经营分析☆ ◇000860 顺鑫农业 更新日期：2025-09-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
白酒酿造与销售；种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工；房地产开发。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
白酒行业(行业) 36.06亿 78.51 15.28亿 96.85 42.39
屠宰行业(行业) 7.82亿 17.02 6.11万 0.00 0.01
其他(行业) 2.05亿 4.47 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
白酒(产品) 36.06亿 78.51 15.28亿 96.85 42.39
猪肉(产品) 7.82亿 17.02 6.11万 0.00 0.01
其他(产品) 2.05亿 4.47 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
外阜地区(地区) 31.99亿 69.66 12.53亿 79.43 39.18
北京地区(地区) 13.94亿 30.34 3.25亿 20.57 23.29
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白酒业务分部(业务) 36.07亿 78.54 15.26亿 96.71 42.31
屠宰业务分部(业务) 7.82亿 17.02 -604.75万 -0.38 -0.77
养殖业务分部(业务) 1.34亿 2.92 3693.32万 2.34 27.50
其他业务分部(业务) 1.25亿 2.72 2239.78万 1.42 17.96
分部间抵销(业务) -5497.39万 -1.20 -129.29万 -0.08 2.35
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经销(销售模式) 43.74亿 95.25 15.25亿 96.62 34.85
直销(销售模式) 2.18亿 4.75 5337.59万 3.38 24.45
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
白酒行业(行业) 70.41亿 77.15 31.68亿 96.34 44.99
屠宰行业(行业) 16.90亿 18.51 4096.66万 1.25 2.42
其他(行业) 3.96亿 4.34 7943.33万 2.42 20.07
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白酒(产品) 70.41亿 77.15 31.68亿 96.34 44.99
猪肉(产品) 16.90亿 18.51 4096.66万 1.25 2.42
其他(产品) 3.96亿 4.34 7943.33万 2.42 20.07
─────────────────────────────────────────────────
外阜地区(地区) 63.49亿 69.57 28.69亿 87.25 45.19
北京地区(地区) 27.77亿 30.43 4.19亿 12.75 15.10
─────────────────────────────────────────────────
白酒业务分部(业务) 70.45亿 77.20 31.62亿 96.16 44.88
屠宰业务分部(业务) 16.90亿 18.51 4269.34万 1.30 2.53
其他业务分部(业务) 2.60亿 2.85 3246.43万 0.99 12.48
养殖业务分部(业务) 2.43亿 2.67 5368.35万 1.63 22.07
分部间抵销(业务) -1.13亿 -1.23 -256.61万 -0.08 2.28
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经销(销售模式) 86.83亿 95.14 31.82亿 96.78 36.65
直销(销售模式) 4.43亿 4.86 1.06亿 3.22 23.88
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
白酒行业(行业) 46.98亿 82.61 20.13亿 97.64 42.86
屠宰行业(行业) 7.86亿 13.82 1991.23万 0.97 2.53
其他(行业) 2.03亿 3.58 --- --- ---
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白酒(产品) 46.98亿 82.61 20.13亿 97.64 42.86
猪肉(产品) 7.86亿 13.82 1991.23万 0.97 2.53
种畜(产品) 1.04亿 1.83 1411.56万 0.68 13.58
食品加工(产品) 4628.46万 0.81 341.21万 0.17 7.37
租赁(产品) 2940.07万 0.52 849.93万 0.41 28.91
纸业(产品) 2369.08万 0.42 262.34万 0.13 11.07
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外阜地区(地区) 40.85亿 71.84 16.59亿 80.46 40.61
北京地区(地区) 16.01亿 28.16 4.03亿 19.54 25.16
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 54.68亿 96.16 20.25亿 98.23 37.04
直销(销售模式) 2.18亿 3.84 3644.29万 1.77 16.71
