经营分析☆ ◇000858 五 粮 液 更新日期：2025-09-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
酒类及相关辅助产品（瓶盖、商标、标识及包装制品）的生产经营。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 527.71亿 100.00 405.43亿 100.00 76.83
─────────────────────────────────────────────────
酒类(产品) 491.20亿 93.08 403.74亿 99.58 82.20
塑料制品(产品) 20.10亿 3.81 --- --- ---
其他(产品) 15.14亿 2.87 --- --- ---
印刷(产品) 1.00亿 0.19 --- --- ---
玻瓶(产品) 2789.94万 0.05 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
酒类产品:南部片区(地区) 218.86亿 41.47 170.70亿 42.10 78.00
酒类产品:东部片区(地区) 201.09亿 38.11 172.05亿 42.44 85.55
酒类产品:北部片区(地区) 71.24亿 13.50 61.00亿 15.05 85.62
非酒类产品(地区) 36.51亿 6.92 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 465.81亿 88.27 381.54亿 94.11 81.91
其他(补充)(销售模式) 34.88亿 6.61 1.07亿 0.26 3.08
线上(销售模式) 25.39亿 4.81 22.20亿 5.48 87.44
其他业务(销售模式) 1.63亿 0.31 6103.60万 0.15 37.48
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 891.75亿 100.00 687.14亿 100.00 77.05
─────────────────────────────────────────────────
酒类(产品) 831.27亿 93.22 683.39亿 99.46 82.21
塑料制品(产品) 31.26亿 3.51 --- --- ---
其他(产品) 27.74亿 3.11 --- --- ---
印刷(产品) 8561.83万 0.10 --- --- ---
玻瓶(产品) 6274.94万 0.07 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
酒类产品:南部片区(地区) 393.36亿 44.11 307.44亿 44.74 78.16
酒类产品:东部片区(地区) 312.90亿 35.09 269.57亿 39.23 86.15
酒类产品:北部片区(地区) 125.01亿 14.02 106.39亿 15.48 85.10
非酒类产品(地区) 60.48亿 6.78 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
酒类产品:经销模式(销售模式) 487.38亿 54.65 384.16亿 55.91 78.82
酒类产品:直销模式(销售模式) 343.89亿 38.56 299.23亿 43.55 87.01
非酒类产品(销售模式) 60.48亿 6.78 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 506.48亿 100.00 391.82亿 100.00 77.36
─────────────────────────────────────────────────
酒类(产品) 471.11亿 93.02 389.08亿 99.30 82.59
塑料制品(产品) 19.81亿 3.91 --- --- ---
其他(产品) 14.57亿 2.88 --- --- ---
印刷(产品) 5055.39万 0.10 --- --- ---
玻瓶(产品) 4868.35万 0.10 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
酒类产品:西部区域(地区) 167.59亿 33.09 130.30亿 33.26 77.75
酒类产品:东部区域(地区) 135.52亿 26.76 114.92亿 29.33 84.80
酒类产品:中部区域(地区) 84.62亿 16.71 72.05亿 18.39 85.14
酒类产品:北部区域(地区) 48.41亿 9.56 41.72亿 10.65 86.18
