经营分析☆ ◇000860 顺鑫农业 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
白酒酿造与销售；种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工；房地产开发。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
白酒行业(行业) 46.98亿 82.61 20.13亿 97.64 42.86
屠宰行业(行业) 7.86亿 13.82 1991.23万 0.97 2.53
其他(行业) 2.03亿 3.58 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
白酒(产品) 46.98亿 82.61 20.13亿 97.64 42.86
猪肉(产品) 7.86亿 13.82 1991.23万 0.97 2.53
种畜(产品) 1.04亿 1.83 1411.56万 0.68 13.58
食品加工(产品) 4628.46万 0.81 341.21万 0.17 7.37
租赁(产品) 2940.07万 0.52 849.93万 0.41 28.91
纸业(产品) 2369.08万 0.42 262.34万 0.13 11.07
─────────────────────────────────────────────────
外阜地区(地区) 40.85亿 71.84 16.59亿 80.46 40.61
北京地区(地区) 16.01亿 28.16 4.03亿 19.54 25.16
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 54.68亿 96.16 20.25亿 98.23 37.04
直销(销售模式) 2.18亿 3.84 3644.29万 1.77 16.71
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
白酒行业(行业) 68.23亿 64.41 34.26亿 101.71 50.22
屠宰行业(行业) 24.01亿 22.67 -1.43亿 -4.24 -5.94
其他(行业) 13.68亿 12.92 8506.87万 2.53 6.22
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白酒(产品) 68.23亿 64.41 34.26亿 101.71 50.22
猪肉(产品) 24.01亿 22.67 -1.43亿 -4.24 -5.94
房地产(产品) 10.11亿 9.54 8761.71万 2.60 8.67
种畜(产品) 1.97亿 1.86 -1715.77万 -0.51 -8.70
食品加工(产品) 1.08亿 1.02 2177.51万 0.65 20.23
纸业(产品) 3882.50万 0.37 372.08万 0.11 9.58
总部租赁(产品) 1366.37万 0.13 -1088.66万 -0.32 -79.68
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外阜地区(地区) 62.71亿 59.20 28.80亿 85.50 45.93
北京地区(地区) 43.22亿 40.80 4.88亿 14.50 11.30
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 102.01亿 96.30 33.52亿 99.51 32.86
直销(销售模式) 3.92亿 3.70 1651.71万 0.49 4.21
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
白酒行业(行业) 45.53亿 73.31 21.14亿 105.83 46.42
屠宰行业(行业) 12.40亿 19.96 -1.54亿 -7.71 -12.42
其他(行业) 4.18亿 6.73 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
白酒(产品) 45.53亿 73.31 21.14亿 105.83 46.42
猪肉(产品) 12.40亿 19.96 -1.54亿 -7.71 -12.42
其他(产品) 4.18亿 6.73 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
外阜地区(地区) 41.34亿 66.55 16.09亿 80.58 38.93
北京地区(地区) 20.78亿 33.45 3.88亿 19.42 18.67
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 60.07亿 96.72 --- --- ---
直销(销售模式) 2.04亿 3.28 --- --- ---
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截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
白酒行业(行业) 81.09亿 69.44 35.84亿 95.55 44.20
