经营分析☆ ◇000829 天音控股 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
手机分销业务、彩票业务、移动互联业务、移动转售业务和白酒业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信(行业) 367.85亿 72.05 8.81亿 68.23 2.39
零售电商(行业) 139.58亿 27.34 3.07亿 23.82 2.20
其他(行业) 2.04亿 0.40 4126.05万 3.20 20.19
彩票业务(行业) 1.04亿 0.20 6125.28万 4.75 58.96
─────────────────────────────────────────────────
通信产品销售(产品) 367.02亿 71.89 8.68亿 67.23 2.36
零售电商(产品) 139.58亿 27.34 3.07亿 23.82 2.20
其他(产品) 2.04亿 0.40 4126.05万 3.20 20.19
彩票业务(产品) 1.04亿 0.20 6125.28万 4.75 58.96
通信产品维修(产品) 8288.27万 0.16 1300.47万 1.01 15.69
─────────────────────────────────────────────────
南区(地区) 206.28亿 40.41 5.59亿 43.28 2.71
东区(地区) 177.81亿 34.83 4.04亿 31.29 2.27
北区(地区) 99.07亿 19.41 2.57亿 19.89 2.59
西区(地区) 21.84亿 4.28 5690.87万 4.41 2.61
海外(地区) 5.52亿 1.08 1472.25万 1.14 2.67
─────────────────────────────────────────────────
通信产品分销模式(销售模式) 361.74亿 70.86 8.29亿 64.22 2.29
零售电商模式(销售模式) 139.58亿 27.34 3.07亿 23.82 2.20
其他模式(销售模式) 9.19亿 1.80 1.54亿 11.96 16.80
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信(行业) 759.57亿 80.10 18.62亿 69.72 2.45
零售电商(行业) 182.53亿 19.25 5.18亿 19.38 2.84
彩票业务(行业) 3.61亿 0.38 2.11亿 7.91 58.60
其他(行业) 2.54亿 0.27 7970.05万 2.98 31.34
─────────────────────────────────────────────────
通信产品销售(产品) 757.09亿 79.84 18.58亿 69.57 2.45
零售电商(产品) 182.53亿 19.25 5.18亿 19.38 2.84
彩票业务(产品) 3.61亿 0.38 2.11亿 7.91 58.60
其他(产品) 2.54亿 0.27 7970.05万 2.98 31.34
通信产品维修(产品) 2.47亿 0.26 407.84万 0.15 1.65
─────────────────────────────────────────────────
南区(地区) 440.32亿 46.43 13.08亿 48.98 2.97
东区(地区) 248.02亿 26.16 6.92亿 25.90 2.79
北区(地区) 215.28亿 22.70 5.70亿 21.33 2.65
西区(地区) 32.40亿 3.42 9240.32万 3.46 2.85
海外(地区) 12.23亿 1.29 900.21万 0.34 0.74
─────────────────────────────────────────────────
通信产品分销模式(销售模式) 757.09亿 79.84 18.56亿 69.48 2.45
零售电商模式(销售模式) 182.53亿 19.25 5.18亿 19.38 2.84
其他模式(销售模式) 8.63亿 0.91 2.95亿 11.05 34.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信(行业) 407.88亿 82.79 9.32亿 70.17 2.28
