经营分析☆ ◇000803 山高环能 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
有机餐厨固废领域的无害化处理与资源化利用及城市清洁供暖。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
油脂产品加工和销售(行业) 3.70亿 51.67 9407.55万 54.62 25.41
供暖业务(行业) 1.74亿 24.29 4496.06万 26.10 25.83
环保无害化处理(行业) 1.70亿 23.76 3189.46万 18.52 18.73
其他(行业) 201.57万 0.28 131.12万 0.76 65.05
─────────────────────────────────────────────────
油脂产品加工和销售(产品) 3.70亿 51.67 9407.55万 54.62 25.41
供暖业务(产品) 1.74亿 24.29 4496.06万 26.10 25.83
环保无害化处理(产品) 1.70亿 23.76 3189.46万 18.52 18.73
其他(产品) 201.57万 0.28 131.12万 0.76 65.05
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 2.49亿 34.70 6063.10万 35.20 24.38
华东地区(地区) 2.41亿 33.64 6118.72万 35.52 25.38
境外地区(地区) 1.54亿 21.43 3791.95万 22.02 24.69
西北地区(地区) 3977.78万 5.55 958.27万 5.56 24.09
华中地区(地区) 3048.83万 4.25 181.63万 1.05 5.96
西南地区(地区) 291.30万 0.41 --- --- ---
华南地区(地区) 12.54万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
油脂产品加工和销售(行业) 8.21亿 56.65 1.65亿 59.29 20.11
环保无害化处理(行业) 3.13亿 21.57 4978.32万 17.88 15.92
供暖业务(行业) 3.06亿 21.14 6426.30万 23.08 20.98
节能环保装备与配套工程(行业) 576.96万 0.40 113.80万 0.41 19.72
其他(行业) 339.26万 0.23 -185.47万 -0.67 -54.67
─────────────────────────────────────────────────
油脂产品加工和销售(产品) 8.21亿 56.65 1.65亿 59.29 20.11
环保无害化处理(产品) 3.13亿 21.57 4978.32万 17.88 15.92
供暖业务(产品) 3.06亿 21.14 6426.30万 23.08 20.98
节能环保装备与配套工程(产品) 576.96万 0.40 113.80万 0.41 19.72
其他(产品) 339.26万 0.23 -185.47万 -0.67 -54.67
─────────────────────────────────────────────────
境外地区(地区) 6.69亿 46.20 1.56亿 56.02 23.30
华北地区(地区) 4.52亿 31.19 8095.54万 29.08 17.91
华东地区(地区) 1.95亿 13.44 1795.42万 6.45 9.22
西北地区(地区) 7655.45万 5.28 2115.74万 7.60 27.64
华中地区(地区) 4248.91万 2.93 -114.97万 -0.41 -2.71
华南地区(地区) 1012.19万 0.70 263.74万 0.95 26.06
东北地区(地区) 331.10万 0.23 --- --- ---
西南地区(地区) 55.33万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 14.49亿 100.00 2.78亿 100.00 19.21
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
油脂产品加工和销售(行业) 4.63亿 58.58 8911.90万 59.37 19.26
