经营分析☆ ◇000858 五 粮 液 更新日期：2025-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
酒类及相关辅助产品（瓶盖、商标、标识及包装制品）的生产经营。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 891.75亿 100.00 687.14亿 100.00 77.05
─────────────────────────────────────────────────
酒类(产品) 831.27亿 93.22 683.39亿 99.46 82.21
塑料制品(产品) 31.26亿 3.51 --- --- ---
其他(产品) 27.74亿 3.11 --- --- ---
印刷(产品) 8561.83万 0.10 --- --- ---
玻瓶(产品) 6274.94万 0.07 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
酒类产品:南部片区(地区) 393.36亿 44.11 307.44亿 44.74 78.16
酒类产品:东部片区(地区) 312.90亿 35.09 269.57亿 39.23 86.15
酒类产品:北部片区(地区) 125.01亿 14.02 106.39亿 15.48 85.10
非酒类产品(地区) 60.48亿 6.78 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
酒类产品:经销模式(销售模式) 487.38亿 54.65 384.16亿 55.91 78.82
酒类产品:直销模式(销售模式) 343.89亿 38.56 299.23亿 43.55 87.01
非酒类产品(销售模式) 60.48亿 6.78 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 506.48亿 100.00 391.82亿 100.00 77.36
─────────────────────────────────────────────────
酒类(产品) 471.11亿 93.02 389.08亿 99.30 82.59
塑料制品(产品) 19.81亿 3.91 --- --- ---
其他(产品) 14.57亿 2.88 --- --- ---
印刷(产品) 5055.39万 0.10 --- --- ---
玻瓶(产品) 4868.35万 0.10 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
酒类产品:西部区域(地区) 167.59亿 33.09 130.30亿 33.26 77.75
酒类产品:东部区域(地区) 135.52亿 26.76 114.92亿 29.33 84.80
酒类产品:中部区域(地区) 84.62亿 16.71 72.05亿 18.39 85.14
酒类产品:北部区域(地区) 48.41亿 9.56 41.72亿 10.65 86.18
非酒类产品(地区) 35.37亿 6.98 --- --- ---
酒类产品:南部区域(地区) 34.96亿 6.90 30.08亿 7.68 86.04
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 442.71亿 87.41 364.39亿 93.00 82.31
其他(补充)(销售模式) 32.73亿 6.46 2.03亿 0.52 6.19
线上(销售模式) 28.40亿 5.61 24.69亿 6.30 86.94
其他业务(销售模式) 2.65亿 0.52 7173.27万 0.18 27.11
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 832.72亿 100.00 631.15亿 100.00 75.79
─────────────────────────────────────────────────
酒类(产品) 764.47亿 91.80 626.22亿 99.22 81.92
其他(产品) 33.68亿 4.04 --- --- ---
塑料制品(产品) 31.87亿 3.83 --- --- ---
印刷(产品) 1.49亿 0.18 --- --- ---
玻瓶(产品) 1.22亿 0.15 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
酒类产品:西部区域(地区) 262.15亿 31.48 201.68亿 31.95 76.93
酒类产品:东部区域(地区) 223.89亿 26.89 190.48亿 30.18 85.08
酒类产品:中部区域(地区) 129.58亿 15.56 106.63亿 16.89 82.29
酒类产品:北部区域(地区) 80.74亿 9.70 69.27亿 10.97 85.78
