经营分析☆ ◇000803 山高环能 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
有机餐厨固废领域的无害化处理与资源化利用及城市清洁供暖。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
油脂产品加工和销售(行业) 4.63亿 58.58 8911.90万 59.37 19.26
供暖(行业) 1.76亿 22.25 4067.07万 27.10 23.14
环保无害化处理(行业) 1.46亿 18.53 1910.20万 12.73 13.05
节能环保装备与配套工程(行业) 374.49万 0.47 85.00万 0.57 22.70
其他(行业) 124.87万 0.16 35.41万 0.24 28.35
─────────────────────────────────────────────────
油脂产品加工和销售(产品) 4.63亿 58.58 8911.90万 59.37 19.26
供暖(产品) 1.76亿 22.25 4067.07万 27.10 23.14
环保无害化处理(产品) 1.46亿 18.53 1910.20万 12.73 13.05
节能环保装备与配套工程(产品) 374.49万 0.47 85.00万 0.57 22.70
其他(产品) 124.87万 0.16 35.41万 0.24 28.35
─────────────────────────────────────────────────
境外地区(地区) 3.83亿 48.53 8307.03万 55.34 21.67
华北地区(地区) 2.45亿 31.06 5355.94万 35.68 21.83
华东地区(地区) 1.08亿 13.67 768.61万 5.12 7.12
西北地区(地区) 3661.64万 4.64 1162.04万 7.74 31.74
华中地区(地区) 1309.17万 1.66 -643.41万 -4.29 -49.15
东北地区(地区) 331.10万 0.42 31.84万 0.21 9.62
西南地区(地区) 27.52万 0.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.90亿 100.00 1.50亿 100.00 19.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
油脂产品加工和销售(行业) 14.27亿 67.89 1.73亿 55.97 12.13
供暖(行业) 2.95亿 14.02 6109.98万 19.77 20.73
环保无害化处理(行业) 2.92亿 13.89 3800.92万 12.30 13.03
节能环保装备与配套工程(行业) 8522.41万 4.06 3852.63万 12.47 45.21
其他(行业) 307.87万 0.15 -156.02万 -0.50 -50.68
─────────────────────────────────────────────────
油脂产品加工和销售(产品) 14.27亿 67.89 1.73亿 55.97 12.13
供暖(产品) 2.95亿 14.02 6109.98万 19.77 20.73
环保无害化处理(产品) 2.92亿 13.89 3800.92万 12.30 13.03
节能环保装备与配套工程(产品) 8522.41万 4.06 3852.63万 12.47 45.21
其他(产品) 307.87万 0.15 -156.02万 -0.50 -50.68
─────────────────────────────────────────────────
境外地区(地区) 12.41亿 59.04 1.49亿 46.71 12.00
华北地区(地区) 4.28亿 20.36 8349.91万 26.20 19.52
华东地区(地区) 1.82亿 8.67 424.43万 1.33 2.33
西北地区(地区) 1.46亿 6.95 8099.16万 25.41 55.43
华南地区(地区) 8534.32万 4.06 38.80万 0.12 0.45
华中地区(地区) 1566.51万 0.75 71.48万 0.22 4.56
西南地区(地区) 353.33万 0.17 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 21.01亿 100.00 3.09亿 100.00 14.71
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
油脂产品加工和销售(行业) 7.48亿 66.44 1.04亿 48.23 13.89
供暖(行业) 1.56亿 13.84 4185.28万 19.43 26.85
