经营分析☆ ◇000820 *ST节能 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
工业节能环保技术与资源综合利用技术的研发与推广
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
能源电力行业(行业) 2.98亿 90.23 2996.70万 81.68 10.04
煤炭化工行业(行业) 2102.51万 6.36 589.07万 16.06 28.02
冶金行业(行业) 1109.88万 3.36 81.77万 2.23 7.37
化工行业(行业) 17.70万 0.05 1.33万 0.04 7.50
─────────────────────────────────────────────────
工程项目建设(产品) 3.01亿 90.91 3224.97万 87.90 10.73
定制设备集成(产品) 2033.01万 6.15 575.25万 15.68 28.30
运维(产品) 711.17万 2.15 -195.90万 -5.34 -27.55
设计(产品) 187.23万 0.57 56.18万 1.53 30.01
设备供货(产品) 74.31万 0.22 8.38万 0.23 11.28
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.31亿 100.00 3668.87万 100.00 11.09
─────────────────────────────────────────────────
工程项目建设(销售模式) 3.01亿 90.91 3224.97万 87.90 10.73
定制设备集成(销售模式) 2033.01万 6.15 575.25万 15.68 28.30
运维(销售模式) 711.17万 2.15 -195.90万 -5.34 -27.55
设计(销售模式) 187.23万 0.57 56.18万 1.53 30.01
设备供货(销售模式) 74.31万 0.22 8.38万 0.23 11.28
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
能源电力行业(行业) 930.24万 48.71 453.84万 79.89 48.79
冶金行业(行业) 732.36万 38.35 100.40万 17.67 13.71
其他(补充)(行业) 177.67万 9.30 44.67万 --- 25.14
煤炭化工行业(行业) 69.50万 3.64 13.82万 2.43 19.89
─────────────────────────────────────────────────
运维服务(产品) 930.24万 48.71 453.84万 79.89 48.79
工程设计+设备供货(产品) 702.48万 36.78 94.42万 16.62 13.44
其他(补充)(产品) 177.67万 9.30 44.67万 --- 25.14
维保服务(产品) 69.50万 3.64 13.82万 2.43 19.89
工程设计咨询与技术服务(产品) 29.89万 1.56 5.98万 1.05 20.01
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1732.11万 90.70 568.07万 92.71 32.80
其他(补充)(地区) 177.67万 9.30 44.67万 7.29 25.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
能源电力行业(行业) 1.11亿 213.97 2254.06万 91.12 20.31
冶金行业(行业) 1233.96万 23.79 219.78万 8.88 17.81
─────────────────────────────────────────────────
设备供货+安装(产品) 8472.44万 163.32 1502.88万 60.75 17.74
定制设备集成(产品) 1769.91万 34.12 330.61万 13.36 18.68