屠宰行业(行业) 25.57亿 21.89 8460.64万 2.26 3.31
其他(行业) 10.13亿 8.67 8224.89万 2.19 8.12
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白酒(产品) 81.09亿 69.44 35.84亿 95.55 44.20
猪肉(产品) 25.57亿 21.89 8460.64万 2.26 3.31
其他(产品) 10.13亿 8.67 8224.89万 2.19 8.12
─────────────────────────────────────────────────
外阜地区(地区) 76.98亿 65.91 29.27亿 78.99 38.03
北京地区(地区) 39.81亿 34.09 7.79亿 21.01 19.56
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 113.27亿 96.99 37.23亿 100.45 32.87
直销(销售模式) 3.52亿 3.01 -1658.70万 -0.45 -4.71
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-06-30
前5大客户共销售9.43亿元，占营业收入的16.59%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 94337.29│ 16.59│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购18.27亿元，占总采购额的23.14%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 58837.55│ 7.45│
│供应商2 │ 56177.27│ 7.11│
│供应商3 │ 46993.81│ 5.95│
│供应商4 │ 12958.42│ 1.64│
│供应商5 │ 7757.03│ 0.99│
│合计 │ 182724.08│ 23.14│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主要业务公司从事的主要业务包括：白酒酿造与销售；种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工。
公司现已形成了以白酒、猪肉为主的两大产业。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛
栏山”目前拥有“经典二锅头”、“传统二锅头”、“百年牛栏山”、“珍品牛栏山”、“陈酿牛栏山”五
大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。公司种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工业务产
品，主要包括“小店”牌种猪及商品猪、“鹏程”牌生鲜及熟食制品。
行业发展情况及公司所处行业地位
1.白酒行业
报告期内，白酒行业存量竞争态势持续演进，行业集中度不断提升。整体看，白酒行业呈现复苏状态，
在行业环境调整和人群消费观念转变等多因素叠加影响下，拥有品牌力、产品力和营销力的白酒品牌具有更
强的竞争力，尤其是在中低端白酒市场，高性价比产品受到更多消费者的青睐。在激烈的市场竞争环境中，
公司积极推进产品结构升级，创新营销手段，聚焦销售终端，销售收入相较去年同期有所增长，白酒产业实
现营业收入46.98亿元，同比增加3.17%。2024年上半年，公司基于当前市场形势和行业发展趋势，紧密围绕
“调结构、强营销、夯基础”计划，推进各项工作。一是营销部署执行有力。着力推进产品结构升级，截止
报告日已顺利完成第二季“金标牛烟火气餐厅榜”长沙、武汉、青岛、沈阳和苏州5个城市的入围颁奖典礼
，提升关键产品市场声量；持续打造光瓶酒“双轮驱动”战略，稳定陈酿塔基产品基本盘，确保陈酿销售稳
定；强化重点市场精准营销，营造辐射效应，提升产品开瓶率，形成营销增量。二是改革创新扎实推进。探
索营销新路径，开通抖音官方账号运营，同时入驻快手、爱奇艺等官方平台，与时俱进，便捷消费者购物体
验，拓宽销售渠道；坚持传统媒体和新媒体融合思路，创新场景化嵌入，结合抖包袱大会、“超级打卡”系
列快闪等热点事件进行集中宣传，提升品牌传播质效，让品牌为自己发声；推出清香固态高端代表“魁盛号
·北京礼遇”，丰富牛酒京味文化内涵，积蓄品牌势能。三是科研与管理并驱发展。深化与高校、科研机构
合作，做好新品研发，前瞻性开展年轻态产品研究，提升产学研用转化效率；筹建“国家地理标志产品保护
示范区”，聚焦质量、追溯、检测体系建设，推动地理标志保护和发展；加强食品安全管理，确保产品质量
，同时以市级文化和旅游标准化试点项目建设为契机，推动文化苑建设，为高质量发展提供有力保障。
2.猪肉行业
报告期内，在市场调节和产能调控的双重作用下，生猪产能回调，截至半年度末能繁母猪和生猪存栏分
别同比减少6.0%和4.6%。受市场供需、天气条件、生猪产能等多种因素影响，猪肉价格整体呈现震荡上涨走
势。公司猪肉产业板块实现营业收入8.90亿元，其中，屠宰业务销售收入7.86亿元，种畜养殖业销售收入1.