环保无害化处理(行业) 1.36亿 12.06 1886.15万 8.75 13.89
节能环保装备与配套工程(行业) 8554.21万 7.60 5023.57万 23.32 58.73
其他(行业) 59.13万 0.05 59.13万 0.27 100.00
─────────────────────────────────────────────────
油脂产品加工和销售(产品) 7.48亿 66.44 1.04亿 48.23 13.89
供暖(产品) 1.56亿 13.84 4185.28万 19.43 26.85
环保无害化处理(产品) 1.36亿 12.06 1886.15万 8.75 13.89
节能环保装备与配套工程(产品) 8554.21万 7.60 5023.57万 23.32 58.73
其他(产品) 59.13万 0.05 59.13万 0.27 100.00
─────────────────────────────────────────────────
境外地区(地区) 5.83亿 51.80 1.19亿 55.19 20.39
华北地区(地区) 3.05亿 27.11 4694.51万 21.79 15.38
西北地区(地区) 1.08亿 9.63 5394.62万 25.04 49.78
华东地区(地区) 9758.26万 8.67 -364.80万 -1.69 -3.74
华中地区(地区) 1956.98万 1.74 -408.04万 -1.89 -20.85
西南地区(地区) 1188.82万 1.06 338.62万 1.57 28.48
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业级混合油加工和销售(行业) 11.02亿 61.56 1.60亿 46.33 14.50
供暖(行业) 2.58亿 14.42 6773.14万 19.62 26.23
节能环保装备与配套工程(行业) 2.48亿 13.83 9897.06万 28.67 39.96
环保无害化处理(行业) 1.57亿 8.77 845.79万 2.45 5.38
填埋气业务(行业) 2317.11万 1.29 893.63万 2.59 38.57
其他(行业) 232.25万 0.13 117.46万 0.34 50.57
─────────────────────────────────────────────────
工业级混合油加工和销售(产品) 11.02亿 61.56 1.60亿 46.33 14.50
供暖(产品) 2.58亿 14.42 6773.14万 19.62 26.23
节能环保装备与配套工程(产品) 2.48亿 13.83 9897.06万 28.67 39.96
环保无害化处理(产品) 1.57亿 8.77 845.79万 2.45 5.38
填埋气业务(产品) 2317.11万 1.29 893.63万 2.59 38.57
其他(产品) 232.25万 0.13 117.46万 0.34 50.57
─────────────────────────────────────────────────
境外地区(地区) 8.24亿 45.99 1.55亿 45.05 18.88
华北地区(地区) 4.52亿 25.22 1.41亿 40.74 31.13
华东地区(地区) 2.45亿 13.68 1283.06万 3.72 5.24
西北地区(地区) 9134.58万 5.10 1880.62万 5.45 20.59
华南地区(地区) 6748.32万 3.77 32.93万 0.10 0.49
西南地区(地区) 5299.94万 2.96 764.26万 2.21 14.42
华中地区(地区) 3984.06万 2.22 869.01万 2.52 21.81
东北地区(地区) 1888.06万 1.05 77.08万 0.22 4.08
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 17.91亿 100.00 3.45亿 100.00 19.27
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售13.55亿元，占营业收入的64.49%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│VITOL Group │ 65745.84│ 31.29│
│TARGRAY INDUSTRIES INC │ 29761.54│ 14.16│
│GULF BIOFUELS TRADING FEZ │ 28560.49│ 13.59│
│建发（海南）有限公司 │ 8534.32│ 4.06│
│邹平湛明油脂贸易有限公司 │ 2930.26│ 1.39│