运维服务(产品) 857.79万 16.54 420.57万 17.00 49.03
工程设计+设备供货(产品) 670.19万 12.92 41.26万 1.67 6.16
工程设计咨询与技术服务(产品) 563.77万 10.87 178.52万 7.22 31.66
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.23亿 237.76 2473.84万 100.00 20.06
─────────────────────────────────────────────────
设备供货+安装(销售模式) 8472.44万 163.32 1502.88万 60.75 17.74
定制设备集成(销售模式) 1769.91万 34.12 330.61万 13.36 18.68
运维服务(销售模式) 857.79万 16.54 420.57万 17.00 49.03
工程设计+设备供货(销售模式) 670.19万 12.92 41.26万 1.67 6.16
工程设计咨询与技术服务(销售模式) 563.77万 10.87 178.52万 7.22 31.66
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
能源电力行业(行业) 4484.86万 116.65 639.68万 74.38 14.26
冶金行业(行业) 2074.72万 53.96 220.29万 25.62 10.62
─────────────────────────────────────────────────
设备供货+安装(产品) 3856.54万 100.31 362.10万 42.11 9.39
定制设备集成(产品) 1769.91万 46.04 330.61万 38.44 18.68
工程设计+设备供货(产品) 602.94万 15.68 35.78万 4.16 5.93
工程咨询设计(产品) 330.19万 8.59 131.47万 15.29 39.82
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6559.58万 170.62 859.97万 100.00 13.11
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.21亿元，占营业收入的97.20%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│洛阳平洛新能源有限公司 │ 24977.89│ 75.52│
│孚尧电力工程设计（上海）有限公司 │ 4207.20│ 12.72│
│陕西煤业物资有限责任公司彬长分公司 │ 1448.53│ 4.38│
│江苏利淮钢铁有限公司 │ 895.70│ 2.71│
│许继集团有限公司 │ 617.70│ 1.87│
│合计 │ 32147.03│ 97.20│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.31亿元，占总采购额的78.72%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│宜春力元能源科技有限责任公司 │ 14637.03│ 49.78│
│武汉新北瑞电气有限公司 │ 5275.99│ 17.94│
│安徽中电鑫龙科技股份有限公司 │ 1184.04│ 4.03│
│聚淼智造科技（湖北）有限公司 │ 1107.08│ 3.77│
│海宁正泰太阳能科技有限公司 │ 941.61│ 3.20│
│合计 │ 23145.74│ 78.72│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司围绕冶金工程、节能环保与新能源光伏储能电站建设、再生资源三大方向布局，旗下江
苏院、联合立本、通山神雾等主体各有侧重、协同发展，业务覆盖工程设计咨询、新能源光伏储能电站建设
、余热余压综合利用、再生铜制造等领域，持续推进传统业务升级与新兴业务拓展。
（一）江苏院
江苏院主要从事工程设计、工程咨询、工程总承包，业务覆盖传统冶金、新能源及有色冶炼等领域。面