04亿元。
2024年上半年，公司紧抓猪肉产业链前端的“种猪繁育销售”和产业链后端的“精深加工”与“熟食”
，持续开展各项生产经营举措。屠宰加工板块：一是调整生产节奏。有序开展屠宰生产，确保北京市场供应
稳定，同时优化猪源结构，控制生猪采购成本；二是改善产品结构。根据市场需求，加速鲜分割品市场开发
，调整鲜分割品产品结构，提高分割品毛利率；三是提升产品品质。以市场变化和消费习惯为导向，促进熟
食业务发展，对产品工艺、包装等进行更新升级；四是加强品牌运营。拓展线上销售渠道，加强“鹏程”品
牌营销，提升品牌价值。养殖板块：紧抓种猪繁育与销售，提高种猪出栏比例；加强养殖端标准化管理，降
低生产成本；继续加大种猪研发力度，提高种猪品质，提升“小店”种猪品牌地位和行业影响力。
42度500ml牛栏山陈酿酒、36度400ml百年牛栏山白酒、46度500ml牛栏山二锅头等深受广大消费者青睐
。为进一步丰富光瓶酒产品线，公司补充了“牛栏山一号”、“金标陈酿”等特色产品，其中，核心单品“
金标陈酿”主打“纯粮陈酿更地道”。公司将持续打造以白牛二和金标为核心的光瓶酒“双轮驱动”战略，
强化金标牛的市场营销，着力办好“金标牛烟火气餐厅榜”第二季系列活动，推进烟火气餐厅终端一体化建
设、消费者品鉴等系列活动，形成餐饮热点，扩大金标牛营销成果。
主要销售模式公司白酒销售主要采用经销模式，牛栏山酒厂在北京市场与平台商深度绑定，外阜市场主
要采用区域大商模式开拓市场。区域大商负责区域的商超、餐饮和流通全渠道销售。
3、结算方式、经销方式
结算方式：主要通过银行转账方式进行结算。经销方式：公司采取先款后货的经销方式，经销商打款后
公司根据需求安排生产发货，经销商负责自己所辖区域的产品销售。
4、前五大经销客户的销售收入总额、销售占比
主要生产模式公司生产模式以自主生产为主，公司除了北京本厂，还在河北香河、四川成都、山西吕梁
建立了三家生产基地，生产部门根据销售部门提供的订单或市场需求预测，结合公司产能制定年度和月度生
产计划。
2.期末成品酒、半成品酒的库存量
公司期末成品酒库存19,623千升，半成品酒库存33,134千升。
3.产能情况
二、核心竞争力分析
（一）白酒产业一是品类优势。“二锅头”具备广泛的认知基础，自然禀赋成就了二锅头的差异化和品
类高度，已经成为“民酒”典型的品类代表，这与牛栏山酒厂致力于打造“百年牛酒”，成为“中国最具影
响力的民酒品牌”的战略愿景高度契合。“二锅头”品类的包容性基因，决定了“牛栏山”产品的价格宽度
和市场广度，决定了牛栏山的全国化营销格局和产品结构调整的空间。作为二锅头第一品牌，牛栏山酒厂将
继续占据差异化品类优势的先机。
二是品牌优势。品牌是白酒行业的核心竞争要素之一，品牌依靠历史传承，具有稀缺性。牛栏山酒厂是
率先提出“传承链”概念的中华老字号企业之一，也是率先将工艺标准——“二锅头标准”纳入国家标准的
白酒企业，其“北京牛栏山二锅头酒酿制技艺”作为北京二锅头酒传统酿造技艺的代表，也被列入国家级非
物质文化遗产名录。经过多年的积淀，牛栏山酒厂已经构建起中国二锅头第一品牌、民酒代表品牌和京味白
酒品牌的超级联想，集京味文化、二锅头品类文化与“牛栏山”文化于一体的品牌文化体系。牛栏山酒厂将
在坚持“牛栏山”品牌基本定位的前提下，结合产品结构升级和年轻消费群体增长的现实需求，做好对品牌
价值的表达；结合产品细分和消费群体细分，实现差异化传播，将“牛栏山”逐步培育成为“民酒”中的价
值标杆。