供暖(行业) 1.76亿 22.25 4067.07万 27.10 23.14
环保无害化处理(行业) 1.46亿 18.53 1910.20万 12.73 13.05
节能环保装备与配套工程(行业) 374.49万 0.47 85.00万 0.57 22.70
其他(行业) 124.87万 0.16 35.41万 0.24 28.35
─────────────────────────────────────────────────
油脂产品加工和销售(产品) 4.63亿 58.58 8911.90万 59.37 19.26
供暖(产品) 1.76亿 22.25 4067.07万 27.10 23.14
环保无害化处理(产品) 1.46亿 18.53 1910.20万 12.73 13.05
节能环保装备与配套工程(产品) 374.49万 0.47 85.00万 0.57 22.70
其他(产品) 124.87万 0.16 35.41万 0.24 28.35
─────────────────────────────────────────────────
境外地区(地区) 3.83亿 48.53 8307.03万 55.34 21.67
华北地区(地区) 2.45亿 31.06 5355.94万 35.68 21.83
华东地区(地区) 1.08亿 13.67 768.61万 5.12 7.12
西北地区(地区) 3661.64万 4.64 1162.04万 7.74 31.74
华中地区(地区) 1309.17万 1.66 -643.41万 -4.29 -49.15
东北地区(地区) 331.10万 0.42 31.84万 0.21 9.62
西南地区(地区) 27.52万 0.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.90亿 100.00 1.50亿 100.00 19.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
油脂产品加工和销售(行业) 14.27亿 67.89 1.73亿 55.97 12.13
供暖(行业) 2.95亿 14.02 6109.98万 19.77 20.73
环保无害化处理(行业) 2.92亿 13.89 3800.92万 12.30 13.03
节能环保装备与配套工程(行业) 8522.41万 4.06 3852.63万 12.47 45.21
其他(行业) 307.87万 0.15 -156.02万 -0.50 -50.68
─────────────────────────────────────────────────
油脂产品加工和销售(产品) 14.27亿 67.89 1.73亿 55.97 12.13
供暖(产品) 2.95亿 14.02 6109.98万 19.77 20.73
环保无害化处理(产品) 2.92亿 13.89 3800.92万 12.30 13.03
节能环保装备与配套工程(产品) 8522.41万 4.06 3852.63万 12.47 45.21
其他(产品) 307.87万 0.15 -156.02万 -0.50 -50.68
─────────────────────────────────────────────────
境外地区(地区) 12.41亿 59.04 1.49亿 46.71 12.00
华北地区(地区) 4.28亿 20.36 8349.91万 26.20 19.52
华东地区(地区) 1.82亿 8.67 424.43万 1.33 2.33
西北地区(地区) 1.46亿 6.95 8099.16万 25.41 55.43
华南地区(地区) 8534.32万 4.06 38.80万 0.12 0.45
华中地区(地区) 1566.51万 0.75 71.48万 0.22 4.56
西南地区(地区) 353.33万 0.17 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 21.01亿 100.00 3.09亿 100.00 14.71
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售8.50亿元，占营业收入的58.65%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│VITOL Group │ 66944.65│ 46.20│