非酒类产品(地区) 68.25亿 8.20 --- --- ---
酒类产品:南部区域(地区) 68.10亿 8.18 58.17亿 9.22 85.41
─────────────────────────────────────────────────
酒类产品:经销模式(销售模式) 459.85亿 55.22 361.95亿 57.35 78.71
酒类产品:直销模式(销售模式) 304.62亿 36.58 264.27亿 41.87 86.75
非酒类产品(销售模式) 68.25亿 8.20 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 455.06亿 100.00 349.38亿 100.00 76.78
─────────────────────────────────────────────────
酒类(产品) 418.92亿 92.06 346.08亿 99.05 82.61
其他(产品) 18.50亿 4.07 --- --- ---
塑料制品(产品) 16.31亿 3.58 --- --- ---
印刷(产品) 7474.77万 0.16 --- --- ---
玻瓶(产品) 5903.06万 0.13 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
酒类-西部区域(地区) 143.66亿 31.57 111.17亿 31.82 77.38
酒类-东部区域(地区) 117.14亿 25.74 99.17亿 28.38 84.66
酒类-中部区域(地区) 78.20亿 17.18 66.65亿 19.08 85.24
酒类-北部区域(地区) 44.76亿 9.84 38.61亿 11.05 86.26
非酒类产品(地区) 36.15亿 7.94 --- --- ---
酒类-南部区域(地区) 35.17亿 7.73 30.48亿 8.72 86.68
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售139.71亿元，占营业收入的15.67%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 365543.61│ 4.10│
│第二名 │ 301634.05│ 3.38│
│第三名 │ 264447.81│ 2.97│
│第四名 │ 254221.40│ 2.85│
│第五名 │ 211233.08│ 2.37│
│合计 │ 1397079.94│ 15.67│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购26.07亿元，占总采购额的20.18%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 113360.91│ 8.78│
│第二名 │ 45872.76│ 3.55│
│第三名 │ 38276.65│ 2.96│
│第四名 │ 31701.03│ 2.45│
│第五名 │ 31494.66│ 2.44│
│合计 │ 260706.02│ 20.18│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
报告期内，白酒产业处于深度调整期，产业波动加大、存量竞争加剧、市场集中加快、结构分化加剧，
优势品牌、优势企业、优势产区持续引领产业稳健发展。2024年，全国规模以上白酒企业实现产量414.5万
千升、同比下降1.8%，销售收入7,964亿元、同比增长5.3%，利润总额2,509亿元、同比增长7.8%，彰显白酒
产业发展韧性。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）概述
本公司主要从事白酒生产和销售。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，白酒行业属于“
酒、饮料和精制茶制造业”（C15）。报告期内，公司主要业务未发生变化，主要产品“五粮液酒”是我国
浓香型白酒的典型代表，并根据生产工艺特点和市场需求开发了五粮春、五粮醇、五粮特头曲、绵柔尖庄等
品类齐全、层次清晰的五粮浓香酒产品，致力于满足不同层次消费者的多样化需求和人民对美好生活的向往
。
（二）品牌运营情况
1、五粮液产品
2024年，公司紧扣“抓动销、稳价格、提费效、转作风”方针，持续提升五粮液品牌市场地位。
一是核心产品表现亮眼，产品矩阵不断丰富。第八代五粮液产品价格基本稳定，1618、39度五粮液消费
氛围浓厚；全年焕新上市45度、68度五粮液，战略发布经典五粮液10、20、30、50产品系列；上新金熊猫纪
念酒、考古五粮液等文化酒；持续丰富并加大投放差异化产品，真正实现多轮驱动。
二是品牌宣传塑造新形象，品牌声量持续扩大。深度参与央视春晚秋晚、巴黎奥运会等重大活动，联合
打造和美之夜特别晚会，全年品牌曝光超200亿人次；与湖南卫视合作《中餐厅》等高热度爆款节目；持续
占位博鳌亚洲论坛、APEC等高端平台活动，有效拉升品牌力。