零售电商(行业) 81.93亿 16.63 2.29亿 17.27 2.80
彩票业务(行业) 1.42亿 0.29 8609.89万 6.49 60.45
其他(行业) 1.41亿 0.29 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
通信产品销售(产品) 406.51亿 82.52 8.91亿 67.11 2.19
零售电商(产品) 81.93亿 16.63 2.29亿 17.27 2.80
彩票业务(产品) 1.42亿 0.29 8609.89万 6.49 60.45
其他(产品) 1.41亿 0.29 --- --- ---
通信产品维修(产品) 1.37亿 0.28 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
南区(地区) 264.65亿 53.72 7.39亿 55.63 2.79
东区(地区) 110.34亿 22.40 3.04亿 22.90 2.75
北区(地区) 96.42亿 19.57 2.51亿 18.88 2.60
西区(地区) 13.76亿 2.79 --- --- ---
海外(地区) 7.47亿 1.52 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信(行业) 658.59亿 86.17 19.80亿 72.93 3.01
零售电商(行业) 99.59亿 13.03 3.57亿 13.15 3.59
彩票业务(行业) 3.60亿 0.47 2.09亿 7.71 58.10
其他(行业) 2.48亿 0.32 1.68亿 6.21 67.83
─────────────────────────────────────────────────
通信产品销售(产品) 655.36亿 85.75 20.25亿 74.57 3.09
零售电商(产品) 99.59亿 13.03 3.57亿 13.15 3.59
彩票业务(产品) 3.60亿 0.47 2.09亿 7.71 58.10
通信产品维修(产品) 3.23亿 0.42 -4464.24万 -1.64 -13.82
其他(产品) 2.48亿 0.32 1.68亿 6.21 67.83
─────────────────────────────────────────────────
南区(地区) 379.95亿 49.71 14.34亿 52.81 3.77
北区(地区) 193.52亿 25.32 6.44亿 23.71 3.33
东区(地区) 145.32亿 19.01 5.11亿 18.82 3.52
西区(地区) 25.09亿 3.28 --- --- ---
海外(地区) 20.39亿 2.67 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
通信产品分销模式(销售模式) 655.36亿 85.75 20.25亿 74.57 3.09
零售电商模式(销售模式) 99.59亿 13.03 3.57亿 13.15 3.59
其他模式(销售模式) 9.32亿 1.22 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售330.05亿元，占营业收入的34.81%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 3106567.31│ 32.76│
│客户2 │ 60389.96│ 0.64│
│客户3 │ 54154.02│ 0.57│
│客户4 │ 40749.58│ 0.43│
│客户5 │ 38592.70│ 0.41│
│合计 │ 3300453.58│ 34.81│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购695.81亿元，占总采购额的75.41%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 5621111.61│ 60.92│
│供应商2 │ 729232.09│ 7.90│
│供应商3 │ 315152.64│ 3.42│
│供应商4 │ 163949.20│ 1.78│
│供应商5 │ 128670.30│ 1.39│
