经营分析☆ ◇000799 酒鬼酒 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
馥郁香型白酒系列产品的生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
酒类销售(行业) 5.25亿 99.10 3.49亿 98.97 66.50
其他业务(行业) 475.21万 0.90 361.76万 1.03 76.13
─────────────────────────────────────────────────
酒鬼系列(产品) 3.36亿 63.42 2.28亿 64.54 67.76
内参系列(产品) 8416.50万 15.88 7270.80万 20.60 86.39
其他系列(产品) 8093.26万 15.27 4093.03万 11.60 50.57
湘泉系列(产品) 2403.73万 4.54 --- --- ---
其他业务(产品) 475.21万 0.90 361.76万 1.03 76.13
─────────────────────────────────────────────────
华中(地区) 3.42亿 64.48 2.27亿 64.43 66.52
华北(地区) 1.09亿 20.53 7263.20万 20.58 66.74
华东(地区) 4272.44万 8.06 2692.13万 7.63 63.01
华南(地区) 2658.91万 5.02 --- --- ---
其他(地区) 915.37万 1.73 --- --- ---
境外(地区) 93.80万 0.18 64.09万 0.18 68.33
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 5.22亿 98.48 3.46亿 98.18 66.38
直销(销售模式) 805.99万 1.52 642.04万 1.82 79.66
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
酒类销售(行业) 11.01亿 99.40 7.16亿 99.58 65.01
其他业务(行业) 662.10万 0.60 304.63万 0.42 46.01
─────────────────────────────────────────────────
酒鬼系列(产品) 6.61亿 59.70 4.46亿 62.02 67.42
其他系列(产品) 2.15亿 19.39 1.03亿 14.37 48.11
内参系列(产品) 1.68亿 15.18 1.46亿 20.34 86.99
湘泉系列(产品) 5695.99万 5.14 --- --- ---
其他业务(产品) 662.10万 0.60 304.63万 0.42 46.01
─────────────────────────────────────────────────
华中(地区) 7.02亿 63.33 4.55亿 63.23 64.79
华北(地区) 1.99亿 18.00 1.37亿 19.01 68.55
华东(地区) 1.28亿 11.60 7540.63万 10.49 58.69
华南(地区) 4157.89万 3.75 --- --- ---
其他(地区) 2971.63万 2.68 --- --- ---
境外(地区) 706.30万 0.64 502.02万 0.70 71.08
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 10.81亿 97.57 7.00亿 97.40 64.79
直销模式(销售模式) 2696.28万 2.43 1751.66万 2.44 64.97
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
酒类销售(行业) 5.58亿 99.36 3.83亿 99.58 68.73
其他业务(行业) 359.27万 0.64 160.58万 0.42 44.70
─────────────────────────────────────────────────