三是渠道布局加快完善，市场份额稳步提升。传统渠道持续优化商家结构，全年新增核心终端1.6万家
，推动终端网点扩容提质；直营渠道“三店一家”建设成效明显，目前专卖店数量超过1700家；新兴渠道内
容电商布局全面完成。
2、五粮浓香产品
2024年，五粮浓香公司坚持“三性一度”“三个聚焦”原则，打造五粮春、五粮醇、五粮特头曲、尖庄
大单品，稳步推进各项工作。
一是集中力量打造四大单品，加快布局次高端品牌。集中力量打造五粮春、五粮醇、五粮特头曲、尖庄
大单品战略，推进自营品牌价值回归专项行动，分阶段提升产品价格；同时加快布局1218次高端品牌，打造
次高端浓香白酒标杆产品。
二是持续开展品牌活动，品牌形象进一步提升。持续打造“年味浓起来”IP，品牌层面开展五粮春臻享
秀、五粮醇“醇香之旅”、五粮特曲“中国杯”国际定向越野巡回赛、尖庄“一身戎装，一生荣光”等系列
活动，品牌形象进一步提升。
三是渠道布局多元突破，不断扩展市场广度。积极打造市场分类分级，初显成效；终端网点提质扩容，
新兴渠道持续发力；线上创新推行“浓五的酒馆”福利、会员日等活动，营销成效初显；线下组织开展电影
联名抽奖、首届浓香挚友嘉年华等活动，会员总人数超1800万。
（三）主要销售模式
经销模式：包括传统渠道运营商模式、KA卖场等，主要在线下销售。
直销模式：包括团购销售模式，直接面向团体消费者销售产品；专卖店模式，直接面向零售终端和团体
消费者；线上销售模式，通过天猫、京东等电商平台销售产品。
三、核心竞争力分析
公司独有的产区、古窖池群、品质、品牌、消费群体五大优势，构成五粮液不可复制的核心竞争力。报
告期内公司核心竞争力持续加强。
一是产区优势。公司所在的宜宾产区拥有得天独厚的“水、土、气、气、生”自然生态酿造环境，被联
合国教科文及粮农组织认定为“地球同纬度上最适合酿造优质纯正蒸馏白酒的地区”，是世界十大烈酒产区
之一，2023年被授予“中国五粮浓香白酒核心产区”称号。产区政府正式组建酒业发展局，加大产区资源整
合和政策支持。
二是古窖群优势。以长发升、利川永等为代表的元明古窖池群是我国现存最早、规模最大、从未间断生
产的地穴式曲酒发酵古窖池；“考古五粮液”二期项目完成，进一步将古窖历史追溯至元代早期。
三是品质优势。五粮液拥有独有的“1366”国家级非物质文化传统酿造技艺，拥有行业最多中国白酒大
师、中国酿酒大师、中国白酒工艺大师12位，新增3名五粮液酒传统酿造技艺省级非遗传承人；建立了“从
一粒种子到一滴美酒”全过程一体化质量管理模式；系行业唯一四度荣获全国质量奖、入围第五届中国质量
奖提名奖的白酒企业。
四是品牌优势。五粮液文化底蕴深厚，发于唐、兴于宋、精于元、成于明、得名于清，传承逾千年；拥
有独特的五字文化、古窖文化、诗酒文化等，“和合共生、美美与共”的和美文化主张持续彰显；品牌价值
连续7年两位数增长、达到4498亿元；品牌价值强度指数再次获得全球最高AAA+评级，跃居全球烈酒品牌首
位；连续3年获评“外国人喜爱的中国品牌”。
五是消费群体优势。浓香型白酒是市场占有率最高、消费人群最多的白酒品类，五粮液以“香气悠久、
味醇厚、入口甘美、入喉净爽、各味谐调、恰到好处、酒味全面”的独特风格闻名于世，具有广泛而坚实的
消费者群体基础。特别是行业首创的低度白酒，在培育年轻消费群体方面具有独特的比较优势，39度五粮液
消费氛围浓厚，紫气东来五粮液树立低度白酒千元价位段标杆，受到市场追捧。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司聚焦提质增效、守正创新、优化布局、深化改革、争创一流五个方面重点发力，企业总
体呈现稳中有进的发展态势。2024年，公司实现营业总收入891.75亿元、同比增长7.09%；实现归属于上市
公司股东的净利润318.53亿元、同比增长5.44%。
一是拼生产强供给。原粮保障持续加强，新增酿酒专用粮基地19万亩、达到151万亩，原粮品质可靠性
和原粮供应安全性进一步提升。倍增工程扎实推进，生态酿酒二期项目逐步投窖生产；智能酿造示范车间建
成投产；勾储酒库、制曲扩能等配套项目建成投用，集中污水处理厂项目一期土建工程即将完工。质量管理
成效喜人，行业唯一获评第五届中国质量奖提名奖，行业首家荣获亚洲质量创新奖，荣获国际质量金奖、全
国质量标杆等多项质量荣誉。
二是拼创新提能力。品牌创新出圈出彩，《“和美”报告》得到行业内外广泛关注和认可；持续占位博
鳌亚洲论坛、APEC、进博会等高端平台活动，深度参与央视春晚秋晚、湖南卫视《中餐厅》《歌手》等知名
节目，精心策划实施和美IP活动；全年累计品牌曝光超120亿人次。技术创新成果丰硕，荣获中国轻工业联
合会科学技术进步奖一等奖、中国食品工业协会科学技术奖一等奖；与中科院江雷院士团队合作，首次揭示
了白酒黄金酒度，成为迄今为止白酒行业影响因子最高的顶级研究论文。
三是拼营销拓市场。产品布局持续优化，主品牌焕新上市45度、68度五粮液，战略发布经典五粮液
10、20、30、50产品系列；上新龙年生肖酒等10余款文化酒，其中龙年生肖酒全年保持旺销；第八代五