│厦门建发物产有限公司 │ 5491.17│ 3.79│
│北京市城市管理委员会 │ 5189.57│ 3.58│
│兰州市城市管理委员会 │ 3879.11│ 2.68│
│天津市滨海新区城市管理委员会 │ 3471.05│ 2.40│
│合计 │ 84975.55│ 58.65│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购3.50亿元，占总采购额的40.95%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│北京京能热力发展有限公司 │ 13489.93│ 15.78│
│浙江启迪生态科技有限公司 │ 8779.47│ 10.27│
│香驰控股有限公司 │ 4844.62│ 5.70│
│天津轩辕生物科技有限公司 │ 4809.69│ 5.63│
│潍坊晟博油脂有限公司 │ 3055.49│ 3.57│
│合计 │ 34979.20│ 40.95│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司聚焦于餐厨有机废弃物处理及废弃油脂资源化利用业务的整体战略发展规划，从事的主
要业务包括有机餐厨固废领域的无害化处理与废弃油脂资源化利用及城市清洁供暖业务。
1、餐厨有机废弃物处理及废弃油脂资源化利用
截至目前，公司在十余个大中型城市拥有餐厨垃圾处理项目特许经营权，投资运营了济南、天津、石家
庄、武汉、银川、青岛、烟台、太原、湘潭、兰州、大同等多个大型城市餐厨垃圾处理和资源化利用项目，
形成规模化发展格局。公司运营餐厨项目产能已达5,660吨/日（包含新收购尚未交割项目及托管项目），投
运规模位居国内前列。未来公司将通过招投标、收购等方式持续提升产能规模。
在特许经营授权下，公司对城市餐厨废弃物进行统一收集，通过预处理、湿热提油等步骤实现餐厨废弃
物的油脂分离，分离出的油脂经过精炼加工后得到工业级混合油，固体废弃物通过厌氧发酵后进行沼气提纯
，剩余废渣进行好氧堆肥，从而实现废弃物质资源化利用。
公司的收入主要来自两方面，一是政府向公司支付的收运及处置费用，二是工业级混合油/生物油出售
给生物燃料生产企业带来的销售收入。目前公司通过欧盟可持续和碳认证（ISCC），获得UCO销往欧盟各国
的通行证，公司积极开拓客户市场，增加获客渠道，不断扩大自身在废弃油脂领域的影响力。同时，公司不
断加强内部项目运营、提高项目提油率的同时向其他餐厨垃圾处置企业及市场多渠道扩大收油网络。未来伴
随油脂收集力度加大，油脂销售规模提升有望进一步增厚业绩。
报告期内，公司致力于探索数字化赋能餐厨垃圾分收运处的全链条工作，针对餐厨垃圾收运工作的全流
程数字化解决方案已研发完成并投入使用。覆盖收运点管理、服务化平台、人员管理、车辆管理、数据统计
等重点应用场景。对提升收运管理工作效率，改善垃圾分类质量，优化收运服务体系，精细化垃圾收运过程
，优化数据管理方式等都有重要意义。未来，公司将继续秉承精研精神，创新数字化管理手段，用数字化改
革为传统优势业务插上腾飞的双翼。公司后续将通过终端资源、技术、渠道和平台资源整合能力构筑核心竞
争力，取得在能源环保领域的发展跨越。
2、餐厨废油脂精炼加工业务
为能灵活满足市场客户需求，差异化提供终端产品，公司规划精炼工业级混合油和低酸工业级混合油业
务线条，低酸工业级混合油是在精炼混合油的基础上进一步脱色降酸。精炼后的高品质UCO，指标优于市场
常规UCO，更具市场竞争力，并且精炼过程使用能源大部分为绿色能源，可进一步提高UCO的绿色属性。
上述业务条线建成后，公司产品中金属、磷、氯等污染物含量将显著下降，装置整体运行水平将得以提
升。产品可为国内部署的SAF装置提供原材料，亦能满足海外对原料指标的高要求，将显著提升公司产品的
附加值。
3、城市清洁供热业务
新城热力以城市清洁供暖为主营业务，是集供热服务、供热项目投资运营、合同能源管理、供热技术咨
询服务于一体的专业化城市能源服务企业，报告期内，新城热力实际运行92座热力站，5座燃气锅炉房，8万
余户，99座小区，管理面积约930万平米，全面服务北京城市副中心区域。
新城热力集中供热业务，主要流程包括：首先，向上游三河热电厂热电联产采购热能；其次，通过供热
管网（一次管网）将热能输送到热力站，在热力站内通过换热器置换出符合供热需求的循环水，利用循环水
泵，通过供热管网（二次管网）将热能送至用户。
