经营分析☆ ◇000828 东莞控股 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高速公路运营管理、融资租赁及商业保理业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
PPP项目建设服务(行业) 29.65亿 62.33 0.00 0.00 0.00
交通运输辅助业(行业) 13.65亿 28.68 9.96亿 84.96 73.01
商业保理业(行业) 1.73亿 3.64 1.14亿 9.74 65.87
新能源汽车充电业务(行业) 1.45亿 3.05 --- --- ---
融资租赁业(行业) 6538.15万 1.37 2496.03万 2.13 38.18
其他非主营业务(行业) 4361.82万 0.92 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
PPP项目建设服务收入(产品) 29.65亿 62.33 0.00 0.00 0.00
通行费收入(产品) 13.65亿 28.68 9.96亿 84.96 73.01
保理业务收入(产品) 1.73亿 3.64 --- --- ---
新能源汽车充电业务收入(产品) 1.45亿 3.05 --- --- ---
融资租赁收入(产品) 6538.15万 1.37 --- --- ---
其他非主营业务收入(产品) 4361.82万 0.92 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
广东省(地区) 47.32亿 99.46 11.61亿 98.97 24.53
其他省份(地区) 2583.44万 0.54 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
PPP项目建设服务(销售模式) 29.65亿 62.33 0.00 0.00 0.00
道路运输辅助业(销售模式) 13.65亿 28.68 9.96亿 84.96 73.01
类金融服务(销售模式) 2.39亿 5.02 --- --- ---
新能源汽车充电服务(销售模式) 1.45亿 3.05 --- --- ---
其他(销售模式) 4361.82万 0.92 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
PPP项目建设服务(行业) 11.06亿 56.93 0.00 0.00 0.00
交通运输辅助业(行业) 6.49亿 33.37 4.93亿 86.05 75.98
商业保理业(行业) 7569.27万 3.89 --- --- ---
新能源汽车充电业务(行业) 6890.88万 3.55 --- --- ---
融资租赁业(行业) 3378.07万 1.74 --- --- ---
其他非主营业务(行业) 1008.10万 0.52 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
PPP项目建设服务(产品) 11.06亿 56.93 0.00 0.00 0.00
交通运输辅助业(产品) 6.49亿 33.37 4.93亿 86.05 75.98
商业保理业(产品) 7569.27万 3.89 --- --- ---
新能源汽车充电业务(产品) 6890.88万 3.55 --- --- ---
融资租赁业(产品) 3378.07万 1.74 --- --- ---
其他非主营业务(产品) 1008.10万 0.52 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
广东省(地区) 19.36亿 99.62 5.70亿 99.51 29.44
其他省份(地区) 741.00万 0.38 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
PPP项目建设服务(行业) 26.55亿 64.69 0.00 0.00 0.00
交通运输辅助业(行业) 11.83亿 28.83 8.18亿 85.62 69.11
商业保理业(行业) 1.22亿 2.97 9665.46万 10.12 79.30
融资租赁业(行业) 6575.40万 1.60 2218.18万 2.32 33.73
新能源汽车充电业务(行业) 4928.92万 1.20 355.20万 0.37 7.21
其他非主营业务(行业) 2896.92万 0.71 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
PPP项目建设服务收入(产品) 26.55亿 64.69 0.00 0.00 0.00
通行费收入(产品) 11.83亿 28.83 8.18亿 85.62 69.11
保理业务收入(产品) 1.22亿 2.97 9665.46万 10.12 79.30
融资租赁收入(产品) 6575.40万 1.60 2218.18万 2.32 33.73
新能源汽车充电业务收入(产品) 4928.92万 1.20 355.20万 0.37 7.21
其他非主营业务收入(产品) 2896.92万 0.71 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