│合计 │ 6958115.84│ 75.41│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司是国内领先的智能终端全渠道综合服务商，通过产业数智化平台赋能产业链各个环节，秉承“流通
达天下，网络链世界，平台汇全球”的使命，经过二十余年的专注深耕，现已成为集智能终端销售服务、彩
票、移动转售等业务为一体的大型集团化公司，跨产业服务数亿用户。
报告期内，公司主要业务：智能终端销售业务、电商业务、彩票业务、移动转售，情况如下：
1、智能终端销售业务
智能终端销售业务是公司的核心业务，也是公司构建“产业数智化平台”新发展战略的支柱。从分销到
零售，从线上到线下，形成了全渠道覆盖体系，通过高效的供应链连通能力，持续赋能上下游客户。凭借多
年来与苹果、三星、华为三大头部手机品牌长期、紧密、深度、友好的合作，牢牢占据智能终端销售市场头
部位置和领先的市场份额。公司持续深化渠道优势，推动数智化转型，不断巩固并扩大了其在行业中的领先
地位，通过数字化应用和零售能力赋能提升阵地拓展数量、优化阵地质量，实现单店产能提升做大整体规模
。
公司以手机销售为基础，积极进行品类横向扩展，逐渐形成以手机销售为主，3C数码、智能穿戴、智能
家居等销售为辅，品类丰富的智能终端销售体系。公司致力于打造产业一体的数智化平台，凭借自身强大的
渠道网络和分销能力，向超过20000家下游业务伙伴提供分销，零售、物流、售后等多样化、全方位的智能
终端供应链服务。此外，公司深入分析市场趋势，制定了以客户为中心的增长战略，以确保业务的持续发展
和市场适应性。
通过精细化运营，不断提升供应链效率和客户服务质量，确保了业务的稳健发展。
以渠道下沉和新零售业态为契机，公司通过深入研究厂商核心策略、分析市场环境、调研渠道声音，制
定了坚持优化阵地的阵地策略，形成产业共享平台，为客户提供一流的商品和服务，提升运营能力的运营策
略，同时从组织、供应链、财务等提升响应速度，为上游厂商及客户以提供更高效、优质的服务，实现业务
的增长策略。并且通过整合优质产业链资源，以完善的业务模式和灵活高效的运营效率，为产业链赋能的同
时输出公司服务价值。
与此同时，公司国际化进程稳步推进，以深圳为中心，与香港联动，整合国内外优质供应链资源，构建
有竞争力的供应链体系。
2、电商业务
能良电商是一家以数字化技术驱动的，专业从事采购销售和运营服务的综合类电商企业，并拥有自建数
字化供应链体系，提供包括仓储配送、客服直播在内的多种增值服务。
公司主营销售手机，自2019开始实施1+N品类扩张战略，目前销售范围已扩展至3C数码、家电、母婴、
服装、茶叶等领域，并与各品类优质头部品牌建立起广泛而深入的合作。公司电商业务坚持“以客户为中心
”，致力于通过高品牌知名度和高性价比产品的优选引进，持续为广大消费者及商家客户提供“多品类”“
多品牌”及优质优价的商品供应服务。
3、彩票业务
彩票业务范围覆盖主流彩票游戏研发、渠道销售、营销管理、终端供应及海外业务服务。公司全资子公
司深圳市穗彩科技开发有限公司是专业性彩票技术和服务公司，同时在体彩和福彩两个领域内销售自主研发
产品并占据较高市场份额，主要客户为国内彩票发行管理机构及海外彩票运营商，凭借精英化的研发团队和
资深的管理团队，拥有着长期稳定的客户资源和良好的客户关系，并不断探索海外合规市场彩票、视频彩票
、体育彩票的合作与经营机会。
4、移动转售业务
移动转售业务通过与中国移动、中国联通、中国电信三大运营商合作，从运营商采购语音、短信、流量
，自行设计套餐资费与业务品牌进行独立运营。作为同时获得三大运营商移动通信转售业务经营许可的企业
之一，天音移动可以在全国范围内获取码号资源并经营转售业务。
二、核心竞争力分析
（一）优质服务奠定行业头部地位，网格化覆盖加强渠道能力
在智能终端销售领域，公司长期服务于苹果、华为、三星等头部厂商的分销和零售运营业务，在多年的
合作中服务客户、合作共赢，打下了坚实的合作基础，积累了体系化的服务能力，精准地把握、理解和满足
厂家及最终客户的需求，在业务推进中充分结合公司的专业能力和零售客户在当地资源，更好的实现业务的
落地。
经过20多年精耕细作，公司牢牢占据行业头部地位与优势资源，在业务布局和渠道建设方面形成了一套
成熟、专业、完善的体系。公司及时把握城市商圈转移，选择更优的位置替换，增加优质门店的拓展，优化
阵地质量，同时，通过不断的与时俱进变革创新，通过横向扩张和纵向下沉形成了深厚稳固的壁垒，在精细
