为重要路径，牵头搭建抱团出海平台，攻坚一批标志性重点项目，推动工程与投资、运营、产
业、新能源、矿业等业态深度融合，形成可复制、可推广的海外发展新模式。电商板块大力推动“贸工技”
一体协同，拓展海外优质资源性产品的开采、建设及全产业链投资运营，构建“以技术揽工程、建工程获资
源、靠资源做运营、用运营反哺工程”的良性闭环，推动海外业务从短期项目合作向长期价值创造转型，打
造具有国际竞争力的海外业务生态体系。香港武夷稳步推进九龙鸣凤街旧楼重建项目，抢抓市场机遇积极储
备优质项目，培育新的业务增长点。
推动地产业务板块（含物业服务）固本焕新。依托集团全产业链与国际化经验，构建“产业生态运营”
与“跨境综合解决方案”核心能力，实现从国内地产开发向“国内产业地产+海外工业园区”双轨转型。房
地产板块聚焦破解库存去化难题。用足房票、共有产权、政府收购等政策工具，对商业、车位等沉淀资产实
施功能重塑。针对营销管理去化问题，集中开展专题研究，明确优化路径及针对性改进措施，切实化解经营
压力、提升资产运营效率。把握“美好人居”的需求，兼顾增量市场高品质开发与存量市场升级改造，增量
端聚焦绿色低碳、智慧宜居、品质优化，打造区域标杆“好房子”，坚守“好产品就是好营销”的理念，全
力打造好“好房子”建设的武夷答案。物业板块集中资源深耕福州、泉州市场，加速向商业、公建市场转型
，重点攻坚高校、产业园、城市服务项目。积极跟踪国家部委关于康养服务改革等最新政策的布局机会，推
动存量物业改造、长租公寓等细分领域形成服务模式。
以资本赋能构建产融生态。试点“以投促招”模式，以“基金+园区”为抓手，强化公司旗下产业园区
、地产项目的资源聚合能力，精准招引新质生产力相关企业落地。依托福州复寅运营的福建省精准医学产业
创新中心，深化闽台生物医药领域合作，通过资本赋能、资源对接等举措，打造特色产业集群。
3、聚焦存量盘活，激活内生发展动能
坚持增量拓展与存量盘活并重，以专业化运营、市场化手段推动动能转换，最大化释放资产价值，夯实
稳健发展基础。
全面摸清存量资产底数。开展全口径资产盘点清查，建立动态管理清单，明确资产权属、状态及盘活潜
力，为精准施策提供数据支撑。实行“一企一策、一资产一方案”，分类制定盘活处置计划，优先推进低效
、闲置资产盘活。
深化亏损企业治理攻坚。完善全级次股权台账，对亏损企业进行分类研判，制定差异化减亏扭亏方案，
明确责任主体、整改时限和考核标准。强化动态监控与闭环管理，推动亏损企业逐步实现良性运营，坚决遏
制亏损扩大态势。抓实项目全周期策划管控，细化管理颗粒度，定期开展复盘推演，提升执行质效。
强化金融赋能转型发展。以“城市更新+市场化开发”双轮驱动，组建专业化资产运营公司，创新运用
资产证券化、引入战略投资者等金融工具加速盘活存量资产，最大化释放价值。
坚守稳健财务经营底线。强化全面预算管理工作，系统部署、细化责任分工。压实库存去化与应收账款
清欠责任，建立“两金”压降长效机制，持续降低资金占用成本。拓宽多元化融资渠道，优化融资结构、降
低融资成本，强化资金精细化管控，为高质量发展提供坚实资金保障。加强海外账户的集中与穿透管理，筑
牢境外资金安全防线。
4、深化改革创新，构建高效组织体系
持续完善公司治理机制。加快推进治理主体议事规则和配套制度优化，并依托决议督办清单强化跟踪问
效，为公司治理现代化筑牢制度基础。
持续深化三项制度改革。引入专业管理咨询机构提供智力支撑，迭代优化“以效定岗、以岗定薪、以薪
促效”闭环管理机制。推动薪酬分配向核心岗位、骨干人才倾斜，充分激发干部队伍创新活力。围绕“一利
五率”核心指标和对公司价值创造贡献度，科学构建适应不同业务板块特点的差异化考核框架。
持续深化组织资源改革。优化总部与分子公司组织机构，明晰总部部门职能定位并开展管理提升专项行