广东省(地区) 40.96亿 99.80 9.51亿 99.64 23.23
其他省份(地区) 822.63万 0.20 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
PPP项目建设服务(销售模式) 26.55亿 64.69 0.00 0.00 0.00
道路运输辅助业(销售模式) 11.83亿 28.83 8.18亿 85.62 69.11
类金融服务(销售模式) 1.88亿 4.57 --- --- ---
新能源汽车充电服务(销售模式) 4928.92万 1.20 355.20万 0.37 7.21
其他(销售模式) 2896.92万 0.71 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
PPP项目建设服务(行业) 10.76亿 61.16 0.00 0.00 0.00
交通运输辅助业(行业) 5.65亿 32.14 4.06亿 86.16 71.86
商业保理业(行业) 5594.62万 3.18 --- --- ---
融资租赁业(行业) 2594.40万 1.47 --- --- ---
新能源汽车充电业务(行业) 1939.62万 1.10 169.30万 0.36 8.73
其他非主营业务(行业) 1666.52万 0.95 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
PPP项目建设服务收入(产品) 10.76亿 61.16 0.00 0.00 0.00
通行费收入(产品) 5.65亿 32.14 4.06亿 86.16 71.86
保理业务收入(产品) 5594.62万 3.18 --- --- ---
租赁业务收入(产品) 2594.40万 1.47 --- --- ---
新能源汽车充电业务收入(产品) 1939.62万 1.10 169.30万 0.36 8.73
其他非主营业务收入(产品) 1666.52万 0.95 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
广东省(地区) 17.58亿 99.92 4.71亿 99.83 26.78
其他省份(地区) 132.12万 0.08 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售32.30亿元，占营业收入的67.88%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│东莞市轨道交通局 │ 296538.37│ 62.33│
│东莞交投及关联方 │ 14976.25│ 3.15│
│客户C │ 6016.90│ 1.26│
│客户D │ 3700.04│ 0.78│
│客户E │ 1721.78│ 0.36│
│合计 │ 322953.34│ 67.88│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购29.54亿元，占总采购额的88.19%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│中国中铁股份有限公司及关联方 │ 120349.08│ 35.93│
│中国铁建股份有限公司及关联方 │ 99132.43│ 29.60│
│广东省水利水电第三工程局有限公司 │ 60736.00│ 18.13│
│中国交通建设股份有限公司 │ 8209.12│ 2.45│
│广东电网有限责任公司及关联方 │ 6987.26│ 2.09│
│合计 │ 295413.89│ 88.19│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
（一）交通基础设施建设和经营公司报告期从事的交通基础设施业务主要细分为高速公路行业及城市轨
道交通行业。其中，高速公路是现代化基础设施体系的重要组成部分，是经济社会发展的重要支撑，对保障
国家安全，畅通国内大循环、促进国内国际双循环，扩大内需，推动高质量发展都具有重大意义。根据交通
运输部、国家铁路局等五部门于2023年联合印发的《加快建设交通强国五年行动计划(2023—2027年）》，
至2027年底，国家高速公路里程将达到约13万公里，普通国道里程约27万公里。当前社会经济已转向高质量
发展阶段，经济发展要素的深刻变化对公路高质量发展提出新的更高要求，我国高速公路亦逐渐呈现出量变
到质变的新态势。根据国家的公路发展规划，可预见未来高速公路的整体投资规模仍然较大，发展方向日趋
多元，收费公路行业将迎来新的发展机遇。城市轨道交通是城市公共交通系统的骨干，是建设现代城市的重
要基础设施，是便民惠民的重大民生工程，在有效提高城市公共交通服务水平，缓解城市交通拥堵，进一步
拓展优化城市空间及促进城市发展新格局等方面发挥着重要的作用。
（二）新能源汽车充换电行业
根据中国汽车工业协会数据，2023年我国新能源汽车产销量分别达958.7万辆和949.5万辆，同比分别增
长35.8%和37.9%，市场占有率达31.6%。根据中国充电联盟数据，2023年全年，充电基础设施增量为338.6万
台，同比上升30.6%。2023年一年新增的充电桩数量占累计数量的40%，其中公共充电桩增量为92.9万台，同
比上升42.7%。随着新能源汽车市场规模的增长，充电基础设施建设规模也在迅速扩大，桩车增量比为1：2.