非酒类产品(地区) 35.37亿 6.98 --- --- ---
酒类产品:南部区域(地区) 34.96亿 6.90 30.08亿 7.68 86.04
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 442.71亿 87.41 364.39亿 93.00 82.31
其他(补充)(销售模式) 32.73亿 6.46 2.03亿 0.52 6.19
线上(销售模式) 28.40亿 5.61 24.69亿 6.30 86.94
其他业务(销售模式) 2.65亿 0.52 7173.27万 0.18 27.11
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 832.72亿 100.00 631.15亿 100.00 75.79
─────────────────────────────────────────────────
酒类(产品) 764.47亿 91.80 626.22亿 99.22 81.92
其他(产品) 33.68亿 4.04 --- --- ---
塑料制品(产品) 31.87亿 3.83 --- --- ---
印刷(产品) 1.49亿 0.18 --- --- ---
玻瓶(产品) 1.22亿 0.15 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
酒类产品:西部区域(地区) 262.15亿 31.48 201.68亿 31.95 76.93
酒类产品:东部区域(地区) 223.89亿 26.89 190.48亿 30.18 85.08
酒类产品:中部区域(地区) 129.58亿 15.56 106.63亿 16.89 82.29
酒类产品:北部区域(地区) 80.74亿 9.70 69.27亿 10.97 85.78
非酒类产品(地区) 68.25亿 8.20 --- --- ---
酒类产品:南部区域(地区) 68.10亿 8.18 58.17亿 9.22 85.41
─────────────────────────────────────────────────
酒类产品:经销模式(销售模式) 459.85亿 55.22 361.95亿 57.35 78.71
酒类产品:直销模式(销售模式) 304.62亿 36.58 264.27亿 41.87 86.75
非酒类产品(销售模式) 68.25亿 8.20 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售139.71亿元，占营业收入的15.67%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 365543.61│ 4.10│
│第二名 │ 301634.05│ 3.38│
│第三名 │ 264447.81│ 2.97│
│第四名 │ 254221.40│ 2.85│
│第五名 │ 211233.08│ 2.37│
│合计 │ 1397079.94│ 15.67│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购26.07亿元，占总采购额的20.18%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 113360.91│ 8.78│
│第二名 │ 45872.76│ 3.55│
│第三名 │ 38276.65│ 2.96│
│第四名 │ 31701.03│ 2.45│
│第五名 │ 31494.66│ 2.44│
│合计 │ 260706.02│ 20.18│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主要从事白酒生产和销售。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，白酒行业属于“酒
饮料和精制茶制造业”(C15)。报告期内，公司主要业务未发生变化，主要产品“五粮液酒”是我国浓香型
白酒的典型代表，并根据生产工艺特点和市场需求开发了五粮春、五粮醇、五粮特头曲、绵柔尖庄等品类齐
全、层次清晰的五粮浓香酒产品，致力于满足不同层次消费者的多样化需求和人们对美好生活的向往。
1、品牌运营情况
（1）五粮液产品
上半年，公司紧扣“营销执行提升年”总定位，持续深化“抓动销、稳价格、提费效、转作风”营销方
针，五粮液品牌市场地位不断巩固，顺利实现“双过半”目标。
一是产品矩阵持续发力，开发运营创新增效。推进产品焕新，完成饮用型一帆风顺、祝君金榜题名等新
产品上市，加快推进29度五粮液上市发布；优化“1+3”产品结构，第八代五粮液在千元价位段市场份额最