酒鬼系列(产品) 2.90亿 51.60 2.12亿 55.06 73.17
其他系列(产品) 1.26亿 22.38 5975.65万 15.52 47.57
内参系列(产品) 1.11亿 19.77 9863.71万 25.62 88.90
湘泉系列(产品) 3150.22万 5.61 --- --- ---
其他业务(产品) 359.27万 0.64 160.58万 0.42 44.70
─────────────────────────────────────────────────
华中(地区) 3.12亿 55.63 2.16亿 56.15 69.22
华北(地区) 1.14亿 20.35 8329.52万 21.64 72.92
华东(地区) 8180.00万 14.57 4959.88万 12.89 60.63
华南(地区) 2828.66万 5.04 --- --- ---
其他(地区) 1984.03万 3.53 --- --- ---
境外(地区) 489.44万 0.87 339.33万 0.88 69.33
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 5.53亿 98.48 3.78亿 98.16 68.36
直销(销售模式) 855.80万 1.52 706.62万 1.84 82.57
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
酒类销售(行业) 14.15亿 99.39 10.10亿 99.44 71.40
其他业务(行业) 872.70万 0.61 570.57万 0.56 65.38
─────────────────────────────────────────────────
酒鬼系列(产品) 8.35亿 58.66 6.23亿 61.32 74.61
其他系列(产品) 2.68亿 18.85 1.51亿 14.88 56.35
内参系列(产品) 2.35亿 16.55 2.07亿 20.33 87.71
湘泉系列(产品) 7593.71万 5.34 --- --- ---
其他业务(产品) 872.70万 0.61 570.57万 0.56 65.38
─────────────────────────────────────────────────
省外(地区) 7.81亿 54.89 5.43亿 53.26 69.45
省内(地区) 6.42亿 45.11 4.76亿 46.74 74.17
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 13.93亿 97.84 9.91亿 97.59 71.18
直销模式(销售模式) 3071.11万 2.16 2449.77万 2.41 79.77
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.63亿元，占营业收入的41.81%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│许昌市胖东来超市有限公司 │ 19560.98│ 17.66│
│湖南内参酒销售有限责任公司 │ 15740.49│ 14.21│
│酒仙供应链发展（天津）有限公司 │ 4264.71│ 3.85│
│九甄选电子商务（北京）有限公司 │ 4051.41│ 3.66│
│河北华糖易购电子科技有限公司 │ 2704.57│ 2.44│
│合计 │ 46322.16│ 41.81│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.36亿元，占总采购额的35.45%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│湖南省中印包装有限公司 │ 6936.05│ 18.04│
│湖南鑫隆陶瓷有限公司 │ 1715.10│ 4.46│
│敖汉旗恒大粮贸有限公司 │ 1704.91│ 4.44│
│湘西自治州三湘印务有限责任公司 │ 1676.00│ 4.36│