8。同时，新能源汽车技术进步使得新能源车的续航能力不断提升，补能需求凸显，新能源汽车多样的使用
场景带来了差异化的补能需求，充电和换电相互补充，并行发展，形成多元化的补能体系。根据东莞新能源
车产业协会数据，至2023年底，东莞新能源车保有量约21.3万辆，同比增长45.9%，全市公共充电桩数量约1
4510台，同比增长43.7%，充换电需求仍处于释放阶段，未来充换电业务存在较大发展空间。
（三）融资租赁及商业保理行业
融资租赁、商业保理在支持实体经济发展、拓宽企业融资渠道、降低企业负债成本等方面发挥了重要的
作用。国家金融监督管理总局成立后，从推动金融租赁行业服务经济社会高质量发展大局出发，陆续发布了
《国家金融监督管理总局关于促进金融租赁公司规范经营和合规管理的通知》等对金融行业进行监管指引的
文件，并修订形成了《金融租赁公司管理办法（征求意见稿）》，标志着各类金融活动的监管制度逐渐完善
，规范经营和合规管理成为高质量发展的核心要素，为金融租赁公司的进一步发展提供了有力的支持。
二、报告期内公司从事的主要业务
2023年是中国经济复苏向好的一年，公司因势利导，始终坚持“稳字当头、稳中求进”总基调，谋长远
之势，行长久之策，巩固交通基础设施“基本盘”，打造新能源充换电“增长极”，激活金融投资“动力源
”，进一步激活改革活力、创新动力和发展潜力。作为广东省27家企业之一，2023年公司成功入选国务院国
资委新一轮国企改革“双百企业”；2022-2023年连续两年入选广东省企业500强；2018-2023连续六年获得
“东莞市效益贡献奖”。公司获得广东省“平安公路”省级示范路段，省、市安全生产文明施工示范工地和
东莞市建设工程优质奖。
2023年，公司实现营业收入47.58亿元，同比增长15.93%（扣除根据企业会计准则解释14号确认的PPP建
设服务收入，公司营业收入为17.92亿元，同比增长23.69%）；归属于上市公司股东的净利润6.67亿元，同
比下降19.46%。报告期末，实现公司总资产293.70亿元，同比增长10.81%；净资产179.05亿元，同比增长22
.82%。在实现的营业收入中，高速公路通行费收入13.65亿元，占总营业收入的28.68%；PPP项目建造服务收
入29.65亿元，占总营业收入的62.33%；租赁及保理业务收入2.39亿元，占总营业收入的5.01%；新能源汽车
充换电公司主营业务收入合计1.45亿元。报告期公司归母净利润同比下降19.46%，主要由于公司对持有东莞
信托股权计提4亿元的减值，直接减少净利润
3.11亿元。
（一）交通基础设施建设和经营
1、高速公路经营管理
公司经营管理莞深高速一二期、三期东城段及龙林高速，收费经营期均为25年（至2027年6月30日），
总里程约55.66公里；莞深高速位于珠三角腹地，系广东省珠三角环线高速（G94）的重要组成部分，是连接
广州、东莞与深圳的重要快速通道，地理位置优越，区位优势明显。公司于2023年9月完成收购惠州惠东至
东莞常平高速公路东莞段35%的股权，惠常高速公路东莞段经过谢岗、樟木头和常平3个镇，线路全长14.9公
里，收费期至2034年9月27日。
莞深高速处于成熟运营期，收入端主要以现金、ETC结算，现金流稳定，成本端主要由折旧摊销及人工
成本构成，波动较小；影响业绩的驱动因素主要为车流量和收费政策。2023年，随着经济持续复苏，全年高
速公路车流量快速恢复，车流量达到12,516.09万辆，同比增长16.43%，实现通行费收入13.65亿元，同比增
长15.34%，车流量和通行费收入创历史新高。
莞深高速收费经营期至2027年6月30日，鉴于车流量已趋于饱和，远超设计车流量，且仍具有很强的增
长潜力，经过前期的研究与论证，公司对莞深高速及龙林高速实施改扩建工程，项目估算总投资为177.48亿
元，资本金比例为25%，目前该工程项目已动工建设，报告期完成投资额7.24亿，累计完成投资额17.89亿元
，占投资总额的10.08%，预计于2028年12月建成通车。本项目拟申请延长收费期限25年，具体以政府相关部
门批复为准。
2、城市轨道交通投资建设
公司于2019年投资东莞市轨道交通1号线项目，该项目自2019年开工至今一直处于建设状态，至2023年6
月公司累计向一号线建设公司注入资本金合计为37.10亿元。因城市规划变更等原因，该项目建设总投资、
交通网络规划等发生了较大调整，经审慎研究，公司董事会、股东大会审议通过了《关于公司对控股子公司
减资暨重大资产重组方案的议案》等，公司以减资方式退出一号线建设公司，减资价款为37.10亿元，资本