同时，新城热力近年来积极响应国家“双碳”战略，积极探索新能源与可再生能源供能，系统推进绿色
低碳转型。依托市政热网基础，探索可再生能源耦合供能新模式，并在中深层地热、浅层地热、空气能等多
能互补方面实现项目落地。与科研机构及产业链上下游企业深度合作，积极布局耦合供能项目，推动可再生
能源规模化应用。
未来，新城热力将逐步提升新能源供热占比，不断助力城市能源结构的优化和国家“3060目标”的实现
。
二、核心竞争力分析
1、多个优质项目特许经营权，并购整合巩固规模优势
公司近几年凭借丰富的市场开拓和运营经验，通过并购、自建等方式，餐厨垃圾处理规模从980吨/日扩
张至5,660吨/日，公司已在东、中、西部近二十个主要城市实现项目网络化布局，范围覆盖济南、太原、武
汉、兰州、石家庄、成都、银川、天津、青岛、烟台、大同、湘潭等城市，形成规模化格局。后续公司将积
极谋求优质项目并购整合机会，目标将产能扩张至8,000-10,000吨/日，凭借优质项目稳定的现金流驱动公
司良性循环发展。
2、运营管理体系科学成熟，技术创新持续降本增效
公司具备完善的管理运营经验，公司建立“投建运管”全流程、“技术、工艺、人员、管理”全要素生
产运营体系，确保重点战略落地过程中具备内外核心资源支持。此外，公司精细化管理优势突出，区分各项
目区域习惯、原材料特点等要素灵活定制收运及生产方案，为保持技术优势、持续降低生产成本奠定基础。
公司坚持技术创新，通过技术进步提高生产运营效率，充分发挥餐厨垃圾的绿色价值。公司拥有高效预
处理技术：涡流制浆系统与三相分离系统两级核心分离工序，可将固形物含水率降低到65%以下，出渣率小
于10%，餐厨油脂提油率4%—6%。沼气提纯生产天然气，热电效率高可达88%，充分实现能源的高值利用。研
发应用“离心+沉淀”脱泥技术、“MBR”膜处理技术、“NF+物料膜+RO+DTRO”深度处理技术、“浓缩液蒸
发”技术等，根据不同项目排放标准的不同要求组合处理工艺，保障系统达标、稳定运行。公司下属子公司
山高十方自2005年成立以来，经过在餐厨领域深耕近二十年，现拥有餐厨垃圾处理、厌氧反应器、沼气提纯
等发明专利、实用新型专利。开发出了高效的餐厨垃圾预处理分选提油技术、厌氧消化产沼技术、废水废气
处理稳定达标和沼气高值利用技术等全链处理技术，此技术组合可真正实现餐厨垃圾的无害化、减量化和资
源化处理。随着技术和管理体系的逐步完善，公司积极探索并应用沼液微藻养殖、有机碳源研发等新型绿色
技术，创新厌氧MBR等餐厨处理工艺，自主研发废弃油脂收集装备等新设备，打造餐厨垃圾的高值利用和深
度资源化解决方案。
3、构建“特许经营+收运网络+数字化”体系，信息化赋能运营管理提质增效
公司构建“三位一体”模式，持续稳固并强化产业护城河，保持强有力的竞争地位：一是“特许经营许
可”模式持续加强区域优势。公司拥有14个存量项目+2个新并购项目“收运+处置”特许经营许可+1个受托
运营项目，持续巩固和扩大垄断优势，拓展特许经营范围、增加餐厨垃圾规模、提升收运效能并降低成本。
二是“收运网络”确保全面、精准把控原材料渠道。公司以“车+人+收运商”为核心的收运网络，推动各类
资源深度下沉至终端收运点，确保特许经营范围内对“餐厨垃圾、潲水油、地沟油、炸货油”全方位管控。
三是“数字化平台”全流程智能化控制。公司完成“收运+处理”全链条数字化平台搭建，是目前国内最早
实现从终端收运点至产品出厂全流程精准溯源和精准控制的餐厨资源化利用企业之一。
为适应不断变化的国际UCO市场认证标准，提升餐厨项目在UCO行业的市场竞争力，公司致力于探索数字
化赋能餐厨垃圾分收运处的全链条工作，自主研发了数字化溯源系统（OpenDigitalTraceabilitySystem，O
penDT），通过区块链技术、物联网边缘设备和最优化算法，实现对各项目的餐厨垃圾收集运输处置的全过
程数字化溯源管理。该系统已取得包括1项国家发明专利在内的25项知识产权，覆盖收运点管理、服务化平
台、人员管理、车辆管理、数据统计等重点应用场景。对提升收运管理工作效率，改善垃圾分类质量，优化
收运服务体系，精细化垃圾收运过程，优化数据管理方式等具有重要意义。数字化溯源的推广工作将会影响
中国UCO行业和公司自身健康的发展，是实现公司未来战略发展的重要支撑与保障。
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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