对国内冶金企业竞争加剧、基建投资放缓的外部环境，公司坚持差异化经营策略，重点发力固废综合处理、
节能环保、低碳冶金等优势赛道。
江苏院在深耕国内优质客户的同时，积极开拓海外市场，通过与国内总承包商合作承接海外轧钢设计项
目，形成新的利润增长点。报告期内，江苏院承接焦炉煤气精脱硫EP总承包项目，以自主技术实现焦炉煤气
替代天然气，为客户创造显著经济效益。同时，江苏院加快业务结构转型，稳步拓展新能源领域与有色冶炼
行业市场，提升抗周期能力与成长空间。
（二）联合立本
联合立本形成余热综合利用与热害治理、化工余热余压综合利用、新能源光伏储能电站开发建设三大核
心业务，为煤矿、化工、工矿企业提供全流程节能降碳与能源解决方案。在余热综合利用与热害治理方面，
联合立本服务煤矿行业，以矿井乏风、涌水等低品位热能为核心，通过热泵技术与自主研发设备，实现井口
防冻、采暖、热水供应等场景应用，替代燃煤锅炉，核心设备已取得煤安认证，具备全链条技术与集成能力
；在化工余热余压综合利用方面，联合立本聚焦化工高耗能场景，以水蒸气螺杆压缩机组为核心，回收利用
低压蒸汽，提升能源利用效率，拥有多项专利，具备设备制造到系统集成完整交付能力；在新能源电站开发
建设方面，联合立本在原先光伏电站开发建设的基础上成功切入储能电站开发建设赛道，实现了从传统节能
服务向新型电力系统建设的跨越转型升级。
（三）通山神雾
通山神雾处于项目前期建设阶段，尚未规模化生产经营。规划主营φ8mm低氧铜杆、阳极板，产品应用
于电力电缆、高端制造等领域；报告期内重点推进项目报批、规划设计、场地建设等筹建工作。
（四）湖北孚尧
湖北孚尧是面向新能源发电设备、综合能源系统的一站式服务运营商，提供基于数据驱动的设备预警、
智能诊断、维修决策、现场运维、技改优化等解决方案。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）江苏院
江苏院所属行业为冶金工程行业。报告期内，冶金行业进入减量提质、绿色智能、结构优化的高质量发
展阶段，钢铁与有色行业呈现分化复苏态势。
钢铁行业在经历前两年的低迷后，盈利状况显著改善，主要得益于原料成本的下降和企业经营的改善。
在绿色转型方面，钢铁行业投入巨大，绝大部分粗钢产能已完成或部分完成了超低排放改造，节能降碳技术
成为发展重点。得益于新能源、高端制造等新兴产业的强劲需求，以及金属价格的高位运行，有色行业在20
25年实现了历史性突破，十种常用有色金属产量首次超过8000万吨。
2026年，冶金行业“寒冬期”未完全褪去，但政策引导与行业共识的深化正推动市场乐观情绪升温。行
业将继续推进产能治理、联合重组与技术创新，着力“控总量、优供给、促平稳、增效益、推转型”，为实
现“十五五”时期的高质量发展开好局。
江苏院具有冶金行业甲级设计资质，专业设置齐全，在行业内处于领先地位。江苏院拥有转底炉、气基
竖炉、钢渣处理等特色技术，在灵活响应中小客户上更具优势，但融资能力和资源整合能力待提升。
（二）联合立本
联合立本所属行业为节能环保与新能源行业，具体涵盖了矿井余热利用、热害治理、化工余热回收及光
伏储能等细分方向。随着国家持续推进绿色低碳发展，上述领域市场需求稳步增长，行业逐步从单一设备供
应向系统集成、全生命周期服务转型。
国家持续推进“双碳”战略，出台《“十四五”节能减排综合工作方案》《电力系统安全稳定导则》《
储能电站设计规范》等政策，明确支持余热回收、光伏+储能等技术的应用，为业务发展提供了有利政策环
境。
（三）通山神雾
通山神雾所属行业为再生铜资源循环利用、绿色低碳有色金属材料制造，行业深度契合国家“双碳”战
略与循环经济发展导向，政策支持力度强、发展空间广阔，是推动有色金属行业绿色低碳转型的重要方向。
报告期内，行业整体保持稳定发展态势，相关法律法规与产业政策持续鼓励资源综合利用、节能降碳与绿色
制造，未出现对行业发展构成重大不利影响的政策变动。报告期内，通山神雾作为新建项目主体，正按计划
推进建设，尚未进入市场化运营阶段。
（四）湖北孚尧
2025年，国家发改委和国家能源局发布了《关于关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量
发展的通知》（发改价格[2025]136号），对新能源电站运维服务企业提出了更高的要求。受政策市场环境