│保靖县皓天印刷有限公司 │ 1594.60│ 4.15│
│合计 │ 13626.65│ 35.45│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内本公司主要从事馥郁香型白酒系列产品的生产和销售，主营业务及经营模式未发生变化。公司
依托“地理环境的独有性、民族文化的独特性、包装设计的独创性、酿酒工艺的始创性、馥郁香型的和谐性
、洞藏资源的稀缺性”六大优势，成就了“内参”、“酒鬼”、“湘泉”三大系列产品。“酒鬼”、“湘泉
”为“中国驰名商标”，酒鬼酒为“中国地理标志保护产品”。
2026年上半年，公司紧扣营销提质、品牌引领、运营降本等工作重点，抓实抓细各项举措，经营质量稳
步改善，核心市场基础持续夯实。报告期内主要工作如下：
（1）产品方面，坚定推进产品聚焦，持续优化产品体系。纵深推进SKU精简，坚决出清低质低效产品，
聚力主力产品打造，推动资源向优势产品集中。价格管理上，依托产品迭代配套顺价政策，从严管控老品量
价、大力整治线上售价，以新品优化价值链，稳步修复市场价格体系，产品价格秩序持续向好。
（2）区域方面，坚定实施区域聚焦战略，深耕核心市场。湖南大本营坚持稳价盘、强终端，推进以核
心终端为主的多渠道建设，聚焦长沙、湘西、怀化、岳阳四城重点突破，动销改善与市场基础建设成效明显
，核心终端基本盘稳固，核心店家数与分销同比双增长。通过商超树立价格标杆、推进大众餐饮店与形象酒
店氛围营造、开展异业合作企业内购会等方式强化团购消费引领，构建立体化渠道布局，持续夯实消费者价
格认知、品牌认可与价值认同。省外聚焦冀鲁豫区域的重点市场，以透明装锦绣产品逐步导入，实行产品迭
代。强化客户库存动销工作，市场库存得到去化，渠道压力有所缓解。
（3）渠道方面，坚定推进核心终端建设，巩固市场基础，经营降幅明显收窄。深入开展市场摸排，拓
展新网点、盘活存量终端，终端数量下降趋势得到有效遏制，大本营及省外重点市场终端建设数量与分销量
均实现增长，重点产品社会库存有效去化。电商及新零售依托客户产品补充，搭建多平台酒鬼酒店铺矩阵，
通过多平台差异化突破扩大产品声量与消费群体，实现规模增长。精细服务KA客户，提升门店覆盖与动销水
平；积极开拓海外新市场，拓宽业绩增长来源。
（4）动销方面，多措并举提振终端动销，消费氛围持续回暖。通过持续活动宣传与关键节点政策补强
，保持终端关注度及消费氛围。加大宴席推广力度，宴席场次、宴席扫码瓶数保持增长态势。细分消费场景
，顺应宴席小型化趋势，积极探索小型聚饮场景突破。
（5）品牌方面，聚焦湖南大本营市场，构建“节点/主题/大事件营销+全渠道矩阵”营销体系，持续强
化"爱湖湘山水，喝内参酒鬼"品牌心智占领。聚焦湖湘精神底色，打造"霸蛮就喝酒鬼酒"系列短视频内容。
深耕教育、体育两大主题活动，联结消费者情感记忆，抢占体育赛事、升学宴等核心消费场景，提升品牌可
见度和市场热度。
公司产品主要采用经销模式，销售渠道主要有线上渠道和线下渠道两种销售方式，以线下传统烟酒店渠
道为主，在全国范围内分城市、分产品授权经销商代理公司产品。
公司期末成品酒库存5,063吨，基酒库存53,394吨。公司主要生产馥郁香型白酒，设计产能22,800吨左
右。
二、核心竞争力分析
本公司是中国白酒文化营销的先行者、中国文化酒的引领者、中国洞藏文化酒的首创者、中国馥郁香型
工艺白酒的始创者、中国白酒陶瓷包装时代的开创者。
1、地域生态资源的稀缺性
好山好水出好酒。众所周知，决定中国白酒质量优劣与酒体风格的关键不仅在于工艺流派的选择，而更
在于其与生俱来的天然资源与先决要素：气候、环境、土壤、水。“自古湘西出美酒”，这不仅仅说明了湘
西酿酒历史的悠久，更说明了湘西具有得天独厚的酿酒环境。
湘西地处云贵高原的余脉武陵山区，属亚热带湿润季风气候，空气温润、气候温和、雨水集中、降雨充
沛。这里生态原始，处处是奇山秀水、幽洞深谷，素有十丈一泉、百丈一井、千丈一瀑的奇观，且清泉密布
。湘西还有优质的黄壤，质地细腻，粘度适宜，持水性强，是南方特有的生产优质窖泥的首选泥种。酒鬼酒
的出产地——酒鬼湘泉城，正是位于湘西武陵山脉喇叭山谷，这里三面环山、森林茂密、土质温润、溪流潺