金补偿为2.62亿元。目前公司退出一号线建设公司事项已于2024年2月9日办理完成工商变更，公司不再持有
一号线建设公司股权。根据相关合同的约定，东莞市轨道项目投资有限公司应在工商变更完成后的90日内向
一号线建设公司增资作为减资价款，一号线建设公司应在收到上述增资款后15日内支付给公司。
（二）新能源汽车充换电业务
公司的下属公司东能公司及康亿创公司致力于新能源汽车充换电站建设及综合服务，报告期公司发布了
“超易充”新能源品牌，本次“超易充”品牌的正式启用是一个重要里程碑事件，标志着公司新能源业务板
块站上了新起点。截至目前，充电站已有110座，功率18.3896万千瓦，换电站5座，功率7800千瓦，分布在2
9个镇街。康亿创公司是公司协议控制的下属公司，于2022年12月1日期纳入公司合并报表范围，是东莞充换
电服务领域处于领先地位的高新技术企业。报告期，受公交业务缩减、市场竞争加剧的影响，东能公司实现
营业收入1,932.40万元，净利润-716.54万元；康亿创公司实现营业收入13,425.55万元、净利润-1,848.77
万元。公司未来将继续把握新能源产业发展的良好契机，做好规划布局，市场化开拓业务，提高企业效益和
社会效益。
（三）金融投资业务
1、融资租赁及商业保理业务
公司的全资子公司——融通租赁从事融资租赁业务、控股子公司——宏通保理从事商业保理业务，两公
司以基础设施、公共交通、新能源等为主要业务领域，围绕各自产品特点，提供专业化的产品服务方案，支
持实体企业高质量发展。在经营模式上，融通租赁主要开展基础设备或设施的售后回租业务，宏通保理则以
应收账款开展有追索权的商业保理业务，通过收取手续费、租息收入等，分期收回融资租赁/商业保理的本
金。报告期，两公司聚焦东莞国企，高新技术、工程建设等重点领域积极开拓市场，拓展营销渠道，支持实
体经济高质量发展。报告期，两公司合计完成资金投放25.27亿元；报告期，两公司实现营业收入23,975.55
万元，净利润10,918.33万元，分别同比上升25.41%、2.19%。
2、投资管理业务
在对外投资管理方面，公司主要投资单位为东莞证券、东莞信托和虎门大桥等。报告期，公司确认对联
营企业、合营企业投资收益合计1.75亿元，同比下降7.54%。2023年，东莞证券受证券市场指数下行、交易
量及佣金费率双降等影响，分别实现营业收入21.55亿元、归母净利润6.35亿元，同比下降6.26%、19.55%。
考虑到信托行业经营风险增加，业务开拓难度加大，东莞信托业绩逐年下降，为聚焦主业，优化公司资产结
构，公司董事会审议通过了《关于转让东莞信托股权的议案》，拟以142,765.52万元将东莞信托股权转让给
东莞市路桥投资建设有限公司，详见公司于2024年4月13日发布的相关公告。
三、核心竞争力分析
（一）拥有莞深高速的特许经营权，区位优势明显公司拥有莞深高速的特许经营权。莞深高速盈利能力
优异，成长稳定，属于优质核心资产，当前公司正在推进莞深高速改扩建工程，预计将有效延长莞深高速运
营期限。莞深高速位于粤港澳大湾区中心地带，是联接广州和深圳的重要通道，也是广东省珠三角环线高速
的重要组成部分。随着经济全面回暖，站在东莞“双万”（万亿GDP、千万人口）新起点上，东莞经济发展
前景可期，公司核心资产仍具较强竞争力。
（二）新能源充换电业务板块发力公司积极培育新的业务增长点，发布“超易充”新能源品牌，旗下众
多充换电站实现统一品牌、统一平台、统一标识，提高品牌聚焦度和影响力；康亿创公司获得国家级高新技
术企业资质，利用自有智慧运营平台，利用现代化技术，进行数据监测、平台结算和安全管理，同时“超易
充”程序为新能源车辆用户提供专业便捷的服务。
（三）背靠控股股东的强大资源公司控股股东东莞交投，是东莞市大型国有企业集团。截至2023年12月
末，东莞交投合并报表范围内资产总额超800亿元，员工人数超1.6万人，企业信用评级AAA；经过多年的发
展，东莞交投已成为集公路、桥梁及轨道交通工程投资建设经营、城市一卡通、公交运输、交通实业、金融
投资为一体的公共交通大型企业集团。控股股东实力强大，可为公司可持续发展提供强大的资源支持。
四、主营业务分析
1、概述
（1）高速公路运营管理报告期，莞深高速实现通行费收入13.65亿元，同比增长15.34%，其中莞深高速
一二期、三期东城段及龙林高速分别实现通行费收入11.18亿元、1.14亿元、1.32亿元，分别增长16.25%、1