│合计 │ 135532.46│ 64.49│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购3.92亿元，占总采购额的21.94%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│北京京能热力发展有限公司 │ 11102.01│ 6.22│
│山东和利源油脂有限公司 │ 10472.21│ 5.87│
│乐山纯一新能源科技有限公司 │ 6821.90│ 3.82│
│浙江启迪生态科技有限公司 │ 5533.27│ 3.10│
│浙江自贸区福浩远泰能源有限公司 │ 5239.41│ 2.93│
│合计 │ 39168.80│ 21.94│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司聚焦于餐厨有机废弃物处理及废弃油脂资源化利用业务的整体战略发展规划，从事的主
要业务包括有机餐厨固废领域的无害化处理与资源化利用及城市清洁供暖，步入了“环保+能源”双领域的
产业转型与战略布局。
1、有机固废领域的无害化处理与资源化利用业务
报告期内，公司通过处理餐厨垃圾和外购油脂，经加工后获得UCO等可再生产品。截至目前，公司已实
现在国内十余个城市垃圾处理布局，投资建设运营了济南、天津、石家庄、武汉、银川、青岛、烟台、太原
、湘潭、兰州、大同等地区多个大型城市餐厨垃圾处理和资源化利用项目，形成规模化发展格局。公司餐厨
垃圾资源化处理投运规模位居国内前茅。公司合并报表内运营产能已达4630吨/日，未来公司将通过招投标
、收购等方式持续提升产能规模。
公司一般采用BOT模式运营项目，在政府特许经营授权下，对城市餐厨废弃物进行统一收集和无害化处
理，政府支付餐厨废弃物收运、处置费用。在无害化处理的同时，将餐厨废油脂提取加工成生物柴油或工业
用油脂。在授权区域范围内，公司享有特许独占性经营权。同时，该模式也使公司获得了原料保障、收益长
期稳定、经营长期稳定的优势加持。
2、餐厨废油脂深度资源化业务
公司通过欧盟可持续和碳认证（ISCC），获得UCO销往欧盟各国的通行证。报告期内，公司从多种渠道
获取客户资源扩大公司废油脂业务影响力，积极开拓客户市场，增加获客渠道，创造更高价值。
公司在加强内部项目运营、提高项目提油率的同时向其他餐厨垃圾处置企业及市场多渠道扩大收油网络
。未来伴随着油脂收集力度加大，油脂销售规模的提升有望进一步增厚业绩。
公司长期致力于探索数字化赋能餐厨垃圾分收运处的全链条工作，针对餐厨垃圾收运工作的全流程数字
化解决方案已研发完成并投入使用。覆盖收运点管理、服务化平台、人员管理、车辆管理、数据统计等重点
应用场景。对提升收运管理工作效率，改善垃圾分类质量，优化收运服务体系，精细化垃圾收运过程，优化
数据管理方式等都有重要意义。未来，公司将继续秉承精研精神，创新数字化管理手段，用数字化改革为传
统优势业务插上腾飞的双翼。
公司后续将通过终端资源、技术、渠道和平台资源整合能力构筑核心竞争力，取得在能源环保领域的发
展跨越。
3、公司运营项目减排属性突出，可出售CCER获得额外收益
2020年，生态环境部颁布《碳排放权交易管理办法（试行）》，旨在通过设立碳交易机制，借助市场手
段鼓励企业进行二氧化碳减排。2023年10月，生态环境部颁布《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》
，标志着CCER正式重启。2024年，全国温室气体自愿减排（CCER）交易在北京启动，它与2021年7月启动的
全国碳排放权交易市场共同构成了我国的国家碳排放交易体系。山高环能将依托自身在碳中和资产开发领域
所具有一定的市场和资源优势，通过下属项目产生的碳减排指标，加速相关资产的盘活、开发与交易，将废
弃资源利用优势转换成经济效益，促进新兴低碳产业发展。
目前，国家核证自愿减排量（CCER）是指对我国境内可再生能源、林业碳汇、甲烷减排等项目的温室气
体减排效果进行量化核证，并在国家温室气体自愿减排交易注册登记系统中登记的温室气体减排量。除减排
作用外，CCER还可以适当降低企业的履约成本、助推碳配额价格发现、发展碳金融衍生品以及促进可再生能
源的发展。公司经营的餐厨垃圾无害化处理及资源化利用项目属于甲烷减排范围。
4、城市清洁供暖业务
新城热力主要以城市清洁供暖为业务，是集供热服务、供热项目投资运营、合同能源管理、供热技术咨
询服务于一体的专业化城市能源服务企业，报告期内，新城热力实际运行91座热力站，5座燃气锅炉房，89
座小区，7.5万余户。管理面积约868.6万平米。全部位于北京城市副中心区域内。
新城热力集中供热业务，主要流程包括：首先，向供应商（北京京能）采购产自三河热电厂热电联产的
热源；其次，通过供热管网（一次管网）将热源输送到热力站，在热力站内通过换热器置换出符合供热需求
的循环水，利用循环水泵，通过供热管网（二次管网）将热量送至用户。