变化影响，湖北孚尧2025年的经营成效未达预期。
三、核心竞争力分析
（一）江苏院
江苏院始建于1958年，是江苏省冶金行业的综合性设计单位，具有冶金行业甲级工程设计资质、建筑乙
级设计资质和压力管道专项设计资质，通过了IS09001质量体系认证。
在资质与团队方面，江苏院拥有国家一级注册建筑师、国家一级注册结构工程师和国家注册电气工程师
、注册公用设备工程师、注册造价师、注册咨询工程师、一级建造师等。在技术与市场方面，江苏院专业齐
全，技术力量雄厚，主要有冶金工程、机械设备、总图运输、电气、自动化、给排水、暖通、燃气、热力、
建筑、结构、环保、消防、技术经济等专业，在固废综合处理、节能环保、低碳冶金领域形成技术壁垒，在
国内市场深耕多年，业务覆盖海外多国。
（二）联合立本
在团队方面，联合立本结合公司在新能源电站建设方向的战略布局，积极扩充专业人员，从成本、施工
、供应链、安全质量多方面提升公司实力，有效保障承接项目按期建设交付。在技术资质方面，联合立本拥
有2项发明专利和26项实用新型专利，拥有电力工程施工总承包贰级、输变电工程专业承包贰级、建筑工程
施工总承包贰级、市政公用工程施工总承包贰级、钢结构工程专业承包贰级等资质。在矿井余热利用领域，
依托产学研合作研制出深焓取热换热设备，已在多个项目中成功应用；乏风/涌水源热泵机组具备“供热+制
冷”一体化功能，实现高效率、高自动化运行。在热害治理领域，联合立本采用井下集中式制冷技术，核心
设备矿用防爆制冷装置均向已取得煤安证书的生产制造厂家定制，是井下降温领域能效比高、运行维护费用
低的节能产品。在化工余热利用领域，水蒸气螺杆压缩机组已取得多项专利，技术研发及工程应用处于行业
领先地位。在项目经验方面，联合立本已在多个煤矿、化工企业成功落地余热利用与制冷系统项目，具备成
熟的项目实施能力。在资源整合能力方面，联合立本与多家专业设备厂家建立稳定合作关系，保障核心设备
质量与供货稳定性。在企业荣誉方面，联合立本于2024年荣获武汉东湖新技术开发区管理委员会颁发的“光
谷瞪羚”的称号，经湖北省经济和信息化厅认定联合立本获批成为湖北省第六批“专精特新”中小企业。
（三）通山神雾
通山神雾核心竞争力主要体现为技术、政策、资源三位一体的综合优势。通山神雾依托神雾节能在工业
节能与资源综合利用领域的技术积淀，具备先进工艺与绿色制造基础；同时获得地方政府在政策、资源、园
区配套等方面的大力支持，发展环境良好。
四、主营业务分析
1、概述
（一）江苏院
报告期内，江苏院业务从传统黑色冶金向有色、新能源拓展，市场从国内转向海外，成长空间持续打开
。同时随着经济发展有色金属需求将与日俱增，尤其是铜材需求增长较快，江苏院近年来已重新涉足该领域
。
（二）联合立本
报告期内，联合立本在继续保持传统余热余压业务稳健发展的同时，在新能源电站建设业务板块重点发
力，围绕国家“双碳”和绿色能源发展战略布局，不断寻求公司业务增长突破。
（三）通山神雾
通山神雾处于项目筹建阶段，未实现营业收入、营业成本及经营性现金流入。当期支出主要为项目建设
前期费用、管理费用、勘察设计费、手续办理及筹建相关开支，财务状况符合新建项目筹备期特征，各项支
出均围绕项目落地有序投入。
（四）湖北孚尧
湖北孚尧是面向新能源发电设备、综合能源系统的一站式服务运营商，提供基于数据驱动的设备预警、
智能诊断、维修决策、现场运维、技改优化等解决方案。2025年受政策市场调控影响，湖北孚尧的经营业绩
未达预期。
●未来展望:
公司各经营主体将围绕主营业务与核心技术，聚焦市场开拓、技术创新、项目落地与精益运营，持续提
升盈利能力，积极应对行业与经营风险，推动公司高质量发展。
江苏院
未来发展展望：
2026年江苏院将立足自身技术积淀，持续推动技术优势向市场份额转化，有效应对行业周期波动与政策
变化风险，聚焦主营业务与核心技术攻坚，持续提质增效。江苏院将重点推进六项核心工作：一是夯实市场
化经营布局，稳固黑色冶金节能、环保主业优势，扎实维护存量客户资源、持续开拓增量市场，扩大市场占
有率；二是拓展有色冶金业务赛道，聚焦铜冶炼领域深耕布局，积极开拓海外冶金市场，持续扩大企业业务
范围与市场规模；三是赋能重点产业绿色升级，引导钢铁、有色金属等行业开展产品绿色设计与生产工艺柔
性化改造，压降产品全生命周期碳足迹，有效提升产品设计竞争力；四是积极开拓新能源业务赛道，挖掘优