2.61%、10.35%。通行费上升主要由于报告期受宏观经济持续复苏影响，高速沿线居民出行意愿上升，车流
量较往年明显增长。
2023年受宏观经济波动影响，各季度通行费收入均较2022年有所上升，特别是2023年第四季度同比增加
收入6,891.69万元。从季度分布来看，车流量分布延续以往的态势，第三季度通行费收入最高，月均收入达
到1.22亿元。
2023年，莞深高速拆分后混合车流量为12,516.09万辆，同比增长16.43%。从通行的车辆类型来看，其
中一类车，即小型汽车的交通流量仍延续往年的高比例态势，占比高达88%。
从成本端来看，高速公路运营成本主要包括折旧及摊销、人工成本、高速公路养护绿化费用。2023年莞
深高速运营成本为3.68亿元，较上年上升0.75%，变化不大。
（2）城市轨道交通投资建设
根据《企业会计准则解释第14号》规定，公司子公司——一号线建设公司作为PPP项目公司，确认2023
年度建造服务收入29.65亿元，同时结转成本29.65亿元。
（3）融资租赁与保理业务
报告期，公司融资租赁与保理业务围绕基础设施、公共交通、新能源等主要业务领域拓展业务，合计实
现营业收入23,975.55万元，营业成本9,961.29万元，营业利润14,596.01万元，净利润10,918.33万元。其
中，融通租赁全年实现营业收入6,633.81万元，营业成本4,042.11万元，营业利润5,371.95万元，净利润4,
041.01万元；宏通保理全年实现营业收入17,341.74万元，营业成本5,919.18万元，营业利润9,224.06万元
，净利润6,877.33万元。
●未来展望:
公司在“十四五”期间将牢牢把握东莞和粤港澳大湾区发展的重大机遇，依托自身产业及资源优势，打
造交通基础设施、新型综合能源和金融投资“一体两翼、三维互动、多元融合”的业务布局，致力于成为中
国交通设施行业标杆、新型综合能源平台和金融投资专业品牌。2024年是公司“十四五”战略规划全面铺开
、攻坚突破的关键之年，公司将以“双百”改革目标为引领，以对标一流为手段，进一步聚焦目前主业，坚
持“稳字当头、稳中求进”总基调，发展战略上继续巩固高速公路交通基础设施“基本盘”，全力打造新能
源汽车充换电“增长极”，激活金融投资“动力源”。具体包括：
1、稳住高速公路运营管理的基本盘，聚焦莞深高速改扩建工程项目
一是持续做好高速公路运营管理工作，针对性、创造性开展拥堵治理，落实集中式养护工作模式，加快
推进事件监测系统部署、高速公路数字化平台建设，做好收费机器人部署，打造智慧高速。二是高效攻坚莞
深高速改扩建项目，全面完成项目用地整批报批等系列工作，有序推进路基、桥梁构造等施工工作。三是在
改扩建期间采用“保六”通行的施工期交通组织方案，保证双向六车道顺畅通行，最大程度减少施工对车流
的影响。
2、加快新能源业务发展，提高市场占有率，探索光储充等新型业务模式
一是加快新能源业务布局，提高东莞充电市场占有率，2024年实现新增100座充电站，擦亮公司“超易
充”的国字号招牌。二是加快储备项目转化落地，在持续巩固已有公交业务市场份额的基础上抢点布局社会
充电市场，在市民广场等核心位置建设华为超充示范点，积蓄高质量发展动能。三是积极探索“光储充换检
”一体化、“车+桩+金融”一体化、交流充电等新型业务模式，提高单个站场收益能力，进一步创造新价值
、建立新业态。
3、积极通过资本运作夯实高速公路业务体量，探索新能源领域收并购，剥离低效资产
公司将以交通基础设施和新能源产业为投资重点，一是在高速公路领域，夯实高速公路资产规模、延伸
上下游产业链和提升管理水平，做大做强业务体量、资产规模和盈利能力；二是在新能源业务领域，以充换
电业务为切入点，加大对相关产业链上下游优质资产的投资并购，探索并适度投资于风电、光伏、储能、氢
能、新能源汽车产业链等领域，孵化培育综合能源服务等新兴业务；三是持续优化公司业务布局，提升公司
资产质量，剥离低效资产，逐步退出非主责主业业务。
4、培育类金融板块新动能
一是围绕重点业务领域加强市场研判和信息收集，完善营销、审批、报价流程指引，打好业务营销基础
。二是聚焦公共民生、基础设施、先进制造等方向，围绕项目现金流、担保措施、股东实力及项目报价四方
面，对市属及镇属国企、集团及其上下游企业，教育、医疗、优质地产领域相关企业，现金流较好的民营制
造业企业等开展营销工作，挖掘新业务业绩增长点，着力在市场化道路上做大文章、出大成效。
〖免责条款〗
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