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
白酒行业(行业) 68.23亿 64.41 34.26亿 101.71 50.22
屠宰行业(行业) 24.01亿 22.67 -1.43亿 -4.24 -5.94
其他(行业) 13.68亿 12.92 8506.87万 2.53 6.22
─────────────────────────────────────────────────
白酒(产品) 68.23亿 64.41 34.26亿 101.71 50.22
猪肉(产品) 24.01亿 22.67 -1.43亿 -4.24 -5.94
房地产(产品) 10.11亿 9.54 8761.71万 2.60 8.67
种畜(产品) 1.97亿 1.86 -1715.77万 -0.51 -8.70
食品加工(产品) 1.08亿 1.02 2177.51万 0.65 20.23
纸业(产品) 3882.50万 0.37 372.08万 0.11 9.58
总部租赁(产品) 1366.37万 0.13 -1088.66万 -0.32 -79.68
─────────────────────────────────────────────────
外阜地区(地区) 62.71亿 59.20 28.80亿 85.50 45.93
北京地区(地区) 43.22亿 40.80 4.88亿 14.50 11.30
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 102.01亿 96.30 33.52亿 99.51 32.86
直销(销售模式) 3.92亿 3.70 1651.71万 0.49 4.21
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-06-30
前5大客户共销售6.99亿元，占营业收入的15.23%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 69935.52│ 15.23│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购29.54亿元，占总采购额的50.64%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 95581.20│ 16.39│
│供应商2 │ 89654.09│ 15.37│
│供应商3 │ 80969.52│ 13.88│
│供应商4 │ 19457.04│ 3.34│
│供应商5 │ 9757.45│ 1.66│
│合计 │ 295419.29│ 50.64│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主要业务
公司从事的主要业务包括：白酒酿造与销售；种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工。公司现已形成
了以白酒、猪肉为主的两大产业。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥
有“经典二锅头”、“传统二锅头”、“百年牛栏山”、“珍品牛栏山”、“陈酿牛栏山”五大系列产品；
“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。公司种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工业务产品，主要包括
“小店”牌种猪及商品猪、“鹏程”牌生鲜及熟食制品。
行业发展情况及公司所处行业地位
1.白酒行业
报告期内，白酒行业整体呈现出产量缩减和挤压式增长态势，行业内部分化进一步加剧。行业发展从以
往的“规模扩张”转向“价值深耕”。在当前形势下，白酒企业多数面临着来自消费场景切换、人群习惯转
变和市场营销升级等多方面带来的挑战，消费端则普遍呈现由“量”向“质”的过渡。尤其是在光瓶酒领域
，众多酒企开展布局，竞争更加激烈。为更好应对新的竞争形势，酒企需要在产品焕新、渠道优化和品牌宣
传等方面持续发力。
面对竞争激烈的市场，公司积极推动产品焕新升级，创新营销模式，强化文旅融合发展，白酒产业实现
营业收入36.06亿元，同比减少23.25%。
2025年上半年，公司深入贯彻“1-2-12-3+”营销战略，围绕战略落地开展各项工作。
一是产品焕新，多维升级。面向年轻消费群体，升级部分产品配方，实现口感优化；强化终端形象管理
，统一金标牛市场陈列VI标准，提升品牌辨识度；携手潘虎设计工作室，完成经典二锅头系列产品的视觉升
级；持续推进产学研深度融合，深化与高校、科研机构合作，助力产品风味与品质提升。二是营销创新，深
耕市场。定期召开市场管理委员会会议，对重点市场推进、渠道优化及产品结构升级等工作进行总结、分析
，强化营销战略执行；创新开展“快乐牛碧桶，畅饮金标牛”主题营销，通过抖音、小红书等新媒体矩阵实
现线上传播，线下联动美食市集，打造调饮消费热点话题；持续强化内容营销攻势，牛酒视频号通过打造《
烟火人间》系列短剧，形成持续传播热点；深化优酷平台战略合作，通过白夜剧场和大剧等优质资源植入，
进一步提升品牌曝光度、影响力和美誉度。三是品牌拓新，文旅融合。持续高质量推进“国家地理标志产品
保护示范区”筹建工作；市级文化和旅游标准化试点项目通过验收，积极对接文旅资源打造文旅消费生态圈
，创新性地开展企业之间的文旅合作；入驻首创朗园、世界花卉大观园等文化地标，参与主题展览，传播品
牌文化。
2.猪肉行业
报告期内，能繁母猪存栏量同比基本持平，生猪存栏、生猪出栏实现同比增长，生猪供给充裕，但消费
需求平淡，生猪价格出现趋势性下行。
公司猪肉产业板块实现营业收入8.89亿元，其中，屠宰业务销售收入7.82亿元，种畜养殖业销售收入1.