2024年7月31日，中共中央国务院《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，意见围绕5大领域、
3大环节，部署加快形成节约资源和保护环境的空间格局、产业结构、生产方式、生活方式。深入推进循环
经济助力降碳行动，推广资源循环型生产模式，大力发展资源循环利用产业，推动再制造产业高质量发展，
提高再生材料和产品质量，扩大对原生资源的替代规模。推进生活垃圾分类，提升资源化利用率。健全废弃
物循环利用体系，强化废弃物分类处置和回收能力，提升再生利用规模化、规范化、精细化水平。同时，推
广低碳交通运输工具，加强可持续航空燃料研发应用。针对不同领域，意见提出量化工作目标：到2030年，
节能环保产业规模达到15万亿元左右；大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右，主要资源产出率比2020年
提高45%左右等。
二、核心竞争力分析
1、聚焦存量优质资产并购、多年业绩沉淀发挥优势
山高环能摈弃工程建设逻辑的惯性驱使，凭借已形成的技术研发水平、稳定的运营能力，聚焦“存量市
场”，积极谋求优质资产项目并购整合机会，短短2年内项目规模从980吨/日，扩张至4630吨/日。凭借丰富
的市场开拓和运营经验等竞争优势，集中力量开拓高成熟度市场：选择财政支付能力强、营商环境好、项目
需求稳定、有纵深处理要求的城市，获取高质量市场项目，这些优质项目稳定的经营性现金流驱动公司良性
循环发展。
2、确保安全、环保标准的技术研发能力
山高环能坚持以创新理念升级技术，积极推进公司绿色低碳循环发展。公司拥有的高效预处理技术：涡
流制浆系统与三相分离系统两级核心分离工序，可将固形物含水率降低到65%以下，出渣率小于10%，餐厨油
脂提油率5%—6%。沼气提纯生产天然气，热电效率高可达88%，充分实现能源的高值利用。研发应用“离心+
沉淀”脱泥技术、“MBR”膜处理技术、“NF+物料膜+RO+DTRO”深度处理技术、“浓缩液蒸发”技术等，根
据不同项目排放标准的不同要求组合处理工艺，保障系统达标、稳定运行。
山高环能下属子公司山高十方自2005年成立以来，经过近二十余年在餐厨行业领域的深耕，公司现拥有
餐厨垃圾处理、厌氧反应器、沼气提纯等发明专利、实用新型专利。开发出了高效的餐厨垃圾预处理分选提
油技术、厌氧消化产沼技术、废水废气处理稳定达标和沼气高值利用技术等全链处理技术，此技术组合可真
正实现餐厨垃圾的无害化、减量化和资源化处理。
随着技术和管理体系的逐步完善，公司积极探索并应用沼液微藻养殖、有机碳源研发等新型绿色技术，
创新厌氧MBR等餐厨处理工艺，自主研发废弃油脂收集装备等新设备，打造餐厨垃圾的高值利用和深度资源
化解决方案。
3、支持标准落地的运营能力
随着时代发展，企业经营管理手段也在不断进步，标准化运营管理体系作为企业竞争力的一个重要标志
，已经成为公司管理不可或缺的重要部分。
山高环能建立调试管理标准化、收运管理标准化、生产操作标准化、设备管理标准化及数据管理标准化
等，使公司具备一套完整、有序、合理的运营管理体系。运营体系标准化首要任务完成调试管理标准化建设
，配合技术部门完成各项目工艺系统的调试验收，使得各项目工艺系统贯通、生产稳定达标。同时要逐步分
专业汇总各项目相关信息，编制各专业标准化系列手册，为项目生产运行稳定提供指导支持和监督管控。
标准化运营管理体系的建立，帮助公司实现资源的有效利用，提高综合实力和核心竞争力，提高公司的
整体管理水平和运营效率，从而为公司发展奠定基础。
4、自动化和数字化的项目信息技术支撑体系
公司建立应用车间生产管理系统，优化自控平台，利用生产设备和数字化手段进一步提升数字化生产水
平，实现生产管理的可视化、柔性化、精益化。通过生产管理信息和设备的集成，最大限度地减少人员，降
低人员劳动强度。通过生产预警、目视化工具等手段实现生产过程可视化管理。
为适应不断变化的国际UCO市场认证标准，提升餐厨项目在UCO行业的市场竞争力，公司长期致力于探索
数字化赋能餐厨垃圾分收运处的全链条工作，制定餐厨垃圾收运工作的全流程数字化解决方案，自主研发了
数字化溯源系统（OpenDigitalTraceabilitySystem，OpenDT），通过区块链技术、物联网边缘设备和最优
化算法，实现对各项目的餐厨垃圾收集运输处置的全过程数字化溯源管理。该系统已取得包括1项国家发明
专利在内的25项知识产权，覆盖收运点管理、服务化平台、人员管理、车辆管理、数据统计等重点应用场景
。对提升收运管理工作效率，改善垃圾分类质量，优化收运服务体系，精细化垃圾收运过程，优化数据管理
方式等具有重要意义。数字化溯源的推广工作将会影响中国UCO行业和公司自身健康的发展，同时也是促进
公司发展的一个重要机遇，是实现公司未来战略发展的重要支撑与保障。
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