质新能源客户资源，结合公司在新能源电站建设的战略布局协同发力；五是落地精细化经营管理，严控经营
成本、狠抓账款回收，持续优化现金流水平，提升整体资产运营回报；六是夯实人才体系建设，完善考核与
激励机制，为企业高质量发展筑牢内生动力。
江苏院可能面临的风险：
一是冶金行业受宏观经济、下游需求波动影响，订单与盈利存在不确定性；二是海外业务面临地缘政治
、政策、汇率等风险；三是新能源新业务拓展存在竞争加剧、进度不及预期风险。
针对上述风险，江苏院将深耕优势领域，稳健拓展海外与新业务；强化成本管控与回款，提升抗风险能
力。
联合立本
未来发展展望：
2026年联合立本将持续聚焦核心业务板块，通过技术升级、创新研发与市场多维拓展，持续提质增效，
全面提升企业经营盈利能力与综合竞争力。联合立本将重点落实五项发展规划：一是继续加大在新能源电站
建设板块的资源投入，完善新能源电站投资、建设、运营的一体化项目开发与综合服务能力；二是积极探索
新能源与煤炭化工产业耦合发展模式，向零碳园区低碳用能新赛道积极筹备拓展；三是持续完善蒸汽压缩机
组产品品类，加快热泵技术研发攻坚，深化与科研院所战略合作，攻坚核心技术，持续提升系统集成与设备
智能化控制水平，推进新产品市场化落地与应用推广；四是拓宽重点区域市场，聚焦华中、西北、华北核心
区域，完善区域布局，扩大市场覆盖面，提升企业品牌综合影响力；五是全面推行精益化运营管理，严控各
项经营成本，稳步提升整体盈利质量。
联合立本可能面临的风险：
一是应收账款回收存在风险。联合立本的应收账款主要为报告期及以前年度存续业务形成，公司已按照
相关会计准则计提足额坏账；二是受部分项目业主方回款进度影响，公司部分在建项目进度可能低于预期。
针对上述风险，公司将积极进行应收账款催收，加大回款力度，以尽快完成应收账款回收；公司将积极
运用自身优势和工程执行经验，加强项目执行管理和各业务相关方协调，克服各种不确定因素影响，保障项
目建设进度向前推进。
通山神雾
未来发展展望：
通山神雾以再生铜资源循环利用为核心，坚持绿色低碳发展，打造华中区域低碳铜材供应基地。项目建
成后，将为母公司提供重要业绩支撑，同时带动地方产业升级、就业增长与经济高质量发展。2026年通山神
雾将全力加快项目建设推进节奏，有序完成行政审批、设备采购、土建工程施工、现场安装调试等关键环节
工作，同步统筹资金安排、安全管理与质量管控，确保项目按节点稳步落地，为早日实现投产运营奠定坚实
基础。
通山神雾可能面临的风险：
一是项目建设进度可能不及预期，项目涉及多个环节，若审批延迟、设备交付延期、施工条件变化、外
部配套工程滞后等因素影响，可能导致项目无法按期投产，进而影响业绩兑现；二是铜价大幅波动的市场风
险，铜价受宏观经济、供需关系、国际市场、金融投机等因素影响波动较大，可能导致原材料采购成本与产
品销售价格倒挂，对公司毛利率、盈利水平及现金流产生不利影响；三是项目资金投入与融资风险，项目建
设与投产运营需持续大额资金投入，若融资进度不及预期、资金筹措不足、融资成本上升，或运营阶段资金
周转压力加大，可能影响项目推进及稳定运营；四是行业政策与环保政策变动风险，行业政策若发生调整，
可能提高项目运营成本、改变市场竞争格局，对生产经营带来不确定性。
针对上述风险，通山神雾将强化工程管理与资金统筹，严控成本；密切跟踪价格与政策变化，保障项目
顺利推进。
湖北孚尧
可能面临的风险：
2025年国家发改委和国家能源局发布了《关于关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发
展的通知》（发改价格[2025]136号），对新能源电站运维服务企业提出了更高的要求。受政策调整影响，
湖北孚尧2025年的经营未达预期。经审计，湖北孚尧2025年归属于母公司股东的净利润为-50,918,422.80元
，扣除非经常性损益后归属于母公司净利润为-50,957,396.28元，低于业绩承诺数56,457,396.28元。与此
同时，湖北孚尧当前已出现资不抵债情形，经营状况持续承压。公司已向中清孚尧出具《关于2025年年度报
告涉及事项的沟通函》，明确2025年度湖北孚尧业绩实现情况。
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