稳定；五粮液1618、39度五粮液开瓶量和宴席场次稳定增长；经典五粮液全力打造北京、上海、成都、广州
、深圳等样板市场。
二是品牌声量持续放大，营销势能不断跃升。深度参与博鳌亚洲论坛、大阪世博会、APEC工商领导人峰
会等高端平台精心策划品牌营销，成功举办首届和美婚典、第四届五粮液和美文化节等IP活动；携手央视春
晚开展“和美好礼”互动活动，吸引互动上亿人次；引领“川酒全球行”深入法国、荷兰、德国等国家，品
牌美誉度和影响力持续提升。
三是渠道布局持续完善，市场份额稳步提升。聚焦渠道建设精耕细作，新增进货终端7990家；抢抓宴席
消费场景，上半年开展宴席场数及开瓶扫码同比均保持两位数增长，服务消费者超过283万人次；成功开发
企业型客户60家；持续推进“三店一家”建设，合计新增242家，填补18个空白区县；在20个核心城市实行
终端直配，终端订单稳步增长。
（2）五粮浓香产品
上半年，五粮浓香公司坚持“守正创新、开疆拓土、多作贡献”战略导向，围绕产品动销、价值回归、
市场分类分级建设、品牌文化传播、市场基础建设等重点工作，各项工作稳中有进、稳中有新。
一是开瓶扫码提升较快。将动销作为核心，抢抓元春、端午等产品销售旺季，持续开展“年味浓起来，
扫码奖上奖”等活动，日均开瓶扫码量同比继续保持两位数增长。
二是市场基础不断夯实。因地制宜推进市场分类分级建设，建设战略高地市场、重点样板市场，终端网
点不断强化，市场覆盖率进一步提升，电商、商超及团购等新兴渠道持续发力。
三是品牌影响力明显增强。主动融入并丰富五粮液“和美”文化，各战略品牌传播赛道更加明确，品牌
建设路径更加清晰、方式更加灵活。
四是消费者培育更加丰富。创新开展“3K”运营（KOC关键意见消费者、KOS关键意见销售者、KOL关键
意见领袖），构建用户关系新生态，实现“口碑破圈”和“产品动销”双赋能。
2、主要销售模式
经销模式：包括传统渠道运营商模式、KA卖场等，主要在线下销售。
直销模式：包括团购销售模式，直接面向团体消费者销售产品；专卖店模式，直接面向零售终端和团体
消费者；线上销售模式，通过天猫、京东等电商平台销售产品。
3、经销模式
经销客户的主要结算方式、经销方式以经销模式为主，采用“先款后货”的结算方式。报告期内，前五
大经销商销售收入合计300.61亿元，占销售收入总额的56.96%。
二、核心竞争力分析
公司独有的产区、古窖池群、品质、品牌、消费群体五大优势，构成五粮液不可复制的核心竞争力。报
告期内公司核心竞争力持续加强。
一是产区优势。公司所在的宜宾产区拥有得天独厚的“水、土、气、气、生”自然生态酿造环境，被联
合国教科文及粮农组织认定为“地球同纬度上最适合酿造优质纯正蒸馏白酒的地区”，是世界十大烈酒产区
之一，2023年被授予“中国五粮浓香核心产区”称号。依托酒业发展局，产区政府全面加大产区资源整合和
政策支持，成功入选国家工业和信息化部首批传统优势食品产区和地方特色食品产业重点培育名单。
二是古窖群优势。以长发升、利川永等为代表的元明古窖池群是我国现存最早、规模最大、从未间断生
产的地穴式曲酒发酵古窖池。列入国家科技部、国家文化局“指南针计划”的“考古五粮液”项目圆满完成
，将古窖历史追溯至元代早期1276年，至今已不间断酿造749年。
三是品质优势。遵循“种、酿、选、陈、调”美酒五字诀，是世界上首个以高粱、大米、糯米、小麦、
玉米五种粮食酿造的蒸馏酒，拥有独有的“1366”国家级非物质文化传统酿造技艺，历经93个工艺步骤、31
0道工序、218个质量检测点，建立了“从一粒种子到一滴美酒”的全过程质量管理模式，是行业唯一四度荣
获全国质量奖、唯一荣获第五届中国质量奖提名奖的白酒企业，首批入选中欧地理标志协定保护名录。报告
期内，顺利完成EFQM全球质量奖EGA现场评审，《地理标志产品质量要求五粮液酒》正式实施。
四是品牌优势。五粮液品牌文化底蕴深厚，发于唐、兴于宋、精于元、成于明、得名于清，1932年在行
业内率先注册中英文商标。报告期内，深度参与博鳌亚洲论坛、大阪世博会等高端平台，成功举办首届和美
婚典、第四届和美文化节等IP活动，携手央视总台举办《礼仪中国》、推出《美美与共
和美之歌》，引领“川酒全球行”深入法国、荷兰、日本、德国、塞舌尔等国家，“和合共生、美美与
共”的和美文化主张持续彰显。在2025年全球品牌价值500强榜单中，排名同比上升2位、位居第73位，品牌
强度指数稳居全球最高等级AAA+级。入选工信部首批中国消费品名品名单，纳入历史经典产业进行培育。
五是消费群体优势。浓香型白酒是市场占有率最高、消费人群最多的白酒品类，五粮液以“香气悠久、
味醇厚、入口甘美、入喉净爽、各味谐调、恰到好处、酒味全面”的独特风格闻名于世，具有广泛而坚实的
消费者群体基础。特别是行业首创的低度白酒，在培育年轻消费群体、海外主流群体方面具有独特的比较优
势。
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