三是品质优势。品质是成就大单品的前提，品质也是牛栏山酒厂最大的信用标签。牛栏山酒厂以现代科
技赋能传统酿造，以科研实力诠释匠心精神。依托双院士工作站、博士后工作站等科研平台和日趋完善的一
体化品控体系，持续完善牛栏山二锅头风味轮构建和菌种资源库建设，牢牢掌握“牛栏山”风味核心技术，
确保产品内在品质的稳定性；立足市场，探索多种香型工艺融合，不断提高产品优雅度、丰满度、层次感，
满足新时期多元化的白酒消费需求；牛栏山酒厂位于“世界美酒特色产区——北京顺义”，顺义区“牛栏山
二锅头”还入选国家地理标志产品保护示范区筹建名单，得天独厚的自然环境赋予了“牛栏山”主力产品品
质的内在基因。
四是市场及渠道优势。牛栏山酒厂根据发展实际，强化终端建设管理，着力提升营销队伍素质，建立全
国化营销服务网络体系，全面加强市场管理，提升营销服务能力。公司始终如一地践行“和谐共生、合作共
赢”的人文营销理念，全面增强了广大经销商对“牛栏山”品牌的信心和忠诚度。牛栏山酒厂始终倡导“包
容”的企业文化，未来牛栏山酒厂将进一步打造“厂商合作”的“心模式”，让人文营销精神，在公司的市
场发展中，不断成熟、升华，发挥出更大的能量。牛栏山酒厂已经实现全国化市场布局，拥有行业广泛、深
度全国化的市场终端网络。全国化营销网络优势，这是民酒战略得以落地的坚实保障。
（二）猪肉产业一是全产业链优势。公司猪肉产业已形成集“种猪繁育-生猪养殖-屠宰加工-肉制品深
加工-冷链物流配送”于一体的全产业链。一方面，在食品安全、疫病防控、生产标准化、规模化、集约化
等方面具备明显的竞争优势；另一方面，面对“猪周期”波动，全产业链可根据市场行情灵活调整，有效应
对市场价格波动带来的风险。全产业链各环节之间实现了良性互动、深入融合、协同发展。
二是品控品牌优势。作为肉制品生产加工企业，公司始终坚持食品行业是道德产业的理念，提出“放心
肉”的承诺，并通过ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO22000食品安全管理体系
认证、无公害农产品认证。公司凭借完整的产业链和科学的食品安全控制管理体系，成为了北京奥运会、北
京冬奥会、全国两会等重大活动的猪肉产品供应企业，先后荣获“中国十佳冷鲜猪肉生产企业”、“中国十
佳猪业全产业链标杆企业”、“全国生猪屠宰标准化示范厂”等多项殊荣；公司产品品牌“鹏程”先后荣获
“品牌猪肉奖”、“5A级优质猪肉奖”、“全国三绿工程畅销品牌”、“中国（农业产业）行业领军品牌奖
”等百余项荣誉，在北京市场具有较大的影响力和较高的商誉。三是科技研发优势。基于多年科研实力累积
，公司拥有北京市人力资源和社会保障局颁发的“北京市首席技师工作室”、北京市农业局和北京市财政局
颁发的“鹏程肉品加工技术综合试验站”等多个工作平台。公司与中国农业科学院农产品加工研究所共同开
展的“生鲜肉数字化仓储冷链物流和精准减损保鲜技术研究及产业化研究项目”获得了全国商业科技进步奖
特等奖。公司多年来一直与中国农业大学、中国农业科学院、中国肉制品研发中心、北京市生猪创新团队等
高校及科研机构保持密切的技术交流及合作。公司还运用国内外先进的育种方法和计算机软件对种猪进行科
学选育，从性能数据管理、种猪评估到档案管理全部实行微机化，同时在国内率先把分子遗传学基因技术用
于种猪选育工作，使种猪的各项生产性能有了大幅提高。
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