动，压减管理层级、精简职能重叠、理顺权责流程，推动组织向扁平化、专业化转型。搭建聚焦资源开发、
园区建设等特定领域的专业化业务平台，扩大视野，高效整合外部优质资源为我所用。加快存量资产优化与
专业化整合，清理低效无效资产，推动业务、人才、资金等核心资源向优势板块、重点项目集聚；推进财务
、资金、成本、风控等资源集中管控，构建集约化、数字化共享服务平台，提升资源使用效率与风险防控能
力。加强对司属单位及项目一线的指导、服务与过程监督，确保公司管控要求穿透至基层操作单元。
强化国际业务顶层设计与资源配置协同。打造对外开放与资源整合平台。成立福建省国际商会“走出去
”专业委员会，着力打造福建省企业出海联盟平台、公司发展整合赋能平台、商业资源平台三大战略平台，
构建东南沿海企业出海的新标杆。优化海外区域总部布局。立足国别市场特点与协同效应，加快建立海外市
场资源动态调配机制，推动跨区域、跨国别资源高效流转。
（四）可能面临的风险
公司面临的风险主要有宏观经济环境风险、房地产行业市场风险和国际业务经营风险等。
1、宏观经济环境风险
从外部风险看，世界动荡加剧，单边主义、保护主义不断升级，经贸问题泛政治化、泛安全化滋长蔓延
，多边主义、自由贸易受到严重冲击，世界经济动能减弱；地缘政治风险持续上升，部分地区冲突延宕外溢
，国际经济贸易秩序受到严峻挑战。从内部困难看，发展不平衡不充分问题仍然突出。供强需弱矛盾突出，
房地产开发投资持续下降，基础设施投资增速由正转负，整体投资下行压力加大，消费增长动力不足，价格
水平持续低位运行；新旧动能转换任务艰巨，传统动能增长放缓，新兴产业对经济的带动作用有待增强；统
筹经济社会发展与化解债务的难度较高，房地产市场仍在调整，重点领域风险隐患较多。公司将坚持稳中求
进工作总基调，科学统筹发展和安全。密切关注全球地缘政治与经济格局演变，审慎评估其对国际业务与供
应链的潜在影响，优化市场布局结构；强化对行业政策及行业发展趋势研究，顺应国内市场供求关系重大变
化，坚持高质量发展，主动应对行业深度调整，聚焦主责主业，优化资产与业务结构，推动传统业务转型升
级。
2、房地产行业市场风险
当前，国内城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，房地产市场也从规模扩张转向质量提升的关键阶段
。随着中央和地方出台了一系列措施持续用力推动房地产市场止跌回稳，行业运行呈现边际修复特征。面对
房地产行业总量下行、结构分化的复杂局面，公司秉持稳健经营理念，将以利润和现金流为导向，分类施策
推进房地产项目去化，统筹制定生产经营计划，灵活运用租售并举、工抵房、房票、共有产权及政府收购等
政策工具，加快重点项目销售和商业资产运营转化，持续改善现金流和盈利能力。另一方面，以重点项目为
试点，完善技术与产品迭代机制，探索“城市更新+市场化开发”模式，提升组织效能与整体运营质量。
3、国际业务经营风险
全球地缘政治冲突持续扰动国际供应链，部分国家贸易保护主义抬头，对本地化政策要求不断提高，对
海外项目的合规性、本地化雇佣及供应链布局提出更高要求。同时，全球经济复苏分化，发达经济体增速放
缓与新兴市场增长韧性形成反差，汇率波动、外汇管制、债务风险等不确定性因素增多，可能增加项目资金
结算与运营成本。
公司将持续优化海外市场布局，集中资源深耕风险可控、发展潜力大的重点市场；严格项目投标评审，
从源头优选项目，严控项目风险；强化项目全周期管理，加大应收账款清收力度，将变更索赔贯穿项目实施
全过程，提升项目盈利水平；完善外汇风险管理体系，适时开展远期结售汇等套期保值业务，锁定汇率成本
，降低汇兑损失风险；健全境外合规管理体系，强化国别风险预警研判和本地化适配能力，应对国际形势的
复杂变化。
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