07亿元。
2025年上半年，公司深入落实“树品牌、抓两端、控中间”发展思路，集中精力做强产业链前端的“种
猪繁育销售”和产业链后端的“精深加工与熟食”，推动产业结构升级、资产价值提升。
屠宰加工板块：
一是调整经营策略。结合行业动态和猪肉价格走势，适时动态调整生产节奏，确保北京市场稳定供应；
控制冻品结构风险，面向全国进行动态化销售，合理调整冻品产品结构；培育精深加工业务。二是推进产品
焕新。结合市场需求、发展趋势，持续完善产品梯队，升级产品包装、口感、功能；创新销售模式，设立鹏
程食品肉食工厂店，采用从生产到零售终端一体的产销模式，丰富销售终端布局，探索门店运营模式。三是
强化品牌营销。推出鹏程60周年、食品安全周品质系列片，讲述品牌故事，传递品牌温度；通过广告投放、
达人营销、媒体传播三位一体的整合营销方式，提高品牌曝光率及认知度，巩固品牌价值。
养殖板块：
一是提升生产效能。推进高产优质法系种群更新，提高单头母猪产出量和猪群成活率；强化养殖全周期
精细化管理，提升养殖效能；优化生产管理模式，强化费用管控机制，成本控制成效显现。二是改善产品结
构。紧抓种猪繁育与销售，提高种猪出栏比例，北方区的种猪销售推广工作改善优化的成效显著；合理调配
自养育肥猪数量，半年度报告期内仔猪销售数量提升。三是提高品牌品质。持续加大种猪研发投入，提高种
猪品质，强化“小店”品牌地位和行业影响力；报告期内小店申请发明专利“一种与猪的背膘厚、猪肉的滴
水损失性状相关的分子标记”获得国家知识产权局授权，为提升种猪质量和品牌竞争力奠定基础。四是推进
重点项目。作为顺义区国家现代农业产业园“生猪（种业）”产业的核心力量，小店全力打造瘦肉型国家级
核心育种场及黑猪核心种猪育种养殖场，报告期内项目进展稳步推进，截至报告披露日已完成竣工验收工作
。五是加强疫病防控。强化疫病防控举措，排查生物安全措施漏洞，加强检测，全方位、多角度、无死角提
高猪场的防控管理水平。
牛栏山品牌运营围绕品牌升级、战略单品金标牛的推广、主题营销活动和品牌文化建设等开展工作。借
助“烟火人间”系列短剧、《以法之名》等热播大剧植入和新媒体平台的赋能，进行多元化内容传播，增强
消费者互动。升级传统二锅头系列产品，拓展金标牛消费新场景、新形式，延续金标牛营销IP热度，创新烟
火气活动，围绕“品质我代言”主题，开展品牌落地活动，让更多消费者与终端商家成为品牌代言人，提升
参与感与亲和力。
主要销售模式
公司白酒销售主要采用经销模式，牛栏山酒厂在北京市场与平台商深度绑定，外阜市场主要采用区域大
商模式开拓市场。区域大商负责区域的商超、餐饮和流通全渠道销售。
结算方式、经销方式
结算方式：主要通过银行转账方式进行结算。
经销方式：公司采取先款后货的经销方式，经销商打款后公司根据需求安排生产发货，经销商负责自己
所辖区域的产品销售。
前五大经销客户的销售收入总额、销售占比
公司白酒行业前五大经销客户的销售收入总额6.99亿元，销售占比为19.40%，不存在期末应收账款。
主要生产模式
公司生产模式以自主生产为主，公司除了北京本厂，还在河北香河、四川成都、山西吕梁建立了三家生
产基地，生产部门根据销售部门提供的订单或市场需求预测，结合公司产能制定年度和月度生产计划。生产
部门根据生产计划和库存情况实施生产任务。
二、核心竞争力分析
公司现已形成了以白酒和猪肉为主的两大产业。白酒产业充分发挥“二锅头”品类优势、“牛栏山”品
牌优势与品质优势、人文营销及全国化营销网络优势，增强市场竞争能力，不断提升“牛栏山”在市场和消
费者中的美誉度。公司猪肉产业拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一
体的完整产业链，凭借科学的食品安全管控体系和科研优势，不断增强在市场中的影响力。
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
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