化运营的加持下，增加了渠道粘性，进一步拓宽并加深了分销零售渠道资源的护城河，公司目前门店均位于
优质商场的核心位置及最优商圈。
在国内市场，构建25家分公司、5大配送中心、31个省级物流仓库、超100个办事处、近500个网格化渠
道。分销网络能深入县、乡、镇，业务范围覆盖全国330多个地市、2400多个县城，服务超过2万家客户，触
达超过8万家门店，真正实现T1至T6全营销网络覆盖；在海外市场，稳步拓展，销售网络已覆盖拉美、中东
非、亚太、欧洲等57个国家。
（二）数字化赋能业务各环节，优化供应链效能，风险精准管控
公司通过天音商城B2B平台系统、ERP系统、OMS系统、通过零售门店管理系统赋能分销与零售的各个环
节，以数字化手段进行管理，提高管理效能，提升运营效率，以创新驱动和数字化应用引领公司高质量发展
。
公司优化门店中台管理系统，通过数据中台更好的疏通了零售门店接入OTO实现一个线下店对应多个线
上店。优化物流配送流程，减少周转环节，实现物流配送的优化调整，实施物流到店解决方案，确保货物的
高效分发和库存的精准管理，即货物从配送中心直发门店，形成高效配送。
公司通过数字化和智能化手段，实现物流、库存、销售的高效管理，优化供应链，充分降低市场风险，
实现精准管控。
（三）拥抱新零售，加强数字化转型，降本增效推动企业高质量发展
公司零售门店已入驻京东、美团、抖音等即时零售平台，与线下门店相结合，实现线上线下一体化销售
，为门店提供线上引流，实现线上线下相结合，提升门店的盈利能力。
公司创建了彩票数字化平台，该平台是与数字化转型相结合形成的彩票综合业务管理平台，提供了彩票
全过程业务的全程数字化综合管理服务。通过业务流程、业务功能、业务数据、业务展现等方式，帮助彩票
中心客户提升业务管理和决策效率，降低沟通和管理成本。
公司子公司上海能良秉承并发扬作为电商公司与生俱来的优质互联网基因，坚持以“数智化创新”引领
公司业务发展，重视着眼于未来科技发展及应用的数智化能力规划与建设。上海能良已搭建可智能感知、响
应的数字化协同平台1.0，通过大数据产品应用实现外部机会自动识别、内部经营指标监控预警、实时交易
数据自动调节供应链计划等，并能够通过数字化平台智能协同内外部资源快速响应，使组织和业务不断实现
适配市场变化和客户需求的迭代进化。
（四）注重研发及技术创新，奠定彩票业务长期处于行业领先地位
公司子公司穗彩作为国内领先的彩票综合技术服务提供商，长年专注于彩票业务深耕与技术创新，获得
“国家高新技术企业”、“国家规划布局内重点软件企业”等（国家级企业）资质认定。作为世界彩票协会
的重要一员，在世界彩票业享有较高知名度和良好口碑，深受客户与合作机构好评，先后取得CMMI5、ISO90
01、ISO270001、SPCA5、DCMM2级、世界彩票协会SCS安全认证等一系列专业认证资质。为国内外多个彩票机
构提供包括彩票游戏设计、交易管理系统研发、终端设备设计与制造、综合营销及运营服务在内的全产业链
解决方案，研发实力与技术服务能力并驾齐驱，居于行业领先地位。
（五）高度重视人才梯队建设，精准赋能客户高效运营
公司拥有清晰的组织架构和人才编制，注重团队建设和人员培养赋能，通过会议制度、荣誉体系、学习
型组织等方式，提升团队的整体能力和专业水平，培养了一支高效的学习型团队。
公司分层分级的开展零售客户赋能，针对核心客户、重点客户、分区店长分别定制培训方案、分享优秀
经验，帮助客户提升运营能力。公司从门店拓展指导、销售规划管理、零售运营赋能、服务项目提升四个维
度设置了专门的团队，以专业的能力帮助客户管理业务、提升产能。
三、主营业务分析
概述
报告期内，公司实现营业收入510.52亿元，再创新高。核心业务持续增长，线上业务取得突破，新赛道
业务加速推进。报告期内，公司主要业务情况如下：（一）智能终端销售业务
报告期内，公司与苹果、三星、华为等头部厂商保持深度、友好的合作，牢牢占据智能终端销售市场头
部位置和领先的市场份额。公司通过在全国设立的25家分公司，构建了强大的信息系统、快捷的物流网络、
完善的商务支撑平台和售后服务系统，服务超过2万家客户，触达超过8万家门店。通过精细的网格渠道管理
和优秀的客户关系，市场销售份额长期保持前列。
苹果业务：公司是苹果中国区核心代理商，涵盖OTC、MONO、APR、CES、OnlineChannel多条业务，负责
iPhone、iPad、Mac等产品的市场销售和分销渠道管理。报告期内，公司基于阵地的基础盘持续稳固，门店