潺，更有龙、凤、兽三泉，清澈甘甜、春夏不溢、秋冬不涸、水温冬暖夏凉，是酿造美酒的风水宝地。
2、酿造工艺的复杂性
酒鬼酒香气馥郁，口感独特，这源自复杂的“13526”酿酒工艺。“1”是指将高粱整粒用水浸泡一天一
夜，实现物理除灰尘、除杂质、除瘪粮，使得酒体更净。“3”是指原粮清蒸三次润拌。清蒸指单独蒸粮，
使得酒体净爽；润拌指边加水边翻拌，三次翻拌均匀熟透。“5”是指五重增香，即发酵过程中由蜜曲、堆
积培菌、老糟、大曲、泥窖五种香源自然生香。“2”是指所有窖池底糟移位双轮发酵。当窖池底部的酒糟
发酵好之后不直接取酒，而是移到倒数第二层再次发酵，发酵两轮，用两倍的时间酿出更好的酒。“6”是
指清烧分六类取酒，清烧使得酒体更加净爽，分成六类将发酵好的酒醅通过蒸馏把酒取出来。目前，在全国
3万余家白酒企业中使用这种工艺的仅酒鬼酒一家。
酒鬼酒生产工艺是在传承湘西民间酿酒工艺基础之上，又大胆吸纳大、小曲工艺各自优点，将三种工艺
有机揉合而形成的独特工艺，酒鬼酒的制曲、制泥、糖化、发酵、蒸馏等配方均传承于湘西民间秘方，而这
种秘方正是形成酒鬼酒独特香味的微妙之处。更值一提的是酒鬼人采用湘西民间贮酒的方法，将酒置于天然
岩洞中，使酒在特有的岩洞小气候环境下自然老熟。酒鬼人在传承湘西民间技艺的同时大胆创新，形成了自
己独特的生产工艺，也独创了中国白酒馥郁香型。
3、天然溶洞贮酒的独特性
湘西多洞，据考大小有3800个之多，且洞洞相连，洞中有洞，洞中有河，河河相穿。奇绝的自然景观与
湘西盛行的楚巫文化结合，造就了诸多“洞神”传说。随时光流转，形成了神秘厚重的洞文化，也造就了传
承至今以天然溶洞贮酒的习俗。可以说在湘西这块神奇的大地创造出中国最早的“洞藏酒”。
深谙酒道的湘西先民把贮藏作为酿酒工艺极其重要的组成部分，贮藏酒时极为讲究。酒鬼酒传承湘西民
间藏酒技法，将酒鬼酒以陶坛封存，藏于天然溶洞中，这在白酒界是较少见的。溶洞藏于地层，其中多阴河
伏流，温度长年稳定在15—20度，湿度在80%以上，地表温度变化对其影响不大，这种恒温恒湿的天然环境
成为白酒陈酿老熟的绝佳条件。封存于洞中的白酒在溶洞小气候下，自然演化，由于洞中温度、湿度的基本
稳定，使得酒体熟化反应进程平缓而均匀。天长日久，酒体微黄偏绿，酒质醇厚丰满，口感柔顺怡长，馥郁
含香。
4、浓、清、酱三香融为一体，馥郁香型成为白酒国标。
酒鬼酒采用的独特工艺，使得其口感玄妙莫名，它融“泸型之浓香”、“茅型之酱香”、“汾型之清香
”于一身，以“前浓、中清、后酱”为口味特征，且各香味成分的平衡与协调，香气优雅，酒体醇和、丰满
、圆润。因此，有人用文学语言这样描述酒鬼酒“阴阳平衡，刚柔相济，既有男人的伟岸与豪爽，又蕴含了
女人的柔美与娇贵”。
酒鬼酒独创了中国白酒馥郁香型，因其工艺的复杂性和地域生态环境的独特性，造成了这种香型的不可
复制和唯一性。也就是说，离开浪头河畔的振武营（酒鬼酒工业园）就不能酿造酒鬼酒。
2021年3月，国家市场监督管理总局（国家标准化管理委员会）发布了《中华人民共和国国家标准公告
（2021年第3号）》，馥郁香型正式成为中国白酒十一大国标香型之一，开启了馥郁国标新纪元，馥郁香型
成为公司差异化竞争的重要支撑。
5、大拙大雅包装设计与独特酒质结合的完美性
酒鬼酒旨在包装设计与独特酒质上“内外兼修”。其外，麻袋陶瓶包装出自湘西籍艺术大师黄永玉之手
。酒鬼酒陶瓶的设计立意孤绝，妙手天成，平朴里显功力，随意中见洒脱，古拙别致，大朴大雅，是中国传
统设计方式的延续，是在民族文化积淀基础之上的厚积薄发，是大师写意式的一挥而就。酒鬼酒是中国白酒
包装最成功的典范之作，具有时代标杆意义。其内是中国白酒唯一的馥郁香型白酒，融中国三大香型于一体
，乃中国白酒的集大成之作，是鬼斧神工之酿，被誉为“无上妙品”。酒鬼酒以其形而彰显文化艺术魅力，
以其内质而丰富其内涵，相得益彰。大拙大雅的酒瓶与妙不可言的酒体的完美结合，打破了艺术与生活的界
面，是艺术反哺生活的典范。
酒鬼酒成为中粮集团成员企业后，不断加大科技投入，高质量的硬件设备、检测水平、专业队伍、保证
体系有了较大进步，生产技术条件和现代化水平快速提升，为保证产品质量和企业持续发展打下了坚实基础
。
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