粮液·环保版和五粮液·萌动十二生肖斩获德国iF设计大奖、红点设计大奖。渠道布局持续优化，传统渠道
持续优化商家结构，强化量价平衡和秩序管控；直营渠道“三店一家”建设成效显著，新增138家专卖店、5
家文化体验店、490家和美集合店和2家大酒家，升级建设第五代专卖店715家；新兴渠道内容电商布局全面
完成，线上专项治理持续加大力度。市场布局持续优化，宴席市场精准发力，主品牌宴席活动同比增长30%
，浓香酒宴席活动同比增长52%；持续发力老酒市场，升级完善五粮液陈年酒再防伪系统，上线陈年老酒线
上官方旗舰店，71年交杯牌珍稀陈年五粮液（1对2瓶）拍出200万元高价；加速发力海外市场，和美全球行
先后走进美国、法国、意大利、新西兰等13个国家和地区、累计触达全球五大洲77亿人次，新开发海外市场
20个。
四是拼管理增后劲。市场机制改革再加力，生产系统全面实施薪酬绩效改革，营销系统稳步推进全员绩
效考核；深入开展“双增双节”。资本市场管理再发力，实施100亿元中期现金分红；制定发布《关于2024-
2026年度股东回报规划》，每年度现金分红比例不低于70%、分红总额不低于200亿元；系高端白酒唯一连续
10年荣获深交所信息披露考评A级评级的上市公司。ESG体系建设再用力，连续14年披露《社会责任报告》、
连续2年披露ESG报告，荣获上市公司ESG最佳实践案例、中国酒业ESG示范企业。
五是拼先进树标杆。荣获全国国企党建创新优秀案例、全国国企党建工作创新成果奖；入选全国农产品
深加工典型企业、四川省首批标志性产品链主企业；以81.97的综合健康指数位居中国上市公司健康指数百
强榜第一位，并连续两年蝉联食品饮料行业第一。
●未来展望:
（一）行业格局和趋势
白酒产业是价值驱动的长周期产业，满足人民美好生活向往的底层逻辑、市场逻辑、价值逻辑没有改变
，持续向优势品牌、优势企业、优势产区集中的趋势没有改变。总体机遇与挑战并存、机遇大于挑战。
一是宏观经济持续向好支撑行业发展。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条
件和基本趋势没有变。中央经济工作会议定调2025年经济工作，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币
政策，加强超常规的逆周期调节，打好政策“组合拳”，力度大、针对性强，必将有力推动经济持续回升向
好。2025年政府工作报告继续将“大力提振消费、全方位扩大国内需求”作为政府工作的首要任务，将进一
步释放消费潜力、激发消费活力，利好白酒市场需求持续增长。
二是产业政策持续加码促进行业发展。2023年工信部等11部门联合印发了《关于培育传统优势食品产区
和地方特色食品产业的指导意见》，聚焦培育形成经济发展新动能，鼓励优质白酒朝优质产区集中；四川省
国资委印发《全省地方国有企业六大优势产业提升行动方案》，全面支持白酒等重点产业发展壮大。特别是
四川省专门组建酒业协会，进一步聚力推动川酒振兴；宜宾市专门组建酒业发展局，统筹推进白酒产业发展
。
三是美好生活向往需求引领行业发展。白酒是满足人民对美好生活向往需求的重要载体，白酒的文化载
体特性、社交属性不会改变。近年来，“少喝酒、喝好酒”“存新酒、喝老酒”的消费理念日益盛行。白酒
产业在持续深化供给侧结构性改革中不断挖掘新机遇、打开新局面。
（二）公司发展战略
公司将持续深入推进“135”发展战略，锚定“2118”的发展目标，统筹推进品质品牌、营销创新、高
质量倍增三大工程，全面打造“生态、品质、文化、数字、阳光”五位一体五粮液，进一步擦亮“大国浓香
、和美五粮、中国酒王”金字招牌，引领打造世界级优质白酒产业集群。
（三）2024年经营计划的完成情况
年初规划：2024年营业总收入力争实现两位数增长。报告期内，鉴于白酒产业处于深度调整期，产业波
动加大、存量竞争加剧；2024年公司实现营业总收入891.75亿元，同比增长7.09%。
（四）2025年发展目标
2025年主要发展目标是：巩固和增强稳健发展态势，推动品牌价值和市场份额双提升，营业总收入与宏
观经济指标保持一致。
2025年是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”规划谋划之年。公司将坚定以习近平新时代中国特
色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大、二十届二中、三中全会和习近平总书记对四川、对宜宾工作
系列重要指示精神，全面落实省委省政府、市委市政府决策部署，牢牢把握高质量发展这个首要任务，按照
“稳中求进、以进促稳，守正创新、综合施策，提质增效、多作贡献”的工作总基调，坚持品质为基、文化
铸魂、守正创新，持续推动公司实现质的有效提升和量的合理增长，高质量完成“十四五”主要目标任务，
为实现“十五五”良好开局打牢基础。
（五）可能面对的风险
一是内外部环境不确定性风险；二是消费需求持续低迷、恢复不及预期；三是行业竞争加剧尤其是头部
企业竞争加剧。
〖免责条款〗
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