质量持续提升，并探索了新零售的创新业务，公司门店通过中台接入京东到家、美团、小红书、小程序等OT
O线上平台，线上、线下均实现了引流、销售闭环的双轨业务机制。开设授权专区店1700余家。同时，是京
东平台上苹果品牌最大供应商。
三星业务：公司是三星中国区最大国代商之一，在国内市场份额领先，报告期内，为公司新增拓展管理
门店127家，管理门店总数达到2195家。2024年上半年，公司代理三星GalaxyS24系列旗舰手机，确立了「Ga
laxyAI」的口号，在全球市场中树立起「三星手机=AI手机」的形象，口碑和销量均取得较好业绩；另外，
公司承接三星抖音小时达及本地生活业务，快速完成直播间搭建并实现平稳运营，为品牌和线下SES拓展了
一条重要的新零售渠道。
华为业务：报告期内，公司积极优化升级授权店，提升授权店SI形象，以更高体验水平面向消费者服务
，整体开设授权店（HESR+HES）约1400+家。公司华为授权店HESR升级HES成果明显，上半年升级门店累计开
业达900多家，为公司保持行业龙头地位奠定了坚实的阵地基础。
海外业务：报告期内，公司国际化进程稳步推进，并进行了战略聚焦，以深圳为中心，与香港联动，整
合国内外一、二手产品资源，构建了有竞争力的供应链体系，布局手机贸易业务，建立汽车平行出口平台。
在官方售后业务方面，公司共开设华为、苹果、荣耀售后门店近100家，为客户提供全方位的服务保障
。公司自建品牌“易修哥”以手机维修为中心，向C端消费者提供手机维修、配件销售、新机销售、手机回
收、二手机销售等一站式生态服务，通过“直营连锁+品牌加盟”模式，打造服销一体、线上线下融合的新
零售门店。截至2024年上半年，公司“易修哥”现已覆盖16省；20地市；累积开业门店91家。报告期内，公
司从品牌标准、供应链、数字化、授权、运营等核心环节精耕细作，努力打造以“易修哥”为代表的高质量
的维修品牌，公司2024年上半年完成品牌形象2.0升级，整体形象更符合中高端商场定位需求，门店陈列方
案已获得国家3项专利，目前已成功签约17个加盟商，20个独立维修工程师合作承包。“易修哥”2024年3月
7日正式与Apple签订IRP（独立维修提供商）协议，获得Apple备件项目授权，且2024年3月易修哥品牌以“
独立维修提供商身份”正式上架Apple官网。
报告期内，公司联合收购的手机品牌“WIKO”的各项业务快速发展，国内商业模式愈发清晰，未来该品
牌将保持持续创新的品牌属性，深耕目标客户消费人群，推进品牌建设，提升品牌价值。
（二）电商业务
报告期内，公司以“能良电商”为主的电商业务继续保持较快的规模增长，销售收入同比增长逾60%。
电商业务长期坚持“协同优质平台、专注优势品类、深化品牌合作、优化客户服务”的经营策略，积极完善
在淘天、拼多多、京东、抖音、快手等众多优质电商平台的经营布局，拥有各大电商平台店铺共263家，同
比增长46%，其中销售规模5000万以上店铺51家，同比增长96%；在各销售品类中，坚持选择头部知名优质品
牌进行合作，对现有合作品牌不断加深合作的深度与广度，并同时严把新增品牌的合作引进关，努力做到“
精准选品、优质引入”，为广大客户提供更加优质、更受欢迎的商品流通服务。
队伍建设方面，能良电商数字化团队人员数量继续保持适配公司发展需求的增长，数量同比增长58%，
占比来到公司员工总数的20%，有效支撑了公司业务、业态的发展完善。
预期未来随着公司整体组织建设与数智化水平的不断提升、能力的不断释放，电商业务的增长空间将不
断打开，未来公司业务仍将继续保持较高速度增长，发展韧性也将不断增强。
（三）彩票业务
报告期内，公司彩票业务整体业绩实现稳定增长，国内业务及海外业务实现突破。国内业务方面，市场
份额保持稳定并拓展，2024年上半年在辽宁、河南、山西、重庆等近二十省市福体彩项目中频频中标。彩票
数字化平台在多个省份实现中标实施，并实现新市场进一步突破，行业地位进一步提高。彩票营销服务及渠
道管理服务等业务在多省落地，获得用户好评。2024年公司海外业务中标巴西国家即开型彩票项目，实现新
市场突破，运营效率和质量效果显著。
（四）移动转售业务
报告期内，公司子公司天音移动在23年圆满完成移动转售业务牌照承接的基础上，全力巩固线下实体渠
道，并积极进行创新业务尝试与集团客户业务拓展。在创新业务、政企客户等方向实现了规模突破。24年上
半年收入同比增长30%。
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